财务分析培训讲义brvj.pptx

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1、财财财财 务务务务 分分分分 析析析析主讲主讲:黎向华黎向华学习任务学习任务学习任务学习任务依据长江公司财务报表进行依据长江公司财务报表进行依据长江公司财务报表进行依据长江公司财务报表进行盈利能力盈利能力盈利能力盈利能力分析分析分析分析资料:财务管理财务管理v第第219219页页 表表11-2“11-2“资产负债表资产负债表”v第第224224页页 表表11-3“11-3“利润表利润表”v例例1111补充资料补充资料分析指标：1.营业净利率2.营业毛利率3.成本费用率4.总资产报酬率5.每股收益、6.每股股利7.市盈率8.每股净资产9.所有者权益比率10.资本收益率11.净资产收益率12.资本

2、保值增值率 盈利能力是指企业在一定时期内赚取利润的能盈利能力是指企业在一定时期内赚取利润的能力。利润率越高，盈利能力越强；利润率越低，盈力。利润率越高，盈利能力越强；利润率越低，盈利能力越弱。利能力越弱。盈盈 利利 能能 力力 第三节第三节盈利比率所有者利益盈利能力盈利能力（一）营业利润率（一）营业利润率（一）营业利润率（一）营业利润率 营业利润率是指企业营业利润（营业利润或利营业利润率是指企业营业利润（营业利润或利润总额、净利润）与营业收入的百分比。润总额、净利润）与营业收入的百分比。公式：公式：营业利润率营业利润率=（营业利润（营业利润/营业收入）营业收入）100%100%企业的利润包括营

3、业利润、利润总额和净利润企业的利润包括营业利润、利润总额和净利润三部分。而营业收入包括主营业务收入和其他业务三部分。而营业收入包括主营业务收入和其他业务收入，收入来源有产品销售收入、提供劳务收入和收入，收入来源有产品销售收入、提供劳务收入和资产让渡权收入等。因此，在企业日常管理过程中资产让渡权收入等。因此，在企业日常管理过程中也经常使用销售净利率、销售毛利率等指标。也经常使用销售净利率、销售毛利率等指标。营业净利率营业净利率=（净利润（净利润/营业收入）营业收入）100%100%营业毛利率营业毛利率=（营业收入（营业收入-营业成本）营业成本）/营业收入营业收入分析方法：分析方法：从营业利润率指

4、标关系看，利润额与营业利润从营业利润率指标关系看，利润额与营业利润率成正比关系，而营业收入额与销售利润率成反比率成正比关系，而营业收入额与销售利润率成反比关系。营业利润率越高，表明企业市场竞争能力越关系。营业利润率越高，表明企业市场竞争能力越强，发展潜力越大，获利能力越强。强，发展潜力越大，获利能力越强。营业利润率可分解成营业毛利率、营业税金营业利润率可分解成营业毛利率、营业税金率、营业成本率、营业费用率率、营业成本率、营业费用率 （二）成本费用利润率（二）成本费用利润率（二）成本费用利润率（二）成本费用利润率 成本费用利润率是指企业一定时期利润总额与成本费用利润率是指企业一定时期利润总额与成

5、本费用总额的百分比成本费用总额的百分比公式：公式：成本费用利润率成本费用利润率=利润总额利润总额/成本费用总额成本费用总额其中：其中：成本费用总额成本费用总额=营业成本营业成本+营业税金及附加营业税金及附加+销售费用销售费用+管理费用管理费用+财务费用财务费用 分析方法：分析方法：该指标越高越好。表明企业为取得利润该指标越高越好。表明企业为取得利润而付出的代价越小，成本费用控制得越好，而付出的代价越小，成本费用控制得越好，获利能力越强。获利能力越强。（三）总资产报酬率（三）总资产报酬率（三）总资产报酬率（三）总资产报酬率 总资产报酬率是企业获得的报酬总额与平均资总资产报酬率是企业获得的报酬总额

