2023年金融理论前沿课题常见考点解析.pdf

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1、 金融理论前沿课题常见考点解析(3)根 据 金融理论前沿课题的历年考题及课程教学大纲和教学实行细则，整理出该课程的常见考点若干,并根据考点分布将其划分为四次以作具体解析。在该解析中，重要包含考点扫描、真题链接、考点解析和考点拓展等四部分核心内容，目的在于通过度析常见、典型的知识点,增长复习的针对性、提高学习的有效性。并请注意，真题链接中均标出了考题出现的时间。本次解析(3)重点讲解两个典型考点范围(考点6 和考点7)。典型考点6:资本监管(一)考点扫描：银行资本的功能与一般公司公司的资本功能并没有特殊的区别。但由于银行的特殊性,对银行资本的监管有着特别重要的意义。大家都认为要对银行的资本进行监

2、管，但对是否应当提高银行持有的资本数量却有不同的观点。至于为什么要对银行进行资本监管，大体有这样一些理论:资本监管与系统性风险、存款保险和资本标准、资本监管与存款代理人的理论、资本监管与监管者的能力理论等。(二)真题链接：1(202 3-7.202 3-7、2023-1)名词解释：监管资本套利行为2(2 0 23-7)名词解释：监管资本3名词解释:核心资本4(20 2 3-1,2023-7)为什么要对银行进行监管？5(20 2 31、2 0 2 3-1)分别说明什么是监管资本、经济资本和最佳资本。6(2 0 2 3-7、20 2 3-7)什么是监管资本套利行为？监管资本套利的重要方法有哪些?7

3、(2023-1)材料分析题之材料2:美国联邦储备委员会认为，对于规模最大和业务较复杂的银行来说，1988年资本标准的缺陷导致大量监管资本的套利机会，这使得规范的以风险为基础的资本比率的实际意义越来越值得怀疑。请解释什么是监管资本套利行为？新资本协议是如何避免这一行为的？1 8 J （2 0 2 3-1）简 述1 9 8 8年 的 巴赛尔协议存在的问题。9 （2 0 2 3-1）试 论 述 新资本协议的重要内容,试分析该协议在我国的实行前景。1 0 J Q 0 2 3-7）材料分析题之材料1:凤凰卫视2 0 2 3年8月1 5日消息：中国已拒绝实行规定银行改变其资本金结构的新巴塞尔协定，并与印度

4、一道宣称，这一新的银监管体系对新兴市场的金融机构十分不利。中国银监会主席刘明康说，假如在中国推行新巴塞尔协定，只能在很小限度上提高监管资本的风险敏感度，并有也许使一些投资流出发展中国家。中国和印度明确拒绝巴塞尔新资本协定突出表白，多数发展中国家在如何建立起更加完善的银行业架构、跟上全球金融体系不断优化的步伐方面存在忧虑。中国和印度表达，他们怀疑自己是否有能力设计、推广、监督和承担起一 套 较1 9 8 8年巴塞尔资本协议更复杂的银行监管体系。1 9 8 8年的巴塞尔资本协议直截了本地规定银行的资本充足率不得低于8%。（三）考点解析：题目 1 中,答案可以参考如下：监管资本套利行为是指银行管理层

5、使用某种方式减少所需要的监管资本数量，重要的方式涉及证券化、将表内资产转为表外资产，将资产转移到交易账户等。题目 2 中,参考答案如下:监管资本，是指政府监管部门规定金融机构（重要是商业银行）必须持有的最低资本金数额。它不同于经济资本和最佳资本的概念。重要按照国际统一的资本充足率进行衡量。题目 3 的参考答案如下：核心资本，又称一级资本，涉及权益资本和公开储备。根 据1 98 8年的资本协议规定，一级资本至少要占到银行资本总额的5 0%。题目 4 的参考答案如下：（1）一般有两个理论来解释：系统性风险理论和存款人代理人理论。（2）一是银行出现问题容易出现系统性金融风险，这是由银行自身的高负债性

