高级财务管理第1章总论dmst.pptx

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1、高级财务管理高级财务管理王艳林王艳林参考书目参考书目1.1.高级财务管理学（第三版）高级财务管理学（第三版）主编主编 王化成王化成中国人民大学出版社中国人民大学出版社2.2.高级财务管理学高级财务管理学 陆正飞陆正飞 朱凯朱凯 编著编著浙江人民出版社浙江人民出版社3.3.高级财务管理高级财务管理主编主编 胡元木胡元木 朱德胜朱德胜 吴奇吴奇经济科学出版社经济科学出版社第一章第一章 高级财务管理概述高级财务管理概述学习目标：学习目标：n掌握财务管理理论结构的概念和基本框架掌握财务管理理论结构的概念和基本框架n理解财务管理假设的构成及其与高级财务管理理解财务管理假设的构成及其与高级财务管理内容之间

2、的关系内容之间的关系n了解设计财务管理课程体系的各种思路了解设计财务管理课程体系的各种思路n掌握高级财务管理的基本内容掌握高级财务管理的基本内容第一节第一节 财务管理理论结构财务管理理论结构（Theoretical structure of financial management）财务管理理论结构的概念财务管理理论结构的概念 财务管理理论的起点财务管理理论的起点 财务管理理论的构建财务管理理论的构建一、财务管理理论结构的概念一、财务管理理论结构的概念（一）财务管理理论（一）财务管理理论（Theory of Financial Management）l理论界定理论界定Websters Inte

3、rnational Dictionary:理论是一套前后一致的假设、概念和实用原则构成的系统。理论是一套前后一致的假设、概念和实用原则构成的系统。辞海辞海:是概念、原理的体系，是系统化了的理性认识。是概念、原理的体系，是系统化了的理性认识。现代汉语词典现代汉语词典:理论是人们由实践概括出来的关于自然界和社会的知识的有系统的理论是人们由实践概括出来的关于自然界和社会的知识的有系统的结论。结论。财务管理理论财务管理理论 假设假设 原则原则 目标目标 形成的理论体系形成的理论体系（二）财务管理理论结构（二）财务管理理论结构 （Theoretical structure of financial ma

4、nagement）结构结构基本要素基本要素各要素之间的勾稽关系各要素之间的勾稽关系财务管理理论结构财务管理理论结构 前提前提 起点起点 导向导向 基本理论基本理论和应用理论和应用理论二、财务管理理论的起点二、财务管理理论的起点（一）财务管理理论研究起点的主要观点（一）财务管理理论研究起点的主要观点（1 1）财务本质起点论）财务本质起点论 以郭复初教授为代表以郭复初教授为代表(20(20世纪世纪8080年代年代)（2 2）假设起点论）假设起点论（3 3）本金起点论）本金起点论（4 4）目标起点论）目标起点论（5 5）资本起点论）资本起点论1.财务本质起点论财务本质起点论 缺陷：只能解决财务基础理

5、论问题，与财务应用理论脱缺陷：只能解决财务基础理论问题，与财务应用理论脱节，不利于财务理论体系的完善。节，不利于财务理论体系的完善。财务的本质财务的本质财务的概念、对象、原则、任务、方法财务的概念、对象、原则、任务、方法财务基础理论财务基础理论财务应用理论财务应用理论 2.假设起点论假设起点论缺陷：缺陷：1）假设不是一个，而起点只有一个）假设不是一个，而起点只有一个 2）假设随环境变化而变化，而起点应是不变的）假设随环境变化而变化，而起点应是不变的 3）假设并非是所有学科的唯一起点）假设并非是所有学科的唯一起点财务假设财务假设财务基础理论财务基础理论财务应用理论财务应用理论3.本金起点论本金起

6、点论郭复初教授的观点郭复初教授的观点本金的概念本金的概念是指进行商品生产和流通活动而垫支的货币性资金，是指进行商品生产和流通活动而垫支的货币性资金，具有流动性和增值性等特点具有流动性和增值性等特点经济组织的本金，按其构成可分为实收资本、内部经济组织的本金，按其构成可分为实收资本、内部积累和负债等几个组成部分积累和负债等几个组成部分优点：本金作为财务的基本细胞，由小到优点：本金作为财务的基本细胞，由小到大层层展开研究。大层层展开研究。缺点：要解决本金与资金、资本之间的关缺点：要解决本金与资金、资本之间的关系系本金本金财务基础理论财务基础理论财务应用理论财务应用理论4.目标起点论目标起点论缺陷：缺

7、陷：1）目标的可变性问题）目标的可变性问题 2）无法安排财务假设在财务理论中的地位）无法安排财务假设在财务理论中的地位财务目标财务目标财务基础理论财务基础理论财务应用理论财务应用理论5.环境起点论环境起点论财务管理环境财务管理环境宏观理财环境宏观理财环境微观理财环境微观理财环境王化成教授认为：王化成教授认为：理财环境理财环境 假设、原则、目标、方法、内容假设、原则、目标、方法、内容财务管理的五次发展浪潮：财务管理的五次发展浪潮：（1）第一次浪潮）第一次浪潮筹资管理理财阶段筹资管理理财阶段（2）第二次浪潮）第二次浪潮资产管理理财阶段资产管理理财阶段（3）第三次浪潮）第三次浪潮投资管理理财阶段投资

