产业观察·科技前沿·有望爆发类（第16期2022年11月）-20221228-华安证券-31正式版.ppt

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1、策略研究策略系列报告产业观察科技前沿有望爆发类（第 16 期，2022 年 11 月）主要观点：报告日期：2022-12-28 VRAR 虚拟现实：产业资本大力布局，Meta 公布全新元宇宙头显分析师：郑小霞行业重大催化剂：Meta 公布全新元宇宙头显 Meta Quest Pro执业证书号：S0010520080007电话：133919212911）关键数据方面，10 月上游配件制造、中游模组代工端表现分化，涨幅分别为-5.2%、0.3%，中游表现略强于创业板。10 月 Steam VR 用户占比约为 1.90%，较 9 月有所回落。内容方面，10 月 Steam 平台支持 VR 的内容为

2、6989 款，同比增长 14.5%，绝对数量环比增加 10 款；2）产业资本方面，10 月 18 日，中国“元宇宙第一股”飞天云动在港 IPO，募资约 6 亿港元；10 月 21 日，罗永浩的 AR 创业公司 Thin Red Line 完成近 4 亿元天使轮融资；10 月 28 日，谷歌宣布斥资 1 亿美元收购 AI 虚拟形象初创公司 Alter；3）事件、政策方面，10 月 12 日 Meta 平台举办年度 Connect 大会，向外界公布全新元宇宙头显 Meta Quest Pro；10 月 31 日，国产显示行业龙头京东方发布京东方科技集团股份有限公司关于投资建设京东方第 6 代新型半

3、导体显示器件生产线项目的公告，拟抛出 290 亿元项目投资计划，着力加码布局 VR 显示产品市场。邮箱：第三代半导体：下游需求高景气延续，全球投资热度不减相关报告 行业重大催化剂：SiC 衬底片价格下降趋势明确，SiC 器件渗透率迎提升1）关键数据方面，10 月第三代半导体指数微幅上涨 0.4%，跑赢创业板。行业下游需求稳固，10 月比亚迪汉 EV 销售量为 13347 辆，较去年同期增长 61%，续创历史新高；蔚来 ET7/ES 10 月交付量分别为 3048、2814 辆，其中 ES7 交付量环比上升 48.5%；新增需求方面，10 月玛莎拉蒂、Apollo 相继公布 SiC 超跑车型；2

4、）产业资本变动方面，10 月 3 日，荷兰半导体设备制造商 ASM 宣布完成对碳化硅外延设备制造商 LPE 的收购，收购总价高达 5.25 亿欧元；10 月 12 日，千乘资本联合启高资本、毅达资本等共同完成对致瞻科技（上海）有限公司亿元级 A+轮投资；3）事件、政策方面，全球各大厂商继续布局、扩产第三代半导体生产线。10 月 8 日，服务多重电子应用领域、全球排名前列的半导体公司意法半导体将于意大利兴建一座整合式碳化硅衬底制造厂，以支持意法半导体客户对汽车及工业碳化硅（SiC）组件与日俱增的需求，新厂预计2023 年开始投产；10 月 24 日，士兰微发布公告称，投资 65 亿建设的 6寸碳

5、化硅（SiC）线等项目生产线已实现初步通线。1.产业观察系列第 15 期科技前沿之有望爆发类（2022 年 10 月）2022-10-112.产业观察系列第 14 期科技前沿之有望爆发类（2022 年 9 月）2022-09-10 数字人民币：央行继续推动数字人民币业务持续健康发展行业重大催化剂：央行发表扎实开展数字人民币研发试点工作，继续推动数字人民币业务持续健康发展1）关键数据方面，10 月数字人民币发行、流通加密端指数大涨，均大幅跑赢创业板。数字人民币试点版 APP 新增数据钱包、送水到府等 6 款钱包快付，子钱包 APP 数量总计达到 93 家，覆盖的生活场景愈发完善；2）事件、政策方

6、面，10 月 12 日，央行数字货币研究所发表扎实开展数字人民币研发试点工作，表示要继续推动数字人民币业务持续健康发展，支持在财政、税收、政务等对公领域发挥数字人民币优势，为政府数字化和智能化治理提供先进的支付服务。实现数字人民币体系与传统电子支付工具的互联互通，让消费者可以“一码通扫”，商户也尽量不用增加成本即可支持各类支付工具。持续推进数字人民币无障碍和适老化能力建设，完善无障碍产品规范和标准体系。科技前沿的四维追踪体系根据近期二级市场可投资价值，我们将科技前沿分为“基础探索类（I类）、逐步应用类（II 类）、有望爆发类（III 类）”三大类，投资价值依次为低、中、高。针对三类不同的科技前

