印刷企业上市案例分析derx.pptx

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1、印刷企业的印刷企业的上市与资本运作上市与资本运作小组成员：小组成员：陈健、吴鹏、宋正挺、陈健、吴鹏、宋正挺、陈扬陈扬印刷企业的上市与资本运作印刷企业的上市与资本运作上市与企业上市上市对印刷企业发展的有利影响上市对印刷企业发展的不利影响印刷企业并购的背景印刷企业并购的原因Contents上市与企业上市上市与企业上市上市上市企业上市企业上市上市即首次公开募股（Initial Public Offerings，IPO）指企业通过证券交易所首次公开向投资者增发股票，以期募集用于企业发展资金的过程。当大量投资者认购新股时，需要以抽签形式分配股票，又称为抽新股，认购的投资者期望可以用高于认购价的价格售出。

2、企业上市指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式。IPO新股定价过程分为两部分，首先是通过合理的估值模型估计上市公司的理论价值，其次是通过选择合适的发行方式来体现市场的供求，并最终确定价格。案例分析案例分析厦门合兴包装印刷股份有限公司厦门合兴包装印刷股份有限公司福建鸿博印刷股份有限公司福建鸿博印刷股份有限公司厦门安妮纸业股份有限公司厦门安妮纸业股份有限公司案例分析案例分析1福福 建建 鸿鸿 博博 印印 刷刷股份有限公司股份有限公司20112011201020106,444.78 6,444.78 40,414.7840,414.787,298.757,298.755,684.635,684.

3、6328,212.1828,212.186,323.456,323.45公司上市后经营情况公司上市后经营情况营业利润营业利润营业收入营业收入利润总额利润总额福建鸿博印刷股份有限公司福建鸿博印刷股份有限公司单位：万元单位：万元13.37%15.42%43.25%福建鸿博印刷股份有限公司福建鸿博印刷股份有限公司营业收入营业收入利润总额利润总额营业利润营业利润主要会计数据及财务指标变动情况主要会计数据及财务指标变动情况2011比上年增减幅度比上年增减幅度案例分析案例分析2 2厦厦门门合合兴兴包包装装印印刷刷股份有限公司股份有限公司厦门合兴包装印刷股份有限公司厦门合兴包装印刷股份有限公司该公司2010

4、经审计总资产18，78713万元；净资产8，58427万元；资产负债率：5431；2010年实现营业收入19，71206万元；营业利润1，90409万元；净利润1，72109万元。财务财务及及经营经营状况状况截止2011年6月30日，该公司总资产20，02012万元；净资产9，02589万元；资产负债率：5492；2011年16月份实现营业收入9，17514万元；营业利润42223万元；净利润44162万元。案例分析案例分析3 3厦厦门门安安妮妮纸纸业业印印刷刷股份有限公司股份有限公司 厦门安妮纸业股份有限公司厦门安妮纸业股份有限公司2011 年比上年增减（）年比上年增减（）营业总营业总收入收

5、入（元）（元）营业营业利利润润（元）（元）利利润总额润总额(元）元）基本每股基本每股收益（元收益（元/股）股）平均平均净资产净资产收益率（）收益率（）通过以上案例分析讨论：通过以上案例分析讨论：印刷企业上市印刷企业上市对印刷企业发展有哪些影响？对印刷企业发展有哪些影响？对印刷企业发展的有利影响对印刷企业发展的有利影响改善改善财财政状况政状况提高公司声望 建立建立规规范范的的经营经营管理管理机制机制利用股票利用股票激励激励员员工工提高自身提高自身信用状况信用状况利用股票利用股票收购其他收购其他公司公司有利于有利于股东兑换股东兑换投资资本投资资本 通过股票上市得到的资金是不必在一定限期内偿还的 这