6、与平均资产总额的百分比，平均资产总额是其期初资产总额产总额的百分比，平均资产总额是其期初资产总额与期末资产总额的平均数。与期末资产总额的平均数。公式：公式：总资产报酬率总资产报酬率=息税前利润总额息税前利润总额/平均资产总额平均资产总额其中：其中：息税前利润总额息税前利润总额=利润总额利润总额+利息支出利息支出 =净利润净利润+所得税所得税+利息支出利息支出分析方法分析方法：总资产报酬率指标越高，表明资产的利用效率总资产报酬率指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在资金使用等方面取得良好的效果；越高，说明企业在资金使用等方面取得良好的效果；反之则相反。反之则相反。影响影响总资产报酬率高低的

7、因素主要有：产品的总资产报酬率高低的因素主要有：产品的价格、单位成本的高低、产品的产量和销售的数量、价格、单位成本的高低、产品的产量和销售的数量、资金占用量的大小、资产的结构等。资金占用量的大小、资产的结构等。（四）每股收益（四）每股收益（四）每股收益（四）每股收益 每股收益是反映企业普通股股东持有每一股份所能享有每股收益是反映企业普通股股东持有每一股份所能享有的企业利润和承担的企业亏损。的企业利润和承担的企业亏损。每股收益的计算包括基本每股收益和稀释收益。每股收益的计算包括基本每股收益和稀释收益。公式：公式：基本每股收益基本每股收益=归属于普通股股东的当期净利润归属于普通股股东的当期净利润当

8、期发行在外普通股的加权平均数当期发行在外普通股的加权平均数其中：其中：当期发行在外普通股加权平均数当期发行在外普通股加权平均数 =期初发行在外普通股股数期初发行在外普通股股数 +当期新发行普通股股数当期新发行普通股股数已发行时间已发行时间/报告期时间报告期时间 -当期回购普通股股数当期回购普通股股数已回购时间已回购时间/报告期时间报告期时间 注意事项：注意事项：企业存在稀释性潜在普通股的，应当分别调整企业存在稀释性潜在普通股的，应当分别调整归属于普通股股东的当期净利润和发行在外普通股归属于普通股股东的当期净利润和发行在外普通股的加权平均数（即基本每股收益计算公式中的分子、的加权平均数（即基本每

9、股收益计算公式中的分子、分母），据以计算每股收益。其中，稀释性潜在普分母），据以计算每股收益。其中，稀释性潜在普通股是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的通股是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，主要包括可转换公司债券、认股权证潜在普通股，主要包括可转换公司债券、认股权证和股票期权等。和股票期权等。分析方法：分析方法：每股收益越高，说明公司的盈每股收益越高，说明公司的盈利能力越强。在对每股收益进行分析时，利能力越强。在对每股收益进行分析时，可以运用连环替代法来分析各个因素对可以运用连环替代法来分析各个因素对该指标的影响。该指标的影响。（五）每股股利（五）每股股利（五）每股股利（

10、五）每股股利 每股股利指上市公司本年发放的普通股现金股每股股利指上市公司本年发放的普通股现金股利总额与年末普通股总数的比值。利总额与年末普通股总数的比值。公式：公式：每股股利每股股利=普通股股利总额普通股股利总额/年末普通股股数年末普通股股数（六）市盈率（六）市盈率（六）市盈率（六）市盈率 市盈率是上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍市盈率是上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数，反映投资者对上市公司每元净利润愿意支付的价格，数，反映投资者对上市公司每元净利润愿意支付的价格，可用来估计股票的投资风险和报酬。可用来估计股票的投资风险和报酬。公式：公式：市盈率市盈率=普通股每股市价普通股每

11、股市价/普通股每股收益普通股每股收益分析方法：分析方法：一般来说，市盈率高，说明投资者对该公司的一般来说，市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票，发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票，所以一些成长性较好的科技公司股票的市盈率通常所以一些成长性较好的科技公司股票的市盈率通常较高。但是，如果某一种股票的市盈率过高，则意较高。但是，如果某一种股票的市盈率过高，则意味着这种股票具有较高的投资风险。味着这种股票具有较高的投资风险。（七）每股净资产（七）每股净资产（七）每股净资产（七）每股净资产 每股净资产是上市公司年末净资产（股东权益）每股净资产是上市公司年末

