第六章 国际金融风险风险管理.ppt

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1、第六章 国际金融风险管理 第三节 外汇风险管理 外汇风险：又称汇率风险，是指经济主体的资产价值或负债价值因汇率的波动而可能蒙受的损失。一、外汇风险的种类1.交易风险:在用外币进行收付的交易中,由于汇率的变动而遭受损失的可能性.A.国际贸易中,汇率变动引起应收或应付帐款价值变动的可能性。B.国际信贷业务中,汇率变动造成损失的可 能性.例:我国从日本金融市场借入1亿日元短期贷款,换成美元运用.假定当时1美元=100 日元,可换回100万美元.若还款时,1美元=80 日元,则要偿还1 亿日元贷款(忽略利息)需 125 万美元.C.待交割的远期合同的一方,在合同到期时,汇率变动造成损失的可 能性。2、

2、折算风险（会计风险）由于汇率变化而引起资产负债表中某些外汇项目金额变动,从而引起帐面损失。3、经济风险:由于汇率变动而引起企业收益变化的一种潜在风险。例如，某企业可能产品主要销往国外市场，如果本国货币升值，则该企业的收益便很可能受到影响。二、外汇风险管理的一般方法1、币种选择法 是指企业通过选择进出口贸易中的计价结算货币来防范外汇风险的方法。出口时选用硬币计价结算，进口时选用软币计价结算。也可以选用“一篮子”货币计价结算。1）硬币：是指汇率稳定且具有升值趋势的货币。2）软币：是指汇率不稳定且具有贬值趋势的货币。3）“一篮子”货币是指由多种货币分别按一定的比重所构成的一组货币。（以多种货币计价，

3、升值的部分和贬值的部分可大体抵消）2.货币保值法:是指企业在进出口贸易合同中通过订立适当的保值条款，以防范外汇风险的方法。1）硬币保值条款 即在贸易合同中，规定某种软币为计价结算货币，某种硬币为保值货币，签订合同时，按当时软币与硬币的汇率，将货款折算成一定数量的硬币，到货款结算时，再按此时的汇率，将硬币折回成软币来结算。2、“一篮子”货币保值条款 即在贸易合同中，规定某种货币为计价结算货币，并以“一篮子”货币为保值货币。3、价格调整法 是指当出口用软币计价结算、进口用硬币计价结算时，企业通过调整商品的价格来防范外汇风险的方法。1）加价保值 为出口商所用，实际上是出口商将用软币计价结算所带来的汇

4、价损失摊入出口商品价格中，以转嫁外汇风险。加价的幅度相当于软币的预期贬值幅度。加价后的单价=原单价（1货币的预期贬值率）2）压价保值 为进口商所用，实际上是进口商将用硬币计价结算所带来的汇价损失从进口商品价格中剔除，以转嫁外汇风险。压价的幅度相当于硬币的预期升值幅度。压价后的单价=原单价（1-货币的预期升值率）4.配对管理法 通过安排外币债权和外币债务相互抵消以消除外汇风险。如 某公司将在6月份收到1000 万港元货款,为防止港元汇率下跌，该公司可以尽量争取签定6月份付款(以港元支付)的进口合约。o 5.提前收付或拖延收付法:通过预期汇率的变动,提前或推后结算日期来避免风险。预期外汇汇率上升,

5、出口商应推迟收款,进口商则应尽量提前付款.预期外汇汇率下跌,出口商应提前收款,进口商则应尽量推迟付款。6.外汇交易法:通过各种外汇交易(如远期外汇交易,期货交易等)避免风险。综合利用的防险方法有：1、借款即期合同投资法（Borrow SpotInvest,简称BSI法）2、提前收付即期合同投资法(Lead SpotInvest,简称LSI法)远期合同法、BSI法与LSI法一般称为外汇风险管理的三种基本方法。BSI法与LSI法在应收外汇帐款中的具体应用1、借款即期合同投资法（BSI法）首先借入与应收外汇相同数额的外币，借款后时间风险消除，但货币风险仍然存在，此风险可通过即期合同法予以消除。即将借

6、入的外币，卖予银行换回本币，外币和本币价值波动风险不复存在，消除风险虽有一定费用支出，但可将卖得的本币存入银行或进行投资，以所赚的投资收入，抵冲一部分采取防险措施的费用支出。例：德国某公司在90天后有一笔5万美元的应收帐款。为防止美元对欧元汇价波动的风险，该公司可向美州银行或德国银行借入相同金额的美元（5万美元）（暂不考虑利息因素），借款期限为90天，从而改变外汇风险的时间结构。该公司得到这笔借款后，立即与某一银行签定即期外汇合同，按1欧元=1.2552美元的汇率，将5万美元的o贷款卖为欧元，共得39834欧元。随之该公司又将39834欧元投放于德国货币市场（也暂不考虑利息因素），投资期也为9

7、0天。90天后，该公司以5万美元应收帐款还给银行，便可消除这笔应收帐款的外汇风险。2、提前收付即期合同投资法(LSI法)是具有应收外汇帐款的公司，征得债务方的同意，请其提前支付货款，并给其一定折扣。应收外汇帐款收讫后，时间风险消除。以后再通过即期合同，换成本币从而消除货币风险。为取得一定的利益，将换回的本币再进行投资。例：德国某公司在90天后从美国某公司有一笔5万美元的应收帐款。为防止汇价波动的风险，该公司征得美国公司的同意，在给其一定折扣的情况下，要求其在2天内负清这笔货款（暂不考虑折扣具体数额）。该公司取得这笔5万美元货款后，立即通过即期合同换成欧元，并投资于德国货币市场。由于提前收款，消除时间风险，由于换成本币，又消除了货币风险。BSI法与LSI法在应付外汇帐款中的具体应用1、借款即期合同投资法（BSI法）其程序是：首先借入一笔本币，然后通过即期合同换成外币，再用外币进行投资（或存款，或购买短期债券等）例：德国某公司从美国进口10万美元的电机产品，90天支付10万美元货款。2、提前收付即期合同投资法(LSI法)其程序是：首先借入（Borrow)一笔本币，然后通过即期合同(Spot)换成外币，再用外币进行提前支付(Lead)。这个程序应简化为BorrowSpotLead，但国际传统习惯均不叫BSL，而叫LSI。