第十五章 宏观经济政策分析cyya.pptx

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1、理论理论第十二章第十二章 国民收入国民收入核算核算第十三章第十三章 简单的国简单的国民收入决定理论民收入决定理论第十四章第十四章 产品市场产品市场和货币市场的一般和货币市场的一般均衡均衡 （扩大的国民（扩大的国民收入决定理论）收入决定理论）政策政策第十五章第十五章 宏观经济宏观经济政策分析政策分析第十六章第十六章 宏观经济宏观经济政策实践政策实践第十五章 宏观经济政策分析用IS-LM模型来分析需求管理政策的效果。问题问题什么是宏观经济政策的作用或效果？本章主题本章主题补充内容 凯恩斯的宏观经济政策概述宏观经济政策的效果财政政策的效果（凯恩斯主义极端）货币政策的效果（古典主义极端）两种政策的混合

2、使用第一节第一节 凯恩斯的宏观经济政策概述凯恩斯的宏观经济政策概述一、实质二、规则三、目的四、工具实质实质是需求管理政策，而非供给管理政是需求管理政策，而非供给管理政策策规则规则是是相机抉择的，灵活多变的，而不相机抉择的，灵活多变的，而不是简单规则的是简单规则的目的目的是充分就业，而不是预算平衡是充分就业，而不是预算平衡工具工具包括财政政策和货币政策包括财政政策和货币政策一、实质：需求管理一、实质：需求管理（demand management)demand management)需求管理需求管理（demand managementdemand management）是）是供给供给管理管理的对称

3、，指通过控制的对称，指通过控制总需求总需求来稳定来稳定经济的宏观经济政策。经济的宏观经济政策。这是凯恩斯主义所主张的宏观经济政策，这是凯恩斯主义所主张的宏观经济政策，凯恩斯主义认为，决定就业与物价水平凯恩斯主义认为，决定就业与物价水平的关键是总需求，因此，宏观经济政策的关键是总需求，因此，宏观经济政策应该对总需求进行调节和控制。应该对总需求进行调节和控制。“Productionandsalesofautomobileswerehigherlastmonth,apparentlyduetoasurgeinconsumerconfidence,whichdroveconsumerstoshowro

4、omsinrecordnumbers.”“汽车的生产和销售在上个月增加了。显然是由于消费者信心的陡增，使得他们蜂拥而入汽车展厅，其人数创下纪录。”短期内，产量与就业是取决于需求的。二、规则：相机抉择二、规则：相机抉择（discretionary approaches)在进行宏观经济管理时，根据经济状况和各在进行宏观经济管理时，根据经济状况和各种政策的特点机动地决定所应采取的政策措种政策的特点机动地决定所应采取的政策措施。施。一般来说，在哪种经济形势时采取哪种政策一般来说，在哪种经济形势时采取哪种政策是有规律的，以财政政策为例，在是有规律的，以财政政策为例，在经济萧条经济萧条时，政策应该是时，政

5、策应该是松松（easyeasy）的，指减税、扩）的，指减税、扩大财政支出等；在大财政支出等；在经济繁荣经济繁荣时，政策应该是时，政策应该是紧紧（tighttight）的，指增税、减少财政支出等。）的，指增税、减少财政支出等。补充：补充：相机抉择政策有什么缺陷？相机抉择政策有什么缺陷？时滞性时滞性时滞性的表现时滞性的表现衰退萧条复苏繁荣繁荣三、目的：充分就业三、目的：充分就业（full employment)full employment)两种财政思想（finance idea)预算平衡（预算平衡（balanced budget)balanced budget)功能财政（功能财政（functio

6、nal finance)functional finance)预算平衡预算平衡 （balanced budgetbalanced budget）凯恩斯主义产生以凯恩斯主义产生以前的财政思想前的财政思想主张实现主张实现年度的平年度的平衡预算衡预算。功能财政功能财政（functional financefunctional finance）凯恩斯主义的财政思想凯恩斯主义的财政思想Lerner,Lerner,Functional Functional finance finance and and Federal debtFederal debt,1943,1943年年2 2月月财财政政支支出出应应

7、该该服服从从维维持持经经济济稳稳定定、尤尤其其是是服服从从实实现现充充分分就就业业的的需需要要，应应该该放弃传统的财政收支平衡的信条。放弃传统的财政收支平衡的信条。为为了了实实现现充充分分就就业业和和整整个个经经济济的的稳稳定定，需需要要有有赤赤字字就就有有赤赤字字，需需要要有有盈盈余余就就有有盈盈余余，不不要要因因为为害害怕怕赤赤字字的的增增加加而而妨碍扩张性财政政策的执行。妨碍扩张性财政政策的执行。“Inthemidstofadepression,tryingtobalancethebudgetwasnotonlystupid,itwasdangerous.”Generaltheoryof

