第八章 国际投资风险管理.ppt

《第八章 国际投资风险管理.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《第八章 国际投资风险管理.ppt（58页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、Page 1随着国际政治、经济和技术环境的复杂随着国际政治、经济和技术环境的复杂随着国际政治、经济和技术环境的复杂随着国际政治、经济和技术环境的复杂多变，国际市场竞争日益激烈，使得国多变，国际市场竞争日益激烈，使得国多变，国际市场竞争日益激烈，使得国多变，国际市场竞争日益激烈，使得国际投资活动更充满了不确定因素。因此，际投资活动更充满了不确定因素。因此，际投资活动更充满了不确定因素。因此，际投资活动更充满了不确定因素。因此，为了避免不确定性因素可能导致的投资为了避免不确定性因素可能导致的投资为了避免不确定性因素可能导致的投资为了避免不确定性因素可能导致的投资经济损失，需要研究和规避国际投资风经

2、济损失，需要研究和规避国际投资风经济损失，需要研究和规避国际投资风经济损失，需要研究和规避国际投资风险，主要包括政治风险、汇率风险和经险，主要包括政治风险、汇率风险和经险，主要包括政治风险、汇率风险和经险，主要包括政治风险、汇率风险和经营风险。营风险。营风险。营风险。第八章第八章国际投资风险管理国际投资风险管理Page 2第一节第一节政治风险管理政治风险管理一、政治风险概述一、政治风险概述一、政治风险概述一、政治风险概述是指在国际经济往来中，由于未能预期到的政是指在国际经济往来中，由于未能预期到的政是指在国际经济往来中，由于未能预期到的政是指在国际经济往来中，由于未能预期到的政治因素变化而给国

3、际投资活动可能带来经济损失治因素变化而给国际投资活动可能带来经济损失治因素变化而给国际投资活动可能带来经济损失治因素变化而给国际投资活动可能带来经济损失的风险。的风险。的风险。的风险。（一）国有化风险（一）国有化风险（一）国有化风险（一）国有化风险（二）战争风险（二）战争风险（二）战争风险（二）战争风险（三）政策变动风险（三）政策变动风险（三）政策变动风险（三）政策变动风险（四）转移风险（四）转移风险（四）转移风险（四）转移风险Page 3（一）国有化风险（一）国有化风险（一）国有化风险（一）国有化风险是指东道国对外国资本实行国有化、征用或没收政策而给是指东道国对外国资本实行国有化、征用或没收

4、政策而给是指东道国对外国资本实行国有化、征用或没收政策而给是指东道国对外国资本实行国有化、征用或没收政策而给外国投资者造成的经济损失。外国投资者造成的经济损失。外国投资者造成的经济损失。外国投资者造成的经济损失。国有化国有化国有化国有化：东道国政府接管某个行业中的所有私：东道国政府接管某个行业中的所有私：东道国政府接管某个行业中的所有私：东道国政府接管某个行业中的所有私有企业有企业有企业有企业征收征收征收征收：东道国政府对某个行业中的个别外国企：东道国政府对某个行业中的个别外国企：东道国政府对某个行业中的个别外国企：东道国政府对某个行业中的个别外国企 业接管业接管业接管业接管没收没收没收没收：

5、没有任何补偿条件下，东道国政府占有外：没有任何补偿条件下，东道国政府占有外：没有任何补偿条件下，东道国政府占有外：没有任何补偿条件下，东道国政府占有外国企业的全部资产国企业的全部资产国企业的全部资产国企业的全部资产Page 4案例：国有化风险案例：国有化风险案例：国有化风险案例：国有化风险n n19521952年，中国政府将年，中国政府将年，中国政府将年，中国政府将28522852家纺织企业收归国有；家纺织企业收归国有；家纺织企业收归国有；家纺织企业收归国有；n n19691969年，玻利维亚政府接管了美国年，玻利维亚政府接管了美国年，玻利维亚政府接管了美国年，玻利维亚政府接管了美国USSte

6、elUSSteel等公司在玻利维等公司在玻利维等公司在玻利维等公司在玻利维亚的子公司；同年，利比亚政府接管了美国亚的子公司；同年，利比亚政府接管了美国亚的子公司；同年，利比亚政府接管了美国亚的子公司；同年，利比亚政府接管了美国OccidentalOccidentalPetroleumPetroleum公司（西方石油公司）在利比亚的油田；公司（西方石油公司）在利比亚的油田；公司（西方石油公司）在利比亚的油田；公司（西方石油公司）在利比亚的油田；n n19711971年，智利政府接管了所有外国人拥有的铜矿。年，智利政府接管了所有外国人拥有的铜矿。年，智利政府接管了所有外国人拥有的铜矿。年，智利政府

