第1章财务管理理论.ppt

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1、 财务管理财务管理n主编主编 张玉英张玉英n n n 主讲主讲 尚艾芳尚艾芳n n 高等教育出版社高等教育出版社 教学目的教学目的n1.熟悉企业财务管理的含义和内容、财务管理的目标熟悉企业财务管理的含义和内容、财务管理的目标和环境；和环境；n2.掌握筹资的理论及相关内容；掌握筹资的理论及相关内容；n3.掌握项目投资掌握项目投资证券投资管理及流动资产管理的相证券投资管理及流动资产管理的相关理论、决策方法和运作程序；关理论、决策方法和运作程序；n4.掌握营运资金及流动资产管理的相关理论、决策方掌握营运资金及流动资产管理的相关理论、决策方法和运作程序；法和运作程序；n5.掌握收益分配的政策、原则、程

2、序和制约因素等，掌握收益分配的政策、原则、程序和制约因素等，并了解股票分割和购回的相关理论；并了解股票分割和购回的相关理论；n6.熟悉财务分析的方法，掌握财务指标分析。熟悉财务分析的方法，掌握财务指标分析。君子爱财，取之有道君子爱财，取之有道“道道”的含义：的含义：1 1、道德、道义、道德、道义 2 2、方向、方法、道理、方向、方法、道理教材及参考资料1.1.财财政政部部会会计计资资格格评评价价中中心心，财财务务管管理理，中中国国财财政经济出版社，政经济出版社，20072007年版；年版；2.2.余余绪绪缨缨，企企业业理理财财学学，辽辽宁宁人人民民出出版版社社，19971997年版；年版；3.

3、3.钱钱海海波波、贾贾国国军军，公公司司理理财财，人人民民邮邮电电出出版版社社，20032003年版；年版；4.4.美美 斯蒂芬斯蒂芬A.A.罗斯著，吴世农、沈艺峰，罗斯著，吴世农、沈艺峰，公司理公司理财财，机械工业出版社，机械工业出版社，20012001年版；年版；5.P297 5.P297 本教材的参考文献。本教材的参考文献。财务管理学内容及其结构财务管理学内容及其结构n第一部分第一部分 财务管理理论与手段财务管理理论与手段n 包括：包括：n 第第1章章 总论（财务管理基本理论）总论（财务管理基本理论）n 第第2章章 财务管理基本价值观念（财务管理的财务管理基本价值观念（财务管理的基础知识

4、）基础知识）n n第二部分第二部分 财务管理的内容财务管理的内容n第一块第一块 筹资管理筹资管理(财务管理的起点财务管理的起点)n 包括：第包括：第3章章 筹资决策筹资决策n 第第4章章 资本成本和资本结构资本成本和资本结构n第二块第二块 投资管理投资管理n 包括：第包括：第5章章 项目投资决策（项目投资决策（内部长期投资）内部长期投资）n 第第6章章 证券投资决策（对外长期投资）证券投资决策（对外长期投资）n第三块第三块 营运资金管理营运资金管理n 包括：包括：n 第第7章章 营运资金管理（流动资金管理）营运资金管理（流动资金管理）第四块第四块 资金的收回和分配管理资金的收回和分配管理(财务

5、管理的财务管理的终点终点)包括：包括：第第8章章 收益分配管理收益分配管理 n第三部分第三部分 财务预算与财务分析财务预算与财务分析n包括：包括：n第第9章章 财务预算财务预算n第第10章章 财务控制财务控制n第第11章章 财务分析财务分析n第四部分第四部分 特殊企业财务管理特殊企业财务管理n包括：包括：n 第第12章章 财务困境决策财务困境决策n 企业设立企业设立、变更、终至、并购、重组、清算、变更、终至、并购、重组、清算第一章第一章 财务管理总论财务管理总论n第第1节节 财务管理的概念财务管理的概念n第第2节节 财务管理的目标财务管理的目标n第第3节节 财务管理的环节财务管理的环节n第第4

