货币银行学-第四章{利息与利息率}.ppt

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1、第四章 利息与利息率第一节 利息第二节 利息及其种类第三节 单利与复利第四节 利率的决定第五节 利率的作用了解我国利率管理制度沿革。了解有关利息与利息率的理论。了解利率种类、利息计算方法。学习要求 第一节 利息 利息的涵义 西方经济学关于利息本质的理论马克思关于利息本质的理论 利息的作用 利息利率是两个紧密相连的概念。因此，我们首先要从对利息的认识开始。第一节 利息利息的涵义所谓利息就是让渡资金的报酬或使用资金的代价。利息从债权人的角度看，是债权人因贷出货币资金而从债务人那里获得的报酬；从债务人的角度看，利息是债务人为取得货币资金的使用权所花费的代价。那么，利息的本质究竟是什么？西方经济学关于

2、利息本质的理论1.威廉配第认为：利息是因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬。第一节 利息西方经济学关于利息本质的理论2.亚当斯密认为：借款人借钱后，可以用于消费，也可以用于投资，因此，利息来源有二：一是借款用于投资时，利息来源于利润；二是当借款用于消费时，利息来源于别的收入，例如地租等。第一节 利息西方经济学关于利息本质的理论3.凯恩斯认为：利息是在一定时期内放弃货币周转灵活性的报酬。利息不是储蓄本身或等待的报酬，而是对放弃货币灵活性的补偿。结论：需要支付利息的原因在于资金的所有权和使用权的分离。第一节 利息马克思关于利息本质的理论 马克思认为利息来源于利润，是对剩余价值的分割。借款人借入的货币

3、作为资本，在生产和流通过程中与劳动者结合，就能创造出价值和剩余价值。剩余价值一分为二为企业主收入和利息，所以，利息来源于剩余价值，是由劳动者创造的，是利润的一部分。马克思比其他经济学家更为深刻地揭示了利息的本质。第一节 利息第一节 利息 利息的作用 利息是国民收入分配与再分配的一种形式，在经济中具有十分重要的作用。利息是吸引资金的重要手段 利息可以提高企业资金的使用效益 利息可以引导资金流向 调节利率可以平衡国际收支利率是利息率的简称，是衡量利息高低的指标。是一定时期内利息的金额同本金的比率。第二节 利率及其种类利率是重要的经济杠杆，对宏微观经济的运行有着极为重要的调节作用。适当的利息率可以促

4、进消费资金向生产资金的转移，将分散的资金集中起来，增加建设资金；可以促进企业加快资金周转，降低成本，改善经营管理；通过对利率的调整，可以调节资金需求，经济结构和人们的收入分配，强化对宏观经济的调控。由此可见，利率是经济运行中的一个非常重要的经济变量。第二节 利率及其种类利率的种类：利率可以按不同的划分标准进行分类，如：以时间长短可以分为长期利率和短期利率；以利率是否变化可以分为固定利率和浮动利率；以计息时间长短可以分为年利率、月利率和日利率第二节 利率及其种类（一）年利率、月利率和日利率划分依据：计算利率的时间长短年利率是以年为计息的时间单位计算的利息，通常以百分比表示，俗称“分”；月利率是以

5、月为单位计算利息，通常以千分比表示，俗称“厘”；日利率也称为“拆息”，是以日为单位计算的利息，俗称“毫”，以万分比表示。第二节 利率及其种类（一）年利率、月利率和日利率年利率、月利率和日利率之间的换算关系为：月利率乘12为年利率；日利率乘30为月利率。也可比照这种换算关系，将年利率换算为月利率，月利率换算为日利率。习惯上，我国无论年利率、月利率还是日利率，都用“厘”作单位。第二节 利率及其种类（二）长期利率和短期利率划分依据：信用行为的期限长短长期利率是指期限在一年以上的利率；短期利率是指期限在一年以内的利率。利率高低与期限长短、风险大小有直接的联系，一般而言，期限越长，风险越大，利率越高；反

6、之，亦然。第二节 利率及其种类（三）固定利率和浮动利率划分依据：借贷期内是否调整利率第二节 利率及其种类固定利率是指在整个借贷期内，利率不随借贷资金供求变化而调整的利率，一般用于短期借贷；浮动利率是指在在借贷期内随市场利率变化而定期调整的利率。一般由双方协商，一方在规定的时间依据某种市场利率进行调整，一般调整期为半年。浮动利率一般适用于长期贷款以及市场物价利率变动较为频繁时期。（四）市场利率、官定利率和公定利率划分依据：利率是否按市场规律自由变动为标准。市场利率是指由借贷资金的供求关系决定的利率，这种利率与供求关系成反比。官定利率是由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率。是政府实现宏观调节目

