包含虚拟变量的回归模型教案.pptx

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1、会计学1包含虚拟变量的回归模型包含虚拟变量的回归模型2计量经济学计量经济学第五章第五章主要内容主要内容n n虚拟变量的性质n n包含虚拟自变量的线性回归模型n n多分类虚拟变量n n多个变量之间的交互作用n n虚拟变量之间的交互作用虚拟变量之间的交互作用n n虚拟变量与定量变量之间的交互虚拟变量与定量变量之间的交互作用作用n n包含虚拟因变量的回归模型17-18秋秋第1页/共92页3计量经济学计量经济学第五章第五章第五章包含虚拟变量的回归模型17-18秋秋第2页/共92页4计量经济学计量经济学第五章第五章虚拟变量的性质虚拟变量的性质n n定量变量 vs.定性变量n n定量变量定量变量n n定性

2、变量：取值不连续的变量，用于描述经济定性变量：取值不连续的变量，用于描述经济对象的分类属性（定性因素），可以采用对象的分类属性（定性因素），可以采用虚拟虚拟变量变量来度量来度量n n定性自变量定性自变量n n定性因变量定性因变量17-18秋秋第3页/共92页5计量经济学计量经济学第五章第五章包含虚拟自变量的线性回归模型包含虚拟自变量的线性回归模型n n自变量中仅有一个虚拟变量n n自变量中既包括定量变量又包括虚拟变量17-18秋秋第4页/共92页6计量经济学计量经济学第五章第五章自变量中仅有一个虚拟变量自变量中仅有一个虚拟变量17-18秋秋第5页/共92页7计量经济学计量经济学第五章第五章不同

3、教育水平下的初职年薪不同教育水平下的初职年薪初职年薪初职年薪（千美元）（千美元）教育教育初职年薪初职年薪（千美元）（千美元）教育教育21.2118.5017.5021.7117.0018.0020.5119.0021.0122.0117-18秋秋第6页/共92页8计量经济学计量经济学第五章第五章17-18秋秋第7页/共92页9计量经济学计量经济学第五章第五章17-18秋秋第8页/共92页10计量经济学计量经济学第五章第五章n n虚拟变量系数（差别截距项系数）的经济含义n n赋值为0的一类常称为基准类（对比类）17-18秋秋第9页/共92页11计量经济学计量经济学第五章第五章思考题：如下定义存在

4、什么问题思考题：如下定义存在什么问题？17-18秋秋第10页/共92页n n经验1.1：一个2分类的定性属性最多用1个虚拟变量刻画，否则会出现完全共线性（即虚拟变量陷阱）问题n n经验1.2：一个n分类的定性属性最多用n-1个虚拟变量刻画，否则会出现完全共线性（即虚拟变量陷阱）问题1217-18秋秋计量经济学计量经济学第五章第五章第11页/共92页13计量经济学计量经济学第五章第五章1个定性变量个定性变量1个定量变个定量变量量17-18秋秋第12页/共92页14计量经济学计量经济学第五章第五章初职年薪初职年薪教龄教龄性别性别初职年薪初职年薪教龄教龄性别性别23.01125.05019.5102

5、8.05124.02129.56121.02026.06025.03127.57022.03031.57126.54129.08023.14017-18秋秋第13页/共92页15计量经济学计量经济学第五章第五章17-18秋秋第14页/共92页16计量经济学计量经济学第五章第五章17-18秋秋第15页/共92页17计量经济学计量经济学第五章第五章2定性变量定性变量1定量变量定量变量17-18秋秋第16页/共92页18计量经济学计量经济学第五章第五章思考题：以下定义方法的思考题：以下定义方法的差别？差别？17-18秋秋第17页/共92页19计量经济学计量经济学第五章第五章17-18秋秋第18页/共

6、92页20计量经济学计量经济学第五章第五章17-18秋秋第19页/共92页n n经验2.1：2个两分类的定性属性如果只用2个虚拟变量刻画，无法反映定性属性之间的交互作用，用（组合个数-1）个虚拟变量刻画更具灵活性。n n经验2.2：m个n分类的定性属性如果只用m个虚拟变量刻画，无法反映定性属性之间的交互作用，用（组合个数-1）个虚拟变量刻画更具灵活性。2117-18秋秋计量经济学计量经济学第五章第五章第20页/共92页22计量经济学计量经济学第五章第五章一个多分类的虚拟变量一个多分类的虚拟变量17-18秋秋第21页/共92页23计量经济学计量经济学第五章第五章思考题：以下定义方法的差别思考题：

