《财务管理学》复习题.docx

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1、A.规划和预测C.财务预算二、多选题1 .下列各项中, A.采购原材料 C.购买国库券2 .下列各项中,B.财务决策D.财务控制A.规定借款用途B.规定借款的信用条件财务管理复习题第一章财务管理总论一、单选题I.对于财务关系的表述，不正确的是（c ）。A.企业与受资者的财务关系体现所有权性质的投资与受资的关系B.企业与政府间的财务关系体现为强制和无偿的分配关系C.企业与客户之间的财务关系属于购买商品或接受劳务形成的关系D.企业与债权人之间的财务关系属于债务与债权关系.企业财务关系中最为重要的关系是（C ）oA.股东与经营者之间的关系B.股东与债权人之间的关系C.股东、经营者、债权人之间的关系D

2、.股东、经营者、政府之间的关系.企业与政府间的财务关系体现为（B ）。A.债权债务关系B.强制和无偿的分配关系C.资本结算关系D.风险收益对等关系4,股东财富最大化目标强调的是企业的（B ）oA.生产能力B.预期获利能力和成长能力D.每股收益C.实际利润率.下列（C ）属于企业销售商品或提供劳务形成的财务关系。A.企业与供应商之间的财务关系B.企业与债务人之间的财务关系C.企业与客户之间的财务关系D.企业与受资者之间的财务关系.财务管理的核心环节是（B ）属于企业资本营运活动的有（AB ）。B.销售商品D.支付利息 E.购买汽车可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有（ABCD）。C.要求提供

3、借款担保 D.收回借款或不再借款E.提高借款利息率.下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动有（ACDE）。A.偿还借款B.购买国库券C.支付股票股利D.利用商业信用E.向银行借款.企业利润最大化与股东财富最大化理财目标的共同缺点是（ABC）oA.没有反映企业的风险B.没有考虑货币的时间价值C.不能克服企业短期行为D.没有考虑利润与资本之间的比例关系E.考虑了风险和货币时间价值.公司治理结构是指明确界定股东大会、董事会、监事会和经理人员职责和功能的一种企业 组织结构。我国上市公司治理结构涉及股东大会以及（AC）。A.董事会B.高级管理机构C.监事会 D.外部独立审计.利润最大化目标与企业价值最大

4、化目标相比具有的缺点是（ABD）oA.没有考虑资本时间价值B.没有考虑风险因素C.没有反映创造的利润同投入资本之间的关系D.会导致企业的短期行为1.某公司2005年的有关资料如下:项目年初数年末数本年数或平均数存货72009600流动负债60008000总资产1500017000年末流动比率=150% ；年初速动比率=80%；权益乘数二；流动资产周转次数二4；净利润 =2880要求：（1）计算2005年该公司流动资产的年初余额、年末余额和平均余额（假定流动资产由速动 资产和存货组成）；（2）计算2005年的主营业务收入和总资产周转率；（3）计算主营业务净利率和净资产收益率；（4）假定该公司20

5、06年投资计划需要资本2100万元，维持权益乘数的资本结构，规定按 照10%的比例提取盈余公积金，按照5%的比例提取公益金。计算按照剩余股利政策2005年 向投资者分配股利的数额。答案：（1）年初流动资产总额= 6000X80%+7200 = 12000 （万元）年末流动资产总额= 8000X150%=12000 （万元）流动资产平均余额=（12000+12000） /2=12000 （万元）（2）主营业务收入净额= 4X12000=48000 （万元）总资产周转率=48000/ （15000+17000） /2=3 （次）（3）主营业务净利率= 2880/48000X100%=6%净资产收益

6、率= 6%X3X =27%（4） 2006年公司投资所需的自有资本为：2100X （万元）向投资者分配股利的数额= 28801400 = 1480 （万元）2.某企业2005年12月31日的资产负债表（简表）如下：资产负债表（简表）2005年12月31日单位：万元资产期末数负债及所有者权益期末数货币资本400应付账款400应收账款净额1000应付票据800存货1800长期借款2700固定资产净值2200实收资本1200无形资产300留存收益600资产总计5700负债及所有者权益总计5700该企业2005年的主营业务收入净额为8000万 元，主营业务净利率为10%,净利润的 40%分配给投资者。

