管理会计学课件第3篇.ppt

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1、本课程结构图第一篇第一篇 导论导论第一章 管理会计的基本框架第二章 管理会计的发展第二篇第二篇 成本基础知识与应用成本基础知识与应用第三章基础成本术语与概念第四章成本性态分析与变动成本计算第五章本量利分析第三篇第三篇 管理决策系统管理决策系统第六章决策概述第七章短期经营决策第八章长期投资决策第四篇第四篇 计划与控制计划与控制第九章 预算控制第十章 标准成本系统第十一章 责任会计与部门业绩评价第五篇第五篇 管理会计专题管理会计专题第十二章 作业成本计算与作业成本管理第十三章 战略管理与战略管理会计第十四章 全面质量管理与质量成本控制第十五章 BSC与激励机制第十六章 存货控制与JIT第十七章 国

2、际管理会计第十八章 环境成本管理本章学习目标n1.了解预测的一般程序了解预测的一般程序n2.理解预测的基本方法理解预测的基本方法n3.理解决策的含义理解决策的含义n4.掌握决策的基本流程掌握决策的基本流程n5.理解决策的原则和分类理解决策的原则和分类本章学习目标n1.了解预测的一般程序了解预测的一般程序n2.理解预测的基本方法理解预测的基本方法n3.理解决策的含义理解决策的含义n4.掌握决策的基本流程掌握决策的基本流程n5.理解决策的原则和分类理解决策的原则和分类6.1 预测n所谓预测是指根据过去和现有的信息，运用一定所谓预测是指根据过去和现有的信息，运用一定的科学手段和方法，预计和推测事物未

3、来发展趋的科学手段和方法，预计和推测事物未来发展趋势。势。n6.1.1 预测的一般程序预测的一般程序n1.确定预测目标确定预测目标 n2.收集分析资料收集分析资料n3.选择预测方法选择预测方法n4.进行预测分析进行预测分析n5.修正预测结果修正预测结果n6.报告预测结果报告预测结果6.1 预测n6.1.2 预测的基本方法预测的基本方法 n1.定性分析法定性分析法n定性分析法又称非数量分析法，是指有关方面的专业人员根据定性分析法又称非数量分析法，是指有关方面的专业人员根据个人的经验和知识，结合预测对象的特点进行综合分析，对事个人的经验和知识，结合预测对象的特点进行综合分析，对事物的未来状况和发展

4、趋势作出推测的一类预测方法。物的未来状况和发展趋势作出推测的一类预测方法。n2.定量分析法定量分析法n定量分析法又称为数量分析法，是指在完整掌握与预测对象有定量分析法又称为数量分析法，是指在完整掌握与预测对象有关的各种定量资料的基础上，运用数学方法进行数据处理，并关的各种定量资料的基础上，运用数学方法进行数据处理，并建立能够反映有关变量之间规律性联系的各类预测模型的方法建立能够反映有关变量之间规律性联系的各类预测模型的方法体系。体系。6.2 决策n6.2.1 决策分析的涵义决策分析的涵义n所谓决策，通常是指人们为了实现一定的目标，借助于科学的理所谓决策，通常是指人们为了实现一定的目标，借助于科

5、学的理论和方法，进行必要的计算、分析和判断，进而从可供选择的诸论和方法，进行必要的计算、分析和判断，进而从可供选择的诸方案中，选取最优方案的过程。方案中，选取最优方案的过程。n6.2.2 决策的基本流程决策的基本流程n（1）确定决策目标）确定决策目标 n（2）收集与决策目标相关的信息）收集与决策目标相关的信息 n（3）提出实现目标的各种备选方案）提出实现目标的各种备选方案n（4）选择最满意）选择最满意(可行可行)方案方案n（5）最满意）最满意(可行可行)方案的组织实施与评价方案的组织实施与评价 6.2 决策n6.2.3 决策分析的原则决策分析的原则n(1)信息原则信息原则 n(2)择优原则择优

6、原则 n(3)合理配置利用资源原则合理配置利用资源原则 n(4)反馈原则反馈原则 n6.2.4 决策的分类决策的分类n1.短期经营决策和长期投资决策短期经营决策和长期投资决策n2.确定型决策、风险型决策和非确定型决策确定型决策、风险型决策和非确定型决策 n3.独立决策、互斥决策和最优组合决策独立决策、互斥决策和最优组合决策 第七章 短期经营决策 本章学习目标 n1.掌握相关成本的含义及其计量方法掌握相关成本的含义及其计量方法n2.掌握不同类型生产决策的基本方法掌握不同类型生产决策的基本方法n3.了解影响定价的因素了解影响定价的因素n4.掌握产品的定价方法掌握产品的定价方法n5.理解定价的策略理