6、节节 财务管理的环境财务管理的环境角色：角色：钟镇涛，男，钟镇涛，男，50岁岁 章小蕙，女，章小蕙，女，39岁岁 角色关系：夫妻角色关系：夫妻 案例背景案例背景 1996年钟镇涛担保，章小蕙短期借款年钟镇涛担保，章小蕙短期借款1540万，买了万，买了4607室等五处房产。章小蕙每室等五处房产。章小蕙每年仅服装就花费年仅服装就花费50万，消费奢侈，而收入减少万，消费奢侈，而收入减少(钟镇涛家庭年收入约为钟镇涛家庭年收入约为100万万).例子：例子：钟镇涛公司破产案钟镇涛公司破产案 1997年金融危机，楼市下跌，损失惨重。债年金融危机，楼市下跌，损失惨重。债权人以这些房产作为抵押，并没收了这些房产

7、，权人以这些房产作为抵押，并没收了这些房产，但仍无法清偿借款利息，当时借款利率高达但仍无法清偿借款利息，当时借款利率高达24%，所余本息已滚至，所余本息已滚至2500万。万。2002年年7月，月，法院判决钟镇涛公司破产。法院判决钟镇涛公司破产。启示一：启示一：追逐暴利、风险失控追逐暴利、风险失控 一般而言，房地产投资不应大于家庭年收一般而言，房地产投资不应大于家庭年收入的入的6倍倍-7倍，钟镇涛家庭年收入约为倍，钟镇涛家庭年收入约为100万，万，明显无法支持明显无法支持1500万的房地产投资。问题在于：万的房地产投资。问题在于：追逐暴利致使风险失控。追逐暴利致使风险失控。万科王石称：获利万科王

8、石称：获利20%以上的项目不做。以上的项目不做。启示二：启示二：投资流动性差的资产，变现能力不足投资流动性差的资产，变现能力不足 借款投资能产生财务杠杆利益，但也会借款投资能产生财务杠杆利益，但也会产生财务风险，需要投资者的准确判断。房地产生财务风险，需要投资者的准确判断。房地产投资流动性差，在最困难时候不能立即变现，产投资流动性差，在最困难时候不能立即变现，也不能挽救企业和止亏。也不能挽救企业和止亏。启示三：启示三：浪费严重，财富不能积累浪费严重，财富不能积累 章小蕙每年仅服装就花费章小蕙每年仅服装就花费50万，消费奢化，万，消费奢化，而收入减少。这时做房地产投资，追逐一本万利，而收入减少。

9、这时做房地产投资，追逐一本万利，风险极大。风险极大。一般而言，家庭金融资产应大于家庭总资产的一般而言，家庭金融资产应大于家庭总资产的20%，资产，资产负债比率负债比率应小于家庭总资产的应小于家庭总资产的50%，每月还贷额应小于收入的每月还贷额应小于收入的40%，同时留有，同时留有3-12个月的生活费和还贷额。个月的生活费和还贷额。启示四：启示四：法律意识淡化，责任无法规避。法律意识淡化，责任无法规避。家庭财产与公司财产未能有家庭财产与公司财产未能有效分离。效分离。n启示五：启示五：n不懂财务管理，不会理财。不懂财务管理，不会理财。第一节第一节 财务管理的概念财务管理的概念n一、什么是财务管理一

10、、什么是财务管理?n财务管理是企业组织财务活动，处理财关务系的一财务管理是企业组织财务活动，处理财关务系的一项经济（综合性）管理工作。项经济（综合性）管理工作。P1n从上定义说明财务管理有两项工作：从上定义说明财务管理有两项工作：n第一，组织财务活动第一，组织财务活动n第二，处理财务关系第二，处理财务关系二、企业财务活动及其财务管理内容二、企业财务活动及其财务管理内容（一）什么是企业财务活动（一）什么是企业财务活动?企业财务活动就是资金运动，是以现金为主的企业资金收支活动的企业财务活动就是资金运动，是以现金为主的企业资金收支活动的总称总称.（二）资金运动（企业财务活动）的内容（二）资金运动（企

