宁波广播电视大学-投资分析(ppt 60).pptx

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1、 投资并不需投资并不需要高深的理论，要高深的理论，需要的是常识和需要的是常识和理性。理性。 巴菲特巴菲特 l第一章 投资工程市场分析 l第二章 投资工程财务效益分析 l第三章 投资工程国民经济效益l第四章 投资工程不确定性分析l第五章 房地产投资分析l第六章 股票投资分析l第七章 债券和投资基金投资分析l第八章 期货和期权投资分析l第九章 保险投资分析实物投资方法分析实物投资方法举例金融投资理论方法l投资工程和投资工程周期投资工程和投资工程周期l可行性研究与工程评估可行性研究与工程评估l工程市场分析工程市场分析l工程市场调查工程市场调查l工程市场调查预测的种类工程市场调查预测的种类l工程市场预

2、测的方法工程市场预测的方法1 1、工程、工程: :在规定的时在规定的时间内为完成某项开发间内为完成某项开发目标而规划和实施的目标而规划和实施的活动、政策、机构以活动、政策、机构以及其他各方面构成的及其他各方面构成的独立整体。独立整体。 名称名称主要目的主要目的特点特点属性属性基本建设项基本建设项目目扩大生产扩大生产能力能力土建工程、土建工程、设备投资设备投资外延式外延式更新改造项更新改造项目目提高效率，提高效率，节能降耗节能降耗设备更新、设备更新、技术改造技术改造内涵式内涵式3 3按其规模不同：总投资额或年生按其规模不同：总投资额或年生产能力产能力 大型工程大型工程 中型工程中型工程 小型工程

3、小型工程钢铁工业 计量单位 大型 中型 小型钢铁联合企业 年产钢 万吨 100以上 10-100 10以下 (不含100 (不含10特殊钢厂 年产钢 万吨 50以上 10-50 10以下 (不含50 (不含10独立炼铁厂 年产铁 万吨 100以上 20-100 20以下 (不含100 (不含20独立铁矿山 年产铁矿 万吨 200以上 60-200 60以下 (不含200 (不含60其他黑色金属工业 总投资 万元 5000以上 -5000 以下 (不含5000 (不含 周期阶段周期阶段时间段时间段主要工作主要工作目的目的备注备注起点起点终点终点投资前期投资前期提出设想提出设想作出决策作出决策可行

4、性研可行性研究项目评究项目评估估保证投资保证投资科学合理科学合理可行可行项目成败项目成败的关键的关键投资期投资期开工建设开工建设建成竣工建成竣工项目建设项目建设（略）（略）保证质量，保证质量，形成实体形成实体- -运营期运营期投入运营投入运营项目报废项目报废生产经营生产经营评价总结评价总结回收投资回收投资获取收益获取收益- -l可行性研究可行性研究 l工程评估工程评估l可行性研究与工程评估可行性研究与工程评估 在工程决策之前，通过对拟建工程有关的市场、社会、经济、环境、技术等方面进行深入细致的调查研究，对各种可能的技术方案进行系统分析和比较论证，对工程建成后的社会、经济、生态效益进行科学的预测

5、和评价，来考察拟建工程技术上的先进性、社会生态上的合理性和有效性，建设上的可能性和可行性，进而为投资工程评估和决策提供依据的整个活动过程。阶段名称阶段名称工作任务与工作任务与内容内容工作成果工作成果投资额与投资额与生产成本生产成本误差误差研究研究时间时间费用（占费用（占总投资额）总投资额）% %投资机会研投资机会研究究鉴别方向；鉴别方向；寻找机会寻找机会提出项目提出项目设想、建设想、建议议30%30%1313个月个月0.21.00.21.0初步可行性初步可行性研究研究是否需要继是否需要继续；哪些需续；哪些需要深入要深入项目初选项目初选20%20%4646个月个月0.250.251.251.25