7、接管了所有外国人拥有的铜矿。n n19741974年，伊朗政府在国有化了大部分企业和行业；年，伊朗政府在国有化了大部分企业和行业；年，伊朗政府在国有化了大部分企业和行业；年，伊朗政府在国有化了大部分企业和行业；n n19811981年，法国社会党执政后，政府国有化了一些行业和私人银年，法国社会党执政后，政府国有化了一些行业和私人银年，法国社会党执政后，政府国有化了一些行业和私人银年，法国社会党执政后，政府国有化了一些行业和私人银行；行；行；行；n n19981998年起，南非政府将在今后年起，南非政府将在今后年起，南非政府将在今后年起，南非政府将在今后2020年内把采矿权收归国有，以便年内把采

8、矿权收归国有，以便年内把采矿权收归国有，以便年内把采矿权收归国有，以便让黑人拥有平等权利参与矿产资源的开发。让黑人拥有平等权利参与矿产资源的开发。让黑人拥有平等权利参与矿产资源的开发。让黑人拥有平等权利参与矿产资源的开发。我国我国我国我国19901990年修改了年修改了年修改了年修改了中外合资经营企业法中外合资经营企业法中外合资经营企业法中外合资经营企业法，在法律上作出不，在法律上作出不，在法律上作出不，在法律上作出不实行国有化和征收的承诺后，目前，我国利用外资规模达到发实行国有化和征收的承诺后，目前，我国利用外资规模达到发实行国有化和征收的承诺后，目前，我国利用外资规模达到发实行国有化和征收

9、的承诺后，目前，我国利用外资规模达到发展中国家第一位。展中国家第一位。展中国家第一位。展中国家第一位。Page 5案例案例案例案例:委内瑞拉国有化委内瑞拉国有化委内瑞拉国有化委内瑞拉国有化n20092009年年年年5 5月月月月9 9日日日日委内瑞拉总统查韦斯派遣军队接管该国两个美国委内瑞拉总统查韦斯派遣军队接管该国两个美国委内瑞拉总统查韦斯派遣军队接管该国两个美国委内瑞拉总统查韦斯派遣军队接管该国两个美国石油公司。查韦斯对这些公司的工人表示，他正石油公司。查韦斯对这些公司的工人表示，他正石油公司。查韦斯对这些公司的工人表示，他正石油公司。查韦斯对这些公司的工人表示，他正对资本主义展开革命攻势

10、。对资本主义展开革命攻势。对资本主义展开革命攻势。对资本主义展开革命攻势。查韦斯在两年前把该国的石油储备国有化，查韦斯在两年前把该国的石油储备国有化，查韦斯在两年前把该国的石油储备国有化，查韦斯在两年前把该国的石油储备国有化，20092009年年年年进一步把为石油行业提供服务的较小型公司国进一步把为石油行业提供服务的较小型公司国进一步把为石油行业提供服务的较小型公司国进一步把为石油行业提供服务的较小型公司国有化。在有化。在有化。在有化。在2 2月份的全民公投中获胜后，查维斯总统月份的全民公投中获胜后，查维斯总统月份的全民公投中获胜后，查维斯总统月份的全民公投中获胜后，查维斯总统已经重新启动私营

11、公司国有化方案。已经重新启动私营公司国有化方案。已经重新启动私营公司国有化方案。已经重新启动私营公司国有化方案。Page 6（二）战争风险（二）战争风险指东道国由于领导层变动、社会各阶层利指东道国由于领导层变动、社会各阶层利益冲突、民族纠纷、宗教矛盾等情况，使益冲突、民族纠纷、宗教矛盾等情况，使东道国境内发生战争而给外国投资者造成东道国境内发生战争而给外国投资者造成的经济损失。的经济损失。（三）政策变动风险（三）政策变动风险由于东道国有意或无意变更政策而可能给由于东道国有意或无意变更政策而可能给外国投资者造成的经济损失。外国投资者造成的经济损失。Page 7（四）转移风险（四）转移风险是指在跨

12、国经济往来中所获得的经济利益，是指在跨国经济往来中所获得的经济利益，由于受到东道国政府的外汇管制政策或歧由于受到东道国政府的外汇管制政策或歧视性行为而无法汇回投资国而可能给外国视性行为而无法汇回投资国而可能给外国投资者造成的经济损失。投资者造成的经济损失。Page 8案例：关于政治风险案例：关于政治风险案例：关于政治风险案例：关于政治风险n2008年年5月月1日不去家乐福日不去家乐福,6月月1日不去肯德日不去肯德基基.这把爱国的火是烧定了。这把爱国的火是烧定了。n无论他们是否无辜，谁让他们和法国沾边无论他们是否无辜，谁让他们和法国沾边？“革命革命”就是这么无情。家乐福万万没有就是这么无情。家乐

13、福万万没有想到想到,这把火会烧到自己头上这把火会烧到自己头上.其实其实,所有的外所有的外资企业都应该以此为惊醒资企业都应该以此为惊醒,是不是有一天是不是有一天,革命革命的火也会烧到自己头上的火也会烧到自己头上?Page 9n如果大家抵制沃尔玛、家乐福、易初莲花、旺市如果大家抵制沃尔玛、家乐福、易初莲花、旺市如果大家抵制沃尔玛、家乐福、易初莲花、旺市如果大家抵制沃尔玛、家乐福、易初莲花、旺市百利，会对连锁超市造成怎样的打击？百利，会对连锁超市造成怎样的打击？百利，会对连锁超市造成怎样的打击？百利，会对连锁超市造成怎样的打击？n如果大家抵制麦当劳、肯德基，会对连锁餐饮业如果大家抵制麦当劳、肯德基，

