理财投资市场概述.pptx

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1、一、政府发行债券的目的一、政府发行债券的目的弥补财政赤字弥补财政赤字-根本目的根本目的扩大政府公共投资扩大政府公共投资调剂财政收支暂时不平衡调剂财政收支暂时不平衡其他：归还国债本息、满足特定需要其他：归还国债本息、满足特定需要二、企业发行债券的目的二、企业发行债券的目的筹集资金特别是长期资金筹集资金特别是长期资金-主要目的主要目的调整负债结构和来源，增强负债的稳定性调整负债结构和来源，增强负债的稳定性扩大资产业务。金融机构资产负债管理的重要手段扩大资产业务。金融机构资产负债管理的重要手段提高企业知名度提高企业知名度债券发行者筹集资金时所必须考虑的有关因素1.发行金额根据发行人所需资金数量、资金

2、市场供给情况、发行人偿债能力和信誉、该债券对市场吸引力来决定的。2.期限根据发行人资金需求的时间长度、未来市场利率变化趋势、债券流通市场的兴旺程度、其他债券的期限构成以及投资者的投资偏好等因素来确定的。3.归还方式债券归还方式直接影响到债券的收益上下和风险大小归还日期：期满归还、期中归还和延期归还归还形式：可提前赎回和不可提前赎回期满前归还期中归还可分为定期归还、任意归还、买入注销和提前售回等方式。4.票面利率考虑因素：债券期限、市场利率水平、债券信用等级、利息支付方式等5.付息方式一般有一次性付息和分期付息6.发行价格在面值一定的情况下，调整发行价格可使投资者的实际收益率接近市场收益率的水平

3、。平价发行面值发行、溢价发行、折价发行7.收益率决定债券收益率的因素有利率、期限和购置价格等8.税收效应包括利息本钱税前支付及对债券收益是否征税利息预扣税收入所得税是支付利息的人在向债券持有人支付利息时预先就扣除债券持有人应向政府缴纳的税款政府债券一般免征利息预扣税9.发行费用包括最初费用和期中费用两种。最初费用包括承销手续费、登记费、印刷费、评级费、担保费、广告费、律师费、上市费等。期中费用包括支付利息手续费、每年的上市费、本金归还支付手续费等。10.担保由信誉卓著的第三者担保或用发行者的财产作抵押担保政府、大金融机构发行的债券大多是无担保债券债券信用评级：专业化信用评级机构对债券到期还本付

4、息能力和发债人信用程度的综合评价证券监管机构和交易所并不强制要求对债券进行信用评级信用评级是发债人的自愿行为，评级目的是便于投资者了解债券的风险、促进债券发行全球最权威的债券评级机构是标准普尔公司Standard & Poor 、穆迪投资者效劳公司Moody和惠誉Fitch等。穆迪把债券分成三等：Aaa、Aa、A、Bbb、Bb、B、Ccc、Cc、C；标准普尔把债券分成四等：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、C1、D。每一级代表不同的还本付息能力和债券风险。BBB/Bbb级及以上为投资级， BB/Bb级及以下为投机级。最高级、高级还本付息能力很强、将来也有保障；中上级、中级还

5、本付息能力较强、将来保障程度不强；中下级还本付息能力有限、有一定风险，以下为投机级和违约级风险依次为较高、很高、最高、违约。债券发行的本钱是指在发行债券的过程中支出的与发行活动有关的费用。一、债券发行费用印刷费、手续费、广告宣传费、律师费、担保费评估费：包括信用评级费和资产评估费。其他发行费用：发行纪念品；发行人员工资、办公场地费、水电费等。1.平价发行发行价格=票面价值2.溢价发行发行价格高于票面价值3.折价发行发行价格低于票面价值1.全额包销买断分销发行差价是投资银行的收益；对未售完局部，投资银行应全部认购，不能退还2.代销投资银行作为发行代理机构，帮助发行人尽力推销Best-effort

6、s债券，发行风险由发行人承担。发行人仅付给承销商一定手续费。3.余额包销代销包销。如未售完，承销商自己买进剩下局部4.拍卖/竟价投标1.影响交易价格上下的因素：公众对该债权的评价市场利率人们对通货膨胀的预期2.债券价格与到期收益率成反比债券价格越高，从二级市场上买入债券的投资者所得到的实际收益率越低；反之那么相反。3.债券价格与市场利率成反比市场利率上升，债券持有人变现债券的市场价格下降；反之那么相反。1.银行间债券依托于中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心和中央国债登记结算股份2.交易所债券市场依托于上海证券交易所和深圳证券交易所 相同期限债券的利率比较：企业债券金融债券政府债券股票概述

