国际投资实务与案例ebxk.pptx

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1、21世纪高等院校国际贸易精品教材国家重点学科 国际投资实务与案例 章昌裕 编著 东北财经大学出版社目录目录前言前言第一章第一章 国际投资概念与分类国际投资概念与分类 第一节 国际投资基本概念 第二节 国际投资分类第二章第二章 国际投资进入方式选择国际投资进入方式选择 第一节 国际市场进入方式选择 第二节 国际直接投资决策第三章第三章 国际投资环境评析国际投资环境评析 第一节 国际投资环境概述 第二节 国际投资环境评析内容 第三节 国际投资环境评析方法第四章第四章 投资计划书编制投资计划书编制 第一节 投资计划书概述 第二节 联合国项目文件编写方法 第三节 商业计划书第五章第五章 投资项目可行性

2、研究投资项目可行性研究 第一节 投资项目可行性研究的概念 第二节 可行性研究报告第六章第六章 项目招标与投标项目招标与投标 第一节 招标 第二节 投标第七章第七章 项目融资项目融资 第一节 项目融资基本概念 第二节 项目融资运作程序第八章第八章 BOT BOT投资投资 第一节 BOT投资概述 第二节 BOT投资运作第九章第九章 风险投资风险投资 第一节 风险投资概述 第二节 风险投资运营第十章第十章 国际证券投资国际证券投资 第一节 国际证券投资概述 第二节 国际证券投资运作第一章第一章 国际投资概念与分类国际投资概念与分类第一节 国际投资基本概念一、投资一般概念 投资是指个人或企业寄希望于不

3、确定的未来收益，而将 货币或其它形式的资产投入经济活动的一种行为，或者 说是将货币或其它形式的资产转换为生产能力的过程。二、国际投资 国际投资是资本跨越国界的活动，即一国的个人、企 业、政府和其他经济组织在本国境外进行的投资行为或 活动，“跨国性”是国际投资的最基本特征。第二节 国际投资分类一、按投资期限分类 按照投资期限长短的不同，国际投资可以分为长期投资 （Long-term Investment）和短期投资（Short-term Investment）。长期投资一般是指5年以上的投资，短 期投资则是5年以下的投资。二、按资本来源及用途分类 按照资本来源及用途的不同，国际投资可以分为公共投

4、 资（Public Investment）和私人投资（Private Investment）。三、按资本的特性分类 按照资本特性的不同，国际投资可以分为国际直接投资 （International Direct Investment）和国际间接投资 （International Indirect Investment）。国际直接投资是指一国的自然人、法人或其他经济组织 单独或共同出资，在其他国家的境内创立新企业，或增 加资本扩展原有企业，或收购现有企业，并且拥有有效 控制权的投资行为。国际间接投资是指以资本增值为目的，以取得利息或股 息等形式，以被投资国的证券为对象的跨国投资。第二章第二章 国际

5、投资进入方式选择国际投资进入方式选择第一节 国际市场进入方式选择一、国际市场进入基本方式 首先，可以采用出口进入方式将产品出口到目标国家，即将有形的最终产品销往外国市场，此时跨国经营企业 的最终产品或中间产品先在目标国家境外制造完毕，然 后再输入到目标国家境内销售。其次，可以采用契约方式将技术、资本、技能、管理诀 窍等资源转移到目标国家，在目标国家将资源直接卖给 用户，或者与当地资源（特别是劳动力）结合，生产制 成品在当地市场销售。第三，选择投资进入方式，即跨国经营企业通过对外直 接投资（FDI），在国外建立生产性子公司的国外市场进 入方式。二、国际市场进入方式比较 1出口进入方式的利弊 2契

6、约进入方式的利弊 3投资进入方式的利弊三、国际市场进入方式选择 1选择方法之一：内外部因素考察 2选择方法之二：定量分析四、国际市场进入方式动态决策 1各种进入方式的控制程度、风险程度和灵活性比较 2进入方式演进过程图图2-1 2-1 控制程度、风险程度、灵活性的关系控制程度、风险程度、灵活性的关系 商品 许可证 少数股 相等股 多数股 全股 出口 交易 子公司 子公司 子公司 子公司 低低 控制程度控制程度 高高 商品 许可证 少数股 相等股 多数股 全股 出口 交易 子公司 子公司 子公司 子公司 低低 风险程度风险程度 高高 商品 许可证 少数股 相等股 多数股 全股 出口 交易 子公司