7、预计2006年主营业务收入净额比上年增长20%,为此需要增加固定资产 200万元，增加无形资产100万元，根据有关情况分析，企业流动资产项目和流动负债项目 将随主营业务收入同比例增减。假定该企业2006年的主营业务净利率和利润分配政策与上年保持一致，该年度长期借 款不发生变化；2006年年末固定资产净值和无形资产合计为2700万元。2006年企业需要增 加对外筹集的资本由投资者增加投入解决。要求：（1）计算2006年需要增加的营运资本额。（2）预测2006年需要增加对外筹集的资本额。（3）预测2006年末的流动资产额、流动负债额、资产总额、负债总额和所有者权益总额。(4)预测2006年的速动比

8、率和产权比率。(5)预测2006年的流动资产周转次数和总资产周转次数。(6)预测2006年的净资产收益率。(7)预测2006年的资本积累率和总资产增长率答案：(1)变动资产销售百分比=(400+1000+1800) /8000 = 40%变动负债销售百分比=(400 + 800) /8000=15%2006年需要增加的流动资产额=(400+1000+1800) X20%=640 (万元)2006年需要增加的流动负债额=(400+800) X20%=240 (万元)2006年需要增加的营运资本额=640-240=400 (万元)(2) 2006年需要增加对外筹集的资本额= 400 + 200+1

9、00 8000X (1 + 20%) X10%X (1-40%) =124 (万元)(3) 2006 年末的流动资产=(400+1000+1800) X (1 + 20%) =3840 (万元)2006 年末的流动负债=(400 + 800) X (1 + 20%) =1440 (万元)2006 年末的资产总额= 5700 + 200+100+ (400+1000 + 1800) X20%=6640 (万元)(上式中“200+100”是指长期资产的增加额；“(400+1000+1800)义20%”是指流动资 产的增加额)因为题目中说明企业需要增加对外筹集的资本由投资者增加投入解决，所以长期负债

10、不 变，即2006年末的负债总额= 2700 + 1440=4140 (万元)2006年末的所有者权益总额=资产总额一负债总额= 6640 4140 = 2500 (万元)(4) 06年的速动比率=速动资产/流动负债X 100%=(400+1000) X (1+20%) / (400 + 800) X (1+20%) X100%06年的产权比率=负债总额/所有者权益总额义100%=4140/2500*100%=(5) 06年初的流动资产= 400+1000 + 1800 = 3200 (万元)06年的流动资产周转次数=8000义(1+20%) / (3200 + 3840) /2-(次)06年

11、的总资产周转次数= 8000X (1 + 20%) / (5700 + 6640) /2(次)(6) 2006年的净资产收益率= 8000X (1 + 20%) X10%/ (1200+600 + 2500) /2 X 100%(7) 2006 年的资本积累率=(2500-1800) /1800X 100%2006 年的总资产增长率=(6640-5700) /5700X100%3.某公司有关资料如下表所示：项目期初数期末数本期数或平均数存货3600万元4800万元流动负债3000万元4500万元速动比率流动比率总资产周转次数总资产18000万元(假定该公司流动资产等于速动资产加存货)要求：计算

12、该公司流动资产的期初数与期末数；计算该公司本期销售收入；答案：(1)速动资产期初数二流动负债期初数X期初速动比率二3000X 流动资产期初数二速动资产期初数+存货期初数=2250+3600=5850 流动资产期末数=流动负债期末数义期末流动比率4500X（2）销售收入工资产平均总额X总资产周转率=18000义4.兴源公司1997年12月31日的资产负债表如下，该公司的全部账户都在表中，表中打问 号的项目的数字可以利用表中其他数据以及补充资料计算得出。兴源公司资产负债表单位：元资产金额负债及所有者权益金额货币资金2500应付账款6700应收账款净额? 4300应交税金2500存货? 7000长期