7、沿，我们拟建立不同的跟踪、研究体系与框架。就 III 类我们已经建立了关键数据变迁、产业资本变动、热点事件盘点、相关政策演进的四维追踪体系，试图在其行业出现重大变革的前夜，捕捉到其投资价值。风险提示科技前沿行业发展不及预期；数据变化跟踪不及时；指数样本标的调整敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告；2、每日分享当日华尔街日报、金融时报；3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版，权利归原作者所有，起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复：研究报告加入“起点财经”微信群。策略研究正文目录1 VRAR 虚拟现实：产业资本大力布局，

8、META 公布全新元宇宙头显.41.1 关键数据变迁：10 月 VR 上、中游指数表现分化，VR 用户占比回落.41.1.1 VRAR 相关标的及其指数表现：上游指数下跌、中游指数微涨，中游表现略强于创业板.41.1.2 STEAM 平台游戏用户与应用内容变化：10 月 STEAM VR 用户占比回落至 1.90%.51.2 产业资本动向：谷歌斥资 1 亿美元收购 AI 虚拟形象初创公司 ALTER，飞天云动 IPO 募资 6 亿港币.61.3 热点事件盘点：META 公布全新元宇宙头显 META QUEST PRO，京东方投资 290 亿元加码布局 VR 显示产品市场.71.4 相关政策演进

9、：表现平淡.92 第三代半导体：下游需求高景气延续，全球投资热度不减.112.1 关键数据变迁：行业指数微涨，下游需求延续高景气.112.1.1 第三代半导体相关标的及表现：10 月行业指数略微上涨 0.4%，跑赢创业板基准.112.1.2 第三代半导体下游需求端跟踪：玛莎拉蒂、APOLLO 相继公布 SIC 超跑车型，下游存量需求整体保持平稳.132.2 产业资本动向：ASM 宣布完成对碳化硅外延设备制造商 LPE 的收购.172.3 热点事件盘点：意法半导体将在意大利兴建整合式碳化硅衬底制造厂，士兰微 SIC 器件线通线.182.4 相关政策演进：上海市发布上海打造未来产业创新高地发展壮大

10、未来产业集群行动方案.203 央行数字人民币：央行继续推动数字人民币业务持续健康发展.213.1 关键数据变迁：10 月数字货币发行、流通加密端指数大幅跑赢创业板，试点版 APP 新增 6 款子钱包 APP.223.1.1 央行数字人民币相关标的及指数表现：10 月数字人民币发行端、流通加密端指数均大幅跑赢创业板.223.1.2 央行“数字人民币 APP”华安策略独家跟踪测试：10 月数字人民币试点版 APP 新增 6 款 APP 支持钱包快付功能.243.2 产业资本动向：表现平淡.263.3 热点事件盘点：央行发表扎实开展数字人民币研发试点工作，继续推动数字人民币业务持续健康发展.263.

11、4 相关政策演进：暂无重大政策出台.274 科技前沿的四维追踪体系.294.1 科技前沿的资本市场分类.294.2 有望爆发类的四维跟踪框架.30风险提示：.30图表目录图表 1 10 月 VRAR 上游指数下跌 5.2%.4图表 2 10 月 VRAR 中游指数上涨 0.3%.4图表 3 VRAR 产业链标的股票.4图表 4 10 月 STEAM VR 用户占比回落至 1.90%.6敬请参阅末页重要声明及评级说明 2/31 证券研究报告策略研究图表 5 10 月 VR 内容端增速小幅回落.6图表 6 10 月 VRAR 行业 VC/PE 融资项目.6图表 7 10 月 VRAR 行业部分热点

12、事件.8图表 8 2022 年以来 VRAR 行业国家重要政策盘点（不完全统计）.10图表 9 10 月第三代半导体行业指数上涨 0.4%.11图表 10 第三代半导体产业链标的股票.11图表 11 增量需求：截止 2022 年 10 月底，尚未大规模交付的 SIC（电驱或高压充电平台）车型.15图表 12 存量需求：截止 2022 年 10 月底，主流车厂中采用 SIC 器件，且已量产/大规模交付车型的产量/销量.16图表 13 10 月特斯拉国内批发销量维持稳定.16图表 14 10 月比亚迪汉 EV 销量销量续创新高.16图表 15 10 月蔚来 ES7 交付 2814 辆，环比大幅提升

