8汇率制度与外汇管制.pptx

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1、汇率制度与外汇管制汇率制度与外汇管制n一固定汇率制度一固定汇率制度n二浮动汇率制度二浮动汇率制度n三人民币汇率制度三人民币汇率制度n四汇率制度的选择四汇率制度的选择 第一节第一节 汇率制度汇率制度第一节第一节 汇率制度汇率制度汇率制度（汇率制度（Exchange Rate System）也称为汇率安排，是指一国货币当局对本也称为汇率安排，是指一国货币当局对本国货币汇率确定的原则与变动的基本方式国货币汇率确定的原则与变动的基本方式所作的安排和规定。所作的安排和规定。一、固定汇率制度一、固定汇率制度n（一）（一） 固定汇率制度的概念固定汇率制度的概念 固定汇率制度固定汇率制度（Fixed Exch

2、ange Rate System)Fixed Exchange Rate System) 是指两国货币比价基本固定，或把两国货币汇是指两国货币比价基本固定，或把两国货币汇 率波动的界限限定在一定幅度之内的汇率制度。率波动的界限限定在一定幅度之内的汇率制度。 (1)(1)金本位制下的固定汇率制金本位制下的固定汇率制：汇率决定于铸币：汇率决定于铸币平价，汇率波动幅度一般不会超过黄金输送点。平价，汇率波动幅度一般不会超过黄金输送点。 (2)(2)布雷顿森林体系下的固定汇率制布雷顿森林体系下的固定汇率制：汇率决定：汇率决定于各国政府规定的金平价。于各国政府规定的金平价。一、固定汇率制度一、固定汇率制度

3、（二）（二） 布雷顿森林体系下汇率波动的官定上下界限，布雷顿森林体系下汇率波动的官定上下界限，是用人为的办法来控制的，主要措施有：是用人为的办法来控制的，主要措施有：n改变贴现率改变贴现率n动用外汇储备动用外汇储备n加强外汇管制加强外汇管制n向国外借款向国外借款n实行货币的法定贬值或法定升值实行货币的法定贬值或法定升值一、固定汇率制度一、固定汇率制度n（三）固定汇率制度的优缺点（三）固定汇率制度的优缺点n优点：有利于世界经济的发展。优点：有利于世界经济的发展。 使国际经济交易的经济主体面临汇率波动的风使国际经济交易的经济主体面临汇率波动的风 险损失较小，便于经营国际贸易、国际信贷与国际险损失较

4、小，便于经营国际贸易、国际信贷与国际 投资的经济主体进行成本和利润的核算。投资的经济主体进行成本和利润的核算。n缺点：对国内经济和国内经济政策的影响缺点：对国内经济和国内经济政策的影响n汇率基本不能发挥调节国际收支的经济杠杆作用汇率基本不能发挥调节国际收支的经济杠杆作用n牺牲国内目标以维持固定汇率牺牲国内目标以维持固定汇率n易引起国际汇率制度的动荡与混乱易引起国际汇率制度的动荡与混乱二、浮动汇率制度二、浮动汇率制度（一）（一） 浮动汇率制度的概念浮动汇率制度的概念浮动汇率制度（浮动汇率制度（Floating Exchange Rate Floating Exchange Rate System

5、)System)是指政府对本币与外币之间的汇率不是指政府对本币与外币之间的汇率不加以固定，也不规定上下波动的界限，听任外加以固定，也不规定上下波动的界限，听任外汇市场根据外汇的供求情况，自行决定本币对汇市场根据外汇的供求情况，自行决定本币对外币的汇率。外币的汇率。19731973年春以后，实行这种汇率制度的国家不再年春以后，实行这种汇率制度的国家不再承诺把汇率的波动范围维持在一定界限之内的承诺把汇率的波动范围维持在一定界限之内的义务。义务。（二）（二） 浮动汇率制度的类型浮动汇率制度的类型 1 1、按政府是否进行干预来划分、按政府是否进行干预来划分 自由浮动和管理浮动自由浮动和管理浮动（1）自

6、由浮动自由浮动(Free Floating)(Free Floating)：又称清洁浮动又称清洁浮动 (Clean Floating)(Clean Floating)，指一国货币当局不进行，指一国货币当局不进行 干预，完全听任由外汇市场供求来决定本国干预，完全听任由外汇市场供求来决定本国 货币的汇率。货币的汇率。（2）管理浮动管理浮动(Managed Floating)(Managed Floating)：又称肮脏浮动又称肮脏浮动 (Dirty Floating)(Dirty Floating)，指一国货币当局按照本国，指一国货币当局按照本国 经济利益的需要，随时进行干预，以使本国货经济利益的

