如何评估企业信用风险.pptx

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1、如何评估企业信用风险如何评估企业信用风险企业信用风险狭义 信贷过程中信贷过程中广义 交易一方不履约带来的风险不确定因素借款人不能按时偿还贷款银行本金及利息损失第1页/共25页评估企业信用风险的主要方法传统方法要素分析法要素分析法财务比率综合分析法财务比率综合分析法信用评分法信用评分法现代信用风险度量模型KMVKMV模型模型Credit Metrics Credit Metrics 模型模型Credit risk+Credit risk+模型模型第2页/共25页要素分析法 核心：核心：对借款人进行五个方面的综合分析对借款人进行五个方面的综合分析品格品格 -偿债志愿、历史偿债志愿、历史偿付能力偿付

2、能力 -企业盈利能力企业盈利能力资本资本 -财务杠杆财务杠杆资产抵押资产抵押 -担保、抵押担保、抵押经济环境经济环境 -商业周期状态商业周期状态第3页/共25页评价优点要素数量化要素数量化操作简便，无模型要求操作简便，无模型要求调动调查人员积极性调动调查人员积极性缺点对评估人员要求高个人主观因素的影响结果不全面第4页/共25页财务比率综合分析法通过财务分析了解企业信用风险通过财务分析了解企业信用风险代表：代表：杜邦杜邦分析分析法法偿债能力盈利能力资本运营能力杜邦分析法沃尔比重评分第5页/共25页评价优点：通过财务指标，系统、综合地对企通过财务指标，系统、综合地对企业财务和经营状况进行分析业财务

3、和经营状况进行分析缺点：属静态分析，对未来的预测非绝对属静态分析，对未来的预测非绝对合理可靠合理可靠数据只代表账面价值，难以反映物数据只代表账面价值，难以反映物价变动的影响价变动的影响数据真实性数据真实性第6页/共25页信用评分法确认因素模拟函数关系历史数据回归分析法人客户现金流量、财务比率个人客户：收入、资产、年龄、职业、居住地等模型代表线性概率模型、Logit模型、Probit模型、线性辨别模型等第7页/共25页评价缺点缺点历史数据更新速度慢历史数据更新速度慢对历史数据要求高，不利于新兴公对历史数据要求高，不利于新兴公司司无法提供客户违约概率的准确数值无法提供客户违约概率的准确数值优点操作

4、简便、成本低、应用效果好第8页/共25页KMV模型预测模型预测模型以现代期权定价理论为基础以现代期权定价理论为基础当资产价值低于违约点最容易出现违约当资产价值低于违约点最容易出现违约？违约点违约点利用企业资产的信息，如股票市场数据和平衡表等估计企业股权的市场价值及其波动性再利用负债计算公司违约点第9页/共25页评价优点充分利用资本市场信息充分利用资本市场信息反映企业当前信用状况反映企业当前信用状况具有前瞻性、预测能力强具有前瞻性、预测能力强理论基础充分理论基础充分缺点没有对债务的不同类型进行区分模型的正态分布假设与现实不符更适用于上市公司第10页/共25页Credit Metrics 模型投资

5、组合分析方法投资组合分析方法企业企业信用评级信用评级信用评级信用评级变化及概率的历史数据，运用变化及概率的历史数据，运用VARVAR分析框架分析框架分析框架分析框架估计违约概率及信用等级转换概率估计违约概率及信用等级转换概率适用适用非交易金融资产（如贷款）非交易金融资产（如贷款）私募债券私募债券第11页/共25页评价优点运用大量市场数据运用大量市场数据缺点依赖评级机构的信用评级依赖评级机构的信用评级历史数据来源于国家及行业长期历历史数据来源于国家及行业长期历史数据史数据数据静态，预测能力不及时数据静态，预测能力不及时第12页/共25页Credit risk+模型信用风险附加模型贷款组合分档 在