13、.17图表 16 10 月现代 IONIQ5 全球销量维持较高位置.17图表 17 10 月第三代半导体行业 VC/PE 融资项目.17图表 18 10 月第三代半导体行业部分热点事件.18图表 19 第三代半导体行业重大政策盘点（不完全统计）.21图表 20 10 月数字人民币发行端上涨 22.2%.22图表 21 10 月流通加密端上涨 19.9%.22图表 22 央行数字货币产业链相关标的.22图表 23 10 月数字人民币运营银行达到 10 家.24图表 24 10 月新增 6 款 APP 支持钱包快付.24图表 25 10 月数字人民币 APP 新增 6 款支持钱包快付的 APP.2

14、4图表 26 10 月数字货币行业重大热点事件盘点.26图表 27 2022 年以来数字货币行业重大政策盘点（不完全统计）.27图表 28 前沿科技领域追踪总览.29敬请参阅末页重要声明及评级说明 3/31 证券研究报告rQwPpNoOsMvMwOnNrNpMrO9PaO8OoMnNoMnPlOnMoMlOmOwP6MrQnRNZmPrPvPtOoO策略研究1 VRAR 虚拟现实：产业资本大力布局，Meta公布全新元宇宙头显1.1 关键数据变迁：10 月 VR 上、中游指数表现分化，VR 用户占比回落VRAR 属于较为前沿的科技，行业内大多数公司依然属于初创、未上市企业，因此可以用于持续追踪行

15、业、科技发展进程的相关数据并不多，因此在关键数据变迁维度主要选用 VR 游戏端用户数、内容数量、以及分产业链相关标的二级市场表现作为追踪数据。未来，随着行业的不断发展、成熟，未来将陆续补充更新、更相关的数据源。1.1.1 VRAR 相关标的及其指数表现：上游指数下跌、中游指数微涨，中游表现略强于创业板10 月 VR 上游指数下跌、中游指数微涨，中游表现略强于创业板。根据上述标的，按照上游核心零部件与中游模组代工分类，我们分别构建了相应的追踪指数。2022 年 10 月上游配件制造端指数下跌 5.2%，但中游模组代工端微涨 0.3%，中游表现略强于创业板-1.0%的基准。图表 1 10 月 VR

16、AR 上游指数下跌 5.2%图表 2 10 月 VRAR 中游指数上涨 0.3%VR上游指数（月度涨跌，左轴）VR上游指数（月度累计）VR中游指数（月度涨跌，左轴）40%30%20%10%0%180%160%140%120%100%80%40%180%160%140%120%100%80%VR中游指数（月度累计）30%20%10%0%-10%-20%-30%-10%-20%-30%60%60%40%40%资料来源：Wind，华安证券研究所。单位：%资料来源：Wind，华安证券研究所 单位：%注：指数成分为图表 3 上游标的股票，指数加权方式为流通市值 注：指数成分为图表 3 中游标的股票，指数

17、加权方式为流通加权；月度累计起点为 2021 年年初 市值加权；月度累计起点为 2021 年年初图表 3 VRAR 产业链标的股票产业链 类别储存标的简称兆易创新瑞芯微VR 产业链定位Flash 存储器-AR/VR上游核心零部件中高端 VR 芯片解决方案芯片显示全志科技京东方 A“全志芯”芯片-VR 一体机解决方案VR 的 Micro OLED 显示模组和 Fast LCD 模组敬请参阅末页重要声明及评级说明 4/31 证券研究报告策略研究国内最高像素密度 VR 显示技术,积极参与 Mirco-OLED 研发 维信诺蓝特光学联创电子水晶光电欧菲光光学元器件、光电光伏组件、专用光学仪器VR 镜头

18、，客户包括 Magic Leap，Leap Motion入股以色列 AR 眼镜开发商 Lumus光学投资美国 AR 眼镜开发商 ODG蓝思科技舜宇光学韦尔股份歌尔股份闻泰科技欣旺达主营产品（结构件、功能件）及相关主营配套生产业务Oculus Rift 及 HTC Vive 等 VR 装置的镜头供应商之一收购拥有 VR 眼动跟踪和面部识别传感器的豪威科技为 Oculus 和 PSVR 代工，曾与高通联合推出一体机设计参考与高通签署战略合作协议，在 VR 等领域合作VR 穿戴类产品解决方案传感器歌尔股份（ODM+传感器）为 Oculus 和 PSVR 代工，曾与高通联合推出一体机设计参考领益智造鹏

19、鼎控股兆威机电国光电器长盈精密高伟电子瑞声科技磁性材料元件及其制品、公司表示有在 VRAR 布局新型电子元气、自动化设备及其零配件、精密模具电子控制产品的技术开发中游模组、代工ODM/OEM电子元件及组件制造精密接插件、精密电磁屏蔽件相机模块供应商硬件、软件高度结合的技术解决方案资料来源：华安证券研究所整理1.1.2 Steam 平台游戏用户与应用内容变化：10 月 Steam VR用户占比回落至 1.90%用户方面，10 月 Steam VR 用户占比约为 1.90%，整体小幅回落。10 月 Steam平台中，VR 活跃玩家占 Steam 总玩家数量的 1.90%，较上月 2.03%的占比小

