中级会计职称之中级会计财务管理题库（易错题）.docx

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1、中级会计职称之中级会计财务管理题库（易错题）第一部分 单选题(50题)1、某项银行贷款本金100万元，期限为10年，利率为8%，每年年末等额偿还本息，每年偿还额计算公式为（）。A.100（18%）/（F/A，8%，10）B.100（18%）/（P/A，8%，10）C.100/（F/A，8%，10）D.100/（P/A，8%，10）【答案】： D 2、下列各项中，不属于酌量性变动成本的是（ ）。A.职工培训费B.技术转让费C.研发活动直接消耗的材料D.按销售收入的一定百分比支付的销售佣金【答案】： A 3、某公司根据历年销售收入和资金需求的关系，建立的资金需要量模型是Y30006X。该公司201

2、6年总资金为8900万元，预计2017年销售收入为1200万元。预计2017年需要增加的资金为（）万元。 A.1700B.1300C.7200D.10200【答案】： B 4、（2020年真题）作业成本法下，产品成本计算的基本程序可以表示为（ ）。A.资源作业一产品B.作业一部门一产品C.资源部门一产品D.资源产品【答案】： A 5、某公司普通股市价30元，筹资费用率8%，本年发放现金股利每股0.6元，预期股利年增长率为10%，则该公司留存收益的资本成本为（）。A.12%B.12.17%C.12.2%D.12.39%【答案】： C 6、下列各项中，属于不变资金的是（ ）。A.最低储备以外的现金

3、B.辅助材料占用资金C.原材料的保险储备D.直接构成产品实体的外购件占用资金【答案】： C 7、H公司普通股的系数为1.2，此时市场上无风险利率为5%，市场风险收益率为10%，则该股票的资本成本率为（）。 A.16.5%B.12.5%C.11%D.17%【答案】： D 8、下列筹资方式中个别资本成本的计算要考虑所得税率影响的通常是（）。A.发行普通股B.留存收益筹资C.发行优先股D.发行公司债券【答案】： D 9、下列各项中，与资本结构无关的是（）。A.企业销售增长情况B.贷款人与信用评级机构C.管理人员对风险的态度D.企业的产品在顾客中的声誉【答案】： D 10、在重大问题上采取集权方式统一

4、处理，各所属单位执行各项指令，他们只对日常生产经营活动具有较大的自主权，该种财务管理体制属于（ ）。A.集权型B.分权型C.集权与分权相结合型D.以上都不是【答案】： C 11、下列有关周转期的表述中，正确的是（ ）。A.现金周转期+经营周期=应付账款周转期B.应付账款周转期=存货周转期+应收账款周转期-现金周转期C.现金周转期=存货周转期-应收账款周转期-应付账款周转期D.现金周转期=存货周转期-应收账款周转期+应付账款周转期【答案】： B 12、以下影响债券价值的基本因素中，属于影响债券持有期间价值的主要因素是（ ）A.期限B.票面利率C.面值D.市场利率【答案】： D 13、某企业存在两

5、种筹资方式，即股票筹资和债务筹资，当每股收益无差别点的息税前利润大于预期的息税前利润的时候，应该选择的筹资方式是（ ）。A.债务筹资B.股票筹资C.两种筹资方式都不可以D.两种筹资方式都可以【答案】： B 14、（2020年）在作业成本法下，划分增值作业与非增值作业的主要依据是（ ）。A.是否有助于提升企业技能B.是否有助于增加产品功能C.是否有助于增加顾客价值D.是否有助于提高产品质量【答案】： C 15、（2019年真题）某公司采用随机模型计算得出目标现金余额为 200万元，最低限额为 120万元，则根据该模型计算的现金上限为（）万元。A.280B.360C.240D.320【答案】： B

6、 16、某公司上年度资金平均占用额为4000万元，其中不合理的部分是100万元，预计本年度销售额增长率为3%，资金周转速度提高1%，则预测年度资金需要量为（）万元。 A.3745.55B.3821C.3977D.3745【答案】： A 17、（2017年）下列筹资方式中，属于间接筹资方式的是（ ）。A.发行债券B.合资经营C.银行借款D.发行股票【答案】： C 18、下列各种资本结构理论中，认为均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债务代理成本之间的平衡关系来决定的是（ ）。A.代理理论B.MM理论C.权衡理论D.优序融资理论【答案】： A 19、（2017年真题）对于生产多种产品的企业而言，

