金融市场的形成发展与概述.ppt

《金融市场的形成发展与概述.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《金融市场的形成发展与概述.ppt（84页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、第一章 金融市场概述第一章提纲l金融市场的概念l金融市场类型l金融市场要素l金融市场功能l金融市场的形成与发展第一节 金融市场的概念一、储蓄 投资与金融市场 1.储蓄与储蓄主体储蓄与储蓄主体 是收入扣除消费后的剩余。是一种延期消费行为。储蓄主体储蓄主体:居民 企业 政府 外国 居民储蓄=可支配收入(劳动收入 财产收入 转移收入)消费 企业储蓄=企业税后利润 利润分配 政府储蓄=财政收入 经常项目支出 外国储蓄=一国进出口差额 即 进口出口 外国储蓄0 进口出口 外国储蓄0注解:财政收入l上年节余 l 税收 l 赠款 l 国企股利 l 政府投资收益 l 出售国有资产收入 l 政府债务收入l 专项

2、收入 l 预算外资金收入财政支出l行政事业经费l国防l教育l社保l价贴l环保l债务还本付息l资本支出(购置 投资)l净贷款(借贷净额)2.投资与投资主体投资与投资主体 投资主体投资主体投资主体投资主体:居民 企业 政府 外国 居民投资居民投资:资本性项目投资,如住宅投资 企业投资企业投资:非住宅性固定资产投资,如厂房 设备 存货 商业性住宅投资 政府投资政府投资:项目投资,如公共设施和工程 外国投资外国投资:外国直接投资3.投资储蓄的不平衡投资储蓄的不平衡Y=C+I+G C+I+G=C+S+T I=S+（T-G)（1）Y=C+S+T 投资=私人储蓄+政府储蓄开放经济条件下，经济恒等式：开放经济

3、条件下，经济恒等式：Y=C+I+G+X收入=个人购买+投资+政府购买+外国购买Y=C+S+T+M收入=用于个人购买+储蓄+用于政府购买+用于外国购买有：I+G+X=S+T+M （S-I）+（T-G）=X-M （2）私人部门 政府部门当S-I0，T-G0时，顺差 X-M0，进出口顺差；当S-I0，T-G 0,或S-I0,T-G 0,且 S-I T-G 时，X-M 0，进出口逆差；国外储蓄0；当S-I0 时，吸收外国投资 在国际金融市场融资。国内产品劳务需求=（C+I+G）-M 总支出 进口支出 国民收入=国内产品和劳务需求+国外产品和劳务需求 Y=（C+I+G-M）+X =C+I+G+（X-M）

4、当X-M 0时，Y，且国外储蓄为负；当X-M 0时，Y，且国外储蓄为正；资金运动方向 4.资金流量与国民经济帐户核算资金流量与国民经济帐户核算资金流量表的交易内容:(1)实物交易初次分配 是增加值在劳动者资本要素和政府之间的分配 收入初次分配=个人劳动报酬+企业获得固定资产折旧和营业盈余+政府获得生产税净额+财产收入(红利利息地租)收入再分配和可支配收入 再分配是单向的资金转移 包括:所得税经常转移收支(社保补助)可支配收入的使用 可支配收入=总消费+总储蓄 总储蓄的实物形态是总储蓄的实物形态是:固定资产形成和存货增加 总投资=总储蓄+资本转移净额总储蓄+资本转移净额实物投资;资金有余金融投资

5、金融投资总储蓄+资本转移净额实物投资;资金有缺金融负债金融负债国内净金融投资为“负”:国内资金不足国外资金净流入国外资金净流入国内净金融投资为“正”:国内资金富裕剩余资金流向国剩余资金流向国外外(2)金融交易 国内金融交易 国外金融交易 资本往来收入:利用外资增加,对外金融负 债增加;资本往来支出:对外投资增加,对外金融债 务减少;增加值中间产品消费品供给投资品供给可支配收入 储蓄消费需求 货币需求货币供给投资需求 投入产出核算 国民收入核算 资金流量核算国民经济帐户关系储蓄向投资的转换储蓄向投资的转换:途径一:(间接转换)途径二:(直接转换)金融资源配置金融资源配置S金融中介ISIS金融市场

