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1、国际投资学 - 个人简介 长春税务学院经济学学士学位 财政与税收专业 法国普瓦提埃大学经济学学士学位 金融投资策略专业 法国普瓦提埃大学经济学硕士学位 金融与经济的国际整合专业考核方式 平时成绩 30% -课堂小考 -考勤 期末成绩 70% 试卷考试或论文教学内容国际投资学 第一篇 理论篇 第二篇 方式篇 第三篇 管理篇 第四篇 国情篇教学内容第一篇第一篇 理论篇理论篇(1-5章章+14章章) 国际投资根本概念国际投资根本概念,产生与开展产生与开展国际投资的根本理论国际投资的根本理论, 主要介绍包括直接投资主要介绍包括直接投资和间接投资在内的各种理论根源和间接投资在内的各种理论根源国际投资资金
2、来源国际投资资金来源国际投资的投资环境国际投资的投资环境教学内容第二篇 方式篇方式篇(6-11章章) 国际直接投资(跨国公司)国际间接投资(国际信贷投资和国际证券投资) 国际股票投资 国际债券投资 证券投资基金 对冲基金教学内容第三篇第三篇 管理篇管理篇(12-13章章)国际投资风险管理国际投资的外汇风险管理第四篇第四篇 国情篇国情篇 课外内容, 中国国情篇,主要分析我国吸引外资情况和我国对外投资情况. 理论篇理论篇第一章第一章 国际投资的根国际投资的根本概念和历史开展进本概念和历史开展进程程 - 姚芳国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程一一 国际投资的根本概念国际
3、投资的根本概念1.定义定义 国际投资国际投资(International INVESTMENT)是指以资本是指以资本增值和生产力提高为目标的增值和生产力提高为目标的国际资本流动国际资本流动(国际货币资国际货币资本和国际产业资本的流动本和国际产业资本的流动), 是投资者将其资本投入国外是投资者将其资本投入国外进行的以营利为目的的经济进行的以营利为目的的经济活动活动.国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程2 国际国际投资资的主体和客体主体官方和半官方的机构构跨国国公司, 国际国际直接投资资的主体跨国国金融机构构,是指当当代的跨国国金融机构构,包括各种种在国际国际范围内进围
4、内进行业务经营业务经营及机构设构设置的盈利性金融组织组织,其中占主导导地位的是商业银业银行,也就是跨国银国银行,还还包括各种种非银银行金融机构构,比方保险险公司,基金管理公司等个个人投资资者国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程客体实实物资产资产, 土地,厂厂房,设备设备,原材料无形资产资产,各种专种专利技术术, 商标标等金融资产资产,国际债国际债券,国际国际股票,衍生金融产产品,比方期货货期权权,股指期货货期权权等等国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程3 国际国际投资资分类类按照投资资主体,可分为国际为国际公共(官方)投资资(Intern
5、ational Public Investment)与国际与国际私人投资资(International Private Investment)按照投资资期限,可分为为短期投资资和长长期投资资. 按照国国际际收支统计统计分类类,一年以内内的债权债权被称为称为短期投资资(Short-Term Investment),一年以上的债权债权,股票以及实实物资产资产被称为长称为长期投资资( Long-Term Investment)国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程按照投资资形式与与性质质或者说说按照投资资主体是否拥拥有对对海外企业业的实际经营实际经营管理权权,可分为国际为国
6、际直接投资资和国际间国际间接投资资 国际国际直接投资资( FOREIGN DIRECT INVESTMENT FDI) 投资资者到国国外直接开办开办企业业,也就是说说,将将其资资本直接投放到生产经营产经营中的经济经济活动动,是一种种以控制企业经业经营营管理权为权为核心,以获获取利润为润为目的的投资资活动动.其特征是投资资者有对对企业业的经营经营管理权权和控制权权.国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程国际间接投资国际间接投资( FOREIGN INDIRECT INVESTMENT FII) 是指发生在国际资本市场中的投资活动,是指发生在国际资本市场中的投资活动,包括
7、国际证券投资以及以提供国际中长包括国际证券投资以及以提供国际中长期信贷,经济开发援助等形式进行的资期信贷,经济开发援助等形式进行的资本外投活动,间接投资可分为股权类证本外投活动,间接投资可分为股权类证券投资和债权类投资券投资和债权类投资国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程直接投资资和间间接投资资的区别区别从从投资资资资金到投资资工程的阶阶段上看,直接投资资一步到位,而间间接投资资分步到位从从能否派生投资资主体角度看,直接投资资一经经完成后,不产产生新的投资资主体,而间间接投资产资产生新的投资资主体从获从获利途径径看,直接投资资通过参与过参与和控制经经营营管理来获来获
