第8讲 虚拟变量15184.pptx

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1、第八讲 虚拟变量SchoolofManagementandEconomics,2010计 量 经 济 学Econometrics怎样得到估计值？估计值可靠吗？是否符合经典假定？X是否列满秩？X是虚拟变量第八讲 虚拟变量SchoolofManagementandEconomics,2010第八讲 虚拟变量（教材第6章6.4节、6.5节）第八讲 虚拟变量SchoolofManagementandEconomics,2010什么是虚拟变量？v许多经济变量是可以定量度量的，如：商品需求量、价格、收入、产量等。v但也有一些影响经济变量的因素无法定量度量，如：职业、性别对收入的影响，战争、自然灾害对GDP

2、的影响，季节对某些产品（如冷饮）销售的影响等等。v为了在模型中能够反映这些因素的影响，通常是通过引入“虚拟变量（dummyvariables）”来完成。第八讲 虚拟变量SchoolofManagementandEconomics,2010v比较某省三个地区（东部、中部和西部）公立学校教师平均薪水在统计上的差异。各个地区之间是否存在差异？统计上怎样检验？如果存在差异，那么地理位置是否是影响其差异的关键因素？引言第八讲 虚拟变量SchoolofManagementandEconomics,2010v从某省的51个县（市）收集了当地教师的平均年薪数据，并处理成Excel文档（data_8.1）。v在

3、这51个县（市）中，有13个县（市）属于东部，21个县（市）属于中部，17个县（市）属于西部。引言描述性统计分析仅从均值来看，你的结论是什么？怎样检验东部和西部在均值是否存在显著差异？从t检验来看，你的结论是什么？第八讲 虚拟变量SchoolofManagementandEconomics,2010v进行简单统计分析是必要的，但不能深入分析相关问题。除了地理位置，还存在其他因素吗？地理位置真的是影响教师薪水差异的关键因素吗？怎样排除其他因素的影响进行检验？思考题例子：不同地理区域公立学校教师的薪水（data_8.2）比较某省三个地区（东部、中部和西部）公立学校教师平均薪水在统计上的差异。为什么

4、三个地区只设两个虚拟变量？给定：数据从回归结果来看，你的结论是什么？根据回归结果，你有什么建议？第八讲 虚拟变量SchoolofManagementandEconomics,2010仅仅是地区因素吗？根据回归结果，你的结论是什么？根据新的回归结果，政府应该补贴哪个地区的教师？第八讲 虚拟变量SchoolofManagementandEconomics,2010虚拟变量的设置原则v每一定性变量所需的虚拟变量个数要比该定性变量的类别数少1，即如果有m个定性变量，只在模型中引入m-1个虚拟变量。v在同一个方程中，可以引入多个虚拟变量来考察多种定性因素的影响。房屋价格房屋的土地面积建筑年龄卧室数目是否

5、有壁炉是否面朝海滩第八讲 虚拟变量SchoolofManagementandEconomics,2010虚拟变量的引入v加法形式：考察截距的不同v乘法形式：考察斜率的不同v混合形式：截距和斜率同时发生变化单独采用乘法形式的情况极少。例：考察1992年前后的中国居民的总储蓄-收入关系是否已发生变化。以Y 为储蓄，X 为收入。1992年前：Yi=1+2Xi+1ii=1,2,n11992年后：Yi=1+2Xi+2ii=1,2,n2则有可能出现下述四种情况中的一种：1.1=1，且2=2，称为重合回归。2.1 1，但2=2，差异仅在其截距，称为平行回归。3.1=1，但2 2，差异仅在其斜率，称为同截距回

6、归4.1 1，且2 2，两个回归完全不同，称为非相似回归。可以运用邹检验。这一问题也可通过引入虚拟变量来解决。将n1与n2次观察值合并，估计以下回归方程：于是有：可分别表示1992年后期与前期的储蓄函数。Di为引入的虚拟变量：1992年前1992年后具体的回归结果为：由3与4的t检验可知：参数显著地不等于0，强烈示出两个时期的回归是相异的。1992年前：1992年后：(-6.11)(22.89)(4.33)(-2.55)=0.9836储蓄函数分别为：第八讲 虚拟变量SchoolofManagementandEconomics,2010小结v虚拟变量的设置原则v虚拟变量的引入形式加法形式乘法形式