14、会对连锁餐饮业如果大家抵制麦当劳、肯德基，会对连锁餐饮业如果大家抵制麦当劳、肯德基，会对连锁餐饮业造成怎样的打击？造成怎样的打击？造成怎样的打击？造成怎样的打击？n如果大家都抵制如果大家都抵制如果大家都抵制如果大家都抵制NOKIANOKIA，三星，摩托罗拉，会对，三星，摩托罗拉，会对，三星，摩托罗拉，会对，三星，摩托罗拉，会对手机市场造成怎样的打击？手机市场造成怎样的打击？手机市场造成怎样的打击？手机市场造成怎样的打击？n如果大家抵制宝马、奥迪、标致、丰田如果大家抵制宝马、奥迪、标致、丰田如果大家抵制宝马、奥迪、标致、丰田如果大家抵制宝马、奥迪、标致、丰田.会对汽会对汽会对汽会对汽车市场造成怎

15、样的打击？车市场造成怎样的打击？车市场造成怎样的打击？车市场造成怎样的打击？n如果大家抵制信诚、友邦、大都会、如果大家抵制信诚、友邦、大都会、如果大家抵制信诚、友邦、大都会、如果大家抵制信诚、友邦、大都会、.会对保险会对保险会对保险会对保险市场造成怎样的打击？市场造成怎样的打击？市场造成怎样的打击？市场造成怎样的打击？Page 10n政治和经济永远不可分割。虽然经济基础决定了政治和经济永远不可分割。虽然经济基础决定了政治和经济永远不可分割。虽然经济基础决定了政治和经济永远不可分割。虽然经济基础决定了上层建筑，但没有一家外资企业的经济足够大到上层建筑，但没有一家外资企业的经济足够大到上层建筑，但

16、没有一家外资企业的经济足够大到上层建筑，但没有一家外资企业的经济足够大到影响一国经济。而一国的政治对经济的强大影响影响一国经济。而一国的政治对经济的强大影响影响一国经济。而一国的政治对经济的强大影响影响一国经济。而一国的政治对经济的强大影响却是现实摆在每个公司股东的面前。却是现实摆在每个公司股东的面前。却是现实摆在每个公司股东的面前。却是现实摆在每个公司股东的面前。n最安全的恐怕就是瑞士手表了。瑞士中立国的身最安全的恐怕就是瑞士手表了。瑞士中立国的身最安全的恐怕就是瑞士手表了。瑞士中立国的身最安全的恐怕就是瑞士手表了。瑞士中立国的身份，不介入任何政治纷争的立场，能让他的企业份，不介入任何政治纷

17、争的立场，能让他的企业份，不介入任何政治纷争的立场，能让他的企业份，不介入任何政治纷争的立场，能让他的企业躲过一次次政治浩劫。躲过一次次政治浩劫。躲过一次次政治浩劫。躲过一次次政治浩劫。n对于其他国家的外资企业来说，政治风险，是无对于其他国家的外资企业来说，政治风险，是无对于其他国家的外资企业来说，政治风险，是无对于其他国家的外资企业来说，政治风险，是无法回避的。法回避的。法回避的。法回避的。Page 11案例：政治风险案例：政治风险案例：政治风险案例：政治风险n作为世界最发达的金融体系，大多数国家作为世界最发达的金融体系，大多数国家都愿意与设在美国的一些金融机构保持经都愿意与设在美国的一些金

18、融机构保持经济联系，许多公司、组织和个人在美各大济联系，许多公司、组织和个人在美各大银行开设账户，以期资产免遭风险。银行开设账户，以期资产免遭风险。n然而，有越来越多的迹象表明，这种风险然而，有越来越多的迹象表明，这种风险正随着美国的政治需要发生重大变化。正随着美国的政治需要发生重大变化。Page 12n n20052005年年年年2 2月月月月1010日，朝鲜正式宣布无限期中止参加六方会谈日，朝鲜正式宣布无限期中止参加六方会谈日，朝鲜正式宣布无限期中止参加六方会谈日，朝鲜正式宣布无限期中止参加六方会谈后，美国媒体立即对外披露，将加紧追查朝鲜海外金融网，后，美国媒体立即对外披露，将加紧追查朝鲜

19、海外金融网，后，美国媒体立即对外披露，将加紧追查朝鲜海外金融网，后，美国媒体立即对外披露，将加紧追查朝鲜海外金融网，关键时刻由美政府出面将其冻结，以切断朝鲜外汇收入，关键时刻由美政府出面将其冻结，以切断朝鲜外汇收入，关键时刻由美政府出面将其冻结，以切断朝鲜外汇收入，关键时刻由美政府出面将其冻结，以切断朝鲜外汇收入，迫使其核项目下马。迫使其核项目下马。迫使其核项目下马。迫使其核项目下马。n n美财政部特工处正负责收集与朝鲜进行金融交易的银行和美财政部特工处正负责收集与朝鲜进行金融交易的银行和美财政部特工处正负责收集与朝鲜进行金融交易的银行和美财政部特工处正负责收集与朝鲜进行金融交易的银行和公司名