7、解定价的策略7.1短期经营决策应考虑的成本概念n7.1.1 相关成本与非相关成本相关成本与非相关成本n1.相关成本和非相关成本的含义相关成本和非相关成本的含义n相关成本指各个备选方案之间不同的未来成本。相关相关成本指各个备选方案之间不同的未来成本。相关成本是未来成本。成本是未来成本。n未来成本不一定都是相关成本。未来成本不一定都是相关成本。n2.相关成本的计量相关成本的计量（1）原材料相关成本的确定 材料已有库存，或需要外购相关成本重置成本材料是否经常使用，在库存不足时定期补充相关成本重置成本材料是否有其他用途，或只能当废料出售相关成本变现价值相关成本其他用途中的价值与变现价值中的最高者有库存

8、需外购是否当废料有其他用途例7-1 凌云公司正在考虑是否接受一特殊订货。该订货要求使用甲、乙、丙三种材料。其有关资料如表7-1所示：如果将甲材料用于此订单，企业就必须重新购置甲材料，以满足正常生产的需要,乙材料没有其他用途，而丙材料可以用于另一订单，如果另一订单使用的话，可以使成本节约3000元。求与该订单所需要材料的相关成本。n甲材料：重置成本甲材料：重置成本 62001200(元元)n乙材料：机会成本乙材料：机会成本 80021600元元 +外购成本外购成本2000(20010)元元 =3600 n丙材料：机会成本丙材料：机会成本1：2000（4005）元，机会成本）元，机会成本2用用于另

9、外的订单，节约成本于另外的订单，节约成本3000元。取高者。元。取高者。n该订货的材料相关成本：该订货的材料相关成本：1200+3600+3000=7800（2）直接人工相关成本的确定n计件工资制：计件工资制：n采用计件工资制时，工资的变化直接和产量的变动相联系，采用计件工资制时，工资的变化直接和产量的变动相联系，直接人工成本是相关成本。直接人工成本是相关成本。n计时工资制：计时工资制：n如果采用计时工资制，产量变化不一定引起工资的线性变如果采用计时工资制，产量变化不一定引起工资的线性变化。直接人工成本不是相关成本。化。直接人工成本不是相关成本。（3）机器设备使用成本的确定n 变动性制造费用变

10、动性制造费用n 固定性制造费用固定性制造费用 如果决策不影响到固定成本的变化，固定性制造费用可以如果决策不影响到固定成本的变化，固定性制造费用可以不加考虑不加考虑制造费用 分解分解n例例72凌云公司生产仿古家具，企业目前生产能力凌云公司生产仿古家具，企业目前生产能力已经充分利用。现有一位客户希望该企业为其生产已经充分利用。现有一位客户希望该企业为其生产一种桌子一种桌子500张，生产工艺和工时要求与目前产品一张，生产工艺和工时要求与目前产品一致，但所使用的材料有所不同。该单位售价为致，但所使用的材料有所不同。该单位售价为500元元/件。客户希望能在价格上给以优惠。销售经理希望件。客户希望能在价格

11、上给以优惠。销售经理希望知道企业能够给出的最低报价。正常的单位生产资知道企业能够给出的最低报价。正常的单位生产资料如表所示。料如表所示。n客户的订单需要用的材料共计客户的订单需要用的材料共计150000元。由于目前生产能元。由于目前生产能力已充分利用，接受客户订单将要求工人加班力已充分利用，接受客户订单将要求工人加班1000小时，小时，支付双倍工资，另外，还需要减少现有产品的产量支付双倍工资，另外，还需要减少现有产品的产量100件。件。接受该订单的相关成本为：接受该订单的相关成本为：n7.1短期经营决策应考虑的成本概念7.1.2 差量成本与边际成本差量成本与边际成本1 差别成本差别成本(1)差

12、量成本的含义差量成本的含义 差别成本又称差别成本又称“差别成本差别成本”或或“差额成本差额成本”，通常指一个备选，通常指一个备选方案的预期成本同另一个备选方案的预期成本之间的差异方案的预期成本同另一个备选方案的预期成本之间的差异数。数。n(2)差量成本的计量差量成本的计量 n差量成本可能是变动成本，也可能是固定成本差量成本可能是变动成本，也可能是固定成本短期经营决策应考虑的成本概念2 边际成本边际成本(1)边际成本含义边际成本含义边际成本也就是产量每增加或减少一个单位所引起的成边际成本也就是产量每增加或减少一个单位所引起的成本变动数额。本变动数额。(2)边际成本的计量边际成本的计量7.2 定价

