第四讲投资者的群体心理分析czux.pptx

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1、1第四讲第四讲投资者的群体心理分析投资者的群体心理分析一、群体心理概述一、群体心理概述（一）群体的涵义（一）群体的涵义群体是人们以一定方式的共同活动为中介而组合成的人群集合群体是人们以一定方式的共同活动为中介而组合成的人群集合体体。群体分为正式群体和非正式群体。群体分为正式群体和非正式群体。正式群体是指由组织正式规定而构成的群体。这种群体，成员有固定的编制，明确职责分工，明确权利和义务，并且，为了组织目标的实现，有统一的规章制度和组织纪律。非正式群体是指人们在活动中自发形成的，未经任何权力机构承认或批准而形成的群体。非正式群体的存在是基于人们社会交往的需要。社会心理学家霍曼斯认为，群体不是个体

2、的简单总和，而是超社会心理学家霍曼斯认为，群体不是个体的简单总和，而是超越了这一总和。因为群体对个体能产生巨大的影响，个体在群越了这一总和。因为群体对个体能产生巨大的影响，个体在群体中会产生不同于独处环境中的行为反应，从而形成各种群体体中会产生不同于独处环境中的行为反应，从而形成各种群体心理现象。心理现象。（二）群体心理的涵义（二）群体心理的涵义群体心理是群体心理是群体群体成员之间相互作用相互影响下形成成员之间相互作用相互影响下形成的心理的心理活活动动。作为社会的人，彼此之间必然要发生作为社会的人，彼此之间必然要发生一定的关系，进行一定的关系，进行社会交往社会交往，从而产生交往心理。，从而产生

3、交往心理。群体心理的显著特征是共有性、界限性和动态性。群体心理的显著特征是共有性、界限性和动态性。群体心理分为小群体心理和大众心理。群体心理分为小群体心理和大众心理。群体心理主要是群体心理主要是心理学心理学中的一个重要的分支学科即中的一个重要的分支学科即社会心理学社会心理学的研究对象，其它心理学分支学科的研究对象，其它心理学分支学科（如如管理心理学管理心理学）也研究群体心理。也研究群体心理。（三）群体心理的形态（主要内容）（三）群体心理的形态（主要内容）1 1、归属意识归属意识成员成员归属于群体的共同心理特征，也即具有依赖群体的要归属于群体的共同心理特征，也即具有依赖群体的要求。但是，归属意识

4、求。但是，归属意识分为分为自愿感和被迫感自愿感和被迫感两种，通常两种，通常自愿自愿的归属增强凝聚，而被迫的归属增强离散。的归属增强凝聚，而被迫的归属增强离散。2 2、认同意识认同意识 成员成员认同群体认同群体的共同的共同心理特征，也即不否认自己是该群体心理特征，也即不否认自己是该群体的成员。的成员。成员成员对自己群体的目标有一致的认识，认同群体对自己群体的目标有一致的认识，认同群体的规范，并在此基础上产生自觉自愿的行动，并且对重大的规范，并在此基础上产生自觉自愿的行动，并且对重大事件和原则问题保持共同的认识和评价。事件和原则问题保持共同的认识和评价。3 3、整体意识、整体意识即意识到群体有其群

5、体的整体性。一般说来，整体意识越即意识到群体有其群体的整体性。一般说来，整体意识越强，维护群体的意识也越强，行为具有和群体其他成员的强，维护群体的意识也越强，行为具有和群体其他成员的一致性一致性。4 4、排外意识、排外意识二、股市投资群体的心理乘数效应二、股市投资群体的心理乘数效应股票市场是一个由投资大众形成的集合体股票市场是一个由投资大众形成的集合体,因此因此群体心理会对投资者产生影响，且属于大众心理。群体心理会对投资者产生影响，且属于大众心理。股票市场具有人员不固定、没有组织性、情绪和股票市场具有人员不固定、没有组织性、情绪和心理活动不稳定、行为具有互相感染性、信息传心理活动不稳定、行为具

6、有互相感染性、信息传播的快捷性和刺激性等特征。这些特征决定了股播的快捷性和刺激性等特征。这些特征决定了股市中的群体心理往往会产生市中的群体心理往往会产生心理乘数效应，表现心理乘数效应，表现出循环放大性和强烈的感染性等非理性的特征。出循环放大性和强烈的感染性等非理性的特征。因此，投资群体容易产生一种极端心理倾向，行因此，投资群体容易产生一种极端心理倾向，行情看涨时更加乐观（可能引发情看涨时更加乐观（可能引发“井喷行情井喷行情”），），行情看跌时更加悲观（容易导致行情看跌时更加悲观（容易导致“一泻千里一泻千里”）。）。乘数效应（乘数效应（Multiplier EffectMultiplier Ef