7、 子公司 子公司 子公司 高高 灵活性灵活性 低低第二节 国际直接投资决策一、投资决策的概念 国际直接投资决策包括投资机会选择、投资项目可行性研 究、投资方案评价和实施的全部过程。国际直接投资决策具有与其它一般性决策所不同的特点：第一、国际直接投资决策是多层次的决策，包括投资机会 决策和投资方案决策。第二、国际直接投资决策受国际环境的影响很大。第三、国际直接投资项目一般都是较大规模的长期项目。二、国际直接投资方式选择 1创建新企业 创建新企业指的是由外国投资者依据东道国法律，在东 道国境内设立部分或全部股权归外国投资者所有的企 业，通常也称为“创建投资”、“绿地投资”。2收购目标企业 收购目标

8、企业是跨国经营企业通过一定程序和渠道，依 照东道国法律取得东道国某现有企业的部分或全部所有 权的行为，收购目标企业的结果是跨国性的企业接管或 兼并，通常也称为跨国并购。第三章第三章 国际投资环境评析国际投资环境评析 第一节 国际投资环境概述一、国际投资环境的定义与特征 1国际投资环境的定义 国际投资环境（International Investment Environment）是投资者进行国际投资期间，对投 资目标和预期收益实现产生直接影响的东道国政 治、经济、社会、法律、文化、自然诸因素的总 称，也是影响国际投资流量与流向的首要外部因 素。2国际投资环境的特征 第一、国际投资环境具有客观性，

9、这种客观性也称为 先在性。第二、国际投资环境具有综合性，是一个由多因素相 互交织而组成的矛盾综合体。第三、国际投资环境具有系统性，构成国际投资环境 的各种因素是一个有机的整体。第四、国际投资环境具有动态性，往往会随着社会、经济条件的发展而变动。第二节 国际投资环境评析内容一、基础设施硬环境 1基础设施 基础设施有狭义与广义之分。狭义的基础设施包括投资项目所在地的道路、标准 厂房、水、电、气等管线设施建设与布局。广义的基础设施还包括金融保险机构、文化生活设 施和其它服务设施。2交通、通信与公用设施 交通运输主要指东道国当地的港口、铁路、公路 和机场的布局和运输能力。邮电通信指的是东道国当地邮政与

10、电信设施布局、通信能力、快捷程度、服务质量。公用事业设施包括东道国当地的学校、医院、商店 和公园等的布局和水平。二、社会经济软环境 1政治环境 2经济环境 3法律环境 4社会文化环境 5自然环境 三、投资环境评析综合分析 第三节 国际投资环境评析方法一、投资环境评析的重点 1投资环境的层次性 2投资环境的整体性 3投资环境的发展性二、政治风险评析与防范三、投资环境等级评分法 第四章第四章 投资计划书编制投资计划书编制第一节 投资计划书概述一、投资计划书的概念和意义 投资计划书是创业者对拟开发项目未来宏伟蓝图 的一种描述和资金融通规划。二、投资计划书应明确的问题第二节 联合国项目文件编写方法一、

11、联合国项目基本概念二、联合国开发计划署项目文件编写格式 第三节 商业计划书一、商业计划书的概念 商业计划书是按照国际惯例通用的标准文本格式 写成的项目建议书，是全面介绍企业或项目运作 情况，阐述产品市场及竞争、风险等未来发展前 景和融资要求的书面材料。二、商业计划书撰写第五章第五章 投资项目可行性研究投资项目可行性研究第一节 投资项目可行性研究的概念一、可行性研究的定义 可行性研究是投资项目决策前进行技术经济论证的一门 科学，其任务是综合论证一个投资项目在市场发展前 景，技术上的先进和可行性，财务上的实施可能性，经 济上的合理性和有效性，从而为投资决策者提供是否选 择该项目进行投资的依据。二、

