管理概论讲义：第十一章工程经济.ppt

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1、第十一章第十一章 工程经济工程经济主要内容主要内容第一节第一节 基本概念与基本原则基本概念与基本原则第二节第二节 工程经济分析基本要素工程经济分析基本要素第三节第三节 资金的时间价值资金的时间价值第四节第四节 名义利率与实际利率名义利率与实际利率第五节第五节 投资项目经济评价指标与方法投资项目经济评价指标与方法【案例】三峡工程工程经济问题【案例】三峡工程工程经济问题 三峡工程是举世瞩目的大项目，建设三峡工程是举世瞩目的大项目，建设 期期1717年（年（1993199320102010年）。早在年）。早在9191年、年、9292年，国务院及长江水利委员会组织了年，国务院及长江水利委员会组织了全国

2、上万名专家，对三峡工程进行了长全国上万名专家，对三峡工程进行了长达两年之久的可行性性研究。三峡工程达两年之久的可行性性研究。三峡工程总投资当时预计总投资当时预计400400亿人民币（现已逾亿人民币（现已逾千亿人民币）。投资估算的准确性不去千亿人民币）。投资估算的准确性不去探讨，我们关心的是项目投资所涉及的探讨，我们关心的是项目投资所涉及的内容与范围。内容与范围。1 1）建筑工程费建筑工程费。工程坝高。工程坝高180180多米，还有世界最大多米，还有世界最大规模的水利发电机组，建筑及附属设施费用巨大。规模的水利发电机组，建筑及附属设施费用巨大。2 2）搬迁费用搬迁费用。工程淹没地区涉及四川省与湖

3、北省的。工程淹没地区涉及四川省与湖北省的2222个市、县，个市、县，356356个乡，个乡，17111711个村，个村，65306530个村民小组。个村民小组。淹没的城镇为淹没的城镇为127127个，其中城市个，其中城市2 2个，县城关镇个，县城关镇1111个，个，建制镇建制镇2525个，其他场镇个，其他场镇8989个，需搬迁安置的人口达个，需搬迁安置的人口达113113万人，搬迁安置费用巨大。万人，搬迁安置费用巨大。3 3）不可估算损失。不可估算损失。还有淹没的名胜古迹不计其数，怎么补偿？还有淹没的名胜古迹不计其数，怎么补偿？淹没的土地是多少？每年损失多少，而且这种损失是永淹没的土地是多少？

4、每年损失多少，而且这种损失是永远的，损失怎么来算？远的，损失怎么来算？对环境的污染，对生态平衡的破坏等又应计多少损失？对环境的污染，对生态平衡的破坏等又应计多少损失？当然三峡工程的收益也是当然三峡工程的收益也是多方面的。如：发电收入、多方面的。如：发电收入、旅游收入、航运节支收入、渔业收入等。旅游收入、航运节支收入、渔业收入等。【讨论题】【讨论题】1.三峡工程的投资和回报如何计三峡工程的投资和回报如何计算？算？2.你认为投资项目可行性研究的你认为投资项目可行性研究的意义何在？意义何在？工工程程经经济济是是工工程程与与经经济济的的交交叉叉学学科科，是研究工程实践活动经济效果的学科。是研究工程实践

5、活动经济效果的学科。工工程程经经济济的的实实质质是是寻寻求求工工程程技技术术与与经经济济效效果果的的内内在在联联系系，提提示示二二者者协协调调发发展展的内在规律。的内在规律。工工程程经经济济学学的的核核心心是是工工程程项项目目的的经经济济性性分分析析。它它为为人人们们提提供供了了一一整整套套科科学学评评价投资项目的理论和方法。价投资项目的理论和方法。第一节第一节 概述概述工程经济分析的基础：工程经济分析的基础：资金时间价值资金时间价值:钱能生钱钱能生钱马太效应马太效应存入银行存入银行 or 投资？投资？无形资产或品牌对赚钱能力的影响（暂不考无形资产或品牌对赚钱能力的影响（暂不考虑经营与管理能力

