股指期现套利投资培训讲义.pptx

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1、股指期现套利投资策略 3月大大资金稳健获利策略简介资金稳健获利策略简介目录目录1 第二章第二章 股指期现套利的交易原理股指期现套利的交易原理 第一章第一章 股指期现套利的投资理念股指期现套利的投资理念 第三章第三章 股指期现套利的操作实务股指期现套利的操作实务 第四章第四章 股指期现套利的风险控制股指期现套利的风险控制 第五章第五章 股指股指期现套利期现套利的产品设计的产品设计 第六章第六章 股指期现套利的产品管理股指期现套利的产品管理2稳健增值稳健增值市场中性绝对收益优化配置复利增长投资交易理念投资交易理念3每次赚的不多，但是从不亏钱；一旦套利开仓，就锁定了利润；无论市场牛熊，都能套取稳定收

2、益；资金自由进出，流动性高。策略理念特征策略理念特征目录目录4 第二章第二章 股指期现套利的交易原理股指期现套利的交易原理 第一章第一章 股指期现套利的投资理念股指期现套利的投资理念 第三章第三章 股指期现套利的操作实务股指期现套利的操作实务 第四章第四章 股指期现套利的风险控制股指期现套利的风险控制 第五章第五章 股指股指期现套利期现套利的产品设计的产品设计 第六章第六章 股指期现套利的产品管理股指期现套利的产品管理套利业务介绍套利交易根本原理套利交易根本原理l 根本原理l 买入价格相对低估的品种，卖出价格相对高估的品种l 套利模式l 期现套利l 正向套利卖出指数期货，融资买进现货组合l 反

3、向套利买入指数期货，融券卖出现货组合l 跨期套利l 跨市套利、跨品种套利6正向期现套利利润 = 开仓价差 - 平仓价差 + 持有期内股息 - 交易本钱正向套利根本原理正向套利根本原理7反向期现套利利润 = 开仓价差 - 平仓价差 - 持有期内股息 - 交易本钱反向套利根本原理反向套利根本原理8 当有价差产生，并且价差大过交易本钱时，可以进行跨期套利。当实际价格大于理论价格时，买入远期合约现货，卖出近期合约；当实际价格小于理论价格时，买入近期合约，卖出远期合约。策略介绍策略介绍- -高频跨期套利高频跨期套利l 期货的跨期套利是一种利用同种期货不同合约间定价偏差进行套利的低风险投资策略，本策略主要

4、是用在股指期货等活泼度较高的期货品种上，以股指期货的高频跨期套利为例：指利用股指期货不同月份合约之间的瞬间价差不合理，采用买入低估合约并卖出高估合约的方式进行无风险套利的模式。跨期高频套利，是捕捉的同品种不同合约间瞬间价差不合理，交易最快可能在数百毫秒就结束了，所以风险极低。l 股指期货的理论价格是： S*e (r q)(Tt)l R：资金本钱，S：现货价格l 价差=近期合约价格-远期合约价格目录目录9 第二章第二章 股指期现套利的交易原理股指期现套利的交易原理 第一章第一章 股指期现套利的投资理念股指期现套利的投资理念 第三章第三章 股指期现套利的操作实务股指期现套利的操作实务 第四章第四章

5、 股指期现套利的风险控制股指期现套利的风险控制 第五章第五章 股指股指期现套利期现套利的产品设计的产品设计 第六章第六章 股指期现套利的产品管理股指期现套利的产品管理10股指期现套利交易流程股指期现套利交易流程11现货组合的构建和维护组合分析与优化板块贡献度分析组合分红维护与预测证券替代信息维护期现套利组合期现套利组合构建与维护构建与维护12资金本钱交易费用冲击本钱跟踪误差 套利开始至结束这段时间内所承担的资金利息。 现货买卖佣金、印花税，期货开平仓费用、基金申购赎回等费用。 套利始末交易过程中成交价格与预期价格之间的偏差。 套利开始至结束期间内现货组合与标的指数产生的累计偏差。期现对冲四大核