11、业财务活动）的内容 1.资金筹集管理资金筹集管理（企业筹资引起的财务活动（企业筹资引起的财务活动财务活动的起点财务活动的起点）资金筹集的来源：资金筹集的来源：（1）自有资本的筹集：吸收直接投资、发行股票、利用内部留存）自有资本的筹集：吸收直接投资、发行股票、利用内部留存收益；收益；（2）借入资本的筹集：向金额机构借款、发行债券、利用商业信）借入资本的筹集：向金额机构借款、发行债券、利用商业信用筹资用筹资 这是资金运动的起点，同时也是这是资金运动的起点，同时也是企业财务活动的起点。企业财务活动的起点。2.资金投放管理资金投放管理（企业投资引起的财务活动（企业投资引起的财务活动财务活动重要中间环节

12、）财务活动重要中间环节）企业投资活动主要有两个方面：企业投资活动主要有两个方面：（1）内部投资：固定资产投资、流动资产投资、无形）内部投资：固定资产投资、流动资产投资、无形资产投资；资产投资；（2）对外投资：直接投资、股票投资、债券投资、其）对外投资：直接投资、股票投资、债券投资、其他投资（金融衍生工具的投资）他投资（金融衍生工具的投资）3.资金耗费管理资金耗费管理（企业经营引起的财务活动（企业经营引起的财务活动财务活动重要中间环节）财务活动重要中间环节）资金耗费活动主要包括：资金耗费活动主要包括：（1）现金管理；）现金管理；（2）存货管理；）存货管理；（3）应收账款管理。）应收账款管理。4.

13、资金收回与分配资金收回与分配（资金收回与分配资金收回与分配的财务活动的财务活动财务活动的终点）财务活动的终点）资金收回与分配活动主要包括：资金收回与分配活动主要包括：（1）营业收入管理；）营业收入管理；（2）税金与纳税筹划管理；）税金与纳税筹划管理；（3）利润的构成、预测与计划管理。）利润的构成、预测与计划管理。（4）利润的构成及分配程序；）利润的构成及分配程序；（5）股利政策。）股利政策。（三）企业财务管理的内容（三）企业财务管理的内容 p4n财务管理的内容就是管理财务活动（也即资金运动）财务管理的内容就是管理财务活动（也即资金运动）所包含的内容。所包含的内容。n财务管理的内容是财务管理的内

14、容是:n1.企业筹资管理企业筹资管理n2.企业投资管理企业投资管理n3.企业资金耗费管理（流动资金的管理）企业资金耗费管理（流动资金的管理）n4.企业资金收回与利润分配管理企业资金收回与利润分配管理n这四个方面不是互相割裂的，而是互相联系的，相这四个方面不是互相割裂的，而是互相联系的，相互依存的，构成了完整的财务管理的基本内容。互依存的，构成了完整的财务管理的基本内容。三、企业财务关系三、企业财务关系n（一）什么是财务关系？（一）什么是财务关系？n财务关系，是指企业在组织财务活动的过程中与各方财务关系，是指企业在组织财务活动的过程中与各方面发生的经济利益关系。面发生的经济利益关系。p2n（二）

15、财务关系的内容（二）财务关系的内容(企业应处理好的企业应处理好的财务关系财务关系)：n1.企业与政府（税务机关）之间的财务关系企业与政府（税务机关）之间的财务关系n企业与税务机关之间财务关系的实质企业与税务机关之间财务关系的实质n依法征税和依法纳税的权利与义务经济关系。依法征税和依法纳税的权利与义务经济关系。n2.企业与其所有者（投资者）之间的财务关系企业与其所有者（投资者）之间的财务关系n（1）所有者的类型：）所有者的类型：n 国家国家n 法人单位法人单位n 个人个人n 外商外商 （2）企业同其所有者之间的财务关系的实质）企业同其所有者之间的财务关系的实质体现了所有权的性质，反映了经营权与和