12、净资产（股东权益）与年末普通股总数的比值。与年末普通股总数的比值。公式：公式：每股净资产每股净资产=年末股东权益年末股东权益/年末普通股总数年末普通股总数（八）所有者权益比率（八）所有者权益比率（八）所有者权益比率（八）所有者权益比率 所有者权益比率是指企业所有者权益（或股东权益）总所有者权益比率是指企业所有者权益（或股东权益）总额和资产总额的比率。它反映的内容是在企业总资产中自额和资产总额的比率。它反映的内容是在企业总资产中自有资金的比例，这个比例与资产负债率成反比，即所有者有资金的比例，这个比例与资产负债率成反比，即所有者权益比率越高，资产负债率越低；反之，所有者权益比率权益比率越高，资产

13、负债率越低；反之，所有者权益比率越低，资产负债率越高，两者之和等于越低，资产负债率越高，两者之和等于1 1。公式：公式：所有者权益比率所有者权益比率=所有者权益总额所有者权益总额/资产总额资产总额练练 习习依据海天公司财务报表进行依据海天公司财务报表进行盈利能力盈利能力分析分析资料:财务管理财务管理第第249249页页 四、计算题四、计算题 1.1.补充资料补充资料:20082008年普通股年普通股200200万股万股,每股市价每股市价8 8元元.发放普通股利发放普通股利100100万元万元分析指标：营业净利率营业净利率;总资产报酬率总资产报酬率;资本收益率资本收益率;每股收益每股收益;每股股

14、利每股股利;市盈率市盈率;每股净资产每股净资产;盈利能力分析参考答案盈利能力分析参考答案盈利能力分析参考答案盈利能力分析参考答案第第第第249249249249页页页页 四、计算题四、计算题四、计算题四、计算题 1.1.1.1.指标名称指标名称20072007年度年度20082008年度年度评价评价营业净利率营业净利率6 225/37 5006 225/37 500=16.68%=16.68%9 965/49 0009 965/49 000=20.34%=20.34%越高越好越高越好总资产报酬率总资产报酬率15 070/11 450=1.3215 070/11 450=1.32越高越好越高越好

15、资本收益率资本收益率9 965/5 355=1.869 965/5 355=1.86越高越好越高越好每股收益每股收益996.5996.5万万/200/200万万 =5=5越高越好越高越好每股股利每股股利100/200=0.5100/200=0.5越高越好越高越好市盈率市盈率8/5=1.68/5=1.6过高有风险过高有风险每股净资产每股净资产2 085/200=14.252 085/200=14.25越高越好越高越好（九）资本收益率（九）资本收益率（九）资本收益率（九）资本收益率 资本收益率是企业一定时期净利润与实收资本资本收益率是企业一定时期净利润与实收资本的比率。它反映企业投资者原始投资的收

16、益率。的比率。它反映企业投资者原始投资的收益率。公式：公式：资本收益率资本收益率=净利润净利润/平均实收资本平均实收资本分析方法：分析方法：由于资本收益率是反映投资者原始投资回报情由于资本收益率是反映投资者原始投资回报情况的收益率，因此，该指标越高越好。况的收益率，因此，该指标越高越好。（十）净资产收益率（十）净资产收益率（十）净资产收益率（十）净资产收益率 净资产收益率是企业一定时期净利润与平均股东权益净资产收益率是企业一定时期净利润与平均股东权益（所有者权益）的比率，也叫股东权益报酬率。它是企业（所有者权益）的比率，也叫股东权益报酬率。它是企业获利能力指标的核心。获利能力指标的核心。公式：