6、心本钱控制期现对冲四大核心本钱控制13算法交易算法交易l 第一代算法：历史模式l 交易量加权平均价格(VWAP)l 保证VWAPl TWAP (交易时间加权平均价格 ) / SENS (灵敏度)l 交易量固定百分比 (TVOL)l 基准价交易PriceInLine l 第二代算法：执行缺乏l 执行缺乏 (IS)，到达价格AP-Arrival Price)l 开盘价AtOpen l 收盘价AtClosel 浮动股价Floatl 隐藏交易单Hidden14l 第一代算法：搜寻暗流动资金l 眼镜蛇(Cobra)l 夜鹰Nighthawkl 游击战Guerrillal 阻击兵Sniperl 搜寻者Sn

7、iffersl PIN/PINCLOSEl 博士PHDl Texl 开创者PathFinder l 埋伏Ambushl 剃刀Razorl 匕首Daggerl 侦察员Scout算法交易算法交易目录目录15 第二章第二章 股指期现套利的交易原理股指期现套利的交易原理 第一章第一章 股指期现套利的投资理念股指期现套利的投资理念 第三章第三章 股指期现套利的操作实务股指期现套利的操作实务 第四章第四章 股指期现套利的风险控制股指期现套利的风险控制 第五章第五章 股指股指期现套利期现套利的产品设计的产品设计 第六章第六章 股指期现套利的产品管理股指期现套利的产品管理风险控制l设风险监控岗位，实时监控操作

8、账户的风险和合规状况l实时监控期现套利风险敞口，敞口超过3%即时预警，超过5%限制交易并及时对超额部位进行平仓处理l监控期货账户风险率，保证每日保证金足额、并足够抵挡基差扩大风险l监控现货账户投资组合成份股是否超出投资股票池范围，严禁非模拟组合的现货委托下单l监控期货账户单月合约持仓是否超过限制，到达限额的95%预警。风险控制风险控制风险控制l关于期货持仓过夜l确保持仓过夜的期货和证券的敞口比5%内；l期货账户留有足够的保证金，确保指数上涨100个还有足额保证金；l基差在15点内，确保仓位不大于90%。l关于单边仓问题l使用自有的快速交易处理软件，尽量防止出现单边仓问题；l如果出现单边仓问题，

9、首先软件自动反向处理；l收盘前10分处理所有挂单，确保敞口比5%内。l关于强平l当账户优先资金出现了保底收益+1%的回撤，劣后资金需追加资金，否那么允许强行平仓。风险控制风险控制目录目录18 第二章第二章 股指期现套利的交易原理股指期现套利的交易原理 第一章第一章 股指期现套利的投资理念股指期现套利的投资理念 第三章第三章 股指期现套利的操作实务股指期现套利的操作实务 第四章第四章 股指期现套利的风险控制股指期现套利的风险控制 第五章第五章 股指股指期现套利期现套利的产品设计的产品设计 第六章第六章 股指期现套利的产品管理股指期现套利的产品管理19方案产品名称： 中银国际期货中国红-期货2号期

10、现对冲结构化设计方案方案产品特征： 优先级和次级比例为6:1的结构化投资产品目标客户：优先级目标客户为追求无风险收益保本保收益产品 的客户；次级产品目标客户为追求高风险和高收益的客户投资及收益币种：人民币方案产品发行规模：1亿元方案产品存续期：一年方案产品类型：非保本型浮动收益产品股指期现对冲方案股指期现对冲方案中国红中国红- -期货期货2 2号号20投资目标：投资于沪深股票市场，以沪深投资目标：投资于沪深股票市场，以沪深300300股票，股票， 沪深上市沪深上市ETFETF基金基金为主为主, , 中国金融期货交易所股指期货中国金融期货交易所股指期货IFIF, ,此外，将一局部资产配置此外，将

11、一局部资产配置于保本保收益产品，进一步降低产品的风险。于保本保收益产品，进一步降低产品的风险。投资范围及比例：固定收益类品种投资范围及比例：固定收益类品种050%050%，包括定期存款、一年期，包括定期存款、一年期国债、银行保本保收益型理财产品、企业债券等；股指期现套利国债、银行保本保收益型理财产品、企业债券等；股指期现套利0100%0100%，优化精选股指期现套利，优化精选股指期现套利0100%0100%，ETFETF套利套利0100%0100%，通过投资组合投资于固定收益、股指期限套利、优化精选股指期现套利通过投资组合投资于固定收益、股指期限套利、优化精选股指期现套利品种，预期年化收益品种