20、幅回落。根据 Steam 平台 2020 年 1.32 亿人的月活跃人数来估算，10 月平台 VR 玩家大约为251 万人左右。设备方面，10 月 Quest 2 占比保持稳定，为 41.49%。10 月 Facebook 旗舰头显Oculus Quest 2 占 Steam 平台全部 VR 硬件份额的 41.49%，较 9 月微涨约 0.09%。内容方面，10 月 Steam 平台支持 VR 的应用数量增速小幅回落。10 月 Steam 平台支持 VR 的内容（游戏+应用）为 6989 款（上个月为 6979款），同比增长 14.5%，绝对数量环比增加 10 款。敬请参阅末页重要声明及评级说

21、明 5/31 证券研究报告策略研究图表 4 10 月 Steam VR 用户占比回落至 1.90%VR用户占比图表 5 10 月 VR 内容端增速小幅回落Steam应用+游戏数量 同比增速%（右轴）8.0%8000600040002000035%30%25%20%15%10%5%6.0%4.0%2.0%0.0%0%资料来源：Steam，华安证券研究所整理 单位：%注：2022 年 5、7 月数据统计有待考证资料来源：Steam，青亭网，华安证券研究所整理单位：个，%1.2 产业资本动向：谷歌斥资 1 亿美元收购 AI 虚拟形象初创公司 Alter，飞天云动 IPO 募资 6 亿港币10 月 V

22、RAR 行业投融资仍然保持活跃。其中融资规模较大的有：10 月 18 日，中国“元宇宙第一股”飞天云动在港上市，本次 IPO 发行 2.71 亿新股，每股发行价2.21 港元，募资约 6 亿港元，飞天云动的前身掌中飞天成立于 2008 年，创立之初主营业务为游戏研发发行，2015 年正式开展 AR/VR 企业服务，目前已发展成为中国元宇宙场景应用层（AR/VR 内容及服务市场）的领先供应商；10 月 20 日，元宇宙开放虚拟人平台 Openverse 完成上亿元 Pre-A 轮融资；10 月 21 日，罗永浩的 AR 创业公司 Thin RedLine 完成近 4 亿元天使轮融资，本轮天使轮融

23、资由美团龙珠领投，经纬创投、蓝驰创投等九家机构跟投；10 月 24 日，艾瑞迈迪医疗科技完成 A+轮数亿元融资，艾瑞迈迪是专业从事增强现实精准导航智能产品研发、生产和销售的国家高新技术企业，致力于为医疗、军事、工业、教育等行业提供先进的一体化智能解决方案；10 月 26 日，线上虚拟活动服务平台“随幻科技”已于近日完成了来自阿里巴巴的亿元级的 A 轮融资；10 月28 日，谷歌宣布斥资 1 亿美元收购 AI 虚拟形象初创公司 Alter，旨在推动其内容与游戏的发展，以便更好与 TikTok 展开竞争。图表 6 10 月 VRAR 行业 VC/PE 融资项目投资轮次公司名称 子领域 业务 投资时

24、间 投资金额 投资方VRAR支撑软件应用安装工具开发商1200 万美SideQuest A 轮 2022.10.04 Google 领投元VR/AR AR/VR 培训HTX Labs 种子轮 2022.10.08 320 万美元 Cypress Growth Capital应用 方案商VR/AR 元宇宙娱乐管 战略投理服务商元宇宙文娱 2022.10.12 未披露 华谊兄弟应用 资敬请参阅末页重要声明及评级说明 6/31 证券研究报告策略研究虚拟现实技术软硬件服务供应商VR/AR飞天云动VitureIPO 2022.10.182022.10.196 亿港币 公开发行内容VR/AR AR 眼镜研

25、发 1000 万美A 轮 BAI 资本领投，真知资本跟投设备 商 元元宇宙开放虚拟人及虚拟社区平台VR/AR Pre-AOpenverse 2022.10.20 1 亿人民币 未披露内容 轮VR/AR AR 智能产品 美团龙珠领投，经纬创投、蓝驰创投等跟投Thin Red LineIMA CREATE天使轮 2022.10.21 4 亿人民币设备 研发商VR/AR VR 训练设备 东大 IPC 领投，MonozukuriVentures 等跟投A 轮 2022.10.21 1.8 亿日元1 亿日元设备 供应商ANRI、basepartners、HIKKYCEO/创始人 YasushiFunak