7、标的一种政策手段。我国目前以官定利率为主。公定利率是指由非政府的金融行业自律性组织确定的利率。第二节 利率及其种类（五）名义利率和实际利率名义利率是指借贷契约或有价证券载明的利率。实际利率是指名义利率减去通货膨胀率。实际利率通常有两种计算方法，一种是事后的实际利率，等于名义利率减实际的通货膨胀率；一种是事前的实际利率，即名义利率减去预期的通货膨胀率。第二节 利率及其种类美国的名义利率与实际利率（六）平均利率、基准利率和到期收益率 平均利率 指一定时期不断波动的市场利率的平均水平，与不断变动的市场利率不同，平均利率会在较长时间内表现为不变的量。第二节 利率及其种类 基准利率 指在整个金融市场上和

8、整个利率体系中处于关键地位、起决定性作用的利率。西方国家一般以中央银行的再贴现率为基准利率。在我国1984年前国家银行制定的利率起着基准利率的作用，1984年以后，中央银行体制建立后，以人民银行对商业银行的贷款利率为基准利率。基准利率变动，其他利率也会随之而变化。第二节 利率及其种类 到期收益率 由于各种债务工具由不同的计息方法，为了便于比较，需要一个统一的精确衡量利息的指标，这个指标就是到期收益率。到期收益率是指从债务工具上获得的回报的现值与其今天的价值相等的利率。第二节 利率及其种类单利和复利是两种不同的计息方法。单利是指以本金为基数计算利息，所产生利息不再加入本金计算下期利息。我国发行的

9、国债和银行存款大多采用单利法。第三节 单利与复利单利法计算公式如下：I=P r nI=P r n S=P+I=P(1+r n)S=P+I=P(1+r n)其中，II 表示利息额，PP 表示本金，rr 表示利率，nn 表示期限，SS 表示本金与利息之和。第三节 单利与复利例如，老王的存款帐户上有100 元，现在的年利为 2.25%，按单利 单利计算，第一年末帐户上的钱应该是：S1=100(1+0.0225)=102.25第二年末，帐户上的钱应该是：S2=100（1+2.25%2）=104.50以次类推，第n年年末的存款帐户总额为：Sn=100(1+2.25%n)第三节 单利与复利但是，在现实生活

10、中，更有意义的往往是复利。复利计算时，要将每一期的利息加入本金一并计算下一期的利息。复利计算公式为：S=P(1+r)S=P(1+r)n I=S-PI=S-P第三节 单利与复利投资$1的价值假设假设1010投资收益率的未来价值投资收益率的未来价值:$5 投资的价值$5 的投资，收益率为10%若将上述实例按复利 复利计算，第一年末，帐户上的钱是：S1=100(1+2.25%)1=102.25第二年末，帐户上的钱应该是：S2=100（1+2.25%)2=104.55以次类推，第n年年末的存款帐户总额为：Sn=100(1+2.25%)n第三节 单利与复利终值和现值的关系终值例题 对银行CD的投资，利率

11、3%，期限 5年.投资额$1,500，以复利计算，终值是多少?终值例题现值现值例题 你将在2年后获得$40,000，要求收益率为 8%，以复利计算，现值是多少?现值例题计算题 某投资者在银行办理一笔50000元，期限为一年期一年定期储蓄存款利率为2%，到期后银行利息收入应缴纳个人所得税，个人所得税为20%，用单利率方法计算名义收益率和实际收益率是多少？答案 在单利率方法下名义收益率与存款利率相同，即是2%。P=500002%（1-20%）+50000=50800（元）P0=50000（元）实际收益率=第四节 利率的决定马克思的利率决定理论利息是货币资本家从职能资本家那里分割来的一部分剩余价值。

12、剩余价值表现为利润，因此，利息量的多少取决于利润总额，利息率取决于平均利润率。利润率决定利息率，从而使利息率具有三大特点。在现实生活中，人们面对的是市场利息率，而非平均利息率。西方的利率决定理论西方的利率决定理论经历了一个不断发展的过程，历史上有影响的理论主要由四种：（一）古典学派的储蓄投资理论（二）凯恩斯学派的流动性偏好利率理论（三）新古典学派的可贷资金理论（四）IS-LM模型第四节 利率的决定古典学派的储蓄投资理论主要倡导者：庞巴维克、马歇尔和费雪。也称为“真实利率理论”（real interest theory)特点：从储蓄和投资等实物因素来讨论利率的的决定。认为通过利率的变动，能够使储