7、如果能够将固定成本在各种产品之间进行合理分配，则比较适用的综合盈亏平衡分析方法是（ ）A.联合单位法B.顺序法C.加权平均法D.分算法【答案】： D 20、下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是（ ）。A.解聘B.接收C.激励D.停止借款【答案】： D 21、下列股权激励模式中，适合初始资本投入较少，资本增值较快，处于成长初期或扩张期的企业的股权激励模式是（）。A.股票期权模式B.股票增值权模式C.业绩股票激励模式D.虚拟股票模式【答案】： A 22、（2013年真题）下列关于短期融资券的表述中，错误的是（）。A.短期融资券不向社会公众发行B.只有具备一定信用等级的企业才能

8、发行短期融资券C.相对于发行公司债券而言，短期融资券的筹资成本较高D.相对于银行借款筹资而言，短期融资券的一次性筹资数额较大【答案】： C 23、整个预算的起点，并且也是其他预算编制基础的预算是()。A.生产预算B.销售预算C.直接材料预算D.资产负债表预算【答案】： B 24、（2017年真题）根据作业成本管理原理，某制造企业的下列作业中，属于增值作业的是（ ）。A.产品运输作业B.次品返工作业C.产品检验作业D.零件组装作业【答案】： D 25、某企业本年的边际贡献为 4000 万元，息税前利润为 3000 万元。本年的总杠杆系数为 3，本年的财务杠杆系数为 2，则本年的经营杠杆系数为（

9、）。A.1.2B.1.33C.1.5D.2.5【答案】： C 26、甲企业上年度资金平均占用额为 15000 万元，经分析，其中不合理部分 600 万元，预计本年度销售增长5%，资金周转加速 2%。则预测年度资金需要量为（ ）万元。A.14823.53B.14817.6C.14327.96D.13983.69【答案】： A 27、（2020年真题）计算稀释每股收益时，需考虑潜在普通股影响，下列不属于潜在普通股的是（ ）。A.库存股B.股份期权C.可转债D.认股权证【答案】： A 28、（2016年真题）下列指标中，容易导致企业短期行为的是（ ）。A.相关者利益最大化B.企业价值最大化C.股东财

10、富最大化D.利润最大化【答案】： D 29、下列属于通过市场约束经营者的办法是（ ）。A.解聘B.接收C.激励D.“股票期权”的方法和“绩效股”形式【答案】： B 30、（2019年真题）下列各项中，属于衍生工具筹资方式的是（）。A.认股权证筹资B.商业信用筹资C.普通股筹资D.租赁筹资【答案】： A 31、下列属于半固定成本的是（ ）。A.固定电话座机费B.检验员工资C.职工基本工资D.“费用封顶”的通信服务费【答案】： B 32、按照国家相关法律法规，股东或者发起人可以用（ ）等无形资产作价出资。A.商誉B.劳务C.非专利技术D.特许经营权【答案】： C 33、下列关于留存收益筹资特点的说

11、法中，错误的是（ ）。A.没有筹资费用B.不稀释原有股东的控制权C.没有资本成本D.筹资数额有限【答案】： C 34、下列关于企业筹资分类的说法中，不正确的是（ ）。A.按企业取得资金的权益特性不同，分为股权筹资、债务筹资及衍生工具筹资B.按资金来源范围不同，分为内部筹资和外部筹资C.按筹集资金的使用期限不同，分为长期筹资和短期筹资D.按筹集资金的资本成本不同，分为直接筹资和间接筹资【答案】： D 35、（2017年真题）下列筹资方式中，属于间接筹资方式的是（ ）。A.发行债券B.合资经营C.银行借款D.发行股票【答案】： C 36、按照财务战略目标的总体要求，利用专门方法对各种备选方案进行比

12、较和分析，从中选出最佳方案的是（）。A.财务分析B.财务控制C.财务决策D.财务计划【答案】： C 37、不仅是企业盈利能力指标的核心，同时也是杜邦财务分析体系的核心指标的是（）。A.营业净利率B.总资产净利率C.净资产收益率D.资本保值增值率【答案】： C 38、某人拟在5年后还清50000元的债务，假设从现在开始每年年末等额存入银行一笔款项，银行存款利率为10%，已知（A/F，10%，5）=0.1638，则每年年末存入（ ）元。A.10000B.8190C.9000D.9347.28【答案】： B 39、下列关于募集设立股份有限公司的相关表述中，错误的是（）。 A.募集设立方式的公司发起人

