中级会计职称之中级会计财务管理题库题库大全有解析答案.docx

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1、中级会计职称之中级会计财务管理题库题库大全有解析答案第一部分 单选题(50题)1、（2019年真题）某企业生产销售A产品，且产销平衡。其销售单价为25元/件，单位变动成本为18元/件，固定成本为2520万元，若A产品的正常销售量为600万件，则安全边际率为（）。A.40%B.60%C.50%D.30%【答案】： A 2、（2017年真题）当公司宣布高股利政策后，投资者认为公司有充足的财务实力和良好的发展前景，从而使股价产生正向反映。持有这种观点的股利理论是（）。A.所得税差异理论B.信号传递理论C.代理理论D.“手中鸟”理论【答案】： B 3、（2021年真题）股票市价30元，筹资费用率3%，

2、股利增长率5%，下一年股利6元/股，则资本成本率是（）。A.25%B.20.62%C.26.65%D.25.62%【答案】： D 4、下列各项费用预算项目中，最适宜采用零基预算编制方法的是（）。 A.人工费B.广告费C.材料费D.折旧费【答案】： B 5、企业订货日至到货期的时间为10天，每日存货需用量为100千克，假设没有保险储备，那么企业在库房尚存（）千克存货时，就应当再次订货。 A.1000B.1080C.920D.1020【答案】： A 6、某企业本年的边际贡献为 4000 万元，息税前利润为 3000 万元。本年的总杠杆系数为 3，本年的财务杠杆系数为 2，则本年的经营杠杆系数为（

3、）。A.1.2B.1.33C.1.5D.2.5【答案】： C 7、按照企业投资的分类，下列各项中，属于维持性投资的是（ ）。A.企业间兼并合并的投资B.更新替换旧设备的投资C.大幅度扩大生产规模的投资D.开发新产品的投资【答案】： B 8、（2019年真题）关于预计资产负债表，下列说法正确的是（ ）。A.预计利润表编制应当先于预计资产负债表编制而完成B.编制资产负债预算的目的在于了解企业预算期的经营成果C.资本支出的预算结果不会影响到预计资产负债表的编制D.资产负债预算是资金预算编制的起点和基础【答案】： A 9、已知某投资项目于期初一次投入现金100万元，项目资本成本为10%，项目建设期为0

4、，项目投产后每年可以产生等额的永续现金流量。如果该项目的内含收益率为20%，则其净现值为（ ）万元。A.10B.50C.100D.200【答案】： C 10、下列各项筹资中，既属于债务筹资又属于直接筹资的是（ ）。A.发行普通股股票B.发行债券C.银行借款D.融资租赁【答案】： B 11、已知某投资项目按8%折现率计算的净现值大于零，按10%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内含收益率肯定（ ）。A.大于8%，小于10%B.小于8%C.等于9%D.大于10%【答案】： A 12、与债务筹资相比，下列各项中，属于发行普通股股票筹资优点的是（ ）。A.资本成本较低B.财务风险较小C.稳定公司控制

5、权D.筹资弹性较大【答案】： B 13、边际资本成本的权数采用（）权数。A.目标价值B.市场价值C.账面价值D.历史价值【答案】： A 14、某项目的生产经营期为5年，设备原值为200000元，预计净残值收入5000元，税法规定的折旧年限为4年，税法预计的净残值为8000元，直线法计提折旧，所得税税率为25%，则设备使用5年后设备报废相关的税后现金净流量为（ ）元。A.5 750B.8 000C.5 000D.6 100【答案】： A 15、印刷厂的工序是先裁边、再封皮、装订、检验，那么属于非增值作业的是（）。A.裁边作业B.封皮作业C.装订作业D.检验作业【答案】： D 16、（2020年真

6、题）企业筹资的优序模式为（ ）。A.借款、发行债券、内部筹资、发行股票B.发行股票、内部筹资、借款、发行债券C.借款、发行债券、发行股票、内部筹资D.内部筹资、借款、发行债券、发行股票【答案】： D 17、（2020年真题）下列各项中，不属于营运资金构成内容的是（）。A.货币资金B.无形资产C.存货D.应收账款【答案】： B 18、（2020年）某投资者购买 X公司股票，购买价格为 100万元，当期分得现金股利 5万元，当期期末 X公司股票市场价格上升到 120万元。则该投资产生的资本利得为（）万元。A.20B.15C.5D.25【答案】： A 19、（2014年）下列销售预测方法中，属于因果

