建设项目经济评价方法概论bqac.ppt

《建设项目经济评价方法概论bqac.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《建设项目经济评价方法概论bqac.ppt（42页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、建设项目经济评价方法1 1、总则、总则2 2、财务效益与费用估算、财务效益与费用估算 财务效益 财务效益是指项目实施后所获得的 是指项目实施后所获得的营业 营业收入 收入。注意 注意：对于适用于增值税的 对于适用于增值税的经营性 经营性项目，除营业收入外，项目，除营业收入外，其可得到的增值税返还也应作为补贴收入计入财务效益；其可得到的增值税返还也应作为补贴收入计入财务效益；对于 对于非经营性 非经营性项目，财务效益应包括可能获得的 项目，财务效益应包括可能获得的各种补贴收入。各种补贴收入。补贴收入也要缴纳所得税。补贴收入也要缴纳所得税。补贴收入包括：补贴收入包括：国家定额补贴、先征后返的增殖税

2、、国家定额补贴、先征后返的增殖税、其他属于财政扶持的补贴 其他属于财政扶持的补贴等。等。费用 费用主要指：投资、成本费用和税金。主要指：投资、成本费用和税金。1 1 财务分析步骤 财务分析步骤：融资前分析和融资后分析。：融资前分析和融资后分析。第一，融资前分析 第一，融资前分析：首先，估算 首先，估算营业收入、建设投资 营业收入、建设投资；然后 然后经营成本和流动资金 经营成本和流动资金。以此为基础，考察项目计算期内 以此为基础，考察项目计算期内 现金流入和流出，编制 现金流入和流出，编制项目投资现金流量表 项目投资现金流量表，计算投资 计算投资内部收益率和净现值 内部收益率和净现值等指标，分

3、析投资总获利能力，等指标，分析投资总获利能力，是前期初步决策的重要依据。是前期初步决策的重要依据。项目建议书 项目建议书阶段可只进行 阶段可只进行融资前 融资前分析 分析 调整所得税 调整所得税：息税前利润（息税前利润（EBIT EBIT）所得税率 所得税率 息税前利润（息税前利润（EBIT EBIT）：）：建设期利息占总投资比例不大时，一 建设期利息占总投资比例不大时，一般按利润表中的数值为基础 般按利润表中的数值为基础 2 23 34 4 融资后分析：建设期利息折旧及摊消总成本费用。进行项目盈利能力（收益率、净现值、投资回收期、总投资收益率资本金收益率）、偿债能力（利息备付率、偿债备付率和

4、资产负债率）和财务生存能力（财务计划现金流量表，计算净现金流量和累计盈余资金）分析，判断项目在融资条件下的可行性。5 56 67 78 8 项目总投资项目总投资建设投资建设投资建设期利息流动资金建设期利息流动资金建设投资估算建设投资估算 建设投资 建设投资工程费用 工程费用 工程建设其他费用 工程建设其他费用 预备费 预备费建筑工程费设备购置费安装工程费 基本预备费和涨价预备费9 9 按照费用归集方式，建设投资可按概算法或形成资产法分类。具体可根据涉及项目各阶段对投资精度、行业特点和相关规定，选用相应的估算办法。10 1011 1112 12 建设期利息，指按照筹资方案计算的项目建设期内发生借

5、款的资本化利息 注意何时停止资本化 明确其他融资费用，原则上应单独计算 流动资金和铺底流动资金 流动资金系指项目投产后为维持生产经营所必须长期占用的周转金，不包括运营中需要的临时性营运资金 铺底流动资金是指在全部流动资金中，按照国家有关规定必须由企业自己准备的部分，目前要求为全部流动资金的30 流动资金流动资产流动负债 流动资产应收帐款预付帐款存货现金 流动负债应付帐款预收帐款13总成本包括固定成本和可变成本 固定成本包括：折旧、摊销、修理费、工资及福利（不含计件工资）和其他费用 可变成本包括：外购原材料、燃料及动力费和计件工资等。经营成本：是项目经济评价中所使用的特定概念，作为项目运营期的主