6、I4.金融市场效率金融市场效率 金融资源配置效率=金融市场效率 市场效率:强势有效 半强势有效 弱势有效 信息集强半强弱分析结论分析结论:金融市场是货币资金交易的场所。金融市场三大要素金融市场三大要素:价格 交易手段 规则其中:价格是运行机制的基础;规则 交易手段是运行的保障;信息是资金流动导向;二、金融市场概念1.概念概念是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系和机制的总和。是指金融资产交易和价格确定的场所或机制。2.内涵内涵 场所有形和无形场所 电讯 计算机网络 供求关系金融资产购买方（需求方）和出卖方（供给方）之间的关系 运行机制价格机制3.金融市场与实体市场的差异金融市场与实体市场的差

7、异 在金融市场上,买卖参与者之间不仅是买卖关 系,而且是借贷关系和委托代理关系 是以信用为基础的资金的暂时有条件的让渡。市场交易对象是特殊商品货币资金。金融市场交易大多为无形市场交易。4.什么是金融资产什么是金融资产 资产 是由企业或个人拥有,并具有价值的有形资产 或无形的权利 资产的含义经济资源能被持有者利用和控制能以货币计量有形资产和无形资产 资产的价值源泉 未来的收益创造 资产的特性 是无形资产 区别于实物资产之处:资产与负债对应 是具有索取权的资产 区别于本身创造价值的实体资产 货币性黄金和特别提款权也被看作金融 资产,但它们没有相对应的债务 金融资产的性质 货币性 是充当交换媒介的能

8、力 可分性 等额面值无限可分 可逆性 指金融资产重新转换成现金的性质 虚拟性 金融资产本身不是劳动的产物,本身没有价值 金融资产本身不能在再生产过程中发挥作用 金融资产是真实资产的“纸制副本”金融资产价值量的“水分”风险性 源于虚拟性(赖帐风险 市场风险)5.与金融资产相关的概念与金融资产相关的概念(1)证券与金融资产 金融资产:证券信贷资产应收应付款外汇(2)金融工具与金融资产金融工具是金融资产 金融工具只对持有者是金融资产并非所有的金融工具都是金融资产并非所有的金融资产都能充当金融工具(3)金融衍生工具与金融资产 金融衍生工具金融资产 金融衍生工具是金融资产远期期货期 权互换交易的证明 金

9、融衍生工具所表示的交易额并不被 持有者所完全控制 金融衍生工具交易额不列入资产负债 表内核算(4)货币与金融资产 货币是金融资产第二节 金融市场类型一、按标的物划分 货币市场货币市场 资本市场资本市场 外汇市场外汇市场 黄金市场黄金市场(一一一一)货币市场货币市场货币市场货币市场 是指以期限在一年以下的金融资产为交易标的是指以期限在一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场物的短期金融市场金融市场的短期信用工具金融市场的短期信用工具金融市场的短期信用工具金融市场的短期信用工具:国库券国库券 商业票据商业票据 银银行行 承兑汇票承兑汇票 可转让定期存单可转让定期存单 回购协议等回购协议等 有的

10、国家将短期银行贷款归入此类有的国家将短期银行贷款归入此类 货币市场特点货币市场特点:流动性好流动性好 变现性强变现性强(功能近似于货币功能近似于货币)短期性短期性(36(36个月或个月或6969个月个月)信用风险小信用风险小 公开市场公开市场 交易频繁交易频繁 交易量大交易量大 无固定客户无固定客户货币市场功能货币市场功能:调节头寸调节头寸调节头寸调节头寸 货币支付货币支付货币支付货币支付(二二二二)资本市场资本市场资本市场资本市场 是指以期限在一年以上的金融资产交易市场是指以期限在一年以上的金融资产交易市场资本市场信用工具资本市场信用工具资本市场信用工具资本市场信用工具:银行中长期银行中长期

11、存贷款市场 有价证券市场货币市场与资本市场的区别货币市场与资本市场的区别货币市场与资本市场的区别货币市场与资本市场的区别:期限 功能(工商业短期周转/投资)风险程度 (三三三三)外汇市场外汇市场外汇市场外汇市场 是以不同计值货币为交易对象的交易 1.广义的外汇市场-零售市场 由各国央行 外国银行 外汇经纪人 客户组成 的外汇买卖交易集合 2.狭义的外汇市场-批发市场 外汇商业银行 外国银行 中央银行之间进行外 汇交易的市场 外汇市场的功能外汇市场的功能:积聚国际闲置资金,调剂余缺,实现资本资源的 全球配置 货币兑换,结算 避免外汇风险 投机获利(四四)黄金市场黄金市场 是集中进行黄金买卖的交易