7、预测分析法的是（ ）。A.指数平滑法B.移动平均法C.专家小组法D.回归直线法【答案】： D 20、下列有关应收账款证券化筹资特点的说法中错误的是（）。A.拓宽企业融资渠道B.提高融资成本C.盘活存量资产D.提高资产使用效率【答案】： B 21、（2020年真题）项目 A投资收益率为 10%，项目 B投资收益率为 15%，则比较项目 A和项目 B风险的大小，可以用（）。A.两个项目的收益率方差B.两个项目的收益率的标准差C.两个项目的投资收益率D.两个项目的标准差率【答案】： D 22、投资管理原则的可行性分析原则包括环境可行性、技术可行性、市场可行性、财务可行性等。其中，（ ）是投资项目可行

8、性分析的主要内容。A.环境可行性B.技术可行性C.市场可行性D.财务可行性【答案】： D 23、某项目需要购买固定资产 1000 万元、无形资产 500 万元，项目投资期为一年，长期资产投资额于投资期年初和年末分两笔等额支付，在运营期第 5 年进行一次改造，需要投入 100 万元，并在项目第一年年末一次性投入 200 万元的营运资金，则该项目第一年年末的现金净流出量为（ ）万元。A.750B.950C.1700D.1800【答案】： B 24、（2014年真题）下列股利政策中，根据股利无关理论制定的是（）。A.剩余股利政策B.固定股利支付率政策C.稳定增长股利政策D.低正常股利加额外股利政策【

9、答案】： A 25、下列各项中，不属于商业信用筹资形式的是（ ）。A.应付账款B.预收货款C.预付账款D.应付职工薪酬【答案】： C 26、下列各项中，不属于股票回购对上市公司影响的是（）。 A.容易导致资产流动性降低，影响公司的后续发展B.不利于防止内部交易C.有助于稳定股价D.可能会更好的发挥货币资金的作用【答案】： B 27、某公司生产所需的零件全部通过外购取得，公司根据扩展的经济订货量模型确定进货批量。下列情形中，能够导致零件经济订货量增加的是（）。A.供货单位需要的订货提前期延长B.保险储备增加C.供货单位每天的送货量减少D.每日耗用量减少【答案】： C 28、资金预算中，不属于现金

10、支出的内容的是（ ）。A.支付制造费用B.所得税费用C.购买设备支出D.支付借款利息支出【答案】： D 29、某公司从本年度起每年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利计息，用最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的货币时间价值系数是（）。A.复利终值系数B.复利现值系数C.普通年金终值系数D.普通年金现值系数【答案】： C 30、（2014年）下列关于留存收益筹资的表述中，错误的是（ ）。A.留存收益筹资可以维持公司的控制权结构B.留存收益筹资不会发生筹资费用，因此没有资本成本C.留存收益来源于提取的盈余公积金和留存于企业的利润D.留存收益筹资有企业的主动选择，也有法律的强制

11、要求【答案】： B 31、某公司目标资本结构要求权益资本占55%，2020年的净利润为2500万元，预计2021年投资所需资金为3000万元。按照剩余股利政策，2020年可发放的现金股利为（ ）万元。A.850B.1150C.1375D.1125【答案】： A 32、（2021年真题）企业在编制直接材料预算时，一般不需要考虑的项目是（）。A.生产量B.期末材料存量C.生产成本D.期初材料存量【答案】： C 33、已知（F/A，10%，9）13.579，（F/A，10%，10）15.937。则期限是10年、利率是10%的预付年金终值系数为（）。 A.17.531B.19.531C.14.579D

12、.12.579【答案】： A 34、（2019年真题）某公司在编制生产预算时， 2018年第四季度期末存货量为 13万件， 2019年四个季度的预计销售量依次为 100万件、 130万件、 160万件和 210万件，每季度末预计产品存货量占下季度销售量的 10%，则 2019年第三季度预计生产量为（）万件。A.210B.133C.100D.165【答案】： D 35、下列各项中，不属于财务分析中因素分析法特征的是（ ）。A.因素分解的关联性B.顺序替代的连环性C.计算结果的准确性D.因素替代的顺序性【答案】： C 36、与股东财富最大化相比，企业价值最大化的优点是（）。A.考虑了风险因素B.适