8、管理理财阶段（4）第四次浪潮）第四次浪潮通货膨胀理财阶段通货膨胀理财阶段（5）第五次浪潮）第五次浪潮国际经营理财阶段国际经营理财阶段（6）第六次浪潮）第六次浪潮？1.1.3财务管理理论的构建财务管理理论的构建1.我国学者关于财务管理理论题主要观点简我国学者关于财务管理理论题主要观点简介介王庆成教授的观点王庆成教授的观点-本质起点论本质起点论李相国教授的观点李相国教授的观点-基本理论体系的五大构成基本理论体系的五大构成刘恩禄教授的观点刘恩禄教授的观点-基本理论和应用理论基本理论和应用理论郭复初教授的观点郭复初教授的观点基本理论、规范理论和行基本理论、规范理论和行为理论为理论财务管理理论结构图财务

9、管理理论结构图第二节第二节 财务管理假设财务管理假设一、财务管理假设的概念一、财务管理假设的概念假设（假设（postulatepostulate）的含义）的含义Websters International Dictionary:Websters International Dictionary:理所当然或不言自明的命题理所当然或不言自明的命题基本的前提或假定基本的前提或假定财务管理假设的含义财务管理假设的含义利用自己的知识，根据财务活动的内在规律和理财利用自己的知识，根据财务活动的内在规律和理财环境的要求所提出的，具有一定事实依据的假定或环境的要求所提出的，具有一定事实依据的假定或设想，是进一

10、步研究财务管理理论和实践问题的基设想，是进一步研究财务管理理论和实践问题的基本前提。本前提。二、二、财务管理假设的分类财务管理假设的分类 根据其作用不同，可以分为以下三种：根据其作用不同，可以分为以下三种：财务管理基本假设财务管理基本假设财务管理派生假设财务管理派生假设财务管理具体假设财务管理具体假设三、三、研究财务管理假设的意义研究财务管理假设的意义1.财务管理假设是建立财务管理理论体系的财务管理假设是建立财务管理理论体系的基本前提基本前提2.财务管理假设是企业财务管理实践活动的财务管理假设是企业财务管理实践活动的出发点出发点四、四、财务管理假设的构成财务管理假设的构成（一）（一）理财主体假

11、设（二）持续经营(含分期)假设（三）有效市场假设（四）资金增值假设（五）理性理财假设（一）理财主体假设（一）理财主体假设第一.理财主体特征：(1)有独立的经济利益。(2)具有相应的经营权和财权。(3)是法律实体。第二第二.财务主体与会计主体、法律主体的区别财务主体与会计主体、法律主体的区别(1)(1)财务主体与会计主体财务主体与会计主体 二二者者的的根根本本区区别别就就在在于于（1 1）是是否否存存有有独独立立财财权权和和经经营营权权；（2 2）是是否否是是法法律律实实体体。如如果果有有（是是），则则既既是是会会计计主主体体又又是是财财务务主主体，否则只是会计主体。体，否则只是会计主体。(2)

12、(2)财务主体与法律主体财务主体与法律主体 财财务务主主体体不不一一定定是是法法律律主主体体。法法律律主主体体和和财财务务主主体体的的区区分分，最最重重要要的的是是对对二二者者独独立立性性的的理理解解，一一个个是是法法律律地地位位的的独独立立，一一个个是是经济活动的权力独立。经济活动的权力独立。（二）（二）持续经营持续经营(含分期含分期)假设假设(1)财务主体将按照现在的经济组织形式长期地存在下去，预见将来不会破产清算；(2)财务主体存续期内其经营活动连续不断地进行；(3)财务主体的财务活动伴随着其经营活动连续不断地发生；(4)财务管理将主体连续不断的财务活动按管理要求划分为若干连续的财务期间

13、。（三）有效市场假设三）有效市场假设有有效效市市场场假假设设是是指指财财务务管管理理所所依依据据的的资资金金市市场场是是健健全全和和有有效效的的。最最初初提提出出有有效效市市场场假假设设的的是是美美国国财财务务管管理理学学者者法法马马(Fama)(Fama)。法法马马在在19651965年年和和19701970年年各各发发表表一一篇篇文文章章，将将有有效效市市场场划划分分为为三三类：类：(1)(1)弱式有效市场。弱式有效市场。(2)(2)次强式有效市场。次强式有效市场。(3)(3)强式有效市场。强式有效市场。（四）资金增值假设（四）资金增值假设1.投入企业的资金其价值不断增加2.投资报酬与风险