12、，预期年化收益6%25%6%25%，预期整个产品的年化收益率为，预期整个产品的年化收益率为1020%1020%。股指期现对冲方案股指期现对冲方案中国红中国红- -期货期货2 2号号21产品介绍产品介绍最大损失及清仓点：如果投资组合局部发生最大损失到达总仓位的最大损失及清仓点：如果投资组合局部发生最大损失到达总仓位的5%5%，那么产品清仓，在最不利情况下，产品的最大亏损幅度为那么产品清仓，在最不利情况下，产品的最大亏损幅度为3%3%。方案产品预期收益率：方案产品预期收益率： 10%20% 10%20%。方案产品封闭期：方案产品封闭期：1212个月。个月。投资理念：通过构建股指期限套利和通过沪深投

13、资理念：通过构建股指期限套利和通过沪深300300综合评级系统得到的优综合评级系统得到的优化精选股指期现套利组合，用无风险的期限对冲交易作为产品平安垫，化精选股指期现套利组合，用无风险的期限对冲交易作为产品平安垫，用风险极低的优化精选股指期现套利交易提高产品的收益率，不断动态用风险极低的优化精选股指期现套利交易提高产品的收益率，不断动态调整投资于无风险套利与优化精选股指期现套利交易的资金比例，在保调整投资于无风险套利与优化精选股指期现套利交易的资金比例，在保证平安稳定的根底上，合理配置两种投资方式的仓位组合，使得产品平证平安稳定的根底上，合理配置两种投资方式的仓位组合，使得产品平安高收益。安高

14、收益。22策略介绍策略介绍- -期现对冲期现对冲 期现套利的实质是对现货指数和期货指数的基差进行投机。基差的变动是可以分析和预测的，分析正确可以获利，即使分析失误套利的风险也远比单向投机的风险低。 以股指期货为例，股指期货的理论价格是： S*e (r q)(Tt) R：资金本钱，S：现货价格 基差=期货合约价格-现货组合价格 当有基差产生，并且价差大过交易本钱时，可以进行跨期套利。当实际价格大于理论价格时，买入现货，卖出期货合约；当基差小于理论价格时，买入期货合约，卖出现货。根据期货的制度设计，现货市场和期货市场往往紧密相连， 期货价格在合约到期日会与现货市场标的指数的价格相等。但实际行情中，

15、期货指数价格常受多种因素影响而偏离其合理的理论价格，与现货指数之间的价格差距往往出现过大或过小的情况，一旦这种偏离出现，就会带来在期货市场和现货市场之间套利的时机23策略介绍策略介绍- -期现套利精选期现套利精选期现套利的实质是对现货指数和期货指数的基差进行投机。基差的变动是可以分析和预测的，分析正确可以获利，即使分析失误套利的风险也远比单向投机的风险低。通过HS300精选股票做期现套利属于一种指数增强型套利。2000.02200.02400.02600.02800.03000.03200.03400.03600.02011/3/252011/4/252011/5/252011/6/25201

16、1/7/252011/8/252011/9/252011/10/252011/11/252011/12/252012/1/252012/2/252012/3/252012/4/252012/5/252012/6/252012/7/252012/8/252012/9/252012/10/252012/11/252012/12/252013/1/252013/2/252013/3/252013/4/252013/5/252013/6/252013/7/252013/8/252013/9/252013/10/252013/11/25沪深沪深300优化优化精选精选指数指数沪深300指数300优化精选指

17、数24业绩展示业绩展示-HS300-HS300全复制期现套利全复制期现套利1.0001.0501.1001.1501.2001.2501.3001.3501.4001.4501.5002010/4/162010/6/162010/8/162010/10/162010/12/162011/2/162011/4/162011/6/162011/8/162011/10/162011/12/162012/2/162012/4/162012/6/162012/8/162012/10/162012/12/162013/2/162013/4/162013/6/162013/8/162013/10/16股指期

