IPO新政解读新股申购流程技巧讲义gzl.pptx

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1、齐鲁证券日照昭阳路营业部齐鲁证券日照昭阳路营业部IPO新政解读、新股申购流程、新政解读、新股申购流程、技巧及已过会企业投资机会技巧及已过会企业投资机会齐鲁证券日照昭阳路营业部齐鲁证券日照昭阳路营业部 一一 概述概述 二二 政策解读政策解读 三三 案例分析案例分析 四四 新股申购流程、技巧新股申购流程、技巧 五五 已过会已过会83家企业分析家企业分析讲座纲要讲座纲要一、概述一、概述11月30日，证监会制定并发布关于进一步推进新股发行体制改革的意见。12.16，沪深证券交易所发布沪深市场首次公开发行股票网下发行电子化实施细则 并随后作了相关解读。至此，相关制度出台完毕，根据证监会安排，预计到201

2、4年1月，约有50家企业能完成程序并陆续上市。据相关机构分析2014年将有大约300家在审企业可以完成发行，融资额约1500亿-1700亿人民币。二、概述二、概述1、投资者热衷于参与新股申购，源自新股的暴利。据Wind资讯截至2012年的统计数据显示，过去8年新股上市首日平均涨幅达到71.73%。下表是最近4年的收益率情况，虽然首日涨幅有所下降，但依然演绎暴利神话。一、为什么热衷于参与新股一、为什么热衷于参与新股时间段 上市首日平均涨跌幅 2009年（6月底重启）74.15%74.15%2010年 41.42%41.42%2011年 20.91%20.91%2012年（10月停发）26.71%

3、26.71%2、本次IPO的暂停时间已一年多，初期发行的50多家新股和排队的700多家公司在暂停期间已经经过了监管层的层层审查，投资者对于这些公司的质量、披露信息的真实性等方面更为放心。二、为什么参与新股二、为什么参与新股2 2、本次IPO的暂停时间已一年多，初期发行的50多家新股和排队的700多家公司在暂停期间已经经过了监管层的层层审查，投资者对于这些公司的质量、披露信息的真实性等方面更为放心。一、为什么参与新股一、为什么参与新股3、新规将有效降低高发行价现象，利益会向二级市场倾斜。新规对利益相关方增加了不少实质性的约束，包括股价低于发行价时延长大股东和高管的锁定期、锁定期后两年大股东及高管

4、减持时价格不得低于发行价、新股若发生业绩变脸将对保荐人追责等。相当于对新股的基本面和二级市场价格都提供了“安全垫”，会有效降低新股破发风险。预计IPO重启初期二级市场投资者的认可度较高。一、为什么参与新股一、为什么参与新股4、不论最新发布的“国九条”还是未来的改革，中小投资者利益将越来越得到重视二、为什么参与新股二、为什么参与新股项目显著变革一点评关键词市值配售设置了门槛，提高了中签率内容持有二级市场买入的流通股才能网上打新。配售门槛1万元起防止打新成为二级市场抽血机，进一步抬高散户打新门槛，降低打新资金效率项目显著变革二点评关键词公募优先内容 网下配售的股票中至少40%优先向公募基金和社保配

5、售公募基金是中小投资者的集合，优先参与打新，获得更多份额项目显著变革三点评关键词发行价保护打新更安全内容发行人相关人在锁定期满后两年内减持的，减持价格不低于发行价打新安全感更高5、中签率有明显提升。根据证监会发布的关于进一步推进新股发行体制改革的意见，A股首次公开募股（IPO）引入改进网上配售方式，规定持有一定数量非限售股份的投资者才能参与网上申购，网上配售时应综合考虑投资者持有非限售股份的市值及申购资金量，进行配号、抽签。据权威机构预测：网上配售引入市值配售，至少会让网上中签率提升13倍 二、为什么参与新股二、为什么参与新股二、二、IPO新政解读新政解读 1 1、市值申购的具体含义、市值申购

