北京某发电股份有限公司美国路演kyg.pptx

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1、1D TANG POWER 2003年美国路演 2003年10月,美国北京大唐发电股份有限公司 2D TANG POWER免责声明 本材料内所有带有预测性的语言、文字及数字都与电力行业的风险因素密切相关。我们确信这类预测性内容是合理的，但同时也承认它们受到许多变量的影响，甚至会出现实际结果与预测结果完全相反的情况，这些因素包括但并不局限于：价格波动、需求波动、汇率波动、利率调整、市场萎缩、同业竞争、环境保护、政策变动、法律诉讼、宏观经济、预算调整等。3D TANG POWER 2003年中期业绩 及前三季度经营数据更新4D TANG POWER 产出增加，运营强化2003 2002 变幅发电量

2、(MWh)18,241,529 14,045,672 29.87%上网电量(MWh)17,114,600 13,067,932 30.97%厂用电率(%)5.82 6.51-0.7单位煤耗(g/KWh)356.7 361.3-4.6 平均利用小时 2939 2449 20.01%截止2003年6月末资料来源：公司数据5D TANG POWER2003 2002 变幅 截止2003年6月30日 经营收入 4,501,679 3,491,543 28.93%经营成本 3,129,463 2,473,133 26.54%单位燃料成本(RMB/MWH）89.14 83.82 6.35%经营利润 1,3

3、72,216 1,018,410 34.74%净财务成本 209,197 188,431 11.02%税后利润 784,233 601,318 30.42%每股收益(RMB)0.152 0.117 30.42%(人民币千元)盈利激增，业绩卓著资料来源：公司数据6D TANG POWER 总资产 28,680,743 24,921,772 15.08%现金及银行存款 4,228,207 3,974,831 6.37%流动负债 5,244,989 3,582,769 46.39%长期负债 7,878,768 7,078,200 11.31%净负债权益比(%)40.62 27.77 12.85 20

4、03 2002 变幅 截止2003年6月30日(人民币千元)资产负债表资料来源：公司数据7D TANG POWER前三季度经营数据更新v 2003 年前三季度，公司发电量及上网电量同比增长迅猛。资料来源:公司数据8D TANG POWER 公司对中国电力市场的看法 9D TANG POWER巨大的市场增长潜力GDP增长率经济增长可持续每年 7-8%每年发电行业需新增投资 约10001300亿元按经验电力弹性系数 保守预计年电力需求 增长率6.5-7%截止到2002年底，全国装机总容量为350GW，根据国家新调整的“十五”电力规划，2003年以后每年需新增装机25-30GW按现行火电机组建造平均

5、造价每兆瓦造价400-450万人民币q 中国 经济强劲增长是电力行业增长的重要推动力q中国电力发展潜力巨大，增量可观q中国电力行业发展有赖于持续稳定的资本性投资10D TANG POWER未来的竞争蓝图q 多家大型独立发电商在各自优势地区的基础上积极向外扩张q 新建项目的竞争将成为目前及今后一段时间的行业焦点q 电力企业在资本市场上的竞争将日趋激烈q 行业内的竞争和合作是统一的11D TANG POWER 公司发展战略12D TANG POWER公司发展战略积极发展新建项目合理收购运行资产适度发展水电项目13D TANG POWER强劲电力需求带来新建项目发展机遇v 面对日益紧张的电力供需形势

6、和强劲的电力需求增长，新建电源项目成为今后电力行业的主要增长点。公司应当抓住机遇，大力发展新建项目。q 宏观经济稳定增长。根据国家权威机构预测，今后若干年内中国的GDP 年均增长率将保持在7%-8%范围内，为电力需求的稳定增长奠定了坚实的基础。q 电力需求与宏观经济联系日益密切。电力需求弹性系数已经连续3 年大于1，2003 年上半年更是超过了1.5。q 年度新增装机容量会有较大增长。国家调整了“十五规划”后三年的年新增装机容量指标，由1700 万千瓦提高到2500 万千瓦。按照“2010 年远景目标”的要求，到2010 年全国发电装机容量将达到6 亿千瓦，以2002 年年底全国总发电装机容量

7、3.53 亿千瓦为基数来计算，要实现即定目标，每年需新增装机容量3000 万千瓦。q 电力供需紧张的形势已日趋严重。从2001 年以来，全国就有部分地区陆续出现电力短缺现象。今年上半年，全国已经有19 个省、市、自治区出现拉闸限电的情况。据专家分析，今后几年这种紧张局面还会继续。14D TANG POWER新建项目具备成本竞争优势v 在新建项目的建设过程中，公司可以实施全面成本控制策略，提升盈利能力，铸造企业的市场竞争力。成本控制策略燃料成本 电厂选址靠近煤矿，积极拓展西电东送项目 引入高参数、大容量机组，提高燃料利用效率建设成本（折旧与摊销）聘请专业设计公司，优化电厂总体设计 设备采购及工程