13、认购的股份不得少于公司股份总数的35%B.发起人认足其应认购的股份并交付股资后，其余部分向社会公开募集或者向特定对象募集C.发起人只能用货币资产出资D.发起人向社会公开募集股份时，必须向国务院证券监督管理部门递交募股申请【答案】： C 40、根据资金需要量预测的销售百分比法，下列项目中，通常会随销售额变动而呈正比例变动的是（）。A.应付债券B.银行借款C.留存收益D.应付票据【答案】： D 41、产品寿命周期是指产品从投入市场到退出市场所经历的时间，下列不属于产品寿命周期的是（ ）。A.推广期B.成长期C.稳定期D.衰退期【答案】： C 42、已知当前的国债利率为2.42%，某公司适用的所得税

14、税率为25%。出于追求最大税后收益的考虑，该公司决定购买一种企业债券。该企业债券的利率至少应为（）。A.3.62%B.3.05%C.2.75%D.3.23%【答案】： D 43、某公司生产和销售单一产品，该产品单位边际贡献为2元，2022年销售量为40万件，利润为50万元。假设成本性态保持不变，则销售量的利润敏感系数是（ ）。A.0.60B.0.80C.1.25D.1.60【答案】： D 44、在财务分析中，企业财务状况进行全面的综合分析，并关注企业财务风险和经营风险的分析主体是（）。A.所有者B.债权人C.经营者D.政府【答案】： C 45、下列各项产品定价方法中，以市场需求为基础的是（ ）

15、。A.目标利润定价法B.盈亏平衡点定价法C.边际分析定价法D.变动成本定价法【答案】： C 46、某项目需要购买固定资产 1000 万元、无形资产 500 万元，项目投资期为一年，长期资产投资额于投资期年初和年末分两笔等额支付，在运营期第 5 年进行一次改造，需要投入 100 万元，并在项目第一年年末一次性投入 200 万元的营运资金，则该项目第一年年末的现金净流出量为（ ）万元。A.750B.950C.1700D.1800【答案】： B 47、年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以50000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计净残值率为10%；目

16、前变价净收入为15000元，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（）。 A.减少1000元B.增加1000元C.增加15250元D.增加14750元【答案】： D 48、下面各项融资方式中，属于股权筹资方式的是（）。A.非公开定向债务融资工具B.获得私募股权投资C.商业票据融资D.中期票据融资【答案】： B 49、已知ABC公司要求的最低投资报酬率为20%，其下设的甲投资中心平均经营资产为200万元，剩余收益为20万元，则该中心的投资报酬率为（）。A.40%B.30%C.20%D.10%【答案】： B 50、某企业从2021年年初开始销售一种产品，全部采用赊销方式进行，前

17、3个月的销售额分别为80000元、90000元和100000元，2021年第一季度应收账款的平均余额为210000元，假设每个月按30天计算，则应收账款的周转天数是（）天。A.30B.60C.90D.70【答案】： D 第二部分 多选题(50题)1、假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的分期付息、到期还本债券价值下降的有（）。A.缩短到期时间B.延长到期时间C.提高票面利率D.市场利率上升【答案】： BD 2、下列关于成本管理的目标的说法中，正确的有（ ）。A.成本管理的总体目标服从于企业的整体经营目标B.成本管理的具体目标主要包括成本计算的目标和成本控制的目标C.成本领先战略中，成本

18、管理的总体目标是追求成本水平的绝对降低D.差异化战略中，成本管理的总体目标是在保证实现产品、服务等方面差异化的前提下，对产品全生命周期成本进行管理，实现成本的持续降低【答案】： ABCD 3、下列各项中，属于约束性固定成本的有（）。 A.车辆交强险B.房屋租金C.设备折旧D.职工培训费【答案】： ABC 4、（2017年）下列关于营运资金管理的表述中，正确的有（ ）。A.销售稳定并可预测时，投资于流动资产的资金可以相对少一些B.加速营运资金周转，有助于降低资金使用成本C.管理者偏好高风险高收益时，通常会保持较低的流动资产投资水平D.销售变数较大而难以预测时，通常要维持较低的流动资产与销售收入比

