汇率的决定理论（PPT40页）eiyq.pptx

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1、汇率的决定理论铸币平价说 铸币平价说国际借贷说 国际借贷说购买力平价说 购买力平价说利率平价说 利率平价说汇兑心理说 汇兑心理说货币主义汇率理论 货币主义汇率理论资产市场说 资产市场说一、汇率决定的传统理论（一）铸币平价说铸币平价（mint par）：两种货币之间含金量之比，是金本位制下决定两种货币汇率的基础其中，为汇率，即A、B两国的铸币平价，为A国货币的含金量/每盎司，为B国货币的含金量/每盎司。的相对变化，会导致铸币平价的变化，进而影响到汇率的变化。(二)国际借贷说 国际借贷说（Theory of International Indebtedness），是英国经济学家戈逊（G.L.Gos

2、chen）在1861年出版的外汇理论一书中提出来的。其主要内容是：（1）外汇汇率是由外汇的供给与需求决定的。外汇供给与需求源于国际间的借贷关系，以及由此而发生外汇的收入和支出。（2）国际借贷关系主要是由于国际间进出口贸易、劳务和捐赠以及旅游收支，国际资本的流动、证券的买卖、利润的收支等引起的国际间债权债务关系。（3）国际借贷分为固定借贷和流动借贷两个部分。前者是指借贷关系业已形成，但尚未进行实际收支阶段，而后者是指已经进入收付阶段的借贷。在一国的流动借贷中，如果债权债务相等，则外汇供求平衡，外汇汇率不会发生变动；如果债权大于债务，外汇供给大于外汇需求，外汇汇率就会下降；如果债务大于债权，外汇需

3、求大于外汇供给，外汇汇率就会上涨。理论中的国际借贷实际是指国际收支，因而其理论又被称为国际收支学说。戈逊汇率理论的主要成就在于运用了古典经济学价格理论的供求法则，通过国际收支与外汇供求的关系成功解释了汇率短期变动的原因。但戈逊理论也有其局限性，如没有说明汇率的形成和决定基础，不能解释纸币流通条件下的汇率变动，忽略了影响外汇供求的其他因素等。（三）购买力平价说 购买力平价说（Theory of Purchasing Power Parity 简称PPP），1916 年由瑞典经济学家卡塞尔（K.G.Cassel）提出，1922 年对其进行了系统阐述，成为关于汇率的重要理论。基本思想是：货币的价值在于其购买力，因此不同货币的兑换率取决于两国货币购买力之比。购买力平价说将购买力平价分为两种形式：绝对形式和相对形式。绝对形式说明的是某一时点上汇率的决定，（相对形式说明的是两个时点汇率的变动）。这一学说认为，在某一时点上，两国货币之间的兑换比率取决于两国货币的购买力之比。