第一章中级财务管理总论dcpy.pptx

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1、财务管理财务管理 Financial management 金水英 Tel:13757983862 （653862）E-mail: 2007年8月1教材内容v2007年中级财务管理教材共计12章，按内容可分为三部分：v财务管理的基础（第一、二、三章）财务管理的基础（第一、二、三章）主要概述财务管理基本知识以及财务管理的计算基础。这部分难度不大，比较容易理解，从历年命题情况来看，分值占20左右。v财务管理的核心内容（第四章到第九章），财务管理的核心内容（第四章到第九章），该部分是全书的核心，是重点考核的内容，从历年考题情况来看，分值均在50以上，在客观题、计算题和综合题上均有题型出现。而且本部分

2、是综合题重点命题的部分，所以考生一定要非常熟练地掌握这部分内容，要多做练习题，做要多做练习题，做到融会贯通。到融会贯通。v财务管理的工作环节。财务管理的工作环节。这部分内容涉及五个方面，其中财务规划、预测和财务决策两个环节穿插在第二部分财务管理核心内容，第十、十一、十二章分别介绍了后三个工作环节：财务预算、财务控制、财务分析和业绩评价。从历年考题情况来看，这部分分值在25左右，题型包括了客观题、计算题甚至综合题。考生应该着重理解这五个工作环节的内容、种类、特点以及方法，并针对计算题和综合题做一些必要的练习。2教材变化情况教材变化情况v今年教材的内容依然是保持12章内容，但是对教材当中个别内容进

3、行了一些调整。v1.结构的调整。比如比如：在这12章内容当中从顺序上来看是先叫投资问题，然后再叫筹资，这个和以往的教材有所不同；在第一章中，把原来四节内容调整为三节，也就是把财务管理环节这一节内容删掉了，相关的内容并到第一节，财务管理概述。然后第二节和第三节内容在顺序上颠倒了一下；第二章内容相当于把原来教材当中第二章的第二节，以及第五章的相关内容组合成为一章。等等v2.其他重要变化。在后面课堂中介绍。3命题特点v题量较大，覆盖面广。在3个小时（2个半小时）内完成50多道题，而且几乎教材的每一章节都有考题，这就要求考生一定要按照大纲规定范围全面复习准备，不要有猜题、押题的侥幸心理。v客观题（包括

4、单选题、多选题、判断题）和主观题（计算题和综合题）比重各占一半。主观题的分值在50分左右，就要求考生在掌握教材内容同时，还要加强练习，对计算题和综合题有所准备，能够快捷正确地作出判断和处理。4第一章第一章 财务管理总论财务管理总论v从考试来说，近几年分数较少，一般不超过5分。v在这一章内容当中变化比较小，主要是把原来四节内容调整为三节，也就是把财务管理环节这一节内容删掉了，相关的内容并到第一节，财务管理概述。然后第二节和第三节内容在顺序上颠倒了一下，先讲财务管理的目标，然后再介绍财务管理的环境。v本章属于财务管理的基础章节，主要介绍了财务管理的基本知识，但从财务管理知识体系来说，要求考生要理解

5、本章的基本内容，以便为后面各章打基础。5大纲基本要求大纲基本要求6第一节第一节 财务管理概述财务管理概述7一、财务管理概念一、财务管理概念企业财务，是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。前者称为财务活动，后者称为财务关系。财务管理是企业组织财务活动，处理财务关系的一项综合性的管理工作。8二、企业财务活动二、企业财务活动以现金收支为主的企业以现金收支为主的企业资金资金收支活动的总称收支活动的总称企业的财务活动包括投资、资金营运、筹资和资金分配等一系列行为。9财务活动财务活动四个方面四个方面资金营运活动：即供产销的营运资金运动筹资活动：是资金运动的起点确定筹资的规模确

6、定筹资结构投资活动：广义投资-资金投入使用狭义投资-仅指对外投资分配活动：广义-对投资收入(如销售收入)和利润进行分割和分派。狭义-对净利润进行分配101.投资活动投资活动vv对内投资对内投资 购置流动资产、固定资产、无形资产购置流动资产、固定资产、无形资产购置流动资产、固定资产、无形资产购置流动资产、固定资产、无形资产vv对外投资对外投资 购买其它企业债券、股票与其它企业联营购买其它企业债券、股票与其它企业联营购买其它企业债券、股票与其它企业联营购买其它企业债券、股票与其它企业联营 广义投资包括对外投资和对内投资；狭义投资仅是广义投资包括对外投资和对内投资；狭义投资仅是广义投资包括对外投资和

