会计职称-中级财务管理-第七章营运资金管理.pdf

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1、第七章营运资金管理本章考情分析本章属于财务管理的重点章节，涉及营运资金管理的主要内容、现金管理、应收账款管理、存货管理以及流动负债管理。从历年的考试情况来看，本章除考核客观题外，也有可能出计算分析题。近 3 年平均考分为12分。题型题量分析题 型2016 年2017 年2018 年试 卷 I试卷n试 卷 I试卷n单项选择题2 题 2 分4 题 4 分3 题 3 分4 题 4 分3 题 3 分多项选择顶1 题 2 分1题 2 分1 题 2 分1 题 2 分2 题 4 分判断题1 题 1 分1 题 1 分1 题 1 分1 题 1 分3 题 3 分计算分析题1题 5 分1 题 5 分1 题 5 分综

2、合题一一0.8 题 11.5 分0.3 题 3 分合 计5 题 10分7 题 12分5.8 题 17.5 分7.3 题 15分8 题 10分本章教材主要变化本章与2018年的教材相比只是个别文字的调整，没有实质性变化。本章基本结构框架）第一节营运奥金管理概述第二节现金管理第三节应收账款管理第四节存货管理）第五节流动负债管理第一节营运资金管理概述一、营运资金的概念及特点（-）概念营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。一广义：指一个企业流动资产的总额狭 义：指流动资产减去流动负债后的余额【例题单选题】一般而言，营运资金指的是（）。（2 0 1 8 卷 I）A.流动资产减去存货的余

3、额B.流动资产减去流动负债的余额C.流动资产减去速动资产后的余额D.流动资产减去货币资金后的余额【答案】B【解析】营运资金=流动资产-流动负债。（二）营运资金的特点1 .营运资金的来源具有多样性：2 .营运资金的数量具有波动性；3 .营运资金的周转具有短期性；4 .营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。【例题判断题】营运资金具有多样性、波动性、短期性、变动性和不易变现性等特点。（）（2 0 1 5 年）【答案】X【解析】营运资金一般具有如下特点：营运资金的来源具有多样性；营运资金的数量具有波动性；营运资金的周转具有短期性；营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。二、营运资金的管理原则满足合理

4、的资金需求应认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量。（营运资金管理的首要任务）提高资金使用效率缩短营业周期，加速变现过程，加快营运资金周转节约资金使用成本保证生产经营需要的前提下，尽力降低资金使用成本保持足够的短期偿债能力合理安排流动资产和流动负债的比例关系，保持流动资产结构与流动负债结构的适配性，保证企业有足够的短期偿债能力三、营运资金管理策略主要解决两个问题：企业运营需要多少流动资产：流动资产投资策略;如何筹集企业所需流动资产：流动资产融资策略。（-）流动资产的投资策略1.流动资产投资策略的种类种类特点流动资产与销财务与经营流动资产流动资产企业的收售收入比率风险持有成本短缺成本益

5、水平紧缩的流动资产投资策略维持低水平较高较低较高较高宽松的流动资产投资策略维持高水平较低较高较低较低【提示】这里的流动资产通常只包括产生经营过程中生产的存货、应收款项以及现金等生产性流动资产，而不包括股票、债券等金融性流动资产【提示】销售额越不稳定越不可预测，则投资在流动资产上的资金就应该越多。【例题判断题】在紧缩型流动资产投资策略下，企业一般会维持较高水平的流动资产与销售收入比率，因此财务风险与经营风险较小。()(2 0 1 8卷I)【答案】X【解析】在紧缩的流动资产投资策略下，企业维持低水平的流动资产与销售收入比率。紧缩的流动资产投资策略可以节约流动资产的持有成本，但与此同时可能伴随着更高

6、风险，所以经营风险和财务风险较高。2.选择何种流动资产投资策略应考虑的因素因素具体表现(1)权衡资产的收益性和风险性增加流动资产投资，会增加流动资产的持有成本，降低资产的收益性，但会提高资产的流动性。反之会降低。因此，从理论上来说，最优的流动资产投资规模等于流动资产的持有成本与短缺成本之和最低时的流动资产占用水平(2)企业经营的内外部环境(1)银行和其他借款人对企业流动性水平非常重视。如果公司重视债权人的意见，会持有较多流动资产(2)融资困难的企业，通常采用紧缩的流动资产投资策略(3)产业因素销售边际毛利较高的产业，宽松的信用政策可能为企业带来更可观的收益(4)行业类型流动资产占用具有明显的行