13、负债? 7750固定资产净值29400实收资本25000无形资产2000未分配利润? 3250总计45200总计? 45200要求：填表？5.某公司有关资料如下表所示:项目年初数年末数本年数或平均数存货5400万元7200万元流动负债4500万元6750万元速动比率流动比率总资产周转次 数总资产27000万元要求（假定该公司流动资产等于速动资产加存货）：（1）计算该公司流动资产的年初数与年末数；（2）计算该公司年初流动比率和年末速动比率；答案：（1）流动资产年初数（万元）流动资产年末数=6750X2=13500 （万元）（2）年初流动比率=9000 + 4500=2年末速动比率二（13500-

14、7200）6.某公司流动资产由速动资产和存货构成,年初存货为145万元,年初应收账款为125万元, 年末流动比率为300%,年末速动比率为150%,存货周转率为4次，年末流动资产余额为270 万元。一年按360天计算。要求：（1）计算该公司流动负债年末余额；（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额；（3）计算该公司本年主营业务成本；（4）假定本年赊销净额为960万元,应收账款以外的其他速动资产忽略不计,计算该公司应 收账款周转天数。答案：（1）流动负债年末余额=270/300%=90 （万元）（2）存货年末余额= 270 90X150%=135 （万元）存货年平均余额=（145+135） /2

15、 = 140 （万元）（3）本年主营业务成本= 140X4 = 560 （万元）（4）应收账款年末余额= 270 135 = 135 （万元）应收账款平均余额=（135 + 125） /2 = 130 （万元）应收账款周转天数=130义7.企业2005年主营业务收入净额为77万元，主营业务净利率10%,按照主营业务收入计算 的存货周转率为7次，期初存货余额为8万元；期初应收账款余额为12万元，期末应收账 款余额为10万元，速动比率为150%,流动比率为200%,固定资产总额是50万元，该企业 期初资产总额为80万元。该公司流动资产由速动资产和存货组成，资产总额由固定资产和 流动资产组成。要求：

16、（计算结果保留两位小数）（1）计算应收账款周转率；（2）计算总资产周转率；（3）计算总资产净利率。答案：（1）应收账款周转率：应收账款平均余额二（期初应收账款+期末应收账款）2=（12+10） +2=11 （万元）应收账款周转率二主营业务收入净额+应收账款平均余额=77 11=7 （次）（2）总资产周转率：因为：存货周转率二主营业务收入净额+存货平均余额二主营业务收入净额彳（期初存货+期末存货）+2所以：期末存货=2X主营业务收入净额+存货周转率一期初存货 =2X774-7-8=14 （万元）因为：期末速动比率二（期末流动资产-期末存货）期末流动负债X 100%期末流动比率二期末流动资产+期末

17、流动负债X 100%所以，可得以下两个方程：150%二（期末流动资产-14） +期末流动负债200%二期末流动资产+期末流动负债解方程可得期末流动资产为56 （万元）因此，期末资产总额=56 + 50=106 （万元）最后，计算总资产周转率：总资产周转率二主营业务收入净额+资产平均占用额二主营业务收入+ （期初资产+期末资产）+2=774- （80+106） 4-（3）总资产净利率：净利润二主营业务收入X主营业务净利率=77 X总资产净利率=净利润+平均资产总额二净利润小 （期初资产+期末资产）2+ （80+106） +2 X第四章筹资管理T击一、单项选择题1 .下列（A）可以为企业筹集自有资

18、本。八.内部积累 B.融资租赁C.发行债券 D.向银行借款2我国目前各类企业最为重要的资本来源是（A ）oA.银行信贷资本 B.国家财政资本 C.其他企业资本 D.企业自留资本.普通股和优先股筹资方式共有的缺点包括（B ）oA.财务风险大B.筹资成本高C.容易分散控制权D.筹资限制多.下列各项中不属于利用商业信用筹资形式的是（C ）oA.赊购商品B.预收货款C.短期借款 D.商业汇票.下列哪些属于权益资金的筹资方式（D ）.A.利用商业信用 B.发行公司债券 C.融资租赁 D.发行股票.不能利用吸收直接投资方式筹集资金的筹资渠道是（B ）。A.国家财政资金 B.银行信贷资金 C.非银行金融机构