8、建设过程中引入严格招投标制度加权平均资本成本（财务费用）充分利用各种低成本融资渠道 进一步合理优化资本结构人工成本及一般管理费用 开发大容量机组，实现规模效益 在新项目中严格控制员工人数，提高人均劳动生产率15D TANG POWER新建项目有助于提高公司技术领先地位v 新建项目在建设过程中，将采用业内最新的技术与装备，大多是高参数、大容量机组，有利于公司保持在行业内的技术领先地位。单位煤耗降低1 克/千瓦时 预计全年降低标准煤耗4 万吨 降低燃料成本1000 万元 提高税后利润667 万元 生产厂用电率降低0.1 个百分点 预计全年增加上网电量0.4 亿度 增加净营业收入1100 万元 提高

9、税后利润737 万元资料来源：公司经营数据q 新建项目基本都采用当期最新的技术设备，在安全可靠及运行效率方面较已运行机组具备明显优势。q 运行效率主要体现在单位供电煤耗和厂用电率两方面。敏感性分析表明，上述指标的优化对公司业绩影响显著。注：上述敏感性分析是基于公司2002 年年报所公开披露的数据做出的16D TANG POWER新建项目有利于贯彻公司战略性空间布局策略v 公司在发展新建项目时，力图占领未来市场的增量份额，并在目标电力市场占据较大的市场份额。成本优势区域市场优势区域政策优势区域q 公司在京津唐电网的市场份额已经超过1/3，随着西电东送项目的进展，公司在该地区的绝对影响力会继续增加

10、。q 公司在华北电网的市场份额为14%。作为公司着重发展的成本优势地区，随着新建项目的陆续开工和投产，公司在该地区的市场份额会不断提高。q 公司在市场优势地区和政策优势地区不仅要通过新建项目实现合理布局的策略，还要在其中的目标区域扩大装机规模，占领巩固的市场份额。q 目前，公司总装机约占全国的1.8%。到2010 年，该比例将提高为3.3%。17D TANG POWER新建项目潜在风险及控制措施v 对于市场最关注的有关新建电源项目的两种潜在风险 价格风险和市场风险，公司都制定并实施了相应的控制措施，以求最大限度降低并规避风险。风险因素价格风险市场风险控制措施q 控制造价通过优化项目设计方案，引

11、入严格的设备招投标制度以及严格的工程监理制度，通常能够将工程概算降低10%-15%。竞价前，将造价控制在社会平均成本之下；竞价后，降低包括造价在内的综合发电成本，以求确立绝对成本优势q 加强项目前期论证争取前期发展项目能够列入国家及当地政府的“十五”或“十一五”电力发展规划q 缩短工期 争取将300 兆瓦机组的建设工期控制在24 个月，600 兆瓦机组的建设工期控制在28 个月，从而降低工程建设风险 主要在建机组均计划在2006 年前投产，从而抢占缺电市场先机 公司以往新建机组实际工期均短于预计工期，证实了公司扎实的管理能力18D TANG POWER公司收购运行资产的市场环境及指导原则v 目

12、前收购发电资产的整体市场环境不佳。但公司本着即定的指导原则，仍积极寻求收购机会，以求实现规模的良性扩张。收购项目市场分析v 电力重组后，各大发电集团都寻求扩张机会，少有出售发电资产的意愿，收购市场明显呈卖方市场特征v 由于新的电价机制尚未到位，原内部核算电厂按临时保本电价计算回报率远低于收购标准v 基本面较好的潜在收购项目成为市场上买家竞逐的对象，最终成交时买方往往要支付高溢价收购项目指导原则v 新的收购项目能够增强公司的整体盈利能力，提升公司的股本回报率v 符合公司的布局策略，扩大公司战略性目标市场份额v 能够提升公司的整体市场竞争能力19D TANG POWER公司实施资产收购战略的优势分

