6. 大数据财务分析——财务效率分析~盈利能力分析（46页） ppt课件.pptx

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1、6.大数据财务分析财务效率分析盈利能力分析（46页）教学课件大数据财务分析 走进财务分析认识财务分析认识财务分析数据思维走进财务分析走进财务分析目录01.01.财务分析的财务分析的“朋友圈朋友圈”02.02.分析前您分析前您需要准备什么？需要准备什么？03.03.非非财务信息很重要财务信息很重要01.01.会计报表分析会计报表分析02.02.财务效率分析财务效率分析03.03.综合分析与评价综合分析与评价PART 01财务效率财务效率分析分析0102盈利能力分析盈利能力分析营运能力分析营运能力分析财务效率分析03偿债能力分析偿债能力分析04发展能力分析发展能力分析01盈利能力财务效率分析盈利能

2、力营运能力偿债能力发展能力财务效率分析盈利能力从各种利润占总利润的结构比看不同利润的贡献，评价企业盈利的稳定性和可持续性盈利能力利润的获现能力利润结构的合理性资产与资本的盈利性从资产和资本对盈利的影响，看资产和资本的“杠杆作用”盈利能力：是指企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。从“利润是否具有获取现金的能力”，看盈利能力的质量盈利能力从各种利润占总利润的结构比看不同利润的贡献，评价企业盈利的稳定性和可持续性利润结构的合理性财务效率分析盈利能力课前准备下载阅读东阿阿胶的年度报告并完成表中数据，思考以下问题：（1）东阿阿胶的经营毛利及影响因素有哪些？其对

3、利润的影响程度如何？（2）东阿阿胶的核心经营利润及影响因素有哪些？其对利润的影响程度如何？（3）东阿阿胶的非经营性项目包括哪些？其对利润的影响程度如何？课前准备毛利润=营业收入-营业成本。反映一定期间内某产品的盈利能力。核心经营利润=毛利润-税金及附加-销售费用-管理费用-研发费用-财务费用。反映一定期间经营活动的盈利能力。营业利润=核心经营利润+其他收益+投资收益+公允价值变动损益-资产减值损失（信用减值损失）+资产处置收益利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出净利润=利润总额-所得税费用营业收入利润率=营业利润营业收入100%营业收入毛利率=（营业收入-营业成本）营业收入100%=1-

4、营业成本/营业收入核心经营利润率=（营业收入-营业总成本）营业收入100%销售净利率=净利润营业收入100%知识点提示财务效率分析盈利能力从各种利润的金额看利润的贡献（1）东阿阿胶毛利贡献金额比较大，约占营业总收入65%，2019-2020年有明显下降，但也能占营业总收入的50%以上，产品的盈利能力比较强。（2）核心经营利润约占毛利的50%左右，利润贡献也比较大。2019年大幅下降为-15%左右，2020年略有上升，经营活动盈利能力有所下降。（3）非经营性项目利润金额较小，对利润总额的影响比较小。（4）2016-2018年销售净利率30%左右，2019年出现较大亏损为-15%，2020年只有1

5、%，税后净收益能力下降较大。财务效率分析盈利能力从各种利润的比例看利润的贡献（1）毛利率有所下降但维持在较高的水平，2019-2020波动较大，产品盈利能力虽然较高，但波动性明显。（2）核心经营利润率2019年下降幅度较大，在毛利下降的同时费用控制反应较慢。2020回升幅度较大，证明其在费用控制方面采取了显著的措施，需进一步对各费用项目分析。（3）非经营项目占收入比较小，波动不大，2020年变化幅度大（减少9%的利润），需进一步分析。总体不具有持续性，对利润的持续性影响较小。财务效率分析盈利能力1.毛利润=营业收入-营业成本 毛利率的下降，或者因为产品的市场竞争加剧，出现了价格的下降；或者意味