13、决策n7.2.1 影响定价决策的主要因素影响定价决策的主要因素n1.商品的价值商品的价值n 2.成本的约束成本的约束n 3.商品的质量商品的质量n 4.供求关系供求关系 n 5.价格弹性价格弹性n 6.产品寿命周期产品寿命周期n 7.其他其他7.2 定价决策n成本基础订价法成本基础订价法n1 完全成本定价法完全成本定价法n又称全额成本定价法，就是在产品完全成本的基础上，加又称全额成本定价法，就是在产品完全成本的基础上，加上一定比例的利润来制定产品价格的一种方法。上一定比例的利润来制定产品价格的一种方法。计算公式计算公式:拟定售价拟定售价=产品单位完全成本产品单位完全成本(1+成本加成率成本加成

14、率)成本加成率（目标利润期间成本）成本加成率（目标利润期间成本）/（产量（产量单位完全成单位完全成本）本）n例例75 某企业生产某企业生产A产品，预计全年产量产品，预计全年产量10 000件，件，直接材料费直接材料费280 000元，直接工资元，直接工资80 000元，制造费用元，制造费用总额总额240 000元，销售与管理费元，销售与管理费100 000元，本年的总元，本年的总投资额为投资额为1000000元，期望的投资回报率为元，期望的投资回报率为12%,试确试确定该产品的售价。定该产品的售价。解解根据总投资额和期望的投资回报率可以计算出：根据总投资额和期望的投资回报率可以计算出：目标利润

15、目标利润100000012%120000成本加成率（成本加成率（120000100000）/(28000080000240000)37%则该产品的拟定售价（则该产品的拟定售价（280000+80 000+240 000）(1+37)/1000082.2(元元)成本基础定价法成本基础定价法 2 变动成本定价法变动成本定价法n以产品的单位变动制造成本为加成的基础定价的一种方以产品的单位变动制造成本为加成的基础定价的一种方法。法。n这种方法既可用于产品的正常定价，也可用于产品特别这种方法既可用于产品的正常定价，也可用于产品特别订货时的定价。订货时的定价。n计算公式计算公式:产品正常基本定价单位产品变

16、动制造成本产品正常基本定价单位产品变动制造成本（1成本成本加成率）加成率）成本加成率（目标利润期间成本固定性制造成本）成本加成率（目标利润期间成本固定性制造成本）/(产量产量单位变动制造成本单位变动制造成本)7.2 定价决策定价决策 7.2 定价决策成本基础定价法 n3 对成本基础定价法的评价对成本基础定价法的评价 以成本为基础的定价方法存在三个主要的缺点：以成本为基础的定价方法存在三个主要的缺点：n(1)要求成本分配要非常准确。要求成本分配要非常准确。n（2）不可分配成本的比例越高，产品定价太高或定价）不可分配成本的比例越高，产品定价太高或定价太低的可能性就越大。太低的可能性就越大。n（3）

17、在一个竞争性的市场环境中，以成本为基础的定）在一个竞争性的市场环境中，以成本为基础的定价方法推迟了新产品进入市场的时间，提高了其成本。价方法推迟了新产品进入市场的时间，提高了其成本。7.2 定价决策目标成本法n以市场愿意支付的价格为起点，然后再去设计可以按该价以市场愿意支付的价格为起点，然后再去设计可以按该价格出售的产品或服务。这种制定价格和设计产品的方法，格出售的产品或服务。这种制定价格和设计产品的方法，称为目标成本法。以此而确定的价格是一种具有竞争性的称为目标成本法。以此而确定的价格是一种具有竞争性的价格。价格。n目标成本法实质上是一种成本管理工具，从产品设计开始目标成本法实质上是一种成本

18、管理工具，从产品设计开始关注业绩改进，以降低企业未来的成本。关注业绩改进，以降低企业未来的成本。n计算公式计算公式:目标成本目标价格目标利润目标成本目标价格目标利润 7.2 定价决策7.2.4 定价的策略n.新产品定价策略新产品定价策略n.系列产品定价策略系列产品定价策略 n.差别定价策略差别定价策略n 4.竞争性定价策略竞争性定价策略7.2 定价决策7.2.4 定价的策略新产品定价策略n(1)撇脂型策略。撇脂型策略。在试销初期以较高的价格投放新产品，以后待市场扩大、在试销初期以较高的价格投放新产品，以后待市场扩大、产品趋于成长或成熟阶段时，再把价格逐步降低。产品趋于成长或成熟阶段时，再把价格