7、股票概述 股票发行市场股票发行市场股票交易市场股票交易市场一、股票的定义及特征一、股票的定义及特征 1.定义:股份公司为筹集资金发给股东作为其投资入股的证书和索取股息的凭证，其实质是公司的产权证明书。 2. 与股份的区别：股份是计量单位，股票是股份的具体表现形式。3. 特征： 权利性 流动性 面值和价格的差异性 风险性 波动性 非返还性二、股票的分类二、股票的分类根据股东享有权利和承担风险的大小不同根据股东享有权利和承担风险的大小不同: :普通股普通股股票和优先股股票。股票和优先股股票。 按票面是否记载投资者姓名按票面是否记载投资者姓名: :记名股票和无记名股记名股票和无记名股票。票。按有无票

8、面金额按有无票面金额: :有票面金额股票和无票面金额股有票面金额股票和无票面金额股票。票。按业绩好坏按业绩好坏: :绩优股和垃圾股。绩优股和垃圾股。 在我国，按发行地及交易币种的不同在我国，按发行地及交易币种的不同:A:A股，股，B B股，股，H H股，股，N N股和股和S S股。股。三、股票的价格三、股票的价格1.股票的价值：票面价值、账面价值、清算价值。2.股票理论价格=股息市场利率。 3.股票发行价格。确定发行价格要考虑以下因素： 市盈率 股息率 类似上市公司的股价 每股净值 预计的股利4.交易价格。四、股票的收益四、股票的收益(一)股票收益的构成 股利收益 资本收益 (二)股票收益的特

9、点1.股票的收益不固定。2.股票的收益风险大。3.股票可能性的收益较高。五、股票投资风险五、股票投资风险 ( (一一) )系统性风险。系统性风险。 1. 1.政策风险政策风险 2. 2.经济周期风险经济周期风险 3. 3.利率风险利率风险 4. 4.购置力风险购置力风险 ( (二二) )非系统性风险。非系统性风险。1.1.财务风险。财务风险。2.2.信用风险。信用风险。3.3.经营风险。经营风险。 ( (三三) )收益与风险的关系收益与风险的关系一、股票承销一、股票承销1.1.定义：股票承销商借助自己在股票市场上的信誉和营业定义：股票承销商借助自己在股票市场上的信誉和营业网点，在规定的发行有效

10、期限内将股票销售出去。网点，在规定的发行有效期限内将股票销售出去。2.2.分类：分类：(1)(1)代销：承销商不承担任何发行风险。代销：承销商不承担任何发行风险。(2)(2)包销：承销商承担全部销售风险。包销：承销商承担全部销售风险。 全额包销：发行人与承销商签订承购合同，由承全额包销：发行人与承销商签订承购合同，由承销商按一定价格买下全部股票，并按合同规定的时间将销商按一定价格买下全部股票，并按合同规定的时间将价款一次付给价款一次付给 发行人，然后承销商发行人，然后承销商以略高的价格向社会公众出售。以略高的价格向社会公众出售。 余额包销：发行人委托承销商在约定期限内发行余额包销：发行人委托承

11、销商在约定期限内发行股票，到销售截止日期，未售出的余额由承销商按协议股票，到销售截止日期，未售出的余额由承销商按协议价格认购。价格认购。二、二、股股票票的的发发行行方方式式(一)公开发行与不公开发行。 (二)直接发行和间接发行。(三)定向募集发行与社会募集发行。(四)增资发行:有偿增资和无偿增资。有偿增资可分为配股与按一定价格向社会增发新股票。配股又分为向股东配股和第三者配股。无偿增资就是指所谓的送股。无偿增资可分为积累转增资和红利转增资。(五)平价发行、折价发行与溢价发行。三、三、我我国国股股票票发发行行的的具具体体方方法法 1.1.通通过过发发行行认认购购证证出出售售股股票票的的方方法法

12、2.2.通通过过发发行行专专项项储储蓄蓄存存单单出出售售股股票票的的方方法法 3.3.全全额额预预缴、缴、比比例例配配售、售、余余款款即即退退的的发发行行方方法法 4 4、上上网网发发行行的的方方法法上网发行上网发行1.1.定义定义: :投资者通过证交所电脑交易网络系统进行股票发行。投资者通过证交所电脑交易网络系统进行股票发行。2.2.分类分类: :上网竞价发行：由股票的购置者通过集合竞价的方式决定股票上网竞价发行：由股票的购置者通过集合竞价的方式决定股票的发行价格。的发行价格。 优点：节约了人力物力优点：节约了人力物力, ,表达了时机平等表达了时机平等, ,解决了现金大量搬解决了现金大量搬运