7、fect）是一种宏观的经）是一种宏观的经济效应，是指经济活动中某一变量的增减所引起济效应，是指经济活动中某一变量的增减所引起的经济总量变化的连锁反应程度。的经济总量变化的连锁反应程度。三、群体心理价位与股市操作三、群体心理价位与股市操作（一）什么是心理价位（一）什么是心理价位所谓心理价位是指投资者根据股价走势所预先设定所谓心理价位是指投资者根据股价走势所预先设定的股票交易价格，是对股票价格的心理预期。的股票交易价格，是对股票价格的心理预期。它既它既是一个获利的目标，也是一个止损的界限，分为心是一个获利的目标，也是一个止损的界限，分为心理高位和心理低位，是投资者的判断力和承受力在理高位和心理低位

8、，是投资者的判断力和承受力在心理上的尺度。心理上的尺度。股市走势的高点和低点是个体投资者最关心的两个股市走势的高点和低点是个体投资者最关心的两个问题，在股市盘整中往往也被理解为问题，在股市盘整中往往也被理解为阻力位阻力位和和支撑支撑位位。即利用心理价位来确定支撑位和阻力位，这些。即利用心理价位来确定支撑位和阻力位，这些数字往往是整数位。数字往往是整数位。在广大的投资人群中，既存在着相近的心理价位，在广大的投资人群中，既存在着相近的心理价位，也存在着截然不同的心理价位。也存在着截然不同的心理价位。（二）群体心理价位的形成（二）群体心理价位的形成群体心理价位的形成是广大投资者心理价位共群体心理价位

9、的形成是广大投资者心理价位共同作用的结果。同作用的结果。群体心理价位是应市场的需要而产生的。群体心理价位是应市场的需要而产生的。一些市场人士往往会因势而作，根据各自的经验、感一些市场人士往往会因势而作，根据各自的经验、感觉提出各种价位，这正是个人猜测阶段。觉提出各种价位，这正是个人猜测阶段。各种价位出笼后，有的迅速被淘汰，有的几近流传、各种价位出笼后，有的迅速被淘汰，有的几近流传、碰撞、筛选，终因较符合大多数人的感觉而被广泛接碰撞、筛选，终因较符合大多数人的感觉而被广泛接受，好像同行之间的受，好像同行之间的“自由议价自由议价”，群体心理价位就，群体心理价位就这样产生。这样产生。一经产生，又会成

10、为投资者做出决策的基准，吸引投一经产生，又会成为投资者做出决策的基准，吸引投资者不顾一切地往这个目标奔去，其效果往往也会资者不顾一切地往这个目标奔去，其效果往往也会“心想事成心想事成”。（三）群体心理价位的特性（三）群体心理价位的特性股市的风云变幻，直接影响着投资者的心理变化，股市的风云变幻，直接影响着投资者的心理变化，在确立群体心理价位过程中，投资者的心态往往在确立群体心理价位过程中，投资者的心态往往显得微妙复杂。显得微妙复杂。1 1、阶梯性、阶梯性2 2、攀比性、攀比性3 3、阶段性、阶段性（三）群体心理价位的特性（三）群体心理价位的特性1 1、阶梯性、阶梯性在股价连续上扬的走势中，人们的

11、心理价位好比在股价连续上扬的走势中，人们的心理价位好比上楼登高，起步时体力充沛，可一步三级，随着上楼登高，起步时体力充沛，可一步三级，随着体力的消耗，越向上速度越慢，渐渐每上一个台体力的消耗，越向上速度越慢，渐渐每上一个台阶都需要一番努力。阶都需要一番努力。以以19921992年年3 3月延中实业股价变动为例。在月延中实业股价变动为例。在98.998.9元上扬至元上扬至199.9199.9元仅用了元仅用了3 3个交易日，每天平均涨幅为个交易日，每天平均涨幅为29.4%29.4%；在；在210210元上扬至元上扬至290.15290.15元时，用了元时，用了6 6个交易日，平均涨幅下降为个交易日

12、，平均涨幅下降为6.4%6.4%；而在；而在302.3302.3至至371371元的上涨过程中，增加至元的上涨过程中，增加至9 9个交易个交易日，平均涨幅下降至日，平均涨幅下降至2.3%2.3%。可见，人们的心理价位在梯形上升时，往往越是可见，人们的心理价位在梯形上升时，往往越是高价位，心里越脆弱，神经越敏感，而操作也越高价位，心里越脆弱，神经越敏感，而操作也越谨慎。谨慎。（三）群体心理价位的特性（三）群体心理价位的特性2 2、攀比性、攀比性攀比性即股票投资的比价心理。攀比性即股票投资的比价心理。它指两种或两种它指两种或两种以上，有类似属性的股票的价位常因投资者的心以上，有类似属性的股票的价位

