第2章财务报表分析09-10cnwx.pptx

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1、第二章第二章 财务分析财务分析财务分析的基本问题财务分析的基本问题分项财务分析分项财务分析综合财务分析综合财务分析1第一节第一节 财务分析的基本问题财务分析的基本问题v一、财务分析的作用一、财务分析的作用外部：外部：了解企业财务状况、了解企业财务状况、经营成果、现金流量，经营成果、现金流量，为决策提供依据为决策提供依据内部：内部：评价经营效果，揭示问题、评价经营效果，揭示问题、为决策提供依据；为决策提供依据；检查业绩，提高管理水平，检查业绩，提高管理水平，为评价和激励提供依据为评价和激励提供依据2二、财务分析的分类二、财务分析的分类（一）内部分析与外部分析（一）内部分析与外部分析q 内部分析内

2、部分析-企业管理者企业管理者q 外部分析外部分析-银银 行行 -投资人投资人 -供应商供应商财务分析是以企业的财务分析是以企业的财务报告财务报告等会计资料为基础，等会计资料为基础，对企业的对企业的财务状况财务状况和和经营成果经营成果进行分析和评价的一进行分析和评价的一种方法。种方法。3旅游行业概况旅游行业概况v旅游行业属于需求拉动的朝阳行业，居民可旅游行业属于需求拉动的朝阳行业，居民可支配收入和休闲时间的增加是旅游行业发展支配收入和休闲时间的增加是旅游行业发展的两大基础性因素。随着我国人均的两大基础性因素。随着我国人均GDP的迅的迅速增长（速增长（2003年首次突破年首次突破1000美元，美元

3、，2006年超过年超过2000美元）。旅游行业收入屡创新高，美元）。旅游行业收入屡创新高，“十五十五”期间收入的平均增长率是期间收入的平均增长率是12.43%，2007年达到年达到22.6%。4旅游行业概况旅游行业概况v旅游行业长期成长空间大。我国旅游行业收入占旅游行业长期成长空间大。我国旅游行业收入占GDP的比重仅为的比重仅为4.4%，居民出游率，居民出游率2007年为年为122%，这两项指标远低于世界旅游行业平均水平（旅游，这两项指标远低于世界旅游行业平均水平（旅游收入占收入占GDP的比重为的比重为8%、居民出游率为、居民出游率为300%），），显示出巨大的成长空间。根据世界旅游组织预测，

4、显示出巨大的成长空间。根据世界旅游组织预测，到到2015年，中国将成为世界上第一大旅游接待国、年，中国将成为世界上第一大旅游接待国、第四大旅游客源国和世界上最大的国内旅游市场。第四大旅游客源国和世界上最大的国内旅游市场。5我国旅游行业我国旅游行业2009年概况年概况v预计全年国内旅游人数预计全年国内旅游人数19亿人次，同比增长亿人次，同比增长10%，国内国内旅游收入旅游收入9500亿元，同比亿元，同比增长增长8%。入境旅游人数。入境旅游人数1.26亿人次，同比下降亿人次，同比下降3%左右，入境过夜旅游者人数左右，入境过夜旅游者人数5000万人次，同比下降万人次，同比下降5%左右左右;旅游外汇收

5、入旅游外汇收入380亿美元，同亿美元，同比比下降下降7%左右左右;出境旅游出境旅游约约4700万人次，万人次，同比增长同比增长3%。全年旅游业总收入全年旅游业总收入1.24万亿元，同比万亿元，同比增长增长7%。v比较突出的变化是比较突出的变化是出境旅游消费首次超过入境旅游外汇出境旅游消费首次超过入境旅游外汇收入收入。预计。预计2009年出境旅游消费总额为年出境旅游消费总额为420亿美元，预亿美元，预计出境旅游消费总额为计出境旅游消费总额为420亿美元，入境旅游外汇收入亿美元，入境旅游外汇收入为为380亿美元，旅游服务贸易逆差额约为亿美元，旅游服务贸易逆差额约为40亿美元。亿美元。“预计预计20

6、10年旅游服务贸易逆差将进一步扩大，达年旅游服务贸易逆差将进一步扩大，达60亿美亿美元。元。”6v“旅游服务贸易逆差的扩大与中国消费者消费旅游服务贸易逆差的扩大与中国消费者消费能力提高有直接关系。能力提高有直接关系。”我国我国出境游客出境游客呈现明呈现明显显“三高三高”特征，即特征，即高学历、高收入和高消费高学历、高收入和高消费。“人均旅游花费在人均旅游花费在1000美元以上的占美元以上的占93.6%，其中花费其中花费2001美元美元-3000美元的游客最多，占美元的游客最多，占30.8%，其次是，其次是3001美元美元-5000美元，占美元，占25.6%。购物是出境游花费最多的项目。购物是出