19、率【答案】： ABC 5、下列各项因素，与经营杠杆系数反向变动的有（ ）。A.销售量B.单价C.单位变动成本D.固定性经营成本【答案】： AB 6、信用政策包括（ ）。A.信用标准B.信用条件C.收账政策D.商业折扣【答案】： ABC 7、关于直接筹资与间接筹资的下列说法中，不正确的有（ ）。A.直接筹资不需要通过金融机构B.相对间接筹资而言，直接筹资的筹资手续比较简单，筹资效率高，筹资费用较低C.间接筹资形成的主要是债务资金D.直接筹资方式只能筹集股权资金【答案】： BD 8、（2019年真题）基于成本性态分析，对于企业推出的新产品所发生的混合成本，不适宜采用的混合成本分解方法有（）。A.合

20、同确认法B.工业工程法C.高低点法D.回归直线法【答案】： CD 9、下列关于证券投资组合的表述中，正确的有（ ）。A.两种证券的收益率完全正相关时可以消除风险B.投资组合收益率为组合中各单项资产收益率的加权平均数C.投资组合风险是各单项资产风险的加权平均数D.投资组合能够分散的是非系统风险【答案】： BD 10、下列作业中，属于产量级作业的有（ ）。A.产品加工B.某批产品生产前的设备调试C.新产品的设计D.产品检验【答案】： AD 11、下列成本费用中属于资本成本中的用资费用的有（ ）。A.向银行支付的借款手续费B.因发行股票而支付的发行费C.向银行等债权人支付的利息D.向股东支付的股利【

21、答案】： CD 12、下列关于预算调整的说法中，正确的有（）。A.预算调整事项不能偏离企业发展战略B.预算调整方案应当在经济上能够实现最优化C.年度预算经批准后，不予调整D.预算调整重点应当放在预算执行中出现的重要的、非正常的、不符合常规的关键性差异方面【答案】： ABD 13、（2013年）下列各项中，属于证券资产特点的有（ ）。A.可分割性B.高风险性C.强流动性D.持有目的多元性【答案】： ABCD 14、某公司取得3000万元的贷款，期限为6年，年利率10%，每年年初偿还等额本息，则每年年初应支付金额的计算正确的有（）。 A.3000/（P/A，10%，5）1B.3000/（P/A，1

22、0%，7）1C.3000/（P/A，10%，6）/（110%）D.3000/（P/A，10%，6）（110%）【答案】： AD 15、按取得资金的权益特性不同，企业筹资分为（ ）。A.债务筹资B.股权筹资C.直接筹资D.衍生工具筹资【答案】： ABD 16、 当公司存在下列项目时，计算稀释每股收益需要考虑的潜在普通股有（ ）。A.不可转换优先股B.可转换公司债券C.认股权证D.股份期权【答案】： BCD 17、下列各项中，属于商业信用筹资缺点的有（ ）。A.商业信用筹资成本高B.容易恶化企业的信用水平C.受外部环境影响较大D.发行条件比较严格【答案】： ABC 18、以下关于资本结构理论的表述

23、中，错误的有（）。A.依据不考虑企业所得税条件下的MM理论，负债程度越高，企业价值越大B.依据修正的MM理论，无论负债程度如何，企业价值不变C.依据优序融资理论，内部融资优于外部债务融资，外部债务融资优于外部股权融资D.依据权衡理论，有负债企业的价值等于无负债企业的价值加上税赋节约现值减去财务困境成本的现值【答案】： AB 19、 某公司发行一笔期限为5年的债券，债券面值为1000万元，溢价发行，实际发行价格为面值的110，票面利率为10，每年年末支付一次利息，筹资费率为5，所得税税率为25。则下列说法正确的有（ ）。A.采用一般模式计算的债券资本成本率为7.18B.采用贴现模式计算的债券资本

24、成本率为6.43C.采用一般模式计算的债券资本成本率为7.25D.采用贴现模式计算的债券资本成本率为6.8【答案】： AB 20、在流动资产的融资策略下，关于保守融资策略表述正确的有（ ）。A.收益与风险较低B.资本成本较低C.长期资金小于永久性资产D.长期融资支持非流动资产【答案】： AD 21、（2009年）企业如果延长信用期限，可能导致的结果有（）。A.扩大当期销售B.延长平均收账期C.增加坏账损失D.增加收账费用【答案】： ABCD 22、下列各项中，属于正常标准成本特点的有（）。 A.客观性B.现实性C.激励性D.一致性【答案】： ABC 23、在短期借款的利息计算和信用条件中，企业

