金融风险管理第3章金融机构的业绩评价.ppt

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1、1金融风险管理金融风险管理Financial Risk ManagementFinancial Risk Management 2第三章 金融机构的业绩评价3主要内容 金融机构的评价方法 方法一：股权收益率模型 方法二：CAMEL 模型4股权收益率模型5盈利比率6息差收益指标n 收益是另一种更为传统的测量金融机构盈利效率的指标。n 息差收益衡量了金融机构吸收存款和发放贷款的中介功能的效率以及金融机构的竞争力。n 问题：金融中介有哪些功能？n 核心业务重要吗？7附录n Merton 和Bodie（1995）认为，金融系统的基本功能就是在不确定环境中进行资源的时间和空间配置。围绕进行资源高效配置这

2、一核心职能，Merton 和Bodie（1995）将金融系统的核心功能划分为六类：(1)在不同的时间、地区和行业之间提供经济资源转移的途径；(2)提供风险管理的方法；(3)提供清算和结算支付的途径以完成交易；。n(4)为储备资源和在不同的企业中分割所有权提供有关机制；(5)提供价格信息，帮助并协调不同经济部门做出决策；(6)当交易中的一方拥有另一方没有的信息，或一方为另一方的代理人时，提供解决激励问题的方法。这就是Merton 等人的“金融功能观”8n Levine(1997)对金融系统的功能进行了不同的分类，他将金融系统的功能分为五个基本的子功能：(1)便利风险的交易、规避、分散和聚集；(2

3、)配置资源；(3)监督经理人，促进公司治理；(4)动员储蓄；(5)便利商品与劳务的交换。这就是Levine 的“金融服务观”。910股权收益利率的分解11股权收益率的分解图股权收益率ROE股权乘数EM资产收益率 使用哪种形式的资金 应该支付给投资者 什么形式的股利净利润NPM资产利用率AU 筹资和投资组合 金融机构的规模 对营运成本的控制 服务的定价 减小金融机构的税务负担n 股利的发放形式对股价有影响吗？n 我国商业银行贷款拥有定价权吗？n 结构化理财产品的定价权现状如何？小常识：n 结构型理财产品是运用金融工程技术、将存款、零息债券等固定收益产品与金融衍生品（如远期、期权、掉期等）组合在一

4、起而形成的一种新型金融产品。1213股权收益率的进一步细分14业务性质与资产收益率的分解n 假设邮政储蓄银行的ROA 较高，你能得出什么结论？n 在几家银行的ROA 相同情况下，你更看重什么？为什么？15股权收益率模型的意义n 根据赢利指标分解的结果，我们可以寻找到，在风险可控的条件下，影响金融结构获得丰厚利润的关键因素：谨慎应用财务杠杆 谨慎应用固定资产营运杠杆 较好地控制营业成本 谨慎管理资产组合以确保资产的流动性 控制风险暴露n 如何根据股权收益率模型来理解美国金融的危机？16基于股权收益率模型的金融机构业绩比较n 股权收益率模型的使用n 单个金融机构或整个行业：纵向n 多家金融机构：横

5、向比较n 一些潜在的因素：规模、机构的性质、经济环境或产业政策、个性化服务、市场定位、地域、保护主义、金融监管17CAMEL 评级体系18CAMELn 美国金融机构统一评级制度(Uniform Financial InstitutionsRating Systen)是由美国联邦金融机构检查委员会(FFIEC)于1979 年11 月颁布实施的。n 这套评级制度包括五个基本项目，即：资本充足率(Capital Adequacy)；资产质量(Assets quality)；管理能力(Management)；盈利性(Earning)；流动性(Liquidity)。n 通过以上五个方面评价以衡量金融机构

6、的资信等级。由于这五个项目的第一个字母组成CAMEL 一词，因此，也被叫做“骆驼评级制度”。n S:市场风险敏感度(Sensitivity 0f Market Risk)，以S 为代表。增加第六个评估内容以后的新体系为CAMELS Rating System 19n（盈利能力，风险水平）n（C，A，M，E，L）n 运用CAMEL 评级体系时，先对各要素进行评级，为每一要素确定1 到5 级中的某个等级，等级1 为最好，等级5 为最差。然后，对进行综合评级，评级结果为1 到5 级中的某个等级，1 为最好，5最差。20CAMEL 评级方法的建模原理n 层次分析n 从连续型变量到离散型变量的转换n 权