26、oshi、Mixi 创始人 KenjiKasaharaVR/AR 元宇宙平台开发商Flamers 种子轮 2022.10.21应用医械行业精准导航解决方案提供商VR/AR艾瑞迈迪 A+轮 2022.10.24 数亿人民币 海尔资本，海睿投资应用数字藏品交易 战略投贵藏元宇宙 区块链 2022.10.242022.10.25未披露 高联资本平台 资Jimmy Iovine，FinneasOConnell，MaverickCarter，Justin Lubliner，PaulWachter 等VR/AR底层技术战略投资1500 万美Yoom Web3 平台元互动式在线3D 虚拟空间解决方案提供商V

27、R/AR随幻科技 被收购 2022.10.26 1 亿人民币 阿里巴巴内容VR/AR AI 虚拟形象公Alter 被收购 2022.10.28 1 亿美元 Google应用 司Oxford MedicalSimulationVR/AR VR 医疗培训 战略投2022.10.27 210 万英镑 ACF，Nicolaus Henke应用 供应商 资Lobby Capital 领投，BessemerVenture Partners、Galaxy VR/AR VR 游戏研发 1000 万美ForeVR A 轮 2022.10.28内容 商 元 Interactive、Mark Pincus、Emme

28、tt Shear、Justin Kan 跟投资料来源：华安证券研究所整理1.3 热点事件盘点：Meta 公布全新元宇宙头显 Meta QuestPro，京东方投资 290 亿元加码布局 VR 显示产品市场热点事件方面，10 月 Meta 平台举办年度 Connect 大会，向外界公布全新元宇宙头显 Meta Quest Pro。10 月 12 日，Meta 平台举办年度 Connect 大会，向外界展示其“元宇宙”愿景的软硬件建设情况。作为发布会最重要的环节，最新旗舰 MR 设敬请参阅末页重要声明及评级说明 7/31 证券研究报告策略研究备 Meta Quest Pro 也在今天登场。根据官网

29、介绍，Meta Quest Pro 上附带 10 个先进的 VR/MR 传感器、配置 12GB RAM 以及高通骁龙 XR2+处理器。起售价也达到1499.99 美元，将于 10 月 25 日发售，10 月 28 日开始发货，目前在官网已经可以预定。10 月行业其余相对重要的事件有：10 月 12 日，高通技术公司宣布推出最新旗舰 XR 平台第一代骁龙 XR2+平台，以助力下一代混合现实（MR）和虚拟现实（VR）终端实现功耗和散热性能的提升，支持 OEM 厂商在更轻薄的终端外形中打造更丰富的元宇宙体验；10 月 17 日，360 集团与中国电力企业联合会（以下简称中电联）在京签署战略合作协议，

30、双方将聚焦电力行业数字化转型与数字安全体系建设，立足各自优势，探索多元合作模式，共助电力行业数字安全发展；10 月 19 日，Pico 面向海外推出企业级头显 Pico 4 Enterprise，Pico 透露，Pico 4 Enterprise 只会面向企业销售，它无法访问消费者版本的应用商店。它的售价为 900 欧元，除产品外，里面还包含了企业保修、企业许可证以及优先支持等服务；10 月 27 日，作为 Quest2 的后续产品，Meta 公司明年将推出另一款消费级的 VR 头显；10 月 31 日，国产显示行业龙头京东方发布京东方科技集团股份有限公司关于投资建设京东方第 6 代新型半导体

31、显示器件生产线项目的公告，拟抛出 290 亿元项目投资计划，着力加码布局 VR 显示产品市场。图表 7 10 月 VRAR 行业部分热点事件日期 事件内容Meta 公布全新元宇宙头显。财联社 10 月 12 日电，当地时间周二，Meta 平台举办年度 Connect 大会，向外界展示其“元宇宙”愿景的软硬件建设情况。作为发布会最重要的环节，最新旗舰 MR 设备10 月 12 日 Meta Quest Pro 也在今天登场。根据官网介绍，Meta Quest Pro 上附带 10 个先进的 VR/MR 传感器、配置 12GB RAM 以及高通骁龙 XR2+处理器。起售价也达到 1499.99 美

32、元，将于 10 月 25 日发售，10 月 28 日开始发货，目前在官网已经可以预定。高通宣布推出第一代骁龙 XR2+平台，支持下一代 MR 和 VR 终端。据高通 10 月 12 日消息，高通技术公司宣布推出最新旗舰 XR 平台第一代骁龙 XR2+平台，以助力下一代混合现实（MR）和虚拟现实（VR）终端实现功耗和散热性能的提升，支持 OEM 厂商在更轻薄的终端外形中打造更丰10 月 12 日 富的元宇宙体验。据称，全新骁龙 XR2+平台配置能够支持更出色的散热，带来显著性能提升，该平台实现 50%的续航表现提升和 30%的散热性能提升。这使得该平台能够在不牺牲终端外形设计的情况下，支持更多并