12、投资项目可行性研究的基本概念 美国项目研究专家约翰宾（John Ben）认为，项目是 要在一定时间里，在预算规定范围内，需达到预定质量 水平的一项一次性任务。任何一个项目都要经过项目目标设想，项目预选，项目 准备，项目评估、审查、批准，项目实施，项目投产经 营，项目总结评价几个阶段，各阶段环环相扣，每一阶 段完成才能开始下一阶段。项目按程序每循环一次就是 一个项目寿命周期，简称为项目周期。三、投资项目可行性研究程序第二节 可行性研究报告 根据联合国工业发展组织工业可行性研究报告编写手 册要求，可行性研究报告的基本组成部分为：一、实施要点 二、项目背景和历史 三、市场和工厂生产能力 四、原材料和

13、投入 五、项目坐落地点和地址 六、项目设计 七、项目机构和管理费用 八、人力 九、项目执行时间安排 十、财务和经济评价第六章第六章 项目招标与投标项目招标与投标第一节 招标一、招标与投标概念与当事人 招标（Invitation to Tender or Call for Tender）是买方按事先发出通知或公布的交易条件，公开邀请 卖方发盘的行为。投标（Sub-mission of Tender）是与招标相对应的概 念，指卖方在满足招标人资质要求条件下，根据招标 条件应邀发盘争取中标的行为。二、招标方式 国际通用招标方式包括竞争性招标和非竞争性招标两种类型。国际竞争性招标（Internatio

14、nal Competitive Bidding，ICB）包括公开招标和选择性招标两种方式。1国际竞争性招标 公开招标（Open Bidding or Tendering），是招标人通过公 共宣传媒介发布招标信息，使世界各地所有合格的投标人均可 报名参加投标，条件对招标人（业主）最有利者可中标。选择性招标（Selected Bidding），亦称邀请招标 （Invited Bidding）或“邀标”，招标人通过咨询公司、资格审查或其它途径所了解到投标人的情况，有选择地 邀请数家有实力、讲信誉、经验丰富的投标人参加投 标，经评定后决定中标者。2非竞争性招标 非竞争性招标（Non-competiti

15、ve Bidding）主要是谈判 招标（Negotiated Bidding），亦称“议标”。在议标 方式下，招标人根据项目的具体要求和自己所掌握的情 况，直接选择某一个投标人进行谈判。若经谈判达不成 协议，招标人可另找一个投标人继续谈判，直到最后达成 协议。三、招标程序 招标程序是指从成立招标机构开始，经过招标、投标、评标、投标书答辩直至签订合同的全部过程。其基本程序是：确定招标方式与机构准备招标文件 发布招标公告资格预审发售招标文件投标准备和 投标公开开标评标投标书答辩签订合同。四、世界银行项目在中国招投标中应注意的事项第二节 投标一、投标项目选择二、合理报价与认真投标三、认真递送投标书第

16、七章第七章 项目融资项目融资第一节 项目融资基本概念 一、项目融资的概念 项目融资（Project Financing）概念有广义与狭义之分。从广义角度看，一切为了建设一个新项目，收购一个现有 或对已有项目进行债务重组所进行的融资活动都可以被认 为是项目融资；狭义的项目融资即为一个特定经济实体所安排的资金融 通，或者说是以一既定的项目预期收益作为抵押取得投资 来源的资金融通方式。二、项目资本构成与资金来源 1项目资本构成 构成一个项目的资本包括三个部分：股本资金、准股本 资金和债务资金。2项目资金来源 项目融资有别于传统融资方式的一个突出特点是其资金 来源多元化。这些资金来源可以包括：商业银行

17、贷款、出口信贷（Export Credit）、政府贷款（Government Loan）、世界银行贷款、国际资本市场、融资租赁、项目参与者资金。第二节 项目融资运作程序一、项目融资当事人二、项目融资阶段与框架 1项目融资阶段 项目融资一般要经过投资决策分析、融资决策分析、融 资结构分析、可行性研究、融资谈判和项目执行六个阶段。2项目融资框架结构图图7-1 7-1 项目融资框架结构项目融资框架结构投资结构投资结构资金结构资金结构融资结构融资结构信用担保结构信用担保结构项目外部环境项目外部环境三、项目融资模式 1项目发起人直接安排的融资模式 2发起人通过项目公司安排的融资模式四、项目融资风险五、项