13、用于非上市公司C.避免了过多外界市场因素的干扰D.对上市公司而言，容易量化，便于考核【答案】： C 37、某上市公司发行面值为100元的优先股，规定的年股息率为12%。该优先股溢价发行，发行价格为120元，发行时筹资费用率为发行价的2%，所得税税率为25%，则该优先股资本成本率为（）。A.7.65%B.10.20%C.9.18%D.12.24%【答案】： B 38、（2014年真题）下列净利润分配事项中，根据相关法律法规和制度，应当最后进行的是（）。A.向股东分配股利B.提取任意公积金C.提取法定公积金D.弥补以前年度亏损【答案】： A 39、投资者同时卖出甲股票的1股看涨期权和1股看跌期权，

14、执行价格均为50元，到期日相同，看涨期权的期权费用为5元，看跌期权的期权费用为4元。如果到期日的股票价格为48元，该投资者能获得的到期日净收益是（ ）元。A.5B.7C.9D.11【答案】： B 40、某企业想要扩大经营规模，但是资金不足，需要向外界筹集资金，这种筹资的动机是（）。A.调整性筹资动机B.扩张性筹资动机C.支付性筹资动机D.创立性筹资动机【答案】： B 41、（2017年）下列关于优先股筹资的表述中，不正确的是（ ）。A.优先股筹资有利于调整股权资本的内部结构B.优先股筹资兼有债务筹资和股权筹资的某些性质C.优先股筹资不利于保障普通股的控制权D.优先股筹资会给公司带来一定的财务压

15、力【答案】： C 42、（2015年）下列各种筹资方式中，企业无需支付资金占用费的是（ ）。A.发行债券B.发行优先股C.发行短期票据D.发行认股权证【答案】： D 43、所谓的最佳资本结构，是指（ ）。A.企业平均资本成本率最高，企业价值最大的资本结构B.企业平均资本成本率最低，企业价值最小的资本结构C.企业平均资本成本率最低，企业价值最大的资本结构D.企业平均资本成本率最高，企业价值最小的资本结构【答案】： C 44、关于资本资产定价模型的下列说法中，不正确的是（）。A.如果市场风险溢酬提高，则所有资产的风险收益率都会提高，并且提高的数值相同B.如果无风险收益率提高，则所有资产的必要收益率

16、都会提高，并且提高的数值相同C.对风险的平均容忍程度越低，市场风险溢酬越大D.如果某资产的1，则该资产的必要收益率市场平均收益率【答案】： A 45、已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为（ ）。A.0.25B.0.75C.1.05D.1.25【答案】： D 46、（2016年真题）根据成本性态，在一定时期一定业务量范围之内，职工培训费一般属于 ( ) 。A.半固定成本B.半变动成本C.约束性固定成本D.酌量性固定成本【答案】： D 47、（2017年真题）集权型财务管理体制可能导致的问题是（）。A.削弱所属单位主动性B.资金管理分散C.利润分配无序

17、D.资金成本增大【答案】： A 48、下列有关留存收益的说法不正确的是（ ）。A.留存收益的筹资途径有提取盈余公积金和未分配利润B.盈余公积金提取的基数是抵减年初累计亏损后的本年度的净利润C.未分配利润是未限定用途的留存净利润D.盈余公积金不可以用于转增股本、弥补公司经营亏损【答案】： D 49、已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为（ ）。A.0.25B.0.75C.1.05D.1.25【答案】： D 50、采用ABC控制法进行存货管理时，应该重点控制的存货类别是（）。A.品种较多的存货B.缺货损失较大的存货C.库存时间较长的存货D.单位价值较大的