6、要现金流出。同时，项目运营期间发生设备、设施等更新，作为维持运营投资费用，计入现金流出。14经营成本人工工资及福利费其他费用外购原材料、燃料动力费修理费153、资金来源与融资方案项目资金构成：（1）项目资本金（权益资金）（2）债务性资金 要注意二者比例的合理性项目资金来源：按照融资主体的特点进行选择（1）资本金 既有法人融资项目的新增资本金：原有股东增资扩股、吸收新股东、发行股票、政府投资等 新设法人融资项目的资本金：股东直接投资、发行股票、政府投资等16（2）债务资金：商业银行贷款、政策性银行贷款、外国政府贷款、国际金融组织贷款、出口信贷、银团贷款、企业债券、国际债券、融资租赁等渠道和方式。

7、优先股股票在项目评价中应视为项目资本金 可转换债券在项目评价中应视为项目债务资金 融资方案确定时要进行资金的可靠性和合理性分析4、财务分析（1）盈利能力分析：项目投资财务内部收益率和财务净现值、投资回收期、项目资本金财务内部收益率和财务净现值、总投资收益率、项目资本金净利润（融资后）等17计算财务内部收益率和净现值时，公式中t的起点为“0”或“1”，都可以，第三版采用“1”。表示从第1期末开始，只要理解为起点为“0”点就行。（2）偿债能力分析：指标：利息备付率（ICR）、偿债备付率（DSCR）、资产负债率（LOAR）取消了“借款偿还期”指标 项目分析中，在长期债务还清后，可不再计算资产负债率1

8、8（3）财务生存能力分析通过财务计划现金流量表（二版的资金来源与运用表）进行分析强调经营活动的现金流量分析考察净现金流量和累计盈余资金与债务偿还相结合对于非经营项目来讲，财务生存能力分析尤其重要。涉及日常运营的维持，及其相关政策建议、可能性、合理性。其中：没有营业收入的非经营项目：不进行盈利能力分析有营业收入的项目区别对待1920 20215、经济费用效益分析（1 1）适用项目类型）适用项目类型 必须做经济费用效益分析项目 必须做经济费用效益分析项目 经济学角度 经济学角度 具有垄断特征的项目 具有垄断特征的项目(电力 电力/通讯 通讯/有线电视等 有线电视等)；产出具有公共产品特征的项目（道

9、路交通 产出具有公共产品特征的项目（道路交通/供水等）；供水等）；外部效果明显的项目（污水处理厂 外部效果明显的项目（污水处理厂/铁路等）；铁路等）；资源开发项目（森林旅游等）；资源开发项目（森林旅游等）；涉及国家经济安全的项目（原油 涉及国家经济安全的项目（原油/煤炭 煤炭/采矿 采矿/电力等）；电力等）；受过度行政干预的项目。受过度行政干预的项目。一般政府投资的审批类项目应做经济费用效益分析 一般政府投资的审批类项目应做经济费用效益分析22 22 必须做经济费用效益分析项目：管理角度 必须做经济费用效益分析项目：管理角度 政府投资项目；政府投资项目；政府各类专项建设基金 政府各类专项建设基

10、金 利用国际金融组织和外国政府贷款，需要政府担保的 利用国际金融组织和外国政府贷款，需要政府担保的项目；项目；非政府投资建设的涉及国家经济安全、影响环境资源、非政府投资建设的涉及国家经济安全、影响环境资源、公共利益、可能出现垄断、涉及整体布局等公共性问题，公共利益、可能出现垄断、涉及整体布局等公共性问题，需要政府核准的项目。需要政府核准的项目。23 23（2 2）经济费用与效益估算原则）经济费用与效益估算原则 财务分析的局限性 财务分析的局限性 从经济学的观点看费用与效益 从经济学的观点看费用与效益 对社会内部和外部的贡献 对社会内部和外部的贡献 对社会内部和外部的耗费 对社会内部和外部的耗费

11、 计算原则：计算原则：经济机会成本 经济机会成本 消费者支付意愿 消费者支付意愿 实际价值 实际价值 接受补偿的意愿（本版增加）接受补偿的意愿（本版增加）24 24n n 影子价格的确定 影子价格的确定 1 1、应能真实反映项目投入物和产出物真实经济价值的计算价格。、应能真实反映项目投入物和产出物真实经济价值的计算价格。2 2、外贸货物和非外贸货物（发展中国家，经济体系尚未完成工业、外贸货物和非外贸货物（发展中国家，经济体系尚未完成工业化过程，国际和国内市场融合尚需时日）化过程，国际和国内市场融合尚需时日）3 3、投入与产出的影子价格中流转税的处理原则、投入与产出的影子价格中流转税的处理原则（