7、境游花费最多的项目。”我国旅游行业我国旅游行业2009年概况年概况7v入境游客正呈现由高收入群体向低收入群体过渡的特入境游客正呈现由高收入群体向低收入群体过渡的特征征。入境游客的旅游花费在。入境游客的旅游花费在1001美元美元-2000美元的最美元的最多，占多，占27.6%，消费水平一般。游客住宿以中等价位，消费水平一般。游客住宿以中等价位酒店为主，占酒店为主，占45.5%;其次是经济型酒店，占其次是经济型酒店，占32%;住豪住豪华酒店的游客也占一定的比例，仅华酒店的游客也占一定的比例，仅16%。v预计，预计，2010年国内旅游人数年国内旅游人数21亿人次，同比增长亿人次，同比增长12%，国内

8、旅游收入，国内旅游收入11000亿元，同比增长亿元，同比增长14%。出境旅。出境旅游约游约5400万。万。我国旅游行业我国旅游行业2009年概况年概况8v国家旅游局局长邵琪伟国家旅游局局长邵琪伟2010年全国旅游工作会议上说，年全国旅游工作会议上说，2009年中国旅游业总体保持了平稳较快增长。全年国年中国旅游业总体保持了平稳较快增长。全年国内旅游人数达内旅游人数达19.02亿人次，增长亿人次，增长11.1%；国内旅游收；国内旅游收入入1.02万亿元，增长万亿元，增长16.4%；入境旅游人数；入境旅游人数1.26亿人亿人次，下降次，下降2.7%；入境过夜旅游人数；入境过夜旅游人数5088万人次，

9、下万人次，下降降4.1%；旅游外汇收入；旅游外汇收入397亿美元，下降亿美元，下降2.9%；旅游；旅游总收入总收入1.29万亿元，增长万亿元，增长11.3%。v旅游服务贸易自旅游服务贸易自1982年以来出现了第一个逆差，逆差年以来出现了第一个逆差，逆差规模规模23亿美元。亿美元。我国旅游行业我国旅游行业2009年概况年概况9v2009年，金融危机和甲型年，金融危机和甲型H1N1流感对世界旅游发展带流感对世界旅游发展带来了较大影响。从世界范围来看，旅游模式正在发生来了较大影响。从世界范围来看，旅游模式正在发生变化。比如变化。比如“居家度假居家度假”，即在家里的、减少长途的、，即在家里的、减少长途

10、的、远的度假方式，逐渐成为远的度假方式，逐渐成为2008年以来世界发达国家的年以来世界发达国家的一种主要度假方式。一种主要度假方式。v从中国旅游市场的特点看，从中国旅游市场的特点看，2009年虽然中国旅游业总年虽然中国旅游业总体发展相对稳定。其中，中国体发展相对稳定。其中，中国国内旅游国内旅游的年出游人数、的年出游人数、总花费、旅游出游率、人均花费都比总花费、旅游出游率、人均花费都比2008年有了明显年有了明显的增长，其增长幅度也都超过了此前的的增长，其增长幅度也都超过了此前的2007年和年和2008年，已经成为了入境旅游、出境旅游、国内旅游三大年，已经成为了入境旅游、出境旅游、国内旅游三大市

11、场中保持稳定增长最为强劲的主体。市场中保持稳定增长最为强劲的主体。我国旅游行业我国旅游行业2009年概况年概况10v预计这一态势很可能成为中国旅游发展模式转变的里预计这一态势很可能成为中国旅游发展模式转变的里程碑，即中国程碑，即中国国内旅游回归到旅游业的主体位置国内旅游回归到旅游业的主体位置，国，国内内大众旅游大众旅游与与特种旅游特种旅游市场齐头推进；市场齐头推进；出境旅游出境旅游继续继续增长，限制公民出境旅游的障碍会逐步减少，中国公增长，限制公民出境旅游的障碍会逐步减少，中国公民出境旅游将受到更多的公平待遇；入境旅游的增长民出境旅游将受到更多的公平待遇；入境旅游的增长有赖于国家的支持和促销。

