财务管理学之短期资产管理12813.pptx

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1、ll财务管理学短期资产管理2023/5/13 到目前为止，格兰仕应该算是中国成长最快的企业之一。从2000年29.6亿的销售额至2005年的130亿销售额，格兰仕仅仅用了六年的时间。并且在国内空调业业绩普遍下滑的2006年，格兰仕不降反升，上半年销售额已经达到123亿，其中空调内销增长19.28，外销增长76.67。格兰仕连续27年来高增长的背后，一定有许多原因，但是其中最主要的原因之一就是其低成本战略，首当其冲的一个表现就是良好的存货管理，也就是本章主要讨论的内容之一 引 例 为了实施低成本的存货管理，早在1996年，格兰仕就开始在集团内部引入了信息化这个概念，到了2003年6月，格兰仕的信

2、息化系统已经覆盖了财务管理、仓库管理、制造管理、营销管理、客户关系、电子商务等领域，并逐步地建立起“零库存”管理模式，能够实现对库存进行数字化管理，具体到每个型号的产品在工厂有多少库存、经销商仓库里有多少台产品、每个时期的产品库存周转率，都有了准确的统计数据，使企业流动资金的管理效率大为提高。正是零库存管理给格兰仕低成本战略以有力支持。第十章 流动资产管理l 营运资本管理l 短期资产管理l 现金管理l 短期金融资产管理l 应收账款管理l 存货规划及控制l 营运资本的概念l 营运资本与现金周转l 营运资本管理的原则 营运资本管理营运资本的概念广义：短期资产狭义：短期资产减去短期负债的差额l 营运

3、资本管理主要解决两个问题l 如何确定短期资产的最佳持有量l 如何筹措短期资金营运资本管理l 营运资本的概念l 营运资本与现金周转l 营运资本管理的原则 营运资本与现金周转营运资本管理l 营运资本的概念l 营运资本与现金周转l 营运资本管理的原则 营运资金管理的原则l 认真分析生产经营状况、合理确定营运资金的需要数量 l 在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金 l 加速营运资金的周转，提高资金的利用效率 l 合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保障企业有足够的短期偿债能力 第十章 流动资产管理l 营运资本管理l 短期资产管理l 现金管理l 短期金融资产管理l 应收账款管理l 存货规划及控制l

4、 短期资产的特征与分类 l 短期资产的持有政策l 短期资产政策对公司风险和收益的影响 短期资产又称作流动资产，是指可以在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产短期资产管理短期资产管理l 短期资产具有以下几个突出特点 周转速度快 变现能力强 财务风险小 短期资产按不同标准可作不同分类l 按实物形态l 按照在生产经营循环中所处的流程短期资产管理公司名称短期资产内部各项目占短期资产 的比重短期资产占总资产的比重现金及现金等价物短期投资应收账款净额存货其他短期资产Microsoft Corp（微软公司）23.91%30.81%36.09%2.28%6.91%59.40%Ford Motor

5、s Co.（福特汽车公司）59.86%0.00%16.74%23.40%0.00%16.87%Wal-Mart Stores Inc（沃尔玛公司）14.86%0.00%7.98%70.50%6.66%29.95%Motorola Inc（摩托罗拉公司）17.65%22.55%36.49%15.31%8.01%62.30%Du Pont（杜邦公司）23.81%0.39%37.77%37.10%0.93%42.29%注：表中数据根据http:/中各公司的年度报表相关数据计算得出。微软公司、沃尔玛公司的财务报告日分别为2008年6月30日、2009年1月31日。美国代表企业的短期资产结构（截至200

6、8年12月31日）短期资产管理公司名称短期资产内部各项目占短期资产的比重短期资产占总资产的比重货币资金短期投资净额应收票据应收股利应收利息应收账款净额其他应收款净额预付账款存货净额其他流动资产方正科技47.25%0.00%8.24%0.02%0.00%19.40%1.89%6.29%16.91%0.00%51.54%一汽轿车30.61%0.00%43.36%0.00%0.00%3.15%1.12%1.18%20.58%0.00%62.11%华联股份91.78%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.39%0.66%3.17%3.99%21.72%中国联通26.24%0.00%0.