12、流转税包括：增值税、消费税、营业税、关税 流转税包括：增值税、消费税、营业税、关税等）等）按照机会成本确定影子价格，不含流转税 按照机会成本确定影子价格，不含流转税 按照支付意愿确定影子价格，含流转税 按照支付意愿确定影子价格，含流转税具体来讲：具体来讲：对于产出品：对于产出品：增加供给满足国内市场供应的，按支付意愿确定；增加供给满足国内市场供应的，按支付意愿确定；顶替原有市场供应的，按照机会成本确定。顶替原有市场供应的，按照机会成本确定。对于投入物 对于投入物：用新增供应来满足项目的，按机会成本；用新增供应来满足项目的，按机会成本；挤占原有用户需求来满足项目的，按支付意愿。挤占原有用户需求来

13、满足项目的，按支付意愿。25 25不能确定投入物或产出物是增加还是挤占（顶替）不能确定投入物或产出物是增加还是挤占（顶替）时，简化处理：时，简化处理：产出的影子价格一般包含实际缴纳流转税；投产出的影子价格一般包含实际缴纳流转税；投入的影子价格一般不含实际缴纳的流转税。入的影子价格一般不含实际缴纳的流转税。可外贸货物：出口产出的影子价格（出厂价）=离岸价影子汇率-出口费用 进口投入的影子价格（到厂价）=到岸价影子汇率+进口费用44、特殊投入物影子价格确定：、特殊投入物影子价格确定：（1）影子工资人力资源投入的影子价格人力资源投入的影子价格=劳动力机会成本劳动力机会成本+新增资源新增资源消耗消耗2

14、6 26n n 劳动力机会成本是拟建项目占用的人力资源由于在本项目使用而不能再用于其他地方或享受闲暇时间而被迫放弃的价值。n n 根据下列原则进行分析确定：第一，过去受雇于别处，由于本项目的实施而转移过来 第一，过去受雇于别处，由于本项目的实施而转移过来的人员，其影子工资应是 的人员，其影子工资应是放弃过去就业机会的工资（含工 放弃过去就业机会的工资（含工资性福利）及支付的税金之和 资性福利）及支付的税金之和；第二，对于自愿失业人员，其影子工资应是 第二，对于自愿失业人员，其影子工资应是本项目的使 本项目的使用所支付的税后净工资额 用所支付的税后净工资额；第三，非自愿失业人员，其影子工资应反映

15、他们为了工 第三，非自愿失业人员，其影子工资应反映他们为了工作而放弃休闲愿意接受的最低工资金额，其数值 作而放弃休闲愿意接受的最低工资金额，其数值应低于本 应低于本项目的使用所支付的税后净工资并大于支付的最低生活保 项目的使用所支付的税后净工资并大于支付的最低生活保障收入。障收入。27 27n n（2 2）土地）土地 根据土地用途的机会成本原则或消费者支付意愿的原则 根据土地用途的机会成本原则或消费者支付意愿的原则计算其影子价格。计算其影子价格。生产性用地，包括农业、林业、牧业、渔业以及其他生 生产性用地，包括农业、林业、牧业、渔业以及其他生产性用地：产性用地：土地的经济成本土地机会成本新增资

16、源消耗 土地的经济成本土地机会成本新增资源消耗 其中 其中:土地平整等开发成本计入工程建设成本中 土地平整等开发成本计入工程建设成本中,经济 经济成本中不再重复估算。成本中不再重复估算。土地机会成本计算应按以下要求进行 土地机会成本计算应按以下要求进行:政府公开招标取得的国有土地出让使用权，以及 政府公开招标取得的国有土地出让使用权，以及通过市场交易取得的已出让国有土地使用权，应按市场交 通过市场交易取得的已出让国有土地使用权，应按市场交28 28易价格计算影子价格；易价格计算影子价格；非正常市场交易取得的，应分析价格优惠非正常市场交易取得的，应分析价格优惠或扭曲，参照当地正常的或扭曲，参照当

17、地正常的市场交易价格市场交易价格，调整或，调整或类比计算影子价格；类比计算影子价格；无法通过正常市场交易价类比确定时，应无法通过正常市场交易价类比确定时，应采用采用收益现值法收益现值法或以或以土地开发成本土地开发成本+开发投资应得开发投资应得收益收益确定；确定；29 29 土地用途受到规划许可等的限制，应具体分析对 土地用途受到规划许可等的限制，应具体分析对待；待；农村土地：农村土地：机会成本 机会成本=耕地补偿费 耕地补偿费+青苗补偿费 青苗补偿费 新增资源消耗 新增资源消耗=地上建筑物补偿费 地上建筑物补偿费+安置补偿费 安置补偿费 征地管理费、耕地占用税、耕地开垦费、土地管 征地管理费、