16、所有权之体现了所有权的性质，反映了经营权与和所有权之间的利益分配关系间的利益分配关系.n3.企业同其债权人之间的财务关系企业同其债权人之间的财务关系n（1）企业为什么要向债权人借款？）企业为什么要向债权人借款？n（2）债权人类型：）债权人类型：n 债券持有人债券持有人n 贷款机构（商业银行）贷款机构（商业银行）n 商业信用提供者商业信用提供者n 单位或个人单位或个人n（3）企业同其债权人之间的财务关系的实质）企业同其债权人之间的财务关系的实质债债务与债权关系务与债权关系.4.企业与其被投资者（单位）之间的财务关系企业与其被投资者（单位）之间的财务关系n(1)企业投资的类型企业投资的类型n 股权

17、投资股权投资n 直接投资直接投资 （2）企业同其被投资单位的财务关系的实质）企业同其被投资单位的财务关系的实质体现体现所有权性质的投资与受资的关系。所有权性质的投资与受资的关系。n5.企业与其债务人的财务关系企业与其债务人的财务关系n(1)企业进行债权投资的类型企业进行债权投资的类型n 购买其他企业债券（或购买国库券）购买其他企业债券（或购买国库券）n 提供借款提供借款n 提供商业信用提供商业信用n(2)企业同其债务人财务关系的实质企业同其债务人财务关系的实质体现债权与体现债权与债务的关系。债务的关系。6.企业内部各单位的财务关系企业内部各单位的财务关系n（1）企业内部各单位的财务关系，是指企

18、业内部供、）企业内部各单位的财务关系，是指企业内部供、产、销各个环节相互提供产品、提供劳务，相互进行资产、销各个环节相互提供产品、提供劳务，相互进行资金结算的关系。金结算的关系。n（2）企业内部各单位财务关系的实质）企业内部各单位财务关系的实质资金结算关资金结算关系，但体现了各单位之间的经济利益关系。系，但体现了各单位之间的经济利益关系。n7.企业与职工之间的财务关系企业与职工之间的财务关系n职工是劳动生产力，是生产的第一要素。职工是劳动生产力，是生产的第一要素。n企业与职工之间财务关系的实质企业与职工之间财务关系的实质职工和企业在劳职工和企业在劳动成果上的分配关系。动成果上的分配关系。结论：

19、企业财务管理的概念结论：企业财务管理的概念n财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，它是根据财经法规制度，活动和财务关系而产生的，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作，它是企业管理的一个务关系的一项经济管理工作，它是企业管理的一个组成部分。组成部分。P4四、财务管理与会计的关系四、财务管理与会计的关系n（一）财务管理与会计的区别（一）财务管理与会计的区别 p5n（二）财务管理与会计的联系（二）财务管理与会计的联系 p5-6五、

20、企业财务管理的特点五、企业财务管理的特点（一）综合性强（一）综合性强n财务管理是一项综合性管理工作，其显著特点是一财务管理是一项综合性管理工作，其显著特点是一种价值管理。种价值管理。（二）涉及面广（二）涉及面广n财务管理与企业各方面具有广泛联系。财务管理与企业各方面具有广泛联系。（三）灵敏度高（三）灵敏度高n财务管理能迅速反映企业生产经营状况。财务管理能迅速反映企业生产经营状况。第二节财务管理目标第二节财务管理目标n一、财务管理目标的概述一、财务管理目标的概述n（一）财务管理目标的概念（一）财务管理目标的概念n财务管理目标财务管理目标是企业理财活动所希望的结果，是企业理财活动所希望的结果，是指

21、导财务运行的方向，是评价企业理财活动是是指导财务运行的方向，是评价企业理财活动是否合理的基本标准，也是财务管理理论体系中的否合理的基本标准，也是财务管理理论体系中的基本要素和行为导向，也是进行财务决策的出发基本要素和行为导向，也是进行财务决策的出发点和归宿。财务管理目标必须服从企业目标。点和归宿。财务管理目标必须服从企业目标。P7n（二）财务管理目标与企业目标的关系（二）财务管理目标与企业目标的关系n企业目标是什么？企业目标是什么？n企业目标企业目标生存、生存、获利获利、发展。、发展。n财务管理目标与企业目标的关系：财务管理目标与企业目标的关系：n企业目标制约着财务管理目标，财务管理目企业目标

