国际投资概论(PPT 79页).pptx

《国际投资概论(PPT 79页).pptx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国际投资概论(PPT 79页).pptx（79页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、1国际投资学国际投资学International InvestmentInternational InvestmentHongguang SuiHongguang Sui关于本书学习网站的说明关于本书学习网站的说明国际投资概论国际投资概论 国际投资理论国际投资理论国际投资环境国际投资环境国际直接投资国际直接投资跨国公司与跨国银行跨国公司与跨国银行国际间接投资国际间接投资国际灵活投资国际灵活投资国际投资风险管理国际投资风险管理国际投资法律管理国际投资法律管理我国的吸引外资与对外投资我国的吸引外资与对外投资3管理篇管理篇国情篇国情篇理论篇理论篇方式篇方式篇4第一章第一章 国际投资概论国际投资概论o

2、国际投资的定义、特点与分类国际投资的定义、特点与分类o国际投资的起源与开展国际投资的起源与开展o国际投资对世界经济的影响国际投资对世界经济的影响5一、国际投资的定义、特点与分类一、国际投资的定义、特点与分类一国际投资的定义一国际投资的定义 是指一国的企业或个人以资本增值和是指一国的企业或个人以资本增值和生产力提高为目的的跨越国界的投资，即生产力提高为目的的跨越国界的投资，即将本国的资金、设备、技术、商标等作为将本国的资金、设备、技术、商标等作为资本投资于其他国家，以求获得较国内更资本投资于其他国家，以求获得较国内更高经济收益的经济行为。高经济收益的经济行为。 6二国际投资的特点二国际投资的特点

3、1投资目的投资目的o国际投资：投资目的多样化国际投资：投资目的多样化2投资货币投资货币o国内投资：本币国内投资：本币 Home Currencyo国际投资：硬通货国际投资：硬通货 Hard Currency73投资环境投资环境国际投资：政治环境国际投资：政治环境 + 经济环境经济环境 + 法律环境法律环境 + 社社会环境会环境 + 自然环境自然环境4投资风险投资风险国际投资：投资风险更大国际投资：投资风险更大8 5投资方向投资方向国际投资：双向化国际投资：双向化 = 吸引外资吸引外资 + 对外投资对外投资 FDI can be either inward FDI (foreigners tak

4、ing control over US assets) or outward FDI (US investors taking control over foreign assets). Outward FDI is sometimes called direct investment abroad (DIA). 9三国际投资的分类三国际投资的分类1按投资期限分为：1long-term investment2short-term investment2按资本来源和用途分为：1public investment2private investment3最通常的分类方法：1FDI2FII3FFIFD

5、I定义定义oForeign Direct Investment (FDI)nacquisition of foreign assets for the purpose of control. FDI, according to the US governments definition, is ownership or control of 10 percent or more of an enterprises voting securities, or the equivalent interest in an unincorporated business. Back10FII定义oFo

6、reign Credit InvestmentoForeign Portfolio Investmentnpassive holdings of securities and other financial assets, which do NOT entail active management or control of the securitys issuer. FPI is positively influenced by high rates of return and reduction of risk through geographic diversification. The

7、 return on FPI is normally in the form of interest payments or non-voting dividends. 11FFIo协议方式o国际租赁、国际信托、国际工程承包o与贸易结合12二、国际投资的起源与开展二、国际投资的起源与开展o国际投资的起源：国际投资的起源：起源于起源于19世纪世纪70年代末已完成的工业革命。年代末已完成的工业革命。1314国际投资的开展历程国际投资的开展历程一第一次世界大战一第一次世界大战1914以前以前投资规模投资规模 私人投资的私人投资的“黄金时代黄金时代投资格局投资格局 主要投资国有哪些？主要投资国有哪些？