18、目保险与担保第八章第八章 BOT BOT 投资投资第一节 BOT 投资概述一、BOT的基本概念 BOT是英文BuildOperateTransfer的缩写，直译为 “建设经营转让”，通常指在基础设施建设或服务 领域（以下称“项目”），东道国政府通过契约授予国 内外企业一定期限的特许专营权，允许其在规定的时期 内负责项目设计、融资、建设和运营，并回收成本、偿 还债务、赚取利润。二、BOT的实质与演变第二节 BOT 投资运作一、BOT项目参与者 1项目发起人 2东道国政府 3参与企业 4债权人 5保险公司 二、BOT投资项目运行机制与法律、合同关系 图图8-1 BOT8-1 BOT投资项目运行机制

19、与合同关系投资项目运行机制与合同关系 东道国政府部门东道国政府部门特许权协议特许权协议原材料供应商原材料供应商供应合同供应合同项目公司项目公司购买合同购买合同产品购买者产品购买者银行银行贷款协议贷款协议投资者投资者股东协议股东协议经营协议经营协议建设合同建设合同项目经营者项目经营者工程承包商工程承包商三、BOT投资风险 1BOT投资风险特征 2BOT投资风险内容 3BOT投资风险分配第九章第九章 风险投资风险投资第一节 风险投资概述一、风险投资基本概念 风险投资是指投资人将风险资本投向具有巨大潜力的初 企业或快速成长的未上市新兴企业（主要是高新科技企 业），在承担很大风险的基础上，为融资人提供

20、长期股 权投资和增值服务，培育企业快速成长，数年后再通过 企业上市、并购或其它股权转让方式撤出投资，取得高 额资本增值的一种投资方式。二、风险投资要素 1风险资本 2风险投资人 3投资对象 4投资期限 5投资目的 6投资方式第二节 风险投资运营一、风险投资环境 1政府环境 （1）政府直接参与。（2）建立第二证券市场，为风险投资退出提供有利条件。（3）政府采购，为风险企业产品增加出路。2金融环境二、风险投资运营 1风险投资当事人 2风险企业运营周期 3风险投资运营过程三、风险投资退出 风险投资退出主要包括以下三种方式。（1）公开上市（Initial Public Offering，简称IPO）。

21、公开上市又称为公开发行、首次公开上市，其本意是一家 公司首次通过向社会公众发行债券（Debt）或发行股本 （Equity）的方式筹集资本，如果该公司以前从未发行过 股票，第一次以股票方式出售公司股本，则被成为IPO。（2）出售。出售又称转让，指风险投资人或企业家将风险企业整体出售给其他人或企业的行为，这样做不仅使风险投资人退出了企业，创业企业家本身也告别了自己的企业。（3）清算。对于风险投资人来说，一旦确认风险企业失去了发展的可能性或成长过慢，或即使仍能正常经营，但前景黯淡且没有发展前途，不能得到预期回报，此时可以采取清算办法使企业结束，果断地撤出投资。第十章第十章 国际证券投资国际证券投资第

22、一节 国际证券投资概述一、国际证券投资概念 国际证券投资指通过国际金融证券市场购买在国际 间流通的有价证券而进行的投资活动，属于国际间 接投资范畴。国际间流通的有价证券包括通过国际 金融市场发行的各类中长期债券或外国股票。二、国际证券投资对象 1股票 2债券 3国际债券三、国际证券投资流通 1证券发行市场 2证券交易市场第二节 国际证券投资运作一、国际债券投资二、国际股票投资三、国际证券投资基金 1证券投资基金概念 证券投资基金是专门为中小投资者设计的一种间接投资 工具，这种根据预定的投资方向，通过发售基金份额 （基金单位）募集资金而形成独立财产，基金持有人按 其份额享受收益和承担风险，证券投资基金以各类证券 为主要投资对象。2证券投资基金分类