7、以下定义方法的差别17-18秋秋第22页/共92页n n经验3：一个n分类的定性属性可以用一个虚拟变量刻画，但会隐含约束，可以采用多个，即（分类个数-1）个虚拟变量刻画。2417-18秋秋计量经济学计量经济学第五章第五章第23页/共92页25计量经济学计量经济学第五章第五章17-18秋秋第24页/共92页26计量经济学计量经济学第五章第五章17-18秋秋第25页/共92页27计量经济学计量经济学第五章第五章多个虚拟变量之间的交互作用多个虚拟变量之间的交互作用n n例子：教育水平与衣着开支例子：教育水平与衣着开支17-18秋秋第26页/共92页n n经验4：m个n分类的定性属性还可以用虚拟变量的

8、交叉项来度量，交叉项前的系数可以直接测算交互作用的增量影响，比经验2.2中的方法更直观，而且还可能测算定性属性和定量变量之间的交互作用。2817-18秋秋计量经济学计量经济学第五章第五章第27页/共92页29计量经济学计量经济学第五章第五章例例7.10（第（第236页）页）17-18秋秋第28页/共92页30计量经济学计量经济学第五章第五章17-18秋秋第29页/共92页31计量经济学计量经济学第五章第五章17-18秋秋第30页/共92页32计量经济学计量经济学第五章第五章虚拟变量与定量变量之间的交互作用虚拟变量与定量变量之间的交互作用n n例子：检验不同组之间回归函数上的差别17-18秋秋第

9、31页/共92页33计量经济学计量经济学第五章第五章17-18秋秋第32页/共92页3417-18秋秋计量经济学计量经济学第五章第五章第33页/共92页小结小结n n经验1：一个n分类的定性属性最多用n-1个虚拟变量刻画，否则会出现完全共线性（即虚拟变量陷阱）问题。n n经验2：m个n分类的定性属性如果只用m个虚拟变量刻画，无法反映定性属性之间的交互作用。可以用（组合个数-1）个虚拟变量刻画，可以测算定性属性之间的交互作用，但是这样做可能会损失较多的自由度。35计量经济学计量经济学第五章第五章17-18秋秋第34页/共92页小结（续）小结（续）n n经验3：一个n分类的定性属性可以用一个虚拟变

10、量刻画，但会隐含约束，可以采用多个虚拟变量刻画。n n经验4：m个n分类的定性属性还可以用虚拟变量的交叉项来度量，交叉项前的系数可以直接测算交互作用的增量影响，比经验2中的方法更直观，而且还可能测算定性属性和定量变量之间的交互作用。36计量经济学计量经济学第五章第五章17-18秋秋第35页/共92页37计量经济学计量经济学第五章第五章综合案例之二综合案例之二n n两省传说：中国的制度环境和外国股权，中国金融评论，2007年创刊号，17-18秋秋第36页/共92页38计量经济学计量经济学第五章第五章作者关心的问题是什么？作者关心的问题是什么？n n背景：外商投资企业在中国经济中占据重要位置；中外

11、合资是主要的组织形式。n n什么因素决定FDI项目中外国股权比例的高低？17-18秋秋第37页/共92页39计量经济学计量经济学第五章第五章已有文献如何看待这个问题？已有文献如何看待这个问题？n n外国投资企业的角度：n n强调外企本身的因素，包括行业特征、企业特强调外企本身的因素，包括行业特征、企业特有资产和技术。有资产和技术。n n基本的研究框架是产业组织理论基本的研究框架是产业组织理论17-18秋秋第38页/共92页4017-18秋秋计量经济学计量经济学第五章第五章n n东道主国家的因素n nFDIFDI政策对政策对FDIFDI流入的影响：流入的影响：没有得到一致性没有得到一致性的结论。