12、有赖于国家的支持和促销。v国家旅游局预测，国家旅游局预测，2010年我国旅游三大市场的趋势是：年我国旅游三大市场的趋势是：国内旅游将保持平稳较快增长，入境旅游有望全面恢国内旅游将保持平稳较快增长，入境旅游有望全面恢复，出境旅游将继续平稳发展。复，出境旅游将继续平稳发展。我国旅游行业我国旅游行业2009年概况年概况11首旅股份首旅股份(600258)中青旅中青旅（600138）经营范围经营范围景区（景区（17%）；酒店）；酒店（20%）；旅游服务）；旅游服务（59%）；展览）；展览（3%）景区（景区（5%）；酒店（）；酒店（4%）；旅游）；旅游服务（服务（57%）；产品销售技术服务）；产品销售技

13、术服务（17%）；房地产（）；房地产（15%）注册资本注册资本23140万元万元41535万元万元注册登记注册登记1999年年2月月12日日1997-11-26注册地址注册地址北京市北京市北京市北京市上市日期上市日期2000-06-011997-12-03总股本总股本23140万股万股41535万股万股流通流通A股股占总股本的占总股本的44.85%占占80.15%（目前（目前96.7%）股价股价20.61（2009-9-14）13.18第第1大股东大股东北京首旅集团（国有法北京首旅集团（国有法人）人）60.15%中青旅总社（国有法人）中青旅总社（国有法人）16.56%12首旅概况首旅概况v19

14、98年，组建了北京首都旅游集团有限责任公司。北京饭年，组建了北京首都旅游集团有限责任公司。北京饭店、北京展览馆、北京首都汽车公司、建国饭店、长城饭店、北京展览馆、北京首都汽车公司、建国饭店、长城饭店以及北京国际旅行社、北京中国旅行社、北京海外旅行店以及北京国际旅行社、北京中国旅行社、北京海外旅行社等众多旅游名牌企业，皆被首旅招致麾下社等众多旅游名牌企业，皆被首旅招致麾下。v2004年，北京市国资委主导、推动了首旅集团、新燕莎集年，北京市国资委主导、推动了首旅集团、新燕莎集团、全聚德集团、古玩城集团及东来顺集团等五大国企集团、全聚德集团、古玩城集团及东来顺集团等五大国企集团的强强联合，组建了新的

15、首旅集团。团的强强联合，组建了新的首旅集团。v首旅集团构筑起了涵盖首旅集团构筑起了涵盖“吃、住、行、游、购、娱吃、住、行、游、购、娱”旅游旅游业六大基本要素的六大专业板块，经营业态日臻完善，成业六大基本要素的六大专业板块，经营业态日臻完善，成为了国内具有较强竞争实力的大型旅游企业集团。在国家为了国内具有较强竞争实力的大型旅游企业集团。在国家统计局发布的统计局发布的2007年中国大企业集团年中国大企业集团名录中，排名第名录中，排名第188位，位居全国旅游服务企业的前列。位，位居全国旅游服务企业的前列。13首旅概况首旅概况v2000年，首旅股份在上交所成功上市，成为首旅集团首年，首旅股份在上交所成

16、功上市，成为首旅集团首家上市公司。集团以首旅股份为投资主体，实施了向旅家上市公司。集团以首旅股份为投资主体，实施了向旅游目的的业务拓展，先后投资并参与管理了海南南山文游目的的业务拓展，先后投资并参与管理了海南南山文化景区、宁夏沙湖景区、长春影视城等重点景区景点。化景区、宁夏沙湖景区、长春影视城等重点景区景点。所属康辉国旅在全国各地的控股分公司由所属康辉国旅在全国各地的控股分公司由10年前的年前的20家，家，发展到了现在的发展到了现在的108家；所属神舟国旅集团，在北京的家；所属神舟国旅集团，在北京的门店数量目前已发展到了门店数量目前已发展到了76家。家。v首旅股份将成为首旅团体控股的、唯一的以

17、北京地域酒首旅股份将成为首旅团体控股的、唯一的以北京地域酒店投资及景区经营为主业的上市公司。店投资及景区经营为主业的上市公司。v首旅集团争夺在未来首旅集团争夺在未来3至至5年内，尽快完成北京地区下属年内，尽快完成北京地区下属酒店业务的整合工作。首旅团体位于北京地区的酒店业务的整合工作。首旅团体位于北京地区的22家酒家酒店资产未来注入上市公司也成可以等待之事。店资产未来注入上市公司也成可以等待之事。14v止止2008年末，年末，“首旅建国首旅建国”品牌连锁经营管理的饭店品牌连锁经营管理的饭店达到达到60家；家；“如家如家”品牌的开业酒店累计达到品牌的开业酒店累计达到471家；家；“欣燕都欣燕都”