19、逐步降低。n(2)渗透型策略。渗透型策略。在试销初期以低价广为招揽顾客，为新产品开路，待该产在试销初期以低价广为招揽顾客，为新产品开路，待该产品在市场上赢得好评，站稳脚跟后再逐步提价。品在市场上赢得好评，站稳脚跟后再逐步提价。7.2 定价决策7.2.4 定价的策略.系列产品定价策略 n也称也称“分级定价分级定价”、“商品线定价商品线定价”和和“分档定价分档定价”n是指企业将规格型号较多的某类商品划分为几个级别，为是指企业将规格型号较多的某类商品划分为几个级别，为每级商品定一个价格，而不是为每一种商品分别定价的策每级商品定一个价格，而不是为每一种商品分别定价的策略。略。7.2 定价决策7.2.4

20、 定价的策略.差别定价策略 n差别定价策略是实际中应用较典型的定价策略之一，也称差别定价策略是实际中应用较典型的定价策略之一，也称为歧视性定价（为歧视性定价（Price discrimination），），n是对企业生产的同一种产品根据市场的不同、顾客的不同是对企业生产的同一种产品根据市场的不同、顾客的不同而采用不同的价格。而采用不同的价格。7.2 定价决策7.2.4 定价的策略4.竞争性定价策略根据竞争对手状况采取不同的策略根据竞争对手状况采取不同的策略7.3 经营决策n7.3.1.新产品开发品种选择的决策新产品开发品种选择的决策n 1.不需追加专属固定成本的决策不需追加专属固定成本的决策

21、n如果不需要追加专属固定成本，只需要贡献毛益。如如果不需要追加专属固定成本，只需要贡献毛益。如果单个方案的贡献毛益大于零，则可以接受；如果多果单个方案的贡献毛益大于零，则可以接受；如果多个方案的贡献毛益均大于零，则选取贡献毛益最大的个方案的贡献毛益均大于零，则选取贡献毛益最大的那个品种进行生产。那个品种进行生产。例7-6芙蓉公司现有的剩余生产能力，既可用于生产新产品甲，也可用于生产新产品乙，由财务专家估计的新产品售价和成本资料如表7-6所示。试分析确定该企业应生产何种产品。表7-6n解解 从表从表76中我们可知，固定制造费用中我们可知，固定制造费用18000元和固定元和固定销售费用销售费用12

22、000元对于甲、乙两种产品来说是非相关成元对于甲、乙两种产品来说是非相关成本本(共同成本共同成本)，在决策时可不必考虑。因此，只需比较，在决策时可不必考虑。因此，只需比较甲、乙两种产品的贡献毛益总额就可作出决策。甲、乙两种产品的贡献毛益总额就可作出决策。n 根据上述相关资料所编制的贡献毛益分析表如表根据上述相关资料所编制的贡献毛益分析表如表77。由计算结果可知，该企业应生产贡献毛益总额较大的新产品甲。7.3 经营决策7.3.1.新产品开发品种选择的决策n 2.需追加专属固定成本的决策需追加专属固定成本的决策 例例77 沿用例沿用例76资料，若开发甲、乙产品分别需要另外再购置资料，若开发甲、乙产

23、品分别需要另外再购置15000元元和和5000元的专用工具，试分析在这种情况下企业应生产何种新产品元的专用工具，试分析在这种情况下企业应生产何种新产品?解 根据有关资料所编制的差量分析表如表7-8所示。n 表7-8 单位：元n由表中计算结果可知，甲产品和乙产品的相关收由表中计算结果可知，甲产品和乙产品的相关收入都超过了相关成本，分别是入都超过了相关成本，分别是25000元和元和30000元，元，都可以投产。当资源有限，只能投产一种产品时，都可以投产。当资源有限，只能投产一种产品时，应考虑投产乙产品。因为投产乙产品比投产甲产应考虑投产乙产品。因为投产乙产品比投产甲产品将多产生品将多产生5000元

24、的增量收益。元的增量收益。7.3 经营决策7.3.2 产品最优组合决策n例例78南光公司现有剩余生产能力南光公司现有剩余生产能力10000机器工时，可机器工时，可用于生产用于生产A、B、C三种新产品。相关资料如表三种新产品。相关资料如表79所示。所示。试为该公司进行新产品品种开发选择的决策。试为该公司进行新产品品种开发选择的决策。表79解 由于固定成本40000元属于非相关成本（共同成本），在决策时可以不予考虑。但此时企业的资源受到限制（仅有10000工时），所以应根据单位资源的贡献毛益进行决策。根据上述资料编制贡献毛益分析表，见表7-10。表7-10n由计算结果可知，虽然产品由计算结果可知，

25、虽然产品B的单位贡献毛益最大，但是它耗用的工的单位贡献毛益最大，但是它耗用的工时比产品时比产品C多，因此在单位工时内创造的贡献毛益比产品多，因此在单位工时内创造的贡献毛益比产品C少。因此少。因此从单位工时贡献毛益的排序来看，应选择生产产品从单位工时贡献毛益的排序来看，应选择生产产品C。此时，剩余工。此时，剩余工时可安排生产时可安排生产C产品产品5000件，总的贡献毛益为件，总的贡献毛益为120000。n1.亏损产品的停产决策亏损产品的停产决策 在亏损产品的生产能力不能移作他用的情况下，若该产品的单位贡献在亏损产品的生产能力不能移作他用的情况下，若该产品的单位贡献毛益大于零，就应继续生产该产品；