22、制约着财务管理目标，财务管理目标是根据企业目标而制定的。标是根据企业目标而制定的。n（三）财务管理目标的作用（三）财务管理目标的作用其作用可以概括为四个方面：其作用可以概括为四个方面：（1）导向作用）导向作用 （2）激励作用）激励作用 （3）凝聚作用）凝聚作用 （4）考核作用）考核作用二、财务管理目标的基本特征二、财务管理目标的基本特征n（一）可变性一）可变性 n（二）具有相对稳定性（二）具有相对稳定性n（三）具有多元性（三）具有多元性n（四）具有层次性（四）具有层次性 n第一层次第一层次基本目标基本目标（整体目标）；整体目标）；第二层次第二层次分部目标；分部目标；第三层次第三层次具体目标具体

23、目标.三、财务管理基本（整体）目标的定位三、财务管理基本（整体）目标的定位n（一）利润最大化（一）利润最大化 P7n（二）资本利润率（每股利润最大化）（二）资本利润率（每股利润最大化）P7-8n（三）企业价值最大化（三）企业价值最大化 p10n企业价值最大化优点：企业价值最大化优点：n1.考虑了取得报酬的时间，强调风险与报酬的关系；考虑了取得报酬的时间，强调风险与报酬的关系；n2.克服企业在追求利润上的短期行为；克服企业在追求利润上的短期行为；n3.注重在企业发展中的各方利益关系：注重在企业发展中的各方利益关系：n企业价值最大化目标考虑了一下几个方面：企业价值最大化目标考虑了一下几个方面：n（

24、1）考虑了股东利益；）考虑了股东利益；n（2）考虑了债权人利益；）考虑了债权人利益；n（3）考虑了经营者（经理阶层）利益；）考虑了经营者（经理阶层）利益；n（4）考虑了一般的职工利益；）考虑了一般的职工利益；n（5）考虑了国家（政府）利益；）考虑了国家（政府）利益；n4.该目标符合我国的国情。该目标符合我国的国情。n三、财务管理目标的矛盾与协调三、财务管理目标的矛盾与协调P8-10第三节第三节 财务管理环节财务管理环节n一、财务管理环节及其分类一、财务管理环节及其分类n（一）什么是财务管理环节（一）什么是财务管理环节?财务管理环节是指企业为了实行财务管理目财务管理环节是指企业为了实行财务管理目

25、标、完成财务管理任务，在财务管理活动中，标、完成财务管理任务，在财务管理活动中，应遵循的基本步骤和程序。应遵循的基本步骤和程序。n（二）财务管理的基本环节（二）财务管理的基本环节（5个）个）n财务预测、财务决策、财务预算、财务预测、财务决策、财务预算、财务控制、财务控制、财务财务分析分析（一）财务预测（一）财务预测P10n 1.什么是财务预测什么是财务预测?n 2.财务预测常用的方法财务预测常用的方法n 定性预测法定性预测法n 定量预测法定量预测法n（二）财务决策（二）财务决策P10n 1.什么是财务决测策什么是财务决测策?n 2.财务决策常用的方法财务决策常用的方法n 优选对比法优选对比法n

26、 数学微分法数学微分法n 线性规划法线性规划法n 概率决策法概率决策法n 损益决策法损益决策法n（三）财务预算（计划）（三）财务预算（计划）n 1.什么是财务预算什么是财务预算?n 2.编制财务计划常用的方法编制财务计划常用的方法n 平衡法平衡法n 因素分析法因素分析法n 比例计算法比例计算法n 定额法定额法n（四）财务控制（四）财务控制n 1.什么是财务控制什么是财务控制?P11n 2.财务控制常用的方法：财务控制常用的方法：n 防护性控制防护性控制n 前馈性控制前馈性控制n 反馈性控制反馈性控制n（五）财务分析（五）财务分析 P11n 1.什么是财务分析什么是财务分析?n 2.财务分析常用