7、战略引资与中资银行信用风险第八讲 虚拟变量SchoolofManagementandEconomics,2010v中资银行引进境外战略投资者什么是合格的战略投资者？战略引资的现状和特点研究背景第八讲 虚拟变量SchoolofManagementandEconomics,2010战略投资者v战略投资者：以资本合作为基础，通过长期持股寻求战略合作关系的投资者。v唐双宁“2005中国论坛”：战略投资者应该是注重长期利益、与所入股银行结成利益共同体的投资者。第八讲 虚拟变量SchoolofManagementandEconomics,2010合格的战略投资者1.持股比例不低于52.股权持有期在三年以上

8、 3.派驻董事 4.提供管理经验和技术支持 5.入股同质银行不超过两家1.长期持股2.优化治理 3.业务合作 4.竞争回避五项标准：四项原则：第八讲 虚拟变量SchoolofManagementandEconomics,2010v2003年12月，银监会出台境外金融机构投资入股中资金融机构管理办法：单个境外金融机构向中资金融机构投资入股比例不得超过20%。多个境外金融机构对非上市中资金融机构投资入股比例合计达到或超过25的，对该非上市金融机构按照外资金融机构实施监督管理。少数股权的特征：52025入股限制：少数股权 入股限制：少数股权第八讲 虚拟变量SchoolofManagementandE

9、conomics,2010战略引资的目的v监管层意图：用股权换机制、换管理、换技术合作效益和合力效益实现体制和机制的创新迅速提升国有银行竞争力第八讲 虚拟变量SchoolofManagementandEconomics,2010v 中资银行31家：境外投资者38家4家国有大商业银行：交通银行（2004）、建设银行（2005）、中国银行（2005）、工商银行（2006）10家股份制银行15家城市商业银行2家农村商业银行战略引资现状 战略引资现状第八讲 虚拟变量SchoolofManagementandEconomics,2010v引进境外战略投资者能否真正提高中资银行的风险管理能力？能？为什么？

10、不能？为什么？怎样检验？战略引资现状 研究问题第八讲 虚拟变量SchoolofManagementandEconomics,2010v检验中资银行哪方面的风险管理能力？信用风险？流动性风险？操作风险？战略引资现状 研究设计选择哪种风险？第八讲 虚拟变量SchoolofManagementandEconomics,2010v信用风险不良贷款率v流动性风险存款准备金比率同业拆借率存贷比v操作风险很难找到合适的代理变量战略引资现状 研究设计第八讲 虚拟变量SchoolofManagementandEconomics,2010v数据收集能否得到中资银行信用风险方面的数据？收集那些数据？战略引资现状 研

11、究数据第八讲 虚拟变量SchoolofManagementandEconomics,2010研究方案v方案一：直接比较引资银行与非引资银行的差异v方案二：比较引资银行在引资前后的差异v那种方案更好呢？方案一存在选择性偏差：引资银行本身就比非引资银行好方案二避免了选择性偏差，但用于估计的样本偏少；更重要的是，不能直接检验引资效果：在相同的时期内，非引资银行也可能发生了显著的变化是否有更好的研究方案呢？第八讲 虚拟变量SchoolofManagementandEconomics,2010研究方法v对于方案一，可选用的研究方法：描述性统计分析：均值与中位数的比较回归分析表1中资银行信用风险水平的描述

12、性统计及比较检验指标描述性统计 均值 标准差 中值 最小值 最大值 观测值不良贷款率全部样本8.26 12.48 4.82 0.00 100.00 228引资银行6.84 6.22 4.38 0.33 28.43 109非引资银行9.57 16.15 5.33 0.00 100.00 119差异性检验-2.73*-0.95描述性统计结果显示：引资银行的信用风险水平低于非引资银行。问题是：这是因战略引资导致的吗？第八讲 虚拟变量SchoolofManagementandEconomics,2010研究方法v研究方法：描述性统计分析：均值与中位数的比较通常不可少，但太简单回归分析第八讲 虚拟变量S

