旅游企业短期资金筹资管理40637.pptx

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1、旅游企业短期资金筹资管理 n【本章导读】n 资金筹集是企业资金运动的起点，也是财务管理的重要环节之一。本章介绍了旅游企业筹资的基本理论，并阐述了旅游企业筹集短期资金的策略、方式以及各种筹资方式的特点和理论比较。通过本章的学习，可以提高旅游企业筹集短期资金的效率。n【关键词】n 商业信用 短期借款 筹资策略n【知识要点】n 了解旅游企业筹资的类型与原则；熟悉旅游企业筹资的渠道和方式；了解短期筹资的特点和筹资策略；掌握商业信用的概念和商业信用筹资的优缺点；了解短期借款的信用条件和计息方式。第一节 旅游企业筹资概述 n 一、筹资的动机与要求n(一)筹资的动机n 1.满足企业设立的需要n 2.满足企业

2、经营的需要n 3.满足企业扩张的需要n 4.满足企业资金结构调整的需要n(二)筹资的要求n 1.筹资与投放相结合，提高筹资效益n 2.认真选择筹资渠道和方式，力求降低资金成本n 3.适当安排自有资金比例，正确运用负债经营杠杆n 4.优化投资环境，积极创造吸引资金的条件n 二、筹资的类型与原则n(一)筹资的类型n 1.权益筹资与负债筹资n(1)权益筹资n 权益筹资亦称自有资金筹集或权益资金筹集，是旅游企业依法筹集并长期拥有、自主调配运用的资源。n 权益资金的特点是：n 资金的所有权归属企业的所有者，所有者凭其所有权参与企业经营管理和利润分配，并对企业的经营状况承担有限责任；n 企业对权益资金依法

3、享有经营权，在企业存续期内，投资者除依法转让外，不得以任何方式抽回其投入的资本，因而权益资金被视为“永久性资本”；n 企业权益资金是通过国家财政资金、其他企业资金、民间资金或外商资金等渠道，采用吸收直接投资、发行股票或内部留存利润等方式筹措形成的。n(2)负债筹资 n 旅游企业的负债筹资，亦称借入资金筹集或债务资金筹集，是旅游企业依法筹措、使用并按期偿还的资金来源。负债资金包括各种借款、应付债券、应付票据、融资租赁与商业信用等。n 负债筹资的特点是：n 负债资金体现企业与债权人的债权债务关系，它属于企业的债务，是债权人的债权；n 企业的债权人有权按期索取本息，但无权参与企业的经营管理，对企业的

4、经营状况不承担责任；n 企业对借入资金在约定的期限内享有使用权，承担按期付息还本的义务；n 企业的借入资金是通过银行借款、发行债券、发行融资券、商业信用或融资租赁等方式筹措取得的。n 2.长期筹资与短期筹资n 旅游企业的资金来源，可以按期限的不同，区分为长期资金和短期资金，企业的资金筹集由此分为长期筹资与短期筹资，二者构成企业全部资金的期限结构。n(1)长期筹资n 长期筹资所筹资金是指使用期限在1 年以上的资金。企业要长期、持续、稳定地进行生产经营活动，就需要一定数量的长期资金。n 广义的长期资金还可具体区分为中期资金和长期资金。一般划分标准是：使用期限在1 年以上至5 年以内的资金为中期资金

5、；5 年以上的资金为长期资金。n 旅游企业需要长期资金的原因主要有，购建固定资产、取得无形资产、进行长期投资或垫支于长期性流动资产等。长期资金通常采用吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁或内部留存积累等方式来筹措。n(2)短期筹资n 短期筹资所筹资金是指使用期限在1 年以内的资金。企业由于生产经营过程中资金周转的暂时短缺，往往需要一些短期资金。n 旅游企业的短期资金，一般是通过短期借款、商业信用或发行融资券等方式来融通。n 旅游企业的长期资金和短期资金，有时亦可相互通融。n 3.内部筹资与外部筹资n 旅游企业的资金来源可以分别通过内部筹资和外部筹资来形成。企业应在充分利用内部资