6、）虑经营与管理能力）机会成本机会成本Make or Order-OEM天大如何更好地使用资金？天大如何更好地使用资金？环境建设环境建设 or 专业建设专业建设更多非优势专业更多非优势专业 or 加强优势专业建设？加强优势专业建设？一、投资一、投资 1 1、投投资资（InvestmentInvestment）是是指指为为实实现现生生产产经经营营目目标标而而预预先先垫垫支支的的资资金金。包包括括固固定定资资产产投投资资和和流流动动资资金金。以以现金流出表示。现金流出表示。第二节第二节 工程经济分析基本要素工程经济分析基本要素 用用货货币币表表示示的的，为为实实现现某某一一既既定定目目标标必须付出或

7、已经付出的代价。必须付出或已经付出的代价。二、成本二、成本 企业生产经营的总成本费用由以下六企业生产经营的总成本费用由以下六项构成。项构成。直接材料直接材料 直接人工直接人工 制造费用制造费用 管理费用管理费用财务费用财务费用 销售费用销售费用销销售售利利润润 =销销售售收收入入 销销售售成成本本销售税金及附加销售税金及附加税后利润税后利润 =销售利润所得税销售利润所得税三、利税三、利税项项目目寿寿命命期期内内各各个个时时间间点点处处流流入入或或流流出出项项 目目 的的 货货 币币 称称 为为 现现 金金 流流 量量 CFCF（Cash Cash FlowFlow）。用用于于表表示示现现金金流

8、流量量的的图图形形称称为为现金流量图现金流量图CFDCFD（Cash Flow DiagramCash Flow DiagramCash Flow DiagramCash Flow Diagram）。）。）。）。四、现金流量与现金流量图四、现金流量与现金流量图01现金流出n现金流入NCFt t=CIt tCOt t，称为，称为t点处的点处的净现金流量。净现金流量。例：某项目第一、二年分别投资例：某项目第一、二年分别投资500、300万元，以后各年均收益万元，以后各年均收益200万元、经营成本万元、经营成本60万元，期末残值万元，期末残值50万元。画该项目的现万元。画该项目的现金流量图，求金流量

9、图，求NCF2和和NCF5画现金流量图注意：投资通常在所在期期画现金流量图注意：投资通常在所在期期初，收益确认和成本确认则在期末初，收益确认和成本确认则在期末一、资金的时间价值一、资金的时间价值 资资资资金金金金的的的的时时时时间间间间价价价价值值值值亦亦亦亦称称称称“货货货货币币币币的的的的时时时时间间间间价价价价值值值值”，指指指指资资资资金金金金随随随随时时时时间间间间的的的的延延延延续续续续而而而而产产产产生生生生的的的的增增增增值值值值。资资资资金金金金的的的的增值是由资金运动规律所决定的。增值是由资金运动规律所决定的。增值是由资金运动规律所决定的。增值是由资金运动规律所决定的。如果

10、把钱存入银行，将产生利息；如果把钱存入银行，将产生利息；如果把钱存入银行，将产生利息；如果把钱存入银行，将产生利息；如果把钱投入生产，会产生利润。如果把钱投入生产，会产生利润。如果把钱投入生产，会产生利润。如果把钱投入生产，会产生利润。1 1 1 1、三要素：本金、利息、时间、三要素：本金、利息、时间、三要素：本金、利息、时间、三要素：本金、利息、时间第三节第三节 资金的时间价值资金的时间价值2资金的时间价值相当于没有风险和没有通资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。货膨胀条件下的社会平均资金利润率。3资金时间价值以商品经济的高度发展和借资金时间价值以商品经济的

11、高度发展和借贷关系的普遍存在为前提条件或存在基础。贷关系的普遍存在为前提条件或存在基础。4资金时间价值的表现形式：资金时间价值的表现形式：绝对数形式绝对数形式 例：利息例：利息相对数形式相对数形式 例：利率例：利率=利息利息/本金本金终值：终值：本利和，发生的时点在期末，本利和，发生的时点在期末，n年。年。现值：现值：本金，发生的时点在期初，本金，发生的时点在期初，0年。年。普通年金普通年金：年度收益，等额性、等时性、：年度收益，等额性、等时性、系列性系列性 利利息息是是占占用用资资金金所所付付出出的的代代价价或或放弃使用资金所得到的补偿放弃使用资金所得到的补偿.利率 单利计息：F=P(1+n