18、存货【答案】： D 第二部分 多选题(50题)1、下列各项中，不属于速动资产的有（）。A.存货B.货币资金C.应收账款D.预付账款【答案】： AD 2、下列各项中，属于企业投资管理原则的有（ ）。A.成本效益原则B.可行性分析原则C.动态监控原则D.结构平衡原则【答案】： BCD 3、（2020年）下列股利分配理论中，认为股利政策会影响公司的价值的有（ ）。A.代理理论B.“手中鸟”理论C.信号传递理论D.所得税差异理论【答案】： ABCD 4、（2019年真题）下列各项中，将导致系统性风险的有（）。A.发生通货膨胀B.市场利率上升C.国民经济衰退D.企业新产品研发失败【答案】： ABC 5、

19、下列各项中，属于企业筹资管理应当遵循的原则有（ ）。 A.筹措合法原则B.负债最低原则C.规模适当原则D.结构合理原则【答案】： ACD 6、与固定预算法相比，下列各项中属于弹性预算法特点的有（）。A.更贴近企业经营管理实际情况B.考虑了预算期可能的不同业务量水平C.预算项目与业务量之间依存关系的判断水平会对弹性预算的合理性造成较大影响D.市场及其变动趋势预测的准确性会对弹性预算的合理性造成较大影响【答案】： ABCD 7、某投资组合由证券A和证券B各占50%构成。证券A的预期收益率9%，标准差12%，系数1.2。证券B的预期收益率7%，标准差8%，系数0.8。下列说法中，正确的有（）。A.投

20、资组合的预期收益率等于8%B.投资组合的系数等于1C.投资组合的标准差率等于0.8D.投资组合的标准差等于10%【答案】： AB 8、下列各项中，属于维持性投资的有（）。 A.企业间兼并合并的投资B.开发新产品投资C.更新替换旧设备的投资D.配套流动资金投资【答案】： CD 9、（2019年）平均资本成本计算涉及对个别资本的权重选择问题，对于有关价值权数的说法，正确的有（ ）。A.账面价值权数不适合评价现时的资本结构合理性B.目标价值权数一般以历史账面价值为依据C.目标价值权数更适用于企业未来的筹资决策D.市场价值权数能够反映现时的资本成本水平【答案】： ACD 10、企业编制预算时,下列各项

21、中，属于资金预算编制依据的有（ ）。A.制造费用预算B.直接材料预算C.销售预算D.专门决策预算【答案】： ABCD 11、根据规定，企业公开发行公司债券筹集的资金不得用于（ ）。A.流动资产投资B.生产性固定资产投资C.弥补亏损D.职工文化设施建设【答案】： CD 12、关于银行借款的筹资特点，下列说法正确的有（）。 A.筹资弹性较大B.筹资成本较高C.限制条件多D.筹资速度快【答案】： ACD 13、（2017年）运用年金成本法对设备重置方案进行决策时，应考虑的现金流量有（ ）。A.旧设备年营运成本B.旧设备残值变价收入C.旧设备的初始购置成本D.旧设备目前的变现价值【答案】： ABD 1

22、4、假设某股份公司按照1:2的比例进行股票分割，下列正确的有（）。（微调）A.每股面值降低50%B.每股净资产保持不变C.股东权益总额保持不变D.股东权益内部结构保持不变【答案】： ACD 15、下列各项筹资方式中，属于股权筹资的有（）。A.吸收直接投资B.发行优先股筹资C.利用留存收益D.可转换债券融资【答案】： AC 16、下列筹资方式中，属于债务筹资方式的有（）。A.发行债券B.留存收益C.商业信用D.银行借款【答案】： ACD 17、标准成本差异分析是企业规划与控制的重要手段。下列各项中有关标准成本差异分析结果反馈的说法中正确的有（）。A.对于反复发生的大额差异，企业应进行重点分析与处

23、理B.企业应定期或不定期对标准成本进行修订与改进C.企业应至少每年对标准成本进行两次定期测试D.当组织机构、外部市场、产品品种、生产工艺等内外部环境发生较大变化时，企业应该及时对标准成本进行修订与补充【答案】： ABD 18、上市公司年度报告信息披露中，属于“管理层讨论与分析”披露的主要内容的有（ ）。A.对报告期间经营状况的评价分析B.对未来发展趋势的前瞻性判断C.注册会计师审计意见D.对经营中固有风险和不确定性的揭示【答案】： ABD 19、以下有关证券资产组合的说法中，正确的有（）。A.组合的风险等于组合中各项资产风险的加权平均值B.当两项资产的收益率完全正相关时，该两项资产构成的组合不