13、的问题运的问题, ,降低了投资者的认购本钱降低了投资者的认购本钱, ,提高了效率。提高了效率。 问题问题: :可能被与发行方有利益关系的机构操纵可能被与发行方有利益关系的机构操纵 上网定价发行：在上网发行之前由上市公司与承销商来确定股上网定价发行：在上网发行之前由上市公司与承销商来确定股票的发行价格。票的发行价格。 优点：根本上消除了操纵价格的行为，但是股价的合理性值优点：根本上消除了操纵价格的行为，但是股价的合理性值得研究。得研究。 问题：平均分配、摇号抽签、限制每个帐户申报股数总量问题：平均分配、摇号抽签、限制每个帐户申报股数总量证证券券经经纪纪业业务务第一类是A股、基金及债券代理买卖业务

14、，所有证券公司依法设立的证券营业部都可经营此项业务。第二类是B股代理买卖业务，由B股特许证券商来代理。B股特许证券商又分为境内B股特许证券商和境外特许证券商。一、股票买卖的程序 一股票买卖委托的内容与方式 二股票买卖的委托手段 三受理委托与审查 四委托执行 五竞价成交 六清算交割与过户一股票买卖委托的内容与方式一股票买卖委托的内容与方式 1 1、根本委托内容、根本委托内容 (1) (1)股东姓名股东姓名(2)(2)资金卡号资金卡号(3)(3)买入或卖出买入或卖出 (4)(4)上海或深圳上海或深圳(5)(5)证券名称证券名称(6)(6)证券代码证券代码(7)(7)委托价格委托价格(8) (8)

15、委托数量委托数量 2 2、市价委托和限价委托、市价委托和限价委托 3 3、查单和撤单委托、查单和撤单委托二股票买卖的委托手段二股票买卖的委托手段1 1、人工委托填单委托；、人工委托填单委托；2 2、磁卡委托采用刷卡的方式；、磁卡委托采用刷卡的方式；3 3、电脑终端自动委托一般在大户室中使用；、电脑终端自动委托一般在大户室中使用；4 4、电脑触摸屏委托采用的比较少；、电脑触摸屏委托采用的比较少；5 5、 委托又分为证券公司营业部内的场内委托又分为证券公司营业部内的场内 委托委托和营业部之外的场外和营业部之外的场外 委托；委托；6 6、热线、热线 委托在大户室直接通过热线委托在大户室直接通过热线

16、与红马甲与红马甲通话报单；通话报单；7 7、可视、可视 委托在家中或办公室，通过委托在家中或办公室，通过 线与电脑线与电脑连接报单；连接报单；8 8、掌中宝委托目前极少采用。、掌中宝委托目前极少采用。三受理委托与审查三受理委托与审查1 1、合法性审查、合法性审查1 1主体合法。主体合法。2 2程序合法。程序合法。3 3内容合法。内容合法。2 2、同一性审查、同一性审查1 1委托人与所提供的证件一致。委托人与所提供的证件一致。2 2证件与委托单一致。证件与委托单一致。3 3委托单上下联一致。委托单上下联一致。3 3、真实性审查、真实性审查核对委托买卖的数量与实际库存或资金是否相核对委托买卖的数量

17、与实际库存或资金是否相适应。适应。注：根据交易原那么，证券买卖不得接受信用方式注：根据交易原那么，证券买卖不得接受信用方式的委托。的委托。四委托执行四委托执行 申报原那么申报原那么1 1 “时间优先、客户优先时间优先、客户优先2 2公开申报竞价。公开申报竞价。3 3申报竞价时，须一次完整地报明相关因素。申报竞价时，须一次完整地报明相关因素。4 4不得进行对冲交易。不得进行对冲交易。5 5超过涨跌限价的委托为无效的委托超过涨跌限价的委托为无效的委托 通知场内申报通知场内申报 场外直接申报场外直接申报五竞价成交五竞价成交1 1、竞价原那么：双优先原那么，即价格优先、时间优、竞价原那么：双优先原那么

18、，即价格优先、时间优先的原那么，具体要求如下：先的原那么，具体要求如下：1 1投资者买入同一只股票时，较高的买入委托价投资者买入同一只股票时，较高的买入委托价优先于较低的买入委托价成交。优先于较低的买入委托价成交。2 2投资者卖出同一只股票时，较低的卖出委托价投资者卖出同一只股票时，较低的卖出委托价优先于较高的卖出委托价成交。优先于较高的卖出委托价成交。 3 3投资者买入或卖出同一只股票的申报价位相同投资者买入或卖出同一只股票的申报价位相同时，较先报单者优先于较后报单者成交。时，较先报单者优先于较后报单者成交。 在交易中，除了要遵循双优先原那么之外，在开市在交易中，除了要遵循双优先原那么之外，