12、i)复利计息：F=P(1+i)n 二、计息方法二、计息方法对对工工程程项项目目进进行行经经济济评评价价时时，需需要要将将一一点处的资金等值换算到另外一点处。点处的资金等值换算到另外一点处。1、一次支付终值公式（已知P，求F）F FP(F/P,i,n)P(F/P,i,n)P P（1 1i)i)n n 三、资金的等值换算公式三、资金的等值换算公式 0123ntPF=?例例：5 5年年前前一一笔笔20002000元元的的存存款款，5 5年年后后本本利利和为多少？（设年利率为和为多少？（设年利率为10%10%）2、一次支付现值公式（已知F，求P）P=F(P/F,i,n)=F(1+i)P=F(P/F,i

13、,n)=F(1+i)n n 0123ntP=？F例例：预预计计5 5年年后后能能获获得得1000010000元元的的资资金金，请请问现在需要存入多少？（设年利率为问现在需要存入多少？（设年利率为10%10%）3、等额分付终值公式（已知A，求F）F =AF =A 0123ntF=？A例例：某某人人连连续续6 6年年每每年年向向银银行行等等额额存存款款20002000元元，请请问问期期末末银银行行存存款款为为多多少少？（设设年年利利率率为为10%10%）4、等额分付现值公式（已知A，求P）PA(P/A,i,n)=A 0123ntP=？FA例例：某某人人连连续续6 6年年从从银银行行等等额额取取款款

14、30003000元元，期期终终银银行行账账户户存存款款为为0 0，问问此此人人期期初初存存款款为为多少多少？（设年利率为（设年利率为10%10%）5、偿债基金公式（已知F，求A）A=F（A/F,i,n）0123ntPFA=？例例：预预计计5 5年年后后能能获获得得1000010000元元的的资资金金，请请问问现现在在每每年年需需要要存存入入多多少少？（设设年年利利率率为为10%10%）6、资本回收公式（已知P，求A）AP(A/p,i,n)=P 0123ntPFA=？书上例11-5：p332(原书图错)：某项目第某项目第1、2年分别投资年分别投资800万元和万元和600万元，第万元，第2、3年收

15、益年收益200万元，经营费用为万元，经营费用为100万元。其万元。其余投资期望余投资期望5年内回收，问每年等额回收多年内回收，问每年等额回收多少。（少。（i=8%）设设 i i 为计息利率。考虑这样一段时间，为计息利率。考虑这样一段时间，在这段时间上共记了在这段时间上共记了m m次利息，则最初一次利息，则最初一笔为笔为P P的存款在的存款在m m期末的本利和为：期末的本利和为：F FP P(1(1i)i)m m定义这段时间上的名义利率：定义这段时间上的名义利率：r=mir=mi 定义这段时间上的实际利率：定义这段时间上的实际利率：i i实际实际第四节第四节 名义利率与实际利率名义利率与实际利率

16、 例例 年利率年利率1212，按季计息，连续，按季计息，连续4 4年等额年末存款年等额年末存款20002000元，求终值元，求终值F F。i年实年实（1F2000(F/A,i年实年实，4)2000 =6784.50一、投资回收期一、投资回收期 投投资资回回收收期期又又称称返返本本年年限限，是是反反映映项项目目或或方方案案投投资资回回收收速速度度的的重重要要指指标标。它它是是指指以以项项目目各各年年的的净净收收益益抵抵偿偿全全部部投投资资所所需需要要的的时时间间，通通常常以以“年年”表示。表示。第五节第五节 投资项目经济评价方法投资项目经济评价方法1 1、静态投资回收期、静态投资回收期P Pt

17、t 不考虑资金的时间价值，以项目各不考虑资金的时间价值，以项目各年的净收益抵偿期初投资所需要的年的净收益抵偿期初投资所需要的时间称为静态投资回收期，用时间称为静态投资回收期，用PtPt表表示，公式为示，公式为：Pt=实际计算时通常借助下面插值公式实际计算时通常借助下面插值公式：判判别别准准则则为为：P Pt tPPc c,项项目目可可行行；P Pt tP Pc c项目不可行。项目不可行。（P Pc c 为行业或部门的标准投资回收期）为行业或部门的标准投资回收期）考考虑虑资资金金的的时时间间价价值值，以以项项目目各各年年的的净净收收益益抵抵偿偿期期初初投投资资所所需需要要的的时时间间称称为为动动

