第一章投资银行的产生和发展dcnu.pptx

《第一章投资银行的产生和发展dcnu.pptx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《第一章投资银行的产生和发展dcnu.pptx（33页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、 第一章第一章 投资银行的产生和发展投资银行的产生和发展本章要点n n投资银行概述投资银行概述n n投资银行的产生和发展投资银行的产生和发展n n投资银行的业务与特点投资银行的业务与特点n n投资银行的发展趋势投资银行的发展趋势n n投资银行在中国的发展投资银行在中国的发展投资银行的含义投资银行的含义投资银行功能和定位投资银行功能和定位投资银行与其他金融中介机构的区别投资银行与其他金融中介机构的区别第一节第一节 投资银行概述投资银行概述n n投资银行的早期活动见于投资银行的早期活动见于投资银行的早期活动见于投资银行的早期活动见于15151515世纪欧洲的世纪欧洲的世纪欧洲的世纪欧洲的商人银行商

2、人银行商人银行商人银行。其主要目的是。其主要目的是。其主要目的是。其主要目的是为海上贸易提供资金融通支持。为海上贸易提供资金融通支持。为海上贸易提供资金融通支持。为海上贸易提供资金融通支持。n n19191919世纪，美国的投资银行开始大量从事政府债券和铁路债券等基世纪，美国的投资银行开始大量从事政府债券和铁路债券等基世纪，美国的投资银行开始大量从事政府债券和铁路债券等基世纪，美国的投资银行开始大量从事政府债券和铁路债券等基础设施债券的承销，进而开创了投资银行的基础业务，为企业及础设施债券的承销，进而开创了投资银行的基础业务，为企业及础设施债券的承销，进而开创了投资银行的基础业务，为企业及础设

3、施债券的承销，进而开创了投资银行的基础业务，为企业及大型项目通过发行证券的方式提供筹融资服务。大型项目通过发行证券的方式提供筹融资服务。大型项目通过发行证券的方式提供筹融资服务。大型项目通过发行证券的方式提供筹融资服务。n n20202020世纪初，投资银行家已控制了证券的大宗批发业务，并以承包世纪初，投资银行家已控制了证券的大宗批发业务，并以承包世纪初，投资银行家已控制了证券的大宗批发业务，并以承包世纪初，投资银行家已控制了证券的大宗批发业务，并以承包人的身份为企业筹资立下了汗马功劳。人的身份为企业筹资立下了汗马功劳。人的身份为企业筹资立下了汗马功劳。人的身份为企业筹资立下了汗马功劳。n n

4、从历史的发展来看，投资银行是以证券承销和证券经营为主业，从历史的发展来看，投资银行是以证券承销和证券经营为主业，从历史的发展来看，投资银行是以证券承销和证券经营为主业，从历史的发展来看，投资银行是以证券承销和证券经营为主业，参与资金配置，为投资者服务。参与资金配置，为投资者服务。参与资金配置，为投资者服务。参与资金配置，为投资者服务。一、投资银行的含义一、投资银行的含义n n美国著名金融专家罗伯特美国著名金融专家罗伯特美国著名金融专家罗伯特美国著名金融专家罗伯特 库恩在其所著库恩在其所著库恩在其所著库恩在其所著投资银行学投资银行学投资银行学投资银行学中将投资银行的定义按业务范围大小划分为以下四

5、类。中将投资银行的定义按业务范围大小划分为以下四类。中将投资银行的定义按业务范围大小划分为以下四类。中将投资银行的定义按业务范围大小划分为以下四类。最广泛的定义最广泛的定义 （包括华尔街大公司的全部业务（包括华尔街大公司的全部业务 ，从国际承销业务到零售交易业，从国际承销业务到零售交易业务以及其他许多金融服务业务以及其他许多金融服务业,如不动产和保险如不动产和保险）第二广泛的定义第二广泛的定义 （包括所有资本市场的活动，（包括所有资本市场的活动，从证券承销、公司财务到并购及管理从证券承销、公司财务到并购及管理基金和风险资本。基金和风险资本。向散户出售证券和抵押银行、保险产品等业务不包括在内向散