7、重重要吗？n 直观来看，可能存在哪些问题？有何优势？21综合评级n Rating=1，2，3，4，5n 1 级：金融机构经营状况非常好，远远高出平均水平；n 2 级：经营状况令人满意，略高于平均水平；n 3 级：经营状况处于中等或略低于平均水平，同时存在某些方面的缺陷，若不及时纠正，可能会导致较为严重的后果；n 4 级：金融机构的经营状况较差，明显低于平均水平，存在某些严重的问题，若不立即解决，会威胁该金融机构的生存；n 5 级：经营状况很差，存在相当严重的问题，若不立即采取挽救措施，很有可能在近期倒闭。n 评级结果：简单、直观。可能问题？22一、资本充足性n 资本充足性衡量的是资本相对于金融

8、机构的稳健经营和持续发展，以及吸收非预期损失、减轻其震荡的要求来说是否是充足的。n 资本充足性的基本指标是基础资本与资产的比率，资产是资产负债表上的“资产”，没有考虑表外业务。什么是资本呢？n CAMEL 中资本的概念 基础资本：权益资本、盈余、留存收益和贷款损失准备；总资本：基础资本+长期次级债务。23CAMEL 中的资本充足率24资本状况评级n 1 级：资 本 十 分 充 足，远 远 高 于 平 均 水 平，管 理 水 平十 分 令 人 满 意，资 产 质 量 很 高，盈 利 水 平 很 好，业务发展风险得到了很好的控制；n 2 级：资 本 充 足 率 令 人 满 意，高 出 平 均 水

9、平，资 产 质量 较 好，管 理 水 平 不 错，目 前 的 盈 利 水 平 还 能 继 续保持，业务发展稳健；n 3 级：资 本 充 足 率 不 够 高，低 于 平 均 水 平，或 即 使 基础 资 本 与 资 产 的 比 率 并 不 太 低，但 问 题 贷 款 提 多 或该金融机构在近期内准备大幅度地扩展业务；n 4 级：资 本 明 显 不 足，或 有 大 量 的 问 题 贷 款 业 务，盈利和管理水平不够好，业务发展过快；n 5 级：资 本 十 分 不 足，这 种 不 足 是 由 于 资 本 总 量 不 足，或 是 由 于 资 本 与 资 产 的 比 率 过 低，或 是 由 于 风 险

10、资产的比率过大。25不足之处n 考虑资产的风险特性，考虑资产的总量规模，但没有考虑资产的结构，或风险特性。n 不同风险资产的权重一样吗？n 改进方向：巴塞尔协议I26巴塞尔协议I 中的资本n 核心资本（一级资本）：实收资本和公开储备。前者包括普通股东和非累积永久性优先股，后者包括股票发行溢价以及留存收益等。n 附属资本（二级）：未公开储备、资产重估准备、贷款损失准备、长期次级债务等。n 总资本：核心资本+附属资本。n 巴塞尔协议I 的规定：核心资本占总资本的50%以上，附属资本不应该超过核心资本。27巴塞尔协I 中的资产n 风险加权资产：根据不同的风险特征，分别赋予0%、20%、50%、100

11、%四个权数等级n 加权平均结果就是风险加权资产的大小。28巴塞尔协议I 中的资本充足率n 资充足率：资本与风险加权资产的比率。n 规定：n 资本/风险加权资产不得低于8%；n 核心资本/风险加权资产不得低于4%。n 一般认为，资本充足率低于上述标准的金融机构，资本不充足。29n 总结：尽管CAMEL 体系在往巴塞尔协议方向发展，但仍存在很多问题。n 表外业务？n 权重？n 临界值？30二、资产质量n 资产质量是评价金融机构总体状况的一个重要方面。较低的资产质量会影响金融机构的经营活动、盈利能力和投资者与社会公众的信心。n 资产质量的定性评价：信贷政策（信贷控制、风险管理）n 定量分析（重在“加

12、权问题贷款”）31贷款分类、权重与指标n 贷款分为四类：正常、次级、可疑和损失n 权重分别为：0%、20%、50%和100%n 指标：n 加权问题贷款与基础资本之比：加权问题贷款/基础资本32资产质量评级n 若该比率小于或等于5，则将金融机构的资产质量评为1 级，表明其资产质量很高，风险很小；n 若该比率在5-15 之间，则评为2 级，表明资产质量令人满意，管理水平较好，其他方面无明显问题；n 若该比率在15-30 之间，则评为3 级，表明资产质量不太令人满意，存在相当程度的问题；若该比率在30-50 之间，则评为4 级，表明贷款存在严重问题，管理水平较差，贷款过于集中；n 若该比率高于50，