7、对内投资；狭义投资仅是广义投资包括对外投资和对内投资；狭义投资仅是对外投资。对外投资。对外投资。对外投资。11v例题：在财务管理中，企业将所筹集到的资金投入使用的过程被称为（）。（2006年）A.广义投资B.狭义投资C.对外投资D.间接投资答案：A122.资金营运活动资金营运活动生产生产销售销售 采购采购支出支出支出支出收入收入收入收入13v例题：下列各项中，属于企业资金营运活动的有（）。（2001年）A.采购原材料B.销售商品C.购买国库券D.支付利息答案：AB143.筹资活动筹资活动资金来源资金来源v自有资金：自有资金：吸收直接投资、发行股票、内部留存收益吸收直接投资、发行股票、内部留存收

8、益 v债务资金：债务资金：银行借款、发行债券、应付款项银行借款、发行债券、应付款项注意既有流入也有流出。注意既有流入也有流出。15v例题：下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动有（）。（2003年）A.偿还借款B.购买国库券C.支付利息D.利用商业信用答案：ACD164.分配活动分配活动 广义地说，分配是指对企业各种收入进广义地说，分配是指对企业各种收入进行分割和分派的行为；狭义的分配仅指对企行分割和分派的行为；狭义的分配仅指对企业净利润的分配。业净利润的分配。17v上述财务活动的四个方面，构成了财务管理的基本内容：投资管理（第四、五章）；营运资金管理（第六章）；筹资管理（第七、八章）；利润分

9、配管理（第九章）。18三、企业财务关系三、企业财务关系同债权同债权人之间人之间同被投资同被投资单位之间单位之间同税务同税务机关之间机关之间同职工同职工之间之间企业内部企业内部各单位之间各单位之间同债务同债务人之间人之间财务关系财务关系指企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。企业企业同所有同所有者之间者之间19v例题：在下列经济活动中，能够体现企业与投资者之间财务关系的是（）。（2004年）A.企业向职工支付工资B.企业向其他企业支付货款C.企业向国家税务机关缴纳税款D.国有企业向国有资产投资公司支付股利答案：D20四、财务管理的环节四、财务管理的环节v指财务管理的工作步骤与一

10、般工作程序。（1）规划和预测（第七章）（2）财务决策（核心）（第四、五、六、八、九章）（3）财务预算（第十章）（4）财务控制（第十一章）（5）财务分析、业绩评价与激励（第十二章）21第二节第二节 财务管理的目标财务管理的目标22一、财务管理目标的概念一、财务管理目标的概念vv企业理财活动所希望实现的结果企业理财活动所希望实现的结果vv评价企业理财活动是否合理的标准评价企业理财活动是否合理的标准23二、财务管理目标相关表述的优缺点二、财务管理目标相关表述的优缺点1.利润最大化是西方微观经济学的理论基础；随着我国经济体制从计划经济转向市场经济，企业经营权限不断扩大，企业的经济利益得到确认，这使得企

11、业不得不关心市场，关心利润。24缺陷缺陷缺陷缺陷v没有考虑资金的时间价值，如未来3年实现300万的利润目标，可以有多种实现方式v没有考虑风险因素，如购买股票比国库券收益高、但风险大v企业财务决策带有短期行为的倾向，只顾实现目前的最大利润，而不顾企业长远发展。v没有反映创造利润与投入资本之间的关系；优点：优点：优点：优点：（1）它可以直接反映企业创造剩余产品的多少；（2）可以从一定程度上反映出企业经济效益的高低和对社会贡献的大小；（3）利润是企业补充资本、扩大经营规模的源泉。252.2.每股收益最大化每股收益最大化每股收益，是企业实现的净利润与发行在外的普通每股收益，是企业实现的净利润与发行在外