19、在开市后的交易还要按照以下原那么成交：第一，最高买入后的交易还要按照以下原那么成交：第一，最高买入价与最低卖出价相同；第二，当某种股票的买入申报价与最低卖出价相同；第二，当某种股票的买入申报高于卖出申报或卖出申报低于买入申报时，申报在先高于卖出申报或卖出申报低于买入申报时，申报在先的价格为成交价格。的价格为成交价格。五竞价成交五竞价成交2 2、交易规那么、交易规那么1 1涨跌停板制度涨跌停板制度2 2价位限制价位限制3 3、竞价方式、竞价方式1 1集合竞价集合竞价原那么：在有效价格范围内选取使所有有效委托产原那么：在有效价格范围内选取使所有有效委托产生最大成交量的价位；生最大成交量的价位；进行

20、集中撮合处理。进行集中撮合处理。2 2连续竞价连续竞价4 4、竞价结果：全部成交、局部成交、不成交。、竞价结果：全部成交、局部成交、不成交。六六清清算算交交割割与与过过户户1 1、清清算算股股票票的的清清算算和和买买卖卖股股票票资资金金的的清清算算交交易易所所以以每每一一个个交交易易日日作作为为一一个个清清算算期。期。 2 2、交交割割交交割割是是指指投投资资者者与与受受托托券券商商就就成成交交的的买买卖卖办办理理款款项项与与股股票票结结算算事事务务的的手手续。续。3 3、过过户户由由于于在在交交易易所所上上市市的的所所有有股股票票均均采采用用无无纸纸化化的的记记名名方方式，式，当当股股票票买

21、买卖卖时，时，即即说说明明股股权权的的转转让。让。二、股票价格指数二、股票价格指数( (一一) )定义：股票价格指数是用以反映股票市场价格变定义：股票价格指数是用以反映股票市场价格变动的总体状况的重要指标，也是政府进行宏观经济动的总体状况的重要指标，也是政府进行宏观经济调控的重要参照指标。调控的重要参照指标。 二形成步骤：二形成步骤：1 1、选出列入指数计算过程的样本股。、选出列入指数计算过程的样本股。2 2、计算基期股票价格的平均数。、计算基期股票价格的平均数。3 3、指数化。、指数化。三作用和意义：三作用和意义：1 1、投资人研判股市走势的工具。、投资人研判股市走势的工具。2 2、金融衍生

22、工具的标的物。、金融衍生工具的标的物。在利用股价指数来研判大势的时候，应注意到股价指在利用股价指数来研判大势的时候，应注意到股价指数与个股价格的关系。数与个股价格的关系。二上交所股价指数二上交所股价指数1 1、上交所综合指数、上交所综合指数上海证券交易所综合股价指数简称上证指数上海证券交易所综合股价指数简称上证指数由上海证券交易所编制，于由上海证券交易所编制，于19911991年年7 7月月1515日公日公开发布，基期定为开发布，基期定为19901990年年1212月月1919日日( (上交所开始营上交所开始营业时间业时间) )，以点为单位，基期为，以点为单位，基期为100100点。点。上证指

23、数以全部上市公司股票为采样股，以报上证指数以全部上市公司股票为采样股，以报告期发行股数为权数加权综合告期发行股数为权数加权综合报告期指数报告期指数 = =报告期采样股的市价总值报告期采样股的市价总值 / / 基日基日采样股的市价总值采样股的市价总值100 100 。其中，市价总值是市价与发行股数的乘积，基日其中，市价总值是市价与发行股数的乘积，基日采样股市价总值亦称为除数。采样股市价总值亦称为除数。2.深圳成份股指数成份股指数是由深圳证券交易所于1994年推出的，它是按一定标准选出40家有代表性的公司作为成份股，用成份股的可流通数作为权数，采用综合法进行编制的，其根本公式为：即日指数 =即日成

24、份股可流通总市值 / 基日成份股可流通总市值1000深圳成份股指数的基期日为1994年7月18日，基期值为1000。1.积聚资本功能.上市公司通过股票发行市场来为公司筹集资本2.资本转让功能股市为股票的流通转让提供了场所,使股票的发行得以延续3.资本转化功能非资本货币向生产资本转化4.股票定价功能股票价格由股票市场中的供求关系来确定市场投资风险较大,除了受经济环境影响之外,政策环境、企业经营活动等因素都会冲击股票价格高风险、高收益运运用用1.金融衍生品市场概述金融衍生产品市场是金融市场开展创新到一定阶段的一个产物。 金融衍生产品financial derivative instrument是指

25、以杠杆或信用交易为特征，在传统的金融产品如货币、债券、股票等的根底上派生出来的具有新的价值的金融工具，如期货合同、期权合同、互换及远期协议合同等。 一一特特征征1.1.杠杠杆杆比比例例高：高：金金融融衍衍生生品品市市场场中中允允许许进进行行保保证证金金交交易，易，投投资资者者可可从从事事几几倍倍甚甚至至几几十十倍倍于于自自身身拥拥有有资资金金的的交交易，易，放放大大了了交交易易的的收收益益和和损损失。失。2.2.定定价价复复杂：杂：根根底底标标的的资资产产的的未未来来价价值值决决定定金金融融衍衍生生品品价价格格并并产产生生不不确确定定性。性。3.3.高高风风险险性性4.4.全全球球化化程程度度