13、常因投资者的心理攀比作用而趋于接近。比价心理存在的客观基理攀比作用而趋于接近。比价心理存在的客观基础是股票间存在着某些相关可比因素，这些因素础是股票间存在着某些相关可比因素，这些因素通过个体的联想，就产生了股价期望。通过个体的联想，就产生了股价期望。常见的比价类型：常见的比价类型：同行业股心理比价同行业股心理比价同概念股心理比价同概念股心理比价同地域股心理比价同地域股心理比价板块股心理比价板块股心理比价扩展：板块之间的联动效应扩展：板块之间的联动效应案例：点对面的比价效应案例：点对面的比价效应19991999年上市的福日集团，上市初总股本年上市的福日集团，上市初总股本2560025600万，流

14、通盘万，流通盘 70007000万，万，9999年预测业绩是年预测业绩是0.170.17元，公司主要从事电视机的元，公司主要从事电视机的生产，属于家电行业，由于在生产，属于家电行业，由于在9999年长虹等家电类公司已经年长虹等家电类公司已经沦落为市场中的没落贵族，因此对于这么一个同样以家电沦落为市场中的没落贵族，因此对于这么一个同样以家电生产为主，未来没有太大发展前景、经营业绩又比较差的生产为主，未来没有太大发展前景、经营业绩又比较差的公司，普遍抱以嗤之以鼻的态度，上市首日股价就呈现出公司，普遍抱以嗤之以鼻的态度，上市首日股价就呈现出了一路走低的局面，两天内按开盘计算跌幅达到将近了一路走低的局

15、面，两天内按开盘计算跌幅达到将近30%30%。然而市场投资者却同时忽视了一个最为关键的因素然而市场投资者却同时忽视了一个最为关键的因素“比比价效应价效应”，尽管家电类公司已经没落，但贵族气质却无法，尽管家电类公司已经没落，但贵族气质却无法予以磨灭，予以磨灭，99 99 年家电类股票的股价仍基本定位在年家电类股票的股价仍基本定位在1010元以上，元以上，当时长虹最低为当时长虹最低为1212元，康佳最低为元，康佳最低为1515元，厦华最低为元，厦华最低为1111元，元，即使进入即使进入STST的熊猫和黄河也都停留在的熊猫和黄河也都停留在8 8元以上，平均价格达元以上，平均价格达到到1010元以上，

16、这样当时股价才元以上，这样当时股价才5 5元出头的福日集团显然价格元出头的福日集团显然价格被低估了，日后其股价在被低估了，日后其股价在2 2个月内越过个月内越过1010元，实现翻番，该元，实现翻番，该股的成功炒做可以说是点对面比价效应最佳典范。股的成功炒做可以说是点对面比价效应最佳典范。（三）群体心理价位的特性（三）群体心理价位的特性3 3、阶段性（变化性）、阶段性（变化性）股市处于不同的发展周期阶段时，心理价位也存股市处于不同的发展周期阶段时，心理价位也存在不同的阶段性的特征，即一定阶段的股市状况在不同的阶段性的特征，即一定阶段的股市状况正是该阶段投资者的心理价位在市场上反应。正是该阶段投资

17、者的心理价位在市场上反应。随着股市的不断发展，投资者对于心理价位的确随着股市的不断发展，投资者对于心理价位的确立已从初级阶段逐步走向高级阶段。立已从初级阶段逐步走向高级阶段。（四）心理价位的作用（四）心理价位的作用心理价位是股民和机构入市操作的心理依据。心理价位是股民和机构入市操作的心理依据。心理价位的差异性是股票成交的重要条件和心理价位的差异性是股票成交的重要条件和前提。前提。心理价位的趋同性导致成交密集区的形成。心理价位的趋同性导致成交密集区的形成。心理价位的变动对大盘和个股的涨落起着推心理价位的变动对大盘和个股的涨落起着推波助澜的作用。波助澜的作用。四、股市人气效应四、股市人气效应（一）

18、什么是人气效应（一）什么是人气效应股市是一个无组织的群体股市是一个无组织的群体，在特定时间内群体内部会形在特定时间内群体内部会形成一股无形的心理气氛成一股无形的心理气氛，它强烈地影响和左右着置身其它强烈地影响和左右着置身其中的投资者中的投资者，使大多数人不约而同地采取一致的知觉、使大多数人不约而同地采取一致的知觉、意识和行动。这就是人气效应。意识和行动。这就是人气效应。股市人气是指投资者群体的心理预期及其投资行为等多股市人气是指投资者群体的心理预期及其投资行为等多方面心理气氛的总和，是人们无意识方面心理气氛的总和，是人们无意识从众行为从众行为的展示。的展示。人气的心理成份包括知觉、情绪和行为三