27、的方法财务分析常用的方法n 比较分析法比较分析法n 比率分析法比率分析法n 综合分析法综合分析法第四节第四节 财务管理环境财务管理环境n一、财务管理环境的概念一、财务管理环境的概念n1.什么是财务管理环境？什么是财务管理环境？是指存在于财务管理系统之外的，对企业财务是指存在于财务管理系统之外的，对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内部、外部活动和财务管理产生影响作用的企业内部、外部各种条件和因素的总称。各种条件和因素的总称。n2.财务管理环境的分类：财务管理环境的分类：第一类：第一类：经济环境经济环境 第二类：第二类：宏观环境宏观环境 法律环境法律环境 微观环境微观环境 金融环境金融环境

28、n3.财务管理环境与财务管理的关系财务管理环境与财务管理的关系 在一般情况下，财务管理环境制约着企业活动在一般情况下，财务管理环境制约着企业活动和财务管理活动，企业只有以财务管理环境为依和财务管理活动，企业只有以财务管理环境为依据，适应理财环境的变化，正确制定理财策略，据，适应理财环境的变化，正确制定理财策略，才能生存和发展。才能生存和发展。二、企业财务管理的外部（宏观）环境二、企业财务管理的外部（宏观）环境n（一）（一）法律环境法律环境n1什么是财务管理的法律环境？什么是财务管理的法律环境？P11n财务管理的法律环境是指企业在与外部各方交往中财务管理的法律环境是指企业在与外部各方交往中应遵守

29、的各种法律、法规和规章制度。应遵守的各种法律、法规和规章制度。n2.法律法规的内容：法律法规的内容：n（1）企业组织法）企业组织法P11n（2）税收法规）税收法规 P11n（3）财务法规）财务法规 P12n（4）其他法规）其他法规 P12n（二）经济环境（二）经济环境n1.什么是影响企业财务管理的经济环境？什么是影响企业财务管理的经济环境？n影响企业财务管理的经济环境是指国家经济管理体制、影响企业财务管理的经济环境是指国家经济管理体制、经济周期、经济发展水平、经济结构、经济政策及市经济周期、经济发展水平、经济结构、经济政策及市场环境等。场环境等。n2.经济环境的内容：经济环境的内容：P12-1

30、3n（1）经济管理体制）经济管理体制 P12n（2）经济结构）经济结构 P11n（3）经济发展水平）经济发展水平 P12n（4）宏观经济调控政策）宏观经济调控政策 P13（三）金融市场环境（三）金融市场环境（金融市场）（金融市场）1.什么是金融市场环境？什么是金融市场环境？P13n所谓金融市场是指金融商品交易的场所所谓金融市场是指金融商品交易的场所.如证如证券发行和交易的场所，货币借贷场所，外汇券发行和交易的场所，货币借贷场所，外汇买卖场所等。买卖场所等。2.金融市场与企业财务管理的关系金融市场与企业财务管理的关系P13-14 企业的筹资活动、投资活动、资金运作活动及收益分企业的筹资活动、投资

31、活动、资金运作活动及收益分配活动都离不开金融市场，其关系主要以下配活动都离不开金融市场，其关系主要以下4个方面：个方面：1.金融市场是企业投资和筹资的场所；金融市场是企业投资和筹资的场所；2.金融市场为企业的投资与融资提供了决策的依据；金融市场为企业的投资与融资提供了决策的依据；3.金融市场为企业资金的互相转化提供了一种机制；金融市场为企业资金的互相转化提供了一种机制；4.金融市场为企业筹资与投资提供了有用的信息。金融市场为企业筹资与投资提供了有用的信息。3.金融市场的构成要素金融市场的构成要素 金融市场构成要素分为金融市场构成要素分为:核心要素、非核心要素。核心要素、非核心要素。核心要素核心