12、市场 2002年10月31日恢复黄金市场交易 上海黄金交易所二、按中介特征划分 直接融资市场直接融资市场 间接融资市场间接融资市场 1.1.直接融资市场直接融资市场直接融资市场直接融资市场 证券 A 资金 公司证券 金融资产 资金 资金B 公司投资者公司投资银行投资者 2.间接金融市场间接金融市场 是资金所有者将资金贷方给银行等信用中介机构,然后在由这些机构将资金贷放出去的金融活动 金融媒介购买 金融机构发行 公司金融资产 间接证券 资金 资金 公司金融媒介投资者3.直接与间接金融市场的区别直接与间接金融市场的区别 信用中介 服务中介(信息 交易)三、按金融资产的发行和流通特征划分 一级市场一

13、级市场(初级市场初级市场)二级市场二级市场(次级市场次级市场)第三市场第三市场 第四市场第四市场1.1.初级市场初级市场 发行市场发行市场 包销包销 代销代销 自销自销2.2.次级市场次级市场 证券流通市场证券流通市场 场内交易市场场内交易市场-证券交易所交易证券交易所交易 场外交易市场场外交易市场 店头店头(柜台柜台)市场市场-券商的交易网点交易券商的交易网点交易 第三市场第三市场-会员和非会员在交易所外进行会员和非会员在交易所外进行的的 大宗证券买卖大宗证券买卖(佣金低佣金低)第四市场第四市场-绕开证券经纪商绕开证券经纪商,借助现代电讯借助现代电讯手手 段段,进行大宗证券买卖进行大宗证券买

14、卖3.3.一级一级/二级交易市场的区别二级交易市场的区别 流通性强流通性强/弱弱 市场分工市场分工四、按成交与定价方式划分 公开市场公开市场 议价市场议价市场 1.1.公开市场公开市场公开市场公开市场 指金融资产的交易价格通过众多买主和卖主公开指金融资产的交易价格通过众多买主和卖主公开集中竞价而形成的市场集中竞价而形成的市场(在有组织的证券交易所内进在有组织的证券交易所内进行行)2.2.议价市场议价市场议价市场议价市场 指金融资产的定价与成交通过私下协商或面对面指金融资产的定价与成交通过私下协商或面对面的讨价还价方式进行的讨价还价方式进行 如如:对未上市股票的交易对未上市股票的交易 电讯和自动

15、化技术下发展起来的市场电讯和自动化技术下发展起来的市场五、按有无固定场所划分 有形市场有形市场 无形市场无形市场 1.1.有形市场有形市场有形市场有形市场 有固定交易场所的市场有固定交易场所的市场 2.2.无形市场无形市场无形市场无形市场 电讯和自动化技术下发展起来的市场电讯和自动化技术下发展起来的市场 费用低费用低 速度快速度快 保密性好保密性好六、按交割方式划分 现货市场现货市场 衍生市场衍生市场 1.1.现货市场现货市场 即期交易市场即期交易市场 达成交易达成交易 交割日交割日(结算日结算日)3 3天内天内 2.2.衍生市场衍生市场 衍生交易工具由原生性金融商品衍生交易工具由原生性金融商

16、品(工具工具)创造出创造出的新型金融工具的新型金融工具 衍生金融工具包括衍生金融工具包括衍生金融工具包括衍生金融工具包括:远期和约远期和约 期货和约期货和约 期权和约期权和约 互换协议互换协议 七、按地域划分 国内金融市场国内金融市场 国外金融市场国外金融市场 1.1.国内金融市场国内金融市场 全国性金融市场全国性金融市场 区域性金融市场区域性金融市场 2.2.国外金融市场国外金融市场 金融资产的跨国界交易市场金融资产的跨国界交易市场 (1)(1)狭义狭义(传统传统)的国际金融市场的国际金融市场 货币货币 资本资本 外汇外汇 黄金黄金 衍生市场衍生市场 (2)(2)广义的国际金融市场广义的国际