8、 投资方向投资方向 主要投资国将资本投向何处？主要投资国将资本投向何处？投资形式投资形式 直接投资与间接投资的比重直接投资与间接投资的比重 = 10% ：90%15二两次世界大战期间二两次世界大战期间o1914-1919 o 美国美国+37亿美元与英法德的不同走势亿美元与英法德的不同走势o1919-1929o 美国的两种主要投向：欧洲与亚非拉美国的两种主要投向：欧洲与亚非拉o1929-1933： Economic Depressiono1933-1945：国际投资最不景气的年代：国际投资最不景气的年代16三三60年代：美国一枝独秀的年代年代：美国一枝独秀的年代o投资规模：急剧扩张投资规模：急剧

9、扩张 Marshall Plano投资方式：直接投资与间接投资的比重投资方式：直接投资与间接投资的比重 = 80%：20% 17四70年代以来至 1 投资规模投资规模o全球规模全球规模 GNP EX. INVSMT. 现实生活的数据现实生活的数据 12% 13% 34%18o单个国家的规模单个国家的规模美国美国 对外投资对外投资 吸引外资吸引外资1970 1654亿美元亿美元 1069亿美元亿美元1988 12537亿美元亿美元 15360亿美元亿美元有何结论可以得出？有何结论可以得出？192 投资格局投资格局1国际投资主体多元化和国际投资主体多元化和“大三角国家对外投大三角国家对外投资集聚化

10、资集聚化 主体多元化：美国、英国、德国、日本主体多元化：美国、英国、德国、日本 开展中国家开展中国家 “大三角的概念：大三角的概念： 美国、欧盟和日本美国、欧盟和日本 尤其是美、英、法、德、日尤其是美、英、法、德、日 202主要兴旺国家相互投资迅速扩大主要兴旺国家相互投资迅速扩大 大三角内部大三角内部 大三角国家间大三角国家间兴旺国家热衷相互投资的原因？兴旺国家热衷相互投资的原因？213开展中国家在吸引外资的同时，也走上了对开展中国家在吸引外资的同时，也走上了对外投资的舞台外投资的舞台开展中国家吸引外资的三次高潮开展中国家吸引外资的三次高潮拉丁美洲和加勒比海地区拉丁美洲和加勒比海地区时间：时间

11、：80年代中期下表年代中期下表问题：为什么问题：为什么80年代中期以后减缓？年代中期以后减缓？ 为什么为什么90年代以后再成热点？年代以后再成热点？1965-19691970-19741975-19791980-19841985年均外资流入量年均外资流入量80亿亿$140亿亿$340亿亿$670亿亿805亿亿$22o亚太地区亚太地区o时间：时间：80年代中期以后年代中期以后o1986-1990：亚太是拉美的：亚太是拉美的2倍倍o1990：亚太：亚太/开展中国家开展中国家 = 2/3o问题：原因何在？问题：原因何在？o经济开展与吸引外资的正相关问题经济开展与吸引外资的正相关问题o中国中国o时间：

12、时间：1992 3 投资结构投资结构o高级化高级化 / 软化软化23五调量增长阶段 -o投资规模 - - - o投资分布：开展中与转型经济体、南南合作o投资业绩o投资行业：1970、1990、 o一二三产业o效劳业内部：贸易47%和金融35%o投资方式：国际债券与股票市场花旗银行案例2425三、国际投资对世界经济的影响三、国际投资对世界经济的影响一国际投资对世界经济整体的影响一国际投资对世界经济整体的影响 麦克杜格尔模式麦克杜格尔模式 Macdougall Model1 假定前提：假定前提： 1国际资本总存量国际资本总存量OAOB不变，总收益由不变，总收益由资本带来；资本带来； 2只存在两个国

13、家，只存在两个国家，A国资本相对过剩，国资本相对过剩，B国资国资本相对短缺；本相对短缺； 3国际投资流量和流向由资本平均收益水平决国际投资流量和流向由资本平均收益水平决定。定。262 模型展示模型展示NMOAOBMPKAMPFBEDQCKKrBrrrA27模型分析两种情形模型分析两种情形o没有国际投资行为的发生没有国际投资行为的发生 A国的总收益国的总收益= B国的总收益国的总收益= 世界资本总收益世界资本总收益=o发生国际投资，且资本可以在国际间自由流动发生国际投资，且资本可以在国际间自由流动 A国的总收益国的总收益= B国的总收益国的总收益= 世界资本总收益世界资本总收益=28模型结论模型

