投资银行的产生和发展(1).pptx

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1、 投资银行的产生和开展投资银行的产生和开展第一节第一节 投资银行概述投资银行概述投资银行的含义投资银行的含义投资银行功能和定位投资银行功能和定位投资银行与其他金融中介机构的区别投资银行与其他金融中介机构的区别投资银行的早期活动见于投资银行的早期活动见于15世纪欧洲的商人银行。其主要目的是为海上贸易提供资金融通支持。世纪欧洲的商人银行。其主要目的是为海上贸易提供资金融通支持。19世纪，美国的投资银行开始大量从事政府债券和铁路债券等根底设施债券的承销，进而开创了投资银行的根底业务，为企业及大型工程通过世纪，美国的投资银行开始大量从事政府债券和铁路债券等根底设施债券的承销，进而开创了投资银行的根底业

2、务，为企业及大型工程通过发行证券的方式提供筹融资效劳发行证券的方式提供筹融资效劳 20世纪初，投资银行家已控制了证券的大宗批发业务，并以承包人的身份为企业筹资立下了汗马功绩世纪初，投资银行家已控制了证券的大宗批发业务，并以承包人的身份为企业筹资立下了汗马功绩从历史的开展来看，投资银行是以证券承销和证券经营为主业，参与资金配置，为投资者效劳。从历史的开展来看，投资银行是以证券承销和证券经营为主业，参与资金配置，为投资者效劳。 因此，从历史开展及其现状来看因此，从历史开展及其现状来看，投资银行在最广阔的范围内是资本所，投资银行在最广阔的范围内是资本所有权与使用权交易的中介，是确定资本有权与使用权交

3、易的中介，是确定资本最正确使用方案、最正确使用方式、最最正确使用方案、最正确使用方式、最正确使用对象的资本配置者。正确使用对象的资本配置者。 投资银行具有投资银行具有沟通资金供求、优沟通资金供求、优化资源配置、构造化资源配置、构造证券市场、实现生证券市场、实现生产规模化、促进产产规模化、促进产业集中的功能。业集中的功能。 美国著名金融专家罗伯特美国著名金融专家罗伯特库恩在其所著投资银库恩在其所著投资银行学中将投资银行的定义按业务范围大小划分行学中将投资银行的定义按业务范围大小划分为以下四类：为以下四类：最广泛的定义。投资银行包括华尔街大公司的全最广泛的定义。投资银行包括华尔街大公司的全部业务，

4、从国际承销业务到零售交易业务以及其部业务，从国际承销业务到零售交易业务以及其他许多金融效劳业如不动产和保险。他许多金融效劳业如不动产和保险。第二广泛的定义。投资银行包括所有资本市场的第二广泛的定义。投资银行包括所有资本市场的活动，从证券承销、公司财务到并购及管理基金活动，从证券承销、公司财务到并购及管理基金和风险资本。但是，向散户出售证券和抵押银行和风险资本。但是，向散户出售证券和抵押银行、保险产品等业务不包括在内。如果是投资银行、保险产品等业务不包括在内。如果是投资银行家为自己的账户而投资和经营的商人银行不同家为自己的账户而投资和经营的商人银行不同于英国的商人银行概念，那么应包括在内。于英国

5、的商人银行概念，那么应包括在内。 第三广泛的定义。投资银行只限于某些资本市场第三广泛的定义。投资银行只限于某些资本市场活动，着重证券承销和兼并与合并，基金管理、活动，着重证券承销和兼并与合并，基金管理、风险资本、风险管理不包括在内，按照公司方针风险资本、风险管理不包括在内，按照公司方针主要用于支持零售业务的研究不包括在内，但包主要用于支持零售业务的研究不包括在内，但包括商人银行业务。括商人银行业务。 最狭义的定义。投资银行回到它过去的原那么上最狭义的定义。投资银行回到它过去的原那么上，严格限于证券承销和在一级市场筹措资金、在，严格限于证券承销和在一级市场筹措资金、在二级市场上进行证券交易。二级

6、市场上进行证券交易。 第二节第二节 投资银行的产生与开展投资银行的产生与开展 早期的投资银行早期的投资银行19世纪至世纪至20世纪初投资银行的开展世纪初投资银行的开展1933年开始的金融管制下的投资银年开始的金融管制下的投资银行行20世纪世纪70年代以来经济国际化及管年代以来经济国际化及管制放松下的投资银行制放松下的投资银行 投资银行是金融业和金融资本开展到一定阶段的产物。投资银行是金融业和金融资本开展到一定阶段的产物。首先，现代意义上的投资银行是伴随着证券信用或信用证首先，现代意义上的投资银行是伴随着证券信用或信用证券化下证券市场的开展而开展的。券化下证券市场的开展而开展的。其次，现代投资银

