量化投资领域的新方向__程序化交易技术的最新进展201.pptx

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1、 7 7月月2525日晨会日晨会考勤考勤 一部一部 11人人 二部直辖组二部直辖组 16人人 二部徐嘉俊组二部徐嘉俊组 4人人 三部四部三部四部 3人人 共共34人人肇嘉浜路证券营业部肇嘉浜路证券营业部 7月业绩统计月业绩统计肇嘉浜路证券营业部肇嘉浜路证券营业部 7月业绩统计月业绩统计肇嘉浜路证券营业部肇嘉浜路证券营业部 7月业绩统计月业绩统计肇嘉浜路证券营业部肇嘉浜路证券营业部 7月业绩统计月业绩统计肇嘉浜路证券营业部肇嘉浜路证券营业部 7月业绩统计月业绩统计量化投资的新开展 程序化交易技术的最新进展量化投资，是利用现代数学理论、金融数据与信息技术方法来管理投资组合、进行投资决策的一种现代化

2、的证券分析方法。 量化投资的本质，是将投资思想通过量化指标、参数设计表到达具体的模型中，让模型对市场进行不带有任何情绪的跟踪。这种跟踪将使得投资的广度和深度都得到很大的拓展。 量化方法更多关注“数字背后的意义，依靠计算机的帮助，分析数据中的统计特征，从而挖掘出其内在的规律，寻求盈利的方法。 量化投资的概念： 量化投资的本质： 量化投资简介 量化投资策略：量化投资策略是主动型投资策略的一种，即其认为市场是非有效或弱势有效的从而试图战胜市场以获得超额收益。同时，量化投资策略因为不受到人类思维的局限，因此其覆盖的范围远大于传统主动型投资策略。无法获得超越市场的收益无法获得超越市场的收益建立量化模型，

3、并借助计算建立量化模型，并借助计算机实现策略以获得超额收益机实现策略以获得超额收益依靠投资人经验判断试图战依靠投资人经验判断试图战 胜市场获得超额收益胜市场获得超额收益投资策略投资策略主动型主动型投资策略投资策略传统主动型传统主动型投资策略投资策略量化投资量化投资策略策略被动型被动型投资策略投资策略 量化投资简介 目前来说，量化基金并没有严格的定义。Bloomberg(全球商业、金融信息和财经资讯的领先提供商)认为量化基金因使用量化投资方法而得名，量化基金通过数理统计分析，选择那些未来回报可能会超越基准的证券进行投资，以期获取超越指数基金的收益。对于一个完全的量化基金来说，其最终的买卖决策完全

4、依赖于量化模型。西方国家多年来资本市场的开展，涌现出一大批优秀的量化投资基金。根据Reuters(路透)数据，截至 11月，1600只量化基金的总资产高达2600亿美元，年均增长速度高达20%，同期非量化基金的年增长速度仅为8%. 国外量化基金开展迅猛： 量化投资简介 伴随着市场复杂度日益提升，以个人主观判断为主的传统投资面临较大挑战。量化投资逐渐被认识和认可，国内市场掀起一股量化产品发行热潮，基金、券商、私募都纷纷推出各自的量化产品。据Wind资讯数据统计，截止 9月14日，共有22只量化型券商集合理财产品已成立，18只量化基金产品成立，40只量化型阳光私募产品成立。 国内量化投资仍处于起步

5、阶段：国内量化投资仍处于起步阶段： 量化投资简介 尽管量化投资日益受到关注，量化产品发行数量大幅增加，但从目前量化基金所表现的特征看，国内的量化投资开展仍处于起步阶段。从规模上看量化投资产品总规模仍然较小。量化类产品投资策略较为单一，缺乏多元化量化策略的支持。现有量化产品中多数产品投资业绩表现分化，且缺乏稳定性和持续性。 国内量化投资仍处于起步阶段： 量化投资简介 程序化交易(Program Trading)，是指投资者将交易思想与交易规那么模型化，构建成量化交易策略，并由计算机执行策略，实现自动判定买卖时机并下单交易的交易方式。程序化交易使得量化投资方式由人工向计算机自动化转变。利用量化投资