12、此外，他们的重点并没有放在的结论。此外，他们的重点并没有放在FDIFDI项项目的股权结构。目的股权结构。n n东道主国家的政治风险：同样也会影响当地企东道主国家的政治风险：同样也会影响当地企业业第39页/共92页4117-18秋秋计量经济学计量经济学第五章第五章作者提出的新视角是什么？作者提出的新视角是什么？n n从当地合作企业的角度：当地合作企业在与外企谈判中的讨价还价能力决定了外商投资企业股权结构的高低n n那么什么决定了讨价还价能力？其中一个重要因素是当地企业所处的制度环境第40页/共92页4217-18秋秋计量经济学计量经济学第五章第五章n n如何检验该命题？n n需要寻找制度环境存在

13、差异的样本。第41页/共92页4317-18秋秋计量经济学计量经济学第五章第五章江苏和浙江：两种不同制度环境江苏和浙江：两种不同制度环境n n两省对私营企业采取了两种不同的政策模式：n n江苏：支持乡镇企业发展，适度限制私营企业江苏：支持乡镇企业发展，适度限制私营企业的发展的发展n n浙江：对私营企业采取更加放任自由的政策浙江：对私营企业采取更加放任自由的政策第42页/共92页4417-18秋秋计量经济学计量经济学第五章第五章理论假说理论假说n n对私营企业施加法律和金融上的约束以使乡镇企业受益的做法可能会迫使私营企业以别的方式来寻求法律保护和金融资源，其中包括与外企联盟。这可能会导致私营企业

14、在与外企共同建立合资企业时做出更多的股权让步。第43页/共92页4517-18秋秋计量经济学计量经济学第五章第五章假说一和假说二假说一和假说二n n不同政策待遇的企业外国股权比例存在差异n n私营企业参与的合资企业比乡镇企业参与的合私营企业参与的合资企业比乡镇企业参与的合资企业，其外国股权比例更高。资企业，其外国股权比例更高。n n对资金有更大需求的企业比更小需求的企业，对资金有更大需求的企业比更小需求的企业，其外国股权比例更高其外国股权比例更高第44页/共92页4617-18秋秋计量经济学计量经济学第五章第五章假说三和假说四假说三和假说四n n由于浙江省对待不同企业的政策差异小于江苏省，在浙

15、江省所观察到的假说一和假说二所描述的效应会弱于江苏省。n n浙江省实力相对江苏省更强的私营企业，会吸引当地的乡镇企业更多地与之合作，而不是与外资企业合作，从整体上减少外国股权比例。第45页/共92页4717-18秋秋计量经济学计量经济学第五章第五章数据来源说明数据来源说明n n第三次全国工业普查资料，1992-1995年间江浙两省成立的2100多家制造业外商投资企业第46页/共92页4817-18秋秋计量经济学计量经济学第五章第五章变量名变量名定义定义符号符号FEQSH外商注册资本总注册资本外商注册资本总注册资本 PRIVATE中方合作伙伴是否为私营企业中方合作伙伴是否为私营企业（虚拟变量）（

16、虚拟变量）假设一：假设一：“”CREGCAP中方注册资本中方注册资本/员工总数员工总数（1000）假设二：假设二：“”PRIVATE*CREGCAP交互项交互项假设二：假设二：“”ZHEJIANG企业是否位于浙江企业是否位于浙江(虚拟变量虚拟变量)假设三和四：假设三和四：“”ZHEJIANG*PRIVATE交互项交互项假设三：假设三：“”第47页/共92页4917-18秋秋计量经济学计量经济学第五章第五章变量名变量名定义定义备注备注4位数的标准行位数的标准行业分类代码业分类代码370个虚拟变个虚拟变量量EXPSH合资企业中出口合资企业中出口/销售收入的比重销售收入的比重外企对海外市外企对海外市

17、场的控制能力场的控制能力EMP员工人数员工人数企业的规模企业的规模控制变量控制变量第48页/共92页5017-18秋秋计量经济学计量经济学第五章第五章假设1和2：私营企业法律和金融待遇的影响 假设1第49页/共92页5117-18秋秋计量经济学计量经济学第五章第五章假设1和2：私营企业法律和金融待遇的影响 假设2第50页/共92页5217-18秋秋计量经济学计量经济学第五章第五章假设3 假设3第51页/共92页5317-18秋秋计量经济学计量经济学第五章第五章假设4 假设4第52页/共92页包含虚拟因变量的回归模型包含虚拟因变量的回归模型n n应用举例：n n成年男子的劳动力参与成年男子的劳动