7、业特征。比如，在商业零售行业，其流动资产占用要超过机械行业(5)影响企业政策的决策者保守的决策者更倾向于宽松的流动资产投资策略，而风险承受能力较强的决策者则倾向于紧缩的流动资产投资策略(1)生产经理和销售经理分别喜欢高水平的原材料持有量及产成品存货(2)财务管理人员喜欢使存货和应收账款最小化【例题多选题】下列关于营运资金管理的表述中，正确的有()。(2 0 1 7年)A.加速营运资金周转，有助于降低资金使用成本B.销售变数较大而难以预测时，通常要维持较低的流动资产与销售收入比率C.管理者偏好高风险高收益时，通常会保持较低的流动资产投资水平D.销售稳定并可预测时，投资于流动资产的资金可以相对少一

8、些【答案】A C D【解析】加速资金周转是提高资金使用效率的主要手段之一。提高营运资金使用效率的关键就是采取得力措施，缩短营业周期，加速变现过程，加快营运资金周转。因此选项A正确；如果销售额不稳定而且难以预测，例如石油和天然气的开采以及许多建筑企业，就会存在显著的风险，从而必须维持一个较高的流动资产存量水平，保持较高的流动资产与销售收入比率。如果销售既稳定又可预测，则只需维持较低的流动资产投资水平。因此选项B错误、D正确；管理者偏好高风险高收益，说明企业采取的是紧缩的流动资产投资策略，此时企业维持低水平的流动资产与销售收入比率，选项C正确。【例题多选题】下列适合采用宽松的流动资产投资策略的企业

9、有()。A.销售边际毛利较高的产业B.融资较为困难的企业C.管理政策趋于保守的企业D.主要考虑配合生产经理和销售经理要求的企业【答案】A C D【解析】选项B属于适合采用紧缩的流动资产投资策略的企业。（二）流动资产的融资策略1.流动资产的特殊分类分类特点永久性流动资产指满足企业长期最低需求的流动资产，其占有量通常相对稳定波动性流动资产（临时性流动资产）指那些由于季节性或临时性的原因而形成的流动资产，其占用量随当时的需求而波动2.流动负债的特殊分类分类特点临时性负债（筹资性流动负债）指为了满足临时性流动资产需要所发生的负债，临时性负债一般只能供企业短期使用。如1年期以内的短期借款或发行短期融资券

10、等融资方式自发性负债（经营性流动负债）指直接产生于企业持续经营中的负债，如商业信用筹资和日常运营中产生的其他应付款，以及应付职工薪酬、应付利息、应付税费等等，自发性负债可供企业长期使用【例题多选题】企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要的自然性流动负债，如（）。A.预收账款B.应付职工薪酬C.应付票据D.根据周转信贷协定取得的限额内借款【答案】A B C【解析】自发性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债。3.流动资产融资策略的种类及特点（1）期限匹配融资策略-J流动资产资产永久性流动资产非流动资产（2）

11、保守融资策略资产负 债+所有者权益流动资产波动性流动资产筹资性流动负债短期融资来源永久性流动资产目发性流动负债非 流 动 负 债|长期融资来源非流动资产L所 有 者 权 益 一【手 写 板】短期借款长期借款资金成本小大筹资风险k小（3）激进融资策略负 债+所有者权益流动资产非流动资产长期融资来源短期融资来源【提 示】i.自发性流动负债、长期负债以及股东权益资本为融资的长期来源；临时性流动负债为短期来源。2.临时性负债属于短期筹资性负债，筹资风险大，但资本成本低；三种战略中激进型融资策略的临时性负债占比重最大；保守型融资策略的临时性负债占比重最小。资产划分非流动资产永久性流动资产波 雌 流 箍

12、产匹配策略长期来源短期来源保守策略长期来源|短 期 薪激进策略长期来源短期来源图7-1 可供选择的流动资产融资策略【例 题 判 断 题】一般而言，企业依靠大量短期负债来满足自身资金需求的做法体现出一种较为保守的融资策 略。（）（2018年 卷 H）【答 案】X【解 析】短期负债在较短期限内就需要还本付息，过多地使用短期融资会导致较高的流动性风险，所以是较为激进的。【例 题 单选 题】某 公 司 资 产 总 额 为 9000万元，其中永久性流动资产为2400万元，波 动 性 流 动 资 产 为 1600万元，该公司长期资金来源金额为8100万 元，不考虑其他情形，可以判断该公司的融资策略属于（）