19、资金D.企业自留资金.下列权利中，不属于普通股股东权利的是（D ）oA .公司管理权 B.分享盈余权 C.优先认股权D .优先分配剩余财产权.相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是（D ）。A.筹资速度慢 B.筹资成本高 C.借款弹性差D.财务风险大. 一般而言，企业资金成本最低的筹资方式是（B ）。A.发行债券 B.长期借款C.发行普通股D.发行优先股.我国公司法规定，股票不能（A ）发行A.折价B.溢价C.平价 D.按票面金额H.在下列各项中，能够引起企业自有资金增加的筹资方式是（A）。A.吸收直接投资 B.发行公司债券 C.利用商业信用 D.留存收益转增资本12列关于综合资本成本的说法不正

20、确的是（B）oA.包括加权平均资本成本和边际资本成本B.边际资本成本采用加权平均法计算，其权数为账面价值权数C.当企业拟筹资进行某项目投资时，应以边际资本成本作为评价该投资项目可行性的经济指 标D.边际资本成本，是指资本每增加一个单位而增加的成本13 .知企业目标资本结构中长期债务的比重为20%,债务资本的增加额在010000元范围内, 其利率维持5%不变。该企业与此相关的筹资总额分界点为（C）元。14 . A企业负债资本的市场价值为4000万元，股东权益的市场价值为6000万元。债务的税 前资本成本为15%,股票的B.业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本，为此需要计算个别资本占全部资

21、本 的比重。此时，最适宜采用的计算基础是（D）oA.目前的账面价值 B.目前的市场价值 C.预计的账面价值 D.目标市场价值 二、多项选择题.筹资的动机有（BCD）oA.投资性动机 B.扩张性动机 C.调整性动机D.混合性动机.下列（ABD）属于企业自留资本。A.法定公积金 B.任意公积金C.资本公积金D.未分配利润.采用销售额比率法预测对外筹资需要量时，对外筹资需要量受到（ABCD）因素的影响。A.销售增长率 B.资产利用率 C.股利支付率 D.销售净利率.股票上市的好处包括（ABC）oA.利用股票收购其他公司B.利用股票可激励职员C.提高公司知名度1）.增强经理人员操作的自由度1 .认股权

22、证的基本要素包括（ABCD）。A.认购数量B.认购价格C.认购期限D.赎回条款2 .银行借款筹资的优点包括（ABD）oA.筹资速度快 B.筹资成本低 C.限制条款少 D.借款弹性好 7按照有无抵押担保可将债券分为（BCD）oA.收益债券 B.信用债券 C.抵押债券 D.担保债券.企业采用发行债券方式筹资的优点是：（ACE）oA.保证股东对公司的控制权 B.可以减少财务杠杆作用C.资金成本较低D.可以降低通货膨胀风险E.有节所得税效应8 .相对于发行债券筹资而言，发行股票筹集资金的优点有（AB ）.A.增加公司筹资能力B.降低公司财务风险C.降低公司资金成本D.筹资限制较少9 .优先股的优先权主

23、要表现在（BC ）.A.优先认股B.优先取得股息C.优先分配剩余财产D.优先行使投票权10 .普通股股东所拥有的权利包括（ABC）。A.分享盈余权B.优先认股权C.转让股份权D.优先分配剩余资产权.相对股票投资而言，债券投资的优点有（AB）。A.本金安全性高 B.收入稳定性强 C.购买力风险低 D.拥有管理权.吸收直接投资的优点包括（CD）。A.有利于降低企业资金成本B.有利于加强对企业的控制C.有利于壮大企业经营实力D.有利于降低企业财务风险11 .吸收一定比例的负债资本，可能产生的结果有（ABCD）。A.降低企业资本成本B.加大企业复合风险C.加大企业财务风险D.提高每股收益12 .下列各