24、能降低任何风险C.大多数情况下，证券资产组合能够分散风险，但不能完全消除风险D.当收益率相关系数为0时，不能分散任何风险【答案】： BC 20、下列各项中，属于认股权证筹资特点的有（）。A.认股权证是一种投资促进工具B.认股权证是一种高风险融资工具C.有助于改善上市公司的治理结构D.有利于推进上市公司的股权激励机制【答案】： ACD 21、下列有关信号传递理论的说法中，正确的有（）。A.信号传递理论认为，公司无法通过股利政策影响公司的股价B.一般来讲，预期未来获利能力强的公司，往往愿意通过相对较高的股利支付水平把自己同预期获利能力差的公司区别开来，以吸引更多的投资者C.对于市场上的投资者来讲，

25、股利政策的差异反映公司预期获利能力的大小D.如果公司现在的股利支付水平与过去新旧比有所变动，股票市价将会对股利的变动作出反应【答案】： BCD 22、采用集权型财务管理体制的企业可能面临的问题有（ ）。 A.缺乏主动性B.缺乏积极性C.丧失活力D.失去适应市场的弹性【答案】： ABCD 23、甲产品的单价为1000元，单位变动成本为600元，年销售量为500件，年固定成本为80000元。下列量本利分析结果中，正确的有（）。A.保本销售量为200件B.保本作业率为40%C.安全边际额为300000元D.边际贡献总额为200000元【答案】： ABCD 24、下列各项中，可以提升企业偿债能力的有（

26、）。A.存在可动用的银行贷款B.存在很快变现的长期资产C.存在未决诉讼D.存在可动用的授信额度【答案】： ABD 25、（2020年真题）下列财务指标中，可以用来反映公司资本结构的有（ ）。A.资产负债率B.营业净利率C.产权比率D.总资产周转率【答案】： AC 26、企业采取集权与分权相结合型财务管理体制时通常实施集中的权利有（）。A.筹资、融资权B.业务定价权C.人员管理权D.固定资产购置权【答案】： AD 27、企业资产质量状况主要反映（ ）。A.企业所占用经济资源的利用效率B.资本增值状况C.资产管理水平D.资产的安全性【答案】： ACD 28、下列各项中，会导致发债公司赎回已发行的可

27、转换债券的有（）。A.股价在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度B.强制性转换条款促发C.市场利率大幅度下降D.股价在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度【答案】： CD 29、（2012年真题）下列各项中，属于企业筹资管理应当遵循的原则有（）。A.依法筹资原则B.负债最低原则C.规模适度原则D.结构合理原则【答案】： ACD 30、企业投资按投资对象的存在形态和性质，划分为（ ）。A.项目投资B.证券投资C.发展性投资D.维持性投资【答案】： AB 31、下列各因素中，与总杠杆系数呈同向变动的有（）。 A.利息费用B.营业收入C.优先股股利D.固定经营成本【答案】： ACD 32、下列各

28、项措施中，有助于公司制企业协调所有者和经营者利益冲突的有（）。A.完善经理业绩考核制度B.建立对经理人的监督机制C.限制借款用途D.实行员工持股计划【答案】： ABD 33、（2017年真题）下列各项中，属于变动成本的有（）A.新产品的研究开发费用B.按产量法计提的固定资产折旧C.按销售收入一定百分比支付的技术转让费D.随产品销售的包装物成本【答案】： BCD 34、下列关于趋势预测分析法的表述中，正确的有（ ）。A.加权平均法比算术平均法更为合理，在实践中应用较多B.指数平滑法实质上是一种加权平均法C.指数平滑法在平滑指数的选择上具有一定的主观随意性D.指数平滑法运用比较灵活，但适用范围较窄