18、品牌累计开业酒店达到品牌累计开业酒店达到24家；家；“全聚德全聚德”系列品牌（包括丰泽园、仿膳、四川饭店）开业门店系列品牌（包括丰泽园、仿膳、四川饭店）开业门店累计为累计为80家；家；“东来顺东来顺”品牌累计开业门店已达品牌累计开业门店已达206家；家；“首汽首汽”品牌的汽车保有量超过万辆，市场集中品牌的汽车保有量超过万辆，市场集中度不断提高；度不断提高；“新燕莎新燕莎”、“首旅股份首旅股份”、“康辉康辉”、“古玩城古玩城”、“神舟神舟”等品牌得到稳步推广；引进的等品牌得到稳步推广；引进的“阿缦阿缦”、“悦榕悦榕”、“凯宾斯基凯宾斯基”、“喜来登喜来登”、“诺富特诺富特”、“日航日航”等国际高

19、端酒店管理品牌，陆等国际高端酒店管理品牌，陆续投入使用。续投入使用。15v第三个五年发展规划确定未来的发展目标是：总资产、总收入、利润第三个五年发展规划确定未来的发展目标是：总资产、总收入、利润总额等主要经济指标到总额等主要经济指标到2013年翻一番，到年翻一番，到2018年再翻一番。年再翻一番。v在四个方面推进。一是推进在四个方面推进。一是推进“品牌品牌+资本资本”战略，全面建设客源、资源、战略，全面建设客源、资源、财源、信息共享平台，进一步提升集约经营的水平。二是推进六大板财源、信息共享平台，进一步提升集约经营的水平。二是推进六大板块实体化。每个板块已经或将要以一家上市公司和一个主导品牌为

20、核块实体化。每个板块已经或将要以一家上市公司和一个主导品牌为核心，形成企业集群和品牌系列。三是推进物业的全面更新，在北京重心，形成企业集群和品牌系列。三是推进物业的全面更新，在北京重点构建点构建“一线六点一线六点”产业集群，即以长安街及其延伸带为轴心，加快产业集群，即以长安街及其延伸带为轴心，加快推进推进“新世纪饭店新世纪饭店-西苑饭店西苑饭店”、“北京饭店北京饭店-贵宾楼贵宾楼-北京饭店二期北京饭店二期”、“国际饭店国际饭店”、“京伦饭店、建国饭店、贵友大厦京伦饭店、建国饭店、贵友大厦”、“燕莎中心、燕莎中心、长城饭店、亮马河大厦长城饭店、亮马河大厦”、“燕翔饭店燕翔饭店”等六大中心区的建设

21、和档次等六大中心区的建设和档次提升。四是推进海南首旅产业集群的扩张。以三亚南山旅游文化区、提升。四是推进海南首旅产业集群的扩张。以三亚南山旅游文化区、悦榕庄国宾馆为根据地，拓展新的市场。悦榕庄国宾馆为根据地，拓展新的市场。16中青旅概况中青旅概况v公司是我国旅行社行业的龙头公司之一，行业地位稳固。近年来公公司是我国旅行社行业的龙头公司之一，行业地位稳固。近年来公司积极拓展福利彩票、房地产、景区投资和酒店等多项业务，已经司积极拓展福利彩票、房地产、景区投资和酒店等多项业务，已经形成了以旅行社业务为主干，景区和酒店为两翼的业务架构，是国形成了以旅行社业务为主干，景区和酒店为两翼的业务架构，是国内旅

22、游酒店行业产业链延伸最为完整的公司之一。内旅游酒店行业产业链延伸最为完整的公司之一。v以差异化定位的旅游服务业务作为以差异化定位的旅游服务业务作为“粘合剂粘合剂”，不断架构、完善旅，不断架构、完善旅游产业链，提升自身旅游资源禀赋，长期发展战略更趋清晰。在所游产业链，提升自身旅游资源禀赋，长期发展战略更趋清晰。在所有旅游上市公司中，中青旅是唯一一家能够显著受益有旅游上市公司中，中青旅是唯一一家能够显著受益2008年北京年北京奥运会和奥运会和2010年上海世博会的企业。年上海世博会的企业。v从事旅游、高科技、风险投资、证券行业的投资；经营入境旅游、从事旅游、高科技、风险投资、证券行业的投资；经营入

23、境旅游、国内旅游、中国公民自费出境旅游业务，承办国内会议及商品展览，国内旅游、中国公民自费出境旅游业务，承办国内会议及商品展览，以及高科技产品开发和技术服务、旅游资源配套开发、互联网信息以及高科技产品开发和技术服务、旅游资源配套开发、互联网信息服务等业务。中青旅发展战略服务等业务。中青旅发展战略以资本运营为核心，以高科技为以资本运营为核心，以高科技为动力，构建以旅游为支柱的控股型现代企业。动力，构建以旅游为支柱的控股型现代企业。17中青旅概况中青旅概况v公司在策略投资方面极具眼光，旗下的房地产（郑州百合公寓和慈公司在策略投资方面极具眼光，旗下的房地产（郑州百合公寓和慈溪项目）、福利彩票销售和乌