26、反之，就应停止该产品的生产。毛益大于零，就应继续生产该产品；反之，就应停止该产品的生产。7.3 经营决策经营决策7.3.3 亏损产品是否停产或转产的决策例7-10 石井公司生产A、B、C三种产品，相关资料如表7-11所示。试作出亏损产品是否停产的决策分析。表7-11解 根据上述资料所编制的产品贡献毛益和利润计算表如表7-12所示。由表7-12可知，虽然目前产品C亏损1500元，但它仍然能够创造6000元的贡献毛益，即可分担企业6000元的固定成本。如果产品C停产，将会使企业减少6 000元的利润。假设现在我们假设将产品C停产，那么该企业的收益情况将如表7-13所示。表表713 单位：元单位：元

27、由计算结果可知，若产品C停产，不仅会加重产品A和B的负担，也会使企业的利润减少6 000元，所以产品C不应停产。因此，只要亏损产品能够为企业创造贡献毛益，就应继续生产该产品。7.3 经营决策n 7.3.3 亏损产品是否停产或转产的决策亏损产品是否停产或转产的决策 n2.亏损产品的转产决策亏损产品的转产决策 例7-11 沿用例7-10的资料，如果产品C停产后，其生产能力可以用于生产产品D 400件，不需追加专属固定成本。产品D的单价为55元，单位变动成本为35元。试分析该企业是否应该转产?n解解 根据上述资料所编制的贡献毛益分析表如表根据上述资料所编制的贡献毛益分析表如表714所示。所示。从表7

28、-14中的计算结果可知，由于生产产品D创造的贡献毛益大于生产产品C，将使企业利润增加2 000元，所以转移生产产品D对企业较为有利。7.3 经营决策n 例例712 某企业本期计划生产和销售甲产品某企业本期计划生产和销售甲产品5 000件，单价为件，单价为80元，其他相关资料见表元，其他相关资料见表715。现在。现在有一个客户要求以有一个客户要求以50元元/件的价格追加订货件的价格追加订货1 000件。试分析在以下四种不同的情况下，企业是否件。试分析在以下四种不同的情况下，企业是否应接受该追加订货。应接受该追加订货。7.3.4 特殊订货的决策表表715 相关资料表相关资料表 n(1)假设企业目前

29、的最大生产能力为假设企业目前的最大生产能力为6 000件，该特殊订货件，该特殊订货不需追加专属固定成本，并且剩余生产能力不能移作他用。不需追加专属固定成本，并且剩余生产能力不能移作他用。n(2)假设企业目前的最大生产能力为假设企业目前的最大生产能力为6 000件，为满足特殊件，为满足特殊订货需追加专属固定成本订货需追加专属固定成本6000元，并且剩余生产能力不能元，并且剩余生产能力不能移作他用。移作他用。n(3)假设企业目前最大生产能力为假设企业目前最大生产能力为5 800件，且剩余生产能件，且剩余生产能力不能移作他用，并且企业拟压缩正常订货以满足特殊订力不能移作他用，并且企业拟压缩正常订货以

30、满足特殊订货的要求。货的要求。n(4)假设企业目前的最大生产能力为假设企业目前的最大生产能力为5 800件，若接受追加件，若接受追加订货还需购置一台价值订货还需购置一台价值6 000元的专用设备，且企业拟压元的专用设备，且企业拟压缩正常订货以满足特殊订货的要求。剩余生产能力可以对缩正常订货以满足特殊订货的要求。剩余生产能力可以对外出租，其租金收入为外出租，其租金收入为5000元。元。7.3 经营决策n例例713 勤业公司每年需要甲零件勤业公司每年需要甲零件2 000个，若个，若用该公司现有设备自行制作，每个零件的自制成用该公司现有设备自行制作，每个零件的自制成本为本为40元，其中直接材料元，其

31、中直接材料18元，直接人工元，直接人工10元，元，变动制造费用变动制造费用7元，固定制造费用元，固定制造费用5元，如果外购，元，如果外购，每个买价每个买价38元。剩余生产能力无其他用途。试分元。剩余生产能力无其他用途。试分析该公司所需零件应外购还是自制。析该公司所需零件应外购还是自制。7.3.5 零部件自制或外购的决策 解解 从表面上看，自制成本为从表面上看，自制成本为40元，大于外购价元，大于外购价38元，元，应选择外购。但是，由于剩余生产能力无其他用途，因应选择外购。但是，由于剩余生产能力无其他用途，因此，自制的相关成本不需要考虑固定制造费用，分析如此，自制的相关成本不需要考虑固定制造费用