17、金融市场 包括了离岸金融市场包括了离岸金融市场离岸金融市场离岸金融市场离岸金融市场离岸金融市场:是非居民间从事国际金融交是非居民间从事国际金融交 易的市场易的市场 特点特点特点特点:非居民间非居民间 无形市场无形市场 基本不受所在国金融监管机构的管制和法律基本不受所在国金融监管机构的管制和法律 限制限制;税收优惠税收优惠;资本出入境自由资本出入境自由第三节 金融市场要素一、金融市场主体 1.1.工商企业工商企业 投资主体投资主体 储蓄主体储蓄主体 套期保值主体套期保值主体 2.2.政府政府 筹资者筹资者 储蓄者储蓄者 市场调节者市场调节者 3.3.居民个人居民个人 储蓄者储蓄者 投资者投资者

18、小规模资金需求者小规模资金需求者 4.4.存款性金融机构存款性金融机构 金融市场中介金融市场中介 套期保值主体套期保值主体 套利主体套利主体 投资主体投资主体(1)(1)商业银行商业银行 存贷存贷 结算业务结算业务 银行发行证券筹资并投资银行发行证券筹资并投资 如如:发行大额可转让存单发行大额可转让存单 票据贴现和再贴现业务票据贴现和再贴现业务 向同业拆出向同业拆出(入入)资金资金 发行证券发行证券 证券投资证券投资 商业银行的其它业务商业银行的其它业务(2)(2)储蓄机构储蓄机构 是专门以吸收储蓄存款作为资金来源的金融机构是专门以吸收储蓄存款作为资金来源的金融机构 发放不动产抵押贷款发放不动

19、产抵押贷款(属长期资产业务属长期资产业务)投资于国债或其它证券投资于国债或其它证券 (3)(3)信用合作社信用合作社 是由某些具有共同利益的人们组织起来的互助是由某些具有共同利益的人们组织起来的互助性质的会员组织性质的会员组织 资金来源资金来源资金来源资金来源:会员存款会员存款,也有非会员存款也有非会员存款 资金运用资金运用资金运用资金运用:会员短期贷款会员短期贷款/票据贴现票据贴现/证券证券 投资投资/同业拆借同业拆借5.5.非存款性金融机构非存款性金融机构 它们的资金来源主要是发行证券它们的资金来源主要是发行证券,或以契约性的方或以契约性的方式聚集社会闲散资本式聚集社会闲散资本(1)保险公

20、司保险公司(2)包括包括:人寿保险公司和财产与灾害保险公人寿保险公司和财产与灾害保险公 (3)司司(4)资金来源资金来源资金来源资金来源:按一定标准收取的保险费按一定标准收取的保险费(5)即出售各种险别的证券即出售各种险别的证券-保单保单(6)资金运用资金运用资金运用资金运用:购入各种类型的有价证券购入各种类型的有价证券-投资投资,以备以备 (7)偿付赔款偿付赔款(8)人寿保险人寿保险人寿保险人寿保险:保险金支付的可预测性保险金支付的可预测性 投资收益的最大化投资收益的最大化 投资类型风险性投资类型风险性 金融市场资金的主要供应者金融市场资金的主要供应者财产和灾害险财产和灾害险财产和灾害险财产

21、和灾害险:偶发性和不确定性偶发性和不确定性 资金运用的流动性要求资金运用的流动性要求 主要投资于货币市场主要投资于货币市场/政府政府 债券债券/高级别的公司债券高级别的公司债券(2)(2)养老基金养老基金 是公众为退休后生活所准备的储蓄金是公众为退休后生活所准备的储蓄金,一般由资一般由资方和劳方共同交纳方和劳方共同交纳 特点特点特点特点:养老金的交纳由政府立法规定养老金的交纳由政府立法规定 其资金来源可以准确预期其资金来源可以准确预期 投资于期限长投资于期限长 收益高的金融工具收益高的金融工具(3)3)投资基金投资基金 是向公众出售股份或受益凭证所募集的资金是向公众出售股份或受益凭证所募集的资

22、金,并将募并将募集起来的资金投资于多样化证券组合的金融机构集起来的资金投资于多样化证券组合的金融机构 投资基金的当事人有四个投资基金的当事人有四个投资基金的当事人有四个投资基金的当事人有四个:委托人委托人-基金发起人基金发起人 受托人受托人-基金管理机构基金管理机构(或代理投资机构或代理投资机构)受益人受益人-投资者投资者 信托人信托人-一般由投资银行一般由投资银行/商业银行商业银行/信托公司充信托公司充当当 并负责基金资产的保管并负责基金资产的保管关系关系:管理人管理人 托管人托管人(如商业银行如商业银行)委托人委托人 受托人受托人 受益人受益人 基金委托方式基金委托方式:(讨论讨论)(投资