14、结论o国际投资对世界经济产生了积极影响，不仅使世国际投资对世界经济产生了积极影响，不仅使世界资本总收益增加，而且投资国、东道国均收益。界资本总收益增加，而且投资国、东道国均收益。o模型作为一个简化模型，存在一些缺陷：模型作为一个简化模型，存在一些缺陷：o 1假设方面假设方面o 2实践方面实践方面29二国际投资对投资国与东道国的影响二国际投资对投资国与东道国的影响1就业和收入水平就业和收入水平 “有人欢喜有人忧有人欢喜有人忧投资国的资本所有者与工人投资国的资本所有者与工人 东道国的资本所有者与工人东道国的资本所有者与工人30东道国工人的就业水平东道国工人的就业水平oBrings jobs tha

15、t otherwise would not be created.nDirect: Hiring host-country citizens.nIndirect: pJobs created by local suppliers.pJobs created by increased spending by employees of the multi-national enterprise.31东道国工人的就业水平东道国工人的就业水平oDrives out local competitors.oCan prevent the development of local competitors.o

16、Questions remain on whether net jobs gained.322进出口水平进出口水平o东道国东道国o母国母国 讨论：一般情况下，一国的对外投资能带动出口的增加，为什么？举例说明？333国际收支水平国际收支水平o投资国短期恶化与长期改善投资国短期恶化与长期改善o东道国短期改善与长期恶化东道国短期改善与长期恶化o解决的唯一途径：合理利用外资解决的唯一途径：合理利用外资o 如何测算外资利用规模？如何测算外资利用规模？ o 344资本形成规模资本形成规模o这是对东道国而言的最大好处这是对东道国而言的最大好处o资本形成规模的定义：资本形成规模的定义：o 外资能带动内资的增加

17、外资能带动内资的增加o资本形成规模的作用机制资本形成规模的作用机制o投资根底设施投资根底设施改善投资环境改善投资环境内资增加内资增加继续投资根底设继续投资根底设施施形成良性循环形成良性循环o投资工业部门投资工业部门收入增加收入增加投资增加投资增加o 西方经济学是如何命名这种投资的？西方经济学是如何命名这种投资的？ 35思考题思考题o名词解释：名词解释：o 长短期投资长短期投资 公共与私人投资公共与私人投资o国际投资与国内投资相比，具有哪些特点？国际投资与国内投资相比，具有哪些特点？o20世纪世纪70年代以来，国际投资的开展新特点？年代以来，国际投资的开展新特点？o国际投资对投资国和东道国各会产

18、生什么影响？国际投资对投资国和东道国各会产生什么影响？第二章第二章 国际投资理论国际投资理论oThe Theory of FDI: Five Ws and an H nWho - who is the investor? nWhat - what type of investment? nWhy - why go abroad? nWhere - where is the investment made? nWhen - When does the firm choose to go abroad? nHow - How does the firm go abroad? What mode o

19、f entry into the foreign market does it choose? 3637本章主要内容本章主要内容o国际证券投资理论国际证券投资理论o 古典国际证券投资理论古典国际证券投资理论 资产选择理论资产选择理论o 资本资产定价理论选资本资产定价理论选 投资行为金融理论投资行为金融理论选选o 资产套价理论资产套价理论 选选 期权定价理论选期权定价理论选o国际直接投资理论国际直接投资理论o 垄断优势论垄断优势论 产品生命周期理论产品生命周期理论o 内部化理论内部化理论 国际生产折衷理论国际生产折衷理论o 比较优势论比较优势论 投资周期论投资周期论38一、古典国际证券投资理论古