24、镇景区业务均为公司贡献了可观利润，溪项目）、福利彩票销售和乌镇景区业务均为公司贡献了可观利润，连同公司核心竞争力较为显著的会奖业务构成了目前利润的四大增连同公司核心竞争力较为显著的会奖业务构成了目前利润的四大增长引擎，长引擎，合计贡献了超过合计贡献了超过9成的净利润，并且稳定性较强。成的净利润，并且稳定性较强。v基于精选物业、差异化经营模式与市场定位以及效益优先的策略，基于精选物业、差异化经营模式与市场定位以及效益优先的策略，中青旅旗下之经济型酒店业务稳步发展，目前已开业门店中青旅旗下之经济型酒店业务稳步发展，目前已开业门店12家，另家，另签约在建签约在建3家，兼顾低成本自购物业，业务稳健拓展

25、。家，兼顾低成本自购物业，业务稳健拓展。v房地产业务未来三年进入集中结算期，盈利贡献将大幅增加，且预房地产业务未来三年进入集中结算期，盈利贡献将大幅增加，且预期房地产开发将持续进行。期房地产开发将持续进行。v福利彩票业务由于福利彩票业务由于2007年会计制度调整，风彩科技的盈利贡献将有年会计制度调整，风彩科技的盈利贡献将有所加速，未来将保持相对稳定的持续增长。所加速，未来将保持相对稳定的持续增长。v公司财务稳健，盈利能力近年来提升明显。公司财务稳健，盈利能力近年来提升明显。18报告期报告期20091231200912312008123120081231200712312007123120061

26、23120061231货币资金货币资金210290197155短期投资净额短期投资净额0000应收款项净额应收款项净额40454867存货净额存货净额15111113流动资产合计流动资产合计277358264242长期投资净额长期投资净额269244331271固定资产合计固定资产合计865831851823无形资产及其他资产合计无形资产及其他资产合计454420430401资产总计资产总计1887185818831739流动负债合计流动负债合计337495514589长期负债合计长期负债合计347358595负债合计负债合计683537628685少数股东权益少数股东权益2302262101

27、83股本净额股本净额231231231231公积金公积金369348307323未分配利润未分配利润37531621992股东权益合计股东权益合计1204132012551090负债及股东权益总计负债及股东权益总计1887185818831739首旅资产负债表首旅资产负债表单位：百万元单位：百万元19中中青旅青旅资资产负债表产负债表单位：百万元单位：百万元报告期报告期200912312008123120071231200712312006123120061231货币资金货币资金585337397220短期投资净额短期投资净额00046应收款项净额应收款项净额501499490339存货净额存货

28、净额13958598911311流动资产合计流动资产合计3070200120222000长期投资净额长期投资净额86125127137固定资产合计固定资产合计1629148315821144无形资产及其他资产合计无形资产及其他资产合计57176558760资产总计资产总计5647462845803343流动负债合计流动负债合计2065169517821608长期负债合计长期负债合计508331326175负债合计负债合计2573206521631783少数股东权益少数股东权益928605544255股本净额股本净额415415319267公积金公积金99210031046605未分配利润未分配

29、利润756555428291股东权益合计股东权益合计3074256324171478负债及股东权益总计负债及股东权益总计564746284580334320首旅利润表首旅利润表单位：百万元单位：百万元报告期报告期200920082007一、主营业务收入一、主营业务收入164917921,819主营业务成本主营业务成本88010561,177主营业务税金及附加主营业务税金及附加393833二、主营业务利润二、主营业务利润730698607营业费用营业费用239218202管理费用管理费用234201173财务费用财务费用181617资产减值损失资产减值损失00-1投资收益投资收益151513三、

30、营业利润三、营业利润255279228营业外收支净额营业外收支净额0-1-11四、利润总额四、利润总额255278218所得税所得税525554五、净利润五、净利润20322216321中青旅中青旅利润表利润表单位单位：百万元：百万元报告期报告期200920082007一、主营业务收入一、主营业务收入619145884532主营业务成本主营业务成本471235593712主营业务税金及附加主营业务税金及附加202103114二、主营业务利润二、主营业务利润1277926704销售费用销售费用418367271管理费用管理费用246213151财务费用财务费用141410资产减值损失资产减值损失