14、均衡（五）理性理财假设（五）理性理财假设财务人员理财行为是理性的：1.财务活动具有一定的目标2.理财活动是一选优过程3.理财活动的纠偏行为4.财务人员的学习行为 第三节第三节 财务管理目标财务管理目标一、研究财务管理目标的重要意义一、研究财务管理目标的重要意义二、对财务管理目标主要观点的评述二、对财务管理目标主要观点的评述(后后)利润最大化利润最大化股东财富最大化股东财富最大化企业价值最大化企业价值最大化三、影响财务管理目标的各种利益集团三、影响财务管理目标的各种利益集团 企业所有者企业所有者 企业债权人企业债权人 企业职工企业职工 政府政府四、财务管理目标的选择四、财务管理目标的选择国际比较

15、国际比较比较标准比较标准美国情况美国情况股东股东 债权人债权人 职工职工 政府政府日本情况日本情况股东股东 债权人债权人 职工职工 政府政府相关数据资料相关数据资料股权结构的国际比较股权结构的国际比较有关调查表有关调查表有关调查表有关调查表有关调查表有关调查表五个主要市场经济国家企业目标比较五个主要市场经济国家企业目标比较问题：在你的国家里，大公司的治问题：在你的国家里，大公司的治理原则通常是按什么设计的？理原则通常是按什么设计的？1 1、股东的利益占第一地位。、股东的利益占第一地位。2 2、企业的存在是为所有的利益群体、企业的存在是为所有的利益群体服务的。服务的。调查公司数：美国调查公司数：

16、美国 82 82 英国英国 78 78 法法国国 50 50 德国德国 10 10 日本日本 68 68资料来源：梁能主编：公司治理资料来源：梁能主编：公司治理结构：中国的实践与美国的经验结构：中国的实践与美国的经验，中国人民大学出版社，中国人民大学出版社20002000年年版第版第6 6页。页。中国的选择中国的选择从国际比较看中国选择从国际比较看中国选择从理论分析看中国选择从理论分析看中国选择从调查研究看中国选择从调查研究看中国选择 有关调查表有关调查表财务管理目标与财务理论的发展财务管理目标与财务理论的发展利润最大化利润最大化强调短期利润强调短期利润强调提高利润的手段强调提高利润的手段股权

17、集中股权集中股东财富最大化股东财富最大化强调股东利益强调股东利益关注风险因素关注风险因素克服短期行为克服短期行为只适合上市公司只适合上市公司财务管理目标与财务理论的发展财务管理目标与财务理论的发展企业价值最大化企业价值最大化强调相关者利益强调相关者利益基于战略的回报、风险与成长基于战略的回报、风险与成长分配分配广义分配理论广义分配理论投资投资无形资产无形资产研究与开发研究与开发人力资产人力资产人才培养人才培养风险投资风险投资风险控制风险控制筹资筹资资本结构资本结构股权结构股权结构人力资本产权人力资本产权债务结构债务结构第四节第四节 财务管理课程体系财务管理课程体系一、一、财务管理课程体系概述财

18、务管理课程体系概述二、二、关于专业课程设置的不同思路关于专业课程设置的不同思路u按财务管理的内容设置按财务管理的内容设置u原理；筹资；投资；分配；成本原理；筹资；投资；分配；成本u按财务管理的环节设置按财务管理的环节设置u原理；预测决策；计划控制；评价考核；专题原理；预测决策；计划控制；评价考核；专题u按财务主题的体系设置按财务主题的体系设置u初级；公司；集团；国际；非盈利组织；初级；公司；集团；国际；非盈利组织；u按财务管理的知识层次设置按财务管理的知识层次设置u初级；中级；高级；初级；中级；高级；三、按财务管理知识层次设置课程三、按财务管理知识层次设置课程的相关安排的相关安排初级财务管理初

19、级财务管理基本理论和方法基本理论和方法中级财务管理中级财务管理常规业务常规业务高级财务管理高级财务管理专题专题四、高级财务管理课程的主要内容四、高级财务管理课程的主要内容总论总论企业并购的财务管理企业并购的财务管理企业集团财务管理企业集团财务管理国际财务管理国际财务管理企业破产、重整与清算的财务管理企业破产、重整与清算的财务管理中小企业财务管理中小企业财务管理非盈利组织财务管理非盈利组织财务管理1.6 案例研究与分析案例研究与分析l美的电气的财务管理目标美的电气的财务管理目标l背景材料背景材料l股改前股改前/后后l案例分析案例分析l股改前股改前/后后l案例启示案例启示l财务管理目标往往随着理财环境的变化而变化财务管理目标往往随着理财环境的变化而变化l财务管理目标决定和影响着企业的理财行为财务管理目标决定和影响着企业的理财行为思考题思考题1.1.试论述财务理论研究的逻辑起点。试论述财务理论研究的逻辑起点。2.2.试论述财务假设的基本内容试论述财务假设的基本内容3.3.你认为高级财务管理课程应包括那些内容？你认为高级财务管理课程应包括那些内容？