6、户出售证券和抵押银行、保险产品等业务不包括在内,如果是投如果是投资银行家为自己的账户而投资和经营的商人银行（不同于英国的商人银行概念），资银行家为自己的账户而投资和经营的商人银行（不同于英国的商人银行概念），则应包括在内。）则应包括在内。）投资银投资银行定义行定义第三广泛的定义第三广泛的定义 （只限于某（只限于某些资本市场活动，着重证券承些资本市场活动，着重证券承销和兼并与合并，不包括基金销和兼并与合并，不包括基金管理、风险资本、风险管理、管理、风险资本、风险管理、按照公司方针主要用于支持零按照公司方针主要用于支持零售业务的研究，包括商人银行售业务的研究，包括商人银行业务业务 ）最狭义的定义最

7、狭义的定义 （严格限（严格限于证券承销和在一级市场于证券承销和在一级市场筹措资金、在二级市场上筹措资金、在二级市场上进行证券交易进行证券交易 ）因此，从历史发展及其现状来看，投资银行在最广因此，从历史发展及其现状来看，投资银行在最广因此，从历史发展及其现状来看，投资银行在最广因此，从历史发展及其现状来看，投资银行在最广阔的范围内是资本所有权与使用权交易的中介，是确定阔的范围内是资本所有权与使用权交易的中介，是确定阔的范围内是资本所有权与使用权交易的中介，是确定阔的范围内是资本所有权与使用权交易的中介，是确定资本最佳使用方案、最佳使用方式、最佳使用对象的资资本最佳使用方案、最佳使用方式、最佳使用

8、对象的资资本最佳使用方案、最佳使用方式、最佳使用对象的资资本最佳使用方案、最佳使用方式、最佳使用对象的资本配置者。本配置者。本配置者。本配置者。二、投资银行功能和定位二、投资银行功能和定位 投资银行具有沟通资金供求、投资银行具有沟通资金供求、优化资源配置、构造证券市场、优化资源配置、构造证券市场、实现生产规模化、促进产业集中实现生产规模化、促进产业集中的功能。的功能。根据规模大小和业务特色，美国投资银行目前交流性的分根据规模大小和业务特色，美国投资银行目前交流性的分根据规模大小和业务特色，美国投资银行目前交流性的分根据规模大小和业务特色，美国投资银行目前交流性的分类有以下几种：类有以下几种：类

9、有以下几种：类有以下几种：超一流投资银行：超一流投资银行：超一流投资银行：超一流投资银行：在规模、客户数目及实力、信誉、市场占有量方在规模、客户数目及实力、信誉、市场占有量方在规模、客户数目及实力、信誉、市场占有量方在规模、客户数目及实力、信誉、市场占有量方面卓然超群的投资银行。摩根士丹利、高盛，以及面卓然超群的投资银行。摩根士丹利、高盛，以及面卓然超群的投资银行。摩根士丹利、高盛，以及面卓然超群的投资银行。摩根士丹利、高盛，以及2008200820082008年金融危年金融危年金融危年金融危机破产前的雷曼兄弟、贝尔斯登、美林证券等都属于超一流的投机破产前的雷曼兄弟、贝尔斯登、美林证券等都属于

10、超一流的投机破产前的雷曼兄弟、贝尔斯登、美林证券等都属于超一流的投机破产前的雷曼兄弟、贝尔斯登、美林证券等都属于超一流的投资银行。资银行。资银行。资银行。一流投资银行：一流投资银行：一流投资银行：一流投资银行：能提供全方位服务，但其地位不及超一流公司的全能提供全方位服务，但其地位不及超一流公司的全能提供全方位服务，但其地位不及超一流公司的全能提供全方位服务，但其地位不及超一流公司的全国性投资银行。这一集团包括大约国性投资银行。这一集团包括大约国性投资银行。这一集团包括大约国性投资银行。这一集团包括大约10101010家投资银行。家投资银行。家投资银行。家投资银行。次一流投资银行：次一流投资银行