6、详细可行性详细可行性研究研究评价初选项评价初选项目；目；优选投资方优选投资方案；案；提出结论性提出结论性建议建议详细可行详细可行性研究报性研究报告告10%10%大：大：812812个月个月0.81.00.81.0中小：中小：4646个月个月1.03.01.03.0l概念：是投资决策部门包括监管机构或概念：是投资决策部门包括监管机构或贷款机构对拟建工程可行性研究报告的全面贷款机构对拟建工程可行性研究报告的全面审核的再评价工作，是一项再评价工作。审核的再评价工作，是一项再评价工作。 l工作任务：审查和判断可行性研究报告的可工作任务：审查和判断可行性研究报告的可靠性、真实性和客观性，提出评估意见靠性

7、、真实性和客观性，提出评估意见 l工作成果：编写评估报告工作成果：编写评估报告 l工作目的：为投资决策提供直接依据工作目的：为投资决策提供直接依据 l工作根本内容：必要性评估、设备生产条件工作根本内容：必要性评估、设备生产条件评估、工艺技术评估、效益评估、不确定性评估、工艺技术评估、效益评估、不确定性分析、总评估分析、总评估 12分析目的和要求相通分析内容基本一致都处于投资前期相同点联系)(位不同决策过程中的时序和地研究角度和侧重点不同行为主体不同不同点区别*)(l一工程概况 l二工程建设的必要性 l三市场预测 l四工程建设选址及建设条件论证 l五工程规划方案、建设规模和建设内容 l六工程外部

8、配套建设 l七环境保护 l八劳动保护与卫生防疫 l九消防 l十节能、节水 l十一总投资及资金来源 l十二经济、社会效益 l十三工程建设周期及工程进度安排 l十四结论 l十五附件 l概念概念 l分析内容分析内容 l进行工程市场分析进行工程市场分析的意义的意义 通过市场调查和市场预测，了解和掌握工程产品的供给、需求、价格等市场现状，并预测其未来变动趋向，为判断工程建设的必要性和合理性提供依据。 2、项目市场分析内容、项目市场分析内容市场需求分析市场需求分析市场供给分析市场供给分析市场竞争分析市场竞争分析市场产品分析市场产品分析市场综合分析市场综合分析市场最大可能需求量市场最大可能需求量现实需求量现

9、实需求量潜在需求量潜在需求量市场需求分析市场需求分析市场最大可能供给量市场最大可能供给量实际供给量实际供给量潜在供给量潜在供给量l分析竞争对手：数量、规模和地区分布；分析竞争对手：数量、规模和地区分布； 类型；产品；市场占有率和覆盖率以及类型；产品；市场占有率和覆盖率以及变动趋势；营销方式分销渠道、促销变动趋势；营销方式分销渠道、促销手段、售后效劳手段、售后效劳l分析自己：可能的市场占有率、覆盖率分析自己：可能的市场占有率、覆盖率和可能的销量，以及它们的变动趋势和可能的销量，以及它们的变动趋势l产品生命周期研究产品生命周期研究 l产品功能特性研究产品功能特性研究 投入期 成长期 成熟期 衰亡期

10、 l市场供需缺口市场供需缺口 = = 市场最大可能需求量市场最大可能需求量 市市场最大可能供给量场最大可能供给量 l产品可能销量产品可能销量 = = 产品市场最大可能需求量产品市场最大可能需求量 工程投资者产品可能市场占有率工程投资者产品可能市场占有率 市场供需缺口市场供需缺口供需状况供需状况分析分析结论结论大于0供不应求产品有可靠市场可以考虑建设等于0供求平衡产品市场竞争状态可以考虑建设小于0供过于求产品可能滞销不必建设1是工程可行性研究和工程评估的重要内容2是确定工程合理经济规模的重要依据3是设计工程产品方案的重要依据4是选择工程工艺技术和厂址的重要依据l概念与类型概念与类型 l原那么和程

11、序原那么和程序 l工程市场调查方工程市场调查方式和调查方法式和调查方法 1概念:运用科学的方法,有目的地、系统地收集、记录和整理与工程产品有关的需求、供给、竞争、价格等市场信息资料，借以分析、了解市场现象的过去、现在和将来的开展变化，得出工程产品在工程寿命周期内有无市场、市场现实需求量和潜在需求量大小、市场占有率、价格水平等结论，为确定工程合理建设规模和制定产品方案提供可靠依据的活动过程。l按调查目的不同：探测性调查、描述性调查、因果关系调查、预测性调查l按工程市场调查对象范围不同：全面调查、非全面调查l按空间层次分：国际市场调查、国内市场调查l按产品层次分：生产资料市场调查、消费资料市场调查