24、项中，影响资本结构的有（ABCD）oA.企业财务状况B.企业产品销售情况C.所得税税率的高低D,利率水平的变动趋势.下列各项中，可用于确定企业最优资本结构的方法有（BCD）oA.高低点法B.公司价值分析法C.比较资本成本法D.每股收益无差别点法13 .下列有关资本结构理论的表述正确的有（ABD）oA.净收益理论认为，负债程度为100%时，企业价值将达到最大B.净营业收益理论认为，负债多少与企业价值无关D.等级筹资理论认为，公司筹资偏好内部筹资，如果需要外部筹资，则偏好债务筹资18.关于财务风险的说法正确的有（ABD）OA.亦称筹资风险B.是指企业在经营活动过程中与筹资有关的风险C.如果企业固定

25、财务费用为零，则没有财务风险，财务杠杆系数为0D.在其他因素一定的情况下，固定财务费用越高，财务杠杆系数越大三、判断题1 .与直接筹资相比间接筹资具有灵活便利、规模经济、提高资本使用效益的优点。（义）.股票面值的主要功能是表明在有限公司中股东对每股股票所负有限责任的最高限额。（X ）2 .股票价格有广义和狭义之分，广义的股票价格包括股票发行价格和股票交易价格，狭义的 股票价格仅是指股票发行价格，股票发行价格具有事先的不确定性和市场性。（义）.优先认股权是优先股股东的优先权。（义）3 .股份有限公司申请上市，如果公司的股本总额是亿元，则向社会公开发行股份达到股份总 数的25%才符合条件。（义）.

26、信贷额度是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定。（X ）4 .债券面值的基本内容即票面金额。（X）.企业发行收益债券的目的是为了对付通货膨胀。（X）5 .可转换债券的利率一般低于普通债券。（V ）.企业在利用商业信用筹资时，如果企业不放弃现金折扣，则没有实际成本。（J）12 .与长期负债融资相比，流动负债融资的期限短、成本低，其偿债风险也相对较小。（义）1L发行普通股筹资没有固定的利息负担，因此其资金成本较低。（X）13 .权益资金相对于债务资金而言，财务风险较大，享受不到财务杠杆作用。（X）.财务杠杆，是指由于固定财务费用的存在而导致普通股每股利润变动率大于息税前利润 变动

27、率的杠杆效应。只要在企业的筹资方式中有固定财务费用支出的债务，就会存在财务杠 杆效应，财务杠杆会加大财务风险。企业负债比重越大，财务杠杆效应越强，财务风险越大。（V）.资本结构，是指企业各种资本的构成及其比例关系。资本结构问题总的来说是负债资本 的比例问题，即负债在企业全部资本中所占的比重。（J）14 .最优资本结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资本结构。（X）.从成熟的证券市场来看，企业筹资的优序模式首先是内部筹资，其次是增发股票，发行 债券和可转换债券，最后是银行借款。（义）15 .在应用比较资本成本法进行企.业最佳资本结构决策时，如果息税前利润大于每股利润无 差别点的息税前利润，企

28、业通过负债筹资比权益资本筹资更为有利，因为将使企业资本成本 降低。（V）.息税前利润大于零，单位边际贡献不变时，除非固定成本为零或业务量无穷大，否则息 税前利润的变动率大于销售量的变动率。（J）四、计算题1 .甲公司目前的资本结构（账面价值）为：长期债券680万元，普通股800万元（100万 股），留存收益320万元目前正在编制明年的财务计划，需要融资700万元，有以下资料：（1）本年派发现金股利每股0.6元，预计明年每股收益增长10%,股利支付率（每股股利/ 每股收益）保持25%不变；（3）目前无风险利率为4%,股票市场平均收益率为10%,甲公司B系数=3（4）公司适用的所得税税率为25%。

29、要求：（1）计算长期债券的税后资本成本；（2）计算明年的净利润；（3）计算明年的股利；（4）计算明年留存收益账面余额；（5）计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资本的权数；（6）确定该公司股票的B系数并根据资本资产定价模型计算普通股资本成本；（7）按照账面价值权数计算加权平均资本成本。答案：（1）长期债券的税后资本成本=100X6%XX100%=4%XX 100=264 （万元）（3）由于股利支付率不变所以，每股股利增长率=每股收益增长率= 10%X明年的股利= 100 X（4）明年新增的留存收益= 26466=198 （万元）明年留存收益账面余额= 320+198 = 518 （万元）