18、现套利净值走势图股指期现套利净值走势图0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%2010年2011年2012年2013年股指期限套利年收益率股指期限套利年收益率25业绩展示业绩展示-HS300-HS300精选期现套利精选期现套利11.11.21.31.41.51.61.71.82010/4/162010/6/162010/8/162010/10/162010/12/162011/2/162011/4/162011/6/162011/8/162011/10/162011/12/162012/2/162012/4/162012/6/162012/8/162012/10/162012/

19、12/162013/2/162013/4/162013/6/162013/8/162013/10/16优化精选股指期现套利净值优化精选股指期现套利净值0%5%10%15%20%25%2010年2011年2012年2013年优化精选股指期现套利年收益率优化精选股指期现套利年收益率26产品介绍产品介绍方案产品名称：中银国际期货方案产品名称：中银国际期货中国红中国红- -期货三号期现对冲灵活期货三号期现对冲灵活配置产品结构化配置产品结构化方案产品特征：优先级和次级比例为方案产品特征：优先级和次级比例为5:15:1的结构化投资产品的结构化投资产品目标客户：优先级目标客户为追求无风险收益保本保收益产品目

20、标客户：优先级目标客户为追求无风险收益保本保收益产品的客户；次级产品目标客户为追求高风险和高收益的客户的客户；次级产品目标客户为追求高风险和高收益的客户投资及收益币种：人民币投资及收益币种：人民币方案产品发行规模：方案产品发行规模：60006000万元万元方案产品存续期：一年方案产品存续期：一年方案产品类型：非保本型浮动收益产品方案产品类型：非保本型浮动收益产品27产品介绍产品介绍投资目标：本方案的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内投资目标：本方案的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券含可转债依法发行上市的股票、债券含可转债/ /可别离债、货币市场工具

21、现可别离债、货币市场工具现金、银行存款、大额可转让存单、央行票据、短期融资券、证券投资金、银行存款、大额可转让存单、央行票据、短期融资券、证券投资基金货币市场证券投资基金除外、股指期货及其他金融衍生品、资基金货币市场证券投资基金除外、股指期货及其他金融衍生品、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许投资的其他金融工具。本方产支持证券以及法律法规或中国证监会允许投资的其他金融工具。本方案不得投资于商品期货、中小企业私募债券等。案不得投资于商品期货、中小企业私募债券等。投资范围及比例：固定收益类品种投资范围及比例：固定收益类品种050%050%，包括定期存款、一年期，包括定期存款、一年期国债、银行

22、保本保收益型理财产品、企业债券等；股指期现套利国债、银行保本保收益型理财产品、企业债券等；股指期现套利0100%0100%，优化精选股指期现套利，优化精选股指期现套利0100%0100%，ETFETF套利套利0100%0100%，阿尔法套利阿尔法套利040%040%通过投资组合投资于固定收益、股指期限套利、通过投资组合投资于固定收益、股指期限套利、优化精选股指期现套利品种、阿尔法套利，预期年化收益优化精选股指期现套利品种、阿尔法套利，预期年化收益6%40%6%40%，预期，预期整个产品的年化收益率为整个产品的年化收益率为1025%1025%。28产品介绍产品介绍最大损失及清仓点：如果投资组合局

23、部发生最大损失到达总仓位的最大损失及清仓点：如果投资组合局部发生最大损失到达总仓位的5%5%，那么产品清仓，在最不利情况下，产品的最大亏损幅度为那么产品清仓，在最不利情况下，产品的最大亏损幅度为3%3%。方案产品预期收益率：方案产品预期收益率： 10%25% 10%25%。方案产品封闭期：方案产品封闭期：1212个月。个月。投资理念：通过构建股指期限套利和通过沪深投资理念：通过构建股指期限套利和通过沪深300300综合评级系统得到的优综合评级系统得到的优化精选股指期现套利组合，用无风险的期限对冲交易作为产品平安垫，化精选股指期现套利组合，用无风险的期限对冲交易作为产品平安垫，用风险极低的优化精