26、高高5.5.可可复复制制性性金金融融衍衍生生工工具具的的两两个个根根本本特特点：点：可可复复制制性；性；杠杠杆杆特特征征金融衍生品市场的功能：第一，转移风险功能第二，价格发现功能第三，提高交易效率功能第四，优化资源配置功能【例题-真题】金融衍生品区别于传统金融工具的特征是( )。 A杠杆比率高 B主要用于套期保值 C高风险性 D全球化程度高答案：ACD一、一、金金融融远远期期市市场场 金金融融远远期期合合约约f fo or rw wa ar rd d c co on nt tr ra ac ct ts s是是指指双双方方约约定定在在未未来来的的某某一一确确定定时时间，间，按按照照确确定定的的价

27、价格格买买卖卖一一定定数数量量的的某某种种金金融融资资产产的的合合约。约。 金金融融远远期期合合约约主主要要有有远远期期利利率率协协议、议、远远期期外外集集合合约约和和远远期期股股票票合合约约等。等。二、二、金金融融期期货货市市场场 1 1、含含义义金金融融期期货货合合约约f fi in na an nc ci ia al l f fu ut tu ur re es s c co on nt tr ra ac ct ts s是是指指在在特特定定的的交交易易所所通通过过竞竞价价方方式式成成交，交，承承诺诺在在未未来来的的某某一一日日或或某某一一期期限限内，内，以以约约定定的的价价格格买买进进或或

28、卖卖出出某某种种标标准准数数量量的的某某种种金金融融工工具具的的标标准准化化契契约。约。2 2、种种类类它它包包括括利利率率期期货、货、外外汇汇期期货、货、股股票票价价格格指指数数期期货货等。等。开开仓：仓：也也叫叫建建仓，仓，是是指指投投资资者者新新买买入入或或新新卖卖出出一一定定数数量量的的期期货货合合约。约。平平仓：仓：是是指指期期货货投投资资者者买买入入或或者者卖卖出出与与其其所所持持仓仓股股指指期期货货合合约约的的品品种、种、数数量量及及交交割割月月份份相相同同但但交交易易方方向向相相反反的的期期货货合合约，约，以以了了结结期期货货交交易易的的行行为。为。 多多头：头：在在期期货货交

29、交易易中，中，投投资资者者买买入入期期货货合合约约后后所所持持有有的的持持仓仓叫叫多多头头持持仓，仓，简简称称多多头；头；空空头：头：在在期期货货交交易易中，中，投投资资者者卖卖出出期期货货合合约约后后所所持持有有的的持持仓仓叫叫空空头头持持仓，仓，简简称称空空头。头。期期货货合合约约的的根根本本内内容容合合约约标标的：的：期期货货合合约约的的根根底底资资产产合合约约价价值值最最小小变变动动价价位位每每日日价价格格波波动动限限制制合合约约月月份份交交易易时时间间最最后后交交易易日日交交割割金金融融期期货货市市场场的的根根本本功功能能套套期期保保值值( (风风险险躲躲避避价价格格发发现：现：期期

30、货货价价格格与与现现货货价价格格具具有有联联动动性性约约上上市市通通知知各会员单位：各会员单位： 沪深沪深300300股指期货股指期货IF1112IF1112合约定于合约定于 4 4月月1818日上市日上市交易，交易，IF1112IF1112合约的挂盘基准价为合约的挂盘基准价为3427.63427.6点；该合点；该合约交易保证金标准为约交易保证金标准为1818。 特此通知。特此通知。 中国金融期货交易所中国金融期货交易所 二一一年四月十五日二一一年四月十五日根据美国商品期货交易委员会根据美国商品期货交易委员会CFTCCFTC对套期对套期保值概念的界定，真正的套期保值交易必须包括保值概念的界定，

31、真正的套期保值交易必须包括五个要素：五个要素：现货经营和期货交易品种相同或相关现货经营和期货交易品种相同或相关方向相反方向相反数量相当数量相当时间相当或相近时间相当或相近目的是锁定企业能够或愿意承受的本钱或利润。目的是锁定企业能够或愿意承受的本钱或利润。1.1.金融远期金融远期2.2.金融期货金融期货含义双方约定以未来确定日期、确定价格买卖确定数量的某种金融资产双方以公开竞价的方式在集中性的交易场所进行的标准化合约的交易特点非标准化标准化场所无形有形首首先，先，期期货货交交易易是是在在期期货货交交易易所所发发生生的、的、公公开开进进行行的的标标准准化化合合约约的的交交易。易。其其次，次，期期货

