财务管理项目3 项目投资（1）ppt课件电子教案.ppt

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1、财务管理项目3 项目投资（1）教学课件L/O/G/O 项目项目项目项目3 3 3 3：投资管理投资管理投资管理投资管理 项目投资管理项目投资管理项目投资管理项目投资管理 项目投资的含义以特定项目为对象，直接与新建或更新改造有关，并形成生产经营能力的物质技术基础的长期投资行为。项目投资的类型新建项目新建项目投资投资更新改造更新改造项目投资项目投资以新增生产能力为目的，基本属于外延式扩大再生产以恢复和改善生产能力为目的，基本属于内涵式扩大再生产项目投资的程序提出提出可行性可行性分析分析决策决策评价评价实施实施项目投资的可行性分析项目投资的可行性分析程序p长江实业股份有限公司准备购入一设备以扩大生产

2、能力。现有甲、乙两方案可供选择，甲方案需要投资10 000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入8 000元，每年的付现成本3 000元。乙方案需要投资12 000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后有残值收入2 000元，5年中每年销售收入10 000元，第一年的付现成本4000元，以后随着设备陈旧，将逐年增加修理费400元，另需垫支资金3000元。假设所得税率为25%。p任务要求：计算两个方案的现金流量并判断选择哪个方案。任务 利用现金流量选择投资方案任务分析项目计算期项目计算期是指项目从开始投资建设到最终清理结束的整个过程时间，即项目的有效持续

3、时间。通常以年为单位。项目计算期建设期建设期：指项目资金正式投入开始到项目建成投产为止所需要的时间。建设期的第一年年初称为建设期起点，记作第0年，最后一年年末称为投产日，记作第m年。项目计算期的最后一年年末称为终结点，记作第n年。经营期经营期：从投产日到终结点之间的时间间隔。（单）项目投资决策中，完整的项目计算期是指（）。A建设期B经营期 C建设期+达产期D建设期+经营期答案：D（多）某企业拟投资新建一个项目，在建设起点开始投资，历经1年后投产，该固定资产的预计使用寿命为8年，则，下列表述正确的有（）。A建设期为1年B经营期为8年 C项目计算期为8年D项目计算期为9年答案：ABD现金流量u现金

4、流量是指一个投资项目在其项目计算期内所引起的现金支出和现金收入的增加数量的总称。u注意：u这里的现金流量，针对特定投资项目，不针对特定会计期间。既包括现金流入量，也包括现金流出量，是一个统称。u这里的“现金现金”指的是广义的现金，不仅包括各种货币资金货币资金，而且还包括项目需要投入的企业现有的项目需要投入的企业现有的非货币资源的变现价值非货币资源的变现价值。u注意：u在确定投资项目相关的现金流量时，应遵循的基本原则是：只有增量现金流量增量现金流量才是与项目相关的现金流量。u增量现金流量增量现金流量是指接受或拒绝某个投资方案后，企业总现金流量因此发生的变动。判断增量现金流量的时候，需注意以下四个

5、问题：判断增量现金流量的时候，需注意以下四个问题：区分相关成本和非相关成本区分相关成本和非相关成本 不要忽视机会成本不要忽视机会成本要考虑投资方案对公司其他项目的影响要考虑投资方案对公司其他项目的影响流动资金具有垫支性质流动资金具有垫支性质现金流入量现金流入量l营业收入营业收入l回收固定资回收固定资产的余值产的余值l回收垫支的回收垫支的流动资金流动资金现金流出量现金流出量l建设投资建设投资l流动资金垫支流动资金垫支l经营成本（付经营成本（付现成本）现成本）l各项税款各项税款l其他现金流出其他现金流出现金净流量现金净流量l现金流入量现金流入量-现金流出量现金流出量现金流量的内容投资项目期间现金流

6、量的估算建设期现金流量包括：建设期现金流量包括：l建设投资l垫支的流动资金l原有资产的变现价值（需考虑变现价值对所得税的影响）终结点现金流量包括：终结点现金流量包括：l回收垫支的流动资金l处置长期资产的净残值（需考虑对所得税的影响）经营期现金流量包括：经营期现金流量包括：l营业收入l付现成本l所得税因此：经营期现金净流量=营业收入-付现成本-所得税=税后收入-税后付现成本+折旧抵税=税后净利润+折旧1 1（单）某投资方案的年营业收入为（单）某投资方案的年营业收入为100100万元，年营业支出万元，年营业支出为为6060万元，其中折旧为万元，其中折旧为1010万元，所得税率为万元，所得税率为40