6、possion分布下的数据 贷款违约概率和违约时的损失适用含大量中小规模贷款的贷款组合不适用单个信贷风险衡量第13页/共25页评价 优点数据少，易操作数据少，易操作缺点不适用于单个信贷风险衡量违约概率分布的假设与我过情况不符忽略转移风险第14页/共25页总结优缺点对比方法方法优点优点缺点缺点适用对象适用对象传传统统方方法法要素分析法要素分析法操操作作简简便便，可可大大量量运运用用评评估估人人员员培培训训成成本本高高，定定性性分分析析权重不一，风险因素不全面权重不一，风险因素不全面各类企业各类企业财财务务比比率率综综合分析法合分析法直直观观反反映映财财务务状状况况和和偿债能力偿债能力静静态态分分

7、析析预预估估不不准准确确，收收集集数数据据有一定困难有一定困难上市公司上市公司信用评分法信用评分法操操作作简简便便，成成本本低低，应用效果好应用效果好历历史史数数据据难难收收集集，更更新新慢慢，无无法法提供违约准确数值提供违约准确数值有有一一定定历历史史数数据据的企业的企业现现代代模模型型KMV模型模型预预测测更更强强更更及及时时，具具有前瞻性有前瞻性未未区区分分不不同同类类型型的的债债务务，需需要要大大量市场数据量市场数据上市公司上市公司CreditMetrics 模型模型还还考考虑虑了了企企业业信信用用降降级级风风险险，注注重重企企业业间间信用变化关系信用变化关系依依赖赖评评级级机机构构提

8、提供供的的历历史史数数据据，所需数据多，预测不够及时所需数据多，预测不够及时上市公司上市公司credit Risk+模型模型需需要要较较少少数数据据，容容易易操作操作忽略了转移风险忽略了转移风险含含大大量量中中小小规规模模贷款的贷款组合贷款的贷款组合第15页/共25页案例分析用用用用5C5C分析法评估东风企业信用风险分析法评估东风企业信用风险分析法评估东风企业信用风险分析法评估东风企业信用风险第16页/共25页品质character公司历史悠久公司历史悠久 1969 1969至今至今公司产值高公司产值高 2010 2010年销售年销售260260万辆万辆地位地位 中央直管企业中央直管企业 国内

9、汽车行业第二名国内汽车行业第二名公司高层管理公司高层管理 忠诚度高忠诚度高 责任心强责任心强 能力高能力高第17页/共25页能力capacity偿债能力强 流动资产流动负债利润总额高且不断持续增长平稳度过2008年经济危机年份年份2006年（年（万）万）2007年（年（万）万）2008年（年（万）万）2009年（年（万）万）2010年（年（万）万）2011上半上半年（万）年（万）流动资产822,159909,939 735,326 1,036,310 1,288,0301,361,950流动负债591,114646,810 521,431 811,090 1,139,5701,199,870第

10、18页/共25页资本capital资产负债比率行业数据我国我国2525家整车上市公司平均资产负家整车上市公司平均资产负债率为债率为59.4%59.4%（20112011年中期）年中期）2008年年2009年年2010年年2011上半年上半年资产负债比率（%）47.588654.795861.40562.3581流动比率CR1.41021.27771.13031.1351速动比率QR0.94470.96630.89110.903第19页/共25页资本capital速动比率流动比率高的企业不一定偿还短期流动比率高的企业不一定偿还短期债务的能力强债务的能力强 积压积压存货存货 待摊费用待摊费用 滞销

11、滞销 第20页/共25页资本capitalCR1 and QR0.5 资金流动性差1.5CR2 and 0.75QR2 and QR1 资金流动性好东风汽车公司资金流动性一般第21页/共25页抵押collateral有形资产 高产量高产量 完整产品线完整产品线 强大研发实力 丰富专利丰富专利 多样化产品结构多样化产品结构无形资产 良好品牌资源 市场影响力 第22页/共25页经济环境condition中国汽车行业20032003年起爆发式增长年起爆发式增长20092009年中国成为世界上最大汽车销年中国成为世界上最大汽车销售市场售市场第23页/共25页方法有优劣方法有优劣 选择需谨慎选择需谨慎Thank you Thank you 第24页/共25页感谢您的观看。感谢您的观看。第25页/共25页