33、发多媒体处理和感知技术以赋能全感官交互，比如在元宇宙中创建栩栩如生的表情。MICLEDI 和 Kura 宣布合作开发用于 AR 眼镜的定制 microLED 显示屏。用于 AR 眼镜的microLED 显示屏开发商 MICLEDI Microdisplays 近日宣布，其将和 AR 头显技术供应商 Kura10 月 13 日 Technologies 合作生产 AR 眼镜。这两家公司已经合作了一年多，Kura 是首批从 MICLEDI 获得microLED 的客户之一，使该公司能够制造和测试自己的 AR 眼镜。二者合作的新眼镜由 Kura 设计，并结合了 MICLEDI 的 300 毫米 mi

34、croLED 显示屏，以实现 Kura 下一代 AR 眼镜的性能要求。360 与中电联战略签约，以 N 世界元宇宙助力电力行业数字化发展。VR 资讯 10 月 17 日消息，近日，360 集团与中国电力企业联合会（以下简称中电联）在京签署战略合作协议，双方将聚焦电力10 月 17 日 行业数字化转型与数字安全体系建设，立足各自优势，探索多元合作模式，共助电力行业数字安全发展。中电联党委书记杨昆、360 集团创始人周鸿祎、360 集团首席运营官兼 360 数字安全集团首席执行官叶健、360 集团副总裁梁志辉出席签约仪式。敬请参阅末页重要声明及评级说明 8/31 证券研究报告策略研究Meta Qu

35、est Store 内容收入突破 15 亿美元。RoadToVR 网 10 月 19 日消息，不久前举办的 MetaConnect 2022 上，Meta 宣布自 2019 年以来，用户在 Quest Store 上的购买内容已经超过 15 亿美元。这一数据表明，自今年 2 月 Meta 公布 Quest 平台收入突破 10 亿美元之后仍在持续增长，Quest Store10 月 19 日 平均每月收入已从 5060 万美元增加到近 6000 万美元。虽然仍在增长，但其增长速度在逐渐放缓，这可能由于游戏行业的季节性影响。此外，Meta 公司没有提供关于 15 亿美元收入的细节，但该收入可能包括

36、通过官方 Quest Store 和 App Lab 销售的游戏、应用程序、DLC 和订阅，也可能包括购买后在 Oculus PC 平台上交叉购买的游戏。Pico 面向海外推出企业级头显 Pico 4 Enterprise。Upload VR 网 10 月 21 日消息，Pico 面向海外推出了企业级 VR 头显 Pico 4 Enterprise，该产品带有金色前面板以及 3 颗用于追踪眼球以及面部表情的摄像头：每只眼睛各一颗、脸部一颗。此外，它还使用了 LPDDR5 RAM，而消费者版本为10 月 21 日LPDDR4。由于眼动追踪功能的引入，使得它可以实现自动 IPD 调节等功能。Pic

37、o 透露，Pico 4Enterprise 只会面向企业销售，它无法访问消费者版本的应用商店。它的售价为 900 欧元，除产品外，里面还包含了企业保修、企业许可证以及优先支持等服务。Meta 确认将于 2023 年推出下一代消费级 Quest 头显。techcrunch 网 10 月 27 日消息，作为 Quest 2的后续产品，Meta 公司明年将推出另一款消费级的 VR 头显。该公司在第三季度财报电话会议上宣10 月 27 日 布了这一消息，在电话会议上，该公司又一次将 30 亿美元的季度亏损标记为其元宇宙投资。但首席财务官 David Wehner 表示，这种持续的成本有些可以通过 Me

38、ta 公司对新硬件开发的持续投资来解释，包括明年将推出的另一款消费级头显。投资 290 亿元，京东方加码着力布局 VR 显示产品市场。10 月 30 日晚间，国产显示行业龙头京东10 月 31 日 方发布京东方科技集团股份有限公司关于投资建设京东方第 6 代新型半导体显示器件生产线项目的公告，拟抛出 290 亿元项目投资计划，着力加码布局 VR 显示产品市场。资料来源：华安证券研究所整理1.4 相关政策演进：表现平淡政策方面，10月无重大政策发布。2022年以来行业相关政策有：2022年 9月，河南省政府发布河南省元宇宙产业发展行动计划（20222025 年），提出到2025 年，全省元宇宙产