7、需要，随时进行干预，以使本国货 币汇率符合自己的期望值。币汇率符合自己的期望值。二、浮动汇率制度二、浮动汇率制度2 2、按浮动的形式来划分、按浮动的形式来划分 单独浮动、联合浮动与钉住浮动单独浮动、联合浮动与钉住浮动 (1)(1)单独浮动单独浮动(Independently Floating)(Independently Floating)： 指一国货币不同任何外国货币保持固定比价关系，指一国货币不同任何外国货币保持固定比价关系， 其汇率只根据外汇市场供求状况和政府的干预程其汇率只根据外汇市场供求状况和政府的干预程 度浮动。英、日、加度浮动。英、日、加 (2)(2)联合浮动联合浮动(Join

8、Floating)(Join Floating)： 指几国组成货币集团，集团内各货币之间保持固定指几国组成货币集团，集团内各货币之间保持固定 比价关系，而对集团外国家货币则共同浮动。比价关系，而对集团外国家货币则共同浮动。二、浮动汇率制度二、浮动汇率制度（3 3）钉住浮动）钉住浮动(Pegging Floating)(Pegging Floating)： 指一国或地区采取的使本币同某种外币或一篮指一国或地区采取的使本币同某种外币或一篮 子货币保持相对固定的比价关系，而对其他货子货币保持相对固定的比价关系，而对其他货 币则自由浮动的做法。币则自由浮动的做法。 （二）（二） 浮动汇率制度的优缺点浮

9、动汇率制度的优缺点优点：优点：n汇率能发挥其调节国际收支的经济杠杆作用汇率能发挥其调节国际收支的经济杠杆作用 n只要国际收支失衡不特别严重，就没有必要调整只要国际收支失衡不特别严重，就没有必要调整财政货币政策，从而不会以牺牲内部平衡来换取财政货币政策，从而不会以牺牲内部平衡来换取外部平衡的实现。外部平衡的实现。n减少了对储备的需要，并使逆差国避免了外汇储减少了对储备的需要，并使逆差国避免了外汇储备的流失。备的流失。二、浮动汇率制度二、浮动汇率制度二、浮动汇率制度二、浮动汇率制度 缺点缺点 n汇率波动给国际贸易、国际信贷和国际投资汇率波动给国际贸易、国际信贷和国际投资等国际经济交易的主体带来外汇

10、风险，从而等国际经济交易的主体带来外汇风险，从而会在一定程度上阻碍它们的发展会在一定程度上阻碍它们的发展n在浮动汇率制下，为外汇投机提供了土壤和在浮动汇率制下，为外汇投机提供了土壤和条件，助长了外汇投机活动，加剧了国际金条件，助长了外汇投机活动，加剧了国际金融市场的动荡与混乱。融市场的动荡与混乱。三、人民币汇率制度三、人民币汇率制度n人民币汇率制度经历了人民币汇率制度经历了7 7个发展阶段：个发展阶段：n1 1、第一阶段：、第一阶段：1949-19521949-1952 人民币汇率制度处于起步阶段，没有真正的汇率制人民币汇率制度处于起步阶段，没有真正的汇率制度。度。 n2 2、第二阶段：、第二

11、阶段：1953-19731953-1973 可调整固定汇率制度或可调整固定钉住制。可调整固定汇率制度或可调整固定钉住制。n3 3、第三阶段：、第三阶段：1973-19791973-1979 钉住一篮子货币的可调整的钉住汇率制度钉住一篮子货币的可调整的钉住汇率制度三、人民币汇率制度三、人民币汇率制度n4 4、第四阶段：、第四阶段：1979-1985 1979-1985 官方汇率与贸易内部汇率并存的双重汇率制度。官方汇率与贸易内部汇率并存的双重汇率制度。n5 5、第五阶段：、第五阶段：1985-1993 1985-1993 官方汇率与外汇调剂市场汇率并存的双重汇率制度。官方汇率与外汇调剂市场汇率并

12、存的双重汇率制度。n6 6、第六阶段：、第六阶段：1994-2005 1994-2005 官方汇率与市场汇率并轨，官方汇率与市场汇率并轨，市场供求为基础的、单一的（市场供求为基础的、单一的（盯住单一美元盯住单一美元 ）、有管、有管理的浮动汇率制。理的浮动汇率制。n7 7、第七阶段：、第七阶段：自自2005年年7月月21日起，我国开始实行日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。理的浮动汇率制度。 影响汇率制度的主要因素：影响汇率制度的主要因素：（一）经济规模和经济实力一）经济规模和经济实力 1、经济规模较大和

