资产评估方法成本法精品文稿.ppt

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1、资产评估方法成本法第1页，本讲稿共15页涵涵义义：基基于于有有效效市市场场理理论论而而设设计计的的，将将评评估估对对象象与与参参考考企企业业、在在市市场场上上已已有有交交易易案案例例进进行比较以确定被评估对象企业价值的方法。行比较以确定被评估对象企业价值的方法。前提条件：前提条件：1 1、有一个活跃的资产交易市场、有一个活跃的资产交易市场;2 2影响资产价值的参数能够量化影响资产价值的参数能够量化.第2页，本讲稿共15页市场法的具体运用市场法的具体运用直接比较法，参照物与被估资产之间仅在某一方面存在差异，如成新率、功能等第3页，本讲稿共15页市场法的具体运用市场法的具体运用类比调整法类比调整法

2、 参参照照物物与与被被估估资资产产大大体体相相似似，但但仍仍在在多多方方面面存在差异。存在差异。交交易易案案例例A的的调调整整值值参参照照物物A的的成成交交价价时时间间因因素素系系数数区区域域因因素素系系数数功功能能因因素素系系数数情情况补正系数况补正系数第4页，本讲稿共15页房地产市场法评估公式房地产市场法评估公式第5页，本讲稿共15页市场法的调整系数市场法的调整系数时时间间因因素素调调整整系系数数一一般般以以参参照照物物为为100，或或依据当地相关资产物价变动指数表依据当地相关资产物价变动指数表个个别别因因素素和和区区域域因因素素调调整整系系数数,一一般般以以被被评评资资产产为为100，当

3、当参参照照物物所所在在区区域域比比被被估估资资产产差时，调整系数差时，调整系数1第6页，本讲稿共15页成新率调整成新率调整交易情况调整交易情况调整第7页，本讲稿共15页市场法案例市场法案例1被评估对象生产量为5万吨/年，成新率90%,经市场调查，参照物选定为生产相同产品的另一设备,生产量为4万吨/年，该类设备的规模效益指数0.65。参照物为全新设备，市场价格100万元 购置时间为2个月前。经分析，评估时价格上升了10%，根据上述资料，计算被评估对象的价值。第8页，本讲稿共15页案例解答案例解答（1 1）计算生产能力差异修正系数计算生产能力差异修正系数（5/45/4）0.650.65=1.156

4、1=1.1561（2 2）计算成新率差异修正系数计算成新率差异修正系数90%/100%=0.990%/100%=0.9（3 3）计算时间修正系数计算时间修正系数(1+10%)(1+10%)2 2=1.05=1.05（4 4）计算评估值计算评估值100 1.1561 0.9 1.1=114.45100 1.1561 0.9 1.1=114.45（万元）（万元）第9页，本讲稿共15页市场法案例市场法案例2某某二二手手商商务务车车九九成成新新，于于2006年年12月月交交易易，CPV查查询询到到同同款款车车型型近近期期的的交交易易资资料料如如下下：该该商商务务车车的的物物价指数月上涨率为价指数月上涨

5、率为-2%-2%；参照物参照物ABC交易单价交易单价180,000180,000156,000156,000150,000150,000成交日期成交日期2006.82006.82006.102006.102006.112006.11成新率成新率九成新九成新八成新八成新八成新八成新交易情况交易情况正常正常高于正常交易高于正常交易2%2%正常正常第10页，本讲稿共15页解答解答参照物参照物ABC交易单价交易单价180,000180,000156,000156,000150,150,000时间因素修正时间因素修正 (1-2%)(1-2%)4 4/100/100(1-2%)(1-2%)2 2/100/

6、100(1-2%)(1-2%)1 1/100/100成新率修正成新率修正 90%/90%90%/90%90%/80%90%/80%90%/80%90%/80%交易情况修正交易情况修正100/100100/100100/102100/102100/100100/100修正后的价格修正后的价格 166，026165，245165，375该该商商务务车车评评估估价价格格=（166,026+165,245+165,375)166,026+165,245+165,375)3=1653=165，548548元元第11页，本讲稿共15页应用普遍的是市盈率模型、市净率模型、收入乘数模型三种股权市价比率模型。最大的优点是克服了现金流贴现法存在的对输入参数的过度依赖；方法和理论都相对简单。第12页，本讲稿共15页 例:ABC公司的股票每股盈利是3元，市盈率是10，行业类似股票的平均市盈率是11，则：以平均市盈率计算的股票价格=3 11=33（元）以公司市盈率计算的股票价格=3 10=30（元）说明市场对该股票的评价略低，股价基本正常，有一定吸引力。第13页，本讲稿共15页第14页，本讲稿共15页课堂讨论课堂讨论资产评估方法的选择资产评估方法的选择第15页，本讲稿共15页