20、单、搜索朝鲜公司经常使用的账户信息，负责制定公司名单、搜索朝鲜公司经常使用的账户信息，负责制定公司名单、搜索朝鲜公司经常使用的账户信息，负责制定公司名单、搜索朝鲜公司经常使用的账户信息，负责制定“死亡清单死亡清单死亡清单死亡清单”，其对象是与美为敌的国家、组织和个人的银，其对象是与美为敌的国家、组织和个人的银，其对象是与美为敌的国家、组织和个人的银，其对象是与美为敌的国家、组织和个人的银行账户和其他金融资产。通常，被冻结的资产有三个去向：行账户和其他金融资产。通常，被冻结的资产有三个去向：行账户和其他金融资产。通常，被冻结的资产有三个去向：行账户和其他金融资产。通常，被冻结的资产有三个去向：一

21、是被挪作他用，如奖励抗敌士兵；二是有条件的还给事一是被挪作他用，如奖励抗敌士兵；二是有条件的还给事一是被挪作他用，如奖励抗敌士兵；二是有条件的还给事一是被挪作他用，如奖励抗敌士兵；二是有条件的还给事主，而这个条件十分苛刻：主，而这个条件十分苛刻：主，而这个条件十分苛刻：主，而这个条件十分苛刻：“敌国敌国敌国敌国”需做出重大让步；三是需做出重大让步；三是需做出重大让步；三是需做出重大让步；三是继续封存。如果美政府觉得继续封存。如果美政府觉得继续封存。如果美政府觉得继续封存。如果美政府觉得“敌国敌国敌国敌国”不太不太不太不太“乖乖乖乖”，就会使用这，就会使用这，就会使用这，就会使用这一杀手锏。应该

22、说，资产冻结已成为了美威胁他国，强迫一杀手锏。应该说，资产冻结已成为了美威胁他国，强迫一杀手锏。应该说，资产冻结已成为了美威胁他国，强迫一杀手锏。应该说，资产冻结已成为了美威胁他国，强迫他国实行他国实行他国实行他国实行“民主化民主化民主化民主化”进程的工具，暴露出其在推行强权政治进程的工具，暴露出其在推行强权政治进程的工具，暴露出其在推行强权政治进程的工具，暴露出其在推行强权政治的野心。的野心。的野心。的野心。Page 13二、政治风险的评估二、政治风险的评估二、政治风险的评估二、政治风险的评估对东道国的各种政治状况进行调查、分析、预对东道国的各种政治状况进行调查、分析、预对东道国的各种政治状

23、况进行调查、分析、预对东道国的各种政治状况进行调查、分析、预测，得出该国可能面临政治风险的总体评价，从测，得出该国可能面临政治风险的总体评价，从测，得出该国可能面临政治风险的总体评价，从测，得出该国可能面临政治风险的总体评价，从而为投资活动提供决策依据。而为投资活动提供决策依据。而为投资活动提供决策依据。而为投资活动提供决策依据。种类：国别评估报告种类：国别评估报告种类：国别评估报告种类：国别评估报告评分定级评分定级评分定级评分定级预先警报系统预先警报系统预先警报系统预先警报系统风险指数风险指数风险指数风险指数Page 14（一）国别评估报告（一）国别评估报告（一）国别评估报告（一）国别评估报

24、告投资者对特定对象国的政治、社会、经济状况投资者对特定对象国的政治、社会、经济状况投资者对特定对象国的政治、社会、经济状况投资者对特定对象国的政治、社会、经济状况进行综合性评估的文件。进行综合性评估的文件。进行综合性评估的文件。进行综合性评估的文件。美国摩根保证信托公司的国别评估报告主要评美国摩根保证信托公司的国别评估报告主要评估以下四方面内容：估以下四方面内容：政治评估：经济运营能力和应变能力政治评估：经济运营能力和应变能力政治评估：经济运营能力和应变能力政治评估：经济运营能力和应变能力经济评估：生产要素和发展意图经济评估：生产要素和发展意图经济评估：生产要素和发展意图经济评估：生产要素和发

25、展意图对外金融评估：国际金融状况对外金融评估：国际金融状况对外金融评估：国际金融状况对外金融评估：国际金融状况政治稳定性：政治状况政治稳定性：政治状况政治稳定性：政治状况政治稳定性：政治状况Page 15（二）评分定级法（二）评分定级法用一组固定的评分标准将考察对象国的各用一组固定的评分标准将考察对象国的各个风险因素加以衡量，从而确定风险分数，个风险因素加以衡量，从而确定风险分数，将分数汇总，分数越高，说明该国风险等将分数汇总，分数越高，说明该国风险等级越高，反之风险等级越低。级越高，反之风险等级越低。Page 16四个阶段：四个阶段：第一，确定考察风险因素，如负债率、战争次数、第一，确定考察