18、力参与n n是否拥有自有住房是否拥有自有住房n n是否继续持有某只股票是否继续持有某只股票n n债券评级预测债券评级预测n n是否持有银行信用卡？是否持有银行信用卡？n n是否加入民主党派？多个政党可供选择时，对是否加入民主党派？多个政党可供选择时，对应多分类因变量应多分类因变量n n5417-18秋秋计量经济学计量经济学第五章第五章第53页/共92页55计量经济学计量经济学第五章第五章包含虚拟因变量的回归模型包含虚拟因变量的回归模型n n线性概率模型（Linear Probability Model,LPM）n n其它模型n n对数单位模型（对数单位模型（Logit ModelLogit M

19、odel）n n概率单位模型（概率单位模型（Probit ModelProbit Model）17-18秋秋第54页/共92页包含虚拟因变量的回归模型包含虚拟因变量的回归模型n n如何估计这类模型？是否可以用OLS？n n有特殊的统计推断问题吗？n n如何度量这种模型的拟合优度？5617-18秋秋计量经济学计量经济学第五章第五章第55页/共92页57计量经济学计量经济学第五章第五章（一）线性概率模型（一）线性概率模型（LPM）17-18秋秋第56页/共92页58计量经济学计量经济学第五章第五章yi服从贝努利概率分布服从贝努利概率分布yi|xi概率概率0（没有住宅）（没有住宅）1-pi1（拥有住

20、宅）（拥有住宅）pi，或，或 p(xi)17-18秋秋第57页/共92页59计量经济学计量经济学第五章第五章17-18秋秋第58页/共92页60计量经济学计量经济学第五章第五章LPM的估计问题：的估计问题：ui非正态性非正态性n n随机误差项的非正态性，ui 服从贝努利分布17-18秋秋但OLS估计仍是无偏，此外，在大样本中，可沿用正态假定下的OLS方法。第59页/共92页61计量经济学计量经济学第五章第五章LPM的估计问题：的估计问题：ui异方差异方差n n随机误差项的异方差性n nOLS估计仍是无偏，但不是有效的（即不具有最小方差性质）。17-18秋秋第60页/共92页62计量经济学计量经

21、济学第五章第五章LPM的估计问题：预测值约束的估计问题：预测值约束n n方法一：用OLS估计，如果因变量估计值为负，取为0，如果为大于1，则取为1。n n方法二：设计一种估计技术，以保证所估计的因变量一定落在0,1上（例如Logit和Probit）。17-18秋秋第61页/共92页6317-18秋秋计量经济学计量经济学第五章第五章第62页/共92页64计量经济学计量经济学第五章第五章LPM的估计问题：的估计问题：R2的计算的计算n nR2的值通常很小（大多介于0.2-0.6之间）。n nJohn Aldrich和Forrest Nelson：在此类模型中应避免使用R2作为一种摘要性统计量。17

22、-18秋秋第63页/共92页6517-18秋秋计量经济学计量经济学第五章第五章第64页/共92页6617-18秋秋计量经济学计量经济学第五章第五章第65页/共92页6717-18秋秋计量经济学计量经济学第五章第五章第66页/共92页68计量经济学计量经济学第五章第五章更理想的概率模型更理想的概率模型n n随着xi的增加，pi=E(y=1|x)也增加，但不超出0-1区间。n n随着xi的增加，概率趋于1的速度越来越慢，随着xi的减小，概率趋于0的速度也越来越慢。17-18秋秋第67页/共92页69计量经济学计量经济学第五章第五章17-18秋秋第68页/共92页70计量经济学计量经济学第五章第五章