13、析v 公司和中国大唐集团都面临发展的问题，但双方在发展过程中可以利用各自的优势，实现双赢。q 稳健的财务实力。截止到2003 年6 月30 日，公司持有现金43.3 亿元人民币，资产负债率为为45.8%，净债务权益比为40.6%。q 拥有并可开辟多种便利的融资渠道。包括H 股，A 股，可转股债券，公司债券，国内银行贷款等。q 母公司的大力支持。新的母公司，中国大唐集团在国内大多数省份都拥有新建及运行电厂，为公司的业务拓展提供了广阔的平台。q 良好的管理团队。公司以往优良的业绩以及所积累的丰富管理经验，使公司有能力对潜在收购资产进行整合，挖潜增效，保障收购战略目标的圆满实现。20D TANG P

14、OWER适度发展水电项目v 公司在拥有大量火电项目储备的基础上，积极寻求开发水电项目的机会，旨在利用国家产业政策，面向未来竞争性的电力市场，优化公司能源结构，提高公司持久竞争力。q积极利用国家电力能源产业政策：国家在“十五”能源电力规划中明确将加大水电开发力度、能源构成多样化作为指导原则，出台了一系列支持水电发展的产业政策q面对未来竞价上网抢占先机：竞价上网全面展开后，水电项目具备较为全面的竞争优势q利用可再生能源，分散燃料市场价格风险：水电作为较易利用的可再生能源，在国内开发尚处于初级阶段，尽快占领一定的水电份额，有重要的战略意义；同时，可以降低公司火电比重，减弱公司对煤炭市场的过分依赖q贯

15、彻环保策略，降低环保支出：由于国家的环保标准不断提高，火电项目将面临环保成本不断增加的压力，而水电作为清洁能源在环保方面可节省大笔开支q水电项目进展 公司在云南通过控股、参股的方式参与了李仙江、那兰和马鹿塘三个水电项目的开发建设，陆续于20042006 年投产 公司在西南地区积极寻找适合投资开发的水电项目，筹备项目前期工作21D TANG POWER 公司未来展望22D TANG POWER 新建项目分布托克托公司(一期）2*600MW 平旺公司2*220 MW 托克托公司(二期)2*600MW 唐山项目2*300 MW连城项目2*300 MW 红河项目2*300 MW 神头公司2*500 M

16、W 公司总部当前服务区 拓展业务地区北京规划中电厂 在建项目李仙江项目579 MW 那兰项目3*50MW 23D TANG POWER新建项目进程2003 2004 2005 20061Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4QTuoketuo P-I-#1 600MW Tuoketuo P-I-#2 600MW Tuoketuo P-II-#1 600MW Tuoketuo P-II-#1 600MW Pingwang#3 220MW Pingwang#4 220MW Shentou P-II-#3 500MW Shentou P-II-#4 500MW Tangshan

17、#1 300MW Tangshan#2 300MW Liancheng 2*300MW Honghe 2*300MW Lixianjiang 579MW Nalan 150MW Malutang 100MW 2003 2004 2005 20061Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4QTuoketuo P-I-#1 600MW Tuoketuo P-I-#2 600MW Tuoketuo P-II-#1 600MW Tuoketuo P-II-#1 600MW Pingwang#3 220MW Pingwang#4 220MW Shentou P-II-#3 500MW

18、 Shentou P-II-#4 500MW Tangshan#1 300MW Tangshan#2 300MW Liancheng 2*300MW Honghe 2*300MW Lixianjiang 579MW Nalan 150MW Malutang 100MW 项目注：代表机组投入商业运营24D TANG POWER实现新建项目的稳定增长5.61CAGR=17.5%资料来源：公司数据25D TANG POWER资本开支计划 分项目资本开支计划单位：百万元人民币分年度资本开支计划单位：百万元人民币(大唐负担部分)26D TANG POWER2003 年4 月再次肯定了北京大唐发电股份有限

19、公司“BBB”国家主权级债信评级，公司评级前景展望确定为稳定。2002 年11 月与北京大唐发电股份有限公司签定授信协议，授信额度为人民币300 亿元，有效期5 年。国家开发银行CHINA DEVELOPMENT BANK2003 年7 月与北京大唐发电股份有限公司续签授信协议，授信额度为人民币200 亿元，有效期3 年。2002 年12 月与北京大唐发电股份有限公司签定授信协议，授信额度为人民币100 亿元，有效期1 年。2003 年8 月与北京大唐发电股份有限公司签定授信协议，授信额度为人民币150 亿元，有效期1 年。2003 年9 月北京大唐发电股份有限公司在全球主发行了5 年期1.53 亿美元的可转换债券，转换溢价30%，票息率0.75%。支持业务拓展而进行的融资准备1.53亿美元可转债成功发行27D TANG POWER北京大唐发电股份有限公司 28D TANG POWER演讲完毕，谢谢观看！