39、业发展初具规模，核心产业规模超过 300 亿元；同月，上海宝山区人民政府发布宝山区工业元宇宙产业发展三年行动计划，计划明确到 2025年，宝山区工业元宇宙相关产业规模突破 100 亿元；2022 年 8 月，北京市通州区人民政府、北京经信局等联合印发北京城市副中心元宇宙创新发展行动计划（2022-2024 年），计划提出力争通过 3 年时间，将北京城市副中心打造成为以文旅内容为特色的元宇宙应用示范区，培育、引进 100 家以上元宇宙生态链企业；2022 年 7月，上海市政府发布了上海市培育“元宇宙”新赛道行动方案（20222025 年），提出将坚持虚实结合、以虚强实价值导向，发挥上海在 5G、

40、数据要素、应用场景、在线新经济等方面优势，推动元宇宙更好赋能经济、生活、治理数字化转型；2022年 1 月合肥、武汉、成都三地政府工作报告提及元宇宙，共同特点是提前布局元宇宙相关产业，避免在未来产业发展中置于不利境地；2022 年 1 月，国务院发布十四五”数字经济发展规划，规划提出坚持推进数字产业化和产业数字化，加快传统产业转型升级，培育新业态新模式。明确推进云网协同和算网融合发展，加快构建算力、算法、数据、应用资源协同的全国一体化大数据中心体系等。敬请参阅末页重要声明及评级说明 9/31 证券研究报告策略研究图表 8 2022 年以来 VRAR 行业国家重要政策盘点（不完全统计）日期 发布

41、部门 文件名称 政策内容行动计划明确，到 2025 年，全省元宇宙产业发展初具规模，核心产业规模超过 300 亿元，带动相关产业规模超过 1000 亿元，初步形成具有重要影响力的元宇宙创新引领区。建成 1 个元宇宙核心园区、35 个特色园区，培育 10 家具有核心竞争力的元宇宙骨干企业、200家细分领域“专精特新”企业、500 家创新型中小企业。2022 年9 月河南省人民政府河南省元宇宙产业发展行动计划（20222025 年）计划明确到 2025 年，宝山区工业元宇宙相关产业规模突破 100 亿元。同时，还要实现工业元宇宙与主导产业融合发展，助力宝山区新材料、生物医药、机器人及智能制造、新一

42、代信息技术产业规模分别突破 1500 亿元、200 亿元、1000 亿元和 300 亿元。2022 年 9 上海宝山区人民政府宝山区工业元宇宙产业发展三年行动计划月计划提出力争通过 3 年时间，将北京城市副中心打造成为以文旅内容为特色的元宇宙应用示范区，培育、引进100 家以上元宇宙生态链企业，落地建成 30项以上“元宇宙+”典型应用场景项目，推动制定元宇宙相关标准。北京市通州区人民政北京城市副中心元宇宙创新发展行动计划（2022-2024年）2022 年8 月府、经信局指导意见在提到围绕安全便捷智能社会建设打造重大场景时提及：“教育领域积极探索在线课堂、虚拟课堂、虚拟仿真实训、虚拟教研室、新

43、型教材、教学资源建设、智慧校园等场景。”关于加快场景创新以人工智能高水平应用促进经济高质量发展的指导意见2022 年 8 教育部等六月 部门方案提出，力争打造 10 家具有国际竞争力的头部企业、100 家“专精特新”企业，推出 50+示范场景、100+标杆性产品和服务，到 2025 年“元宇宙”产业规模达到 3500 亿元，带动全市软件和信息服务业规模超过 15000 亿元，带动电子信息制造业规模突破 5500 亿元。2022 年7 月培育“元宇宙”新赛道行动方案（2022-2025 年）上海市政府合肥：前瞻布局未来产业，瞄准量子信息、核能技术、元宇宙、超导技术、精准医疗等前沿领域，打造一批领

44、航企业、尖端技术、高端产品，用未来产业赢得城市未来。合肥、武汉、成都人民政府2022 年1 月2022 年政府工作报告 武汉：推动元宇宙、大数据、云计算、区块链、地理空间位置、量子科技等与实体经济融合。成都：大力发展数字经济，用好网络信息安全、超算中心等优势赛道，加快发展人工智能、大数据、云计算等新兴赛道，主动抢占量子通信、元宇宙等未来赛道。规划在打造智慧共享的新型数字生活部分提出，要加强超高清电视普及应用，发展互动视频、沉浸式视频、云游戏等新业态，深化人工智能、虚拟现实、8K 超高清视频等技术的融合。2022 年1 月“十四五”数字经济国务院发展规划资料来源：华安证券研究所整理敬请参阅末页重