17、公式：净资产收益率净资产收益率=净利润净利润/平均股东权益平均股东权益其中：其中：股东权益股东权益=总资产总资产-负债负债=净资产净资产 平均净资产平均净资产=（所有者权益年初数（所有者权益年初数+所有者权益年末数）所有者权益年末数）/2/2推导出：推导出：净资产收益率净资产收益率=净利润净利润/平均净资产平均净资产分析方法：分析方法：一般情况下，净资产收益率越高，一般情况下，净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，营运效企业自有资本获取收益的能力越强，营运效益越好，对企业投资人和债权人的保证程度益越好，对企业投资人和债权人的保证程度越高。越高。（十一）资本保值增值率（十一）资本保值

18、增值率（十一）资本保值增值率（十一）资本保值增值率 资本保值增值率是指期末所有者权益与期初所资本保值增值率是指期末所有者权益与期初所有者权益的比率。它反映投资者的保值增值情况。有者权益的比率。它反映投资者的保值增值情况。公式：公式：资本保值增值率资本保值增值率=期末所有者权益合计数期末所有者权益合计数期初所有者权益合计数期初所有者权益合计数其中：其中：所有者权益合计数包括实收资本、资本公积、盈余所有者权益合计数包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润公积和未分配利润分析方法：分析方法：资本保值增值率应以资本保值增值率应以100%100%作为基本标准。当该作为基本标准。当该指标低于指标低于1

19、00%100%时，资本既未保值更未增值；当该指时，资本既未保值更未增值；当该指标等于标等于100%100%时，资本既只保值未增值；当该指标大时，资本既只保值未增值；当该指标大于于100%100%时，资本既保值又增值。时，资本既保值又增值。发展能力是指企业在生存的基础上，扩大规模、发展能力是指企业在生存的基础上，扩大规模、壮大企业实力的潜在能力。壮大企业实力的潜在能力。发发 展展 能能 力力 第五节第五节销售增长率资本积累率固定资产成新率总资产增长率（一）销售增长率（一）销售增长率（一）销售增长率（一）销售增长率 销售增长率是指企业本年销售收入增长额与上销售增长率是指企业本年销售收入增长额与上年

20、销售收入总额的比率。反映企业销售收入的增减年销售收入总额的比率。反映企业销售收入的增减变动情况，是评价企业成长状况和发展能力的指标。变动情况，是评价企业成长状况和发展能力的指标。公式：公式：销售增长率销售增长率=本年销售收入增长额本年销售收入增长额/上年销售收入总额上年销售收入总额分析方法：分析方法：销售增长率是衡量一个企业经营状况和市场占销售增长率是衡量一个企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务发展趋势的重要指标。有能力、预测企业经营业务发展趋势的重要指标。该指标如果大于该指标如果大于0 0，则表明企业本年的销售收入有，则表明企业本年的销售收入有所增长，指标值越高，表明增长速度越快，企

21、业市所增长，指标值越高，表明增长速度越快，企业市场前景越好；该指标如果小于场前景越好；该指标如果小于0 0，则表明产品不适，则表明产品不适销对路、质次价高，或是在售后服务等方面存在问销对路、质次价高，或是在售后服务等方面存在问题，市场份额萎缩。题，市场份额萎缩。（二）资本积累率（二）资本积累率（二）资本积累率（二）资本积累率 资本积累率是企业本年所有者权益增长额与年资本积累率是企业本年所有者权益增长额与年初所有者权益的比率。它反映企业当年资本的积累初所有者权益的比率。它反映企业当年资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标。能力，是评价企业发展潜力的重要指标。公式：公式：资本积累率资本积累率

22、=本年所有者权益增长额本年所有者权益增长额/年初所有者权益年初所有者权益其中：其中：本年所有者权益增长额本年所有者权益增长额=所有者权益年末数所有者权益年末数-所有者权益年初数所有者权益年初数 分析方法：分析方法：该指标大于该指标大于0 0，则指标值越高，表明企，则指标值越高，表明企业的资本积累越多，应付风险、持续发展的业的资本积累越多，应付风险、持续发展的能力越大；该指标若小于能力越大；该指标若小于0 0，表明企业资本，表明企业资本受到侵害，所有者权益受到损失，应该给予受到侵害，所有者权益受到损失，应该给予充分重视。充分重视。（三）总资产增长率（三）总资产增长率（三）总资产增长率（三）总资产