6、些资金能够立即改善公司的资本结构，这样就可以允许公司借利息较低的贷款 如果新股上市获得很大成功，以后在市场上的走势也非常之强，那么公司就有可能今后以更好的价格增发股票改善财政状况改善财政状况提高公司声望提高公司声望-Click to add Text-Click to add Text-Click to add Text-Click to add Text提高公司提高公司声望声望 投投资资者会根据好坏两方面者会根据好坏两方面的消息才做出决定。如果的消息才做出决定。如果一个上市公司一个上市公司经营经营完善，完善，充充 满满希望，那么希望，那么这这个公个公 司司就会有第一流的就会有第一流的 声誉，

7、声誉，这这会会 为为公司提供各公司提供各 种各种各样样不可估不可估 量的好量的好处处。如果一个公。如果一个公司的商司的商标标和和产产品名声在外，品名声在外，不不仅仅仅仅投投资资者注意到，消者注意到，消费费者和其他企者和其他企业业也会也会乐乐意意和和这样这样的公司做生意。的公司做生意。公开上市可以帮助公开上市可以帮助公司提高其在社会公司提高其在社会上的知名度。通上的知名度。通过过新新闻发闻发布会和其他布会和其他公众渠道以及公公众渠道以及公司股票每日在股司股票每日在股票市票市场场上的表上的表现现，商商业业界、投界、投资资者、者、新新闻闻界甚至一般大界甚至一般大众都会注意到你的众都会注意到你的公司。

8、公司。利用股票激励利用股票激励员员工工公司常常会通公司常常会通过过认认股股权权或股本性或股本性质质的得利来吸引的得利来吸引高高质质量的量的员员工。工。这这些安排往往会些安排往往会使使员员工工对对企企业业有有一种主人翁的一种主人翁的责责任感，因任感，因为为他他们们能能够够从公司的从公司的发发展中得利展中得利。上市公司股票上市公司股票对对于于员员工有更工有更大的吸引力，大的吸引力，因因为为股票市股票市场场能能够够独立地确独立地确定股票价格从定股票价格从而保而保证证了了员员工工利益的利益的兑现兑现。利用股票来收利用股票来收购购其他公司其他公司 上市公司通常通上市公司通常通过过其股票（而不是付其股票（

9、而不是付现现金）的形式来金）的形式来购买购买其他公其他公司。如果你的公司在股市上公开交易，那么其他公司的股司。如果你的公司在股市上公开交易，那么其他公司的股东东在出在出售股份售股份时时会会乐乐意接受你的股票以代替意接受你的股票以代替现现金。股票市金。股票市场场上的上的频频繁繁买买进卖进卖出出为这为这些股些股东东提供了灵活性。需要提供了灵活性。需要时时，他，他们们可以很容易地出可以很容易地出卖卖股票，或用股票做抵押来借股票，或用股票做抵押来借贷贷。股票市股票市场场也会使估也会使估计计股份价格方便股份价格方便许许多。如果你的公司是非上市公多。如果你的公司是非上市公司，那么你必司，那么你必须须自己估

10、价，并且希望自己估价，并且希望买买方同意你的估算；如果他方同意你的估算；如果他们们不同意，你就必不同意，你就必须讨须讨价价还还价来确定一个双方都能接受的价来确定一个双方都能接受的“公平公平”价价钱钱，这样这样的价的价钱钱很有可能低于你公司的很有可能低于你公司的实际实际价价值值。然而，如果股票公开。然而，如果股票公开交易，公司的价交易，公司的价值则值则由股票的市由股票的市场场价格来决定。价格来决定。其他影响其他影响可以推可以推动动企企业业建立建立规规范的范的经经营营管理机制，完善公司治理管理机制，完善公司治理结结构，不断提高运行构，不断提高运行质质量。量。公司取得上市地位，有助于提高自身公司取得

11、上市地位，有助于提高自身信用状况，增信用状况，增强强金融机构金融机构对对企企业业的信的信心，使公司在心，使公司在银银行信行信贷贷等等业务业务方面方面获获得便利。得便利。其他其他影响影响股票的上市流通股票的上市流通扩扩大了股大了股东东基基础础，使股票有使股票有较较高的高的买卖买卖流通量，股票流通量，股票的自由的自由买卖买卖也可使股也可使股东东在一定条件在一定条件下下较为较为便利地便利地兑现兑现投投资资资资本。本。对印刷企业发展的不利影响对印刷企业发展的不利影响不利影响股股权权稀稀释释，减少控股，减少控股权权上市的成本和上市的成本和费费用用较较高高经经常会常会产产生股生股东败诉东败诉信息披露使信息