6、质决定的。（3）二是存款人代理理论，该理沦认为存款人不具有对银行进行监督的能力。这就需要政府作为存款人的代理人对银行进行监管。题 目5 的参考答案如下：（1）监管资本是监管当局规定银行必须持有的资本。（2）经济资本是指从银行管理的角度应合理持有的资本。（3）最佳资本是指可以使社会福利最大化的资本。题目的参考答案如下：（1）是指银行管理层使用某种方式减少所需要的监管资本的数量，但同时并没有实际减少银行的风险，其目的在于纯粹为了减少监管资本的数量。（2）重要方法有:资产证券化;将表内资产转为表外资产;将金融产品从贷款帐户转为交易帐户。题目 7的监管资本套利行为的概念请参见题目 1 ,第二问的参考答

7、案如下:为克服监管资本套利对金融机构的不利影响，新协议在保存最低资本标准的同时，保存了本来有关资本的定义;增长了利率风险和操作风险的资本金规定；提出了更具有风险敏感性的计算方法。题目 8 的参考答案如下：（1 ）协议中对风险权重的划分过于简朴，没有考虑不同等级的公司的信用。（2）没有考虑其他的银行风险，如操作风险，银行经营过程中的风险等。（3）容易引发监管套利行为。（4）1 997年东南亚金融危机爆发后，被认为是国际金融2 0世纪最大成果的巴塞尔协议一度失去7光环。2023年6月25日，巴塞尔委员会发表了通过两度修正的 新巴塞尔资本协议第三个征求意见稿。目前,巴塞尔委员会的代表已表达，第三次征

8、求意见稿基本上接近最终稿。委员会的目的仍然是在2 023年第四季度完毕新协议，并于2023年终在十国集团成员国开始实行。题 目 9的参考答案如下：（1 ）新资本协议是 在198 8年 资本协议的基础上提出的,新资本协议规定了银行资本监管的三大支柱：保存了 1 9 8 8年资本协议中关于最低资本标准的规定，增长了对银行的利率风险、操作风险的资本规定以及其他风险敏感性的计算方法，在计算信用风险的标准法中,采用评级公司的评级结果拟定风险权重;强调了银行监管机构的作用；增长了市场约束的作用。（2）新协议代表了监管理论中的先进理念和发达国家商业银行逐渐完善的风险管理最佳实践经验，中国对新协议盼望达成的各

9、项目的表达支持。对广大发展中国家的银行和监管当局而言，实行新协议的挑战是巨大的。新协议重要考虑的是十国集团成员国的 国际活跃银行,的需要，并且是在十国集团国家内部通过谈判达成一致的。而发展中国家与十国集团国家 之 间 仍 存 在 差 距，假如在中国实行新协议，只能在很小限度上提高资本监管的风险敏感度，从全球范围来看，假如国际银行业资本充足，管理良好，那么国际金融体系将更趋稳健，银行业在促进经济的可连续增长发展和消除贫困方面发挥更为积极的作用。如新兴市场国家能使用有效的内部评级体系，也将促进银行改善管理。但是，新协议也有也许对发展中国家的资本流动产生一定负面影响。因此，新协议在定稿前还须做进一步

10、的修订，以保证能有更多的非十国集团国家实行新协议。通过认真考虑，至少在十国集团2023年终开始实行新协议的几年后，中国仍将继续执行1 988年的老协议。然而，为提高资本监管水平，银监会已对现行的资本规定进行了修改，将第二支柱和第三支柱的内容（即监督检查和信息披露）涉及在内。银监会还强调，在满足最低资本监管规定的同时，银行还应重视改善风险管理。（3）中国一直积极借鉴国际上成功的监管经验，并特别重视结合中国卤情，坚持循序渐进，切实提高审慎监管的有效性。为提高资本监管水平，中国已对现行的资本规定进行了修改，将监督检查和信息披露的内容涉及在内。在一段时间之后，如银行条件具有，中国将考虑使用内部评级法进

11、行资本监管，并为银行改善风险管理提供激励机制。题目 10的参考答案：（1）新资本协议规定了银行资本监管的三大支柱:保存了 19 8 8年资本协议中关于最低资本标准的规定，增长了对银行的利率风险、操作风险的资本规定以及其他风险敏感性的计算方法；强调了银行监管机构的作用;增长了市场约束的作用。（2）通过认真考虑，至少在十国集团2 0 2 3年终开始实行新协议的几年后，中国仍将继 续 执 行19 8 8年的老协议。然而，为提高资本监管水平,银监会已对现行的资本规定进行了修改，将第二支柱和第三支柱的内容（即监督检查和信息披露）涉及在内。银监会还强调，在满足最低资本监管规定的同时，银行还应重视改善风险管