13、经济实力较强的国家：往往选择较大的浮、经济规模较大和经济实力较强的国家：往往选择较大的浮动汇率制动汇率制 2、经济规模小和经济实力较弱的发展中国家、经济规模小和经济实力较弱的发展中国家 ：倾向于选择钉：倾向于选择钉住汇率制住汇率制（二）贸易依存度（二）贸易依存度 贸易依存度：外贸额与国民生产总值的比率贸易依存度：外贸额与国民生产总值的比率 贸易依存度较高的国家容易采用弹性较小的汇率制度贸易依存度较高的国家容易采用弹性较小的汇率制度四、汇率制度的选择四、汇率制度的选择 四、汇率制度的选择四、汇率制度的选择（三）对外贸易的地理方向三）对外贸易的地理方向1、若一国进出口贸易集中于与某一个贸易伙伴之间

14、、若一国进出口贸易集中于与某一个贸易伙伴之间： 钉住该国货币有助于贸易发展钉住该国货币有助于贸易发展2、若进出口贸易集中于某几个国家：、若进出口贸易集中于某几个国家： 钉住某几个货币篮子有助于贸易发展钉住某几个货币篮子有助于贸易发展（四）金融市场的发育程度（四）金融市场的发育程度n外汇管制外汇管制n我国的外汇管制我国的外汇管制n货币自由兑换货币自由兑换一、外汇管制一、外汇管制(一）外汇管制的概念一）外汇管制的概念 外汇管制外汇管制（Foreign Exchange Control）又称又称外汇管理外汇管理，是一国政，是一国政府为平衡国际收支和稳定汇率，而授权货币行政当局对外汇的买卖、府为平衡国

15、际收支和稳定汇率，而授权货币行政当局对外汇的买卖、外汇汇率、外汇有价物以及涉及外汇资金的收入与运用的各个方面外汇汇率、外汇有价物以及涉及外汇资金的收入与运用的各个方面实行行政干预和管制。实行行政干预和管制。1外汇管制的对象外汇管制的对象 外汇管制的对象外汇管制的对象人人物物居民：较严居民：较严非居民：较宽非居民：较宽：外汇外汇(二）外汇管制的内容二）外汇管制的内容第二节第二节 外汇管制外汇管制 2. 外汇管制的手段外汇管制的手段 价格管制和数量管制价格管制和数量管制n价格管制：汇率管制价格管制：汇率管制 规定法定的差别汇率规定法定的差别汇率 制定外汇转移制度制定外汇转移制度 实行复汇率政策实行

16、复汇率政策n数量管制：强制要求外汇收入者按官定汇率结汇而不数量管制：强制要求外汇收入者按官定汇率结汇而不得私自留用、转让和买卖，以保证国家集中管理和使得私自留用、转让和买卖，以保证国家集中管理和使用外汇；外汇支出实行审批制度。用外汇；外汇支出实行审批制度。 3. 外汇管制的类型外汇管制的类型 n实行实行全面外汇管制全面外汇管制的国家和地区的国家和地区 这类国家对涉及国际收支的贸易收支、非贸易这类国家对涉及国际收支的贸易收支、非贸易 收支和资本项收支和资本项 目的收支都实行管制大多数发展中国家和前苏联。目的收支都实行管制大多数发展中国家和前苏联。n实行实行部分外汇管制部分外汇管制的国家和地区的国

17、家和地区 这种类型的国家对涉及国际收支的经常项目收支原则上不管制，而对资本这种类型的国家对涉及国际收支的经常项目收支原则上不管制，而对资本项目的收支实行管制工业发达国家如丹麦、澳大利亚和一些金融、经济状项目的收支实行管制工业发达国家如丹麦、澳大利亚和一些金融、经济状况良好的发展中国家。况良好的发展中国家。n名义上名义上取消了外汇管制取消了外汇管制的国家和地区的国家和地区 这种类型的国家对非居民往来的经常项目和资本金融项目的收付原则上不进这种类型的国家对非居民往来的经常项目和资本金融项目的收付原则上不进行直接管制英、美、德及科威特等一些石油输出国。行直接管制英、美、德及科威特等一些石油输出国。