7、12%0.00%0.02%25.75%40.52%4.11%3.24%0.00%10.42%复星医药41.60%0.004%4.55%7.56%0.00%18.62%2.45%3.27%21.95%0.00%32.06%注：表中数据根据上海、深圳证券交易所披露的各公司年度 报告相关数据计算得出。中国代表企业的短期资产结构（截至2008年12月31日）l 短期资产的特征与分类 l 短期资产的持有政策l 短期资产政策对公司风险和收益的影响 短期资产又称作流动资产，是指可以在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产短期资产管理短期资产的持有政策 l 在权衡确定短期资产的最优持有水平时，应当

8、综合考虑如下因素:l 风险与收益l 企业所处的行业 l 企业规模l 外部融资环境l 短期资产政策类型行业短期资产内部各项目占短期 资产的比重短期资产占总资产的比重货币资金短期投资净额应收票据应收股利应收利息应收账款净额其他应收款净额预付账款存货净额其他流动资产农、林、牧、渔业 18.75%0.00%0.33%0.01%0.03%6.39%4.42%4.96%24.31%0.13%60.70%采矿业 8.51%0.00%7.55%0.00%0.00%7.07%0.97%4.01%5.70%0.00%33.82%制造业 15.07%0.00%3.01%0.03%0.02%9.48%2.87%3.6

9、5%16.73%0.21%50.94%电力、煤气及水的生产和供应业6.73%0.00%0.36%0.04%0.00%5.03%1.34%3.12%7.20%0.01%24.33%建筑业 14.32%0.00%0.38%0.00%0.00%16.07%4.37%6.74%28.34%0.21%71.33%交通运输、仓储业 17.86%0.00%0.17%0.14%0.04%4.02%3.73%2.58%5.64%0.18%34.50%信息技术业 23.22%0.00%0.51%0.00%0.02%10.71%10.62%3.80%15.88%0.75%66.09%批发和零售贸易 22.45%0.

10、00%0.57%0.02%0.01%6.41%1.67%4.21%19.81%0.26%55.70%房地产业 12.20%0.00%0.06%0.01%0.00%0.79%3.40%3.03%56.68%0.30%76.52%社会服务业 11.00%0.00%0.22%0.01%0.03%3.26%2.50%3.44%12.94%1.09%34.56%传播与文化产业 11.33%0.00%0.00%0.61%0.00%9.11%2.02%0.97%7.24%0.07%31.44%综合类 14.03%0.00%1.30%0.04%0.01%4.61%7.23%7.05%23.46%0.05%55

11、.63%短期资产结构的行业差异：2008年各项短期资产占总资产的比重短期资产的持有政策 l 在权衡确定短期资产的最优持有水平时，应当综合考虑如下因素:l 风险与收益l 企业所处的行业 l 企业规模l 外部融资环境l 短期资产政策类型企业规模对资产组合的影响：2008年制造业上市公司各项短期资产占总资产的比重 资产规模（亿元）短期资产内部各项目占短期资产的比重短期资产占总资产的比重货币资金短期投资净额应收票据应收股利应收利息应收账款净额其他应收款净额预付账款存货净额其他流动资产5以下14.47%0.00%2.32%0.02%0.00%10.84%3.77%2.94%15.61%0.21%50.1

12、8%51015.01%0.00%2.10%0.04%0.01%11.30%2.77%3.80%17.67%0.17%52.87%102513.99%0.00%2.33%0.04%0.02%9.42%2.62%3.68%19.37%0.14%51.61%257514.94%0.00%3.16%0.02%0.01%10.80%2.07%3.58%17.93%0.14%52.65%7515014.37%0.00%3.21%0.02%0.01%9.00%1.54%4.03%18.60%0.09%50.87%150以上14.73%0.00%4.70%0.05%0.04%5.01%0.99%4.00%18

13、.99%0.57%49.08%注：根据2008年末我国制造业上市公司的年度报告相关数据计算得出。短期资产的持有政策 l 在权衡确定短期资产的最优持有水平时，应当综合考虑如下因素:l 风险与收益l 企业所处的行业 l 企业规模l 外部融资环境l 短期资产政策类型2023/5/13 Copyright RUC我国制造业上市公司19922008年的短期资产结构短期资产的持有政策 l 在权衡确定短期资产的最优持有水平时，应当综合考虑如下因素:l 风险与收益l 企业所处的行业 l 企业规模l 外部融资环境 短期资产政策类型短期资产政策类型收益低风险小 收益高 风险大 收益和风险的平衡 销售额流动资产宽松政策适中政策紧缩政策短期资产持有政策 l 短期资产的特征与分类 l 短期资产的持有政策l 短期资产政策对公司风险和收益的影响 短期资产又称作流动资产，是指可以在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产短期资产管理