19、种主要因素。人气的心理成份包括知觉、情绪和行为三种主要因素。知觉是投资者通过看、听、问等过程对股市近期走势得知觉是投资者通过看、听、问等过程对股市近期走势得出的基本认识、判断、预期等。情绪是指投资者在市场出的基本认识、判断、预期等。情绪是指投资者在市场气氛影响下产生的喜、怒、悲、恐、惊、忧、麻木等心气氛影响下产生的喜、怒、悲、恐、惊、忧、麻木等心理反应。行为是指投资者在一定的气氛影响下做出的买、理反应。行为是指投资者在一定的气氛影响下做出的买、卖或观望等操作。卖或观望等操作。（二）影响股市人气形成的因素（二）影响股市人气形成的因素1、国家政策、国家政策政策对股市人气影响最大也最直接。如国家的税

20、收、金融、政策对股市人气影响最大也最直接。如国家的税收、金融、货币信贷、汇率、利率、物价、产业等政策的调整，都会货币信贷、汇率、利率、物价、产业等政策的调整，都会影响股市人气。特别是政府颁布的直接调控、管理和监督影响股市人气。特别是政府颁布的直接调控、管理和监督股市运作的政策的出台对人气有重大影响。股市运作的政策的出台对人气有重大影响。2、市场主力、市场主力市场主力在资本、信息和知识技术等方面的突出优势使其市场主力在资本、信息和知识技术等方面的突出优势使其在市场中占有举足轻重的地位。在市场中占有举足轻重的地位。“散户看大户，大户看机散户看大户，大户看机构构”是我国股市的一大特点，可见主力对人气

21、聚散的强烈是我国股市的一大特点，可见主力对人气聚散的强烈示范效应。当然，在利益驱动下，人气的趋势与主力的动示范效应。当然，在利益驱动下，人气的趋势与主力的动向也时有背离。广大中小散户与主力大户之间既依存又斗向也时有背离。广大中小散户与主力大户之间既依存又斗争的关系，构成了股市中对立统一的格局。争的关系，构成了股市中对立统一的格局。（二）影响股市人气形成的因素（二）影响股市人气形成的因素3、传媒（信息）、传媒（信息）传媒是散户的主要信息来源。舆论的导向作用在传媒是散户的主要信息来源。舆论的导向作用在股市中远比其他领域强。股市中远比其他领域强。传媒可分为官方传媒（代表政府的意图）和民间传媒可分为官

22、方传媒（代表政府的意图）和民间传媒（如非正式出版物、各种声讯台、股评中心、传媒（如非正式出版物、各种声讯台、股评中心、股评专家的意见等）。股评专家的意见等）。官方传媒一般地说较具权威性，但其所吹官方传媒一般地说较具权威性，但其所吹“暖风暖风”或或“冷风冷风”是否对人气的升温或降温起立竿见影的作用，要是否对人气的升温或降温起立竿见影的作用，要视当时的市场心态而定。视当时的市场心态而定。非官方传媒（包括某些官方传媒上发表的某些观点等），非官方传媒（包括某些官方传媒上发表的某些观点等），从其性质而言是非正统的从其性质而言是非正统的,代表某些人的利益的代表某些人的利益的,因此因此,就就很难排除其具有一

23、定的欺骗性甚至具有离谱的狂言鼓吹很难排除其具有一定的欺骗性甚至具有离谱的狂言鼓吹性。性。五、股市流言效应五、股市流言效应（一）流言概述（一）流言概述“流言，无根之言，如水之流自彼而至此也。流言，无根之言，如水之流自彼而至此也。”流言是提不出任何信得过的确切的依据，而在人流言是提不出任何信得过的确切的依据，而在人群中相互传播的一种特定消息。群中相互传播的一种特定消息。简单来说，流言简单来说，流言是一种无根据的假消息。是一种无根据的假消息。流言往往采取口头传播。很多信息经过传播之后，流言往往采取口头传播。很多信息经过传播之后，其内容往往发生明显的歪曲。流言的内容发生变其内容往往发生明显的歪曲。流言

24、的内容发生变化的特点主要有：化的特点主要有：一般化一般化：许多有效信息会流失，许多具体细节被删除。：许多有效信息会流失，许多具体细节被删除。强调化强调化：突出印象深刻的内容，除掉不感兴趣的内容。：突出印象深刻的内容，除掉不感兴趣的内容。个性化个性化：加入自己的理解，凭自己想象对其进行加工。：加入自己的理解，凭自己想象对其进行加工。（二）流言产生的原因（影响因素）（二）流言产生的原因（影响因素）一是与人们有重要关系的事上会产生流言效应。一是与人们有重要关系的事上会产生流言效应。据据 G 奥尔波特研究，在下列三种情况下最易产生奥尔波特研究，在下列三种情况下最易产生流言及其效应。流言及其效应。（1）