12、理。中国一直积极借鉴国际上成功的监管经验，并特别重视结合中国国情，坚持循序渐进，切实提高审慎监管的有效性。为提高资本监管水平，中国己对现行的资本规定进行了修改，将监督检查和信息披露的内容涉及在内。在一段时间之后，如银行条件具各，中国将考虑使用内部评级法进行资本监管，并为银行改善风险管理提供激励机制。涉及中国在内的发展中国家紧张新资本协议在实行将减少外国金融机构对发展中国家的资本流入，不利于发展中国家的全球竞争力。(四)考点拓展：1 1 名词解释：经济资本|2 名词解释:最佳资本1 3 J 名词解释：监管资本以上三道题目的答案请参见考点解析的 4 。经济资本(e c o n o m i c c

13、a p i t a l),也称为风险资本，它是用来承担各种非预期损失和保持正常经营所需的资本,因此，从银行内部讲，指合理持有的资本。最佳资本(o p t i m um c a p i t a l),指在没有其他外界干扰因素条件下的银行持有的经济资本，也是可以使社会福利最大化的资本。监管资本(r e g u l a t o r y c a p i t a 1),指监管当局规定银行必须持有的资本。监管当局一般是规定银行必须持有的最低资本量，所以监管资本又称最低资本。4简要说明监管银行的理由。参考答案如下：(1)防止系统性风险。在信息不对称情况下，提供流动性服务的银行面临着挤提风险，挤提会引起连锁反

14、映，也许引发金融危机。为了防止系统性金融风险，需要对银行实行监管。2(A)存款代理人观点:普通存款人是银行的重要债务人。由于信息不完全，存款人缺少必要的信息，也缺少必要的能力和动力去监督银行的资金运用，会产生逆向选择和道德风险问题。为了减少因此而增长的风险，需要有人作为存款者的代理人去监督银行，就产生了对存款者代理人监管当局的需求。5 材料分析题:材 料 1:我国国有银行19 84 年从中国人民银行中分设出来,其补充资本金的重要来源是每年的税后利润留成。尽管我国政府采用了各种方式(如财政注资、成立资产管理公司等)，提高了国有银行的资本充足率水平，但 通 过 19 9 8 年财政注资2 7 0

15、9 亿元达成8%的资本充足率标准后,我国国有银行的资本充足率又连续下降，到 2 0 2 3 年我国四大国有银行的资本充足率仅为5%,远低于同期国际上著名的大银行。据分析，国有银行要想在未来保持现有的市场份额，贷款规模每年至少需要7()0 0 亿元左右，按照8%的资本充足率规定，仅贷款规模每年至少需要资本金5 0 0亿元左右。材 料 2：从我国四大国有银行的资本结构来看，核心资本在银行的资本总额中占绝对的比重(9 1.06%)；附属资本只占极小的比例(8.9 4%)。而从国际银行业的情况来看，附属资本占总资本的比重是很高的，如 2 0 23年，花旗银行为2 5.3 9%,汇丰银行为2 9.2 9

16、%,渣打银行则高达4 9.8 1%o请仔细阅读材料，然后回答下列问题：(1)什么是核心资本和附属资本？(2)巴塞尔银行监管委员会的 新资本协议是如何规定金融机构的最低资本标准的？(3 )我国银行资本充足率局限性对其经营和发展有哪些悲观影响?你认为应当如何提高我国商业银行的资本金水平？参考答案如下：(1)核心资本又称一级资本，涉及权益资本和公开储备。根 据 1 9 8 8 年的资本协议规定，一级资本至少要占到银行资本总额的5 0%。附属资本涉及一般损失准备金、混合债务工具(涉及可转换债券和累计性优先股)和次级债券。(2)新资本协议在保存最低资本标准的同时，保存了本来有关资本的定义；增长了利率风险