24、选股指期现套利交易提高产品的收益率，不断动态用风险极低的优化精选股指期现套利交易提高产品的收益率，不断动态调整投资于无风险套利与优化精选股指期现套利交易的资金比例，在保调整投资于无风险套利与优化精选股指期现套利交易的资金比例，在保证平安稳定的根底上，合理配置两种投资方式的仓位组合，使得产品平证平安稳定的根底上，合理配置两种投资方式的仓位组合，使得产品平安高收益。安高收益。29产品介绍产品介绍 中国红-期货三号产品灵活配置策略，分为两个阶段： 第一阶段：稳健型投资阶段：运作时间在0-6个月，根据市场行情进行灵活调配，为了使投资运作稳健，第一阶段将重点配置股指期货期现套利，投入资金比例在0-100

25、%；。 第二阶段：阿尔法套利增强型投资阶段：运作时间在6个月之后且在产品净值超过6%后，阿尔法套利局部的资金配置将逐步增加在第一阶段稳健运作之后，将逐步增加股指阿尔法套利的资金配置，股指阿尔法套利的资金配置比例0-40%；股指期货期现套利和优化精选股指期现套利的资金配置比例0-60%。第一阶段第一阶段第二阶段第二阶段股指期货套利股指期货套利股指阿尔法套利资金配置比例资金配置比例0-100%0-60%0-40%年化收益年化收益6-15%6-15%15-40%回撤比例回撤比例1%1%3%30策略介绍策略介绍-Alpha-Alpha套利套利 阿尔法套利就是高于经调整后的预期收益率的超额收益率，由于新

26、兴市场的有效性较弱，专业投资者容易在这种市场利用专业管理、积极操作、资金规模等优势获得较高的阿尔法收益，从而跑赢大市。 在本产品中，用到了如下的Alpha套利策略： 一事件性套利：根据宏观策略研究体系和量化择时模型所给出的配置建议，在严格遵守资金管理和止损的根底上，把握市场趋势性投资时机,适时调整股指期货的多空头寸，在获得超额收益的同时，分享市场上涨下跌趋势中股指期货多空收益。 二多因子选股：借助于对上市公司的财务指标或者宏观经济形势的进行量化分析，从而选择出跑赢大市的行业及个股，再用股指期货来对冲市场风险，从而获得超额收益，分享市场上涨下跌趋势中股指期货多空收益。31业绩展示业绩展示-HS3

27、00-HS300全复制期现套利全复制期现套利1.0001.0501.1001.1501.2001.2501.3001.3501.4001.4501.5002010/4/162010/6/162010/8/162010/10/162010/12/162011/2/162011/4/162011/6/162011/8/162011/10/162011/12/162012/2/162012/4/162012/6/162012/8/162012/10/162012/12/162013/2/162013/4/162013/6/162013/8/162013/10/16股指期现套利净值走势图股指期现套利净

28、值走势图0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%2010年2011年2012年2013年股指期限套利年收益率股指期限套利年收益率32业绩展示业绩展示-HS300-HS300精选期现套利精选期现套利11.21.41.61.822.216-Apr-1016-Jun-1016-Aug-1016-Oct-1016-Dec-1016-Feb-1116-Apr-1116-Jun-1116-Aug-1116-Oct-1116-Dec-1116-Feb-1216-Apr-1216-Jun-1216-Aug-1216-Oct-1216-Dec-1216-Feb-1316-Apr-1316-Jun

29、-1316-Aug-1316-Oct-1316-Dec-13股指阿尔法套利产品净值股指阿尔法套利产品净值0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%2010年30-Dec-1130-Dec-1223-Dec-13股指阿尔法套利年收益股指阿尔法套利年收益33产品介绍产品介绍方案产品名称：中银国际期货方案产品名称：中银国际期货中国红中国红- -期货四号产品结构化方期货四号产品结构化方案案方案产品特征：优先级和次级比例为方案产品特征：优先级和次级比例为4:14:1的结构化投资产品的结构化投资产品目标客户：优先级目标客户为追求无风险收益保本保收益产品目标

30、客户：优先级目标客户为追求无风险收益保本保收益产品的客户；次级产品目标客户为追求高风险和高收益的客户的客户；次级产品目标客户为追求高风险和高收益的客户投资及收益币种：人民币投资及收益币种：人民币方案产品发行规模：方案产品发行规模：1 1亿元亿元方案产品存续期：一年方案产品存续期：一年方案产品类型：非保本型浮动收益产品方案产品类型：非保本型浮动收益产品34产品介绍产品介绍投资目标：本方案的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内投资目标：本方案的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券含可转债依法发行上市的股票、债券含可转债/ /可别离债、货币市场工具现可别离债、