25、实际负担利率高于名义利率的有（）。A.收款法付息B.贴现法付息C.存在补偿性余额的信用条件D.加息法付息【答案】： BCD 24、（2020年）关于留存收益筹资的特点，下列表述正确的有（）。A.不发生筹资费用B.没有资本成本C.筹资数额相对有限D.不分散公司的控制权【答案】： ACD 25、下列各种风险管理对策中，属于风险规避的有（）。A.合营企业B.退出餐饮市场C.禁止购买有价证券D.经营销售多种产品【答案】： BC 26、营运资金管理应该遵循的原则包括（）。 A.满足正常资金需求B.保证一定的盈利能力C.保持足够的长期偿债能力D.节约资金使用成本【答案】： AD 27、下列属于支付性筹资动

26、机的有（）。A.因满足季节性、临时性的交易支付需要而产生的筹资动机B.因满足股东股利的发放的支付需要而产生的筹资动机C.因调整资本结构而产生的筹资动机D.因满足员工工资的集中发放而产生的筹资动机【答案】： ABD 28、与股权筹资方式相比，利用债务筹资的优点包括（）。A.筹资速度快B.筹资弹性较大C.信息沟通等代理成本较低D.资本成本低【答案】： ABCD 29、下列关于经营杠杆的说法中，正确的有（ ）。A.经营杠杆反映的是产销业务量的变化对每股收益的影响程度B.如果没有固定性经营成本，则不存在经营杠杆效应C.经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响D.在息税前利润为正的前提下，经营

27、杠杆系数最低为1，不会为负数【答案】： BCD 30、下列各项中，会对预计资产负债表中存货金额产生影响的有（）。A.直接材料预算B.产品成本预算C.管理费用预算D.销售费用预算【答案】： AB 31、在我国，下列关于短期融资券的说法，正确的有（ ）。A.相对银行借款，信用要求等级高B.相对企业债券，筹资成本较高C.相对商业信用，偿还方式灵活D.相对于银行借款，一次性筹资金额较大【答案】： AD 32、终结阶段的现金流量主要是现金流入量，包括（）。 A.营业现金净流量B.固定资产变价净收入C.固定资产变现净损益D.垫支营运资金的收回【答案】： BCD 33、某公司非常重视产品定价工作，公司负责人

28、强调采用以市场需求为基础的定价方法，则可以采取的定价方法有(）。A.保本点定价法B.目标利润定价法C.需求价格弹性系数定价法D.边际分析定价法【答案】： CD 34、下列有关资本结构理论的表述中，正确的有（）。A.代理理论、权衡理论和有企业所得税条件下的MM理论，都认为企业价值与资本结构有关B.按照优序融资理论的观点，考虑非对称信息条件以及交易成本的存在，管理者偏好首选留存收益筹资C.最初的MM理论认为资产负债率为100时资本结构最佳D.权衡理论认为在只考虑税收存在的条件下，企业市场价值受资本结构影响【答案】： AB 35、（2021年真题）下列选项中，属于预计利润表编制依据的有（ ）.A.销

29、售预算B.现金预算C.产品成本预算D.资产负债表预算【答案】： ABC 36、下列有关两项资产构成的投资组合的表述中，不正确的有（）。 A.如果相关系数为1，则投资组合的标准差等于两项资产标准差的算术平均数B.如果相关系数为1，则投资组合的标准差最小，甚至可能等于0C.如果相关系数为0，则投资组合不能分散风险D.只要相关系数小于1，则投资组合的标准差就一定小于单项资产标准差的加权平均数【答案】： AC 37、（2015年）下列各项措施中，能够缩短现金周转期的有（ ）。A.减少对外投资B.延迟支付货款C.加速应收账款的回收D.加快产品的生产和销售【答案】： BCD 38、下列各项中，属于风险管理