17、和操作风险的资本金规定;提出了更具有风险敏感性的计算方法。(3)资本充足率低将影响存款人与社会公众对银行的信心，增大银行的经营风险。削弱了我国银行的核心竞争力，表现在其融资成本将提高,国内和国际业务的发展受到限制。影响到监管当局对商业银行的信任和支持，影响了商业银行的清偿力，提高了经营风险。为此必须设法提高资本充足率，可行的方法涉及:股票发行上市，通过资本市场充实资本金;提高附属资本(二级资本)的比重，可以考虑发行长期次级债券等方式来提高银行的资本充足率。6 材料分析题：2 0 2 3年 4月 29日，巴塞尔委员会公布了新资本协议第三稿，征求各国监管当局的意见。5月 1 5 日，中国银行业监替

18、管理委员会发布告知，规定我国商业银行对巴塞尔新资本协议提出意见或建议。在全面考虑了我国商业银行提出的意见后，中国银监会主席刘明康7月 3 1 日致函巴塞尔委员会主席卡如纳。信中，刘明康表达，巴塞尔委员会修订资本协议的工作是一项极具挑战性的工程，新协议代表了监管理论中的先进理念和发达国家商业银行逐渐完善的风险管理最佳实践经脸，中国银监会对新协议盼望达成的各项目的表达支持。请仔细阅读材料，然后回答下列问题：(1)什么是新资本协议?为什么发展中国家对实行新资本协议面临巨大挑战？(2)中国政府如何应对新资本协议？参考答案如下：(1)1 9 9 9 年 6月巴塞尔银行监管委员会对1 9 8 8 年的 资

19、本协议 进行了修改，提出了 新资本协议.新资本协议规定了银行资本监管的三大支柱：保存了 1 9 8 8 年资本协议中关于最低资本标准的规定，增长了对银行的利率风险，操作风险的资本规定以及其他风险敏感性的计算方法;强调了银行监管机构的作用,政府的监管不仅是为了保证银行有充足的资本覆盖银行的风险，并且政府应当鼓励银行建立使用更好的风险管理技术；强调了市场约束和市场纪律.即希望市场上所有的参与者可以加强对金融机构的约束，重要是规定金融机构充足披露信息。对广大发展中国家的银行和监管当局而言，实行新协议的挑战是巨大的。新协议重要考虑的是十国集团成员国的“国际活跃银行 的需要，并且是在十国集团国家内部通过

20、谈判达成一致的。而发展中国家与十国集团国家之间仍存在差距，假如在发展中国家实行新协议，只能在很小限度上提高资本监管的风险敏感度，从全球范围来看，假如国际银行业资本充足,管理良好，那么国际金融体系将更趋稳健，银行业在促进经济的可连续增长发展和消除贫困方面发挥更为积极的作用.如新兴市场国家能使用有效的内部评级体系，也将促进银行改善管理，但是，新协议也有也许对发展中国家的资本流动产生一定负面影响。因此，新协议在定稿前还须做进一步的修订，以保证能有更多的非十国集团国家实行新协议。(2)通过认真考虑，至少在十国集团2 0 2 3年终开始实行新协议的几年后,中国仍将继续执 行 1 9 8 8 年的老办说.

21、然而，为提高资本监管水平,银监会已对现行的资本规定进行了修改,将第二支柱和第三支柱的内容(即监督检查和信息披露)涉及在内.银监会还强调，在满足最低资本监管规定的同时，银行还应重视改善风险管理.中国一直积极借鉴国际上成功的监管经验,并特别重视结合中国国情，坚持循序渐进，切实提高审慎监管的有效性。为提高资本监管水平，中国已对现行的资本规定进行了修改，将监督检查和信息披露的内容涉及在内。在一段时间之后，如银行条件具有，中国将考虑使用内部评级法进行资本监管，井为银行改善风险管理提供激励机制。典型考点7：泡沫(-)考点扫描：从经济学角度看，价格泡沫是一种经济状态失衡的现象。导致经济失衡的因素是多种多样的

22、，脱离经济现实的预期引发的过度投机是公认的因素之一。然而，仅仅用过度预期去解释泡沫现象未免过于笼统。应当从更广泛的角度去研究和探索，找出根源,是防范大规模泡沫的关键所在。在著名的泡沫事件中，我们都可以发现一个共同特性：由于市场预期的狂热，使得某种资产价格被高估;一旦市场发现价格的高估,价格就会发生回调，形成典型的泡沫生成与破灭过程。所以，市场定价高估就是泡沫的本质所在。不难想像价格高估也是产生市场回调力的源泉。(二)真题链接：1 1(2 0 2 3 -7 2 0 2 3-1)名词解释:泡沫 2 (2 0 2 3-K 2 0 2 3 7)名词解释:泡沫经济 3 (2 0 2 3-7)名词解释:群