31、243525投资收益投资收益5339453三、营业利润三、营业利润628297300营业外收支净额营业外收支净额9126四、利润总额四、利润总额637309306所得税所得税1767869五、净利润五、净利润46023123722首旅现金流量表首旅现金流量表单位：百万元单位：百万元报告期报告期200920082007一、经营活动产生的现金流量一、经营活动产生的现金流量经营活动现金流入小计经营活动现金流入小计162117051,857经营活动现金流出小计经营活动现金流出小计134814571,607经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额274248250二、投资活动产生的现金流量二

32、、投资活动产生的现金流量投资活动现金流入小计投资活动现金流入小计142532投资活动现金流出小计投资活动现金流出小计37440101投资活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额-360-16-68三、筹资活动产生的现金流量三、筹资活动产生的现金流量借款所收到的现金借款所收到的现金735184222筹资活动现金流出小计筹资活动现金流出小计73632336筹资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额-1-139-139四、现金及现金等价物净增加额四、现金及现金等价物净增加额-88934223中青旅中青旅现现金流量表金流量表单位：百万元单位：百万元报告期报告期200920082007

33、一、经营活动产生的现金流量一、经营活动产生的现金流量经营活动现金流入小计经营活动现金流入小计638645104,366 经营活动现金流出小计经营活动现金流出小计579942803,693 经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额587231673 二、投资活动产生的现金流量二、投资活动产生的现金流量投资活动现金流入小计投资活动现金流入小计3291758 投资活动现金流出小计投资活动现金流出小计497270488投资活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额-167-253430三、筹资活动产生的现金流量三、筹资活动产生的现金流量借款所收到的现金借款所收到的现金10308751

34、948筹资活动现金流出小计筹资活动现金流出小计12019142011筹资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额-171-40-13四、现金及现金等价物净增加额四、现金及现金等价物净增加额248-6117724（二）资产负债表分析、利润表与现金流量表分析（二）资产负债表分析、利润表与现金流量表分析资产负债股东权益资产负债股东权益流动资产流动资产长期资产长期资产流动负债流动负债长期负债长期负债股本股本资本公积资本公积盈余公积盈余公积未分配利润未分配利润25利润表利润表-公司盈利状况公司盈利状况利润收入成本费用利润收入成本费用主营业务收入主营业务收入其他业务收入其他业务收入投资收益投资收益

35、补贴收入补贴收入营业外收入营业外收入主营业务成本主营业务成本三大期间费用三大期间费用税金税金营业外支出营业外支出26现金流量表现金流量表-现金流动状况（收付实现制）现金流动状况（收付实现制）经营活动产生的现金流量经营活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量27三、财务分析的基本程序三、财务分析的基本程序自学自学28四、判断财务指标优劣的标准四、判断财务指标优劣的标准（一）经验数据（一）经验数据（二）历史数据（二）历史数据（三）同行业数据（三）同行业数据（四）本公司预定数据（四）本公司预定数据29第二节第二节 分项财务分析分项财务

36、分析q 偿债能力分偿债能力分析析q 营运能力分营运能力分析析q 盈利能力分盈利能力分析析q 发展能力分发展能力分析析30一、偿债能力分析一、偿债能力分析 偿偿债债能能力力分分析析主主要要有有短短期期偿偿债债能能力力分分析析和和长长期期偿偿债债能能力力分分析。析。短短期期偿偿债债能能力力是是指指企企业业流流动动资资产产对对流流动动负负债债及及时时足足额额偿偿还还的保证程度，是衡量企业当前的偿债能力。的保证程度，是衡量企业当前的偿债能力。31（一）短期偿债能力指标（一）短期偿债能力指标1 1、流动比率、流动比率（1 1）公式：流动比率）公式：流动比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债（2 2）意

37、义：）意义：一般认为，合理的流动比率是一般认为，合理的流动比率是2 2。（3 3）注意：）注意：q 并非越大越好；并非越大越好；q 流流动动比比率率低低不不一一定定说说明明一一定定不不能能偿偿还还流流动动负负债债（4 4）影响因素：）影响因素：应收账款、存货的数额及周转速度。应收账款、存货的数额及周转速度。32流流动比动比率率33首旅首旅2009年年表二表二 主营业务分行业情况主营业务分行业情况 单位：亿元单位：亿元 经营项目经营项目营业收营业收入入营业成营业成本本营业利润营业利润率率营业收入营业收入同比同比营业成本营业成本同比同比营业利润营业利润率上升率上升百分点百分点酒店业收入酒店业收入3

38、.520.3989.09%16.95%4.51%1.30展览广告展览广告0.58099.95%-19.44%-99.57%9.01景区经营收入景区经营收入3.110.2193.15%23.96%19.18%0.28旅游服务收入旅游服务收入 10.629.956.26%-10.25%-10.88%0.5734中青旅中青旅2009年年表二表二 主营业务分行业情况主营业务分行业情况 单位：亿元单位：亿元 经营项目经营项目营业收营业收入入营业成营业成本本营业利润营业利润率率营业收入营业收入同比同比营业成本营业成本同比同比营业利润营业利润率上升率上升百分点百分点旅游服务收入旅游服务收入 23.1923.

