短期资金筹集方式概述dgfn.pptx

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1、第六章 短期资金筹集方式n n 学习目的：通过本章学习，要求从筹资角度掌握商业信用、短期借款、发行短期融资券等短期资金筹集方式的相关问题。第一节 商业信用 n n一、商业信用形式一、商业信用形式n n商业信用主要有应付账款、应付票据、预收账款商业信用主要有应付账款、应付票据、预收账款等具体形式。等具体形式。n n二、商业信用条件二、商业信用条件n n商业信用条件是信用提供方对付款时间和现金折商业信用条件是信用提供方对付款时间和现金折扣所作的具体规定。扣所作的具体规定。n n三、应计费用项目的自然性融资三、应计费用项目的自然性融资n n除了应付账款以外，应计费用项目也是一种自然除了应付账款以外，

2、应计费用项目也是一种自然性融资方式。常见的应计费用项目有应付工资、性融资方式。常见的应计费用项目有应付工资、应交税金等，对于这些项目来说，费用都已发生应交税金等，对于这些项目来说，费用都已发生或者说会计已经确认为费用，但却尚未支付。或者说会计已经确认为费用，但却尚未支付。n n四、放弃现金折扣成本四、放弃现金折扣成本n n（一）放弃现金折扣成本的原理说明（一）放弃现金折扣成本的原理说明n n 购买企业需要考虑应否享受现金折扣，即应该在折扣期内 购买企业需要考虑应否享受现金折扣，即应该在折扣期内付款以获得现金折扣，还是放弃现金折扣以更长时间的利 付款以获得现金折扣，还是放弃现金折扣以更长时间的利

3、用这项信用。放弃现金折扣的成本是影响购买企业进行决 用这项信用。放弃现金折扣的成本是影响购买企业进行决策的重要因素，其计算公式为：策的重要因素，其计算公式为：n n（二）放弃现金折扣成本的决策原则n n如果放弃现金折扣成本大于借入资金资金成本或如果放弃现金折扣成本大于借入资金资金成本或者投资收益率，则应取得现金折扣；反之，则应者投资收益率，则应取得现金折扣；反之，则应放弃。放弃。n n 五、商业信用筹资的优缺点n n（一）商业信用筹资的优点n n 1.筹资便利。n n 2.筹资成本低。n n 3.筹资限制少。n n（二）商业信用筹资的缺点n n11期限短。期限短。n n22如果企业放弃了现金折

4、扣，则要负担较高的资如果企业放弃了现金折扣，则要负担较高的资金成本。金成本。第二节 短期借款n n 一、短期借款的种类n n 一般地，短期借款通常可按提供担保情况分为无担保借款（信用借款）、担保借款和票据贴现三类。n n 二、短期借款的利率及利息支付方法n n（一）短期借款的利率n n（二）短期借款利息的支付方法n n1.1.利随本清法利随本清法n n利随本清法又称收款法，是在借款到期时向银行利随本清法又称收款法，是在借款到期时向银行支付利息的方法。采用这种方法，借款的名义利支付利息的方法。采用这种方法，借款的名义利率（即约定利率）等于其实际利率（即有效利率）。率（即约定利率）等于其实际利率（

5、即有效利率）。n n2.2.贴现法贴现法n n贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业再偿还全部本金除利息部分，而到期时借款企业再偿还全部本金的一种计息方法。在此方法下，企业可利用的贷的一种计息方法。在此方法下，企业可利用的贷款额只有本金扣除利息后的差额部分，因此，其款额只有本金扣除利息后的差额部分，因此，其实际利率要比名义利率高。贴现法的实际贷款利实际利率要比名义利率高。贴现法的实际贷款利率公式为：率公式为：n n贴现贷款实际利率贴现贷款实际利率=利息利息/(/(贷款金额贷款金额-利息利息)100%)100%n n或者名

6、义利率或者名义利率/(1/(1名义利率名义利率)100%)100%n n 3加息分摊法。加息分摊法是指在借款企业分期偿还借款时，银行先按约定利率计算出企业借款的本利和，然后，要求企业在贷款期内每期等额偿还借款的本利和。n n 三、与短期银行借款有关的信用条件n n（一）信贷额度n n信贷额度亦即贷款限额，是借款人与银行在协议信贷额度亦即贷款限额，是借款人与银行在协议中规定的允许借款人借款的最高限额。如借款人中规定的允许借款人借款的最高限额。如借款人超过规定限额继续向银行借款，银行则停止办理。超过规定限额继续向银行借款，银行则停止办理。此外，如果企业信誉恶化，即使银行曾经同意按此外，如果企业信誉