8、取其经济经济效应应,获获利的多少取决决于所控制的企业经营业经营成果。而间间接投资资者自身不参与经营参与经营管理,仅仅以获获取债债券利息或股票股息为为目的有效控制和持久利益国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程二二 国际投资的开展历史国际投资的开展历史(一一) 初始形成阶段初始形成阶段-1914年以前的年以前的国际投资国际投资 投资规模:规模不大,以私人对外投资规模:规模不大,以私人对外投资为主,投资为主, -国际间私人投资活动的黄国际间私人投资活动的黄金时代金时代 -根本原因在于自由竞争和根本原因在于自由竞争和金本位制金本位制 投资格局:英法德是最大对外投资投资格局:
9、英法德是最大对外投资国,美国国,美国19世纪末开始向外投资,世纪末开始向外投资,当时为净债务国当时为净债务国 投资流向:英流向农产品和原料重投资流向:英流向农产品和原料重要产地,法德重欧洲要产地,法德重欧洲 投资行业:殖民地初级产品投资,投资行业:殖民地初级产品投资,对制造业投资很少对制造业投资很少 投资形式:间接投资主导,占国际投资形式:间接投资主导,占国际总投资额总投资额90%国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程(二二) 低迷徘徊低迷徘徊阶阶段-两次世界大战之间的国际投资两次世界大战之间的国际投资 投资格局:一战后,美国从净负债国变为世界最大债权国;投资格局:一
10、战后,美国从净负债国变为世界最大债权国; 英法作为债权国的地位大大削弱,德国沦为债务国。英法作为债权国的地位大大削弱,德国沦为债务国。 投资流向:美国成为长期国际资本的主要来源地,其长期借投资流向:美国成为长期国际资本的主要来源地,其长期借款的主要两个方向为昔日国际债权国的巨额贷款和用于款的主要两个方向为昔日国际债权国的巨额贷款和用于经济扩张的贷款。经济扩张的贷款。1930年后的大萧条导致国际投资严重年后的大萧条导致国际投资严重受损,出现债务危机,美国国际投资开始反向流动。受损,出现债务危机,美国国际投资开始反向流动。 投资形式:仍然以间接投资为主,占国际总投资额投资形式:仍然以间接投资为主,
11、占国际总投资额90%国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程(三)恢复复增长阶长阶段二战战后至20世纪纪60年代末 投资资格局:二战战后,美国对国对外扩张扩张 投资资流向:对对外贷贷款与赠与与赠与 投资资形式:1956年美国国私人对对外投资总额资总额超过过任何一个时个时期水平 美国国投资资形式主导导地位为为直接投资资国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程(四)迅猛开开展阶阶段20世纪纪70年代至 投资规资规模:超过过以
12、往任何一个历个历史时时期 国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程投资格局投资格局1. “大三角国家对外投资集聚化。兴旺国家对外直接投资大三角国家对外投资集聚化。兴旺国家对外直接投资的同时也吸引外来直接投资的同时也吸引外来直接投资-对外投资领域绝对主导地位对外投资领域绝对主导地位国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程2.兴旺国家相互投资不断增加。大三角内部
13、国际直接兴旺国家相互投资不断增加。大三角内部国际直接投资比重较大,且相互之间投资也十分活泼。投资比重较大,且相互之间投资也十分活泼。3. 开展中国家在吸引外资的同时,也走上了对外投资开展中国家在吸引外资的同时,也走上了对外投资的舞台。的舞台。拉美拉美 吸收外国投资较早较多地国家,吸收外国投资较早较多地国家,20世纪中期由世纪中期由于债务危机,吸引国际投资一落千丈,于债务危机,吸引国际投资一落千丈,20世纪世纪90年代,再次成为吸引外国直接投资较多的国年代,再次成为吸引外国直接投资较多的国家。家。亚太地区与中国的崛起亚太地区与中国的崛起同时,石油输出国组织成员国家和经济开展较快的开同时,石油输出
14、国组织成员国家和经济开展较快的开展中国家开始向外投资。展中国家开始向外投资。国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程投资方式投资方式 国际直接投资与间接投资齐头并进国际直接投资与间接投资齐头并进投资行业投资行业 国际直接投资的重点转向第二产业国际直接投资的重点转向第二产业,即从传统的采即从传统的采掘业转向制造业,第三产业以及高新技术部门。掘业转向制造业,第三产业以及高新技术部门。思考题思考题 为什么兴旺国家相互投资?为什么兴旺国家相互投资? 国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程(五)新千年以来来的调调整与与再开开展阶阶段( - ) 投资规资规
15、模 - 的缩缩量整理阶阶段 -渐渐行走出低谷的国际国际直接投资资 投资资格局 以前,流入不同国国家和区区域以及行业业的外国国直接投资颇资颇不平衡,总总体来说来说,流入量集中在东东北亚亚和效劳劳行业业。 国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程 开始,主要兴旺国家的开始,主要兴旺国家的FDIFDI流量均在增加流量均在增加 流入开展中国家的流入开展中国家的FDIFDI规模也普遍增加规模也普遍增加 亚太地区亚太地区 拉美地区拉美地区 非洲地区非洲地区
