宏观经济形势分析与投资对策案例讲解.pptx

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1、宏观经济形势分析与投资对策宏观经济形势分析与投资对策 Email:.投资理财对策建议投资理财对策建议 投资理财原那么：方向投资理财原那么：方向 方位方位 渠道渠道 投资理财感慨：钱与人没仇，但有没有缘投资理财感慨：钱与人没仇，但有没有缘 守财是根底，生财是源泉守财是根底，生财是源泉 用财是根用财是根本本 投资理财的具体工程建议：投资理财的具体工程建议： 投资理财的近期对策建议：股票、房产投资理财的近期对策建议：股票、房产第一局部：宏观经济形势分析第一局部：宏观经济形势分析 世界经济缓慢复苏与不稳定因素世界经济缓慢复苏与不稳定因素 中国经济持续开展与困扰所在中国经济持续开展与困扰所在世界经济缓慢

2、复苏与不稳定因素世界经济缓慢复苏与不稳定因素 金融危机对西方国家经济的重大打击金融危机对西方国家经济的重大打击 初，国际知名投资家索罗斯曾说初，国际知名投资家索罗斯曾说“这是二战后这是二战后最严重的金融危机，这是与最严重的金融危机，这是与1929-1933年间的年间的金融危机相比较而言。金融危机相比较而言。 而美联储前主席格林斯潘认为而美联储前主席格林斯潘认为“这是一次百年不这是一次百年不遇的金融危机，这是与遇的金融危机，这是与1907年的美国的银行危年的美国的银行危机相比。机相比。 美国总统布什后来发表讲话终于成认美国总统布什后来发表讲话终于成认“这是美国这是美国有史以来最严重的金融危机。有

3、史以来最严重的金融危机。 就开展情况来看，此次危机在某些方面确实比就开展情况来看，此次危机在某些方面确实比1929-1933年间的金融危机或是年间的金融危机或是1907年银行危机年银行危机更严重。更严重。 危机爆发前，美国经济有危机爆发前，美国经济有6年高速增长，很年高速增长，很多投资集中在房地产和制造业，造成产能多投资集中在房地产和制造业，造成产能过大，而危机使需求突然下降。如果实体过大，而危机使需求突然下降。如果实体经济的问题没有得到根本改变，金融市场经济的问题没有得到根本改变，金融市场也很难完全稳定，更何况实体经济危机还也很难完全稳定，更何况实体经济危机还会带来一系列的社会经济问题。会带

4、来一系列的社会经济问题。 金融危机最典型的表现就是金融机构接连金融危机最典型的表现就是金融机构接连倒闭，金融系统紊乱，汇率下跌，资本外倒闭，金融系统紊乱，汇率下跌，资本外逃，投资萎缩逃，投资萎缩,GDP下降。这些风暴涉及的下降。这些风暴涉及的范围以及时间不仅决定了全球化的金融开范围以及时间不仅决定了全球化的金融开展进程，也是其是否诱发更深层的经济危展进程，也是其是否诱发更深层的经济危机的因素。机的因素。 回忆一：危机影响的范围极其广泛回忆一：危机影响的范围极其广泛 一方面，危机跨越了绝大多数国家，从国际经济一方面，危机跨越了绝大多数国家，从国际经济和金融体系的核心和金融体系的核心美国爆发，迅速

5、涉及到所美国爆发，迅速涉及到所有的兴旺国家和新兴市场国家。有的兴旺国家和新兴市场国家。 另一方面，危机覆盖了所有的金融市场和金融机另一方面，危机覆盖了所有的金融市场和金融机构，房地产、信贷、债券、股票、商品、外汇市构，房地产、信贷、债券、股票、商品、外汇市场无一幸免，商业银行、保险公司、证券公司以场无一幸免，商业银行、保险公司、证券公司以及包括退休基金、私募股权基金甚至对冲基金在及包括退休基金、私募股权基金甚至对冲基金在内的基金公司等均受到冲击。内的基金公司等均受到冲击。 这种情况的出现是和近年来经济全球化和信息化这种情况的出现是和近年来经济全球化和信息化高速开展、投机资本在国际间大规模流动以