26、风险因素，如负债率、战争次数、人均收入等；人均收入等；第二，确定风险评分标准，分数越高，风险越大；第二，确定风险评分标准，分数越高，风险越大；如，负债率如，负债率10%以下为以下为12分，分，1015%为为3分，分，1525%为为4分，分，2550%为为5分，分，5080%为为6分分等；等；第三，将所有项目的分数汇总，确定该国的风险等第三，将所有项目的分数汇总，确定该国的风险等级；数值越小，风险越小；级；数值越小，风险越小；第四，进行国家间的风险比较，确定投资方向；第四，进行国家间的风险比较，确定投资方向；Page 17（三）预先警报系统（三）预先警报系统一系列观测一国经济状况的指标：一系列观

27、测一国经济状况的指标：偿债比率偿债比率：偿付外债能力，：偿付外债能力，负债比率负债比率：经济规模与外债的关系：经济规模与外债的关系负债对出口比率负债对出口比率：短期偿付外债能力：短期偿付外债能力流动比率流动比率：外汇储备相当于进口额的月数：外汇储备相当于进口额的月数Page 18n一国的偿债比率一国的偿债比率=外债当年还本付息额外债当年还本付息额/当年出口商品与劳务额当年出口商品与劳务额 该比率表示一国偿付外债的能力，一般认为该比率在该比率表示一国偿付外债的能力，一般认为该比率在10%以下，有较强的偿还能力；以下，有较强的偿还能力；高于高于25%时，则意味着债务困难；时，则意味着债务困难；n一

28、国的负债比率一国的负债比率=本国全部公私外债余额本国全部公私外债余额/当年当年GNP 该比率表示一国的经济规模和外债的关系；一般认为低于该比率表示一国的经济规模和外债的关系；一般认为低于15%较好，高于较好，高于30%容易容易发生债务危机；发生债务危机；n债务对出口比率债务对出口比率=本国全部公私债务余额本国全部公私债务余额/当年出口商品与劳务额当年出口商品与劳务额 该比率用以衡量一国短期内偿还全部外债的能力。一般认为，该比率的界限在该比率用以衡量一国短期内偿还全部外债的能力。一般认为，该比率的界限在100%左右，越低越安全；左右，越低越安全；n流动比率流动比率=外汇储备余额外汇储备余额/平均

29、月进口的外汇支出额平均月进口的外汇支出额 该比率表明一国外汇储备相当于进口额的月数，一般认为相当该比率表明一国外汇储备相当于进口额的月数，一般认为相当5个月进口额的外汇个月进口额的外汇储备是比较充足的，低于储备是比较充足的，低于1个月的则很危险；个月的则很危险；Page 19（四）风险指数法（四）风险指数法国际风险评估的专门机构提供的风险指数国际风险评估的专门机构提供的风险指数国家风险国际指南国家风险国际指南富兰德指数富兰德指数欧洲货币国家风险等级表欧洲货币国家风险等级表日本公司债研究所国家等级表日本公司债研究所国家等级表Page 20（1）国家风险国际指南综合指数国家风险国际指南综合指数 纽

30、约国际报告集团编制纽约国际报告集团编制,每月每月1 1次次 分政治、金融和经济三部分；政治因素分析占分政治、金融和经济三部分；政治因素分析占50%，即，即100分，后两项分别各占分，后两项分别各占25%，各为，各为50分分CPFER=0.5*(PF+FF+EF)CPFER=0.5*(PF+FF+EF)分值越高分值越高,风险越低风险越低Examples:1991 1992Examples:1991 1992Country A:42 41 Country A:42 41 Country B:38 41Country B:38 41Page 21（2）富兰德指数（FL）定量评级体系侧重评估一国的定量

31、评级体系侧重评估一国的外债偿付能力，包括外汇收外债偿付能力，包括外汇收入，外债数量，外汇储备状入，外债数量，外汇储备状况及政府融资能力等况及政府融资能力等4个方个方面的评分面的评分定性评级体系主要考察该国定性评级体系主要考察该国的经济管理能力、外债结构、的经济管理能力、外债结构、外汇管制状况、政府贪污渎外汇管制状况、政府贪污渎职程度以及政府应付外债困职程度以及政府应付外债困难的措施等难的措施等5 5个方面个方面 F.TF.T汉厄教授设计的反映国家风险大小的指数汉厄教授设计的反映国家风险大小的指数汉厄教授设计的反映国家风险大小的指数汉厄教授设计的反映国家风险大小的指数 美美美美 商业环境风险情报