6、着市场份额的下降（销量下降，单位成本上升）。应当从营业收入和营业成本两个项目去详细分析。营业收入：从收入的构成（产品构成、区域构成、行业构成），收入的增长趋势、收入的含金量等方面进行分析。营业成本：从成本项目构成方面进行分析。财务效率分析盈利能力2.核心经营利润=毛利润-税金及附加-销售费用-管理费用-研发费用-财务费用 核心经营利润的下降，除了毛利率的下降因素外，期间费用的控制是另一个重要因素。（1）分析各费用项目占营业收入的比例，并比较其变动趋势，确定成本性态。对固定性的费用项目进行总额控制分析及效率分析；对变动性的费用项目进行营收占比分析。（2）分析成本费用利润率，反映每耗费一元成本费用

7、能够取得的利润。正向指标，越高越好。成本费用利润率=核心经营利润（营业利润）营业总成本财务效率分析盈利能力3.非经营性项目=其他收益+投资收益+公允价值变动收益+资产减值损失（损失以“-”表示）+营业外收支净额 通常来说，非经营性项目不具有可持续性，但也是利润的组成部分。近年来，此类项目也成为了利润操纵的重点。在分析时，看非经营性项目占营业收入的比例（或占利润总额的比例），分析其是否提供了较大的利润贡献，利润贡献比例越大，说明利润总额的可持续性越弱；反之，利润总额的可持续性越强。注：在分析时，如果各项目金额较小，可以汇总比较，然后对异常期间进行详细分析。如果各项目金额较大，可以直接对该项目进行

8、分析。财务效率分析盈利能力越来越看不懂的“上市公司”财务效率分析盈利能力从非经营性项目利润/利润总额看利润的持续性（1）2016-2019年，非经营性项目利润占利润总额比在5%左右且比较稳定，核心经营业务提供主要的利润额。（2）2020年非经营性项目利润导致利润总额下降了180%，导致了企业的亏损，应进一步分析原因。财务效率分析盈利能力（1）其他收益在逐年增加，未来需要关注政府补助的持续性。（2）投资收益逐年减少，需要和企业的投资项目相结合，分析其未来的持续性。（3）资产减值损失和信用减值损失2020年大幅增加，是非经营性项目利润下降的主要原因，可能表明企业在单个期间内集中确认了资产的减值（“

9、洗大澡”），可以根据每个季度的变动趋势来判断。财务效率分析盈利能力盈利能力利润的获现能力从“利润是否具有获取现金的能力”，看盈利能力的质量财务效率分析盈利能力 利润表是企业的“面子”，正因为如此，利润表成了企业操纵财务信息的重灾区。现金流量表反映了企业的“日子”，造利润容易，造现金流量较为困难，要想摸清楚利润的质量，就要更关注现金流量的信息，比较“经营活动产生的现金流量净额”与“净利润”的一致性。盈利质量较高的表现如下：前提：经营活动产生的现金流量净额0 当“经营活动产生的现金流量净额-净利润0”时，证明盈利质量较好。即：净现比=经营活动产生的现金流量净额|净利润|1财务效率分析盈利能力从净现

10、比看盈利能力的质量（1）东阿阿胶历年净现比都低于100%，五年平均只有55%；行业中位数净现比在100%以上，五年平均109%，公司的盈利质量并不高。（2）2020年净现比1954%，研究报表后发现是因为计提了大量的减值造成净利润较低导致的数据异常。财务效率分析盈利能力从核心经营利润现金比看盈利能力的质量东阿阿胶核心经营利润现金比整体比净现比有所下降，说明其非经营性项目利润为负数（分析具体项目可得出其资产减值损失较大），平均比例为46%，远低于行业的中位数水平，盈利质量不高。财务效率分析盈利能力 通常来说，企业正常经营下的经营活动现金净流量除了维护企业的日常周转（营运支出、税金、往来款、费用等

11、）外，还应当有足够的补偿经营性长期资产折旧与摊销、支付利息、支付现金股利的能力，并能为企业的扩张（留存部分）提供现金流量的支持。财务效率分析盈利能力从盈利现金比率看盈利能力的质量（1）东阿阿胶净现比、核心经营利润现金比、调整净利润现金比均不高，五年平均值在50%上下，代表其盈利质量不高。（2）核心经营利润现金比、调整净利润现金比与净现比相比，指标略有下降但趋势线基本重合，表明非经营性项目提供的利润额不高，经营现金流量净额主要靠经营活动取得。盈利能力资产与资本的盈利性从资产和资本对盈利的影响，看资产和资本的“杠杆作用”财务效率分析盈利能力销售（营业）净利率=净利润营业收入100%总资产周转次数=