11、：次一流投资银行：次一流投资银行：以纽约为基地，向特定投资群体和为较小型公司以纽约为基地，向特定投资群体和为较小型公司以纽约为基地，向特定投资群体和为较小型公司以纽约为基地，向特定投资群体和为较小型公司服务的投资银行。服务的投资银行。服务的投资银行。服务的投资银行。区域性投资银行：区域性投资银行：区域性投资银行：区域性投资银行：专门为本地区投资者服务的投资银行。专门为本地区投资者服务的投资银行。专门为本地区投资者服务的投资银行。专门为本地区投资者服务的投资银行。精品店：精品店：精品店：精品店：专门从事某一特定业务活动的投资银行，如专门从事并购专门从事某一特定业务活动的投资银行，如专门从事并购专

12、门从事某一特定业务活动的投资银行，如专门从事并购专门从事某一特定业务活动的投资银行，如专门从事并购融资服务、专门发行风险债券等，业务转移但规模大。融资服务、专门发行风险债券等，业务转移但规模大。融资服务、专门发行风险债券等，业务转移但规模大。融资服务、专门发行风险债券等，业务转移但规模大。三、投资银行与其他金融中介机构的区别三、投资银行与其他金融中介机构的区别早期的投资银行早期的投资银行1919世纪至世纪至2020世纪初投资银行的发展世纪初投资银行的发展19331933年开始的金融管制下的投资银行年开始的金融管制下的投资银行2020世纪世纪7070年代以来经济国际化及管制放松下年代以来经济国际

13、化及管制放松下的投资银行的投资银行第二节第二节 投资银行的产生与发展投资银行的产生与发展 投资银行是金融业和金融资本发展到一定阶段的投资银行是金融业和金融资本发展到一定阶段的产物。产物。n n首先首先，现代意义上的投资银行是伴随着证券信用，现代意义上的投资银行是伴随着证券信用或信用证券化下证券市场的发展而发展的。或信用证券化下证券市场的发展而发展的。n n其次其次，现代投资银行作为一个独立产业，则是在，现代投资银行作为一个独立产业，则是在银行业与证券业的银行业与证券业的“融合分离融合融合分离融合”的过程的过程中产生和发展起来的。中产生和发展起来的。n n第三第三，2020世纪世纪8080年代以

14、来，随着金融业向国际化、年代以来，随着金融业向国际化、证券化、市场化、创新化、工程化、综合化方向证券化、市场化、创新化、工程化、综合化方向发展，以及金融监管体系、监管手段的不断完善，发展，以及金融监管体系、监管手段的不断完善，金融业发展到了一个新的历史阶段，投资银行与金融业发展到了一个新的历史阶段，投资银行与商业银行重新走向融合已是大势所趋。商业银行重新走向融合已是大势所趋。探寻投资银行的起源，可以追溯到中世纪的欧洲。探寻投资银行的起源，可以追溯到中世纪的欧洲。探寻投资银行的起源，可以追溯到中世纪的欧洲。探寻投资银行的起源，可以追溯到中世纪的欧洲。随着国际贸易的兴起，随着国际贸易的兴起，随着国

15、际贸易的兴起，随着国际贸易的兴起，早期投资银行早期投资银行早期投资银行早期投资银行应运而生。应运而生。应运而生。应运而生。n n进入进入进入进入19191919世纪，世纪，世纪，世纪，随着美洲大陆殖民扩张和贸易的发展，美随着美洲大陆殖民扩张和贸易的发展，美随着美洲大陆殖民扩张和贸易的发展，美随着美洲大陆殖民扩张和贸易的发展，美国的投资银行业务崭露头角。美国的投资银行与其欧洲国的投资银行业务崭露头角。美国的投资银行与其欧洲国的投资银行业务崭露头角。美国的投资银行与其欧洲国的投资银行业务崭露头角。美国的投资银行与其欧洲同行的不同之处在于，他们是在与证券业的互动发展中同行的不同之处在于，他们是在与证