16、 开展中国家特别是亚洲及太平洋地区对外直接开展中国家特别是亚洲及太平洋地区对外直接投资呈上升趋势投资呈上升趋势 国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程投资行业投资行业 - 外国直接投资的主要构成结构转向效劳业外国直接投资的主要构成结构转向效劳业从效劳业外国直接投资存量的分布情况来从效劳业外国直接投资存量的分布情况来看,相比照较均衡,从效劳业外国直接投看,相比照较均衡,从效劳业外国直接投资的构成来看,主要变化集中在贸易和金资的构成来看,主要变化集中在贸易和金融领域。融领域。 之后之后FDI资金的产业流向继续
17、集中在能源、资金的产业流向继续集中在能源、金融等领域金融等领域 国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程 投资方式投资方式 国际直接投资与国际间接投资并重开展,国际直接投资与国际间接投资并重开展,但后者的规模大大超过了前者,其中国际但后者的规模大大超过了前者,其中国际债券市场尤其是政府债券市场开展迅速。债券市场尤其是政府债券市场开展迅速。 二影响国际投资的因素二影响国际投资的因素 -科技进步带来生产力的飞跃科技进步带来生产力的飞跃 -国际金融市场的迅速开展国际金融市场的迅速开展 -国际投资环境自由化的不断提高国际投资环境自由化的不断提高 -跨国公司的全球化经营战略跨国公
18、司的全球化经营战略 国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程三. 国际投资的开展趋势(一)国际直接投资的开展趋势1.总体持续增长,但势头有所减缓。2.流出地将继续集中在主要兴旺资本主义国家,开展中国家有所增长 .国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程3.流入地仍以兴旺国家为主,流向开展中国家的直接投资将继续增长。-根本原因,兴旺国家东道国投资环境的吸引 -区域经济一体化的推动作用 -受跨国公司全球战略影响,从最初的雏形开展到现在,跨国公司的经营战略不断演变和深化,经历了多国国内战略,简单一体化到复杂一体化战略的转变。 国际投资的根本概念和历史开
19、展进程国际投资的根本概念和历史开展进程 流向开展中国家的直接投资虽然难于兴旺国家相流向开展中国家的直接投资虽然难于兴旺国家相比,但是继续增长是不可防止且规模将会扩大。比,但是继续增长是不可防止且规模将会扩大。 -开展中国家积极改善投资环境,提高对外开饭高开展中国家积极改善投资环境,提高对外开饭高水平。水平。 - 与西方兴旺国家相比,开展中国家经济开展更有与西方兴旺国家相比,开展中国家经济开展更有活力。活力。 -开展中国家之间的开展不平衡,以及各国投资环开展中国家之间的开展不平衡,以及各国投资环境存在差异,因此国际直接投资的流向将会比较境存在差异,因此国际直接投资的流向将会比较集中于一些经济增长
20、较快,投资环境较好的国家集中于一些经济增长较快,投资环境较好的国家和地区。和地区。国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程4. 效劳行业将成为国际直接投资的一个重要效劳行业将成为国际直接投资的一个重要增长点。增长点。 5. 跨国购并在国际直接投资中的地位可能会跨国购并在国际直接投资中的地位可能会下降下降 国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程(二二)国际间接投资的开展趋势国际间接投资的开展趋势 -总体规模将持续扩大总体规模将持续扩大 -国际间接投资将持续大量流向兴旺国家,国际间接投资将持续大量流向兴旺国家,新兴市场也将受到投资者青睐。新兴市场也
21、将受到投资者青睐。 -国际间接投资的虚拟化趋势国际间接投资的虚拟化趋势 国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程 -国际间接投资的衍生化趋势国际间接投资的衍生化趋势 -国际间接投资机构化趋势国际间接投资机构化趋势 -国际间接投资的证券化趋势国际间接投资的证券化趋势国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程(三三) 国际投资的证券化国际投资的证券化1 定义定义2 开展原因开展原因20世纪世纪80年代初的世界性债务危机年代初的世界性债务危机 20世纪世纪80年代的全球金融自由化,各国金融管制放年代的全球金融自由化,各国金融管制放松,金融机构逐步由分业经营走向混业经营。松,金融机构逐步由分业经营走向混业经营。金融衍生产品层出不穷给国际证券投资带来持续性金融衍生产品层出不穷给国际证券投资带来持续性的开展动力的开展动力开展中国家证券市场不断发育,投资流向增加。开展中国家证券市场不断发育,投资流向增加。国际投资的根本概念和历史开展进程国际投资的根本概念和历史开展进程证券化趋势的问题对投资者而言,致富和破产的速度一样快。国际证券投资可能成为国际金融动乱的导火索和助燃剂。占国际证券市场投资大局部比例的国际游资的隐蔽性,投机性和不确定性,会增加新兴市场的不稳定性,从而增加风险系数。国际金融市场的监管体系相对来说不完善。
限制150内