7、行作为一个独立产业，那么是在银行业其次，现代投资银行作为一个独立产业，那么是在银行业与证券业的与证券业的“融合别离融合的过程中产生和开展融合别离融合的过程中产生和开展起来的起来的第三，第三，20世纪世纪80年代以来，随着金融业向国际化、证券化年代以来，随着金融业向国际化、证券化、市场化、创新化、工程化、综合化方向开展，以及金、市场化、创新化、工程化、综合化方向开展，以及金融监管体系、监管手段的不断完善，金融业开展到了一融监管体系、监管手段的不断完善，金融业开展到了一个新的历史阶段，投资银行与商业银行重新走向融合已个新的历史阶段，投资银行与商业银行重新走向融合已是大势所趋。是大势所趋。 探寻投资

8、银行的起源，可以追溯到中世探寻投资银行的起源，可以追溯到中世纪的欧洲。随着国际贸易的兴起，早期纪的欧洲。随着国际贸易的兴起，早期投资银行应运而生。投资银行应运而生。 进入进入19世纪，随着美洲大陆殖民扩张和贸易的开展，世纪，随着美洲大陆殖民扩张和贸易的开展，美国的投资银行业务崭露头角。美国的投资银行与其美国的投资银行业务崭露头角。美国的投资银行与其欧洲同行的不同之处在于，他们是在与证券业的互动欧洲同行的不同之处在于，他们是在与证券业的互动开展中壮大起来的。开展中壮大起来的。第一阶段：美国内战期间及其前后出现的大量政府债第一阶段：美国内战期间及其前后出现的大量政府债券和铁路债券塑造了美国特色的投

9、资银行。券和铁路债券塑造了美国特色的投资银行。第二阶段：第二阶段：19世纪末世纪末20世纪初，企业兼并和工业集中世纪初，企业兼并和工业集中挖掘出了投资银行的巨大潜力。挖掘出了投资银行的巨大潜力。18981902年间，年间，发生了美国历史上第一次并购浪潮。这次浪潮之后，发生了美国历史上第一次并购浪潮。这次浪潮之后，投资银行开拓了其在企业收购、兼并方面的业务，成投资银行开拓了其在企业收购、兼并方面的业务，成为重整美国工业结构的筹划者，改变了大局部美国的为重整美国工业结构的筹划者，改变了大局部美国的工业形势。工业形势。 1929年年10月月28日，高涨的故事撕下了繁日，高涨的故事撕下了繁荣的面具，从

10、此狂跌不止，拉开了整个世荣的面具，从此狂跌不止，拉开了整个世界界20世纪世纪30年代大萧条的序幕。股市危机年代大萧条的序幕。股市危机的连锁反响是银行业危机，大批投资银行的连锁反响是银行业危机，大批投资银行纷纷倒闭，证券业凋敝萎靡。纷纷倒闭，证券业凋敝萎靡。 受命于危难的罗斯福政府上台，开始了对受命于危难的罗斯福政府上台，开始了对金融业的立法监管，其内容之一便是严格金融业的立法监管，其内容之一便是严格确立了美国投资银行业在今后几十年中所确立了美国投资银行业在今后几十年中所遵循的业务范围。遵循的业务范围。 这一时期参与竞争的成这一时期参与竞争的成果主要可归为两类：果主要可归为两类：1金融创新带来的

11、业务金融创新带来的业务拓展及与商业银行的互拓展及与商业银行的互相渗透；相渗透；2海外业务的拓展。海外业务的拓展。华尔街一景第三节第三节 投资银行的业务与特点投资银行的业务与特点投资银行的业务投资银行的业务投资银行的特点投资银行的特点 证券承销证券承销 证券交易证券交易 证券私募证券私募 兼并与收购兼并与收购 基金管理基金管理 风险资本风险资本 金融工程金融工程 金融咨询金融咨询业务广泛，适应性强。业务广泛，适应性强。勇于开拓，善于创新。勇于开拓，善于创新。人力资源丰富，技术含量高。人力资源丰富，技术含量高。面向各类特殊客户，专业性强。面向各类特殊客户，专业性强。拥有大批具有企业家精神的精英。拥

12、有大批具有企业家精神的精英。第四节第四节 投资银行的开展趋势投资银行的开展趋势合业经营战略合业经营战略全球化战略全球化战略业务多元化战略与专业化战略业务多元化战略与专业化战略与企业合作关系进一步开展战略与企业合作关系进一步开展战略 在当今世界中，以下因素影响着在当今世界中，以下因素影响着投资银行的开展：投资银行的开展：金融自由化金融自由化金融市场的全球化金融市场的全球化资产的证券化资产的证券化金融工程的迅速崛起金融工程的迅速崛起 合业经营战略合业经营战略金融自由化放松和解除了参与市场的控制金融自由化放松和解除了参与市场的控制性约束。性约束。证券化的推进要求银行参与证券经营。证券化的推进要求银行

13、参与证券经营。金融工具的创新，使商业银行和投资银行金融工具的创新，使商业银行和投资银行在新的业务领域内融合交叉。在新的业务领域内融合交叉。 全球化战略全球化战略 金融市场全球化金融市场全球化 信息技术的开展和跨国交易金融创信息技术的开展和跨国交易金融创新的取得新的取得 国际筹资债务化国际筹资债务化 资本市场开展不平衡性导致资本跨资本市场开展不平衡性导致资本跨国流动，寻求利润点国流动，寻求利润点 业务多元化战略与专业化战略业务多元化战略与专业化战略 现代的投资银行向两种趋势开现代的投资银行向两种趋势开展：展： 一是大型投资银行，其业务面涉一是大型投资银行，其业务面涉及广泛，不但经营传统的代理发及