16、券业的互动发展中同行的不同之处在于，他们是在与证券业的互动发展中同行的不同之处在于，他们是在与证券业的互动发展中壮大起来的。壮大起来的。壮大起来的。壮大起来的。n n第一阶段：第一阶段：第一阶段：第一阶段：美国内战期间及其前后出现的大量政府债券美国内战期间及其前后出现的大量政府债券美国内战期间及其前后出现的大量政府债券美国内战期间及其前后出现的大量政府债券和铁路债券塑造了美国特色的投资银行。和铁路债券塑造了美国特色的投资银行。和铁路债券塑造了美国特色的投资银行。和铁路债券塑造了美国特色的投资银行。n n第二阶段：第二阶段：第二阶段：第二阶段：19191919世纪末世纪末世纪末世纪末202020

17、20世纪初，企业兼并和工业集中挖世纪初，企业兼并和工业集中挖世纪初，企业兼并和工业集中挖世纪初，企业兼并和工业集中挖掘出了投资银行的巨大潜力。掘出了投资银行的巨大潜力。掘出了投资银行的巨大潜力。掘出了投资银行的巨大潜力。18981902189819021898190218981902年间，发生年间，发生年间，发生年间，发生了美国历史上第一次并购浪潮。这次浪潮之后，投资银了美国历史上第一次并购浪潮。这次浪潮之后，投资银了美国历史上第一次并购浪潮。这次浪潮之后，投资银了美国历史上第一次并购浪潮。这次浪潮之后，投资银行开拓了其在企业收购、兼并方面的业务，成为重整美行开拓了其在企业收购、兼并方面的业务

18、，成为重整美行开拓了其在企业收购、兼并方面的业务，成为重整美行开拓了其在企业收购、兼并方面的业务，成为重整美国工业结构的策划者，改变了大部分美国的工业形势。国工业结构的策划者，改变了大部分美国的工业形势。国工业结构的策划者，改变了大部分美国的工业形势。国工业结构的策划者，改变了大部分美国的工业形势。n n1929192919291929年年年年10101010月月月月28282828日，高涨的故事撕下了繁荣的面具，从此日，高涨的故事撕下了繁荣的面具，从此日，高涨的故事撕下了繁荣的面具，从此日，高涨的故事撕下了繁荣的面具，从此狂跌不止，拉开了整个世界狂跌不止，拉开了整个世界狂跌不止，拉开了整个世

19、界狂跌不止，拉开了整个世界20202020世纪世纪世纪世纪30303030年代大萧条的序幕。年代大萧条的序幕。年代大萧条的序幕。年代大萧条的序幕。股市危机的连锁反应是银行业危机，大批投资银行纷纷股市危机的连锁反应是银行业危机，大批投资银行纷纷股市危机的连锁反应是银行业危机，大批投资银行纷纷股市危机的连锁反应是银行业危机，大批投资银行纷纷倒闭，证券业凋敝萎靡。倒闭，证券业凋敝萎靡。倒闭，证券业凋敝萎靡。倒闭，证券业凋敝萎靡。n n受命于危难的罗斯福政府上台，开始了对金融业的立法受命于危难的罗斯福政府上台，开始了对金融业的立法受命于危难的罗斯福政府上台，开始了对金融业的立法受命于危难的罗斯福政府上