13、则评为5 级，表明资产质量极差，很可能在近期倒闭。33其他因素n 在评价金融机构资产质量的时候，还应该考虑以下指标：贷款增长率、不履行贷款(NPL)比率及其增长率等比率。n 贷款增长率的迅猛增加可能预示着资产质量的恶化。n 不履行贷款一般是指逾期90 天以上的贷款，NPL 比率是不履行贷款占总贷款的比重。通过对NPL 比率及其增长率的分析，可以看出不履行贷款的相对比例和变化。34三、盈利能力n 利润使金融机构可以通过留存收益来构筑内部资本，吸引外部资金，克服经济危险和金融危机。n 除非在特殊情况下，金融机构和其他公司一样，必须通过取得足够的盈利来生存和发展。n CAMEL 体系中，一般不适用资

14、产收益率（ROA）和股权收益率（ROE）指标，而是使用平均资产收益率指标（ROAA）。35四、流动性n 美国金融危机、信贷紧缩、流动性问题n 美国金融危机前、全球宏观经济政策、流动性泛滥与美国房地产市场泡沫和结构化金融产品的泛滥n 总之：流动性问题越来越重要36指标与评级n ROAA=净利润/(当期资产+上期资产)/2n 为什么？n 在CAMEL 评级体系中，一般情况下，盈利能力被评为1 级或2 级的金融机构的ROAA都在l 以上；n 盈利能力被评为3 级或4 级的金融机构的ROAA 在O-l 之间；n 盈利能力被评为5 级的金融机构的ROAA 基本上都为负数。n 当然，在评定盈利状况时，还要

15、考虑其他因素，如过去几年的ROAA 的走势和预期的变化趋势等。37流动性与流动性管理n 很多关于金融机构分析的案例都表明，缺乏流动性是造成大多数金融机构倒闭的直接原因。n 事实上，对“流动性”一词进行准确定义并不容易。流动性风险包括融资成本上升的风险、不能兑付储户取款要求的风险、不能在到期日对其他债务进行偿付和不能以合理的成本及时清算头寸的风险。n 金融机构的流动性管理政策旨在保证金融机构有足够的可用资金来满足其经营需要，并使金融机构符合监管当局的要求。38流动性指标n 净贷款与总存款之比=净贷款/总客户存款+同业存款n 净贷款与客户存款之比=净贷款/总客户存款n 贷款与稳定基金指标=净贷款稳

16、定资金n 其中：净贷款等于贷款减去贷款损失准备；稳定资金是客户存款、官方存款、中长期负债和自由资本资金的总和。39流动性评级n 若金融机构的流动性评级为1 级，说明它有充足的流动性，可以较低的成本随时筹资；n 若被评为2 级，说明流动性比较充足；n 若被评为3 级，说明流动性不足；n 若被评为4 级，说明流动性方面有相当大的问题；n 若被评为5 级，则说明完全没有流动性，随时都有可能倒闭。40讨论n 存在哪些问题？n 如何从美国金融危机中寻找启示？41五、管理水平n 管理水平是非常重要但又难以量化和预测的因素。尽管一些定量指标可以用来评估管理质量，但是最终分析管理的工作是定性和主观的活动。n

17、问题：应该从那些维度或层面进行评价？n 评估管理水平的方法通常有间接和直接两种。n 可以通过了解被评估的金融机构的起源、历史、公司文化、目前的业务范畴以及未来的目标和计划来间接地评价其管理水平。n 管理人员的受教育程度、工作年、限薪金等 42评级n 1 级的管理水平最高，管理者有充分的能力解决可能出现的问题；n 若被评为2 级，说明管理方面只存在一些小的问题，并不妨碍管理者对金融机构的有效管理；n 若被评为3 级，表明现在虽不存在大的问题，但却潜伏着相当大的危机；n 若被评为4 级，则说明该机构的管理水平相当差，管理人员没有正确决策的能力；n 若被评为5 级，则表明管理者素质极差，完全没有决策能力，只有更换管理人员，才能改变目前的局面。43讨论n 可能存在哪些问题？n 组织柔性与战略变革n 评级判断的标准？44比较分析n 基金绩效评价与CAMEL 评级的比较