6、的具体含义投资者持有市值不低于投资者持有市值不低于1 1万元才能参与申购，万元才能参与申购，申购数量不能超过主承销商规定的申购上申购数量不能超过主承销商规定的申购上限（最高不得超过当次网上初始发行股数限（最高不得超过当次网上初始发行股数的千分之一）且不得超过持有市值对应的的千分之一）且不得超过持有市值对应的可申购额度（以账户内资金量计算的可申可申购额度（以账户内资金量计算的可申购数量的限制）。注：上交所申购额度：购数量的限制）。注：上交所申购额度：1000010000元元/申购单位；深交所申购额度：申购单位；深交所申购额度：50005000元元/申购单位。申购单位。二、二、IPO新政解读新政解

7、读 2 2、市值计算规则、市值计算规则（1 1）、投资者持有市值是指）、投资者持有市值是指T-2T-2日（日（T T日为日为申购日）日终投资者持有的本市场非限售申购日）日终投资者持有的本市场非限售A A股股份市值，首次公开发行新股形成的非股股份市值，首次公开发行新股形成的非限售限售A A股无相应收盘价时不计算市值。股无相应收盘价时不计算市值。（2 2）、按）、按T-2T-2日证券账户中非限售日证券账户中非限售A A股股份股股份数量与相应收盘价的乘积加总计算投资者数量与相应收盘价的乘积加总计算投资者相关证券账户持有市值。相关证券账户持有市值。（3 3）、同一投资者多个证券账户的市值合）、同一投资

8、者多个证券账户的市值合并计算该投资者持有市值并计算该投资者持有市值（4 4）、不合格、休眠、注销证券账户不计）、不合格、休眠、注销证券账户不计算市值。算市值。二、二、IPO新政解读新政解读（5 5）纳入计算的市值指的是投资者持有的）纳入计算的市值指的是投资者持有的（包括主板、中小板和创业板）非限售（包括主板、中小板和创业板）非限售A A股股股份市值，包括融资融券客户信用证券账股份市值，包括融资融券客户信用证券账户的市值和证券公司转融通担保证券明细户的市值和证券公司转融通担保证券明细账户的市值，不包括账户的市值，不包括B B股股份、基金、债券股股份、基金、债券或其他限售或其他限售A A股股份的市

9、值。股股份的市值。（6 6）、证券公司客户定向资产管理专用账）、证券公司客户定向资产管理专用账户以及企业年金账户，证券账户注册资料户以及企业年金账户，证券账户注册资料中中“账户持有人名称账户持有人名称”相同且相同且“有效身份有效身份证明文件号码证明文件号码”相同的，按证券账户单独相同的，按证券账户单独计算市值并参与申购。计算市值并参与申购。二、二、IPO新政解读新政解读 3 3、重要提示：、重要提示：（1 1）、投资者沪、深两个市场的市值不合并计算，单个）、投资者沪、深两个市场的市值不合并计算，单个市场市值只能用于本市场新股申购的可申购额度计算。市场市值只能用于本市场新股申购的可申购额度计算。

10、（2 2）、沪、深证券账户只能申购本市场新股，在持有市）、沪、深证券账户只能申购本市场新股，在持有市值对应的可申购额度以及网上申购上限范围内，结合账户值对应的可申购额度以及网上申购上限范围内，结合账户内的资金数额进行申购。内的资金数额进行申购。（3 3）、投资者可以通过）、投资者可以通过T-1T-1日时将日时将T-2T-2日持有的市值全卖日持有的市值全卖出，然后日申购。出，然后日申购。（4 4）新股申购交易委托一经交所交易系统确认，不得撤）新股申购交易委托一经交所交易系统确认，不得撤销。销。二、二、IPO新政解读新政解读（5）、投资者参与网上公开发行股票的申购，只能使用一个证券账户。同一投资者