20、台，开始了对金融业的立法监管，其内容之一便是严格确立了美国投资银行业在今监管，其内容之一便是严格确立了美国投资银行业在今监管，其内容之一便是严格确立了美国投资银行业在今监管，其内容之一便是严格确立了美国投资银行业在今后几十年中所遵循的业务范围。后几十年中所遵循的业务范围。后几十年中所遵循的业务范围。后几十年中所遵循的业务范围。2020世纪世纪7070年代以来经济国际化年代以来经济国际化 及管制放松下的投资银行及管制放松下的投资银行 这一时期参与竞争的成果主要可归为两类：这一时期参与竞争的成果主要可归为两类：这一时期参与竞争的成果主要可归为两类：这一时期参与竞争的成果主要可归为两类：金融创新带来

21、的业务拓展及与商业银行的互相渗透；金融创新带来的业务拓展及与商业银行的互相渗透；金融创新带来的业务拓展及与商业银行的互相渗透；金融创新带来的业务拓展及与商业银行的互相渗透；海外业务的拓展海外业务的拓展海外业务的拓展海外业务的拓展华尔街一景华尔街一景20082008年金融危机后的投资银行年金融危机后的投资银行 贝尔斯登、雷曼兄弟的破产，贝尔斯登、雷曼兄弟的破产，贝尔斯登、雷曼兄弟的破产，贝尔斯登、雷曼兄弟的破产，美林证券被收购，以及高盛美林证券被收购，以及高盛美林证券被收购，以及高盛美林证券被收购，以及高盛和摩根士丹利的转型（转变和摩根士丹利的转型（转变和摩根士丹利的转型（转变和摩根士丹利的转型

22、（转变成为可以终身享受联邦紧急成为可以终身享受联邦紧急成为可以终身享受联邦紧急成为可以终身享受联邦紧急贷款项目的商业银行），意贷款项目的商业银行），意贷款项目的商业银行），意贷款项目的商业银行），意味着华尔街上独立的经纪公味着华尔街上独立的经纪公味着华尔街上独立的经纪公味着华尔街上独立的经纪公司将告终结，从某种意义上司将告终结，从某种意义上司将告终结，从某种意义上司将告终结，从某种意义上也意味着传统华尔街的终结。也意味着传统华尔街的终结。也意味着传统华尔街的终结。也意味着传统华尔街的终结。今后，投资银行会向哪个今后，投资银行会向哪个今后，投资银行会向哪个今后，投资银行会向哪个方面发展，有待时间

23、进一步方面发展，有待时间进一步方面发展，有待时间进一步方面发展，有待时间进一步来证明。但有一点是肯定的，来证明。但有一点是肯定的，来证明。但有一点是肯定的，来证明。但有一点是肯定的，经济仍然在往前发展，投行经济仍然在往前发展，投行经济仍然在往前发展，投行经济仍然在往前发展，投行业务仍然是金融业务中非常业务仍然是金融业务中非常业务仍然是金融业务中非常业务仍然是金融业务中非常重要的组成部分。重要的组成部分。重要的组成部分。重要的组成部分。第三节第三节 投资银行的业务与特点投资银行的业务与特点n n投资银行的业务投资银行的业务n n投资银行的特点投资银行的特点证券承销证券承销证券承销证券承销证券交易

24、证券交易证券交易证券交易证券私募证券私募证券私募证券私募兼并与收购兼并与收购兼并与收购兼并与收购基金管理基金管理基金管理基金管理风险资本风险资本风险资本风险资本金融工程金融工程金融工程金融工程金融咨询金融咨询金融咨询金融咨询 投资银行的业务投资银行业鲜明的特点投资银行业鲜明的特点 业务广泛，适应性强。业务广泛，适应性强。勇于开拓，善于创新。勇于开拓，善于创新。人力资源丰富，技术含量高。人力资源丰富，技术含量高。面向各类特殊客户，专业性强。面向各类特殊客户，专业性强。拥有大批具有企业家精神的精英。拥有大批具有企业家精神的精英。第四节第四节 投资银行的发展趋势投资银行的发展趋势n n合业经营战略合