23、增长率 总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，它反映企业本期资产规模的增长资产总额的比率，它反映企业本期资产规模的增长情况。情况。公式：公式：总资产增长率总资产增长率=本年总资产增长额本年总资产增长额/年初资产总额年初资产总额其中：其中：本年总资产增长额本年总资产增长额=资产总额年末数资产总额年末数-资产总额年初数资产总额年初数分析方法：分析方法：该指标越高，表明企业一定时期内资产经营规该指标越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。但企业在实际分析时，应注意模扩张的速度越快。但企业在实际分析时，应注意考虑资产规模扩张的质和量

24、的关系，以及企业的后考虑资产规模扩张的质和量的关系，以及企业的后续发张能力，避免资产盲目扩张。续发张能力，避免资产盲目扩张。（四）（四）（四）（四）固定资产成新率固定资产成新率固定资产成新率固定资产成新率 固定资产成新率又称固定资产净值率或有用系数，固定资产成新率又称固定资产净值率或有用系数，是企业当期平均固定资产净值同平均固定资产原值的是企业当期平均固定资产净值同平均固定资产原值的比率，反映企业拥有固定资产的新旧程度。比率，反映企业拥有固定资产的新旧程度。公式：公式：固定资产成新率固定资产成新率=平均固定资产净值平均固定资产净值/平均固定资产原值平均固定资产原值其中：其中：平均固定资产净值平

25、均固定资产净值=（年初固定资产净值（年初固定资产净值+年末固定资产净值）年末固定资产净值）/2 /2 平均固定资产原值平均固定资产原值=（年初固定资产原值（年初固定资产原值+年末固定资产原值年末固定资产原值)/2)/2 分析方法：分析方法：该指标高，表明企业固定资产比较新，对扩大再该指标高，表明企业固定资产比较新，对扩大再生产的准备比较充足，发展的可能性比较大。该指生产的准备比较充足，发展的可能性比较大。该指标越小，表明企业固定资产老化，近期重置固定资标越小，表明企业固定资产老化，近期重置固定资产可能性越大，支出也越大。产可能性越大，支出也越大。练练 习习依据海天公司财务报表进行依据海天公司财

26、务报表进行发展能力发展能力分析分析资料:财务管理财务管理第第249249页页 四、计算题四、计算题 1.1.分析指标：1.1.销售增长率销售增长率;2.2.资本增长率资本增长率;3.3.总资产增长率总资产增长率;4.4.固定资产成新率固定资产成新率 5.5.(做在练习本上做在练习本上)发展能力分析参考答案发展能力分析参考答案发展能力分析参考答案发展能力分析参考答案第第第第249249249249页页页页 四、计算题四、计算题四、计算题四、计算题 1.1.1.1.指标名称指标名称2002008 8年度年度评价评价销售增长率销售增长率(49 000-37 500)/37 500=31%(49 00

27、0-37 500)/37 500=31%大于零大于零,市场好市场好资本积累率资本积累率(13 405-10 665)/10 665=26%(13 405-10 665)/10 665=26%大于零大于零,发展好发展好总资产增长率总资产增长率(20 850-16 900)/2=23%(20 850-16 900)/2=23%有发展后劲有发展后劲固定资产成新率固定资产成新率(5 650+6 280)/2/(5 650+6 280)/2/(8 100+9 075)/2=70%(8 100+9 075)/2=70%固定资产较新固定资产较新,对对发展有利发展有利指标指标上市公司平均值全国所有企业标准值（

