股指期货实战交流dvzf.pptx

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1、林波简介：林波简介：20102010年兴业期货实盘大赛冠军，年兴业期货实盘大赛冠军，20112011年年第五届期货实盘大赛重量级组冠军，爵盛投第五届期货实盘大赛重量级组冠军，爵盛投资财富顾问，和姐姐弟弟组成了金融界难得资财富顾问，和姐姐弟弟组成了金融界难得一见的家族团队，该团队二十年的证券操盘一见的家族团队，该团队二十年的证券操盘经验，助其实现了从股指上市（经验，助其实现了从股指上市（20102010年年4 4月月1616日）至今日）至今1616倍的专户收益记录，管理的家倍的专户收益记录，管理的家族资产（证券）十几年来以每年族资产（证券）十几年来以每年25%25%的盈利的盈利增长，为业界所称赞

2、。增长，为业界所称赞。股指期货实战交流 浙江爵盛投资管理有限公司目录：一、历史业绩一、历史业绩 二、投资思路及心得投资思路及心得 三、股指期货三、股指期货VSVS指数基金指数基金 四、机构投资者的资金管理策略四、机构投资者的资金管理策略 五、期货实战行情回顾五、期货实战行情回顾 六、后市个人思路（仅供参考）六、后市个人思路（仅供参考）一、历史业绩一、历史业绩2010年兴业期货全国实盘大赛第一名2011年第五届全国期货实盘大赛第一名股指期货上市17个月资产增值16倍股指期货账户净值走势股指期货账户净值走势n n股指期货上市股指期货上市1 17 7个月资产增值个月资产增值1616倍倍n n同期沪深

3、同期沪深300300指数累计下跌指数累计下跌2 25 5%二、投资思路二、投资思路良好的投资业绩是依靠正确的投资思路和投资策略取得的，投资思路主要考虑以下三个方面：1、政策面 2、基本面 3、技术面 关于政策面、基本面和技术面的研究和探讨可以说是仁者见仁、智者见智，需要投资者在日常的投资过程中不断积累、总结、优化、细化、量化。由于时间有限，今天先主要给大家介绍一种能够马上应用在实际投资过程中有关技术面的技巧。更多的内容，以后有机会再和大家交流。抛球路线：把一粒球抛向空中，球会落地，再弹起，再落地，再弹起每次弹起的高点越来越低。深圳成份股指数月线走势非常符合抛球理论三、股指期货VS指数基金 股指

4、期货的操作方法和指数基金差不多，只是多了一股指期货的操作方法和指数基金差不多，只是多了一个优点和一个诱惑：个优点和一个诱惑：优点是优点是 ：如果你觉得股票指数未来会涨，就买进指：如果你觉得股票指数未来会涨，就买进指数基金，也可以买股指期货。但如果你觉得股票指数未来数基金，也可以买股指期货。但如果你觉得股票指数未来会跌，证券投资者买债券赚一点钱。而股指期货可以先卖会跌，证券投资者买债券赚一点钱。而股指期货可以先卖后买，指数下跌一样可以赚较多钱。后买，指数下跌一样可以赚较多钱。诱惑是：股指期货比指数基金有诱惑是：股指期货比指数基金有6 6倍的放大效应，判倍的放大效应，判断对了断对了1%1%就能赚就

5、能赚6%6%。判断对了。判断对了10%10%就能赚就能赚60%60%。但如果你判。但如果你判断错了断错了1%1%就要亏就要亏6%6%。判断错了。判断错了10%10%就要亏就要亏60%60%。因此建议初。因此建议初学股指期货者用学股指期货者用1/61/6的资产投资，这样风险度就和指数基的资产投资，这样风险度就和指数基金一样了。赚钱后才可将金一样了。赚钱后才可将1/31/3的资产投资股指期货。的资产投资股指期货。四、机构投资者的资金管理策略四、机构投资者的资金管理策略在本金安全情况下追求最大收益类固定投资比例保险策略n n采取类采取类CPPICPPI（固定比例投资组合保险策略）思想，将整（固定比例