6、金来源的同时，再考虑外部筹资问题n(1)内部筹资n 内部筹资是指在旅游企业内部通过计提折旧而形成现金来源和通过留存利润等而增加资金来源。n(2)外部筹资n 外部筹资是指在旅游企业内部筹资不能满足需要时，向企业外部筹集资金而形成资金来源。n(二)企业筹集资金的基本原则n 1.合理确定资金的需要量，控制资金投放时间n 这一原则要求筹资时考虑资金的数量和时间两个因素。n 2.考虑资金成本与资金效益的比例关系n 这一原则要求筹资时将资金成本的高低作为筹资决策的一个主要参考标准。资金的稀缺性决定了筹集资金必须付出代价，这一代价就是资金成本。n 3.控制负债资金比例，处理好筹资风险n 旅游企业资金来源不外

7、乎自有资金和负债资金两种。在市场经济条件下，利用较多外借资金来经营即负债经营已成为现代企业资金营运的一种普遍形式，旅游企业，在资金营运中也必然会利用这种形式。n 三、筹资渠道与筹资方式n(一)筹资渠道n 1.国家财政资金n 2.银行信贷资金n 3.非银行金融机构资金n 4.其他企业资金n 5.民间资金n 6.企业自留资金n 7.外商资金n(二)企业筹资方式n 企业的筹资方式一般有以下7 种：n(1)吸收直接投资；n(2)发行股票；n(3)企业内部积累；n(4)银行借款；n(5)发行债券；n(6)融资租赁；n(7)商业信用。(三)筹资方式与筹资渠道的配合企业的筹资方式与筹资渠道有着密切的关系。一

8、定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但是同一渠道的资金往往可以采取不同的方式取得，而同一筹资方式又往往适用于不同的筹资渠道。因此，企业筹集资金时，必须实现两者的合理配合。筹资方式与筹资渠道的配合情况如表3-1 所示。筹资方式筹资渠道吸收直接投资发行股票留用利润银行借款发行债券融资租赁商业信用国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他企业资金 民间资金 企业自留资金 外商资金 表3-1 筹资方式与筹资渠道的配合 第二节 短期资金筹集概述 n 一、短期资金筹集的特点 n 短期筹资是为了满足旅游企业临时性生产经营需要而进行的一种筹资活动。n 短期借入资金是指可以在一年内或者超过一年

9、的一个营业周期内偿还的债务，主要包括短期借款、结算中形成的应付及预收款、应付票据、应付税金、应付利润、应付股利及其他应付款、应付短期债券、已计入成本尚未支付的预提费用和已提取尚未支付的职工福利费等。短期资金筹集的特点n 1.期限短，速度快n 2.成本低n 3.弹性高n 4.财务风险大n 二、短期资金的筹集策略n 企业的流动资产包括临时性资产和永久性资产两部分。n 临时性流动资产是指由于季节性或临时性原因占用的流动资产，如销售旺季增加的应收账款和存货等；n 永久性流动资产是指企业长期稳定需要的流动资产，如存货和现金中的保险储备量。n 原则上，临时性流动资产需要通过短期负债资金筹集，而永久性流动资

10、产需要通过长期资金(长期负债和股权资本)筹集配置。n 正常情况下，短期资金的筹集策略遵循流动资产要用短期资金筹资，固定资产要由长期资金筹集。短期资金的筹集策略n(一)温和型筹资策略q 永久性流动资产用长期资金，临时性流动资产用短期资金n(二)激进型筹资策略q 长期资金和短期资金共同配置永久性流动资产n(三)保守型筹资策略q 全部永久性流动资产和固定资产都用长期资金解决第三节 商业信用 n 一、商业信用的形式及应用n(一)应付账款筹资n 应付账款，即赊购商品，这是一种典型的商业信用形式。对于卖方来说，可以利用这种方式促销，而对于买方来说，延期付款则等于向卖方借用一笔资金购进商品，以满足短期资本需