30、（5）长期债券筹资额= 700198 = 502 （万元）长期债券账面余额= 680 + 502=1182 （万元）资本总额=1182 + 800 + 518 = 2500 （万元）长期债券的权数= 1182/2500X100%=普通股的权数= 800/2500 X100%=32%留存收益的权数=518/2500义（6）普通股资本成本=4%+3*（10%-4%） =22%oX4%+32%X XE公司2007年度的销售收入为1000万元,利息费用61万元,实现净利润100万元,2007 年加权平均发行在外普通股股数为200万股，不存在优先股。2008年公司为了使销售收入 达到1500万元，需要增

31、加资本300万元。这些资本有两种筹集方案：（方案1）通过增加借款取得，利息率为8%；（方案2）通过增发普通股股票取得，预计发行价格为10元/股。假设固定生产经营成本可以维持在2007年114万元/年的水平，变动成本率也可以维持2007年的水平，该公司所得税率为20%,不考虑筹资费用。要求：（1）计算2007年的息税前利润；（2）计算变动成本率（即变动成本/销售收入）；（3）计算（方案2）中增发的股数；（4）计算（方案1）中增加的利息；（5）计算两种筹资方案每股收益无差别点的销售额和息税前利润；（6）计算两个方案筹资后的复合杠杆系数，并说明两个方案筹资后的复合风险的大小；（7）如果决策者是风险中

32、立者，会选择哪个筹资方案？（8）如果息税前利润在每股收益无差别点上增长15%,根据杠杆系数计算（方案1）的每股 收益增长率。答案：（1） 2007年的税前利润=净利润/ （1所得税率）=100/ （1-20%） =125 （万元） 息税前利润=税前利润+利息费用= 125 + 61 = 186 （万元）（2）息税前利润=销售收入X （1 变动成本率）一固定生产经营成本186 = 1000X （1 变动成本率）一114变动成本率= 70%（3）增发股份= 300/10 = 30 （万股）（4）增加利息=300义8%=24 （万元）（5）设每股收益无差别点销售额为S：SX （1-70%） -114

33、-61-24 X （1-20%） /200= SX （1-70%） -114-61X （1-20%） / （200 + 30）解方程：（6）筹资后的边际贡献=1500X （1-70%） =450 （万元）筹资后的息税前利润= 450114 = 336 （万元）（方案1）筹资后的税前利润= 3366124=251 （万元）（方案2）筹资后的税前利润= 33661=275 （万元）结论：方案1筹资后的复合风险大于方案2每股收益增长率= 15%X某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率为10% ,筹资费 率为2% ；发行优先股800元，股利率为12% ,筹资费率为3% ；发

34、行普通股2200万元, 筹资费率为5% ,预计第一年股利率为12% ,以后每年按4%递增，所得税率为33% o 要求：（1 ）计算债券成本；（2 ）计算优先股成本；（3 ）计算普通股成本；（4 ）计算综合 资本成本。答案：（1）(2)4(1-7) _ 2000 x 10%x(1-33%) 2000 x(l-2%)Dp _ 800x12% 800x(1-3%)= 12.37%= 6.836%D2200 x12%=F Ct =F 4% = 10.03%rc c Pc 2200 X (1-5%)Kw = KbWh + KPWP + KCWC=6.836 % x + 12.37% x + 16.63%

35、- = 12.03%（4）5000500050004.公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10%利率的债券400万元。 该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前盈余增加到 200万元。现有两个方案可供选择：按12%的利率发行债券（方案1 ）；按每股20元发 行新股（方案2 ）。公司适用所得税率40% o要求：（1）计算两个方案的每股盈余；（2 ）计算两个方案的每股盈余无差别点息税前盈余；（3 ）判断哪个方案更好。答案：（1）（EBIT-1.）x（-T） （200 - 400xl0%-500xl2%）x（l-40%） ”EPS. =!= 0.61N、