32、所（商业环境风险情报所（商业环境风险情报所（商业环境风险情报所（BERIBERI）3 3个：定性、定量、环境评价体系个：定性、定量、环境评价体系个：定性、定量、环境评价体系个：定性、定量、环境评价体系FL=FL=政府风险指数（政府风险指数（政府风险指数（政府风险指数（50%50%）+商业环境指数商业环境指数商业环境指数商业环境指数（25%25%）+政治风险指数（政治风险指数（政治风险指数（政治风险指数（25%25%）0-100Points0-100Points指数越高指数越高指数越高指数越高,风险越低风险越低风险越低风险越低Page 22（3）欧洲货币国家风险等级表：由）欧洲货币国家风险等级表

33、：由欧洲货欧洲货币币编制并在每年秋季公布，侧重反映一编制并在每年秋季公布，侧重反映一国在国际金融市场上的形象和地位。国在国际金融市场上的形象和地位。（4）日本公司债研究所国家等级表：采取评）日本公司债研究所国家等级表：采取评分制，分制，010分表示，分数越高风险越低；分表示，分数越高风险越低；Page 23三、政治风险防范三、政治风险防范必要性：规避、防范必要性：规避、防范（一）投资前期的政治风险防范（一）投资前期的政治风险防范1、办理海外投资保险、办理海外投资保险2、与东道国政府进行谈判、与东道国政府进行谈判Page 24案例：谈判解决政治风险案例：谈判解决政治风险案例：谈判解决政治风险案例

34、：谈判解决政治风险n19921992年国家计划委员会公布的、经邮电部批准的跨国电信公司名单年国家计划委员会公布的、经邮电部批准的跨国电信公司名单后，加拿大北方电信公司（另有美国电话电报公司）得知该公司未后，加拿大北方电信公司（另有美国电话电报公司）得知该公司未被中国政府批准在中国建立合资企业时感到非常惊讶，被选中的有被中国政府批准在中国建立合资企业时感到非常惊讶，被选中的有两家欧洲和一家日本的公司是阿尔卡特公司、西门子公司、两家欧洲和一家日本的公司是阿尔卡特公司、西门子公司、NECNEC公司。公司。加拿大北方电信公司和美国电话电报公司都被排斥在外。（因为美加拿大北方电信公司和美国电话电报公司都

35、被排斥在外。（因为美国与中国在政治上老有摩擦，加拿大与美国的关系很好，从而影响国与中国在政治上老有摩擦，加拿大与美国的关系很好，从而影响了投资的进入，属政治风险）。了投资的进入，属政治风险）。n加拿大北方电信公司决定以北美技术能给中国提供日本和欧洲提供加拿大北方电信公司决定以北美技术能给中国提供日本和欧洲提供比了的好处为由，力争使中国政府改变决定。加拿大北方电信公司比了的好处为由，力争使中国政府改变决定。加拿大北方电信公司设计的策略分为两步。第一步是说服中国政府，使其相信没有把先设计的策略分为两步。第一步是说服中国政府，使其相信没有把先进的北美技术包括在内是一个错误。通过一系列的捐赠、正式申请

36、进的北美技术包括在内是一个错误。通过一系列的捐赠、正式申请以及非正式的洽谈，两家公司都力图证明他们是世界上技术领导者，以及非正式的洽谈，两家公司都力图证明他们是世界上技术领导者，比阿尔卡特公司、西门子公司、比阿尔卡特公司、西门子公司、NECNEC公司对中国的价值更大。公司对中国的价值更大。Page 25n第二步是它向中国人展示北方电信公司又比美国电话电报公司更第二步是它向中国人展示北方电信公司又比美国电话电报公司更适合中国，因为北方电信公司对中国更感兴趣，更原承担对中国适合中国，因为北方电信公司对中国更感兴趣，更原承担对中国的义务。但它担心美国大使馆施加更强大的政治攻势。的义务。但它担心美国大

37、使馆施加更强大的政治攻势。n中国想以最合适的价格得到最先进的技术。过去，有些电信设备中国想以最合适的价格得到最先进的技术。过去，有些电信设备销售商曾许诺卖给中国最好的电信设备，但在执行合同时却将已销售商曾许诺卖给中国最好的电信设备，但在执行合同时却将已经过时的电信设备运往中国，结果，这些电信设备都被中国焚毁。经过时的电信设备运往中国，结果，这些电信设备都被中国焚毁。鉴于前车之鉴，中国方面要求北方电信公司保证能够和将要转让鉴于前车之鉴，中国方面要求北方电信公司保证能够和将要转让给中国的最先进的技术，并提出技术转让到中国以后，要对每一给中国的最先进的技术，并提出技术转让到中国以后，要对每一个环节进

38、行检查，以确保与协议规定相符。个环节进行检查，以确保与协议规定相符。19931993年，北方电信公年，北方电信公司被获准在中国从事商务活动，被同意在五年内达成三个合资协司被获准在中国从事商务活动，被同意在五年内达成三个合资协议。总之，北方电信公司通过谈判与协商取得了最后的成功议。总之，北方电信公司通过谈判与协商取得了最后的成功Page 26（二）投资中的政治风险防范（二）投资中的政治风险防范（二）投资中的政治风险防范（二）投资中的政治风险防范1 1、生产和经营战略、生产和经营战略、生产和经营战略、生产和经营战略控制原材料及零配件的供应（前向控制）控制原材料及零配件的供应（前向控制）控制原材料及