12、1原那么：准确、完整、时效、节约 2程序： 调查准备阶段 确定调查课题、 制订调查方案、 组织和人员准备、编制经费预算 调查实施阶段 询问、观察、实验设计 资料整理和分析阶段 审核资料、 分类编号、 汇总计算、资料分析 提交调查报告 结论性意见 1普查2重点调查3典型调查4抽样调查)()()()()(分层抽样中采用配额抽样典型和重点调查判断抽样便利抽样任意抽样非随机抽样整群抽样分层抽样机械抽样等距抽样随机抽样简单纯随机抽样抽样调查1询问法 ： 按询问的内容不同：事实询问、意见询问、解释询问 按调查者与被调查者接触方式不同：面谈调查、邮寄调查、 和网络调查、留置调查l按观察结果的标准化程度：控制

13、观察、非控制观察l按调查者是否置身于观察活动：参与观察、非参与观察l按观察方式：动作观察、流量观察、店铺观察、家庭观察、痕迹观察事前事后比照实验 实验前实验前 实验后实验后 1 1、预测的种类、预测的种类1 1按照地理位置不同：国际市场预测、按照地理位置不同：国际市场预测、国内市场预测国内市场预测2 2按照时间层次不同：近、短、中、长按照时间层次不同：近、短、中、长期预测期预测3 3按照预测性质不同：定性预测定量预按照预测性质不同：定性预测定量预测；测；4 4按照预测结果形式不同：点值预测、按照预测结果形式不同：点值预测、区间预测区间预测 1原那么：连贯性、类推性、相关性、定性和定量结合、动态

14、性、远小近大、概率性原那么 2程序：明确预测目标，拟订预测方案 收集和整理资料市场调查 选择预测方法和预测模型 检验和修正模型 进行预测 分析预测误差，评价预测结果 提出预测报告 l德尔菲方法德尔菲方法 l用户意向购置法和市场因子推算法用户意向购置法和市场因子推算法l回归预测回归预测 l指数平滑法指数平滑法 1特点：匿名性、反响性、统计性 2根本步骤： 成立领导小组，选定专家 拟订征询表，准备背景材料 进行多轮征询三到四轮 作出预测结论 算术平均数、期望值法、 中位数法3举例：教材p291样本用户要有充分的代表性，其购置意想能够根本反映总体用户的商品需求情况2用户要有明确的购置意想，且能按照自

15、己的购置意想从事购置活动3用户能够给予充分合作，肯透露自己的真实购置意想4市场因子推算法应该能已引起某种商品需求量变动的最直接、最主要的因素作为预测参数1 1进行因素分析，确定回归模型中的自进行因素分析，确定回归模型中的自变量；变量； 2 2绘制散点图，构造回归模型的理论形绘制散点图，构造回归模型的理论形式式 3 3利用最小平方法估计模型参数，建立利用最小平方法估计模型参数，建立模型；模型； 4 4对建立的回归模型进行各种检验；对建立的回归模型进行各种检验； 5 5利用检验后的回归模型进行预测利用检验后的回归模型进行预测 l设定模型：设定模型： y = a + bxy = a + bxl估计参

16、数：用最小平方法来估计估计参数：用最小平方法来估计 l检验模型：先验检验、统计和检验模型：先验检验、统计和D.WD.W检验检验 l进行预测：点值预测，区间预测进行预测：点值预测，区间预测 l举例举例新增住宅面积新增住宅面积(x)家具销售额家具销售额(y)xyx2y2拟合值拟合值yei=y-yei2(ei-ei-1)265 659 95855854225422581 8111.5073 -2.5073-2.5073 6.286556.2865562 6212 12744744384438441441449.7445 2.25552.2555 5.087285.08728 22.684322.68