25、业经营战略n n全球化战略全球化战略n n业务多元化战略与专业化战略业务多元化战略与专业化战略n n与企业合作关系进一步发展战略与企业合作关系进一步发展战略n n集中化战略集中化战略在当今世界中，下列因素影响着投资银行的发展在当今世界中，下列因素影响着投资银行的发展金融自由化金融自由化金融市场的全球化金融市场的全球化资产的证券化资产的证券化金融工程的迅速崛起金融工程的迅速崛起 n合业经营战略合业经营战略n n金融自由化放松和解除了参与市场的控制性金融自由化放松和解除了参与市场的控制性约束。约束。n n证券化的推进要求银行参与证券经营。证券化的推进要求银行参与证券经营。n n金融工具的创新，使商

26、业银行和投资银行在金融工具的创新，使商业银行和投资银行在新的业务领域内融合交叉。新的业务领域内融合交叉。n n全球化战略全球化战略n n金融市场全球化金融市场全球化n n信息技术的发展和跨国交易金融创新的取得信息技术的发展和跨国交易金融创新的取得n n国际筹资债务化国际筹资债务化n n资本市场发展不平衡性导致资本跨国流动，寻求资本市场发展不平衡性导致资本跨国流动，寻求利润点利润点n n业务多元化战略与专业化战略业务多元化战略与专业化战略现代的投资银行业务的两大发展趋势可以概括为两大业务战略，分别是多元化战现代的投资银行业务的两大发展趋势可以概括为两大业务战略，分别是多元化战现代的投资银行业务的

27、两大发展趋势可以概括为两大业务战略，分别是多元化战现代的投资银行业务的两大发展趋势可以概括为两大业务战略，分别是多元化战略和专业化战略：略和专业化战略：略和专业化战略：略和专业化战略：1 1 1 1、多元化战略主要体现在大型投资银行发展过程中。因此，投资银行业务专业、多元化战略主要体现在大型投资银行发展过程中。因此，投资银行业务专业、多元化战略主要体现在大型投资银行发展过程中。因此，投资银行业务专业、多元化战略主要体现在大型投资银行发展过程中。因此，投资银行业务专业化战略开始受到各家投资银行的重视。化战略开始受到各家投资银行的重视。化战略开始受到各家投资银行的重视。化战略开始受到各家投资银行的

28、重视。2 2 2 2、专业化战略主要是投资银行在抓住重点的同时，走特色经营的道路，以达到、专业化战略主要是投资银行在抓住重点的同时，走特色经营的道路，以达到、专业化战略主要是投资银行在抓住重点的同时，走特色经营的道路，以达到、专业化战略主要是投资银行在抓住重点的同时，走特色经营的道路，以达到最佳业务构成。最佳业务构成。最佳业务构成。最佳业务构成。n n一是大型投资银行，其业务面涉及广泛，不但经营传统一是大型投资银行，其业务面涉及广泛，不但经营传统一是大型投资银行，其业务面涉及广泛，不但经营传统一是大型投资银行，其业务面涉及广泛，不但经营传统的代理发行证券业务，经销证券业务、经纪业务，而且的代理

29、发行证券业务，经销证券业务、经纪业务，而且的代理发行证券业务，经销证券业务、经纪业务，而且的代理发行证券业务，经销证券业务、经纪业务，而且还开展了公司理财、资金管理和投资咨询等业务。还开展了公司理财、资金管理和投资咨询等业务。还开展了公司理财、资金管理和投资咨询等业务。还开展了公司理财、资金管理和投资咨询等业务。n n二是经营多元化也会导致缺乏专门领域的优势，同时会二是经营多元化也会导致缺乏专门领域的优势，同时会二是经营多元化也会导致缺乏专门领域的优势，同时会二是经营多元化也会导致缺乏专门领域的优势，同时会导致固定成本的增加，而且经营多元化及跨国经营会带导致固定成本的增加，而且经营多元化及跨国

