第九章 国际投资概述.ppt

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1、第九章第九章国际投资概述国际投资概述学习重点学习重点:通过本章学习，你应该：了解国际直接投资的形式和结构掌握国际投资的作用了解近年来国际投资的发展趋势掌握海默垄断优势理论、费农产品生命周期理 论、巴克莱等内部化理论、小岛清比较优势理 论和邓宁国际生产折衷理论的核心内容第一节第一节 国际投资的类型国际投资的类型 国际投资按投资方式划分，可分为直接投资和间接投资。直接投资是指将货币资本或实物资本直接投到国外的生产领域中，投资者可以直接在国外创办企业进行生产经营活动。间接投资是证券投资活动，是指投资者将资本投放到国际金融市场，用于购买国外的股票、债券等有价证券，通过股息、红利、利息等方式获取报酬。（

2、一）国际直接投资形式（一）国际直接投资形式 国际直接投资的特点在于对投入资本具有所有权和资本在使用过程中的经营权和决定权，其形式主要有三种：1在国外建立新企业；2购入控制权；3利润再投资。（二）国际直接投资结构（二）国际直接投资结构 1横向型投资结构：也称为水平投资结构，它是指在国外建立的子公司在生产和经营方向上与国内母公司完全一致，这种子公司能够独立完成产品的生产和销售过程。2纵向型投资结构 是指在国外建立的子公司与母公司之间实行专业化分工，这种分工可以是母、子公司生产同一产品，但分别承担不同的工序，子公司仅是整个生产过程中的一个环节，不能独立完成产品的生产。这种分工还可以是母子公司从事不同

3、的行业，但产品却相互衔接和关联，这种企业一般是母公司的资源开发与加工部门。3混合型投资结构 是指在国外建立的子公司与母公司的生产和经营方向完全不同，没有任何联系，这是一种跨行业、跨部门的投资。二、国际间接投资二、国际间接投资 国际间接投资是一种传统的投资形式，也是国际资本流动的重要形式，具有很长的历史。19世纪末20世纪初，国际间接投资占据着各国资本输出的主导地位。第二次世界大战以后，随着生产国际化和国际直接投资的发展，间接投资在国际资本流动总额中所占比重相对下降，对世界经济的作用和影响也相对减弱，但是目前它依然还是国际投资的一个重要方面。国际间接投资的形式主要是购买公司股票和债券等有价证券，

4、债券包括公司债券和政府债券。三、国际投资的作用三、国际投资的作用（一）国际投资促进了各国高新技术产业的发展；（一）国际投资促进了各国高新技术产业的发展；（二）国际投资推进了新技术革命和产业结构调整；（二）国际投资推进了新技术革命和产业结构调整；（三）国际投资推动了跨国公司的发展；（三）国际投资推动了跨国公司的发展；（四）国际投资推进了国际经济的区域化和一体化。（四）国际投资推进了国际经济的区域化和一体化。第二节第二节 国际直接投资理论国际直接投资理论 一、垄断优势理论一、垄断优势理论 垄断优势理论是最早研究对外直接投资的独立理论，它产生于本世纪60年代初，在这以前基本上没有独立的对外直接投资理

5、论。1960年美国学者海默（Stephen Hymer）在他的博士论文中提出了以垄断优势来解释对外直接投资的理论。以后 美 国 学 者 金 德 尔 伯 格（Charles Kindleberger）以及其他学者又对这一理论进行了发展和补充。垄断优势理论核心内容：由于市场的不完全性，严重阻碍了国际贸易的顺利进行，减少了贸易带来的益处，从而导致企业利用自己所拥有的垄断优势通过对外直接投资参与国际市场。二、产品生命周期理论二、产品生命周期理论 产品生命周期理论是美国哈佛大学教授费农（Raymond Vernon）提出的，这一理论既可以用来解释产品的国际贸易问题，也可以用来解释对外直接投资。产品生命周

6、期理论核心内容：产品生命周期的第一阶段是创新阶段或称为新产品阶段；第二阶段是产品成熟阶段；第三阶段是产品的标准化生产阶段。一般情况下，企业都将生产向低收入低成本国家和地区转移，产品返销到跨国公司母国或其他国外市场。三、内部化理论三、内部化理论 内部化理论也称市场内部化理论，它是20世纪70年代以来西方跨国公司研究者为了建立所谓跨国公司一般理论时提出和形成的理论，是当前解释对外直接投资的一种比较流行的理论，有时也称其为对外直接投资的一般理论。这一理论主要是由英国学者巴克莱（Peter Bukley）、卡 森（Mark Casson)和 加 拿 大 学 者 拉 格 曼（Alian M.Rugman

7、)共同提出来的。内部化理论核心内容：企业内部建立市场的过程，以企业的内部市场代替外部市场，从而解决由于市场不完整而带来的不能保证供需交换正常进行的问题。内部化理论认为，由于市场存在不完整性和交易成本上升，因此企业通过内部市场的买卖关系不能保证企业获利，并导致许多附加成本。因此，建立企业内部市场即通过跨国公司内部形成的公司内市场，就能克服外部市场和市场不完整所造成的风险和损失。四、比较优势理论四、比较优势理论 比较优势理论是日本学者小岛清（Kiyoshi Kojima）教授在20世纪70年代提出来的。小岛清认为，由于各国的经济状况不同，因此，根据美国对外直接投资状况而推断出来的理论无法解释日本的

8、对外直接投资。比较优势理论的核心内容：对外直接投资应该以本国已经处于或即将处于比较优势的产业（边际产业）依次进行。这些产业是指已处于比较劣势的劳动力密集部门以及某些行业中装配或生产特定部件的劳动力密集的生产过程或部门。凡是本国已趋于比较劣势的生产活动都应通过直接投资依次向国外转移。五、国际生产折衷理论五、国际生产折衷理论 国际生产折衷理论又称国际生产综合理论，是20世纪70年代由英国著名跨国公司专家、里丁大学国际投资和国际企业教授邓宁（John H.Dunning）提出的。国际生产折衷理论核心内容：一个企业要从事对外直接投资必须同时具有三个优势，即所有权优势、内部化优势和区位优势。如果一家企业同时具有上述三个优势，那么它就可以进行对外直接投资。这三种优势的不同组合，还决定了对外直接投资的部门结构和国际生产类型。第三节第三节 国际投资理论对我国企业的启示国际投资理论对我国企业的启示一、产品生命周期理论对开拓我国企业跨国经营一、产品生命周期理论对开拓我国企业跨国经营思路的启示思路的启示二、国际生产折衷理论对我国中小企业开展跨国二、国际生产折衷理论对我国中小企业开展跨国经营的启示经营的启示三、投资要素组合理论对我国企业跨国经营的启三、投资要素组合理论对我国企业跨国经营的启示示