28、次）优秀值良好值平均值较低值较差值净资产收益率净资产收益率(%)(%)5.4711.46.63.9-4.5-11.3总资产收益率总资产收益率(%)(%)3.744.52.80.6-4.4-9.2营业利润率营业利润率(%)(%)19.2532.620.112.41.7-7.8每股收益每股收益0.140.1560.10.041-0.1-0.18上市公司与所有企业营运能力指标比较表上市公司与所有企业营运能力指标比较表 财务状况综合分析是将营运能力、偿债能力财务状况综合分析是将营运能力、偿债能力和盈利能力等诸方面的分析纳入一个有机的整体之和盈利能力等诸方面的分析纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营

29、状况进行解剖和分析，从而中，全面地对企业经营状况进行解剖和分析，从而对企业经济效益的优劣作出准确的评价与判断。对企业经济效益的优劣作出准确的评价与判断。基本内容基本内容主要是指杜邦财务分析体系和财务状况主要是指杜邦财务分析体系和财务状况趋势评价。趋势评价。财务状况综合评价财务状况综合评价第六节第六节杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系v杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系是首先由美国著名的跨国公司杜是首先由美国著名的跨国公司杜邦公司的经理创造出的财务分析指标体系，称为杜邦公司的经理创造出的财务分析指标体系，称为杜邦系统。邦系统。v净资产收益率净资产收益率是企业所有比率指标中综合性最强、是企业所有比率指

30、标中综合性最强、最具代表性的一个指标，将它作为杜邦系统的核心，最具代表性的一个指标，将它作为杜邦系统的核心，通过分解相关指标来来揭示权益利润率的升降变化通过分解相关指标来来揭示权益利润率的升降变化的具体原因，揭示企业经营的内在联系，从而更深的具体原因，揭示企业经营的内在联系，从而更深刻地认识和把握企业的财务状况。刻地认识和把握企业的财务状况。v掌握杜邦指标体系的内容和方法，寻求提高企业获掌握杜邦指标体系的内容和方法，寻求提高企业获利能力的途径。利能力的途径。财务状况综合分析财务状况综合分析财务状况综合分析财务状况综合分析1.1.杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系2.2.提高净资产报酬率的途径提高

31、净资产报酬率的途径3.3.因素分析：连锁替代法因素分析：连锁替代法 净资产收益率净资产收益率 净利润净利润/平均所有者权益平均所有者权益 总总资产净利率资产净利率 权益乘数权益乘数 （净利润净利润/平均资产）平均资产）（平均资产（平均资产 /平均所有者权益）平均所有者权益）营业净利率营业净利率 总资产周转率总资产周转率（净利润（净利润/营业收入）营业收入）（营业收入（营业收入/平均资产）平均资产）杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系 净资产收益率净资产收益率 500/3 750=13.33%500/3 750=13.33%总总资产净利率资产净利率 权益乘数权益乘数 500/9 000=5.556%

32、9 000/3 750=2.4500/9 000=5.556%9 000/3 750=2.4(5.556%(5.556%2.4=13.33%)2.4=13.33%)营业净利率营业净利率 总资产周转率总资产周转率500/20 000=2.5%20 000/9 000=2.22500/20 000=2.5%20 000/9 000=2.22 (2.5%(2.5%2.22=5.55%)2.22=5.55%)净资产收益率净资产收益率=2.5%=2.5%2.22 2.22 2.4=2.4=13.33%13.33%第第251251页第页第2 2题参考答案题参考答案(在表后面增加一列在表后面增加一列“平均数

33、平均数”）第第219-241219-241页页财务报表补充资料财务报表补充资料v长江公司长江公司2006年总资产为年总资产为18 000元元,负债为负债为5 950元元,所有者权益为所有者权益为12 050元元.v要求计算要求计算1.2007年资产平均数年资产平均数=2.2007年所有者权益平均数年所有者权益平均数=3.2008年资产平均数年资产平均数=4.2008年所有者权益平均数年所有者权益平均数=5.列示杜邦分析图列示杜邦分析图:(保留三位小数保留三位小数)做在练习本上做在练习本上 20072007年年净资产收益率净资产收益率 5 700/13 325=42.777%5 700/13 3