32、货交交易易的的对对象象是是期期货货合合约，约，而而不不是是实实物物商商品。品。即即可可以以实实物物交交割，割，也也可可以以冲冲销，销，期期货货交交易易的的流流动动性性更更强。强。 最最后，后，也也是是最最重重要要的的一一点，点，期期货货交交易易实实行行保保证证金金制制度度和和当当日日无无负负债债结结算算制制度，度，因因而而其其违违约约风风险险远远远远低低于于远远期期交交易。易。 【例例题题- -真真题题】与与远远期期合合约约相相比，比，期期货货合合约约的的特特点点是是( ( ) )。 A A合合约约的的规规模模更更大大 B B交交易易多多在在有有组组织织的的交交易易所所进进行行 C C投投机机

33、性性更更强强 D D合合约约的的内内容容标标准准化化答案：BD1 1、定定义：义：金金融融期期权权( (o op pt ti io on)n)又又称称为为选选择择权，权，是是指指赋赋予予其其购购置置者者在在规规定定期期限限内内按按双双方方约约定定的的价价格格或或执执行行价价格格购购置置或或出出售售一一定定数数量量某某种种金金融融资资产产的的权权利。利。 2 2、金金融融期期权权合合约约中中的的几几个个根根本本概概念念期期权权购购置置者者有有权权利利无无义义务务与与期期权权出出售售者者买买入入期期权权与与卖卖出出期期权权协协议议价价格格执执行行价价格格期期权权费费欧欧式式期期权权与与美美式式期期

34、权权看看涨涨期期权：权：期期权权的的购购置置者者可可在在约约定定的的未未来来某某日日期期以以事事先先约约定定的的价价格格向向期期权权出出售售者者买买进进一一定定数数量量的的某某种种金金融融商商品品的的权权利。利。买买入入期期权权看看跌跌期期权：权：期期权权的的购购置置者者可可在在约约定定的的未未来来某某日日期期以以事事先先约约定定的的价价格格向向期期权权出出售售者者卖卖进进一一定定数数量量的的某某种种金金融融商商品品的的权权利。利。卖卖出出期期权权根根据据期期权权合合同同标标的的资资产产不不同同, ,可可分分为为利利率率期期权、权、外外汇汇期期权、权、股股票票期期权、权、股股票票指指数数期期权

35、、权、黄黄金金期期权、权、期期货货期期权权等。等。欧元欧元/美元美元英镑英镑/美元美元美元美元/日元日元澳元澳元/美元美元标的金额标的金额（每份合（每份合约）约）100欧元欧元100英镑英镑100美元美元100澳元澳元看涨期权看涨期权看涨欧元看涨欧元看涨英镑看涨英镑看涨美元看涨美元看涨澳元看涨澳元看跌美元看跌美元看跌美元看跌美元看跌日元看跌日元看跌美元看跌美元看跌期权看跌期权看跌欧元看跌欧元看跌英镑看跌英镑看跌美元看跌美元看跌澳元看跌澳元看涨美元看涨美元看涨美元看涨美元看涨日元看涨日元看涨美元看涨美元类型类型欧式期权（期权合约持有人仅在期权到期日有权行使权欧式期权（期权合约持有人仅在期权到期日

36、有权行使权利）利）执行价格执行价格由招商银行定制由招商银行定制期限期限3个月、个月、6个月等个月等合约起始日合约起始日由招商银行定制由招商银行定制合约到期日合约到期日由招商银行根据起始日及合约期限设定由招商银行根据起始日及合约期限设定履约清算日履约清算日合约到期日合约到期日根根据据期期权权合合同同标标的的资资产产不不同同, ,可可分分为为利利率率期期权、权、外外汇汇期期权、权、股股票票期期权、权、股股票票指指数数期期权、权、黄黄金金期期权、权、期期货货期期权权等。等。【例例题题- -真真题】题】在在金金融融期期权权中，中，赋赋予予合合约约买买方方在在未未来来某某一一确确定定的的时时间间或或者者

37、某某一一时时间间内，内，以以固固定定的的价价格格出出售售相相关关资资产产的的合合约约的的形形式式叫叫。 A.A.看看涨涨期期权权 B.B.欧欧式式期期权权C.C.看看跌跌期期权权 D.D.美美式式期期权权答答案：案：C C【例例题题- -真真题题】对对于于看看涨涨期期权权的的买买方方来来说，说，到到期期行行使使期期权权的的条条件件是是( ( ) )。 A A市市场场价价格格低低于于执执行行价价格格 B B市市场场价价格格高高于于执执行行价价格格 C C市市场场价价格格上上涨涨 D D市市场场价价格格下下跌跌答案：B金融互换是两个或两个以上当事人，按照商定条件，在约定的实践内，相互交换等值现金流