23、对数单位模型（对数单位模型（Logit Model）17-18秋秋第69页/共92页71计量经济学计量经济学第五章第五章模型的估计方法：模型的估计方法：极大似然估计（极大似然估计（MLE）17-18秋秋第70页/共92页n nProbit和Logit模型的估计：MLE72计量经济学计量经济学第五章第五章17-18秋秋第71页/共92页n n非线性优化问题n nMLE在一些相对宽松的前提条件下就可以得到一致的、渐近正态和渐近有效的估计量。7317-18秋秋计量经济学计量经济学第五章第五章第72页/共92页7417-18秋秋计量经济学计量经济学第五章第五章第73页/共92页75计量经济学计量经济学

24、第五章第五章Logit模型估计值的解释模型估计值的解释17-18秋秋第74页/共92页76计量经济学计量经济学第五章第五章Logit模型估计值的解释模型估计值的解释17-18秋秋第75页/共92页77计量经济学计量经济学第五章第五章综合案例之三综合案例之三n n何基报，鲁直，什么影响着投资者选择卖出或继续持有？管理科学学报，2006年第6期17-18秋秋第76页/共92页78计量经济学计量经济学第五章第五章作者关心的问题是什么作者关心的问题是什么?n n什么因素影响投资者选择卖出或继续持有?17-18秋秋第77页/共92页79计量经济学计量经济学第五章第五章n n现有文献如何看待这一问题?n

25、n对市场前景预期增值对市场前景预期增值n n宏观环境满意度宏观环境满意度n n政策监管满意度政策监管满意度n n上市公司认同度上市公司认同度n n信息披露满意度信息披露满意度n n处置效应处置效应n n17-18秋秋第78页/共92页80计量经济学计量经济学第五章第五章n n文章的特点n n对投资者按资金规模进行了分类，影响投资决对投资者按资金规模进行了分类，影响投资决策的因素对不同类型投资者具有不同的影响方策的因素对不同类型投资者具有不同的影响方向和方向。向和方向。17-18秋秋第79页/共92页81计量经济学计量经济学第五章第五章17-18秋秋第80页/共92页82计量经济学计量经济学第五

26、章第五章股票近期表现股票近期表现n n个股近期价格上涨幅度越大，投资者卖出可能性越大n n投资者资金规模越小，近期价格上涨对投资者卖出行为影响越大，且影响时间越长n n个股价格的下跌对卖出倾向影响并不显著17-18秋秋第81页/共92页83计量经济学计量经济学第五章第五章Max(0,市场调整收益市场调整收益)17-18秋秋第82页/共92页84计量经济学计量经济学第五章第五章换手率变化换手率变化n n过去正的换手率的增加，将显著增加投资者的卖出倾向；过去负换手率的减小，将显著减小卖出倾向n n越近期的换手率变化对卖出倾向的影响越大17-18秋秋第83页/共92页85计量经济学计量经济学第五章第

27、五章Max0,log(TRt-5/TRt-20)17-18秋秋第84页/共92页86计量经济学计量经济学第五章第五章亏损状况亏损状况n n处置效应：n n中小投资者对中等程度的损失表现出较强的处中小投资者对中等程度的损失表现出较强的处置效应；置效应；而大投资者则不明显。而大投资者则不明显。n n处于严重程度损失的大投资者显著增加卖出倾处于严重程度损失的大投资者显著增加卖出倾向。向。17-18秋秋第85页/共92页87计量经济学计量经济学第五章第五章处置效应17-18秋秋第86页/共92页88计量经济学计量经济学第五章第五章综合案例之四综合案例之四n n上市公司退市制度实施效果的实证分析，财经研

28、究，2009年第1期17-18秋秋第87页/共92页什么样的公司更有可能摘帽？什么样的公司更有可能摘帽？n n公司规模越大n n因亏损而被ST的股票n n被ST之前亏损程度越小n n被ST公司存在国有控股股东n n控股股东持股比例越高的公司n n资产负债率越低、净资产收益率越高的公司89计量经济学计量经济学第五章第五章17-18秋秋第88页/共92页9017-18秋秋计量经济学计量经济学第五章第五章第89页/共92页9117-18秋秋计量经济学计量经济学第五章第五章第90页/共92页摘帽股票在摘帽后摘帽股票在摘帽后ROA的变化的变化9217-18秋秋计量经济学计量经济学第五章第五章第91页/共92页