18、态态投投资回收期，用资回收期，用P Pt t表示，公式为：表示，公式为：动动态态投投资资回回收收期期的的判判别别准准则则为为：P Pt tnn时时，项项目目可可行行；P Pt tn n时时，项项目目不可行。这里不可行。这里n n为项目寿命期。为项目寿命期。2 2、动态投资回收期、动态投资回收期PtPt动态投资回收期通常采用下面的插值公式计算：动态投资回收期通常采用下面的插值公式计算：动态投资回收期通常采用下面的插值公式计算：动态投资回收期通常采用下面的插值公式计算：对于期初一笔投资对于期初一笔投资I I，以后各年净收，以后各年净收益均为益均为N N的项目，动态投资回收期可利用的项目，动态投资回

19、收期可利用以下公式计算，即：以下公式计算，即：净净现现值值（NPVNPV：Net Net Present Present ValueValue）是是按按照照基基准准收收益益率率i ic c将将寿寿命命期期内内各各点点净净现现金金流量折到期初的现值之和。流量折到期初的现值之和。NPV=NPV0NPV0时时，项项目目可可行行；NPVNPV0 0时时，项项目不可行。目不可行。例例11-1211-12，p338p338二、净现值（二、净现值（NPVNPV）已知某项目现金流量表如下（已知某项目现金流量表如下（ic=10%）求静态投资回收期和动态投资回收期。求静态投资回收期和动态投资回收期。t012345

20、67NCFt600300100230300500500500NCFt600900800600300200NCFt（1+ic）-t600272.782.6172.8204.9310.5282.2256.6NCFt（1+ic）-t600872.7955.3782.5577.6267.115.1净净现现值值率率（NPVRNPVR：The The Rate Rate of of Net Net Present Present ValueValue）是是净净现现值值（NPVNPV）与与投投资资现现值值（PIPI）之之比比，反反映映项项目目单单位位资资金金的利用率，即：的利用率，即：NPVRNPVR NP

21、VR0NPVR0，项项目目可可行行；NPVRNPVR0 0，项项目目不不可行。可行。三、三、净现值率（净现值率（NPVRNPVR）现金流量图如下，求净现值，并判别项目是现金流量图如下，求净现值，并判别项目是否可行（否可行（ic=8%ic=8%）。）。NPV=500500（1+0.08）+180（P/A，0.08,9）(P/F,0.08,1)=78.2净净年年值值（NAVNAV：Net Net Annual Annual ValueValue）是是利利用用i ic c将将项项目目寿寿命命期期内内所所有有净净现现金金流流量量平平均均折折算算到到每每期期末末的的结结果果。反反映映的的是是项项目目年年

22、均收益的情况。公式为：均收益的情况。公式为：NAV NAVNPVNPV（A/P,iA/P,ic c,n,n）判别准则：判别准则：NAV0NAV0时，项目可行；时，项目可行；NAV NAV0 0时，项目不可行。时，项目不可行。例例11-13,p33911-13,p339四、净年值（四、净年值（NAVNAV）现金流量图如下，求现金流量图如下，求NAV并判断是否可行并判断是否可行（ic=10%）NAV=50（F/P，0.1，30）30（F/P，0.1,29）+20（F/A，0.1，29）+60（A/F，0.1,30）内内 部部 收收 益益 率率（IRRIRR：Internal Internal Rate Rate of of ReturnReturn）是是 使使 净净 现现 值值 函函 数数 为为 零零(即即NPVNPV（i i）=0=0）的利率。）的利率。粗略计算粗略计算IRRIRR通常采用插值法：通常采用插值法：找到找到i i1 1，NPVNPV1 1NPVNPV（i i1 1）00；I I2 2，NPVNPV2 2NPVNPV（i i2 2）00，且，且0i0i2 2-i-i1 15%5%，利用下式求得利用下式求得IRRIRRIRR=i1+五、内部收益率（五、内部收益率（IRRIRR）例例1：现金流量图如下：现金流量图如下求内部收益率。求内部收益率。例例2 2，p340p340