25、在缺乏可靠信息时。）在缺乏可靠信息时。人们在弄不清事实真相时，容人们在弄不清事实真相时，容易去传播流言，以显示自己比人家能干。易去传播流言，以显示自己比人家能干。（2）在不安与忧虑时。）在不安与忧虑时。人们心理普遍不踏实时，最易风人们心理普遍不踏实时，最易风吹草动，如在吹草动，如在“非典非典”期间，流言传播最快、最盛，以期间，流言传播最快、最盛，以致米醋、板蓝根成倍成倍地涨价，涨得令人难以置信。致米醋、板蓝根成倍成倍地涨价，涨得令人难以置信。（3）在社会处于危机状态时。）在社会处于危机状态时。由于人们的恐怖感与紧张由于人们的恐怖感与紧张感，对一些危及生命安全的事，极易成为流言加以传播，感，对一

26、些危及生命安全的事，极易成为流言加以传播，如地震、灾荒、疾病流行等。如地震、灾荒、疾病流行等。（二）流言产生的原因（影响因素）（二）流言产生的原因（影响因素）二是与社会重心人物及名人有关。二是与社会重心人物及名人有关。社会上的一些社会上的一些名流、歌星、模特等极易被绯闻所缠绕，流言也名流、歌星、模特等极易被绯闻所缠绕，流言也会被传播开来。这里所讲的名流、名人、歌星等会被传播开来。这里所讲的名流、名人、歌星等是相对而言的，只要在一定区域内，这种有重心是相对而言的，只要在一定区域内，这种有重心地位的人都有可能被流言所影响。这主要是人们地位的人都有可能被流言所影响。这主要是人们为了茶饭后的消遣，以便

27、消磨时间；也有的是这为了茶饭后的消遣，以便消磨时间；也有的是这些名流们自己为了迅速扩大知名度而有意编造的些名流们自己为了迅速扩大知名度而有意编造的谣言，尔后被变成流言，从而伤害了自己的尊严；谣言，尔后被变成流言，从而伤害了自己的尊严；也有的是长舌妇惹事生非的，从而变为流言传播，也有的是长舌妇惹事生非的，从而变为流言传播，伤及无辜。伤及无辜。（二）流言产生的原因（影响因素）（二）流言产生的原因（影响因素）三是流言主要是认知偏差造成的。三是流言主要是认知偏差造成的。它与谣言还有它与谣言还有些本质不同。谣言是恶意捏造、散布的假消息，些本质不同。谣言是恶意捏造、散布的假消息，而流言尽管也是假消息，但它

28、只是一种以讹传讹而流言尽管也是假消息，但它只是一种以讹传讹的毫无根据的相互传播的假信息，它不是故意的，的毫无根据的相互传播的假信息，它不是故意的，无直接攻击目标，只是在这种不负责任的传播过无直接攻击目标，只是在这种不负责任的传播过程中伤害了无辜。但在传播过程中更重要的是受程中伤害了无辜。但在传播过程中更重要的是受到了对流言内容的是否感兴趣、记忆是否好、语到了对流言内容的是否感兴趣、记忆是否好、语言表达能力是否强、个性是否具有夸张等特点的言表达能力是否强、个性是否具有夸张等特点的影响。如果对流言感兴趣、有好奇心、记忆力又影响。如果对流言感兴趣、有好奇心、记忆力又差、语言表达能力也差，而且对感兴趣

29、的流言内差、语言表达能力也差，而且对感兴趣的流言内容又好夸张，那么，流言必然是传播快、传得离容又好夸张，那么，流言必然是传播快、传得离奇、荒诞，直到最后面目全非。奇、荒诞，直到最后面目全非。（三）流言效应（流言传播的影响）（三）流言效应（流言传播的影响）在社会心理学中，人们把流言对个人心理与行为在社会心理学中，人们把流言对个人心理与行为造成的消极影响现象，称之为流言效应。造成的消极影响现象，称之为流言效应。这种效应表现在，每当人们听到流言，尤其是被这种效应表现在，每当人们听到流言，尤其是被众人广泛传播的流言，往往会信以为真。众人广泛传播的流言，往往会信以为真。战国策战国策中的一则故事很能说明它

30、。有一个和曾参同中的一则故事很能说明它。有一个和曾参同姓名者杀了人，有人去告诉曾参的母亲，说曾参杀了人，姓名者杀了人，有人去告诉曾参的母亲，说曾参杀了人，曾母不信；过会儿，又有人去给她讲曾参杀人，曾母还曾母不信；过会儿，又有人去给她讲曾参杀人，曾母还是不信；第三次来人讲曾参杀人，曾母却相信了。是不信；第三次来人讲曾参杀人，曾母却相信了。“众口铄金，积毁销骨众口铄金，积毁销骨”。原指众口所责，虽坚。原指众口所责，虽坚如铁石之物，亦告熔化；毁谤不止，令人难以生如铁石之物，亦告熔化；毁谤不止，令人难以生存，而遭毁灭。后喻舆论作用极大，众口一词，存，而遭毁灭。后喻舆论作用极大，众口一词，积非成是；流言