32、，分析如表表720:表720 单位：元 从表720中可知，自制方案的成本比外购方案的成本节约6 000元，所以应选择自制方案。7.3 经营决策7.3.6 半成品是否继续加工的决策例7-15 建南公司生产产品A 4 000件，单价为30元，单位变动成本为16元，固定成本总额为20 000元。如果把产品A继续加工成产品B，售价可提高为45元个。但是需追加变动成本5元个，还需购置一台价值15 000元的专用加工设备。试分析应现在出售产品A还是继续加工出售产品B？表表721 单位：元单位：元计算结果说明，继续加工后再出售将比直接出售多获利25 000元，因此该企业应选择将产品A继续加工的方案。第八章

33、长期投资决策 本章学习目标 n了解长期投资决策的含义了解长期投资决策的含义n理解现金流量、货币时间价值等概念理解现金流量、货币时间价值等概念n掌握长期投资决策的主要指标掌握长期投资决策的主要指标n掌握长期投资决策方案的选择方法掌握长期投资决策方案的选择方法8.1 长期投资决策概述n8.1.1 长期投资决策的含义长期投资决策的含义n长期投资决策是指拟订长期投资方案，用科学的方法长期投资决策是指拟订长期投资方案，用科学的方法对长期投资方案进行分析、评价，选择最佳长期投资对长期投资方案进行分析、评价，选择最佳长期投资方案的过程。方案的过程。n8.1.2 现金流量现金流量n1投资决策采用现金流量的原因

34、投资决策采用现金流量的原因 n(1)采用现金流量有利于考虑时间价值因素。采用现金流量有利于考虑时间价值因素。n(2)采用现金流量可以客观地评价投资项目。采用现金流量可以客观地评价投资项目。n(3)采用现金流量比考虑会计利润更重要。采用现金流量比考虑会计利润更重要。8.1 长期投资决策概述n8.1.2 现金流量现金流量n2现金流量的构成现金流量的构成 n(1)初始现金流量。初始现金流量。n(2)营业现金流量。营业现金流量。n(3)终结现金流量。终结现金流量。n 3现金流量的估计现金流量的估计n 净现金流量净现金流量(net cash flow)是指每年的现金流入量与同年现是指每年的现金流入量与同

35、年现金流出量之间的差额，其计算公式如下：金流出量之间的差额，其计算公式如下：n NCFi=CIiCOin式中式中:NCFi第第i年的净现金流量；年的净现金流量；n CIi第第i年的现金流入量；年的现金流入量；n COi第第i年的现金流出量。年的现金流出量。n例例81 国光公司拟购置一台新设备，其价款为国光公司拟购置一台新设备，其价款为6 000万元，万元，使用寿命为使用寿命为10年，采用直线法计提折旧，期满后设备残值年，采用直线法计提折旧，期满后设备残值为为600万元。另外，企业还需垫支营运资金万元。另外，企业还需垫支营运资金1 000万元。该万元。该设备在使用寿命中每年的销售收入设备在使用寿

36、命中每年的销售收入3 500万元，同时每年万元，同时每年的付现成本的付现成本1 500万元。假设企业所得税税率为万元。假设企业所得税税率为30，试，试计算分析该设备的净现金流量。计算分析该设备的净现金流量。n解解 (1)初始净现金流量初始净现金流量=固定资产投资固定资产投资+营运资金的垫支营运资金的垫支n =6 0001 0007 000(万元万元)n(2)设备每年的折旧额设备每年的折旧额=(6 000600)10=540(万元万元)n营业净现金流量净利折旧营业净现金流量净利折旧n（35001500540）(130%)+540n 1562(万元万元)n或：企业所得税或：企业所得税=(3 500

37、1 500540)30=438(万元万元)n营业净现金流量营业净现金流量=销售收入销售收入付现成本付现成本企业所得税企业所得税n =3 5001 500438=1 562(万元万元)n(3)终结净现金流量终结净现金流量=固定资产残值的回收固定资产残值的回收+营运资金垫支的回营运资金垫支的回收收n =600+1 000=1 600(万元万元)n该设备每年的净现金流量如表该设备每年的净现金流量如表81所示。所示。表表81108.1 长期投资决策概述n1货币时间价值的涵义货币时间价值的涵义n货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资后所增加的价值。货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资后