6、及金高速开展、投机资本在国际间大规模流动以及金融创新和金融衍生产品泛滥密不可分的。这是传融创新和金融衍生产品泛滥密不可分的。这是传统金融危机无法比较的。统金融危机无法比较的。 回忆二：危机的恐慌程度非常罕见回忆二：危机的恐慌程度非常罕见 10月月6日到日到11日，美国股票周跌幅日，美国股票周跌幅18%，创历史，创历史之最；之最； 反映银行信贷风险的伦敦银行拆借利率反映银行信贷风险的伦敦银行拆借利率(Libor)与与美国国债之间的利差连续上升，不断创出历史最美国国债之间的利差连续上升，不断创出历史最高纪录；高纪录； 连流动性很好、风险相对较低的货币基金市场和连流动性很好、风险相对较低的货币基金市

7、场和商业票据市场也出现了资金大规模流出和融资困商业票据市场也出现了资金大规模流出和融资困难的局面；难的局面； 由于投资者抢购国债，美国三个月期国债收益率由于投资者抢购国债，美国三个月期国债收益率一度为负。充分说明市场已经恐慌到了极点。一度为负。充分说明市场已经恐慌到了极点。 回忆三：政府救市行动前所未有回忆三：政府救市行动前所未有 政府的救市行动不管是速度、力度和广度都是前所未有的。政府的救市行动不管是速度、力度和广度都是前所未有的。 除了降低利率和向金融体系注入流动性等传统手段之外，除了降低利率和向金融体系注入流动性等传统手段之外，各国政府还采取了提高存款保险、收购金融机构不良资产各国政府还

8、采取了提高存款保险、收购金融机构不良资产和股权甚至直接接管等措施。和股权甚至直接接管等措施。 美联储还对货币基金市场提供担保，直接购置企业商业票美联储还对货币基金市场提供担保，直接购置企业商业票据，等于是中央银行直接对企业进行贷款。据，等于是中央银行直接对企业进行贷款。 1907年银行危机时美国没有中央银行最后贷款人，年银行危机时美国没有中央银行最后贷款人，1929-1933年金融危机时美国没有存款保险制度、没有证年金融危机时美国没有存款保险制度、没有证券监管部门、政府不懂宏观调控。券监管部门、政府不懂宏观调控。 现在这些问题都不存在，但如此大规模的救市措施仍然难现在这些问题都不存在，但如此大

9、规模的救市措施仍然难以稳定金融市场说明了本次金融危机的严重程度。以稳定金融市场说明了本次金融危机的严重程度。 世界经济复苏有望世界经济复苏有望 今年以来，世界经济强劲复苏，国际货币基金组今年以来，世界经济强劲复苏，国际货币基金组织已经先后四次上调对织已经先后四次上调对 世界经济增长率的预测。世界经济增长率的预测。 底，国际货币基金组织对底，国际货币基金组织对 世界经济增长率的预世界经济增长率的预测为测为11； 底这一预测被调高到底这一预测被调高到31； 初初预测被调高至预测被调高至39； 3月预测被进一步调高至月预测被进一步调高至4。 不过，不同国家的复苏情况存在差异，按照目前不过，不同国家的

10、复苏情况存在差异，按照目前的经济增长速度排序为：新兴经济体；美国；欧的经济增长速度排序为：新兴经济体；美国；欧洲和日本。洲和日本。 从美国经济的情况看：一些经济学家预测，从美国经济的情况看：一些经济学家预测， 美国的经济增长率可能超过美国的经济增长率可能超过3，甚至有可，甚至有可能到达能到达4。 目前美国经济复苏面临的主要问题有三个：目前美国经济复苏面临的主要问题有三个：一是较高的失业率，这是一个严峻的挑战，一是较高的失业率，这是一个严峻的挑战，因为如果在较长时间内保持高达因为如果在较长时间内保持高达10的失的失业率，可能损害失业人员的职业技能、降业率，可能损害失业人员的职业技能、降低其收入和

11、就业前景。二是依然虚弱的房低其收入和就业前景。二是依然虚弱的房地产市场，美国房地产市场仍未明显复苏，地产市场，美国房地产市场仍未明显复苏，房屋止赎率还在上升。三是依然虚弱的银房屋止赎率还在上升。三是依然虚弱的银行信贷，美国的金融体系正在恢复正常，行信贷，美国的金融体系正在恢复正常，但是，银行的信贷活动仍然疲软，在一定但是，银行的信贷活动仍然疲软，在一定程度上影响了中小企业的融资功能。程度上影响了中小企业的融资功能。 从欧洲经济的情况看：从欧洲经济的情况看： 第二季度，欧元区第二季度，欧元区十六国的经济走出衰退，十六国的经济走出衰退， 第三季度和第四第三季度和第四季度，欧元区的经济增长率均为季度