18、第二节第二节 外汇管制外汇管制4.实行外汇管制的机构实行外汇管制的机构 外汇管制的机构指国家指定和授权进行外汇管理的机构。外汇管制的机构指国家指定和授权进行外汇管理的机构。n中央银行中央银行 大多数国家都是由政府授权中央银行作为执行外汇管制的机大多数国家都是由政府授权中央银行作为执行外汇管制的机构。英国英格兰银行构。英国英格兰银行n国家行政部门国家行政部门 美国财政部，日本通产省和财务省美国财政部，日本通产省和财务省n专门机构专门机构 政府设立专门机构作为实行外汇管制的机构政府设立专门机构作为实行外汇管制的机构 法国、意大利、中国法国、意大利、中国5. 外汇管制的利弊外汇管制的利弊 积极作用积

19、极作用 短期内有助于实现国际收支平衡和稳定汇率，以短期内有助于实现国际收支平衡和稳定汇率，以及及 国内宏观经济的发展。国内宏观经济的发展。 弊端弊端（1 1）不利于国际贸易的发展，并增加国际摩擦。）不利于国际贸易的发展，并增加国际摩擦。（2 2）不能充分发挥市场机制的作用，造成资源配置）不能充分发挥市场机制的作用，造成资源配置 的扭曲。的扭曲。（3 3）不利于吸收和利用外资。）不利于吸收和利用外资。（4 4）行政费用开支加大，助长官僚主义和贿赂、腐）行政费用开支加大，助长官僚主义和贿赂、腐 败之风。败之风。二、我国的外汇管制二、我国的外汇管制 （一）我国进行外汇管制的必要性（一）我国进行外汇管

20、制的必要性 1保持国际收支平衡保持国际收支平衡 2维持人民币汇率稳定维持人民币汇率稳定 3促进对外金融和外向型经济发展促进对外金融和外向型经济发展 （二）我国目前的外汇管理体制（二）我国目前的外汇管理体制n自自2005年年7月月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度；n实行银行结汇售汇制实行银行结汇售汇制 ；n建立全国统一的、规范的银行间外汇市场，改进汇率形成机制。建立全国统一的、规范的银行间外汇市场，改进汇率形成机制。n禁止外币在境内流通。禁止外币在境内流通。 （三）

21、我国现行外汇管理的主要内容（三）我国现行外汇管理的主要内容 经常项目下的经常项目下的自由兑换自由兑换资本项目下的资本项目下的严格管理严格管理外汇管理外汇管理经常项目收支经常项目收支进口付汇：售汇进口付汇：售汇出口收汇：结汇出口收汇：结汇资本项目收支资本项目收支实行计划管理和审批制度：未经国实行计划管理和审批制度：未经国家外汇管理局批准，银行不得对资家外汇管理局批准，银行不得对资本项目下外汇收支进行结售汇本项目下外汇收支进行结售汇 (一)定义 货币自由兑换，是指在外汇市场上能自由地用本国货货币自由兑换，是指在外汇市场上能自由地用本国货币兑换某种外国货币，或者用某种外国货币兑换本国货币。币兑换某种

22、外国货币，或者用某种外国货币兑换本国货币。货币自由兑换直接同外汇管制相联系，按照自由兑换的程货币自由兑换直接同外汇管制相联系，按照自由兑换的程度，货币可分为：度，货币可分为：1 1、不可兑换货币（、不可兑换货币（Inconvertible Currency)Inconvertible Currency) 该货币只能经其货币发行国当局审批方能兑换为其他国家该货币只能经其货币发行国当局审批方能兑换为其他国家货币外汇；否则就不能兑换。货币外汇；否则就不能兑换。三、货币自由兑换三、货币自由兑换 2 2、经常项目下可兑换货币、经常项目下可兑换货币 (Convertible Currency in Cur

23、rent Account)(Convertible Currency in Current Account) 一国取消了对其国际收支的经常项目下对外一国取消了对其国际收支的经常项目下对外 支付和转移的限制。支付和转移的限制。3 3、全面可兑换货币（、全面可兑换货币（Fully Convertible Currency)Fully Convertible Currency) 一国货币既实现了经常项目下的可兑换，也一国货币既实现了经常项目下的可兑换，也 实现了资本项目下的可兑换。实现了资本项目下的可兑换。三、货币的可兑换三、货币的可兑换(二)人民币自由兑换人民币自由兑换的过程可分为三个重要步骤：第一，1994年外汇管理体制改革使人民币由不可 兑换货币变为经常项目下有条件可兑换 货币。第二，1996年12月1日宣布实行人民币经常项目 可自由兑换。第三，实现人民币在资本项目下的可兑换。