38、所增加的价值。n2货币时间价值的计算货币时间价值的计算n(1)复利终值和复利现值复利终值和复利现值 nA.复利终值。复利终值是指某一特定的金额按照事先预定的利复利终值。复利终值是指某一特定的金额按照事先预定的利率折算至未来某一时点的价值。其计算公式为：率折算至未来某一时点的价值。其计算公式为：nF=P(1i)n (83)n(1i)n称为复利终值系数，若用符号称为复利终值系数，若用符号(F/P，i，n)表示，则式表示，则式(83)可变为：可变为：nF=P(F/P，i，n)nB.复利现值。复利现值是指未来某一特定的金额按照事先预定复利现值。复利现值是指未来某一特定的金额按照事先预定的利率折算到现在

39、的价值。其计算公式为：的利率折算到现在的价值。其计算公式为：n P=F(1+i)n (85)n 上式中上式中(1+i)n称为复利现值系数，若用符号称为复利现值系数，若用符号(PF，i，n)表示，表示，则式则式(85)可变为：可变为：n P=F(PF，i，n)n8.1.3 货币时间价值8.1 长期投资决策概述 8.1.3 货币时间价值n(2)年金终值和年金现值年金终值和年金现值 普通年金普通年金:凡在相同间隔期每期期末收入或支出的等额款凡在相同间隔期每期期末收入或支出的等额款项为普通年金，也称为后付年金。项为普通年金，也称为后付年金。n年金终值系数：年金终值系数：F=A(F/A,i,n)n年金现

40、值系数：年金现值系数：P=A(P/A,i,n)n预付年金预付年金:指在每期期初收入或支出等额款项的一种年指在每期期初收入或支出等额款项的一种年金形式，也称先付年金或即付年金。金形式，也称先付年金或即付年金。8.2 长期投资决策分析的主要指标n8.2.1 静态指标静态指标n1.静态投资回收期静态投资回收期n投资回收期（投资回收期（PP）是指收回初始投资所需要的时间。）是指收回初始投资所需要的时间。n投资回收期可用以下公式计算：投资回收期可用以下公式计算：nPP初始投资初始投资/每年经营现金流量每年经营现金流量 n投资回收期越短，则该项投资收回就越快，在未来时期所冒的风险就越小，投资回收期越短，则

41、该项投资收回就越快，在未来时期所冒的风险就越小，方案越有利；投资回收期越长，方案越不利。方案越有利；投资回收期越长，方案越不利。8.2 长期投资决策分析的主要指标n8.2.1 静态指标静态指标n2.会计收益率会计收益率(ARR)nARR平均收益平均收益/原始投资额或平均投资额原始投资额或平均投资额 平均投资额（）平均投资额（）/2 其中其中:为原始投资额，为残值为原始投资额，为残值8.2 长期投资决策分析的主要指标n8.2.2 动态指标动态指标n动态投资回收期动态投资回收期n动态投资回收期是考虑了资金时间价值后计算的回收动态投资回收期是考虑了资金时间价值后计算的回收初始投资所需要的时间。初始投

42、资所需要的时间。n动态投资回收期法考虑到资金的时间价值，能够反映动态投资回收期法考虑到资金的时间价值，能够反映前后各期净现金流量高低不同的影响，有助于促使企前后各期净现金流量高低不同的影响，有助于促使企业尽量提前收回投资，所以它优于静态投资回收期法。业尽量提前收回投资，所以它优于静态投资回收期法。但动态投资回收期法仍然无法揭示回收期满后继续发但动态投资回收期法仍然无法揭示回收期满后继续发生的现金流量的高低，也有一定的局限性。因此，这生的现金流量的高低，也有一定的局限性。因此，这种方法一般也只适用于项目优劣的初步判断，不直接种方法一般也只适用于项目优劣的初步判断，不直接用于方案的对比和选优。用于

43、方案的对比和选优。8.2 长期投资决策分析的主要指标n净现值净现值n（）净现值的基本原理（）净现值的基本原理 n净现值（净现值（NPV）,是指投资项目投入使用后的净现金流量，是指投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额（如果初始投资超过年，则应减去初始投资以后的余额（如果初始投资超过年，则应减去初始投资的现值）。始投资的现值）。8.2.2 动态指标n其计算公式为：其计算公式为：NPV Cn C（821）n式中：式中：NCFt第第t年的净现金流量（年的净现金流量（NCF）；）；nk折现率（

44、资本成本或企业要求的投资报酬率）；折现率（资本成本或企业要求的投资报酬率）；nn项目预计使用年限；项目预计使用年限；nC初始投资额的现值。初始投资额的现值。8.2 长期投资决策分析的主要指标n净现值净现值n（）净现值的计算过程：（）净现值的计算过程：n第一步第一步:计算每年的营业净现金流量。计算每年的营业净现金流量。n第二步第二步:计算未来报酬的总现值。这又可分成三步：计算未来报酬的总现值。这又可分成三步：nA.将每年的营业净现金流量折算成现值。将每年的营业净现金流量折算成现值。nB.将终结现金流量折算成现值。将终结现金流量折算成现值。nC.计算未来报酬的总现值，即上述二者之和。计算未来报酬的