12、，欧元区的经济增长率均为04。 以来，欧元区经济继续保持上升态势，一以来，欧元区经济继续保持上升态势，一些经济学家预测，些经济学家预测， 欧元区的经济增长率为欧元区的经济增长率为2左右。由于在此次危机中，欧元区采取左右。由于在此次危机中，欧元区采取了扩张性货币政策，没有实行扩张性财政了扩张性货币政策，没有实行扩张性财政政策，而是利用财政政策的政策，而是利用财政政策的“自动稳定器自动稳定器机制来刺激经济，这一做法有利于欧元机制来刺激经济，这一做法有利于欧元区经济的稳定复苏。此外，区经济的稳定复苏。此外， 以来，欧元兑以来，欧元兑美元汇率持续下跌，推动了欧元区国家出美元汇率持续下跌，推动了欧元区国

13、家出口扩大。口扩大。 从日本经济的情况看：鉴于通货紧缩对国从日本经济的情况看：鉴于通货紧缩对国内需求的压力，日本复苏在很大程度上取内需求的压力，日本复苏在很大程度上取决于出口和经济刺激方案两个外部因素。决于出口和经济刺激方案两个外部因素。1最近以来，日本出口保持较快增长，最近以来，日本出口保持较快增长，经常账户连续经常账户连续13个月顺差，到达个月顺差，到达147万亿万亿日元。日元。2最近日本政府还进一步加大了最近日本政府还进一步加大了经济刺激力度，日本中央银行决定再向金经济刺激力度，日本中央银行决定再向金融机构提供融机构提供10万亿日元、固定利率为万亿日元、固定利率为01的三个月贷款；日本财

14、政部又增加了的三个月贷款；日本财政部又增加了72万亿日元的财政预算，考虑到这些因万亿日元的财政预算，考虑到这些因素的共同作用，素的共同作用， 下半年日本经济可能出现下半年日本经济可能出现上升。预期上升。预期 日本经济增长率可能为日本经济增长率可能为15。 世界经济复苏仍不可掉以轻心世界经济复苏仍不可掉以轻心 经济复苏有赖各国协同合作经济复苏有赖各国协同合作 经济复苏明显分化经济复苏明显分化 债务危机风险突显债务危机风险突显 保持复苏势头要加强金融管理监督保持复苏势头要加强金融管理监督 开展中国家将成为经济开展的多极开展中国家将成为经济开展的多极 中国经济在危机中一枝独秀中国经济在危机中一枝独秀

15、 中国经济开放程度影响中国经济开放程度影响 中国经济制度约束影响中国经济制度约束影响 中国经济结构滞后影响中国经济结构滞后影响 中国经济文化思维影响中国经济文化思维影响 虽一枝独秀但难独木成林虽一枝独秀但难独木成林中国经济面临问题及困境所在中国经济面临问题及困境所在 经济结构严重失调经济结构严重失调 粗放经济增长方式粗放经济增长方式 资本泡沫的严重膨胀资本泡沫的严重膨胀 资源瓶颈与人口瓶颈资源瓶颈与人口瓶颈 就业困难与通货膨胀同时存在就业困难与通货膨胀同时存在 收入分配差距过大收入分配差距过大 全球化冲击下更为突出的金融体系脆弱全球化冲击下更为突出的金融体系脆弱第二局部：投资理财对策建议第二局

16、部：投资理财对策建议 投资理财原那么：方向投资理财原那么：方向 方位方位 渠道渠道 投资理财感慨：钱与人没仇，但有没有缘投资理财感慨：钱与人没仇，但有没有缘 守财是根底，生财是源泉守财是根底，生财是源泉 用财是根用财是根本本 投资理财的具体工程建议：投资理财的具体工程建议： 投资理财的近期对策建议：股票、房产投资理财的近期对策建议：股票、房产 怎么追上飞涨怎么追上飞涨的物价？的物价？投资理财建议原那么投资理财建议原那么 看清大势明确方向看清大势明确方向 定位自身明确方位定位自身明确方位 掌握知识明确渠道掌握知识明确渠道 资源类资源类 新兴产业类新兴产业类 大消费类大消费类 突出区域类突出区域类 自住房是刚性需求，受资金制约自住房是刚性需求，受资金制约 投资房是可塑需求，受趋势影响投资房是可塑需求，受趋势影响 投机房是流动需求，受政策制约投机房是流动需求，受政策制约祝朋友：祝朋友：理财有方理财有方用财有度用财有度发财致富发财致富本资料来源