11、要。n 应付账款筹资按其是否支付代价，分为“免费”筹资、有代价筹资两种。n 免费筹资：q 供货方不提供现金折扣，或购货方在折扣期内支付货款，就没有成本n 有代价筹资：q 购货方在信用期后延迟付款，或放弃现金折扣，就有代价q 放弃现金折扣成本折扣百分比（1 折扣百分比）360（信用期折扣期）例n 假设某旅游企业按“2/10,n/30”的条件购买一批商品，价值100000 元。n 放弃现金折扣成本折扣百分比（1 折扣百分比）360（信用期折扣期）n 2%/(1-2%)360/(30-10)n=36.72%决策原则n 1、如果能以低于放弃折扣的隐含利息成本的利率借入资金，便应在现金折扣期内用借入的资

12、金支付货款，享受现金折扣。n 2、如果折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益高于放弃折扣的银行利息成本，则应放弃折扣去追求更高的收益。决策原则n 3、如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则需在放弃折扣成本与展延付款带来的损失之间作出选择。n 4、如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过衡量放弃折扣成本的大小，选择信用成本最小的一家。n(二)应付票据筹资n 应付票据是购销双方按购销合同进行商品交易，延期付款而签发的、反映债权债务关系的一种信用凭证。n 根据承兑人的不同，应付票据分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种。q 商业承兑汇票是由收款人签发，经付款人承兑，或由付款人签发并承兑的票据

13、；q 银行承兑汇票是由欠款人或承兑申请人签发、由承兑申请人向开户银行申请，经银行审查同意，并由银行承兑的票据。q 商业汇票承兑后，承兑人(即付款人)负有将来无条件支付票款的责任，经承兑的商业票据允许背书转让。n 应付票据的承兑期限由交易双方商定，一般为6 个月，最长不超过9 个月。应付票据可以带息，也可以不带息。n 使用应付票据结算方式，收款人需要资金时，可持未到期的商业承兑汇票或银行承兑汇票向其开户银行申请贴现。n 贴现和转贴现的期限一律从其贴现之日起到汇票到期日止。实际支付贴现金额按票面金额扣除贴现息后计算。n 票据贴现实际上是持票人把未到期的汇票转让给银行，贴付一定利息以取得银行借款的行

14、为。因此，它是商业信用发展的产物，实为一种银行信用。应付票据贴现息及应付贴现票款的计算方法如下：n 在证券市场较为发达的西方国家，许多信誉程度极高的大型企业，往往通过发行商业票据来筹集短期资本。企业利用发行商业票据来满足各种不同的筹资需求：n(1)临时性或季节性资本需求；n(2)转换信用，以获得连续不断的资本来源；n(3)当长期资本市场不能提供令人满意的长期筹资条件时，企业发行商业票据可延缓进行长期筹资的时间；n(4)补充或替代商业银行贷款。由于发行商业票据不是以现实的商品交易为基础，而是以企业的信誉作为担保，因此，只有信誉程度极高的企业才可能利用这种筹资方式。n(三)预收账款筹资n 预收账款

15、是卖方公司在交付货物之前向买方预先收取部分或全部货款的信用形式。对于卖方来说，预收账款相当于向买方借用资本后用货物抵偿。预收账款一般用于生产周期长，资本需要量大的货物的销售。n(四)应付费用筹资n 旅游企业在生产经营活动中往往还形成一些应付费用，如应付水电费、应付工资、应付税和应付利息等。这些项目的发生受益在先，支付在后，支付期晚于发生期，故为旅游企业形成一种“自然性筹资”。其期限通常有强制性的规定，如按月支付工资与按规定期限缴纳税金等。这些短期筹资项目通常不花费代价。n 二、商业信用融资的优缺点n(一)商业信用融资的优点n(1)筹资便利n 利用商业信用筹措资金非常方便。因为商业信用与商品买卖

16、同时进行，属于一种自然性融资，不用做非常正规的安排。n(2)筹资成本低n 如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，则利用商业信用筹资没有实际成本。n(3)限制条件少n 如果企业利用银行借款集资，银行往往对贷款的使用规定一些限制条件，而商业信用则限制较少。n(二)商业信用融资的缺点n(1)商业信用的期限一般较短，如果企业取得现金折扣，则时间会更短；n(2)如果放弃现金折扣，则要付出较高的资金成本。第四节 短期借款n 一、短期借款的种类n(一)短期银行借款n(二)票据贴现n(三)抵押担保借款二、短期借款的信用条件n(一)信贷额度:q 借款最高限额n(二)周转信贷协定q 银行具有法律义务的承诺提供不