32、要素金金融市场的核心要素主要有以下三个方面融市场的核心要素主要有以下三个方面:（1）交易主体）交易主体 资金供应者：资金供应者：一般指金融机构或非金融机构，还有个人；一般指金融机构或非金融机构，还有个人；资金需求者：筹资的公司、个人、政府机构、金融机构等；资金需求者：筹资的公司、个人、政府机构、金融机构等；（2）交易客体）交易客体 即交易的金融工具，如债券、股票、票据等。即交易的金融工具，如债券、股票、票据等。3.交易价格交易价格 即即利息率，利息率是金融性资产这种特殊商品的价格。利息率，利息率是金融性资产这种特殊商品的价格。非核心要素非核心要素非核心要素主要有两个方面非核心要素主要有两个方面

33、:（1）金融中介机构）金融中介机构 即金融资产进行交易的介绍人，包括证券公司、银即金融资产进行交易的介绍人，包括证券公司、银行、非银行金融机构等经纪人行、非银行金融机构等经纪人.（2）金融管理机构）金融管理机构 即中国人民银行、证监会、保监会等。即中国人民银行、证监会、保监会等。n4.利息率利息率n（1）利息率的概念）利息率的概念n利息率利息率即资金在市场上的价格即资金在市场上的价格.n 利息率公式利息率公式:资金增值额资金增值额/投资金额投资金额 n（2）利息率的种类）利息率的种类n第一类：第一类：按利率之间的变动关系划分按利率之间的变动关系划分n 基准利率基准利率又称基本利率，实际上是央行

34、又称基本利率，实际上是央行(中国人民中国人民银行银行)对其领导下的专业银行银行对其领导下的专业银行银行(商业银行商业银行)贷款的贷款的利率。利率。n 套算利率套算利率即各大专业银行银行即各大专业银行银行(商业银行商业银行)把资金贷把资金贷给客户（企业）时所用的利率，也叫银行贷款利率。给客户（企业）时所用的利率，也叫银行贷款利率。该利率因贷款的时间不同，而利率不同。或因企业的该利率因贷款的时间不同，而利率不同。或因企业的实力不同而贷款利率不同，但是这个利率肯定比央行实力不同而贷款利率不同，但是这个利率肯定比央行的基准利率要高。的基准利率要高。第二类：第二类：按债权人取得的报酬情况划分按债权人取得

35、的报酬情况划分 P17 实际利率实际利率即在物价水平不变的情况下，从而即在物价水平不变的情况下，从而使购买力也不变所用的利率，或在物价有变化使购买力也不变所用的利率，或在物价有变化时，但必须扣除通货膨胀率以后所用的利率时，但必须扣除通货膨胀率以后所用的利率.名义利率名义利率是指包含对通货膨胀补偿率在内的是指包含对通货膨胀补偿率在内的利率利率.n名义利率的计算公式名义利率的计算公式:K=KP+IPn（K-名义利率；名义利率；KP-实际利率；实际利率；IP-通货通货膨胀率）膨胀率）n实际利率的计算公式实际利率的计算公式:KP=KIPn例例1:假设根据统计部门公布，假设根据统计部门公布，8月份的物价

36、上月份的物价上涨指数为涨指数为6.5%，而银行一年期存款利率，而银行一年期存款利率3.5%，则目前的实际利率是，则目前的实际利率是:n KP=KIPn =3.5%6.5%,=3%n例例2:假设根据统计部门公布，假设根据统计部门公布，8月份的物价指数月份的物价指数为为-2.5%，而银行一年期存款利率为，而银行一年期存款利率为4.5%，则目前的实际利率是则目前的实际利率是:n KP=KIPn =4.5%(-2.5%)=7%第三类：第三类：根据在借贷期内利率是否调整划分根据在借贷期内利率是否调整划分固定利率固定利率是指在借贷期内固定不变的利率。在物价是指在借贷期内固定不变的利率。在物价上涨时固定利率

