营运资金管理(1)igjf.pptx

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1、第六章 营运资金管理本章要解决的问题：l 如何组织日常的财务运营，属于财务主管的责任范围；流动性、风险性和收益性是财务主管需要重点权衡的问题。l 如何安排短期投资计划：营运资本投资、现金投资、存货投资和应收帐款投资。以及尽量减少其投资，加速周转。l 如何与上述投资相匹配的融资策略：涉及短期融资和长期融资的结构安排。本章主要内容第一节 营运资金概述第二节 现金管理第三节 应收帐款管理第四节 存货管理第五节 短期筹资（自学）第一节 营运资金管理概述短期融资缺口管理：营运资金管理的首要任务。如何管理和控制融资缺口？l 对存货、应收帐款、应付帐款等流动资产占用的控制；l 安排合适的融资来源。影响公司营

2、运资本需求的决策是经营管理决策。与战略管理决策相反，经营决策是经常性的、涉及现金数量少而频繁；对流动性的影响是连续性的、不易把握，公司对经营活动的投资越少，营运资本需求越少；经营中意外变化越小，流动性的起伏越小，就越容易管理。流动资产中一部分是由流动负债(短期融资)构成,另一部分是由长期负债加权益来解决的，而营运资本的大小就反映了公司的流动资产中有多少是通过长期负债加权益来解决的，对这个问题的理解十分重要，它反映了管理者对风险和成本态度以及对流动负债的保障程度。对概念的把握营运资本（working capital）可以分为净营运资本和总营运资本。净营运资本（net working capita

3、l）是流动资产与流动负债之差。总营运资本/毛营运资本（gross working capital）是指占用在流动资产上的资金。营运资本管理的意义 流动资产在制造业中占资产的一半以上，在销售企业中所占比例更高。1995年全国工业普查，国有工业企业中，流动资产占资产的40.2%。流动资产比例高，企业投资回报率低；流动资产比例低，企业财务风险高。流动负债是小公司外部筹资的主要来源，同时也是大公司迅速增长阶段的主要资金来源。1995年工业普查，国有工业企业中流动负债占负债的63.9%。营运资本相关问题：营运资本需求为正数、负数和零的含义；营运资本需求的行业特征；营运资本需求的量多少合适？营运资本的需求

4、是长期还是短期的？营运资本需求的融资安排反映了经营者何种态度？营运资本需求的融资结构提供了何种重要信息？流动资产内部的投资结构如何安排？-营运资本的行业特征：营运资本需求为正，流动资产大于流动负债。企业常见。营运资本需求为负，营业循环就成了现金的产生者而不是耗费者。多见于零售业或服务业、航空业、出版业。特点：收款业务在付款业务前发生、销售量大、存货少且流动性强、对供应商的欠款量大。如家乐福欧洲最大的连锁超市公司几乎没有预付和预提费用，营运资本需求等于应收帐款加存货减应付帐款，1995 年营运资本需求为32 亿元，表示现金流入32 亿。这说明现金与营运资本需求有同等重要意义。营运资本为零的公司少见。