8、employment,interestandmoneyJohnMaynardKeynes四、工具四、工具财政政策货币政策财政政策财政政策(fiscal policy)财财政政政政策策是是政政府府变变动动政政府府支支出出和和政政府府税税收收以以便便影影响响总总需需求求进进而而影影响响就就业业和和国国民民收收入入的的政政策。策。扩张性财政政策扩张性财政政策紧缩性财政政策紧缩性财政政策货币政策货币政策（monetary policy)所所谓谓货货币币政政策策指指的的是是中中央央银银行行通通过过调调节节货货币币供供给给量量进进而而调调节节利利率率和和国国民民收收入入货币政策的传递机制货币政策的传递机制

9、扩张性货币政策扩张性货币政策m r I y 紧缩性货币政策紧缩性货币政策m r I y 问题问题在财政政策与货币政策中，凯恩斯主义者更看重哪一个？为什么？问题问题在财政政策中，凯恩斯主义者更看重哪一个，为什么？第二节第二节 财政政策效果财政政策效果第三节第三节 货币政策效果货币政策效果什么是宏观经济政策的作用与效果？什么是宏观经济政策的作用与效果？效果的大小与什么有关？效果的大小与什么有关？第二节第二节 财政政策效果财政政策效果分析工具：分析工具：IS-LM模型模型结论结论1ISIS曲线越陡峭，曲线越陡峭，LMLM曲线越平坦，财政政策效曲线越平坦，财政政策效果越大果越大.LMLM斜率不变时，斜

10、率不变时，ISIS越陡峭，财政政策效果越陡峭，财政政策效果越大越大ISIS斜率不变时，斜率不变时，LMLM越平坦，财政政策效越平坦，财政政策效果越大果越大结论结论2（自学）（自学）ISIS曲线越平坦，曲线越平坦，LMLM曲线越陡峭，财政曲线越陡峭，财政政策效果越小。政策效果越小。结论1的IS-LM分析为什么（为什么（为什么（为什么（a)a)a)a)图的政策效果小于图的政策效果小于图的政策效果小于图的政策效果小于(b)(b)(b)(b)图？图？图？图？LMISISEEEy0y1y3rr1LMISISEEEy0y2y3ryryr1r(a)政策效果小政策效果小（b)政策效果大政策效果大问题问题为什么

11、财政政策的效果会被缩小？（a)IS曲线较平坦，因此政策效果较小。原因：IS平坦，因此d较大，利率上升抑制投资较多，挤出效应（y1y3)大，政策效果(y0y1)小。（b)IS曲线较陡峭，因此政策效果较大。原因：IS陡峭，因此d较小，利率上升抑制投资较少，挤出效应（y2y3)小，政策效果（y0y2)大IS斜率不变时，斜率不变时，LM越平坦，越平坦，财政政策效果越大财政政策效果越大ISIS曲线斜率不变时曲线斜率不变时 LM LM 越平坦越平坦 财政政策效果越大财政政策效果越大 LM LM 越陡峭越陡峭 财政政策效果越小财政政策效果越小LMyr0IS1IS4IS2IS3二、凯恩斯主义的极端情况二、凯恩

12、斯主义的极端情况垂直的IS曲线和水平的LM曲线相交的情况。LM LMIS ISy yIS投资需求的利率系数（d)为零，货币需求的利率系数（h)为无穷大。财政政策完全有效而货币政策完全无效。为什么？三、挤出效应三、挤出效应（Crowding out effectCrowding out effect）指政府支出增加所引起的私人消费指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的作用。这样，扩张性或投资降低的作用。这样，扩张性财政政策刺激经济的效果被大大削财政政策刺激经济的效果被大大削弱了。弱了。挤出效应的大小取决于以下因素挤出效应的大小取决于以下因素 1 1、投资支出乘数、投资支出乘数 2 2、货币需

13、求对产出水平的敏感程度、货币需求对产出水平的敏感程度 3 3、货币需求对利率变动的敏感程度、货币需求对利率变动的敏感程度 4 4、投资需求对利率变动的敏感程度、投资需求对利率变动的敏感程度挤出效应发生作用的内在机制挤出效应发生作用的内在机制gyL1rIy支出乘数、k、d与挤出效应成同方向变化。受受k影响影响受支出乘数受支出乘数影响影响受受d影响影响思考题思考题为什么h与挤出效应成反方向变化？应用应用用挤出效应分析用挤出效应分析 凯恩斯主义极端情况。凯恩斯主义极端情况。第三节第三节 货币政策效果货币政策效果分析工具：分析工具：IS-LM模型模型结论结论1ISIS曲线越平坦，曲线越平坦，LMLM曲