20、典国际证券投资理论背景：跨国投资大开展之前核心：各国存在的利率差异是国际资本流动的 主要原因。39o内容：内容：o 假定存在假定存在A、B两国，资本在两两国，资本在两国间自由流动。如果两国间存在利率国间自由流动。如果两国间存在利率差异，那么两国的能够带来相同收益差异，那么两国的能够带来相同收益的资产或有价证券的价格会发生差异，的资产或有价证券的价格会发生差异，利率高的国家资产或有价证券的价格利率高的国家资产或有价证券的价格低，利率低的国家资产或有价证券的低，利率低的国家资产或有价证券的价格高，这样就会发生利率低的国家价格高，这样就会发生利率低的国家向利率高的国家投资。其中，资产或向利率高的国家

21、投资。其中，资产或有价证券的收益、价格和市场利率的有价证券的收益、价格和市场利率的关系为：关系为： o C = I / ro C：资产或有价证券的价格：资产或有价证券的价格o I：该项资产或有价证券的常：该项资产或有价证券的常年收益年收益o r：资本的市场利率：资本的市场利率40o案例案例o 一张面值为一张面值为1000美元、附有美元、附有4%息票的息票的债券，债券，B国的市场利率为国的市场利率为5%，A国的市场利国的市场利率为率为10%，那么该债券在两国的售价分别为：，那么该债券在两国的售价分别为：o CB = 40 / 5% = 800$o CA = 40 / 10% = 400$o 因此

22、，因此，B国居民到国居民到A国投资。国投资。o评介评介o 实际运用起来存在很多困难，如外汇管实际运用起来存在很多困难，如外汇管制等。制等。41二、资产选择理论二、资产选择理论o背景：背景：o 美国经济学家马科维兹美国经济学家马科维兹 Markowtz1959提出，并获得过诺贝尔经济学奖。提出，并获得过诺贝尔经济学奖。内容内容 任何证券都是一种所有权的书面凭证，投资者可以借此获取收益。任何证券都是一种所有权的书面凭证，投资者可以借此获取收益。 但是由于证券发行者不能确保投资者获得稳定收益，这就需要投资者承担风险。但是由于证券发行者不能确保投资者获得稳定收益，这就需要投资者承担风险。 在一般情况下

23、，证券的收益与风险成正比，即证券的收益越高风险也越大。在一般情况下，证券的收益与风险成正比，即证券的收益越高风险也越大。 当今资本市场上，投资风险与日俱增。当今资本市场上，投资风险与日俱增。 投资者不能将收益作为资产选择的唯一准那么，而应对投资收益与投资风险进行综合分析。投资者不能将收益作为资产选择的唯一准那么，而应对投资收益与投资风险进行综合分析。 他指出，投资者应同时操纵假设干种有价证券，并形成假设干种有效的投资组合，投资者可选择适合自己需要的一组。他指出，投资者应同时操纵假设干种有价证券，并形成假设干种有效的投资组合，投资者可选择适合自己需要的一组。 选择的标准是：在投资组合的平均收益率

24、一定时，取风险性最小的一组；在投资组合的风险性一定时，取其平均收益率最高的。选择的标准是：在投资组合的平均收益率一定时，取风险性最小的一组；在投资组合的风险性一定时，取其平均收益率最高的。4243 Rp表示证券投资组合的平均收益率表示证券投资组合的平均收益率Sp表示证券组合的风险表示证券组合的风险CBA应选择哪种组合，为什么？44o评价评价o 理论的核心是理论的核心是“分散投资以分分散投资以分散风险或散风险或“不要把所有的鸡蛋都放不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里在一个篮子里 ，已成为一条公认的，已成为一条公认的理财原那么，为投资者提供了福音。理财原那么，为投资者提供了福音。45三、垄断优势论三