29、【答案】： ABC 35、（2015年）在考虑所得税影响的情况下，下列可用于计算营业现金净流量的算式中，正确的有（ ）A.税后营业利润非付现成本B.营业收入付现成本所得税C.（营业收入付现成本）（1所得税税率）D.营业收入（1所得税税率）非付现成本所得税税率【答案】： AB 36、（2020年真题）下列投资项目评价指标中，考虑了资金时间价值因素的有（ ）。A.内含收益率B.净现值C.年金净流量D.动态回收期【答案】： ABCD 37、（2018年真题）在确定目标现金余额的存货模型中，需要考虑的相关现金成本有（）。A.机会成本B.短缺成本C.管理成本D.交易成本【答案】： AD 38、下列选项中

30、，可以通过普通年金现值系数计算出确切结果的有（）。A.递延年金现值B.复利现值C.资本回收额D.预付年金现值【答案】： ABCD 39、预算管理委员会的职责包括（ ）。A.审批公司预算管理制度、政策B.对企业预算的管理工作负总责C.审议年度预算草案并报董事会等机构审批D.监控、考核本单位的预算执行情况并向董事会报告【答案】： ACD 40、按照资金与产销量之间的依存关系，可以把资金区分为（ ）。A.不变资金B.变动资金C.半固定资金D.半变动资金【答案】： ABD 41、下列各项中，一般属于酌量性固定成本的有（）。A.新产品研发费B.广告费C.职工培训费D.管理人员的基本工资【答案】： ABC

31、 42、确定财务计划指标的方法一般有（）。 A.平衡法B.因素法C.比例法D.定额法【答案】： ABCD 43、（2019年真题）采用净现值法评价投资项目可行性时，贴现率选择的依据通常有（ ）。A.市场利率B.期望最低投资收益率C.企业平均资本成本率D.投资项目的内含收益率【答案】： ABC 44、（2021年真题）属于衍生金融工具的有（）。A.股指期货B.远期外汇C.银行承兑汇票D.股票期权【答案】： ABD 45、关于资本成本，下列说法正确的有（）。A.资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据B.资本成本一般是投资所应获得收益的最低要求C.资本成本是取得资本所有权所付出的代价D.资本成本是

32、比较筹资方式、选择筹资方案的依据【答案】： ABD 46、（2020年）下列各项中，属于公司股票面临的系统性风险的有（ ）。A.公司业绩下滑B.市场利率波动C.宏观经济政策调整D.公司管理层变更【答案】： BC 47、胃癌或食管癌淋巴结转移时常可侵及的淋巴结是A.脊副淋巴结B.左锁骨上淋巴结C.右锁骨上淋巴结D.颈深上淋巴结E.颈深下淋巴结【答案】： C 48、（2019年）采用净现值法评价投资项目可行性时，贴现率选择的依据通常有（ ）。A.市场利率B.期望最低投资收益率C.企业平均资本成本率D.投资项目的内含收益率【答案】： ABC 49、根据因素分析法，下列各项中，会引起资金需要量增加的有

33、（ ）。A.不合理资金占用额减少B.预测期销售收入增长C.预测期资金周转速度下降D.预测期资金周转速度增长【答案】： ABC 50、下列各项中，属于维持性投资的有（）。 A.企业间兼并合并的投资B.开发新产品投资C.更新替换旧设备的投资D.配套流动资金投资【答案】： CD 第三部分 大题(50题)1、（2018年）丙公司目前生产L产品，计划开发一种新产品，现有M、N两种可选。资料一：L产品单价为600元，单位变动成本为450元，年产销量为2万件。资料二：M产品预计单价为1000元，边际贡献率为30%，预计年产销量2.2万件。开发M产品需增加一台新设备，将导致公司每年的固定成本增加100万元。资

34、料三：N产品的年边际贡献总额预计为630万元。开发N产品可利用L产品的现有设备，但是将使现有L产品年产销量减少10%。丙公司拟运用本量利分析法作出新产品开发决策。不考虑增值税及其他因素影响。要求：（1）根据资料二，计算M产品年边际贡献总额。（2）根据资料二和要求（1）的计算结果，计算开发M产品后丙公司年息税前利润的增加额。（3）根据资料一和资料三，计算开发N产品导致L产品年边际贡献总额的减少额。（4）根据要求（3）的计算结果和资料三，计算开发N产品后丙公司年息税前利润的增加额。（5）判断丙公司应该开发哪种产品，并说明理由。【答案】：（1）M产品年边际贡献总额100030%2.2660（万元）（