36、100（2）（3）方案2好。5.某公司年销售净额为28000万元，息税前利润为8000万元，固定成本为3200万元，变动 成本为60%；资本总额为20000万元，其中债权资本比例占40%,平均年利率8%。要求：计 算财务杠杆、营业杠杆、联合杠杆系数？答案：6.答案：(1)(2)(3)应采用第一个方案。7 .某公司发行一笔期限为8年的债券，债券面值为2000元，溢价发行，实际发行价格为面 值的110%,票面利率为12%,每年年末支付一次利息，筹资费率为3%,所得税税率为25%。 要求：计算该债券的成本。答案：K 二 /0 一)二应(1-7)=2000X12%X (1-25%) 4-2000X11

37、0%X (1-3%) X100% %8 .某企业资金总额为2000万元，借入资金与权益资金各占50%,负债利率为10%,普通股股 数为50万股。假定所得税税率为30%,企业基期息税前利润为300万元，计划期息税前利 润增长20虬要求：计算企业财务杠杆系数答案：DFL=EBIT/ (EBIT-I) =300+ (300-2000X50%X 10%) =1.5第五章长期投资管理一、单项选择题关于投资的分类下列说法错误的是(B )。A.按照投资行为的介入程度不同分为直接投资和间接投资B.按照投资的方向不同分为盈利性投资和非盈利性投资C.按照投入领域不同分为生产性投资和非生产性投资D.按照投资对象不同

38、分为实物投资和金融投资1. ( B )不能形成生产能力，但是能形成社会消费或服务能力。A.生产性投资B.非生产性投资C.实物投资D.金融投资(A)是指在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生的概率计算 的加权平均数。A.期望投资收益B.实际投资收益C.无风险收益D.必要投资收益4,下列说法中错误的是(D )。A.单项资产的B系数反映单项资产所含的系统风险对市场组合平均风险的影响程度B.某项资产的B =某项资产的风险报酬率/市场组合的风险报酬率C.某项资产B =1说明该资产的系统风险与市场组合的风险一致D.某项资产B. B系数为(B )o8. 1 C. 8.下列属于直接投资的是

39、(B)oA.直接从股票交易所购买股票B,购买固定资产C.购买公司债券D.购买公债5 .计算投资项目现金流量时，下列说法不正确的是(B)oA.必须考虑现金流量的增量B.尽量利用未来的会计利润数据C.不能考虑沉没成本因素D.考虑项目对企业其他部门的影响.某完整工业投资项目的建设期为0,第一年流动资产需用额为1000万元，流动负债可用 额为400万元，第二年流动资产需用额为1200万元，流动负债可用额为600万元，则下列7,股东财富最大化目标的优点包括（ABCD）。A.考虑了投资的风险价值B.反映了资本保值增值的要C.有利于克服管理上的片面性D.有利于社会资源的合理配置8.所有者与债权人的矛盾冲突主

40、要表现在（ACD）OA.改变借款的用途B.要求得到更多的享受成本C.不尽最大努力实现企业的价值最大化D.不征得同意发行更多的新债三、判断题L财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业外部各种条件的统称。 （V）.从财务管理者的角度看，企业的价值就是其账面资产的总价值。（义）2 .公司治理结构和治理机制的有效实现是离不开财务监控的，公司治理结构中的每一个层次 都有监控的职能，从监控的实务来看，最终要归结为财务评价。（X）4财务分析可以改善财务预测、决策、预算和控制，改善企业的管理水平，提高企业经济效 益，所以财务分析是财务管理的核心。（义）5 .在通货膨胀条件下采用固定利率，可使

41、债权人减少损失。（义）.股价是衡量上市企业财务目标实现程度的最好尺度。（J）6 .民营企业与政府之间的财务关系体现为一种投资与受资关系。（义）.财务管理的主要内容是投资、筹资和股利分配，故财务管理一般不会涉及成本问题（义）第二章时间价值一、单项选择题.企业打算在未来三年每年年初存入2000元，年利率2%,单利计息，则在第三年年末存款 的终值是（C ）元。1 .某人分期购买一套住房，每年年末支付50000元，分10次付清，假设年利率为3%,则该 项分期付款相当于现在一次性支付（C ）元。（P/A, 3%, 10）=。2 .某一项年金前4年没有流入，后5年每年年初流入4000元，则该项年金的递延期