31、货币市场工具现金、银行存款、大额可转让存单、央行票据、短期融资券、证券投资金、银行存款、大额可转让存单、央行票据、短期融资券、证券投资基金货币市场证券投资基金除外、股指期货及其他金融衍生品、资基金货币市场证券投资基金除外、股指期货及其他金融衍生品、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许投资的其他金融工具。本方产支持证券以及法律法规或中国证监会允许投资的其他金融工具。本方案不得投资于商品期货、中小企业私募债券等。案不得投资于商品期货、中小企业私募债券等。投资范围及比例：固定收益类品种投资范围及比例：固定收益类品种050%050%，包括定期存款、一年期，包括定期存款、一年期国债、银行保本保收益型

32、理财产品、企业债券等；股指期现套利国债、银行保本保收益型理财产品、企业债券等；股指期现套利0100%0100%，优化精选股指期现套利，优化精选股指期现套利0100%0100%，ETFETF套利套利0100%0100%，战略新兴行业阿尔法对冲战略新兴行业阿尔法对冲0100%0100%通过投资组合投资于固定收益、股通过投资组合投资于固定收益、股指期限套利、优化精选股指期现套利品种、阿尔法套利，预期年化收益指期限套利、优化精选股指期现套利品种、阿尔法套利，预期年化收益6%50%6%50%，预期整个产品的年化收益率为，预期整个产品的年化收益率为1530%1530%。35产品介绍产品介绍最大损失及清仓点

33、：如果投资组合局部发生最大损失到达总仓位的最大损失及清仓点：如果投资组合局部发生最大损失到达总仓位的10%10%，那么产品清仓，在最不利情况下，产品的最大亏损幅度为那么产品清仓，在最不利情况下，产品的最大亏损幅度为10%10%。方案产品预期收益率：方案产品预期收益率： 15%30% 15%30%。方案产品封闭期：方案产品封闭期：1212个月。个月。36策略介绍策略介绍- -中银中银AlphaAlpha指数编制指数编制通过构建编制中银国际行业阿尔法指数，选择战略性新兴行业进行股票现货组合的布局，同时我们利用股指期货进行阿尔法对冲，消除股票组合的系统性风险的前提下，获取战略新兴行业的绝对阿尔法收益

34、。中银国际行业阿尔法指数以 年4 月16 日为基日，基点为100点，最小变动单位为0.01。中银国际行业阿尔法指数样的计算公式：其中，基点日中银国际行业阿尔法指数: 表示上一交易日的中银国际行业阿尔法指数表示中证行业指数的当日收益率表示股指当月合约的当日收益率表示中证行业指数的贝塔值表示无风险收益率37策略介绍策略介绍- -中银中银AlphaAlpha指数编制指数编制中银战略新兴行业阿尔法指数对冲策略中银战略新兴行业阿尔法指数对冲策略策略基日策略基日发布日权益值发布日权益值权益损益权益损益年化收益率年化收益率网络软件指数对冲策略网络软件指数对冲策略2013/1/42.736 1.736 179

35、.72%医保设备指数对冲策略医保设备指数对冲策略2013/1/41.877 0.877 91.92%软件指数指数对冲策略软件指数指数对冲策略2013/1/41.872 0.872 91.34%信息服务指数对冲策略信息服务指数对冲策略2013/1/41.593 0.593 62.92%能源设备指数对冲策略能源设备指数对冲策略2013/1/41.588 0.588 62.40%航天国防指数对冲策略航天国防指数对冲策略2013/1/41.519 0.519 55.35%生物科技指数对冲策略生物科技指数对冲策略2013/1/41.514 0.514 54.76%休闲用品指数对冲策略休闲用品指数对冲策略