13、choolofManagementandEconomics,2010研究方法v回归分析采用一元回归可以吗？FSI为是否引资虚拟变量，引资银行取1，非引资银行取0。第八讲 虚拟变量SchoolofManagementandEconomics,2010研究方法v多元回归分析控制变量第八讲 虚拟变量SchoolofManagementandEconomics,2010研究方案v方案一：直接比较引资银行与非引资银行的差异v方案二：比较引资银行在引资前后的差异v那种方案更好呢？方案一存在选择性偏差：引资银行本身就比非引资银行好方案二避免了选择性偏差，但用于估计的样本偏少；更重要的是，不能直接检验引资效果

14、：在相同的时期内，非引资银行也可能发生了显著的变化是否有更好的研究方案呢？第八讲 虚拟变量SchoolofManagementandEconomics,2010研究方案v方案一：直接比较引资银行与非引资银行的差异v方案二：比较引资银行在引资前后的差异v方案三：同时采用引资银行与非引资银行的面板数据，将引资变量作为控制变量，考虑一个引资前后的虚拟变量（AfterFSI）作为解释变量：在银行完成首次引资前（包括引资当年）取值为0，在引资后取值为1。为什么要这样设定？是否还有类似的问题？第八讲 虚拟变量SchoolofManagementandEconomics,2010研究方案v怎样解释回归结果？

15、符号与显著性不良贷款率实证结果显示：战略引资并没有真正改变中资银行的信用风险水平，这与预期的结果不一致。得到上述结果，是否应该开始整理论文了呢？第八讲 虚拟变量SchoolofManagementandEconomics,2010v进一步的考虑？为什么战略引资没有效果？外资银行不愿意帮助中资银行？外资银行愿意帮助，但受到限制。怎样检验？战略引资现状 研究拓展第八讲 虚拟变量SchoolofManagementandEconomics,2010v外资银行不愿意帮助或愿意，但受到限制？战略引资现状 研究拓展符号为负，且高度显著。这又说明了什么？第八讲 虚拟变量SchoolofManagementa

16、ndEconomics,2010v实证结果：整体而言，境外战略投资者入股，并没有真正改变中资银行的信用风险行为；入股时间长短并非影响中资银行信用风险水平的主要因素；中资银行的信用风险水平与境外战略投资者的持股比例显著负相关，说明境外战略投资者确实有能力帮助中资银行推动风险管理变革。战略引资现状 研究拓展第八讲 虚拟变量SchoolofManagementandEconomics,2010v实证结果的预示：“少数股权”可能是制约境外战略投资者发挥作用的关键因素。过低的持股比例，一方面限制了境外战略投资者帮助中资银行提高风险管理能力的“意愿”，另一方面又限制了其话语权的行使因此，在持股比例相对较高

17、的情况下，境外战略投资者可能在某些中资银行发挥一定的作用，但就整体而言，在“少数股权”的限制下，战略引资并不能真正提高中国银行业的风险管理能力。战略引资现状 研究拓展到此为止，是否应该开始整理论文了呢？第八讲 虚拟变量SchoolofManagementandEconomics,2010v前面得到的结果可靠吗？v稳健性（Robust）检验换数据换指标换模型（方法）.战略引资现状 稳健性检验如果稳健性（鲁棒性）很好，就可以考虑整理初稿了。第八讲 虚拟变量SchoolofManagementandEconomics,2010v实证论文的基本范式研究背景、问题提出文献回顾研究假设（理论模型）数据模型设定实证结果（包含描述性统计）实证结果解释稳健性检验研究结论战略引资现状 论文写作第八讲 虚拟变量SchoolofManagementandEconomics,2010作业v需要上交的作业 P127：习题15v建议选做的作业 P126：习题14 P127：习题16