25、、垄断优势论o背景：背景：o 美国学者海默美国学者海默 S.Hymer1960 提出。提出。o国内企业的国际经营：对外直接投资研国内企业的国际经营：对外直接投资研究的开始究的开始o导师：金德尔伯格导师：金德尔伯格Hymer-Kindleberger Thoery o “零公里界碑零公里界碑内容内容1对外投资的必要性对外投资的必要性市场的不完全性市场的不完全性 A. 什么叫市场完全？什么叫市场完全？ B.市场不完全的表现：市场不完全的表现： 产品、要素、规模经济和外部不经济、政策引产品、要素、规模经济和外部不经济、政策引致致46472对外投资的可行性对外投资的可行性企业的垄断优势企业的垄断优势

26、o资金资金o技术规模经济优势技术规模经济优势o信息与管理信息与管理o信誉与商标信誉与商标o规模经济规模经济 483垄断优势理论的完善与开展垄断优势理论的完善与开展 oJohnson1970国际公司的效率与福国际公司的效率与福利意义：知识资本利意义：知识资本oCaves1971国际公司：对外投资的国际公司：对外投资的产业经济学：产品差异能力产业经济学：产品差异能力oKnickerbocker1973寡占反响与跨寡占反响与跨国公司：国公司： 跟从行为跟从行为评价评价o奉献：能够揭示兴旺国家在国外的横向投资和纵向投资。奉献：能够揭示兴旺国家在国外的横向投资和纵向投资。o局限性：从社会福利和人类公平交

27、易、平均分配收入的局限性：从社会福利和人类公平交易、平均分配收入的原那么来讲，垄断是不合理的。因为垄断只对社会某一原那么来讲，垄断是不合理的。因为垄断只对社会某一局部人带来好处，不一定对整个社会有益。局部人带来好处，不一定对整个社会有益。o “世界经济将变得越来越像美国经济，即大公司遍布整世界经济将变得越来越像美国经济，即大公司遍布整个大陆，渗透几乎每个角落。个大陆，渗透几乎每个角落。 4950四、产品生命周期理论四、产品生命周期理论o背景：背景：o o 美国学者美国学者Vernon 维农维农1966提出。提出。 内容内容 1产品的创新阶段新产品阶段产品的创新阶段新产品阶段 2成熟阶段成熟阶段

28、 Product Differentation 开始对外投资开始对外投资 3标准化阶段标准化阶段 Price Competition 大规模对外投资大规模对外投资5152美国兴旺国家开展中国家生产线消费线新产品成熟产品 标准化产品评价评价o优点：优点：o 从产品技术的角度答复了企业为什么要到国外去从产品技术的角度答复了企业为什么要到国外去投资和为什么能到国外去直接投资，也答复了到什么地投资和为什么能到国外去直接投资，也答复了到什么地方投资的问题。方投资的问题。o局限性：局限性：o不能量化地描述事件之间的时间差，对实际决策帮助不不能量化地描述事件之间的时间差，对实际决策帮助不大。大。o不能很好地

29、解释美国以外其他国家的不能很好地解释美国以外其他国家的FDI。5354五、内部化理论五、内部化理论o背景：背景：o英国学者卡森英国学者卡森Casson、巴克雷、巴克雷Buckley于于1960年在跨国公司的未来一书中提出。年在跨国公司的未来一书中提出。 内容内容1市场内部化的原因市场内部化的原因市场的不完全性市场的不完全性垄断优势论的出发点：最终产品垄断优势论的出发点：最终产品内部化理论的出发点：中间产品内部化理论的出发点：中间产品中间产品的概念中间产品的概念 时间长、费用高时间长、费用高谁拥有谁拥有=垄断优势垄断优势 争夺的焦点争夺的焦点外部市场交易外部市场交易 唯一：定价高；保密：效用在使

30、用后获知唯一：定价高；保密：效用在使用后获知难以定价难以定价 跨国公司内部交易跨国公司内部交易55562决定市场内部化的因素主要有四个：决定市场内部化的因素主要有四个：1产业因素。产业因素。2国家因素。国家因素。3地区因素。地区因素。4企业因素。企业因素。 2+ 3= 投资的地理分布投资的地理分布 1+ 4= 投资的前提条件投资的前提条件评价评价o探讨的是中间产品市场，而非最终产品市场；探讨的是中间产品市场，而非最终产品市场；o探讨的市场上扩大探讨的市场上扩大FDI的动机，而非如何利用的动机，而非如何利用外部市场；外部市场；o属于一般化理论，能够揭示大局部属于一般化理论，能够揭示大局部FDI的