39、零配件的供应（前向控制）控制原材料及零配件的供应（前向控制）控制产品的出口市场以及产品出口运输及分控制产品的出口市场以及产品出口运输及分控制产品的出口市场以及产品出口运输及分控制产品的出口市场以及产品出口运输及分 销机构（后向控制）销机构（后向控制）销机构（后向控制）销机构（后向控制）2 2、融资战略、融资战略、融资战略、融资战略东道国金融市场融资东道国金融市场融资东道国金融市场融资东道国金融市场融资Page 27（三）补充：资产被没收或国有化后的政策（三）补充：资产被没收或国有化后的政策（三）补充：资产被没收或国有化后的政策（三）补充：资产被没收或国有化后的政策1 1、进行理性谈判、进行理性

40、谈判、进行理性谈判、进行理性谈判虽然子公司的资产已被征收，而且谈判的价值虽然子公司的资产已被征收，而且谈判的价值虽然子公司的资产已被征收，而且谈判的价值虽然子公司的资产已被征收，而且谈判的价值不大了，但跨国公司也要从理性出发，与东道国不大了，但跨国公司也要从理性出发，与东道国不大了，但跨国公司也要从理性出发，与东道国不大了，但跨国公司也要从理性出发，与东道国政府进行谈判，一方面指出征收行动是错误的，政府进行谈判，一方面指出征收行动是错误的，政府进行谈判，一方面指出征收行动是错误的，政府进行谈判，一方面指出征收行动是错误的，而且其后果是灾难性的；另一方面，也可与东道而且其后果是灾难性的；另一方面

41、，也可与东道而且其后果是灾难性的；另一方面，也可与东道而且其后果是灾难性的；另一方面，也可与东道国政府保持联系，以谋求其它有利的机会国政府保持联系，以谋求其它有利的机会国政府保持联系，以谋求其它有利的机会国政府保持联系，以谋求其它有利的机会。Page 282 2、发挥公司力量：、发挥公司力量：、发挥公司力量：、发挥公司力量：如果在作出最大限度让步的情况下依然不能达如果在作出最大限度让步的情况下依然不能达如果在作出最大限度让步的情况下依然不能达如果在作出最大限度让步的情况下依然不能达到预期的目的，跨国公司可以发挥自身的政治力到预期的目的，跨国公司可以发挥自身的政治力到预期的目的，跨国公司可以发挥

42、自身的政治力到预期的目的，跨国公司可以发挥自身的政治力量和经济力量与东道国政府抗争。支持东道国反量和经济力量与东道国政府抗争。支持东道国反量和经济力量与东道国政府抗争。支持东道国反量和经济力量与东道国政府抗争。支持东道国反对党的立场，甚至直接在东道国制造骚乱等。对党的立场，甚至直接在东道国制造骚乱等。对党的立场，甚至直接在东道国制造骚乱等。对党的立场，甚至直接在东道国制造骚乱等。智利智利智利智利19711971年没收了所有铜矿，年没收了所有铜矿，年没收了所有铜矿，年没收了所有铜矿，包括美国的许包括美国的许包括美国的许包括美国的许多铜矿企业多铜矿企业多铜矿企业多铜矿企业，引起美国不满。美国于，引

43、起美国不满。美国于，引起美国不满。美国于，引起美国不满。美国于19731973年曾资年曾资年曾资年曾资助智利反政府派别头子皮诺切特推翻阿连德政府，助智利反政府派别头子皮诺切特推翻阿连德政府，助智利反政府派别头子皮诺切特推翻阿连德政府，助智利反政府派别头子皮诺切特推翻阿连德政府，阿连德本人被谋杀。一般说来，政治力量往往不阿连德本人被谋杀。一般说来，政治力量往往不阿连德本人被谋杀。一般说来，政治力量往往不阿连德本人被谋杀。一般说来，政治力量往往不易取得良好效果，甚至还会加剧跨国公司与东道易取得良好效果，甚至还会加剧跨国公司与东道易取得良好效果，甚至还会加剧跨国公司与东道易取得良好效果，甚至还会加剧

44、跨国公司与东道国之间的矛盾和冲突。国之间的矛盾和冲突。国之间的矛盾和冲突。国之间的矛盾和冲突。Page 293 3、采取法律行动、采取法律行动、采取法律行动、采取法律行动在采取上述两个对策的过程之中或过程之后，在采取上述两个对策的过程之中或过程之后，在采取上述两个对策的过程之中或过程之后，在采取上述两个对策的过程之中或过程之后，跨国公司也可采取法律行动寻求对被征收资产的跨国公司也可采取法律行动寻求对被征收资产的跨国公司也可采取法律行动寻求对被征收资产的跨国公司也可采取法律行动寻求对被征收资产的补偿。跨国公司应首先在东道国的法院寻求补偿，补偿。跨国公司应首先在东道国的法院寻求补偿，补偿。跨国公司