34、25=42.777%总总资产净利率资产净利率 权益乘数权益乘数 5 700/19 325=29.496%19 325/13 325=1.455 700/19 325=29.496%19 325/13 325=1.45(29.496%(29.496%1.45=42.77%)1.45=42.77%)营业净利率营业净利率 总资产周转率总资产周转率5 700/20 000=28.5%20 000/19 325=1.0355 700/20 000=28.5%20 000/19 325=1.035 (28.5%(28.5%1.035=29.498%)1.035=29.498%)净资产收益率净资产收益率:2

35、8.5%:28.5%1.035 1.035 1.45=42.77%1.45=42.77%第第219-241219-241页页财务报表的财务报表的杜邦分析图杜邦分析图参考答案参考答案 20082008年年净资产收益率净资产收益率 5 925/15 550=38.103%5 925/15 550=38.103%总总资产净利率资产净利率 权益乘数权益乘数 5 925/22 150=26.749%22 150/15 550=1.4245 925/22 150=26.749%22 150/15 550=1.424(26.749%(26.749%1.424=38.091%)1.424=38.091%)营业

36、净利率营业净利率 总资产周转率总资产周转率5 925/25 000=23.7%25 000/22 150=1.1295 925/25 000=23.7%25 000/22 150=1.129 (23.7%(23.7%1.129=26.757%)1.129=26.757%)净资产收益率净资产收益率:23.7%23.7%1.1291.129 1.424=38.1%1.424=38.1%第第219-241219-241页页财务报表的财务报表的杜邦分析图杜邦分析图参考答案参考答案 杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系净资产报酬率净资产报酬率总资产利润率总资产利润率权益乘数权益乘数营业利润率营业利润率资产周

37、转率资产周转率11资产负债率资产负债率利润额利润额营业收入营业收入资产额资产额资产额资产额负债额负债额收入、成本等损益类指标收入、成本等损益类指标资产、资本等财务状况类指标资产、资本等财务状况类指标采用连环替代法分析采用连环替代法分析2008年净资产收益率年净资产收益率0707年净资产收益率年净资产收益率:28.5%28.5%1.035 1.035 1.45=42.77%1.45=42.77%0808年净资产收益率年净资产收益率:23.7%23.7%1.1291.129 1.424=38.10%1.424=38.10%差异差异:38.1038.10%-42.77%=-4.67%-42.77%=

38、-4.67%分析分析:1.1.营业净利率变动营业净利率变动:(23.7%-28.5%)(23.7%-28.5%)1.035 1.035 1.451.45 =-7.204%=-7.204%下降下降 2.2.总资产周转率变动总资产周转率变动:23.7%23.7%(1.129-1.035)(1.129-1.035)1.451.45 =3.230%=3.230%上升上升 3.3.权益乘数变动权益乘数变动:23.7%23.7%1.129 1.129(1.424-1.45)(1.424-1.45)=-0.696%=-0.696%下降下降 三因素共影响三因素共影响:-7.204%+3.230%-0.696%

39、=-4.67%-7.204%+3.230%-0.696%=-4.67%第第246-249246-249页页 思考与练习思考与练习 参考答案参考答案一、单选题一、单选题1.X 2.B 3.D 4.X 5.D1.X 2.B 3.D 4.X 5.D6.D 7.C 8.D 9.A 10.A6.D 7.C 8.D 9.A 10.A二、多选题二、多选题1.AB 2.AC 3.BCD 4.ABCD 5.X1.AB 2.AC 3.BCD 4.ABCD 5.X6.ABC 7.ABD 8.CD 9.ABCD 10.AD6.ABC 7.ABD 8.CD 9.ABCD 10.AD三、判断题三、判断题1.X 2.X 3.X 4.X 5.1.X 2.X 3.X 4.X 5.6.X 7.X 8.X 9.X 10.6.X 7.X 8.X 9.X 10.财务分析实训财务分析实训财务分析实训财务分析实训资料见文档资料见文档Thank You!Thank You!