36、2013/1/41.458 0.458 49.08%电子仪器指数对冲策略电子仪器指数对冲策略2013/1/41.444 0.444 47.61%电脑设备指数对冲策略电脑设备指数对冲策略2013/1/41.428 0.428 46.01%水务指数指数对冲策略水务指数指数对冲策略2013/1/41.387 0.387 41.76%耐用消费指数对冲策略耐用消费指数对冲策略2013/1/41.356 0.356 38.65%食品指数指数对冲策略食品指数指数对冲策略2013/1/41.311 0.311 34.06%制药指数指数对冲策略制药指数指数对冲策略2013/1/41.304 0.304 33.2

37、7%汽车指数指数对冲策略汽车指数指数对冲策略2013/1/41.276 0.276 30.46%电气设备指数对冲策略电气设备指数对冲策略2013/1/41.254 0.254 28.20%专营零售指数对冲策略专营零售指数对冲策略2013/1/41.246 0.246 27.38%38业绩展示业绩展示0.951.051.151.251.351.451.551.6529-Nov-1229-Dec-1229-Jan-1328-Feb-1329-Mar-1329-Apr-1329-May-1329-Jun-1329-Jul-1329-Aug-1329-Sep-1329-Oct-1329-Nov-13战

38、略新兴行业阿尔法对冲策略净值战略新兴行业阿尔法对冲策略净值39业绩展示业绩展示0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%2010年30-Dec-1130-Dec-1223-Dec-13战略新兴行业阿尔法对冲策略年化收益战略新兴行业阿尔法对冲策略年化收益目录目录40 第二章第二章 股指期现套利的交易原理股指期现套利的交易原理 第一章第一章 股指期现套利的投资理念股指期现套利的投资理念 第三章第三章 股指期现套利的操作实务股指期现套利的操作实务 第四章第四章 股指期现套利的风险控制股指期现套利的风险控制 第五章第五章 股指期

39、现套利的产品设计股指期现套利的产品设计 第六章第六章 股指期现套利的产品管理股指期现套利的产品管理41产品管理产品管理投资经理：从整体上负责产品的运行及管理，负责协调各部门之间的工作流程及工作投资经理：从整体上负责产品的运行及管理，负责协调各部门之间的工作流程及工作进度。进度。投资决策委员会：负责产品开始上线，下线及各种资金比例的控制，新交易模型上线投资决策委员会：负责产品开始上线，下线及各种资金比例的控制，新交易模型上线等审批等审批研发部门：负责交易模型研发，以及为交易中各种问题提供解决方案研发部门：负责交易模型研发，以及为交易中各种问题提供解决方案交易部门：负责按照交易策略执行交易方案，维

40、护交易平台，处理各种交易突发状况交易部门：负责按照交易策略执行交易方案，维护交易平台，处理各种交易突发状况风险管理部门：负责产品运行的风险管理，保证资金平安风险管理部门：负责产品运行的风险管理，保证资金平安ITIT及技术支持：负责交易系统硬件、软件及网络平安及技术支持：负责交易系统硬件、软件及网络平安42宏观面辅助研究宏观面辅助研究 本理财产品期货投资局部全部采用量化投资，并且辅助使用自动化交易系统进行交易，尽量防止人的主观干预。但是为了防范风险，并且为各品种各模型的仓位管理提供参考，需要对进入投资组合的品种300股票组合、300ETF基金、股指期货品种进行宏观监测和研究。品种属性与宏观研究品

41、种属性与宏观研究属性分析1 波动性2 跳空波幅3 方向性研究资金在各品种上的流动分部大户持仓研究多空力量对比宏观研究1国内经济环境2 重大经济政策国外宏观研究43模型库管理模型库管理 数据挖掘 策略研发申报 模型库检测 交易 资金管理交易环节44各种风险管理内控制度各种风险管理内控制度可预测的各类风险的应对措施一合法合规风险二交易软硬件风险1 断网造成的交易中断风险2 交易所信号中断3 交易系统崩溃风险4 交易软件崩溃，不能正常交易5 交易滑点过大风险三程序化交易风险1 交易软件错误交易2 针对套利交易四资金管理风险1 投资经理不按交易方案交易2 及时止损及及时停止交易五行情突发风险BOCI BOCI 金融工程研究金融工程研究团队团队 与与您携手共进您携手共进45