18、耕地占用税、耕地开垦费、土地管理费、土地开发费视为转移支付 理费、土地开发费视为转移支付。非生产性用地 非生产性用地,如住宅、休闲用地等，应按照 如住宅、休闲用地等，应按照支付意愿 支付意愿的原则，根据市场交易价格测算其影子价格。的原则，根据市场交易价格测算其影子价格。30 30ll在财务分析基础上进行经济费用效益流量的识别和计算，基本步骤如下:l)l)剔除财务现金流量中的通货膨胀因素，得到以实剔除财务现金流量中的通货膨胀因素，得到以实价表示的财务现金流量价表示的财务现金流量;2)2)剔除运营期财务现金流量中不反映真实资源流量剔除运营期财务现金流量中不反映真实资源流量变动状况的变动状况的转移支

19、付转移支付因素因素;3)3)用影子价格和影子汇率调整用影子价格和影子汇率调整建设投资各项组成，各项组成，并剔除其费用中的转移支付项目并剔除其费用中的转移支付项目;4)4)调整调整流动资金流动资金，将流动资产和流动负债中不反映，将流动资产和流动负债中不反映实际资源耗费的有关实际资源耗费的有关现金、应收、应付、预收、预付现金、应收、应付、预收、预付款项款项，从流动资金中剔除，从流动资金中剔除;l l 31 31 5)5)调整调整经营费用经营费用，用影子价格调整主要，用影子价格调整主要原材料、燃原材料、燃料及动力费用、工资及福利费料及动力费用、工资及福利费等等;6)6)调整调整营业收入营业收入，对于

20、具有市场价格的产出物，以，对于具有市场价格的产出物，以市场价格为基础计算其影子价格市场价格为基础计算其影子价格;对于没有市场价格对于没有市场价格的产出效果，以支付意愿或接受补偿意愿的原则计的产出效果，以支付意愿或接受补偿意愿的原则计算其影子价格算其影子价格;7)7)对于可货币化的外部效果，应将货币化的外部效对于可货币化的外部效果，应将货币化的外部效果计入经济效益费用流量果计入经济效益费用流量;对于难以进行货币化的外对于难以进行货币化的外部效果，应尽可能地采用其他量纲进行量化。难以部效果，应尽可能地采用其他量纲进行量化。难以量化的，进行定性描述，以全面反映项目的产出效量化的，进行定性描述，以全面

21、反映项目的产出效果。果。32 32l l 经济费用效益分析指标：经济费用效益分析指标：l l 经济净现值（经济净现值（ENPV ENPV）l l 经济内部收益率（经济内部收益率（RIRR RIRR）l l 经济效益费用比 经济效益费用比（R RBC BC）：计算期内的项目；效益流量现值）：计算期内的项目；效益流量现值/费用流量现值，费用流量现值，R RBC BC大于 大于1 1，表明项目资源配置的经济效，表明项目资源配置的经济效率可以被接受。率可以被接受。33 3334 3435 356 不确定性分析与风险分析ll 6.1不确定性分析 包括：盈亏平衡分析和敏感性分析。盈亏平衡分析是指通过计算项

22、目达产年的盈亏平衡点 是指通过计算项目达产年的盈亏平衡点（BEP BEP），分析项目成本与收入的平衡关系。仅用于财务），分析项目成本与收入的平衡关系。仅用于财务分析。分析。项目评价中采用 项目评价中采用线形 线形盈亏平衡分析。盈亏平衡分析。36 366.2 敏感性分析 包括单因素和多因素敏感性分析。通常多进行 包括单因素和多因素敏感性分析。通常多进行单 单因素 因素敏感性分析。主要对产出物价格、建设投资、主要投入物 敏感性分析。主要对产出物价格、建设投资、主要投入物价格、生产负荷、建设工期及汇率等不确定性因素进行分 价格、生产负荷、建设工期及汇率等不确定性因素进行分析。析。不确定因素变化百分率