11、使用多个证券账户参与同一只新股申购的，以及投资者使用同一证券账户多次参与同一只新股申购的，以该投资者的第一笔申购为有效申购，其余申购均为无效申购。（目前上交所明确规定新股申购只能通过普通交易账户完成，深交所仅口头表示信用账户也可以直接参与新股申购。）（6）T日有多只新股发行的，同一投资者参与当日每只新股网上申购的可申购额度均按其T-2 日日终持有的市值确定。（7）对于每一只股票发行，已参与网下发行的配售对象及其关联账户不得再通过网上申购新股。拟参与本次新股网下发行的网下投资者应通过申购平台报备配售对象账户及其关联账户。二、二、IPO新政解读新政解读 4、上市首日交易规则、上市首日交易规则三、案

12、例分析三、案例分析 一、【模拟市值申购案例模拟市值申购案例】甲公司和乙公司同时定于T日在深交所进行网上发行，网上发行量分别为5000万股和2000万股，主承销商规定的申购上限分别为5万股和2万股，发行价格分别为10元和20元。三、案例分析三、案例分析 分析：分析：1.1.计计算算持持股股市市值值和和可可申申购购额额度度T-2T-2日日收收市市后后，投投资资者者张张某某持持有有深深圳圳市市场场非非限限售售A A股股股股份份的的总总市市值值为为20.920.9万万元元，按按照照每每50005000元元市市值值一一个个申申购购单单位位，张张某某能能够够获获配配4141个个申申购购单单位位，可可申申购

13、购新新股股41500=2050041500=20500股股。这这一一可可申申购购额额度度少少于于甲甲公公司司的的5 5万万股股申申购购上上限限，超超过过了了乙乙公公司司的的2 2万万股股申申购购上上限限。同同时时深深交交所所规规定定：“同同一一交交易易日日内内参参与与多多只只新新股股申申购购的的，市市值值可可重重复复使使用用。若若某某一一交交易易日日有有多多只只新新股股进进行行网网上上发发行行，按按照照上上述述方方法法确确定定的的市市值值可可重重复复使使用用，投投资资者者可可以以此此为为据据分分别别参参与与多多只只新新股股申申购购。”因因此此，张张某某最最多多只只能能申申购购甲甲公公司司205

14、0020500股，乙公司股，乙公司2000020000股，超过部分为无效申购。股，超过部分为无效申购。三、案例分析三、案例分析 2.发行申购发行申购T日，张某向资金账户内足额存入了日，张某向资金账户内足额存入了605000元，然后在交元，然后在交易时间内向深交所申购了甲公司易时间内向深交所申购了甲公司20500股（申购资金股（申购资金20500股股*10元元/股股=205000元）和乙公司元）和乙公司20000股（申购资金股（申购资金20000股股*20元元/股股=400000元）新股。如果账户内资金余额低于元）新股。如果账户内资金余额低于605000元，可根据自元，可根据自己判断，在两只新股

15、中合理分配申购资金，在申购额度内进行申购己判断，在两只新股中合理分配申购资金，在申购额度内进行申购3.配号配号T+1日，中国结算对申购资金进行冻结和验资，根据实际到账日，中国结算对申购资金进行冻结和验资，根据实际到账的申购资金确认有效申购总量，按每申购单位配一个号，对所有有效的申购资金确认有效申购总量，按每申购单位配一个号，对所有有效申购按时间先后顺序连续配号。张某对甲公司和乙公司的申购都是有申购按时间先后顺序连续配号。张某对甲公司和乙公司的申购都是有效的，分别包括效的，分别包括41个和个和40个申购单位，所以他获得了个申购单位，所以他获得了41个甲公司的个甲公司的配号和配号和40个乙公司的配

16、号。之后由主承销商根据申购总量决定是否需个乙公司的配号。之后由主承销商根据申购总量决定是否需要摇号抽签。要摇号抽签。4、T+2日，主承销商主持摇号抽签、公布中签率。日，主承销商主持摇号抽签、公布中签率。5、T+3日，在指定媒体公布中签号；资金解冻。日，在指定媒体公布中签号；资金解冻。三、案例分析三、案例分析 二、二、【利用融资融券工具放大市值申购案例利用融资融券工具放大市值申购案例】客户张某普通账户资产客户张某普通账户资产2020万元，为能获得更多申购单位，万元，为能获得更多申购单位，开立融资融券账户，根据齐鲁证券融资融券业务规则，客开立融资融券账户，根据齐鲁证券融资融券业务规则，客户可获得户