31、可畏，能颠倒是非，致人於死地。积非成是；流言可畏，能颠倒是非，致人於死地。（四）常见的股市流言种类（四）常见的股市流言种类股市流言多种多样。凡是能引起股价变化的因素，股市流言多种多样。凡是能引起股价变化的因素，都可以成为流言的对象。常见的有三类：都可以成为流言的对象。常见的有三类：1 1、有关股市政策的流言、有关股市政策的流言。关于股市宏观政策、证券。关于股市宏观政策、证券法规以及对股市有重大影响的政治、经济事件等法规以及对股市有重大影响的政治、经济事件等方面。方面。2 2、有关上市公司的流言。、有关上市公司的流言。关于上市公司的经营状况、关于上市公司的经营状况、分红派息，尤其是增资配股、新股

32、上市、公司重分红派息，尤其是增资配股、新股上市、公司重组等方面。组等方面。3 3、有关主力大户的流言。、有关主力大户的流言。机构、大户投资者的市场机构、大户投资者的市场操作策略、持仓情况等方面。操作策略、持仓情况等方面。（五）股市流言与自我保护（五）股市流言与自我保护股市流言对于股市的稳定与发展的影响是消极的。股市流言对于股市的稳定与发展的影响是消极的。作为投资者，面对流言纷扬的股市，如何才能透过作为投资者，面对流言纷扬的股市，如何才能透过流言的迷雾，使自己立于不败之地呢？流言的迷雾，使自己立于不败之地呢？1 1、提高鉴别股市流言的意识和能力、提高鉴别股市流言的意识和能力。要提高对流言的。要提

33、高对流言的鉴别意识，避免为股市流言所惑，并在对流言的鉴鉴别意识，避免为股市流言所惑，并在对流言的鉴别中，不断提高自己的鉴别能力，消除紧张心理，别中，不断提高自己的鉴别能力，消除紧张心理，稳定情绪，认清股市形势，把握股市整体走势。稳定情绪，认清股市形势，把握股市整体走势。2 2、分析与预测股市流言对投资的影响。、分析与预测股市流言对投资的影响。投资者鉴别出投资者鉴别出流言后，就应对股市流言的性质、传播状况及其对流言后，就应对股市流言的性质、传播状况及其对股价的可能影响进行全面的分析和预测。股价的可能影响进行全面的分析和预测。六、投资者的从众心理和羊群效应六、投资者的从众心理和羊群效应（一）从众心

34、理和从众行为（一）从众心理和从众行为“从众从众”是一种比较普遍的社会心理和行为现象。是一种比较普遍的社会心理和行为现象。通俗地解释就是通俗地解释就是“人云亦云人云亦云”、“随大流随大流”；大；大家都这么认为，我也就这么认为；大家都这么做，家都这么认为，我也就这么认为；大家都这么做，我也就跟着这么做。我也就跟着这么做。学者阿希曾进行过从众心理实验，结果在测试人学者阿希曾进行过从众心理实验，结果在测试人群中仅有群中仅有1/4-1/31/4-1/3的被试者没有发生过从众行为，的被试者没有发生过从众行为，保持了独立性。可见它是一种常见的心理现象。保持了独立性。可见它是一种常见的心理现象。从众性是人们与

35、独立性相对立的一种意志品质；从众性是人们与独立性相对立的一种意志品质；从众性强的人缺乏主见，容易不加分析地接受别从众性强的人缺乏主见，容易不加分析地接受别人意见并付诸实行。人意见并付诸实行。典故典故一位名叫一位名叫福尔顿福尔顿的物理学家，由于研究工作的需的物理学家，由于研究工作的需要，测量出固体氦的热传导度。他运用的是新的要，测量出固体氦的热传导度。他运用的是新的测量方法，测出的结果比按传统理论计算的数字测量方法，测出的结果比按传统理论计算的数字高出高出500500倍。福尔顿感到这个差距太大了，如果公倍。福尔顿感到这个差距太大了，如果公布了它，难免会被人视为故意标新立异、哗众取布了它，难免会被

36、人视为故意标新立异、哗众取宠，所以他就没有声张。没过多久，美国的一位宠，所以他就没有声张。没过多久，美国的一位年轻科学家，在实验过程中也测出了固体氦的热年轻科学家，在实验过程中也测出了固体氦的热传导度，测出的结果同福尔顿测出的完全一样。传导度，测出的结果同福尔顿测出的完全一样。这位年轻科学家公布了自己的测量结果以后，很这位年轻科学家公布了自己的测量结果以后，很快在科技界引起了广泛关注。福尔顿听说后以追快在科技界引起了广泛关注。福尔顿听说后以追悔莫及的心情写道：如果当时我摘掉名为悔莫及的心情写道：如果当时我摘掉名为“习惯习惯”的帽子，而戴上的帽子，而戴上“创新创新”的帽子，那个年轻人的帽子，那个