42、是（B ） 年年 年年.甲于2007年6月30日以980元的价格购买ABC公司于2003年1月1日平价发行的债券, 面值为1000元，票面利率为8圾5年期，每年12月31日支付一次利息，甲将此债券持有 至到期，则持有期年均收益率为（C ）。.2%.关于递延年金，下列说法错误的是（B ）oA.递延年金是指隔若干期以后才开始发生的系列等额收付款项B.递延年金没有终值C.递延年金现值的大小与递延期有关，递延期越长现值越小D.递延年金终值与递延期无关 6.张先生想购买甲公司发行的股票并长期持有，已知该股票上年每股发放的股利为2元，未 来股利预计将以6%的增长率稳定增长，目前股票的市价为20元，假设张先

43、生购买这支股票 要求的最低报酬率是16%,那么张先生做出的合理决定是（B ）。A.股票的价值大于市价，不应该购买 B.股票的价值大于市价，应该购买C.股票的价值小于市价，不应该购买 D.股票的价值小于市价，应该购买7 .甲购买某公司的债券，面值为1000元，每个季度可以得到20元的利息，则甲的年实际报 酬率为（A ）o%8 .下列各项中，代表即付年金终值系数的是（B ）oA. （F/A, i, n+1） +1B. （F/A, i, n+1） -1C. （F/A, i, n-1） -1D. （F/A, i, n-1） +1说法不正确的是（B ）oA.第一年的流动资本投资额为600万元B.第二年的

44、流动资本投资额为600万元C.第二年的流动资本投资额为0万元D.第二年的流动资本需用额为600万元9.,则该项目的静态投资回收期为（A）年。10 .某企业计划投资12设备可用8年，则投资回收期为（A ）。11 .下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是（B）oA .内部收益率 B .投资利润率 C .净现值率D,获利指数12 .某投资方案，当折现率为16%时，其净现值为338元；当折现率为18%时，其净现值 为-22元。该方案的内含报酬率为（C ）。13 .下列关于回收期的说法不正确的是（D ）。A.忽视了货币时间价值B.需要主观上确定一个可接受的最长回收期作为评价依据C.未能对投资项目作

45、出整体评价D.不能衡量投资项目的流动性.当贴现率为10%时，某投资项目的净现值为500元，则说明该投资项目的内部报酬率 （A）oA.大于10% B.小于10% C.等于10% D.不确定14 .资本无限量情况下，最佳投资方案必然是（A）oA.净现值合计最高的投资组合B.获利指数大于1的投资组合C.内部收益率合计最高的投资组合D.净现值之和大于零的投资组合15 .存在所得税的情况下，以“利润十折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指（B）oA.利润总额B.净利润C.营业利润D.息税前利润16 .下列投资项目评价指标中，不受建设期长短，投资回收时.间先后现金流量大小影响的评 价指标是（B）A.投

46、资回收期B.投资利润率C.净现值率D.内部收益率17 .某投资项目初始一次性投资9000元，有效期为3年，各年的现金净流量依次为1200 元、6000元和6000元，该项目的投资回收期为（A ）oA.年二、多项选择题1 .投资风险产生的原因主要包括（ABCD）。A.投资收益的不确定性B.购买力风险 C.自然灾害D.人为因素造成的损失2 .通常利用（AB）来测算投资组合中任意两个投资项目收益率之间的变动关系。A.协方差 B.相关系数 C.方差 D.标准差3 .说法正确的是（ABD）oA.非系统性风险包括经营风险和财务风险两部分B.经营风险是指由于企业内外部条件变化对企业盈利能力或资产价值产生影响形成的风险C.由于行业技术的发展引起的风险属于系统风险D.在投资组合中投资项目增加的初期，风险分散的效果比较明显，但增加到一定程度，风险 分散的效果就会逐渐减弱4 .资本资产定价模型的假设条件包括（ACI）oA.在市场中存在很多投资者B.不同投资者对于金融工具未来的收益现金流的预期值、方差等有不同的估计C.没有税金和交易成本D.所有的投资者都是理性的5 .单项资产或者投资组合的必要收益率受（ABC）的影响。A.无风险收益率B.市场组合的平均收益率C. B系数