17、可获得3030万的融资融券额度；在融资融券账户中万的融资融券额度；在融资融券账户中T-2T-2日日融资买券，根据细则，融资融券信用账户的市值纳入登记融资买券，根据细则，融资融券信用账户的市值纳入登记市值登记，市值登记，T-1T-1日，客户张某通过现金还款或卖券还款归日，客户张某通过现金还款或卖券还款归还融券负债部分，还融券负债部分，T T日，客户申购新股。客户张某只需支日，客户申购新股。客户张某只需支付一天的融资成本，并在划转担保物后，通过融资，放大付一天的融资成本，并在划转担保物后，通过融资，放大市值，获得更多申购单位市值，获得更多申购单位 四、新股申购流程、分析、技巧四、新股申购流程、分析

18、、技巧 流程：流程：在证券公司营业网点开立证券账户和资金账户并存入足够资金；在网上或通过证券公司查询新股发行消息；在发行日9：3011：30和13：0015：00，按发行价格区间上限价格，进行申购，沪市最少申购1000股，深市最少申购500股，每一个账户只能申购一次，一经申购不能撤单；申购方法与在二级市场上买入股票相同，直接在网上输入申购代码即可申购；申购后的第四天，公布中签号，申购资金解冻，根据中签号码申购股票，每一号码申购1000股或500股；四、新股申购流程、分析、技巧四、新股申购流程、分析、技巧 网上新股申购流程网上新股申购流程四、新股申购流程、分析、技巧四、新股申购流程、分析、技巧

19、四、新股申购流程、分析、技巧四、新股申购流程、分析、技巧 网下新股申购流程网下新股申购流程四、新股申购流程、分析、技巧四、新股申购流程、分析、技巧 网下新股申购流程网下新股申购流程四、新股申购流程、分析、技巧四、新股申购流程、分析、技巧 网上新股申购流程网上新股申购流程四、新股申购流程、分析、技巧四、新股申购流程、分析、技巧 1、新股投资价值四个关注点新股投资价值四个关注点市盈率法分析师评价法行业市场冷然法申购倍数法相关网站新股频道相关网站新股频道例如：东方财富网例如：东方财富网查找相关数据查找相关数据对近期热点板块进行分析，判断上市后热度高水平的分析师推荐个股，收益可能更大市盈率高可能代表内

20、涵增长率高，值得推荐网下认购倍数，网上中签率一定程度代表了投资者认可程度四、新股申购流程、分析、技巧四、新股申购流程、分析、技巧 1、影响新股上市后表现的发行因素n市场环境变化：新股上市后的表现与上市时所处的市场环境有很大相关性市场环境变化：新股上市后的表现与上市时所处的市场环境有很大相关性n发行股本情况：股本在发行股本情况：股本在5000万股至万股至1.5亿股之间的新股，其上市首日平均涨幅较亿股之间的新股，其上市首日平均涨幅较1.5亿股以上的新股平均涨幅高亿股以上的新股平均涨幅高n发发行行市市盈盈率率：新新股股上上市市后后的的表表现现与与发发行行市市盈盈率率呈呈正正相相关关，即即发发行行市市

21、盈盈率率越越高高，其其上上市市后后表表现现越越好好。这这与与投投资资者者的的直直觉觉不不太太相相符符，这这其其中中的的可可能能原原因因是是发发行行市市盈盈率率的的高高低低代代表表了了公公司司管管理理层层对对于于自自己己企企业业未未来来预预期期的的好好坏坏，由由于于发发行行价价是是通通过过网网下下向向机机构构投投资资者者询询价价得得到到的的，高高市盈率也代表了机构投资者对于这个公司未来前景的看好市盈率也代表了机构投资者对于这个公司未来前景的看好n新股中签率高低：中签率越低，其上市后表现越好。中签率的高低从一定程度上代表了投资者对于本股票的看好程度新股中签率高低：中签率越低，其上市后表现越好。中签