7、恶化，即使银行曾经同意按信贷限额提供贷款，企业也可能因银行终止放贷信贷限额提供贷款，企业也可能因银行终止放贷而得不到借款。而得不到借款。n n（二）周转信贷协定n n周转信贷协定是银行从法律上承诺向企业提供不周转信贷协定是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定。在协定的有效期超过某一最高限额的贷款协定。在协定的有效期内，只要企业借款总额未超过最高限额，银行必内，只要企业借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。企业享用须满足企业任何时候提出的借款要求。企业享用周转协定，通常要对贷款限额的未使用部分付给周转协定，通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费

8、。银行一笔承诺费。n n（三）补偿性余额（三）补偿性余额n n 补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或 补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借用额的一定百分比 实际借用额的一定百分比(通常为 通常为10 10 20 20)计算的最低 计算的最低存款余额。补偿性余额有助于银行降低贷款风险，补偿其 存款余额。补偿性余额有助于银行降低贷款风险，补偿其可能遭受的损失；但对借款企业来说，补偿性余额则提高 可能遭受的损失；但对借款企业来说，补偿性余额则提高了借款的实际利率，加重了企业的利息负担。补偿性余额 了借款的实际利率，加重了企业的利息负担。补偿性余额贷款实际利率的计算公

9、式为：贷款实际利率的计算公式为：n n（四）借款抵押n n 银行向财务风险较大、信誉不好的企业发放贷款，往往需要有抵押品担保，以减少自己蒙受损失的风险。n n 四、短期借款筹资的优缺点n n（一）短期借款筹资的优点n n 1筹资灵活方便。n n 2资金成本较低。n n（二）短期借款筹资的缺点n n 1财务风险高。n n 2筹资限制多。第三节 发行短期融资券n n 短期融资券又称商业票据、短期债券，是指大型企业在货币市场出售的、可转让的短期无担保本票。由于这些票据无担保并且是货币市场的工具，因此，只有信誉好的大企业才能使用短期融资券作为短期融资工具。n n在在我我国国，企企业业发发行行短短期期融

10、融资资券券于于19871987年年在在上上海海开开始始了了试试点点，19891989年年在在全全国国推推广广。按按照照规规定定，企企业业发发行行短短期期融融资资券券只只能能在在确确定定发发生生短短期期资资金金需要时，经过批准方可采用。需要时，经过批准方可采用。相关部门规章 n n为规范短期融资券的发行和交易，保护短期融资为规范短期融资券的发行和交易，保护短期融资券当事人的合法权益，券当事人的合法权益，20052005年年55月月99日经中国人民日经中国人民银行第银行第88次行长办公会议通过制定了短期融资券次行长办公会议通过制定了短期融资券管理办法，管理办法，55月月2323日发布实施。适用于中

11、华人民日发布实施。适用于中华人民共和国境内具有法人资格的非金融企业（以下简共和国境内具有法人资格的非金融企业（以下简称企业）在境内发行的短期融资券。称企业）在境内发行的短期融资券。n n20042004年年1111月月11日起实施日起实施 证券公司短期融资证券公司短期融资券管理办法券管理办法 n n融资券的期限最长不超过融资券的期限最长不超过365365天。发行融资券的企天。发行融资券的企业可在上述最长期限内自主确定每期融资券的期业可在上述最长期限内自主确定每期融资券的期限。融资券发行利率或发行价格由企业和承销机限。融资券发行利率或发行价格由企业和承销机构协商确定。构协商确定。n n融资券对银

12、行间债券市场的机构投资人发行，只融资券对银行间债券市场的机构投资人发行，只在银行间债券市场交易。在银行间债券市场交易。n n融资券不对社会公众发行。融资券不对社会公众发行。n n只需要备案不需要审批，是中国金融的重大改革，只需要备案不需要审批，是中国金融的重大改革，打破企业间不能直接融资的限制。打破企业间不能直接融资的限制。n n 短期融资券的优缺点n n 短期融资券筹资的优点主要有：短期融资券筹资的优点主要有：n n 1 1、短期融资券的筹资成本较低；、短期融资券的筹资成本较低；2 2、短期融资券筹资数额比较大；、短期融资券筹资数额比较大；3 3、发行短期融资券可以提高企业信誉和知名度。、发行短期融资券可以提高企业信誉和知名度。短期融资券筹资的缺点主要有：n n11、发行短期融资券的风险比较大；、发行短期融资券的风险比较大；22、发行短期融资券的弹性比较小；、发行短期融资券的弹性比较小；33、发行短期融资券的条件比较严格。、发行短期融资券的条件比较严格。