23、者投资者)()(基金发起人基金发起人)持有人持有人 托管人托管人 管理人管理人 第一委托人第一委托人 第一受托人第一受托人 第二受托人第二受托人 第二委托人第二委托人 (基金财产管理人基金财产管理人)托管人总体负责托管人总体负责 持有人 管理人 托管人 第一委托人 第一受托人 第二受托人 第二委托人 两者相互推卸责任 基金特点基金特点:使小额资金进入市场 专家理财 投资的规模效应6.6.中央银行中央银行(1)金融市场主体金融市场主体(2)通过商业银行实施货币政策通过商业银行实施货币政策;(3)银行的银行银行的银行-最后贷款人最后贷款人;(4)(2)(2)市场监督者市场监督者(5)央行通过商业银

24、行进行市场调节的作用流程央行通过商业银行进行市场调节的作用流程央行通过商业银行进行市场调节的作用流程央行通过商业银行进行市场调节的作用流程:(6)中央银行中央银行 银行货币头寸银行货币头寸 实际经济部门实际经济部门(7)商业银行商业银行(8)手段手段(工具工具)二、金融市场工具 是融资者向投资者出具的契约或凭证 1.票据 包括:汇票本票支票 2.债券 包括:政府债券公司债券金融债券 信用债券担保债券 固定利率债券浮动利率债券收 益债券附新股认购权的债券分 红公司债券可转换债券 3.股票 包括:普通股优先股记名股不记名股 4.外汇 包括:外国货币外国支付凭证外国有价 证券 5.同业拆借 同业拆借

25、“资金”“头寸”三、金融市场的媒体 两类媒体:金融市场商人或经纪人(具体职能);金融市场中介机构(存在形态);1.经纪人 是为交易双方成交撮合并从中收取佣金的商人 或商号 (1)货币经纪人货币经纪人 同业拆借经纪人票据经纪人短期证券经纪人 利差佣金(2)证券经纪人证券经纪人 在证券市场上充当交易双方中介和代理买卖而收取佣金的中间商人 个人经纪人法人经纪人(3)证券承销人(商)包销代销(4)外汇经纪人 外汇中介行/外汇经纪人2.金融机构(1)证券公司(2)承销包销证券(3)代理买卖有价证券(4)自营业务(5)投资咨询业务(2)证券交易所 服务性的中介机构(3)投资银行(4)商业银行 传统业务:承

26、兑票据结算存贷 业务范围扩大:中介代理咨询 四、金融市场组织方式 是交易媒介的方式,以确定交易价格并实现交易1.拍卖方式 公开竞价 两种情形两种情形:购买人之间竞价,将金融工具卖给出价最 高者 买卖双方不见面,通过电子计算机配对,“时间优先,价格优先”原则,实现成交 单向拍卖与双向拍卖单向拍卖与双向拍卖:单向拍卖（投标）出价 竞价 双向拍卖（证券交易所形式）要价 出价一个交易单位一个交易群体买方群体卖方群体金融工具的拍卖在证券交易所内进行 会员进驻交易所 委托代理证券交易所会员证券公司投资者2.协议方式 委托 传递委托指令客户 券商 证交所竞价成交 清算交割过户 清算交割第四节 金融市场的功能

27、一、积聚功能 积聚社会闲散资本 “蓄水池”-金融市场提供了社会资金在数量和时间上实现平衡的条件。积聚资金的功能源于：积聚资金的功能源于：1.流动性 金融市场的工具机构集中交易的组织形式法规等提供了证券及时变现收益的便利和可能 2.多样化的金融工具选择 人们可以根据自己对资金需求量需求时间收益和风险偏好要求去选择投资工具二、配置功能 1.资源配置 “优位区域,寻优推移”2.财富的再分配 经济主体的财富价值随其金融资产价格的上 涨而增加;随其金融资产价格的下降而缩水;3.风险再分配 风险选择 风险预期三、调节功能 1.金融市场的直接调节功能 实现途径实现途径:实体投资项目的区域产业项目的优化选择