37、对债务人是有利的，但是会使债权人上涨时固定利率对债务人是有利的，但是会使债权人的利益受到损害；在物价下降时则相反，固定利率对的利益受到损害；在物价下降时则相反，固定利率对债权人是有利的，但是会使债务人的利益受到损害。债权人是有利的，但是会使债务人的利益受到损害。浮动利率浮动利率是指在借贷期内可以调整的利率。即在物是指在借贷期内可以调整的利率。即在物价上涨时而随之上涨的利率，在物价下降时而随之下价上涨时而随之上涨的利率，在物价下降时而随之下降的利率。在物价上涨时可保护债权人的利益；在物降的利率。在物价上涨时可保护债权人的利益；在物价下降时则可保护债务人的利益价下降时则可保护债务人的利益.n第四类

38、第四类：根据利率变动与市场的关系可划分根据利率变动与市场的关系可划分市场利率市场利率是指根据资金市场上的供求关系，并随市是指根据资金市场上的供求关系，并随市场规律而自由变动的利率。场规律而自由变动的利率。官定利率官定利率也叫法定利率，是指由政府金融管理部门也叫法定利率，是指由政府金融管理部门或中央银行确定的利率。或中央银行确定的利率。n 5.决定利率高低的基本因素决定利率高低的基本因素 n（1）资金供应量）资金供应量n（2）资金需求量）资金需求量 即即资金供应量资金供应量增加，而增加，而资金需求量不变，则利率下资金需求量不变，则利率下降；资金供应量降；资金供应量不变，而不变，而资金需求量增加，

39、则利率上资金需求量增加，则利率上升；若两者同时增加或下降的幅度一样，利率不变；若升；若两者同时增加或下降的幅度一样，利率不变；若两者同时增加或下降的幅度不一样，利率将发生变动。两者同时增加或下降的幅度不一样，利率将发生变动。n除此之外，影响利率的其他因素还有除此之外，影响利率的其他因素还有:经济周期；经济周期；通货膨胀；通货膨胀；货币政策；货币政策；财政政策；财政政策；国际经济国际经济政治关系；政治关系；国家利率管制制度。国家利率管制制度。n6.利利息率的构成息率的构成 P14n利率一般是由三个因素构成：利率一般是由三个因素构成：n利利息率构成公式息率构成公式:k=k0+IP+RRn k资金的

40、利率资金的利率k0纯利率，即没有风险和通货膨胀情况下的均衡纯利率，即没有风险和通货膨胀情况下的均衡 点的利率，也可看成资金的时间价值率点的利率，也可看成资金的时间价值率 IP通货膨胀补偿率（也叫通货膨胀率）通货膨胀补偿率（也叫通货膨胀率）RR风险补偿率（风险报酬率），即投资者冒风险而风险补偿率（风险报酬率），即投资者冒风险而 得到超过纯利率（时间价值率）的那部分报酬得到超过纯利率（时间价值率）的那部分报酬 率，风险报酬率（率，风险报酬率（RR）是由三个部分组成）是由三个部分组成:DP违约风险报酬违约风险报酬n LP流动风险报酬流动风险报酬n Mp期限风险报酬期限风险报酬n从以上公式可以看出，影

41、响某一特定借款利率或投资利从以上公式可以看出，影响某一特定借款利率或投资利率的因素也可以看成五个因素率的因素也可以看成五个因素:n k0纯利率纯利率n IP通货膨胀补偿率通货膨胀补偿率n DP违约风险报酬违约风险报酬n LP流动风险报酬流动风险报酬n Mp期限风险报酬期限风险报酬作业题：n1.什么是财务管理？财务管理包括那些内容？什么是财务管理？财务管理包括那些内容？n2.你认为企业应该处理好那些财务关系？你认为企业应该处理好那些财务关系？n3.从现实的角度出发，企业财务目标应当如何确定从现实的角度出发，企业财务目标应当如何确定？n4.确定企业财务管理目标是否应当考虑各利益相关确定企业财务管理目标是否应当考虑各利益相关者的利益？者的利益？n5.简述财务管理工作的各环节简述财务管理工作的各环节.n6.影响企业的外部环境主要有哪些？影响企业的外部环境主要有哪些？