30、经营会带导致固定成本的增加，而且经营多元化及跨国经营会带导致固定成本的增加，而且经营多元化及跨国经营会带来相应的管理难题。来相应的管理难题。来相应的管理难题。来相应的管理难题。n n与企业合作关系进一步发展战略与企业合作关系进一步发展战略 投资银行通过签订协议或股权参与的形式，与投资银行通过签订协议或股权参与的形式，与企业建立一种长期、密切、稳定的关系，以降低企业建立一种长期、密切、稳定的关系，以降低双方的交易和经营成本，促进投资银行和企业间双方的交易和经营成本，促进投资银行和企业间的合理分工，发挥投资银行在资本经营方面的优的合理分工，发挥投资银行在资本经营方面的优势。势。n n集中化战略集中

31、化战略 从投资银行发展的历史进程来看，各大财团的竞争与从投资银行发展的历史进程来看，各大财团的竞争与从投资银行发展的历史进程来看，各大财团的竞争与从投资银行发展的历史进程来看，各大财团的竞争与合作使得金融资本越来越集中，投资银行也不例外。近合作使得金融资本越来越集中，投资银行也不例外。近合作使得金融资本越来越集中，投资银行也不例外。近合作使得金融资本越来越集中，投资银行也不例外。近年来，由于受到商业银行、保险公司及其他金融机构的年来，由于受到商业银行、保险公司及其他金融机构的年来，由于受到商业银行、保险公司及其他金融机构的年来，由于受到商业银行、保险公司及其他金融机构的业务竞争、跨国界的资金流

32、动（特别是通过证券市场的业务竞争、跨国界的资金流动（特别是通过证券市场的业务竞争、跨国界的资金流动（特别是通过证券市场的业务竞争、跨国界的资金流动（特别是通过证券市场的流动）、国际金融市场的壁垒相继打破投资银行全球范流动）、国际金融市场的壁垒相继打破投资银行全球范流动）、国际金融市场的壁垒相继打破投资银行全球范流动）、国际金融市场的壁垒相继打破投资银行全球范围的竞争日趋激烈，各大投资银行业纷纷通过购并、重围的竞争日趋激烈，各大投资银行业纷纷通过购并、重围的竞争日趋激烈，各大投资银行业纷纷通过购并、重围的竞争日趋激烈，各大投资银行业纷纷通过购并、重组、上市等手段扩大规模，体现出明显的集中化发展战

33、组、上市等手段扩大规模，体现出明显的集中化发展战组、上市等手段扩大规模，体现出明显的集中化发展战组、上市等手段扩大规模，体现出明显的集中化发展战略略略略 第五节第五节 投资银行在我国的发展投资银行在我国的发展 n n我国投资银行业的现状我国投资银行业的现状 n n大力发展投资银行业大力发展投资银行业 我国投资银行业的现状我国投资银行业的现状 我国投资银行业务在证我国投资银行业务在证我国投资银行业务在证我国投资银行业务在证券市场及证券公司的成长券市场及证券公司的成长券市场及证券公司的成长券市场及证券公司的成长壮大中已奠定了证券承销壮大中已奠定了证券承销壮大中已奠定了证券承销壮大中已奠定了证券承销

34、传统业务的基础。传统业务的基础。传统业务的基础。传统业务的基础。我国投资银行的主体和业务的运作与真正意义我国投资银行的主体和业务的运作与真正意义上的投资银行还存在相当的距离：上的投资银行还存在相当的距离：n n证券机构资金规模普遍较小证券机构资金规模普遍较小n n业务范围狭窄业务范围狭窄n n投资银行家的缺乏投资银行家的缺乏 21 21 21 21世纪前世纪前世纪前世纪前10101010多年，多年，多年，多年，是我国投资银行业务是我国投资银行业务是我国投资银行业务是我国投资银行业务发展极其重要的时期，发展极其重要的时期，发展极其重要的时期，发展极其重要的时期，必须着眼于国际化现必须着眼于国际化