31、动因。的动因。5758六、国际生产折衷理论六、国际生产折衷理论oThe Eclectic Theory of FDIo背景：背景：n1977年由英国经济学家年由英国经济学家John Dunning 邓宁提邓宁提出。出。n邓宁其人。邓宁其人。内容内容 该理论认为，决定跨国公司进行该理论认为，决定跨国公司进行FDI的要素有的要素有三个：三个： 1所有权优势所有权优势Ownership 内容；承袭何人思想？内容；承袭何人思想？ 2区位优势区位优势 Location 内容；承袭何人思想？内容；承袭何人思想？ 3内部化优势内部化优势Internalization 内容；承袭何人思想？内容；承袭何人思想？

32、 Go59OLI模式模式O = Ownership Advantages (Firm Specific Advantages)oKnowledge/Technology: new products, processes, marketing and management skills, innovatory capacity, the non-codifiable knowledge base of firm. oEconomies of large size: economies of scale and scope, product diversity and learning, acce

33、ss to capital, international diversification of assets and risks. oMonopolistic advantages: privileged or exclusive access to markets due to patent rights, brand names, interfirm relationships, ownership of scarce natural resources.60L = Location Advantages (Country Specific Advantages)oEconomic Adv

34、antages: spatial distribution of factor endowments, costs and productivity of inputs, size of market and income levels, international transportation and communication costs. oSocial/Cultural Advantages: cross-country differences such as psychic distance, language barriers, social and cultural factor

35、s. oPolitical Advantages: political stability, general public attitude and government policies towards MNEs, specific policies that affect MNEs such as trade barriers, taxes and FDI regulations, investment incentives.61I = Internalization AdvantagesoInternalization advantages address the HOW questio

36、n how go abroad?. The MNE has various choices of entry mode, ranging from the market (arms length transactions) to the hierarchy (wholly owned subsidiary). The MNE chooses internalization (the internal route) where the market does not exist or functions poorly so that transactions costs of the exter

37、nal route are high. Back6263邓宁进一步指出，邓宁进一步指出， 1、3是对外投资的必要条件是对外投资的必要条件 2决定地理方向，是对外投资的充分条件决定地理方向，是对外投资的充分条件所有权优势所有权优势 = INTERNATIONAL TECHNOLOGY TRANSFER所有权优势所有权优势+内部化优势内部化优势 = EXPORT所有权优势所有权优势+区位优势区位优势+内部化优势内部化优势 = FDI评价评价o优点：优点：“集大成者，吸收了过去集大成者，吸收了过去20多年中出现多年中出现的新理论，为国际经济活动提供了一种综合分析的新理论，为国际经济活动提供了一种综合

38、分析的方法。的方法。o局限性？局限性？6465七、比较优势论七、比较优势论o背景：背景：o 日本一桥大学小岛清教授日本一桥大学小岛清教授K.Kojima于于70年代中期提出。年代中期提出。66o内容内容o1一国经济状况各有特点，根据美一国经济状况各有特点，根据美国国FDI推断出来的理论无法解释日本的推断出来的理论无法解释日本的FDIo 美国：美国： 制造业制造业TOT恶化恶化 BOP不不平衡平衡o 日本：资源开发业日本：资源开发业国内产业结构更国内产业结构更趋合理趋合理促进对外贸易开展促进对外贸易开展672提出提出“日本式对外直接投资理论，其核心日本式对外直接投资理论，其核心是对外直接投资应该