37、年轻人就绝不可能抢走我的荣誉。福尔顿的所谓就绝不可能抢走我的荣誉。福尔顿的所谓“习惯习惯的帽子的帽子”就是一种就是一种“从众心理从众心理”。美国人美国人詹姆斯詹姆斯瑟伯瑟伯有一段十分传神的文字，来描有一段十分传神的文字，来描述人的从众心理：突然，一个人跑了起来。也许述人的从众心理：突然，一个人跑了起来。也许是他猛然想起了与情人的约会，现在已经过时很是他猛然想起了与情人的约会，现在已经过时很久了。不管他想些什么吧，反正他在大街上跑了久了。不管他想些什么吧，反正他在大街上跑了起来，向东跑去。另一个人也跑了起来，这可能起来，向东跑去。另一个人也跑了起来，这可能是个兴致勃勃的报童。第三个人，一个有急事

38、的是个兴致勃勃的报童。第三个人，一个有急事的胖胖的绅士，也小跑起来胖胖的绅士，也小跑起来十分钟之内，这条大十分钟之内，这条大街上所有的人都跑了起来。嘈杂的声音逐渐清晰街上所有的人都跑了起来。嘈杂的声音逐渐清晰了，可以听清了，可以听清“大堤大堤”这个词。这个词。“决堤了！决堤了！”这这充满恐怖的声音，可能是电车上一位老妇人喊的，充满恐怖的声音，可能是电车上一位老妇人喊的，或许是一个交通警说的，也可能是一个男孩子说或许是一个交通警说的，也可能是一个男孩子说的。没有人知道是谁说的，也没有人知道真正发的。没有人知道是谁说的，也没有人知道真正发生了什么事。但是两千多人都突然奔逃起来。生了什么事。但是两千

39、多人都突然奔逃起来。“向东！向东！”人群喊叫了起来。东边远离大河，东边人群喊叫了起来。东边远离大河，东边安全。安全。“向东去！向东去！向东去！向东去！”法国科学家法国科学家让让-亨利亨利法布尔法布尔曾经做过一个松曾经做过一个松毛虫实验。他把若干松毛虫放在一只花盆毛虫实验。他把若干松毛虫放在一只花盆的边缘，使其首尾相接成一圈，在花盆的的边缘，使其首尾相接成一圈，在花盆的不远处，又撒了一些松毛虫喜欢吃的松叶，不远处，又撒了一些松毛虫喜欢吃的松叶，松毛虫开始一个跟一个绕着花盆一圈又一松毛虫开始一个跟一个绕着花盆一圈又一圈地走。这一走就是七天七夜，饥饿劳累圈地走。这一走就是七天七夜，饥饿劳累的松毛虫尽

40、数死去。而可悲的是，只要其的松毛虫尽数死去。而可悲的是，只要其中任何一只稍微改变路线就能吃到嘴边的中任何一只稍微改变路线就能吃到嘴边的松叶。松叶。还有这样一则幽默故事：一位石油大亨死后到天还有这样一则幽默故事：一位石油大亨死后到天堂去参加会议，一进会议室发现已经座无虚席。堂去参加会议，一进会议室发现已经座无虚席。于是他灵机一动，大喊一声：于是他灵机一动，大喊一声：“地狱里发现石油地狱里发现石油了！了！”这一喊不要紧，天堂里的人们纷纷向地狱这一喊不要紧，天堂里的人们纷纷向地狱跑去。跑去。很快，天堂里就只剩下那位大亨了。这时，很快，天堂里就只剩下那位大亨了。这时，大亨心想，大家都跑了过去，莫非地狱

41、里真的发大亨心想，大家都跑了过去，莫非地狱里真的发现石油了？于是，他也急匆匆地向地狱跑去。但现石油了？于是，他也急匆匆地向地狱跑去。但地狱并没有一滴石油，有的只是受苦。对于幽默地狱并没有一滴石油，有的只是受苦。对于幽默故事，人们可以一笑了之，但股市的盲从行为往故事，人们可以一笑了之，但股市的盲从行为往往会造成往会造成“真金白银真金白银”的损失，恐怕就不会那么的损失，恐怕就不会那么轻松了。轻松了。（二）从众原因（因素）（二）从众原因（因素）1 1、群体因素、群体因素。一为般地说，群体规模大、凝聚力。一为般地说，群体规模大、凝聚力强、群体意见的一致性等，都易于使个人产生从众强、群体意见的一致性等，