23、体行为 4 (2 0 2 3-1)如何对泡沫经济进行界定？5 (2 0 2 3 7、2 0 2 3-1)群体行为是如何导致资产泡沫的？6 (2 0 2 3-7)什么是泡沫和泡沫经济的判断标准？试述群体行为导致泡沫经济的机理,并分析我国股市上的群体行为。7 J(2 0 2 3-7、2 0 2 3 -1)材料分析题之材料2:美国股市在经历了战后最大的牛市后，于 2 0 2 3 年开始转入下跌,2 0 2 3 年已是连续下跌的第三个年头。于是有人认为，二十世纪九十年代末期，美联储应更早一些提高利率，那样就不会发生后来的股市狂跌情况，或至少其限度不会那么严重。事实上，各国中央银行官员早就注意到资产价格

24、上涨问题，结识到资产价格上涨能拉动消费进一步膨胀，并引发通胀,但绝大部分央行官员却认为，中央银行不应直接刺破泡沫。对此，美联储主席格林斯潘做了较为全面的诠释:一方面，不能单凭资产价格上涨就断定经济出现泡沫；另一方面利率像一口钝刀，升幅太小也许不会有任何作用，升幅过大又会导致经济衰退。格林斯潘认为，最佳的办法是让泡沫自行破灭，然后再运用货币政策消除负面影响。(1)经济泡沫的本质是什么？泡沫经济有哪些特性？(2)材 料2中反映出了一种观点，即认为中央银行不应直接刺破资产价格中的泡沫，试说明支持这种观点的理由是什么？(三)考点解析：题目 1 中，答案可以参考如下:泡沫是一种经济失衡现象，指某种价格水

25、平相对于经济基础条伺：决定的理论价格的非平衡性向上偏移。导致价格泡沫的因素很复杂，与预期相关的过度投机行为、规范失灵和道德风险等因素都有也许导致泡沫现象的出现。题目 2的参考答案如下：泡沫经济，一个经济体中的一种或者一系列资产的价格出现了比较严重的价格泡沫，并且泡沫资产占到宏观经济总量的较大比重，泡沫资产还和经济的各个部门发生了直接或者间接性的联系，并且一旦破裂会对经济产生重大不利影响，或者引发金融危机、经济危机。具有这样特性的国民经济可以称为泡沫经济。题目3 的参考答案如下：所谓群体行为是指一种行为模仿或者称之为观点传染,是从社会心理学角度解释经济现象的一种尝试。群体行为可以导致资产价格的泡

26、沫现象。题目 4 的参考答案如下：判断一国经济或者地区经济是否是泡沫经济需要结合下列四个指标：(1)出现了价格泡沫。(2)泡沫资产总量在宏观经济总量中占了相称大的比重。(3)泡沫资产与经济的其他方面发生了系统性的联系。(4)泡沫资产对经济会产生潜在的破坏性的影响。题目的参考答案如下：在资产市场上，群体行为也许是通过下列两种信息传播方式导致的:其一,市场的流行观点是通过口头交流的方式进行的，传播速度快，成本较低，容易引起投资者的跟风。其二，在资产市场上，导致明显群体行为的信息也许通过间接的方式,即通过证券价格自身的方式进行传播，价格被当作市场的信号特别是当经济趋势并不明朗的条件下更是如此。无论上

27、述的哪一种方式都能导致群体行为的发生，从而导致价格的大起大落，导致价格泡沫的出现。题目的参考答案如下：(1)泡沫是一种经济失衡现象，指某种价格水平相对于经济基础条件决定的理论价格的非平衡性向上偏移。导致价格泡沫的因素很复杂.与预期相关的过度投机行为、规范失灵和道德风险等因素都有也许导致泡沫现象的出现。(2)判断一国经济或者地区经济是否是泡沫经济需要结合下列四个指标:一是出现了价格泡沫，二是泡沫资产总量在宏观经济总量中占到了相称大的比重，三是泡沫资产与经济的其他方面发生了系统性的联系，四是泡沫资产对经济会产生潜在的破坏性的影响。(3)在资产市场上，群体行为也许是通过下列两种信息传播方式导致的:市