22、率的高低从一定程度上代表了投资者对于本股票的看好程度n公公司司本本身身业业绩绩：新新股股上上市市后后表表现现与与公公司司业业绩绩相相关关度度不不高高，有有些些公公司司业业绩绩比比较较好好，但但上上市市后后表表现现一一般般，而而有有些些股股票票业业绩绩不不是是很很好好，但但上上市市后表现非常强势后表现非常强势4125此处替换文本市场环境变化新股上市后表现影响因素3新股中签率高低与公司本身业绩关联度不高发行市盈率发行股本情况 一些申购的技巧（仅供参考）：一些申购的技巧（仅供参考）：第一，对拟发行的新股进行大致定位研究。新股发行上市前，研读招第一，对拟发行的新股进行大致定位研究。新股发行上市前，研读

23、招股说明书应该是申购前必做的股说明书应该是申购前必做的 功课功课。通过与同行业上市公司，特别。通过与同行业上市公司，特别是具有相类似股本结构的同行业上市公司进行对比，并结合大盘当时是具有相类似股本结构的同行业上市公司进行对比，并结合大盘当时状况，估算出大概二级市场定位。状况，估算出大概二级市场定位。第二，当出现两只以上新股同时上网发行时，应优先考虑冷门股（当第二，当出现两只以上新股同时上网发行时，应优先考虑冷门股（当然不是基本面欠佳个股），以获取较高的中签率。然不是基本面欠佳个股），以获取较高的中签率。第三，选择申购时间相对较晚的品种。例如周一申购新股，申购的资第三，选择申购时间相对较晚的品种

24、。例如周一申购新股，申购的资金必须要周五才能够回来，所以周二的申购资金就有可能减少，相应金必须要周五才能够回来，所以周二的申购资金就有可能减少，相应申购中签率就有可能提高。申购中签率就有可能提高。第四，全仓出击一只新股。例如，上周同时发行第四，全仓出击一只新股。例如，上周同时发行3 3只新股，就选准一只新股，就选准一只全仓进行申购，以提高中签率。只全仓进行申购，以提高中签率。第五，选择合理下单时间。根据历史经验，刚开盘或快收盘时下单申第五，选择合理下单时间。根据历史经验，刚开盘或快收盘时下单申购，中签的概率小，最好选择中间时间段来申购，如选择上午购，中签的概率小，最好选择中间时间段来申购，如选

25、择上午10:00-10:00-11:0011:00和下午和下午1:30-2:301:30-2:30之间下单。之间下单。第七，贵在坚持。不要因为连续几次没有申购到，就放弃。第七，贵在坚持。不要因为连续几次没有申购到，就放弃。四、新股申购流程、分析、技四、新股申购流程、分析、技巧巧8383家家IPOIPO企业过会名单一览企业过会名单一览 五、五、已过会已过会8383家企业分析家企业分析8383家家IPOIPO企业过会名单一览企业过会名单一览 五、五、已过会已过会8383家企业分析家企业分析8383家家IPOIPO企业过会名单一览企业过会名单一览 五、五、已过会已过会8383家企业分析家企业分析汇总

26、分析：汇总分析：一、个人最看好的一、个人最看好的1616家公司家公司从从“好公司、好行业、好概念好公司、好行业、好概念”三个维度，对首批三个维度，对首批8383家过会的新股进家过会的新股进行整理、分析、归纳出最看好的行整理、分析、归纳出最看好的1616家公司：家公司：1 1、好公司、好公司（1 1）东方通：国产中间件的第一品牌）东方通：国产中间件的第一品牌,直接跟直接跟IbmIbm、OracleOracle竞争竞争,去去IOEIOE最纯正标的。最纯正标的。（2 2）绿盟科技：网络安全领域龙头企业）绿盟科技：网络安全领域龙头企业,自主研发自主研发,资质好于启明星辰。资质好于启明星辰。（3 3）木