7、%40%，该方案，该方案每年的营业现金流量为（每年的营业现金流量为（）。）。A.40A.40万元万元 B.50B.50万元万元 C.34C.34万元万元 D.26D.26万元万元2 2（多）某公司拟于（多）某公司拟于20052005年初新建一生产车间用于某种新年初新建一生产车间用于某种新产品的开发，则与该投资项目有关的现金流量是（产品的开发，则与该投资项目有关的现金流量是（）。）。A.A.需增加需增加2020万元流动资金万元流动资金 B.B.需要使用公司拥有的一块土地，该土地出售可以获得需要使用公司拥有的一块土地，该土地出售可以获得1212万元万元 C.2003C.2003年公司曾支付年公司曾

8、支付1010万元的咨询费请专家论证过此事万元的咨询费请专家论证过此事 D.D.该产品的上市会导致另一种该公司类似产品的销售收该产品的上市会导致另一种该公司类似产品的销售收入每年减少入每年减少5050万元万元答案：答案：C C答案：答案：ABDABD3 3ABCABC公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为目适用的所得税率为30%30%，年税后营业收入为，年税后营业收入为700700万元，万元，税后付现成本为税后付现成本为350350万元，税后利润万元，税后利润210210万元。那么，该万元。那么，该项目年营业现金流量为项目年

9、营业现金流量为410410万元。（万元。（）4 4某项目的生产经营期为某项目的生产经营期为5 5年，设备原值为年，设备原值为8000080000元，预计元，预计变现收入变现收入50005000元，规定的折旧年限为元，规定的折旧年限为5 5年，直线法计提折年，直线法计提折旧，设备的账面价值为旧，设备的账面价值为40004000元，所得税率为元，所得税率为3030，设备，设备使用五年后报废时，产生的现金净流量为使用五年后报废时，产生的现金净流量为 （）元。）元。A.4100 B.5300 C.5000 D.4700 A.4100 B.5300 C.5000 D.4700 任务2答案：答案：答案：答

10、案：D D甲方按投甲方按投资项目的目的经营期期间现金流量表金流量表1 单位：元位：元 年份年份项目目 12345甲方甲方案案销售收入售收入80008000800080008000付付现成本成本30003000300030003000折旧折旧20002000200020002000税前利税前利润=-30003000300030003000所得税所得税25%750750750750750税后利税后利润=-22502250225022502250现金流量金流量=+42504250425042504250任务分析 年限年限项目目12345乙方案乙方案销售收入售收入10 00010 00010 0001

11、0 00010 000付付现成本成本4 0004 4004 8005 2005 600折旧折旧2 0002 0002 0002 0002 000税前利税前利润=-4 0003600320028002400所得税所得税25%1 000900800700600税后利税后利润=-3 0002700240021001800现金流量金流量=+5 0004700440041003800乙方案投乙方案投资项目的目的经营期期间现金流量表金流量表1 单位：元位：元任务分析然后，再结合初始现金流量和终结现金流量编制两方案的全部现金流量，见然后，再结合初始现金流量和终结现金流量编制两方案的全部现金流量，见下表下表

12、2。投投资项目目现金流量金流量计算表算表2 单位：元位：元任务分析 年限年限项目项目012345乙乙方方案案固定固定资产投投资-12 000营业现金金垫支支-3 000营业现金流量金流量5 0004 7004 4004 1003 800固定固定资产残残值2 000营运运资金回收金回收3 000现金流量合金流量合计-15 0005 0004 7004 4004 10088 000 投投资项目目现金流量金流量计算表算表2 单位：元位：元任务分析某公司计划增添一条生产流水线，以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需要投资500 000元。乙方案需要投资750 000元。两方案的预 计使用

13、寿命均为5年，折旧均采用直线法，预计残值甲方案为20 000元、乙方案为30 000元，甲方案预计年销售收入为1 000 000元，第一年付现成本 为660 000元，以后在此基础上每年增加维修费10 000元。乙方案预计年销售收入为1400 000元，年付现成本为1050 000元。方案投入营运 时，甲方案需垫支营运资金200 000元，乙方案需垫支营运资金250 000元。公司所得税率为20%。甲现金流量起始点-700000第一年291200第二年283200第三年275200第四年267200第五年259200乙现金流量起始点1000000第一年308800第二年308800第三年308800第四年308800第五年588800