12、的普通股数的比值，可以反映投资者投入的资本获取回报的股数的比值，可以反映投资者投入的资本获取回报的能力。因此，每股收益最大化目标是投资者进行投资能力。因此，每股收益最大化目标是投资者进行投资决策时需要考虑的一个重要标准。决策时需要考虑的一个重要标准。v优缺点：（1）考虑了投入产出的比较；（2）没有考虑资金时间价值、没有考虑风险因素、易导致短期行为。263.企业价值最大化企业价值最大化 企业价值是企业的市场价值，是企业所企业价值是企业的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值，反能创造的预计未来现金流量的现值，反映了企业潜在的或预期的获利能力或成映了企业潜在的或预期的获利能力或成长能力。

13、长能力。现代财务管理的最优目标现代财务管理的最优目标27v企业价值最大化是在权衡企业相关者利益的约束权衡企业相关者利益的约束下实现所有者或股东权益的最大化。v企业价值最大化目标包括：强调风险与报酬均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内；强调股东的首要地位，创造企业与股东之间利益的协调关系；加强对企业代理人即企业经理人或经营者的监督和控制；关心本企业一般职工的利益；不断加强与债权人的关系；关心客户的长期利益；加强与供应商的合作；保持与政府部门的良好关系。28（1）优点：考虑了资金时间价值和风险价值；反映了对企业资产保值增值的要求；有利于克服管理上的片面性和短期行为；有利于社会资源的合理配置。（2

14、）缺点：对于上市公司而言，股价在一定程度上揭示了企业价值的变化，但股价受很多因素影响，有时股价很难反映企业所有者权益的价值；对于法人股东，他们对股价的短期变动不感兴趣，而对企业的控制更为关注；对于非上市公司，由于没有股价，企业价值不易衡量。29三、利益冲突的协调三、利益冲突的协调1、股东与管理者的矛盾与协调（1 1）二者利益目标不一致具体表现股东的目标实现资本的保值与增值，最大限度地提高资本报酬，增加公司价值。它表现为货币性收益目标它表现为货币性收益目标管理者的目标最大限度地获得高工资与高奖金；尽量改善办公条件，争取社会地位和个人声誉。它表现为货币性收益与非货币性收益目它表现为货币性收益与非货

15、币性收益目标。标。30（3 3）协调方式：协调方式：解聘：股东约束管理者解聘：股东约束管理者被兼并被兼并(接收接收)：市场约束管理者的方法：市场约束管理者的方法激励激励:使管理者分享股东财富使管理者分享股东财富 如，股票期权如，股票期权股票期权就是管理者以该权力被给予时的价格，在期权到期时购买本公司股票的权力。该期权的年限一般是510年，也就是说持有该权力的管理者在持续经营企业一段时间后，才能行使该权力。如果该期权到期时的股票价格高于授权时的股票价格，说明他保证了公司资本和企业市值的不断升值，这是符合股东利益的。对管理者来说，在期权到期时行使该权利的结果将为他带来丰厚的收入。1998年，美国迪

16、斯尼公司总裁Michael.Eisner仅期权一项的收益就是1.07亿美元；可口可乐公司总裁ouglas.Ivester的期权收益是1.06亿美金。（2）管理者损害股东利益的具体表现利用公款吃喝玩乐，只顾追求短期业绩、不顾公司长远发展等。31v例题：为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（）。（2004年）A.所有者解聘经营者B.所有者向企业派遣财务总监C.公司被其他公司接收或吞并D.所有者给经营者以股票选择权【答案】ABCD322、股东与债权人（1）二者利益目标不一致的具体表现债权人目标希望到期收回本金，并获得一定的利息收入。它强调贷款的安全性它强调贷款的

17、安全性股东目标股东借款是为了扩大经营收益。它强调借入资金的收益性它强调借入资金的收益性33（2）股东损害债权人利益的具体表现第一：股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风险高的新项目。第二：股东不经债权人同意而迫使管理当局发行新债，致使债权人旧债价值下降。34（3）债权人应采取的对策债权人为了降低贷款风险，除了寻求立法立法保护外，还可以采取以下措施：第一，在借款合同中加入限制性条款；第二，一旦发现公司有损害其利益的行为时，就拒绝进一步合作，不再提供新的贷款或提前收回贷款。35v下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有（）。（2001年）A.规定借款用途B.规定借款的信用条件C.要求