14、线越陡峭，货曲线越陡峭，货币政策效果越大币政策效果越大.LMLM斜率不变时，斜率不变时，ISIS越平坦，货越平坦，货币政策效果越大币政策效果越大ISIS斜率不变时，斜率不变时，LMLM越陡峭，货越陡峭，货币政策效果越大币政策效果越大结论结论2（自学）（自学）IS曲线越陡峭，LM曲线越平坦，货币政策效果越小。一、货币政策效果的IS-LM模型分析LMISISy0LMISISyr0yr0 y1 y2LMLM y1 y2 y3 y4货币政策效果因货币政策效果因IS斜率而异斜率而异货币政策效果因货币政策效果因LM斜率而异斜率而异对左图的说明对左图的说明MsrIyd越小（IS越陡峭），政策效果越小。左图：

15、LM曲线斜率不变时 IS越平坦 货币政策效果越大 IS越陡峭 货币政策效果越小受受d影响影响对右图的说明对右图的说明MsrIyh越小（LM越陡峭），政策效果越大。右图：IS曲线斜率不变时 LM 越平坦 货币政策效果越小 LM 越陡峭 货币政策效果越大受受h影响影响二、古典主义极端情况二、古典主义极端情况 IS 水平线 LM 垂直线 此时：财政政策无效 货币政策十分有效ISISLM LM财政政策完全无效的原因：挤出效应极大货币政策完全有效的原因：h=0，货币的投机需求为零，增加的货币供给全部用来满足交易和谨慎需求。问题问题在古典主义极端情况下，如果货币供给增加10亿美元，会使国民收入增加多少？三

16、、货币政策的局限性在通货膨胀时期实行紧缩性的货币政策效果显著在经济衰退时期实行扩张性的货币政策效果不明显“你可以把马牵到河流中，但却不能强迫它喝水。”时滞性（时滞性（time lag)time lag)所谓时滞性指的是一项政策从作出决定到实际发挥作用所需要的时间，财政政策与货币政策都有时滞性。认识时滞（recognitionlag）决策时滞（decisionlag）实施时滞（administrationlag）。时滞性的表现时滞性的表现衰退萧条复苏繁荣繁荣经济萧条时，釜底抽薪“通货膨胀时，火上浇油“第四节 两种政策的混合使用y*ISLMyIS1LM1IS2LM2yrE1E4E2E3适应性货币政

17、策适应性货币政策（adaptive monetary policy)配合扩张性财政政策而采取的扩张性货币政策，其目的是保持利率不变，从而消除挤出效应，加大财政政策的实施效果。思考题思考题试述克林顿政府和格林斯潘的政策配合。Using a Policy MixUsing a Policy MixThe fiscal policy dilemma of 1992:Record high federal budget deficit(4.5%of GNP)High unemployment and slow growthThe Clinton-Greenspan Policy MixRecall:r

18、educe deficit:contractionary fiscal policy reduces outputRecall:increase output:Expansionary fiscal policy increases deficitUsing a Policy MixUsing a Policy MixThe Clinton-Greenspan Policy MixOutput,YInterest Rate,iYiLMYiBAISALM IS&LM:Before policy changes Equilibrium A:i&Y IS:After deficit reduced

19、B equilibrium without monetary expansion LM after monetary expansion New equilibrium i,Y ISUsing a Policy MixUsing a Policy MixThe Clinton-Greenspan Policy MixThe U.S.Economy 1991-199819911992199319941995199619971998Budget surplus(%of GDP)(minus sign:deficit)GDP growth(%)Interest rate(%)-3.3-4.5-3.8

20、-2.7-2.4-1.4-0.30.8-0.92.72.33.42.02.73.93.77.35.53.73.35.05.65.24.8Using a Policy MixUsing a Policy MixGerman Unification&the German Monetary Fiscal Tug-of-WarThe Scenario:Prior to unification,West Germany was exhibiting strong growth,investmentAfter unification,the government increased infrastruct

21、ure spending on the east Germany.Using a Policy MixUsing a Policy MixGerman Unification&the German Monetary Fiscal Tug-of-WarOutput,YInterest Rate,iYiLMYiAISALM A(i,Y)pre-unification equilibrium IS:Post-unification IS LM:Post-unification LM:Reduction in M to offset IS expansion A(i,Y)post-unificatio

22、n equilibriumISUsing a Policy MixUsing a Policy MixGerman Unification&the German Monetary Fiscal Tug-of-WarThe West German Economy,1998-19911988198919901991BDGP growth(%)3.7 3.8 4.5 3.1Investment*growth(%)5.9 8.5 10.5 6.7Budget surplus(%of GDP)-2.1 0.2 -1.8 -2.9 (minus sign:deficit)Interest rate(short term)4.3 7.1 8.5 9.2结论结论要注意宏观经济政策的“松紧搭配”。作业作业假定政府要削减税收，试用IS-LM模型表示以下两种情况下减税的影响。用适应性货币政策保持利率不变。货币存量不变。End of ch15