13、蓄和投资自动实现平衡，从而使经济维持在充分就业水平上。第四节 利率的决定古典学派的储蓄投资理论在充分就业的状态下储蓄和投资的真实数量都为利率的函数，利率决定于储蓄和投资的交互作用。第四节 利率的决定古典学派的储蓄投资理论如用 S 代表储蓄，r 代表利率，I 代表投资，则储蓄和投资与利率的关系可以用函数表示如下：S=S(r);I=I(r)第四节 利率的决定古典学派的储蓄投资理论r0rS,IISE利率与储蓄的关系是正相关利率与投资的关系为负相关当S=I时，储蓄者愿意借出的资金与投资者愿意借入的资金相等，利率达到均衡；当SI时，促使利率下降；当SI时，利率水平便会上升。第四节 利率的决定古典学派的储

14、蓄投资理论r0rS,IISE利率与储蓄的关系是正相关利率与投资的关系为负相关 按照这一理论，只要利率是灵活变动的，就可自动调节，使储蓄与投资趋于一致。因此，经济不会出现长期的供求失衡，它将自动趋于充分就业。第四节 利率的决定凯恩斯学派的流动性偏好利率理论首先，凯恩斯认为利息不是等待或延期消费的报酬，而是放弃流动性的报酬。其次，根据上述的储蓄投资曲线并不能得出均衡利率，因为它们与实际收入相关，因而不可能独立地变动。第四节 利率的决定凯恩斯学派的流动性偏好利率理论 由于利率是人们对流动性偏好即不愿将货币贷放出去的程度的衡量，因此，利率是一种价格，是使公众愿意以货币形式持有的财富量（货币需求）恰好等

15、于限于货币存量（货币供给）的价格。货币影响利率，利率与实质因素、忍欲和生产力无关，利率是由货币供给与货币需求两因素共同决定的。利率与货币供给成正比；与货币需求成反比。第四节 利率的决定凯恩斯学派的流动性偏好利率理论如用 Ms 代表货币供给，r代表利率，则：Ms=Ms(r)货币需求由人们的流动性偏好决定。交易动机人们流动性偏好的动机 谨慎动机 投机动机与利率呈反比与利率没有直接的关系，是收入的增函数第四节 利率的决定凯恩斯学派的流动性偏好利率理论r0rMs,MdMdMsEMd.=货币需求L1=出于交易动机和谨慎动机而保有的货币的需求L2=投机动机对货币的需求Y=收入，则 L1 为收入 Y 的增函

16、数；L2 为利率 r 的减函数。货币总需求：Md.=L1(Y)+L2(r)第四节 利率的决定新古典学派的可贷资金理论20世纪30年代提出主要代表：罗伯逊（剑桥学派）俄 林（瑞典学派）认为：在利率决定的问题上，肯定投资与储 蓄的交互作用是对的，但同时也不应忽视货币的因素。在利率决定的问题上同时考虑货币因素和实质因素。第四节 利率的决定新古典学派的可贷资金理论基本主张：利率为借贷资金的价格，借贷资 金的价格决定于金融市场资金的 供求关系，即决定于可借贷的资 金供给和可借贷的资金需求。第四节 利率的决定新古典学派的可贷资金理论可贷资金的需求包括投资需求和货币贮藏的需求。用公式表示：DL=I+H式中，

17、DL为可贷资金的需求量；I为投资；H为货币贮藏的增加额。可贷资金的供给也由两部分组成，一是储蓄；二是货币当局增发的货币数量。用公式表示：SL=S+M式中，SL为可贷资金的供给；S为储蓄；M为货币当局的货币增发额。第四节 利率的决定新古典学派的可贷资金理论I+H=S+M可贷资金理论认为,I和H式利率的递减函数；而M却是货币当局调节货币流通的工具，是个关于利率的外生变量。第四节 利率的决定新古典学派的可贷资金理论r0r Ls,LdLdLsE Ls=可贷资金的供给 Ld=可贷资金的需求 可贷资金供求曲线的交点E 所对应的利率 r0 就是均衡 利率第四节 利率的决定IS-LM模型 LS-LM 模型可借