39、6610.07%-2.34%-3.49%1.05%酒店业收入酒店业收入5.290.5174.09%52.28%62.37%-1.61%产品销售与技产品销售与技术服务收入术服务收入2.006.2519.78%56.13%73.36%-7.97景区经营收入景区经营收入9.730.3884.16%52.60%87.23-2.93房地产销售收房地产销售收入入6.924.5534.27%-31.76-44.5915.23房屋租金房屋租金0.470.2450.23%25.91%-15.38%24.29%352 2、速动比率、速动比率（1 1）公式：速动比率）公式：速动比率=速动资产速动资产/流动负债流动负

40、债 速动资产速动资产=流动资产流动资产-存货存货-待摊费用等待摊费用等（2 2）意义：）意义：一般认为，合理的速动比率是一般认为，合理的速动比率是1 1。（3 3）注意：）注意：q 并非越大越好；并非越大越好；q 速动比率低不一定说明一定不能偿还流动负债速动比率低不一定说明一定不能偿还流动负债（4 4）影响因素：）影响因素：应收账款的数额及周转速度。应收账款的数额及周转速度。36速动比速动比率率373 3、现金比率、现金比率（1 1）公式：现金）公式：现金+现金等价物现金等价物 /流动负债流动负债（2 2）意义：）意义：反映企业直接支付能力。反映企业直接支付能力。（3 3）注意：）注意：q 并

41、非越大越好，一般可保持在并非越大越好，一般可保持在30%-40%30%-40%；38现金比率现金比率394 4、现金流量比率、现金流量比率（1 1）公式：经营活动现金净流量）公式：经营活动现金净流量/流动负债流动负债（2 2）意义：）意义：指标越高，支付当期债务能力越强指标越高，支付当期债务能力越强（3 3）注意：）注意：q 分子分母计算时间口径不一致分子分母计算时间口径不一致40现金流量比现金流量比率率41（二）长期偿债能力指标（二）长期偿债能力指标1 1、资产负债率、资产负债率（1 1）公式：负债）公式：负债/资产（净值）资产（净值）（2 2）意义：）意义：越越小小，表表明明企企业业的的长

42、长期期偿偿债债能能力力越越强强，但但财财务务杠杆作用有限。杠杆作用有限。q 债权人债权人q 股股 东东q 经营者经营者42资资产负债率产负债率432 2、股东权益比率、股东权益比率（1 1）公式：股东权益）公式：股东权益/资产资产（2 2）意义：）意义：越高，表明企业的长期偿债能力越强。越高，表明企业的长期偿债能力越强。443 3、权益乘数、权益乘数（补充）（补充）（1 1）公式：资产）公式：资产/股东权益股东权益（2 2）意义：）意义：越低，表明企业的负债程度越小，债权人权益越低，表明企业的负债程度越小，债权人权益的保障程度越高。的保障程度越高。45464 4、偿债保障比率、偿债保障比率（1

43、 1）公式：负债）公式：负债/经营活动现金净流量经营活动现金净流量（债务偿还期）（债务偿还期）（2 2）意义：）意义：越低，表明企业偿还债务能力越强。越低，表明企业偿还债务能力越强。47偿债保障比偿债保障比率率485 5、利息保障倍数（已获利息倍数）、利息保障倍数（已获利息倍数）（1 1）公式：息税前利润）公式：息税前利润/利息费用（支出）利息费用（支出）EBIT=EBIT=净利润净利润+所得税所得税+利息费用利息费用（2 2）意义：）意义：反反映映获获利利能能力力对对债债务务偿偿付付的的保保证证程程度度。越越高，长期偿债能力一般也就越强。高，长期偿债能力一般也就越强。指标低于指标低于1 1，