28、场的流行观点是通过口头交流的方式进行的,传播速度快，成本较低，容易引起投资者的跟风；在资产市场上，导致明显群体行为的信息也许通过间接的方式，即通过证券价格自身的方式进行传播，价格被当作市场的信号。特别是当经济趋势并不明朗的条件下更是如此：无论上述的哪一种方式都能导致群体行为的发生，从而导致价格的大起大落，导致价格泡沫的出现。(4)我国股市的投资者以中小投资者为主，机构投资者数量相对较少。这样的投资者结构决定了我国股市的群体行为是非常严重的，再加上我国投资者的非理性行为，在信息获得方面又处在不利地位，中小投资者没有能力对获得的信息进行独立的分析和判断，这进一步加剧了市场内的群体行为，导致我国股市

29、制价格严重失真，进一步加大了资产泡沫出现的也许性。题目 7的参考答案如下：(1)泡沫经济的本质是市场对资产定价出现高估。泡沫经济的特性如下：A、出现了价格泡沫B、泡沫资产总量在宏观总量中达成了相称的比重C、泡沫资产与经济的各方面发生了系统性联系D、泡沫资产使经济潜伏危机。（2 ）中央银行必须知道何种资产价格的水平是最优的，或者说是最合适的。也就是说，要想干预市场，中央银行必须比商场还要了解市场。从实践上来看，中央银行对股价的趋势预测总体上是不成功的，很有也许使中央银行看上去很愚蠢。在稳定物价和稳定资产价格之间也许会出现冲突。这时中央银行必须决定将何种目的作为优先政策选择。将资产价格作为中央银行

30、的调控目的也许会产生“道德风险”。中央银行未必真正可以调控资产价格的发展和变动。（四）考点拓展：1 名词解释:蓬齐对策蓬齐对策：新古典经济文献认为，某些债务不是靠将来某一时刻的实际资产偿还，而是靠将来的负债偿还。蓬齐对策描绘的是这样一种情形，借款人将无限期的滚动负债，用新的借款来偿还以前的利息和本金。2 国际金融市场具有内在不稳定性。（1）资金的流动容易受到市场预期和信心的变化而出现急剧的逆转。受到金触危机影响最大的泰、韩、马来西亚、印尼、菲律宾五国。1 9 9 6年私人资本净流入为7 2 9 亿美元,1 9 9 7 年净流出为1 1 0 亿关元，相差达8 3 9亿美元。这么巨大的资金流入，流

31、出的逆转为中小规模的东亚经济所难于承受。（2）信息技术的进步和金触市场的全球一体化使得国际资本的参与者可以以“即时”的速度，十分迅捷地在全球范围内进行大笔资金的跨国界流动，为国际投机资本的兴风作浪提供了条件，加剧了金触市场的不拟定性。而东亚各国在金触自由化的国际大趋势下，对金融市场的不拟定性和国际投机资金操作的危险性既缺少警惕也缺少监管的经脸。（3）大的国际风险投资基金和投资银行以2 0倍,3 0 倍的高杠杆运作，其可动员的资金远大于中小金触市场合可承受的规模，使中小金触市场的些微缺陷,即可受到少数几家国际风险投资基金或投资银行的狙击而酿成大祸。国际上尚无制止和处罚国际金融投机家联合炒作的法律

32、。请仔细阅读材料，然后回答：从金融一体化的角度试分析产生泡沫的经济金融根源。参考答案如下：全球金融一体化、自由化的发展，使得跨国游资大量出现，为经济泡沫的产生提供了较好的条件。特别是国际资本流动成为一把双刃剑，在推动全球范围内资源配置的同时，也成为出现资产价格泡沫的因素。从材料2 中可以看出，随着技术进步、金融创新的加快，使得各国金融市场联系在一起。与此同时，全球资本市场的规模也十分巨大，国际资本在国际间的流动量也达成了惊人的限度。特别是以各类基金为主的机构投资者在国际间运动的目的就是为了获得投机机会。一旦某个市场有了赚钱机会，他们就会由于赚钱的预期而导致某国家的资产价格上涨，进而出现泡沫现象,严重的话会导致金融危机的发生。