18、贷资金供求理论希克斯汉 森第四节 利率的决定IS-LM模型r0r yISLME IS曲线和LM曲线的相交点E，即产品市场与货币市场同时达到均衡时来决定均衡利率和均衡收入。第四节 利率的决定IIIIIIIV利率变动的影响因素（1）经济周期（2）物价水平（3）国家政策（4）国际利率水平 第四节 利率的决定第四节 利率的决定我国利率管理制度的沿革 利率与经济生活有着紧密的联系，它对消费、储蓄、投资都有重要影响，所以世界各国都把利率作为国家宏观经济调控的重要手段之一，并制定相应的利率政策。利率管理体制是利率政策的重要内容。一国的利率体制即一国对利率管理制度总和，包括利率政策、利率决定机制、利率变动幅度

19、的有关规定。计划经济国家管制性政策利率管理体制放开性政策市场经济国家第四节 利率的决定第四节 利率的决定 我国的利率体制：1949年到1983年，高度集中的利率管制；1983年至今，利率管制下的有限浮动利率体制。第四节 利率的决定 利率市场化改革 1.利率市场化的内涵：利率水平的高低由市场的供求所决定；形成一个以中央银行利率为核心、货币市场利率为中介、由市场供求决定存款利率的市场利率体系；中央银行成为利率调节的主体。2.利率市场化的条件：金融市场的发展和金融体制的完善是利率市场化的基础；商业银行的规范经营和公平竞争是利率市场化的关键；法律法规的健全和中央银行有效监管是利率市场化的保证。3.我国

20、利率市场化的顺序：先外币，后本币；先农村，后城镇；先贷款，后存款；先大额，后小额，循序渐进。第五节 利率的作用 储蓄的利率弹性和投资的利率弹性 利率发挥作用的环境和条件思考题 1.为什么说利率市场化是经济发展的必然？2.利息有单利和复利两种形式。比较这两者，你认为基本形式是复利还是单利？作业题 一笔定期存款，本金是15000元，期限两年，年息3厘8毫5丝，分别用单利法和复利法计算利息。计算题-1 某人于2004年1月5日将5万元存入商业银行，选择了2年期的定期存款，将于2006年1月份到期。但在2005年1月5日由于急于购买住房，需要资金，鉴于定期存款未到期支取将视同活期存款，损失很多利息收入

21、，因此，决定不将存款取出，而是先向商业银行申请1年期贷款，然后等存款到期时归还。请问上述决定是否合理？（2004年1月份2年期定期存款利率为2.25%，2005年1月活期存款利率为0.72%，2005年1月份1年期贷款利率为5.58%，此小题计算过程不考虑利息税。）答案 判断一种行为合理与否的标准是收益与成本对比原则。假定存款人不取存款，其收益为2年期定期存款的收益：5000022.25%=2250元 其成本为一年期贷款的利息成本：500005.58%=2790元其收益明显小于成本，因此不取存款的行为不合理。更何况，提前支取存款还可以获得一定的活期存款的收益，这将在一定程度上降低提前支取存款的

22、损失，也即变相降低不取款行为的收益。假定存款人提取存款，其收益为：500000.72%=360 由此判断，上述居民的选择是不合理的，应该提取存款。计算题-2 银行向企业发放一笔贷款，额度为2000万元，期限为5年，年利率为7，试用单利和复利两种方式计算银行应得的本利和。(保留两位小数)答案 用单利方法计算：I2000万元X7%X5700万元 S2000万元X(1+7%X5)2700万元 用复利方法计算：S2000万元X(1+7)5=2805.10万元 I 2805.102000万元805.10万元选择题-1 国家货币管理部门或中央银行所规定的利率是（）。A实际利率 B市场利率 C官定利率 D公定利率选择题-2 我国习惯上将年息、月息、拆息都以“厘”做单位，但实际含义却不同，若年息6厘、月息4厘、拆息2厘，则分别是指()。A年利率为6，月利率为004，日利率为02 B年利率为06，月利率为04，日利率为002 C年利率为06，月利率为004，日利率为2 D年利率为6，月利率为04，日利率为002选择题-3 中国工商银行某储蓄所挂牌的一年期储蓄存款利率属于（）。A市场利率 B官定利率 C名义利率 D实际利率 E优惠利率选择题-4 市场经济条件下一国利率体系中的基准利率一般是指()。A再贷款率 B再贴现率 CLIBOR利率 D存贷利率