17、4369 6915 15103510354761476122522513.8577 1.14231.1423 1.304851.30485 1.239211.2392176 7619 19144414445776577636136117.9709 1.02911.0291 1.059051.05905 0.012810.0128189 8923 23204720477921792152952925.6097 -2.6097-2.6097 6.810536.81053 13.240913.240910510532 323360336011025110251024102435.0113 -3.01

18、13-3.0113 9.067939.06793 0.161280.1612811611643 434988498813456134561849184941.4749 1.52511.5251 2.325932.32593 20.578920.578913413456 567504750417956179563136313652.0517 3.94833.9483 15.589115.58915.87195.871916416468 68111521115226896268964624462469.6797 -1.6797-1.6797 2.821392.82139 31.674431.674

19、418018079 79142201422032400324006241624179.0813 -0.0813-0.0813 0.006610.00661 2.554882.554881060106035635647079470791282601282601821418214 355.989355.9890.0110.011 50.359250.3592 98.018598.0185家具销售额随新增住宅面积变化图02040608010030507090110130150170190新增住宅面积家具销售额y = a+bxy = a+bx(2) (2) 估计参数、建立模型估计参数、建立模型 b =

20、 0.5876 大于 0 正相关n n r =r = 10 10 = 0.9954R 0.05(n-2) = 0.632 | R | = 0.9954 大于 0.632所以，y与x线性相关关系显著D.W=ni=2ni=1 = 90.018550.3592 = 1.9464a= 0.05 ,m = 2, n = 10 a= 0.05 ,m = 2, n = 10 查表得查表得 d dl l= 1.08 d= 1.08 du u= 1.36 = 1.36 d du u = 1.36 D.W = 1.9464 4 d= 1.36 D.W = 1.9464 4 du u = 2.64= 2.64所以建

21、立的回归模型不存在自相关。所以建立的回归模型不存在自相关。综上所述，建立的模型可以用于预测。010203040506070809030507090110130150170190家具销售额拟合值y残差序列图-4-20246024681012y = -26.69 + 0.5876 xX=195时，y = 87.8953； a= 0.05 ，概率为95%n-2=10-2=8，查t分布表得t a/28=2. 306估计标准误差Sy= 指数平滑法是在移动指数平滑法是在移动平均法根底上开展起来的平均法根底上开展起来的一种时间序列分析预测法，一种时间序列分析预测法，它是通过计算指数平滑值，它是通过计算指数平

22、滑值，配合一定的时间序列预测配合一定的时间序列预测模型对现象的未来进行预模型对现象的未来进行预测。测。 l一次指数平滑公式：一次指数平滑公式： S St t(1)(1) = ay = ayt t + (1-a) S + (1-a) St-1t-1(1)(1) l预测模型为：预测模型为： y yt +1 t +1 = S= St t(1)(1) l举例举例年份销售量t0.30.60.90 1110.6671110.6671110.667199311431 1120.367 1110.667 1045.444 1130.067 1110.667 1045.444 1139.767 1110.667

23、 1045.444199410582 1101.657 1120.367 3889.601 1086.827 1130.067 5193.604 1066.177 1139.767 6685.788199511313 1110.46 1101.657 861.0312 1113.331 1086.827 1951.283 1124.518 1066.177 4202.065199610574 1094.422 1110.46 2857.936 1079.532 1113.331 3173.144 1063.752 1124.518 4558.635199711925 1123.695 1094

24、.422 9521.512 1147.013 1079.532 12648.99 1179.175 1063.752 16447.61199810996 1116.287 1123.695 609.8547 1118.205 1147.013 2305.239 1107.018 1179.175 6428.059199910947 1109.601 1116.287 496.6955 1103.682 1118.205 585.8899 1095.302 1107.018 169.4558200011628 1125.32 1109.601 2745.69 1138.673 1103.682 3400.982 1155.33 1095.302 4448.65622027.7630304.5843985.71l平滑公式：平滑公式： S St t(2)(2) = S = St t(1)(1) + (1- ) S + (1- ) St-1t-1(2)(2) l趋势预测方程：趋势预测方程： y yt +T t +T = a= at t + b+ bt tT T