45、总现值，即上述二者之和。n第三步：计算净现值第三步：计算净现值n净现值未来报酬的总现值初始投资额（现值）净现值未来报酬的总现值初始投资额（现值）8.2.2 动态指标8.2 长期投资决策分析的主要指标n净现值净现值n（）净现值的决策规则。在只有一个备选方案的采纳与否的决策中，（）净现值的决策规则。在只有一个备选方案的采纳与否的决策中，净现值为正者则采纳，净现值为负者不采纳。在有多个备选方案的互斥净现值为正者则采纳，净现值为负者不采纳。在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用净现值是正值中的最大者。选择决策中，应选用净现值是正值中的最大者。8.2.2 动态指标（4）净现值法的应用n例例816沿用例

46、沿用例813的资料，设该方案为的资料，设该方案为A;现另有一方案现另有一方案B,初始投初始投资额为资额为15000元，每年年末可产生的经营现金流入量为元，每年年末可产生的经营现金流入量为4200元。假设元。假设预期的投资报酬率为预期的投资报酬率为10%，计算，计算A、B方案的净现值。方案的净现值。n解解A方案的现金流量不等，可用表方案的现金流量不等，可用表815的形式进行计算。的形式进行计算。表表815nNPVA841955000034195（万元）（万元）nNPVBNCFB(P/A,10%,5)15000n 42003.79115000n 922.2（万元）（万元）n（）净现值法的评价。（）

47、净现值法的评价。优点优点:充分考虑了货币时间价值因素对未来不同时期现金流充分考虑了货币时间价值因素对未来不同时期现金流量的影响，使有关方案的现金流入量与现金流出量具有量的影响，使有关方案的现金流入量与现金流出量具有可比性，可以较好地反映各方案投资的经济效果，因而可比性，可以较好地反映各方案投资的经济效果，因而是一种较好的方法。是一种较好的方法。缺点：缺点：1、只侧重于按净现值这一绝对数的大小来解析评价方、只侧重于按净现值这一绝对数的大小来解析评价方案的优劣，在各方案的原始投资额不同时，不同方案的案的优劣，在各方案的原始投资额不同时，不同方案的净现值实际上是不可比的，单纯看净现值的绝对量并不净现

48、值实际上是不可比的，单纯看净现值的绝对量并不能作出正确的评价。能作出正确的评价。2、净现值不能揭示各个方案本身可能达到的实际报酬、净现值不能揭示各个方案本身可能达到的实际报酬率是多少。率是多少。8.2 长期投资决策分析的主要指标n3.获利指数获利指数n（）获利指数法的基本原理。获利指数又称利润指数（）获利指数法的基本原理。获利指数又称利润指数（PI），），是投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比。其计是投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比。其计算公式为：算公式为：nPI n即：即：PI未来投资报酬的总现值未来投资报酬的总现值/初始投资额的现值初始投资额的现值 n获利指数和净现

49、值之间存在着如下的关系：获利指数和净现值之间存在着如下的关系：nNPV 0,PI 1;n NPV=0,PI=1;n NPV 0,PI 1。8.2.2 动态指标8.2 长期投资决策分析的主要指标n8.2.2 动态指标动态指标n3.获利指数获利指数n（）获利指数的计算过程：（）获利指数的计算过程：n第一步：计算未来报酬的总现值，这与计算净现值所采用的方法相同。第一步：计算未来报酬的总现值，这与计算净现值所采用的方法相同。n第二步：计算获利指数，即根据未来报酬的总现值和初始投资额之比计算获第二步：计算获利指数，即根据未来报酬的总现值和初始投资额之比计算获利指数。利指数。n（）获利指数法的决策规则。在

50、只有一个备选方案的采纳与否决策中，获（）获利指数法的决策规则。在只有一个备选方案的采纳与否决策中，获利指数大于或等于利指数大于或等于1，则采纳，否则就拒绝。在有多个方案的互斥选择决策中，则采纳，否则就拒绝。在有多个方案的互斥选择决策中，应采用获利指数超过应采用获利指数超过1最多的项目。最多的项目。n（）获利指数法的应用举例（）获利指数法的应用举例 n 例8-17 沿用例8-16的资料，计算获利指数。解 PIA84195/500001.68 PIB42003.791/150001.06 n(5)获利指数法的评价。获利指数法的评价。优点：考虑了资金的时间价值，能够真实地优点：考虑了资金的时间价值，