45、应首先在东道国的法院寻求补偿，补偿。跨国公司应首先在东道国的法院寻求补偿，只有当这条途径行不通时，才到本国法院或国际只有当这条途径行不通时，才到本国法院或国际只有当这条途径行不通时，才到本国法院或国际只有当这条途径行不通时，才到本国法院或国际法庭寻求补偿。法庭寻求补偿。法庭寻求补偿。法庭寻求补偿。在在在在19711971年智利政府征收美国肯尼科特（年智利政府征收美国肯尼科特（年智利政府征收美国肯尼科特（年智利政府征收美国肯尼科特（KenKennecettnecett）公司的铜矿后，肯尼科特公司就获准扣）公司的铜矿后，肯尼科特公司就获准扣）公司的铜矿后，肯尼科特公司就获准扣）公司的铜矿后，肯尼科

46、特公司就获准扣留了在纽约着陆的智利航空公司的喷气飞机作为留了在纽约着陆的智利航空公司的喷气飞机作为留了在纽约着陆的智利航空公司的喷气飞机作为留了在纽约着陆的智利航空公司的喷气飞机作为补偿，最后导致智利飞经纽约的航班取消。补偿，最后导致智利飞经纽约的航班取消。补偿，最后导致智利飞经纽约的航班取消。补偿，最后导致智利飞经纽约的航班取消。Page 304、放弃所有权、放弃所有权如果前三种对策都无济于事，跨国公司如果前三种对策都无济于事，跨国公司只能面对现实，放弃所有权，进行一些力只能面对现实，放弃所有权，进行一些力所能及的其它补救措施，例如，收回保险所能及的其它补救措施，例如，收回保险等。等。Pag

47、e 31案例：投资泰国橡胶产业的政治风险分析案例：投资泰国橡胶产业的政治风险分析案例：投资泰国橡胶产业的政治风险分析案例：投资泰国橡胶产业的政治风险分析n n投资项目投资项目投资项目投资项目橡胶行业是一个有橡胶行业是一个有橡胶行业是一个有橡胶行业是一个有160160年悠久历史的传统产业，属于一个庞年悠久历史的传统产业，属于一个庞年悠久历史的传统产业，属于一个庞年悠久历史的传统产业，属于一个庞大的体系。橡胶行业是国民经济的重要基础产业之一。它不仅大的体系。橡胶行业是国民经济的重要基础产业之一。它不仅大的体系。橡胶行业是国民经济的重要基础产业之一。它不仅大的体系。橡胶行业是国民经济的重要基础产业之

48、一。它不仅为人们提供日常生活不可或缺的日用、医用等轻工橡胶产品，为人们提供日常生活不可或缺的日用、医用等轻工橡胶产品，为人们提供日常生活不可或缺的日用、医用等轻工橡胶产品，为人们提供日常生活不可或缺的日用、医用等轻工橡胶产品，而且向采掘、交通、建筑、机械、电子等重工业和新兴产业提而且向采掘、交通、建筑、机械、电子等重工业和新兴产业提而且向采掘、交通、建筑、机械、电子等重工业和新兴产业提而且向采掘、交通、建筑、机械、电子等重工业和新兴产业提供各种橡胶制生产设备或橡胶部件。橡胶行业的产品种类繁多，供各种橡胶制生产设备或橡胶部件。橡胶行业的产品种类繁多，供各种橡胶制生产设备或橡胶部件。橡胶行业的产品

49、种类繁多，供各种橡胶制生产设备或橡胶部件。橡胶行业的产品种类繁多，后向产业十分广阔。后向产业十分广阔。后向产业十分广阔。后向产业十分广阔。泰国是世界第一大橡胶生产和出口国泰国是世界第一大橡胶生产和出口国泰国是世界第一大橡胶生产和出口国泰国是世界第一大橡胶生产和出口国,泰国泰国泰国泰国20062006年天然橡胶年天然橡胶年天然橡胶年天然橡胶产量可能达产量可能达产量可能达产量可能达308308万吨，万吨，万吨，万吨，20072007年可达年可达年可达年可达319319万吨。泰国政府也十分万吨。泰国政府也十分万吨。泰国政府也十分万吨。泰国政府也十分关注。关注。关注。关注。20052005年年年年11

50、11月月月月1 1日，泰国内阁会议决定调整日，泰国内阁会议决定调整日，泰国内阁会议决定调整日，泰国内阁会议决定调整2006200820062008年年年年天然橡胶生产结构规划。因此在泰合作进行橡胶的种植和开发，天然橡胶生产结构规划。因此在泰合作进行橡胶的种植和开发，天然橡胶生产结构规划。因此在泰合作进行橡胶的种植和开发，天然橡胶生产结构规划。因此在泰合作进行橡胶的种植和开发，是不错的投资项目是不错的投资项目是不错的投资项目是不错的投资项目 Page 32n n泰国政治风险评估泰国政治风险评估泰国政治风险评估泰国政治风险评估泰国属于君主制国家。在当今世界的所有君主制国家中，泰国较为特殊泰国属于君