18、提供借款担保D.收回借款或不再借款答案：ABCD36 第三节第三节 财务管理的环境财务管理的环境37v财务管理环境又称理财环境，是对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外的各种条件的统称。包括经济环境、法律环境和金融环境。38一、经济环境P11影响财务管理的经济环境因素主要有经济周期、经济发展水平和宏观经济政策。二、法律环境P12财务管理的法律环境主要包括企业组织形式、公司治理的有关规定和税收法规。39三、金融环境 P17 （一）金融机构：包括银行和非银行金融机构（二）金融工具金融工具是能够证明债权债务关系或所有权关系并据以进行货币资金交易的合法凭证,它对于交易双方所应承担的义务与享有的

19、权利均具有法律效力。金融工具一般具有期限性、流动性、风险性、收益性的特点。40(三)金融市场金融市场的种类（1）按期限划分分类特点短期金融市场（货币市场）交易期限短；交易目的是满足短期资金周转的需要；所交易的金融工具具有较强的货币性长期金融市场（资本市场）交易的主要目的是满足长期投资性资金的供求需要；收益性较高而流动性差；资金借贷量大；价格变动幅度大。41（2）按证券交易的方式和次数分 分类特点初级市场（发行市场或一级市场）新发证券的市场，这类市场使预先存在的资产交易成为可能；可以理解为“新货市场”次级市场（二级市场或流通市场）是现有金融资产的交易所；可以理解为“旧货市场”。42（3）按金融工

20、具的属性分 分类特点基础性金融市场以基础性金融工具为交易对象（如商业票据、股票、债券交易市场）。金融衍生品市场以金融衍生产品为交易对象。（如期货、期权、远期、掉期市场等）。43(四)利息率（利率）A 利率也称利息率，是利息占本金的百分比指标。从资金的借贷关系看，利率是一定时期内运用资金资源的交易价格。B 分类：按利率间变动关系分：基准利率、套算利率 按利率与市场供求关系分：固定利率、浮动利率 按利率形成的机制分：市场利率、法定利率指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。指各金融机构根据其基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率市场利率是在借贷资金市场上，由资金供求变化形成的竞争性利率。法定利率

21、，是由一国中央银行或金融管理局按照货币政策要求制定的强制实施的利率44按债权人取得报酬情况：实际利率和名义利率每年复利次数超过一次的年利率每年复利一次的年利率例题：依照利率之间的变动关系，利率可分为（）。（1999年）A.固定利率和浮动利率B.市场利率和法定利率C.名义利率和实际利率D.基准利率和套算利率答案：D45C.利率的构成纯利率（又称真实利率）纯利率（又称真实利率）是指没有风险和通货膨胀情况下的的社会平均资金利润率。利率=纯利率通货膨胀补偿率违约风险收益率流动性风险收益率期限风险收益率+风险收益率46通货膨胀补偿率通货膨胀补偿率 为弥补通货膨胀造成的购买力损失，资金供应者通常要求在纯利

22、率的基础上再加上通货膨胀补偿率，即通货膨胀溢酬。政府发行的国债国债可视为无风险证券，其利率是无风险利率，由纯利率和通货膨胀补偿率组成。47违约风险收益率违约风险收益率 违约风险是指借款人无法按时支付利息或偿还本金，而给债权人带来的风险。违约风险的大小与借款人信用等级的高低成反比。为了弥补违约风险，债权人所要求提高的贷款利率即为违约风险收益率。48流动性风险收益率流动性风险收益率 流动性是指某项资产迅速转化为现金的可能性。各种有价证券的流动性是不同的，通常政府债券、大政府债券、大公司的股票与债券公司的股票与债券具有较高的变现力或流动性。一般而言一般而言，在其他条件相同的情况下，最具流动性的金融资产与最不具流动性的金融资产彼此间的利率差距介于1一2之间，即为流动性风流动性风险收益率险收益率。49期限风险收益率期限风险收益率 期限风险是指因偿债期长而带来的利率变化的风险。期限风险收益率是对投资者负担利率变动风险的一种补偿。一般而言，因受到期限风险的影响，长期利率会高于短期利率。50v例题：在不存在通货膨胀的情况下，利率的组成因素包括（）。（2000年）A.纯利率B.违约风险报酬率C.流动性风险报酬率D.期限风险报酬率答案：ABCD51