27、林森：）木林森：LEDLED封装龙头封装龙头,行业底部大幅扩张行业底部大幅扩张,是是LEDLED封装最好标的。封装最好标的。（4 4）牧原食品：生猪养殖龙头）牧原食品：生猪养殖龙头,出栏规模前三位、养殖效率高出栏规模前三位、养殖效率高,资质好资质好于雏鹰。于雏鹰。（5 5）海天股份：调味品龙头）海天股份：调味品龙头,渠道方面有先天壁垒，市场占有率约渠道方面有先天壁垒，市场占有率约15%15%。2 2、好行业、好行业（1 1）东方网力：城市视频监控平台产品排名靠前）东方网力：城市视频监控平台产品排名靠前,受益于安防行业高受益于安防行业高景气。景气。（2 2）晶方科技：影像传感器行业本身高增长）晶

28、方科技：影像传感器行业本身高增长,今年进入苹果产业链。今年进入苹果产业链。（3 3）安控科技：石油行业自动化渗透率低）安控科技：石油行业自动化渗透率低,市场空间大。市场空间大。（4 4）迪瑞医疗：体外诊断行业稳定增长）迪瑞医疗：体外诊断行业稳定增长,不受政策干扰。不受政策干扰。（5 5）奥赛康：小恒瑞）奥赛康：小恒瑞,所处消化、肿瘤行业稳定增长。所处消化、肿瘤行业稳定增长。（6 6）东易日盛：存量家庭精装修空间大）东易日盛：存量家庭精装修空间大,模式类似于索菲亚。模式类似于索菲亚。3 3、好概念、好概念（1 1）慈铭体检：首家上市的体检连锁企业）慈铭体检：首家上市的体检连锁企业,标的稀缺。标的

29、稀缺。（2 2）华恒焊接：焊接机器人具备品牌效应）华恒焊接：焊接机器人具备品牌效应,自动化装备概念市场关注自动化装备概念市场关注度高。度高。（3 3）光环新网：业务类似网宿科技）光环新网：业务类似网宿科技,可比公司高估值可比公司高估值,估值空间大。估值空间大。（4 4）雪浪环境：垃圾焚烧发电尾气处理）雪浪环境：垃圾焚烧发电尾气处理,下游垃圾发电关注度高。下游垃圾发电关注度高。（5 5）天和防务：稀有的民营军工标的。）天和防务：稀有的民营军工标的。五、五、已过会已过会8383家企业分析家企业分析汇总分析：汇总分析：二、可以适当关注的公司二、可以适当关注的公司1 1、新兴产业、新兴产业（1 1）安

30、硕信息：银行风险管理系统。（）安硕信息：银行风险管理系统。（2 2）杨杰科技：电子）杨杰科技：电子二极管。（二极管。（3 3）中航文化：电视广告传媒（）中航文化：电视广告传媒（4 4）思美传媒：电视广告传媒）思美传媒：电视广告传媒2 2、消费、医药、消费、医药（1 1）博腾股份）博腾股份。（。（2 2）一心堂。（）一心堂。（3 3）楚天科技。（）楚天科技。（4 4）珠江桥珠江桥:调味品。调味品。（5 5）新宝电气：家电出口。）新宝电气：家电出口。3 3、周期行业、周期行业（1 1）机械设备：天保重装、康跃科技（内燃机增压器龙头）。）机械设备：天保重装、康跃科技（内燃机增压器龙头）。（2 2）建

31、筑建材：中材节能、岭南园林、友邦吊顶。（）建筑建材：中材节能、岭南园林、友邦吊顶。（3 3）化工：天赐材料）化工：天赐材料（个人护理品精细化工（个人护理品精细化工+锂离子电解液，所属行业周期性可能较弱锂离子电解液，所属行业周期性可能较弱,2011,2011年仍年仍保持了较好增长）、富邦科技（复合肥助剂保持了较好增长）、富邦科技（复合肥助剂,受益复合肥行业成长）。（受益复合肥行业成长）。（4 4）有色：金贵银业、宝色股份。有色：金贵银业、宝色股份。五、五、已过会已过会8383家企业分析家企业分析齐鲁证券日照舒斯贝尔商业街营业部齐鲁证券日照舒斯贝尔商业街营业部 谢谢 谢谢 大大 家家演讲完毕，谢谢观看！