6、投资组合保险策略）思想，将整个投资组合划分成主动性资产个投资组合划分成主动性资产(Active Asset)(Active Asset)和保留性资和保留性资产产(Reserved Asset)(Reserved Asset)。两类资产中较高风险并且预期回报。两类资产中较高风险并且预期回报较高的为主动性资产，较低风险较高的为主动性资产，较低风险温和温和回报的则为保留性资回报的则为保留性资产。产。n n将组合资产的将组合资产的2/32/3设置为保留性资产，主要投资于固定设置为保留性资产，主要投资于固定收益类工具，风险较低，能够稳定增值。收益类工具，风险较低，能够稳定增值。n n将组合资产的将组合资

7、产的1/31/3设置为主动性资产，投资于股指期货，设置为主动性资产，投资于股指期货，风险收益大。风险收益大。本金有保证：本金有保证：由于初期主要将大部分资产投资于保留性资产，由于初期主要将大部分资产投资于保留性资产，随着保留性资产稳定增值，整个资产的本金也基本上随着保留性资产稳定增值，整个资产的本金也基本上得到控制。得到控制。博取高收益：博取高收益：当主动性资产，即投资于股指期货的头寸出现大当主动性资产，即投资于股指期货的头寸出现大幅增值时，可以将增值的收益完全再投入股指期货，幅增值时，可以将增值的收益完全再投入股指期货，获取更大的收益。获取更大的收益。品种品种品种品种初始投资比例初始投资比例

8、初始投资比例初始投资比例备注备注备注备注固定收益类固定收益类2/32/3包括协议存款、国债、金融债、企业债、可包括协议存款、国债、金融债、企业债、可转换债以及法律法规或监管机构规定的其他转换债以及法律法规或监管机构规定的其他固定收益类投资工具固定收益类投资工具股指期货股指期货1/31/3如股指期货的收益大幅上升，且增长幅度超过固定收益账户的增长幅度，则股指期货在资产中占比将超过1/3 假设某机构起初总资产为假设某机构起初总资产为50005000万，则将万，则将35003500万资产投万资产投资于固定收益产品，仓位占比资于固定收益产品，仓位占比70%70%；将；将15001500万投资于股指万投

9、资于股指期货，仓位占比期货，仓位占比30%30%。一年后，如果股指期货收益出现一年后，如果股指期货收益出现+50%+50%，0%0%，-50%-50%三种三种情况，情况，假设固定收益类年收益8%，产品收益和主动性资产产品收益和主动性资产仓位情况如下表：仓位情况如下表：股指期货股指期货股指期货股指期货收益收益收益收益保留性保留性保留性保留性资产资产资产资产主动性主动性主动性主动性资产资产资产资产总资产总资产总资产总资产收益收益收益收益主动性资产主动性资产主动性资产主动性资产仓位仓位仓位仓位+50%+50%3500*1.08=37803500*1.08=37801500*1.5=22501500*

10、1.5=22506030603020.6%20.6%37.31%37.31%0 015001500528052805.6%5.6%28.41%28.41%-50%-50%1500*0.5=7501500*0.5=75043504350-9.4%-9.4%17.24%17.24%类类CPPICPPI（固定比例投资组合保险策略）用通俗的话（固定比例投资组合保险策略）用通俗的话说就是说就是“留得青山在，不怕没柴烧留得青山在，不怕没柴烧”，主要有三个特征：，主要有三个特征：1 1、本金安全。债券部份、本金安全。债券部份5-65-6年即可覆盖本金年即可覆盖本金 2 2、以大保小，以小博大。债券部份占、以

11、大保小，以小博大。债券部份占2/32/3，每年稳，每年稳赚赚8%8%左右；股指期货部份只占左右；股指期货部份只占1/31/3，但有，但有6 6倍杠杆放大。倍杠杆放大。3 3、先防守，后进攻。、先防守，后进攻。“系着安全带冲锋陷阵系着安全带冲锋陷阵”，当投资于股指期货的部份出现大幅增值时，可以将增值当投资于股指期货的部份出现大幅增值时，可以将增值的收益完全再投入股指期货，获取更大的收益。最终有的收益完全再投入股指期货，获取更大的收益。最终有可能股指期货部份头寸远远超过债券部份头寸。可能股指期货部份头寸远远超过债券部份头寸。总结五、期货实战行情回顾五、期货实战行情回顾股指期货2010年4月份以来走势图六、后市个人思路（仅供参考）六、后市个人思路（仅供参考）下一阶段主要关注以下几个方面：1、通货膨胀的环比指标（不是同比）2、房地产调控政策是否加码 3、国际板推出时间及首批推出数量 4、欧洲债务危机是否蔓延和加剧 谢谢大家