17、超过某一最高限额的贷款协定。n 承诺费贷款限额的未使用部分 承诺费率n(三)补偿性余额q 银行要求贷款人在银行中保持按贷款限额或实际借款额的一定百分比，通常10%-20%。二、短期借款的信用条件n(四)借款抵押n(五)偿还条件单选n 某企业需借入资金60 万元，由于贷款银行要求贷款数额的20 作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为（）。n A、60 万 B、72 万 C、75 万 D、67.2 万n 答案：Cn 三、银行借款利息的支付方式n(一)利随本清法n 利随本清法，又称收款法，是在借款到期时向银行支付利息的方法。采用这种方法，借款的名义利率(亦即约定利率)等于其实际利率(亦即有效

18、利率)。n(二)贴现法n 贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业再偿还全部本金的一种计算办法。采用这种方法，企业可利用的贷款额只有本金扣除利息后的差额部分，因此，其实际利率高于名义利率。n(三)加息法n 在分期偿还借款中，银行和其他贷款人通常按加息分摊法计算利息。即银行将根据名义利率计算的利息加到贷款本金上，计算出贷款的本息和，要求借款人在贷款期内分期偿还本息之和的金额。n 实际利率名义利息/本金/2n 2 名义利率n 五、银行借款筹资的优缺点n(一)银行借款筹资的优点n(1)筹资速度快n 发行各种证券筹集长期资金所需时间一般较长。做好证券发行的准备，如印刷证券

19、、申请批准等，以及证券的发行都需要一定的时间。而银行信用与发行证券相比，一般所需的时间较短，可以迅速地获得资金。n(2)筹资成本低n 就目前我国的情况看，利用银行信用所支付的利息比银行债券所支付的利息低，另外，也无需支付大量的发行费用。n(3)借款弹性好n 旅游企业与银行可以直接接触，可通过商谈，来确定借款的时间、数量和利息。在借款期间，如果企业情况发生了变化，也可与银行进行协商，修改借款的数量和条件。借款到期后，如有适当理由，还可延期归还。n(二)银行借款筹资的缺点n(1)财务风险较大n 旅游企业举借银行款项，必须定期还本付息，在经营不利的情况下，可能会产生不能偿付的风险，甚至会导致企业破产

20、。n(2)限制条款较多n 旅游企业与银行签订的借款合同中，一般都有一些限制条款，如定期报送有关报表，不准改变借款用途等。这些条款会限制旅游企业的经营活动。n(3)筹资数额有限n 银行一般不愿出借巨额的借款。因此，利用银行信用筹资都有一定的上限。案例n 东方饭店经常向友利公司购买原材料，付款条件为“2/10,n/30”。某天，饭店财务经理查账时发现，会计人员一般在收货后15 天付款。当问及为何不取得折扣时，会计解释“这一交易的资金成本为2，而银行贷款成本却为12，因此没必要接受折扣。”n 分析：n 1、丧失折扣的实际成本有多大？n 2、如饭店无法取得银行贷款，被迫使用商业信用，为降低成本，你有何

21、建议？n 会计混淆了资金5 天使用成本与1 年使用成本。n 放弃折扣的实际成本为36.72%。n 既然必须延迟付款，则应在第30 天。思考题n 短期负债的特点？n 商业信用筹资的方式？n 短期借款筹资的优缺点？判断n 1、由于银行借款利息固定，所以，这一筹资方式弹性较小。n（错）n 2、应收票据不属于一项流动资产，应收票据贴现不属于短期银行借款的一种形式。n（错）计算题n 某公司向银行借入短期借款1 万元，支付利息方式银行提出三种方案：n 1、收款法付息，利率为7 n 2、贴息法付息，利率为6 n 3、加息法付息，利率为5 n 选择最佳付息方式并说明理由。答案n 贴息法实际利率为6.4 n 加息法实际利率为10 n 收款法实际利率名义利率7 n 选择贴息法。谢谢观看/欢迎下载BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES.BY FAITH I BY FAITH