30、原则的有（）。 A.谨慎性原则B.重要性原则C.平衡性原则D.全面性原则【答案】： BCD 39、下列关于固定资产更新决策的说法中，不正确的有（ ）。A.属于独立投资方案决策B.一般采用内含报酬率法进行决策C.大部分以旧换新的设备重置属于扩建重置D.对于寿命期不同的设备重置决策应采用年金净流量法【答案】： ABC 40、（2016年真题）按照企业投资的分类，下列各项中，属于发展性投资的有（ ）。A.企业间兼并收购的投资B.更新替换旧设备的投资C.大幅度扩大生产规模的投资D.开发新产品的投资【答案】： ACD 41、经营者和所有者的主要利益冲突，是经营者希望在创造财富的同时，能够获取更多的报酬、

31、更多的享受；而所有者希望以较小的代价实现更多的财富。协调这一利益冲突的方式有（）。 A.解聘经营者B.向企业派遣财务总监C.被其他企业吞并D.给经营者以“绩效股”【答案】： ABCD 42、下列关于普通股筹资特点的说法中，不正确的有（）。 A.相对于债务筹资，普通股筹资的成本较高B.在所有的筹资方式中，普通股的资本成本最高C.普通股筹资可以尽快形成生产能力D.公司控制权分散，容易被经理人控制【答案】： BC 43、下列关于混合成本的说法中，正确的有（ ）。A.水费、煤气费等属于半变动成本B.半固定成本也称为阶梯式变动成本，它在一定业务量范围内保持固定，但业务量增长到一定限度时，将突然提高到新的

32、水平C.当业务量增长超出一定范围，延期变动成本将与业务量的增长成正比例变动D.采用高低点法分解混合成本的优点是数据代表性强，且计算比较简单【答案】： ABC 44、（2013年真题）下列关于财务预算的表述中，正确的有（）。A.财务预算多为长期预算B.财务预算又被称作总预算C.财务预算是全面预算体系的最后环节D.财务预算主要包括资金预算和预计财务报表【答案】： BCD 45、（2021年真题）在企业的全面预算体系中，下列项目属于预计利润表编制内容的有（）。A.营业毛利B.利息C.所得税费用D.未分配利润【答案】： ABC 46、下列关于价格运用策略的说法中，不正确的有（）。 A.对于具有配套关系

33、的相关产品，可以对组合购买进行优惠B.尾数定价适用于高价的优质产品C.推广期一般应采用高价促销策略D.对于具有互补关系的相关产品，可以降低部分产品价格而提高互补产品价格【答案】： BC 47、根据本量利分析，以下选项会使得盈亏平衡点销售量提高的有（ ）A.固定成本上升B.单位变动成本上升C.销售量上升D.单价上升【答案】： AB 48、企业预算最主要的两大特征有（）。A. 数量化B. 表格化C. 可伸缩性D. 可执行性【答案】： AD 49、一般情况下用来评价互斥方案的指标有（ ）。A.净现值B.年金净流量C.现值指数D.内含报酬率【答案】： AB 50、下列各项中，属于预计利润表编制基础的有

34、（）。A.销售预算B.产品成本预算C.预计资产负债表D.资金预算【答案】： ABD 第三部分 大题(50题)1、甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票、N公司股票、L公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股2.5元，上年每股股利为0.25元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。L公司股票现行市价为4元，上年每股支付股利0.2元。预计该公司未来三年股利第1年增长14%，第2年增长14%，第3年增长5%。第4年及以后将保持每年2%的固定增长率水平。若无风险利率为

35、4%，股票市场平均收益率为10%。M公司股票的系数为2，N公司股票的系数为1.5，L公司股票的系数为1。要求：（1）利用股票估价模型，分别计算M、N、L公司股票价值。（2）代甲企业作出股票投资决策。【答案】：（1）甲企业对M公司股票要求的必要收益率=4%+2（10%-4%）=16%VM=0.25（1+6%）/（16%-6%）=2.65（元/股）甲企业对N公司股票要求的必要收益率=4%+1.5（10%-4%）=13%VN=0.6/13%=4.62（元/股）甲企业对L公司股票要求的必要收益率=4%+1（10%-4%）=10%L公司预期第1年的股利=0.2（1+14%）=0.23（元）L公司预期第2