6、的理论方法与数据挖掘等技术手段构建的交易模型，可以高效捕捉市场的有效信息，对市场进行不带有任何情绪的跟踪，同时产生稳定的投资收益。 程序化交易量化研究在投资中的具体运用方式： 程序化交易简介 程序化交易与主观交易： 程序化交易简介 程序化交易优势：规避主观情绪提高交易速度复制盈利模式降低人力成本量化交易风险 程序化交易简介 国外程序化交易开展现状：案例一纽约证券交易所(NYSE)统计信息 根据NYSE最新统计， 12月17日12月21日股票交易量为20.952亿股，其中44.3%是通过程序化交易方式实施的。 程序化交易开展与现状 国外程序化交易开展现状： 高盛的程序化交易量占NYSE交易量的5

7、0%，这个比例在 年底是27%. 第二季度，高盛公布了创纪录的交易收入，其中有46个交易日每天利润超过1亿美元，相当于该季度交易总量的71%. 此后第三季度有36日每日交易利润超过1亿美元，并且在该季度中只有一天发生了交易亏损。案例二高盛集团(Goldman Sachs)程序化交易纪录 程序化交易开展与现状 国外程序化交易开展现状： 1988年3月，大奖章基金成立，其产品基金经理是两位美国著名数学家：西蒙斯和埃克斯。大奖章基金使用了复杂的数学模型分析并执行交易，其中很多过程已经完全自动化。自1988年以来，大奖章创造了年复合收益率不低于40%的神话；即使 面对全球金融危机的重挫，其回报率也高达

8、80%. 案例三大奖章基金(Medallion Fund) 程序化交易开展与现状 国内程序化交易开展现状： 起步较晚，与国外相比有很大差距。 主要集中在期货市场。 1月至8月股指期货总成交量中，约有20%通过程序化交易实现。 自动程序化交易的投资者数量占投资者总数的1%左右。 借助程序化交易系统提示交易信号的投资者数量占5%10%. 程序化交易开展与现状 国内程序化交易平台： 程序化交易开展与现状 策略智能生成模式特点： 策略逻辑由机器智能构建并优化，批量得到可用于实盘交易的策略执行代码，降低策略开发的技术门槛。 缩短策略开发周期，降低策略开发本钱。策略开发周期与本钱占策略有效周期收益的比例大

9、幅降低。 策略开发模式的变革在标准普尔指数(S&P)上的交易系统排名Top10(以三倍保证金为初始资金)： 国外策略智能生成模式的探索TSL： 策略开发模式的变革过去12个月交易系统排名Top10(截至 /07/31，以三倍保证金为初始资金)： 国外策略智能生成模式的探索TSL： 策略开发模式的变革交易系统自发布以来排名Top10(截至 /07/31，以三倍保证金为初始资金)： 国外策略智能生成模式的探索TSL： 策略开发模式的变革 其他功能：套利套利对冲对冲投资投资组合组合策略策略编辑编辑策略库策略库建设建设服务器服务器版本版本服务器服务器版本版本 应用与开展 程序化交易平台： 面向期货市场

10、投资用户的综合性程序化交易平台，为投资者提供一体式效劳：实时行情自动交易策略生成策略分析 应用与开展 风险动态风险动态预警系统预警系统 理论的科学性 动态的防范性 广泛的使用性 全面的可操作性动态优化动态优化建模系统建模系统 G-期望 倒向随机分析 金融风险计算与预警系统： 彭实戈院士创立的倒向随机微分方程和非线性风险度量理论是该领域的创新性前沿技术，为我们下一步的工作打下了坚实的理论根底。 本团队在继续完善程序化交易策略智能生成系统的同时，还将致力于对市场数据进行实时跟踪、分析和特征提取，充分运用以上理论根底，建立动态优化建模系统，完成一套金融风险计算与预警系统。 应用与开展 金融风险计算与预警系统：获取超前获取超前预警信息预警信息监测风险监测风险变动趋势变动趋势有效分配有效分配监管资源监管资源提高风险提高风险识别能力识别能力完善控制完善控制管理水平管理水平 应用与开展 策略开发模式的变革人脑人脑策略策略电脑电脑交易交易传统策略开发流程：策略开发模式的变革高效策略开发流程智能生成模式：人脑人脑 + + 电脑电脑策略策略电脑电脑交易交易每日一言每日一言肇嘉浜39度C自勉于脚下，业务成于付出