23、为 不确定因素变化百分率为5%5%，10%10%，15%15%，20%20%。37 37敏感度系数：项目评价指标变化的百分率与不确定因素变化的百分率之比。SAF=SAF评价指标A对于不确定因素F的敏感系数；38 38临界点：指不确定因素的变化使项目由可行变为不可行的临界数值，可采用不确定因素相对基本方案的变化率或其对应的具体数值表示。S=（A/A）（F/F）风险分析：主要进行经济风险分析。来源：政策、市场、资源、技术、工程、融资、组织管理、环境与社会方面、配套条件、其他。因素：收益、投资、融资、工期、运营成本、政策等。39 39风险识别：问卷调查法、专家调查法和情景分析法。风险识别：问卷调查法

24、、专家调查法和情景分析法。风险估计：概率 风险估计：概率风险评价：累计概率、标准差以及综合风险等级为判别标准。风险评价：累计概率、标准差以及综合风险等级为判别标准。K K（Kill Kill）：风险很强，放弃；）：风险很强，放弃；M M（Modify plan Modify plan）：风险强，修正方案；）：风险强，修正方案；T T（Trigger Trigger）：风险较强，通过设定某些指标临界值，进行）：风险较强，通过设定某些指标临界值，进行评估；评估；R R（Review and reconsider Review and reconsider）：风险适度，适当采取措施后）：风险适度，适

25、当采取措施后不影响项目；不影响项目；I I（Ignore Ignore）：风险弱，可忽略。）：风险弱，可忽略。风险应对40 40 谢谢大家！41 419、静夜四无邻，荒居旧业贫。2023/5/172023/5/17Wednesday,May 17,202310、雨中黄叶树，灯下白头人。2023/5/172023/5/172023/5/175/17/2023 5:25:20 PM11、以我独沈久，愧君相见频。2023/5/172023/5/172023/5/17May-2317-May-2312、故人江海别，几度隔山川。2023/5/172023/5/172023/5/17Wednesday,M

26、ay 17,202313、乍见翻疑梦，相悲各问年。2023/5/172023/5/172023/5/172023/5/175/17/202314、他乡生白发，旧国见青山。17 五月 20232023/5/172023/5/172023/5/1715、比不了得就不比，得不到的就不要。五月 232023/5/172023/5/172023/5/175/17/202316、行动出成果，工作出财富。2023/5/172023/5/1717 May 202317、做前，能够环视四周；做时，你只能或者最好沿着以脚为起点的射线向前。2023/5/172023/5/172023/5/172023/5/179、

27、没有失败，只有暂时停止成功！。2023/5/172023/5/17Wednesday,May 17,202310、很多事情努力了未必有结果，但是不努力却什么改变也没有。2023/5/172023/5/172023/5/175/17/2023 5:25:21 PM11、成功就是日复一日那一点点小小努力的积累。2023/5/172023/5/172023/5/17May-2317-May-2312、世间成事，不求其绝对圆满，留一份不足，可得无限完美。2023/5/172023/5/172023/5/17Wednesday,May 17,202313、不知香积寺，数里入云峰。2023/5/17202

28、3/5/172023/5/172023/5/175/17/202314、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。17 五月 20232023/5/172023/5/172023/5/1715、楚塞三湘接，荆门九派通。五月 232023/5/172023/5/172023/5/175/17/202316、少年十五二十时，步行夺得胡马骑。2023/5/172023/5/1717 May 202317、空山新雨后，天气晚来秋。2023/5/172023/5/172023/5/172023/5/179、杨柳散和风，青山澹吾虑。2023/5/172023/5/17Wednesday,May 17

29、,202310、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。2023/5/172023/5/172023/5/175/17/2023 5:25:21 PM11、越是没有本领的就越加自命不凡。2023/5/172023/5/172023/5/17May-2317-May-2312、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。2023/5/172023/5/172023/5/17Wednesday,May 17,202313、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。2023/5/172023/5/172023/5/172023/5/175/17/202314、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。1

30、7 五月 20232023/5/172023/5/172023/5/1715、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。五月 232023/5/172023/5/172023/5/175/17/202316、业余生活要有意义，不要越轨。2023/5/172023/5/1717 May 202317、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。2023/5/172023/5/172023/5/172023/5/17MOMODA POWERPOINTLorem ipsum dolor sit,eleifend nulla ac,fringilla purus.Nulla iaculis tempor felis amet,consectetur adipiscing elit.Fusce id urna blanditut cursus.感 谢 您 的 下 载 观 看专家告诉