14、广泛，不但经营传统的代理发行证券业务，经销证券业务、经行证券业务，经销证券业务、经纪业务，而且还开展了公司理财纪业务，而且还开展了公司理财、资金管理和投资咨询等业务。、资金管理和投资咨询等业务。 二是经营多元化也会导致缺乏专二是经营多元化也会导致缺乏专门领域的优势，同时会导致固定门领域的优势，同时会导致固定本钱的增加，而且经营多元化及本钱的增加，而且经营多元化及跨国经营会带来相应的管理难题跨国经营会带来相应的管理难题。 与企业合作关系进一步开展战略与企业合作关系进一步开展战略 投资银行通过签订协议或股权参投资银行通过签订协议或股权参与的形式，与企业建立一种长期与的形式，与企业建立一种长期、密切

15、、稳定的关系，以降低双、密切、稳定的关系，以降低双方的交易和经营本钱，促进投资方的交易和经营本钱，促进投资银行和企业间的合理分工，发挥银行和企业间的合理分工，发挥投资银行在资本经营方面的优势投资银行在资本经营方面的优势。 第五节第五节 投资银行在我国的开展投资银行在我国的开展 我国投资银行业的现状我国投资银行业的现状 大力开展投资银行业大力开展投资银行业 我国投资银行业务我国投资银行业务在证券市场及证券在证券市场及证券公司的成长壮大中公司的成长壮大中已奠定了证券承销已奠定了证券承销传统业务的根底。传统业务的根底。 我国投资银行的主体和业务的运作我国投资银行的主体和业务的运作与真正意义上的投资银

16、行还存在相与真正意义上的投资银行还存在相当的距离：当的距离： 证券机构资金规模普遍较小证券机构资金规模普遍较小业务范围狭窄业务范围狭窄投资银行家的缺乏投资银行家的缺乏 21世纪前世纪前10多年，是多年，是我国投资银行业务开我国投资银行业务开展极其重要的时期，展极其重要的时期，必须着眼于国际化现必须着眼于国际化现代投资银行的竞争要代投资银行的竞争要求，及早确定明智的求，及早确定明智的开展战略。开展战略。上海证券交易所一景 以实践作为检验标准，选择适应中国开展阶段的投以实践作为检验标准，选择适应中国开展阶段的投资银行体制模式。资银行体制模式。 在考虑选择与转换体制模式时，应坚持以下原那在考虑选择与

17、转换体制模式时，应坚持以下原那么么 国际接轨国际接轨 市场实践的开展市场实践的开展 管制的可操作性管制的可操作性 时代特点时代特点 调整修正调整修正 建造投资银行旗舰，扶持集团化开展建造投资银行旗舰，扶持集团化开展 建立健全法律环境，不断完善监管模式建立健全法律环境，不断完善监管模式 按照国际从业标准培养跨世纪专业人才按照国际从业标准培养跨世纪专业人才 加快引进先进金融管理技术，加强风险管理加快引进先进金融管理技术，加强风险管理 发现市场需求，加快金融创新发现市场需求，加快金融创新 本章首先讲述了投资银行的定义，通过本章首先讲述了投资银行的定义，通过从不同角度对投资银行定义，加深和强化对从不同

18、角度对投资银行定义，加深和强化对投资银行的理解以及与其他金融机构的区别投资银行的理解以及与其他金融机构的区别。接着对投资银行的产生和开展历程做了详。接着对投资银行的产生和开展历程做了详细的论述，对投资银行的开展历史有了一个细的论述，对投资银行的开展历史有了一个详尽的记录。随后对投资银行的业务和特定详尽的记录。随后对投资银行的业务和特定进行了分析，突出投资银行的自身特色。最进行了分析，突出投资银行的自身特色。最后对投资银行未来的开展趋势和在我国的开后对投资银行未来的开展趋势和在我国的开展情况做了全面的论述。展情况做了全面的论述。投资银行的概念和定义投资银行的概念和定义投资银行的产生和开展投资银行的产生和开展投资银行的业务与特点投资银行的业务与特点投资银行的开展趋势投资银行的开展趋势投资银行在中国的开展状况投资银行在中国的开展状况 投资银行投资银行 格拉斯格拉斯斯蒂格尔法案斯蒂格尔法案 金融创新金融创新 承销承销 私募私募 兼并收购兼并收购 全球化全球化 1怎样从多角度理解投资银行的定义？怎样从多角度理解投资银行的定义？2投资银行与商业银行的区别有哪些？投资银行与商业银行的区别有哪些？3金融创新对投资银行的作用主要表达金融创新对投资银行的作用主要表达在哪些方面？在哪些方面？4未来投资银行开展的趋势是什么？未来投资银行开展的趋势是什么？