35、2）开发M产品后年息税前利润增加额660100560（万元）（3）开发N产品导致L产品年边际贡献减少额（600450）210%30（万元）（4）开发N产品后年息税前利润增加额63030600（万元）（5）丙公司应该开发N产品，因为开发N产品增加的年息税前利润（600万元）大于开发M产品增加的年息税前利润（560万元）。 2、（2019年）甲公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25%。公司现阶段基于发展需要，拟实施新的投资计划，有关资料如下：资料一：公司项目投资的必要收益率为15%，有关货币时间价值系数如下：（略）。资料二：公司的资本支出预算为5000万元，有A、B两种互斥投资方案。A的建

36、设期为0年，需于建设起点一次性投入5000万元；运营期3年，无残值，现金净流量每年均为2800万元。B方案建设期0年，需于建设起点一次性投入5000万元。其中，固定资产投资4200万元，采用直线法计提折旧，无残值；垫支营运资金800万元，第六年末收回垫支的营运资金，预计投产后第16年每年营业收入2700万元，每年付现成本700万元。资料三：经测算，A方案的年金净流量为610.09万元。资料四：针对上述5000万元的资本支出预算所产生的融资需求，公司为保持合理的资本结构，决定调整股利分配政策。公司当前的净利润为4500万元，过于长期以来一直采用固定股利支付率政策进行股利分配，股利支付率为20%，

37、如果改用剩余股利政策，所需权益资本应占资本支出预算金额的70%。要求：（1）根据资料一和资料二，计算A方案的静态回收期、动态回收期、净现值、现值指数。（2）根据资料一和资料二，计算B方案的净现值、年金净流量。（3）根据资料二，判断公司在选择A、B方案时，应采用净现值法还是年金净流量法。（4）根据（1）、（2）、（3）的计算结果和资料三，判断公司应该选择A方案还是B方案。（5）根据资料四，如果继续执行固定股利支付率政策，计算公司的收益留存额。（6）根据资料四，如果改用剩余股利政策，计算公司的收益留存额与可发放的股利额。【答案】：（1）静态投资回收期5000/28001.79（年）假设动态回收期为

38、n年，则：2800（P/A，15%，n）5000由于（P/A，15%，2）1.6257,（P/A，15%，3）2.2832所以（n2）/（32）（1.791.6257）/（2.28321.6257）解得：n2.25（年）净现值2800（P/A，15%，3）500028002.283250001392.96（万元）现值指数2800（P/A，15%，3）/500028002.2832/50001.28或：现值指数11392.96/50001.28（2）NCF05000（万元）年折旧抵税4200/625%175（万元）NCF15（2700700）（125%）1751675（万元）NCF6167580

39、02475（万元）净现值1675（P/A，15%，6）800（P/F，15%，6）50001684.88（万元） 3、公司生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“2/15，n/30”，占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有80%可以在信用期内收回，另外20%在信用期满后10天（平均数）收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为4万件，单价100元，单位变动成本60元，平均每件存货的变动成本为50元；乙产品销售量为2万件，单价300元，单位变动成本240元，平均每件存货的变动成本为

40、200元。固定成本总额为120万元，平均库存量为销售量的20%，平均应付账款为存货平均占用资金的30%。如果明年将信用政策改为“5/10，n/20”，预计不会影响坏账损失、产品的单价、单位变动成本、每件存货的平均变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到1200万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70%；不享受折扣的应收账款中，有50%可以在信用期内收回，另外50%可以在信用期满后20天（平均数）收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。固定成本总额为130万元，平均库存量为销售量的25%，平均应付账款为存货平均占用资金的40%。该公司应收账款的资金成本为12%。要求：（1）假设公司继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息，以及存货占用资金的应计利息和平均应付账款的应计利息（一年按360天计算，计算结果以万元为单位）；（2）假设公司采用新的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息，以及存货占用资金的应计利息和平均应付账款的应计利息；（3）计算改变信用政策引起的损益变动净额，并据此说明公司应否改变信用政策。【答案】：（1）不改变信用政策的平均收现期和应收账款应计利息：平均收现期60%1540%80%3040%20%4021.8（天）应收账款应计利息4100/36021.860/10012%2