45、要声明及评级说明 10/31 证券研究报告策略研究2 第三代半导体：下游需求高景气延续，全球投资热度不减2.1 关键数据变迁：行业指数微涨，下游需求延续高景气市场上存在很多半导体行业景气度的指标，但仍缺乏直接跟踪第三代半导体的指标。因此在关键数据维度，一方面我们通过第三代半导体当前最主要应用场景之一的电动汽车销量来追踪需求端的情况。另一方面，我们采用第三代半导体相关标的股票构建追踪指数来跟踪整体行业发展。后续随着行业的进一步蓬勃发展，我们将陆续添加更多的指标进入我们的追踪体系。2.1.1 第三代半导体相关标的及表现：10 月行业指数略微上涨0.4%，跑赢创业板基准10 月第三代半导体行业指数略

46、微上涨 0.4%。根据图表 2 中的相关标的，我们构建了第三代半导体行业追踪指数。10 月行业指数略微上涨 0.4%，小幅跑赢创业板基准(-1.04%)。图表 9 10 月第三代半导体行业指数上涨 0.4%第三代半导体指数（月度，左轴）第三代半导体指数（月度累计，右轴）40%30%20%10%0%2.01.81.61.41.21.00.80.60.40.20.0-10%-20%-30%-40%资料来源：Wind，华安证券研究所。单位：%注：指数成分参见图表 10，指数加权方式为流通市值加权；月度累计起点为 2021 年年初图表 10 第三代半导体产业链标的股票产业链定位 公司 介绍公司是一家国

47、内领先的宽禁带半导体（第三代半导体）衬底材料生产商，主要从事碳化硅衬底的研发、生产和销售，产品可广泛应用于微波电子、电力电子等领域。宽禁带半导体衬底材料在 5G 通信、电动汽车、新能源、国防等领域具有明确且可观的市场前景，是半导体产业重要的发展方向。目前，公司主要产品包括半绝缘型和导电型碳化硅衬底。衬底 天岳先进敬请参阅末页重要声明及评级说明 11/31 证券研究报告策略研究公司是一家专业从事铜芯、铝芯电磁线生产与销售的规模企业。露笑科技与合肥市长丰县人民政府签署了协议，双方将共同投资建设第三代功率半导体（碳化硅）产业园。公司于 2021 年 5 月在互动平台上称在第三代半导体碳化硅这个颠覆性

48、材料的技术方面取得突破，目前设备已经开始安装调试。露笑科技斯达半导公司主营业务是以 IGBT 为主的功率半导体芯片和模块的设计研发和生产（占营收的 94.65%），并以 IGBT 模块形式对外实现销售。IGBT 模块的核心是 IGBT芯片和快恢复二极管芯片，公司自主研发设计的 IGBT 芯片和快恢复二极管芯片是公司的核心竞争力之一。2021 年 3 月 24 日，斯达半导披露定增方案，预计募资 35 亿元，其中 20 亿元计划投入用于高压特色工艺功率芯片和 SiC 研发及产业化项目。项目达产后，预计将形成年产 36 万片功率半导体芯片的生产能力。中国领先的拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产

49、业链一体化经营能力的半导体企业，产品聚焦于功率半导体、智能传感器与智能控制领域。公司及下属相关经营主体曾建成并运营中国第一条 4 英寸晶圆生产线、第一条 6 英寸晶圆生产线。公司目前正在积极利用现有 IDM 优势开展硅基 GaN 研发，GaN 产线有望2021 年实现突破。华润微器件制造以电子专用设备和电子元器件为主要产品，集研发、生产、销售及服务于一体的大型综合性高科技公司。电子专用设备方面，公司以大规模集成电路制造工艺技术为核心，研发生产了集成电路工艺设备、太阳能电池制造设备、气体质量流量控制器(MFC)、TFT 设备、真空热处理设备、锂离子电池制造设备等系列产品，广泛应用于半导体、光伏、

50、电力电子、TFT-LCD、LED、MEMS、锂电等多个新兴行业。高精密电子元器件方面，和主要营收（84%）来自电子工艺装备。北方华创公司目前的主要产品及业务包括 MEMS 芯片的工艺开发及晶圆制造、GaN 外延材料生长与器件设计，下游应用领域包括通信、生物医疗、工业科学、消费电子等。公司已成功研制 8 英寸硅基氮化镓外延晶圆，其他产品包括 65 W PD 氮化镓快充应用。赛微电子三安光电华峰测控公司主要从事全色系超高亮度 LED 外延片、芯片、-族化合物半导体材料、微波通讯集成电路与功率器件、光通讯元器件等的研发、生产与销售。2020 年公司长沙投资 SiC 项目。长沙 SiC 项目投资总额