38、的合约。是通过银行进行的场外交易利率互换和货币互换两种：1、利利率率互互换换2 2、同同种种货货币币浮浮动动利利率率与与浮浮动动利利率率互互换换3 3、不不同同种种货货币币之之间间的的固固定定利利率率与与固固定定利利率率的的互互换换4 4、不不同同种种货货币币浮浮动动利利率率与与固固定定利利率率互互换换5 5、不不同同种种货货币币间间浮浮动动利利率率与与浮浮动动利利率率互互换换 内容信用风险保护买方向信用风险保护卖方定期支付固定的费用或一次性支付保险费，当信用事件发生时，卖方向买方赔偿因信用事件所导致的根底资产面值的损失局部。 特点柜台交易而缺乏政府监管，没有一个统一的清算和报价系统，没有保证

39、金要求，市场操作不透明，给投资者带来巨大的交易风险。 【例题-真题】信用违约掉期作为最常用的信用衍生品，当约定的信用事件发生时，导致的结果是( )。 A由卖方向买方赔偿，金额相当于合约中根底资产面值 B由买方向卖方赔偿，金额相当于合约中根底资产面值 C由卖方向买方赔偿因信用事件所导致的根底资产面值的损失局部 D由买方向卖方赔偿因信用事件所导致的根底资产面值的损失局部答案：C【例题-真题】信用违约掉期市场在美国次贷危机中暴露出来的缺陷有( )A同时在交易所和柜台进行交易 B缺乏监管C市场操作不透明 D没有统一的清算报价系统答案：BCD的的运运用用金金融融衍衍生生品品的的重重要要功功能能就就是是管

40、管理理风风险，险，利利用用衍衍生生品品进进行行风风险险管管理，理，可可大大大大提提高高理理财财的的效效率。率。 金金融融衍衍生生品品市市场场是是一一个个高高风风险险的的投投资资市市场，场，投投资资者者需需要要具具备备较较强强的的市市场场分分析析能能力力和和风风险险承承受受能能力。力。目目前，前，我我国国投投资资者者可可以以主主动动参参与与的的衍衍生生品品交交易：易： 期期货、货、期期权权交交易易一交易形式：场内交易、场外交易二交易主体 1.套期保值者风险对冲者：减少未来的不确定性，降低甚至消除风险。 2.投机者：参与交易获取利润的投资者。 3.套利者：利用不同市场的价格差异，同时在两个及以上市

41、场进行衍生品交易，以获取无风险收益。 4.经纪人：促成交易、收取佣金的中介。三开展演变1972年，美国芝加哥商品交易所货币市场推出第一代金融衍生品外汇期货合约。【例题-真题】某公司进入金融衍生品市场进行交易，如果目的是为了减少未来的不确定性，降低风险，那么该公司属于( )。 A套期保值者 B套利者 C投机者 D经纪人答案：A2022-3-1966一、外汇市场的含义一外汇及汇率 1外汇foreign exchange是国际汇兑的简称。外汇的概念有动态和静态之分。 1动态外汇 是指一种货币转换成另一种货币的过程。 2022-3-19672静态的外汇 广义：以外国货币表示的各种金融债权或资产。 在我

42、国，外汇的实体包括： A.外国钞票和铸币 B.外国有价证券，如股票、债券等 C.外币支付凭证 D.其他外汇资产，如特别提款权SDR 狭义：指以外币表示的可以进行国际间结算的支付手段。包括存放在国外银行里各类外币存款主要是活期存款，以及对这些存款索取权具体化了的票据，如汇票、本票、支票等。 2022-3-1968对狭义外汇概念的几点说明：一般情况下，外币现钞只有携带回发行国并贷记银行账户后才具备外汇性质外币有价证券不能直接用作国际支付，因而不具备外汇性质2022-3-1969国际货币基金组织创设并分配给会员国的的一种储藏资产和记账单位，亦称“纸黄金。会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指

43、定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或归还基金组织的贷款，还可充当国际储藏由于其只是一种记帐单位，不是真正货币，使用时必须先换成其他货币，不能直接用于贸易或非贸易的支付。2022-3-1970713一国货币成为外汇的条件：可以自由输入输出国境；可以自由兑换、买卖；在国际支付中被广泛接受。2022-3-19货币名称 货币符号人民币 CNY日元 JPY英镑 GBP瑞士法郎 CHF加拿大元 CAD港元 HKD澳大利亚元 AUD欧元 EUR美元 USD2022-3-1972美元2022-3-1973 欧元2022-3-1974 欧元2022-3-1975 欧元2022-3-1976 欧元2022