28、市场法规对交易行为的规范 市场优胜劣汰的自然法则 2.金融市场的间接调节功能 金融市场为政府实施经济政策提供了平台四、反映功能 “晴雨表”1.金融市场是反映微观经济单位经济活动状况的 指示器 2.金融市场直接或间接反映国家经济政策 3.金融市场积聚了最广泛的经济信息 4.金融市场有专门的分析人员第五节 金融市场的形成与发展一、金融市场的形成 市场形成的标准：市场形成的标准：市场形成的标准：市场形成的标准：主体主体-客体客体(工具工具)-)-金融活动金融活动(交易交易)历史考察历史考察:古罗马时代古罗马时代 公元前公元前8-48-4世纪世纪 13-14 13-14世纪世纪 14 14世纪末世纪末

29、-15-15世纪初世纪初 汇票汇票 大规模贸易大规模贸易 银行业产生银行业产生 (票据结算票据结算)()(资本主义生产方式资本主义生产方式)威尼斯威尼斯 热那亚热那亚 中世纪后期中世纪后期 (14-15 (14-15世纪世纪)1540-1640)1540-1640 证券起源证券起源 第一次工业革命第一次工业革命 工商业发展工商业发展 意大利意大利 军事债券军事债券 股份公司股份公司/1602 1602年英国年英国 东印度公司东印度公司 证券成为资本证券成为资本 英国产业革命英国产业革命 资本市场发展资本市场发展 主义国家主义国家 企业企业 (1770 (1770年年)对金融业的内对金融业的内

30、筹措资金的方式筹措资金的方式 在需求在需求 起源于起源于1717世纪的欧洲大陆世纪的欧洲大陆 发展于工业革命以后发展于工业革命以后 法国法国-17-17世纪就有证券交易法令世纪就有证券交易法令 德国德国-出现于出现于1616世纪世纪,交易交易1818世纪世纪 美国美国-1752-1752年纽约证券交易所年纽约证券交易所,18,18世纪末发展世纪末发展 日本日本-民制维新民制维新(1868(1868年年)以后以后 战战 战结束战结束-证券市场发展的转折证券市场发展的转折 二、金融市场发展趋势(一)资产证券化 1.什么是资产证券化?将流动性较差的资产,通过银行或投资银行予以集中并重新组合,将这些资

31、产作抵押来发行证券,实现相关债权的流动化 住宅抵押融资住宅抵押融资 集中债权发行证券 贷款 融资 融资 抵押 证券 银行 发起人 住宅抵押证券 (债权人)(某金融机构)$2.资产证券化的原因(1).金融管制放松和金融创新发展(2).国际债务危机 银行介入国际证券市场(3).电讯自动化技术电子网络的发展 3.资产证券化的影响(1).有利影响 更广泛的投资选择 改善了金融机构资产流动性差的困绕 金融产业的繁荣(2).不利影响 风险转移,而非分散,降低了“新”证券的 质量 金融监管难度加大(二)、金融全球化 1.什么是金融全球化?国际间资本流动日益自由 股票市场对外开放 上市外国投资者购买本国证券本

32、国公民在外国 市场购买证券 国际货币市场的形成 -欧洲货币市场(Euro Currency Market)国际利率趋同 24小时不间断金融交易 金融波动全球化趋势2.金融全球化的原因3.金融管制放松4.现代电子通讯技术发展5.金融创新6.投资主体国际化 3.金融全球化的影响4.(1)有利的影响稀缺资源的全球配置更广泛的投资组合降低融资成本(2)不利影响国际金融风险防范政府金融监管难度加大(三)、金融自由化 1.什么是金融自由化?70年代中期以来,西方国家逐渐放松或取消金融 管制的过程 表现：表现：金融市场的国民待遇 外汇管制的取消或放松 放宽对金融机构业务活动范围的限制,允许金融机构间的业务交叉 放宽或取消对银行存款利率的限制2.金融自由化的原因经济自由主义思潮 货币学派供应学派金融创新 规避管制的新的金融工具的开发金融证券化和全球化的影响3.金融自由化的影响(1)有利的影响 金融业效率提高 交易者便利多样化选择 资源更合理的配置(2)不利影响 对金融稳健经营提出挑战 不利政府监管思考题思考题:1.经济运行与金融市场的关系?2.储蓄-投资转换机制与金融市场的关系?3.货币什么与资本市场的区别?4.外汇市场的功能？5.金融市场的主要分类?6.金融市场的功能?7.理解金融市场的三大趋势?