44、表明存在较大财务风险。，表明存在较大财务风险。49利息保障倍利息保障倍数数506 6、固定费用周转倍数、固定费用周转倍数反映了企业盈利支付固定费用的能力。反映了企业盈利支付固定费用的能力。（1）公式：）公式：51（三）影响偿债能力的其他因素：（三）影响偿债能力的其他因素：（1 1）增强的因素：增强的因素：可动用的银行贷款指标可动用的银行贷款指标 准备很快变现的长期资产准备很快变现的长期资产 偿债能力的声誉偿债能力的声誉 （2 2）减弱的因素：）减弱的因素：未作记录的或有负债未作记录的或有负债 担保责任引起的负债担保责任引起的负债 长期、大额的经营租长期、大额的经营租赁赁52 二、营运能力分析二

45、、营运能力分析（一）资产周转情况分析（一）资产周转情况分析通常采用资产通常采用资产周转率周转率或或周转期周转期 周转率周转率=收入收入/平均资产平均资产 （存货例外）（存货例外）周转期周转期=360/=360/周转率周转率531 1、应收账款周转率、应收账款周转率（1 1）公式：公式：应收账款周转率应收账款周转率=赊销收入赊销收入应收账款平均余额应收账款平均余额应收账款周转天数应收账款周转天数 =360=360应收账款周转率应收账款周转率（2 2）意义：）意义：应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快。但它也不是越高越好，有可应收账款的

46、收回越快。但它也不是越高越好，有可能说明企业未能很好利用能说明企业未能很好利用赊销政策赊销政策。54应收账款周转率应收账款周转率55应收账款周转天数应收账款周转天数562 2、存货周转率、存货周转率（1 1）公式：存货周转率公式：存货周转率=销售成本销售成本/平均存货平均存货 存货周转天数存货周转天数 =360=360存货周转率存货周转率（2 2）意义：）意义：一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。（3 3）注意：）注意：存货周转率存货周转率

47、并不是越高越好并不是越高越好，存货周转率高可能说，存货周转率高可能说明储备不足，甚至经常缺货，或采购过小，过于频繁。明储备不足，甚至经常缺货，或采购过小，过于频繁。5758593 3、流动资产周转率、流动资产周转率（1）公式：销售收入）公式：销售收入平均流动资产平均流动资产流动资产周转天数流动资产周转天数=360=360 流动资产周转率流动资产周转率（2）意义：）意义：该该指指标标反反映映流流动动资资产产的的周周转转速速度度。周周转转率率快快会会相相对对节节约约流流动动资资产产，等等于于扩扩大大资资产产投投入入，增增强强企企业业盈盈利利能能力力；周周转转慢慢则则需需补补充充资资金金参参加加周周

48、转转，形成浪费，降低盈利。形成浪费，降低盈利。6061624 4、总资产周转率、总资产周转率（1 1）公式：销售收入）公式：销售收入平均资产总额平均资产总额（2 2）意义：）意义：反映资产总额的周转速度。周转越快，反映反映资产总额的周转速度。周转越快，反映销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。速资产的周转，带来利润绝对额的增加。636465（二）产生现金能力分析（二）产生现金能力分析1 1、经营现金使用效率、经营现金使用效率（1）公式：经营活动现金流入）公式：经营活动现金流入/经营活动现金流出经营活动现金流出

49、（2）意义：）意义：数值越大，说明在没有大规模投资项目的情况数值越大，说明在没有大规模投资项目的情况下，企业现金流转正常；如比率小于下，企业现金流转正常；如比率小于1，说明企业现，说明企业现金流转情况非常糟糕。金流转情况非常糟糕。66672 2、现金利润比率、现金利润比率（1）公式：现金及现金等价物净增加额）公式：现金及现金等价物净增加额/净利润净利润（2）意义：）意义：从中往往可以看出公司报表是否存在虚增利润从中往往可以看出公司报表是否存在虚增利润的情况。的情况。68693 3、现金收入比率、现金收入比率（1）公式：经营现金净流量）公式：经营现金净流量/主营业务收入主营业务收入（2）意义：）

50、意义：指标反映了企业通过主营业务产生现金流量的指标反映了企业通过主营业务产生现金流量的能力。也可作为判断企业是否虚增收入的方法。能力。也可作为判断企业是否虚增收入的方法。70现金收入比现金收入比率率71三、盈利能力分析三、盈利能力分析（一）与销售收入有关的盈利指标（一）与销售收入有关的盈利指标1 1、销售净利率、销售净利率（1）公式：净利）公式：净利销售收入销售收入（2）意义：）意义：q 该该指指标标反反映映每每一一元元销销售售收收入入带带来来的的净净利利润润的的多多少少，表示销售收入的收益水平。表示销售收入的收益水平。q 该该指指标标可可进进一一步步分分解解为为销销售售毛毛利利率率、销销售售