44、-3-1977 欧元2022-3-1978 欧元2022-3-1979 欧元2022-3-1980日元2022-3-1981 英镑2022-3-19822022-3-1983澳大利亚元2022-3-1984加拿大元2022-3-1985新加坡元2022-3-1986瑞士法郎旧版2022-3-1987瑞士法郎2022-3-1988 在外汇市场上，汇率是以五位数字来显示的，如：欧元EUR 0.9705、日元JPY 119.95、英镑GBP 1.5237 汇率的最小变化单位为一点，即根本点，即最后一位数的一个数字变化，如：欧元EUR 0.0001、日元JPY 0.01、英镑GBP 0.0001引入知

45、识2022-3-198990货币名称货币名称现汇买入价现汇买入价 现钞买入价现钞买入价 现汇卖出价现汇卖出价现钞卖出价现钞卖出价英镑英镑1019.161019.16987.69987.691027.351027.351027.351027.35港币港币81.281.280.5580.5581.5181.5181.5181.51美元美元629.54629.54624.49624.49632.06632.06632.06632.06瑞士法郎瑞士法郎676.33676.33655.45655.45681.76681.76681.76681.76新加坡元新加坡元513.13513.13497.2949

46、7.29517.25517.25517.25517.25瑞典克朗瑞典克朗95.9695.96939396.7396.7396.7396.73丹麦克朗丹麦克朗109.7109.7106.31106.31110.58110.58110.58110.58挪威克朗挪威克朗109.93109.93106.53106.53110.81110.81110.81110.81日元日元7.95487.95487.70947.70948.01078.01078.01078.0107加拿大元加拿大元645.18645.18625.26625.26650.36650.36650.36650.36澳大利亚元澳大利亚元65

47、6.14656.14635.88635.88661.41661.41661.41661.41二外汇市场 1、外汇市场foreign exchange market是专门从事外汇买卖交易的市场，是金融市场中重要的组成局部。 2022-3-1991 全球外汇市场已在时空上联成一个国际性外汇大市场 外汇市场动乱不安 政府对外汇市场的联合干预日趋加强 宏观经济变量对外汇市场的影响作用日趋显著1234金融创新层出不穷 5 2、特点 2022-3-1992武汉理工大学经济学院2022-3-1993二、外汇市场的功能一调节外汇的供求，形成外汇价格体系。二外汇市场使国际间的货币支付和资本转移得以 实现。三外汇

48、市场为国际经济活动提供资金融通，促进 国际间经济贸易往来的快速开展。四外汇市场为躲避外汇风险提供了条件。五外汇市场为外汇保值和投机活动提供了便利。2022-3-19941.有形市场和无形市场2.自由外汇市场和官方外汇市场3.即期外汇市场和远期外汇市场远期外汇市场2022-3-1995注意以下几点：1远期外汇交易是通过远期合同合约来完成的 它是买卖双方达成的协定。合同一经签订，双方 必须按照合同的有关条款履行，不能任意违约。2远期交易中，交易双方必须签订远期合约。远期 合约包括五局部内容：买进或卖出、交易币种、 数量、远期汇价、远期期限交割日等。3远期期限。通常有1、2、3、6个月和1年。4三个

49、固定：成交时把远期汇率固定、成交额固定 交割期限固定。2022-3-1996远期差价的三种情况 升水at premium表示：某种货币对对另一种货币的远期汇率大于即期汇率。 贴水at discount表示：远期汇率小于即期汇率。 平价at par表示：远期汇率等于即期汇率。 2022-3-19971.买卖双方成交后，在两个营业日内办理交割所使用的汇率是 A.即期汇率 B.远期汇率 C.固定汇率 D.浮动汇率 A 5.如果远期外汇比即期汇率贵，称为 A.贴水 B.升水 C.平价 D.以上均不对 B 2022-3-1998一一银银行行与与顾顾客客之之间间的的外外汇汇交交易易 1 1、顾顾客客出出于

50、于各各种种各各样样的的动动机机，向向外外汇汇银银行行买买卖卖 外外汇汇 2 2、银银行行赚赚取取外外汇汇的的买买卖卖差差价价二二银银行行同同业业间间的的外外汇汇交交易易 1 1、调调剂剂外外汇汇头头寸寸 2 2、投投机机、套套利利、套套期期保保值值三三银银行行与与中中央央银银行行之之间间的的外外汇汇交交易易 干干预预外外汇汇市市场场运运用用可以用三角形表示。商业银行与顾客组成的客户市场商业银行之间商业银行与中央银行之间2022-3-19100保险市场保险市场保险定义保险定义保险是集合具有同类风险的众多单位保险是集合具有同类风险的众多单位或个人，以合理计算分担金的形式，或个人，以合理计算分担金的