36、年的股利=0.23（1+14%）=0.26（元）L公司预期第3年的股利=0.26（1+5%）=0.27（元）VL=0.23（P/F，10%，1）+0.26（P/F，10%，2）+0.27（P/F，10%，3）+0.27（1+2%）/（10%-2%）（P/F，10%，3）=3.21（元）（2）由于M公司股票价值（2.65元），高于其市价2.5元，故M公司股票值得投资。N公司股票价值（4.62元），低于其市价（7元）；L公司股票价值（3.21元），低于其市价（4元）。故N公司和L公司的股票都不值得投资。 2、甲公司适用的企业所得税税率为25%，计划追加筹资20000万元，方案如下:向银行取得长期借

37、款3000万元，借款年利率为4.8%,每年付息一次;发行面值为5600万元、发行价格为6000万元的公司债券，票面利率为6%，每年付息一次;增发普通股11000万元。假定资本市场有效，当前无风险收益率为4%，市场平均收益率为10%，甲公司普通股的系数为1.5,不考虑筹资费用、货币时间价值等其他因素。要求:(1)计算长期借款的资本成本率。(2)计算发行债券的资本成本率。(3)利用资本资产定价模型，计算普通股的资本成本率。(4)计算追加筹资方案的平均资本成本率。【答案】：(1)长期借款的资本成本率=4.8%x(1-25%)=3.6%(2)发行债券的资本成本率=5600x6%x(1-25%)/600

38、0=4.2%(3)普通股的资本成本率=4%+1.5x(10%-4%)=13%(4)平均资本成本率=3.6%x3000/20000+4.2%x6000/20000+13%x11000/20000=8.95% 3、甲公司计划投产A、B两种产品中的一种，相关资料如下：资料一：A产品单位售价300元，变动成本率40%，预计年产销量10万件。B产品单位售价600元，单位变动成本360元，预计年产销量8万件。资料二：生产A产品时，甲公司需购买一台新型设备，导致固定成本增加80万元。资料三：甲公司原有乙产品单位售价600元，单位变动成本200元，年产销量为6万件，生产B产品需要占用乙产品的生产设备，导致乙产

39、品每年生产量减少10%。甲公司采用本量利分析法进行生产产品的决策，不考虑增值税及其他因素的影响。要求：（1）根据资料一，计算A、B两种产品的边际贡献总额和边际贡献率。（2）根据（1）的计算结果和资料二，计算投产A产品对甲公司息税前利润的增加额。（3）根据资料三，计算投产B产品导致原有乙产品的边际贡献减少额。（4）根据上述计算结果，分析甲公司应投产A产品还是B产品，并说明原因。【答案】：（1）A产品的边际贡献总额=300（1-40%）10=1800（万元）B产品的边际贡献总额=（600-360）8=1920（万元）A产品的边际贡献率=1-40%=60%B产品的边际贡献率=1-360/600=40

40、%（2）息税前利润增加额=1800-80=1720（万元），投产A产品将使甲公司的息税前利润增加1720万元。（3）投产B产品导致乙产品的边际贡献减少额=（600-200）610%=240（万元）（4）投产A产品导致甲公司息税前利润的增加额=1720万元投产B产品导致甲公司息税前利润的增加额=B产品边际贡献-B产品导致乙产品的边际贡献减少额=1920-240=1680（万元）应投产A产品，因为投产B产品导致甲公司息税前利润的增加额1680万元小于投产A产品导致甲公司息税前利润的增加额1720万元。 4、乙公司2017年采用N/30的信用条件，全年销售额（全部为赊销）为10000万元，平均收现期

41、为40天。2018年初乙公司为了尽快收回货款提出了“2/10，N/30”的信用条件，新的折扣条件对销售额没有影响，但坏账损失及收账费用共减少200万元，预计占销售额一半的客户将享受现金折扣优惠，享受现金折扣优惠的客户均在第10天付款，不享受现金折扣的客户平均付款期是40天。该公司资本成本为15%，变动成本率为60%。假设一年按360天计算，不考虑增值税及其他因素的影响。要求：（1）计算改变信用条件引起的现金折扣成本的增加额；（2）计算改变信用条件后应收账款的平均收现期；（3）计算改变信用条件引起的应收账款的机会成本增加额；（4）计算改变信用条件引起税前利润增加额；（5）判断提出的信用条件是否可行并说明理由。【答案】：（1）改变信用条件引起的现金折扣成本的增加额=100002%50%=100（万元）（2）改变信用条件引起应收账款的平均收现期=1050%+4050%=25（天）（