12、披露使财务财务状况公开化状况公开化公司面临严格的审查公司面临严格的审查高高级级管理人管理人员员将承担更多的将承担更多的责责任任印刷企业并购印刷企业并购案例分析案例分析案例分析案例分析深圳劲嘉深圳劲嘉深圳劲嘉深圳劲嘉中印集团中印集团中印集团中印集团外文局与界龙外文局与界龙战略合作战略合作企业并购企业并购 企企业业并并购购（MergersandAcquisitions，M&A）包括兼并和收）包括兼并和收购购两两层层含含义义、两种方式。、两种方式。国国际际上上习惯习惯将兼并和收将兼并和收购购合在一起使用，合在一起使用，统统称称为为M&A，在我国称，在我国称为为并并购购。即企。即企业业之之间间的的兼并

13、与收兼并与收购购行行为为，是企，是企业业法人在平等自愿、法人在平等自愿、等价有等价有偿偿基基础础上，以一定的上，以一定的经济经济方式取得其方式取得其他法人他法人产权产权的行的行为为，是企，是企业进业进行行资资本运作和本运作和经营经营的一种主要形式。企的一种主要形式。企业业并并购购主要包括公主要包括公司合并、司合并、资产资产收收购购、股、股权权收收购购三种形式。三种形式。2011年年12月月2008年年9月月2008年年7月月2008年年3月月收购安徽安泰49%的股权。收购完成后，公司持有安徽安泰100%股权。通过中华烟草完成对中丰田60%的股权收购。收购天外绿包29%股权。深圳劲嘉深圳劲嘉20

14、12年年9月月收购江苏顺泰包装印刷科技49股权收购江西丰彩丽印刷包装有限公司52%股权。案例思考案例思考深圳劲嘉一系列深圳劲嘉一系列股权股权收购的背景及收购的背景及原因？原因？分析分析烟标行业方面公司自身方面分析分析烟标行业方面烟标行业方面一是烟一是烟标标行行业业平平稳发稳发展，高端展，高端产产品增品增长较长较快。我国烟快。我国烟标标行行业业是伴是伴随着卷烟行随着卷烟行业业的的发发展而不断成展而不断成长长起来的，随着卷烟企起来的，随着卷烟企业业生生产产要求要求的不断精的不断精细细化、化、产产品精美化，我国烟品精美化，我国烟标标行行业业的制造技的制造技术术、生、生产产工工艺艺水平将不断提高，市水

15、平将不断提高，市场规场规模将持模将持续稳续稳定增定增长长，另外由于卷烟，另外由于卷烟产产品品结结构的构的调调整整导导致了中高档卷烟致了中高档卷烟产产量快速增量快速增长长，从而造成高端，从而造成高端产产品增品增长较长较快。快。二是烟二是烟标标生生产产厂商的厂商的竞竞争将加争将加剧剧，并，并购购将成将成为为行行业发业发展的主展的主题题。未来随着未来随着“卷烟上水平卷烟上水平”等行等行业业政策的政策的实实施，香烟品牌数量将会施，香烟品牌数量将会继继续续减少，减少，产产品不断向中高端聚集，品不断向中高端聚集，对对烟烟标标的要求将不断提高；同的要求将不断提高；同时时中烟中烟总总公司在全行公司在全行业业中