35、现必须着眼于国际化现必须着眼于国际化现代投资银行的竞争要代投资银行的竞争要代投资银行的竞争要代投资银行的竞争要求，及早确定明智的求，及早确定明智的求，及早确定明智的求，及早确定明智的发展战略。发展战略。发展战略。发展战略。上海证券交易所一景上海证券交易所一景 发展战略发展战略以实践作为检验标准，选择适应中国发展阶段的投资银行体制模以实践作为检验标准，选择适应中国发展阶段的投资银行体制模以实践作为检验标准，选择适应中国发展阶段的投资银行体制模以实践作为检验标准，选择适应中国发展阶段的投资银行体制模式。式。式。式。在考虑选择与转换体制模式时，应坚持以下原则在考虑选择与转换体制模式时，应坚持以下原则

36、在考虑选择与转换体制模式时，应坚持以下原则在考虑选择与转换体制模式时，应坚持以下原则 国际接轨国际接轨国际接轨国际接轨 市场实践的发展市场实践的发展市场实践的发展市场实践的发展 管制的可操作性管制的可操作性管制的可操作性管制的可操作性 时代特点时代特点时代特点时代特点 调整修正调整修正调整修正调整修正建造投资银行旗舰，扶持集团化发展建造投资银行旗舰，扶持集团化发展建造投资银行旗舰，扶持集团化发展建造投资银行旗舰，扶持集团化发展建立健全法律环境，不断完善监管模式建立健全法律环境，不断完善监管模式建立健全法律环境，不断完善监管模式建立健全法律环境，不断完善监管模式按照国际从业标准培养跨世纪专业人才

37、按照国际从业标准培养跨世纪专业人才按照国际从业标准培养跨世纪专业人才按照国际从业标准培养跨世纪专业人才加快引进先进金融管理技术，加强风险管理加快引进先进金融管理技术，加强风险管理加快引进先进金融管理技术，加强风险管理加快引进先进金融管理技术，加强风险管理发现市场需求，加快金融创新发现市场需求，加快金融创新发现市场需求，加快金融创新发现市场需求，加快金融创新 本章小结本章小结 本章首先讲述了投资银行的定义，通过从不本章首先讲述了投资银行的定义，通过从不同角度对投资银行定义，加深和强化对投资银行同角度对投资银行定义，加深和强化对投资银行的理解以及与其他金融机构的区别。接着对投资的理解以及与其他金融

38、机构的区别。接着对投资银行的产生和发展历程做了详细的论述，对投资银行的产生和发展历程做了详细的论述，对投资银行的发展历史有了一个详尽的记录。随后对投银行的发展历史有了一个详尽的记录。随后对投资银行的业务和特定进行了分析，突出投资银行资银行的业务和特定进行了分析，突出投资银行的自身特色。最后对投资银行未来的发展趋势和的自身特色。最后对投资银行未来的发展趋势和在我国的发展情况做了全面的论述。在我国的发展情况做了全面的论述。本章思考题本章思考题1 1 1 1怎样从多角度理解投资银行的定义？怎样从多角度理解投资银行的定义？怎样从多角度理解投资银行的定义？怎样从多角度理解投资银行的定义？2 2 2 2投资银行与商业银行的区别有哪些？投资银行与商业银行的区别有哪些？投资银行与商业银行的区别有哪些？投资银行与商业银行的区别有哪些？3 3 3 3金融创新对投资银行的作用主要体现在哪些方面？金融创新对投资银行的作用主要体现在哪些方面？金融创新对投资银行的作用主要体现在哪些方面？金融创新对投资银行的作用主要体现在哪些方面？4 4 4 4未来投资银行发展的趋势是什么？未来投资银行发展的趋势是什么？未来投资银行发展的趋势是什么？未来投资银行发展的趋势是什么？