39、从本国已经处于或即将处于比是对外直接投资应该从本国已经处于或即将处于比较劣势的产业，即边际产业依次进行。故又称较劣势的产业，即边际产业依次进行。故又称“边边际产业扩张论。际产业扩张论。 68评价评价o突出了三点：突出了三点：o摈弃了摈弃了“市场不完全的论点，提出从本国国情市场不完全的论点，提出从本国国情出发，据以制定出发，据以制定FDI的策略；的策略；o摈弃了摈弃了“垄断优势的论点，提出维护比较优势垄断优势的论点，提出维护比较优势论；论；o摈弃了摈弃了“贸易替代型的论点，主张贸易替代型的论点，主张“贸易创造贸易创造型的做法。型的做法。6970八、投资周期论八、投资周期论o背景：英国经济学家邓宁

40、背景：英国经济学家邓宁80年代初提出，年代初提出，又被称为国际生产折衷理论的动态分析。又被称为国际生产折衷理论的动态分析。内容内容o 研究了研究了67个国家个国家1967-1978年间直接投资和经年间直接投资和经济开展阶段之间的联系，认为一国的国际投资济开展阶段之间的联系，认为一国的国际投资规模与其经济开展水平有密切的关系。规模与其经济开展水平有密切的关系。 71调查结果调查结果o人均人均GNP0-400$的国家最贫穷的国家的国家最贫穷的国家o 对外投资净值：对外投资净值：-o人均人均GNP400-1500$的国家的国家o 对外投资净值：对外投资净值：-o人均人均GNP -4750$的国家的国

41、家o 对外投资净值：对外投资净值：-o人均人均GNP2600-5600$的国家的国家o 对外投资净值：对外投资净值：+7273 邓宁从动态角度提出了“投资周期论，认为一国的国际投资地位与其经济开展水平有关，人均GNP越高，对外投资净值就越大。为此，它将对外投资的开展分为四个阶段：所有权优势所有权优势区位优势区位优势内部化优势内部化优势第一阶段第一阶段无无无无无无第二阶段第二阶段无无增强增强无无第三阶段第三阶段增强增强有有无无第四阶段第四阶段有有有有有有资本净输入资本净输入资本净资本净输出输出评价：评价：o优点：发现了国际投资的规律优点：发现了国际投资的规律o局限性：用人均局限性：用人均GNP来

42、表示经济兴旺程度不科学来表示经济兴旺程度不科学o 现实例证现实例证7475思考题思考题o掌握资产选择理论、垄断优势论、产品生命掌握资产选择理论、垄断优势论、产品生命周期理论、国际生产折衷理论、比较优势论周期理论、国际生产折衷理论、比较优势论的主要内容，并作简要评价。的主要内容，并作简要评价。o国际直接投资理论的最新开展。国际直接投资理论的最新开展。76第三章第三章 国际投资环境国际投资环境一、国际投资环境的定义与分类一、国际投资环境的定义与分类 1定义：是指影响国际投资的各种政治因素、定义：是指影响国际投资的各种政治因素、自然因素、经济因素、社会因素和法律因素自然因素、经济因素、社会因素和法律

43、因素相互依赖、相互完善、相互制约所形成的矛相互依赖、相互完善、相互制约所形成的矛盾统一体。盾统一体。772 分类分类按投资环境包含因素的多少分按投资环境包含因素的多少分按影响投资的外部条件形成和涉及范围分按影响投资的外部条件形成和涉及范围分按投资环境的属性分按投资环境的属性分按因素的稳定性分按因素的稳定性分按投资环境表现的形态分按投资环境表现的形态分78二、国际投资环境的评价方法二、国际投资环境的评价方法o冷热比较分析法冷热比较分析法o等级尺度法等级尺度法 o加权评分法加权评分法o要素评价分析法要素评价分析法 o本钱分析法本钱分析法79思考题思考题o名词解释：名词解释： 国际投资环境国际投资环境 软硬环境软硬环境拉格曼公式拉格曼公式o各种投资环境评估方法的共性是什么？各种投资环境评估方法的共性是什么？o中国改善投资环境的具体方向？中国改善投资环境的具体方向？