12、营业收入平均总资产总资产周转天数=365 总资产周转次数 =365 平均总资产/营业收入总资产净利率=净利润平均总资产100%=销售净利率总资产周转次数总资产报酬率=息税前利润平均总资产100%=（利润总额+财务费用）平均总资产100%权益乘数=资产 所有者权益=1/（1-资产负债率）=1+产权比率净资产收益率=净利润所有者权益100%（ROE）=总资产净利率权益乘数 =销售净利率总资产周转次数权益乘数知识点提示课前准备杜邦分析 杜邦分析是以净资产收益率/权益净利率（ROE）为核心的财务指标，利用主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，可以用来评价公司盈利能力和股东权益回报水平，是

13、从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。反映总资产的周转速度（营运能力）反映销售收入的盈利能力（收益水平）表示企业的负债程度（资本结构）资产负债率高 权益乘数大 公司负债程度高 较多的杠杆利益，但风险也高净财务效率分析盈利能力项 目甲公司乙公司营业收入10004000净利润200200销售（营业）净利率总资产10002000总资产周转率（次数）总资产净利率负债总额3001400所有者权益总额700600权益乘数净资产收益率 根据表格资料，计算相应数值，将表格中空白区域填写完整。思考：哪个公司的盈利能力更

14、好？财务效率分析盈利能力项 目甲公司乙公司营业收入10004000净利润200200销售（营业）净利率20%5%总资产10002000总资产周转率（次数）12总资产净利率20%10%负债总额3001400所有者权益总额700600权益乘数1.433.33净资产收益率28.6%33.3%（1）从销售净利率来看，甲公司高于乙公司15%个点，甲公司盈利能力更强。（2）从总资产净利率来看，甲公司高于乙公司10%个点，甲公司盈利能力更强。（3）从净资产收益率来看，甲公司低于乙公司4.7%个点，乙公司盈利能力更强。乙公司为什么能实现逆袭？财务效率分析盈利能力 （1）乙公司投入资产虽然比较多，但带来了更多的

15、收入，资产周转速度快（每年2次），提供了“资产杠杆”，在乙公司销售净利率为正数的前提下，扩大了产品的盈利效应。（但，如果销售净利率为负数，也会扩大产品的亏损效应。同时，如果总资产周转率小于1，也会缩减产品的盈利或亏损效应。）（2）乙公司的资金来源中，利用了大量的负债（即借鸡生蛋），当乙公司的销售净利率为正数时（即资产报酬率大于负债利息率时），即弥补了利息支出后仍然有收益（额外的收益归属了股东），提供了“资本杠杆”效应，扩大了资产的盈利效应。这就是为什么乙公司能实现逆袭财务效率分析盈利能力1.净资产收益率=总资产净利率权益乘数（1）公司净资产收益率略大于总资产净利率，是因为权益乘数不高，平均在1

16、.2左右，资本杠杆作用不高。（2）2019年净资产收益率为负数，2020年净资产收益率不到1%，盈利能力大幅下降，主要是因为资产净利率的下降。（3）公司在保证资产净利率为正数的前提下，可以适当提高财务杠杆，提高资本的收益率。财务效率分析盈利能力2.总资产净利率=销售净利率总资产周转率（1）公司总资产净利率小于销售净利率，是因为资产周转速度慢的原因，平均不足0.5次，资产杠杆作用不高。（2）2019年总资产净利率为负数，2020年总资产净利率不到1%，盈利能力大幅下降，主要是因为销售净利率的下降造成的。（3）公司在保证销售净利率正数的前提下，可以加强管理，加速资产周转，提高资产的收益率。财务效率分析盈利能力财务效率分析盈利能力课堂作业 根据平台的案例资料，练习相关的内容。1 登录http:/2 23 3结 语路漫漫其修远兮，吾将上下而求索！谢谢大家！