16、广泛推行中广泛推行“招招标对标标对标”制度，制度，规规范烟范烟标标采采购购流程，将流程，将进进一步加一步加剧剧烟烟标标企企业业的市的市场竞场竞争，争，挤压挤压中小型烟中小型烟标标生生产产企企业业的生存空的生存空间间，提高烟，提高烟标标行行业业的市的市场场集中度。集中度。分析分析241公司自身方面公司作公司作为为国内烟国内烟标标行行业业的的龙头龙头企企业业，目前在江，目前在江苏苏省省内的高端内的高端产产品的占比相品的占比相对较对较低，低，虽虽然然拥拥有当地市有当地市场场份份额额的的7，但产品多为中低端产品，产品毛利水平，但产品多为中低端产品，产品毛利水平不高，具有提升产品结构的强烈愿望。不高，具

17、有提升产品结构的强烈愿望。收购后收购后将在将在一定程度上提高劲嘉股份在高端烟标市场的占有率。一定程度上提高劲嘉股份在高端烟标市场的占有率。本次收本次收购购是公司是公司积积极推极推进进公司并公司并购战购战略略实实施施的重要步的重要步骤骤之一，是公司之一，是公司发挥综发挥综合合竞竞争争实实力，力，继续继续保持在烟保持在烟标标行行业业的的领领先地位，做大、做先地位，做大、做强强、做精烟、做精烟标标主主营业务营业务，充分，充分发挥发挥公司在市公司在市场场、技、技术术、设计设计、生、生产规产规模方面模方面协协同效同效应应的的具体表具体表现现。其他案例其他案例2008年年8月月2日，中日，中国印刷集国印刷

18、集团团公司所属公司所属中印集中印集团团文化有限文化有限责责任公司在北京开任公司在北京开设设的的第一家第一家图书图书零售店零售店中印中印书书店（店（车车公庄公庄店）隆重开店）隆重开业业。中国外文局与中国外文局与上海界上海界龙实业龙实业集集团团建建战战略合略合作关系作关系。小结小结印刷企业并购的背景印刷企业并购的背景印刷行印刷行业业，印企无疑是印刷，印企无疑是印刷发发展的基展的基础础。但是，近年来，不管是我国。但是，近年来，不管是我国还还是是外国，印刷企外国，印刷企业业都在都在经历经历在在“变革变革”，特别是中小型企业，由于受到国际经特别是中小型企业，由于受到国际经济的影响，在资金上的短缺，直接导

19、济的影响，在资金上的短缺，直接导致这些印刷倒闭或者合并重组。致这些印刷倒闭或者合并重组。小结小结印刷企业并购的原因印刷企业并购的原因 近年来，印刷近年来，印刷业业的并的并购购和重和重组现组现象屡象屡见见不不鲜鲜，经济经济危机危机的爆的爆发发更是更是对对印刷印刷企业企业的并的并购购和重和重组组交易起到了推波助交易起到了推波助澜澜的作用。在的作用。在经济经济危机中，很多中小印刷企危机中，很多中小印刷企业业都遭遇了破都遭遇了破产产的厄运，即便是一些能的厄运，即便是一些能够够勉勉强强维维持持经营经营的大型印刷企的大型印刷企业业，也遇到了也遇到了订单订单不足及不足及资资金流通不金流通不畅畅等等显显示示问

20、题问题。随着新一。随着新一年的开始及各国逐年的开始及各国逐渐渐走出走出经济经济危机的阴影，有危机的阴影，有远见远见的企的企业业家也开始重新思考企家也开始重新思考企业业的未来的未来发发展之路。展之路。有声誉而有声誉而经济实经济实力力较较差的企差的企业业想通想通过过与大企与大企业业的合并的合并缓缓解自身的解自身的财务财务压压力并力并赢赢得更多的周得更多的周转资转资金；而金；而实实力雄厚而力雄厚而业务单业务单一的大企一的大企业则业则希望借助小企希望借助小企业业的技的技术优势术优势和客和客户资户资源源扩扩大自己的大自己的产产品和市品和市场场范范围围，进进而提升企而提升企业业的品牌形象的品牌形象和和竞竞争力。所以，合并和重争力。所以，合并和重组对这组对这两两类类企企业业来来说说无疑是一无疑是一个最佳的解决方案。个最佳的解决方案。