42、都易于使个人产生从众行为。一般说来，群体成员的行为，通常具有跟从行为。一般说来，群体成员的行为，通常具有跟从群体的倾向。当他发现自己的行为和意见与群体不群体的倾向。当他发现自己的行为和意见与群体不一致，或与群体中大多数人有分歧时，会感受到一一致，或与群体中大多数人有分歧时，会感受到一种压力，这促使他趋向于与群体一致。种压力，这促使他趋向于与群体一致。2 2、情境因素、情境因素。这主要有信息的模糊性与权威人士。这主要有信息的模糊性与权威人士的影响力两个方面。的影响力两个方面。3 3、个人因素、个人因素。这主要反映在个人素质和能力，人。这主要反映在个人素质和能力，人格特征，性别差异与文化差异等方面

43、。格特征，性别差异与文化差异等方面。（三）股市投资者的从众心理（三）股市投资者的从众心理羊群效应羊群效应经济学里经常用经济学里经常用“羊群效应羊群效应”来描述经济个体的从来描述经济个体的从众跟风心理。羊群是一种很散乱的组织，平时在一众跟风心理。羊群是一种很散乱的组织，平时在一起也是盲目地左冲右撞，但一旦有一只头羊动起来，起也是盲目地左冲右撞，但一旦有一只头羊动起来，其他的羊也会不假思索地一哄而上，全然不顾前面其他的羊也会不假思索地一哄而上，全然不顾前面可能有狼或者不远处有更好的草。因此，可能有狼或者不远处有更好的草。因此，“羊群效羊群效应应”就是比喻人都有一种从众心理，从众心理很容就是比喻人都

44、有一种从众心理，从众心理很容易导致盲从，而盲从往往会陷入骗局或遭到失败。易导致盲从，而盲从往往会陷入骗局或遭到失败。股市从众即羊群效应的形成原因：股市从众即羊群效应的形成原因：1 1、心理因素、心理因素从心理学角度看，人的意识深处有一种屈从本能或亲和从心理学角度看，人的意识深处有一种屈从本能或亲和动机。股市群体的心态和行为，会对投资者造成一种无动机。股市群体的心态和行为，会对投资者造成一种无形的压力，使人不由自主地改变或动摇原有的想法与行形的压力，使人不由自主地改变或动摇原有的想法与行为为,而亲和动机又会促使投资者有意无意地同大多数人接而亲和动机又会促使投资者有意无意地同大多数人接近近,以免产

45、生孤独感和遗弃感。因此任何投资人，很难不以免产生孤独感和遗弃感。因此任何投资人，很难不受群体心理与行为的感染与影响受群体心理与行为的感染与影响,很难彻底地独立孤行。很难彻底地独立孤行。2 2、人气因素、人气因素人气人气是导致从众行为的直接导火索。如果多数人认为股是导致从众行为的直接导火索。如果多数人认为股价将上涨，则会形成争相吃进的争购景象，特别是散户，价将上涨，则会形成争相吃进的争购景象，特别是散户，往往盲目跟风吃进，为股价上涨推波助澜。反之，股民往往盲目跟风吃进，为股价上涨推波助澜。反之，股民盲目从众跟风抛售，亦会引起股价盲目从众跟风抛售，亦会引起股价“跳水跳水”。可见，。可见，股股市从众

46、是股市动荡加剧的重要因素之一。市从众是股市动荡加剧的重要因素之一。股市从众即羊群效应的形成原因：股市从众即羊群效应的形成原因：3 3、风险因素、风险因素经过熊市煎熬和股市暴跌的股民在心灵深处都留下了深深经过熊市煎熬和股市暴跌的股民在心灵深处都留下了深深的痛苦印记，风险意识提高了，因此的痛苦印记，风险意识提高了，因此,他们很少能够战胜他们很少能够战胜恐惧，同时也不敢相信自己的判断，只好追随大多数人买恐惧，同时也不敢相信自己的判断，只好追随大多数人买进或抛出，以求稳妥，避免被股市吞没。进或抛出，以求稳妥，避免被股市吞没。4 4、行情因素、行情因素投资者对股市行情分析不清。投资者对股市行情分析不清。客观上，个人投资者出于信息劣势（信息不对称）客观上，个人投资者出于信息劣势（信息不对称）主观上，个人投资者专业知识、投资经验不足主观上，个人投资者专业知识、投资经验不足股市出于不同行情阶段都有可能引起投资者的从众行为。股市出于不同行情阶段都有可能引起投资者的从众行为。上涨期：群起跟风，盲目跟进；上涨期：群起跟风，盲目跟进；下跌期：群体溃逃，割肉清仓；下跌期：群体溃逃，割肉清仓；盘整期：行情难测，迷茫不安，也易产生从众行为。盘整期：行情难测，迷茫不安，也易产生从众行为。