13、o （2017年）A.期限匹配融资策略B.保守融资策略C.激进融资策略D.风险匹配融资策略【答案】B【解析】在保守融资策略中，长期融资支持非流动资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产。永久性流动资产为2 4 0 0万元，波动性流动资产为1 6 0 0万元，所以非流动资产=9 0 0 0-2 4 0 0-1 6 0 0=5 0 0 0 （万元），非流动资产+永久性流动资产=5 0 0 0+2 4 0 0=7 4 0 0 （万元）V 8 1 0 0万元，因此选项B正确。【例题单选题】某公司用长期资金来源满足非流动资产和部分永久性流动资产的需要，而用短期资金来源满足剩余部分永久性流动资产和全部波动

14、性资产的需要，则该公司采用的流动资产融资策略是（）。（2 0 1 5年）A.激进融资策略B.保守融资策略C.折中融资策略D.期限匹配融资策略【答案】A【解析】在激进融资策略中，公司以长期负债和权益为所有的固定资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资。短期融资方式支持剩下的永久性流动资产和所有的临时性流动资产。所以，选 项A正确。第二节现金管理 交易性、预防性、投机性/成本模型、存货模型.随机模型G-收支两条线集团企北资金集中崛帔里现金周转期1收款管理、付款管理一、持有现金的动机动机含义影响因素交易性需求企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额企业向客户提供的商业信用条件

15、和企业从供应商那里获得的信用条件不同；企业业务的季节性需求预防性需求企业需要维持一定量现金，以应付突发事件1 .企业愿冒现金短缺风险的程度2.企业预测现金收支可靠的程度3 .企业临时融资的能力投机性需求企业为了抓住突然出现的获利机会而持有的现金【提示】企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求。【例 题 判 断 题】企业持有现金，主要出于交易性、预防性和投机性三大需求，企业的现金持有量一般等于三种需求下的现金持有量之和（）【答案】X【例 题 多 选 题】企业持有现金，主要出于交易性、预防性和投机性三大需求，下列各项中体现了交易性需求 的 有

16、（）。（20 1 8年 卷I ）A.为满足季节性库存的需求而持有现金B.为避免因客户违约导致的资金链意外断裂而持有现金C.为提供更长的商业信用期而持有现金D.为在证券价格下跌时买入证券而持有现金【答案】A C【解析】企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件。投机性需求是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会。选项B属于应付突发事件，所以是预防性需求；选项D是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会，所以是投机性需求。【例题多选题】下列各项中，决定预防性现金需求数额的因素有（）。（20 1 2

17、年）A.企业临时融资的能力B.企业预测现金收支的可靠性C.金融市场上的投资机会D.企业愿意承担短缺风险的程度【答案】A B D【解析】确定预防性需求的现金数额时，需要考虑以下因素：（1）企业愿冒现金短缺风险的程度；（2）企业预测现金收支可靠的程度；（3）企业临时融资的能力。希望尽可能减少风险的企业倾向于保留大量的现金余额，以应付其交易性需求和大部分预防性资金需求。另外，企业会与银行维持良好关系，以备现金短缺之需。二、目标现金余额的确定（-）成本模型成本模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。持有现金丧失的再投资U攵 益机会成本与现金持有正比例变动决策原则：上坛项成本

18、之和1持有量.最佳现金持有量下的现金相关f本+短缺成本）管理成本短缺成本无明显的比例关系反向变动&附 现 侬 金蟒=min+机 数除图 7-2 成本模型的现金成本【例题单选题】运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是（）。（20 1 0 年）A.最佳现金持有量=m in （管理成本+机会成本+转换成本）B.最佳现金持有量=m in （管理成本+机会成本+短缺成本）C.最佳现金持有量=1 1 1 徐（机会成本+经营成本+转换成本）D.最佳现金持有量=m in （机会成本+经营成本+短缺成本）【答案】B【解析】成本模型是根据现金相关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。最

19、佳现金持有量下的现金相关成本=m in （管理成本+机会成本+短缺成本）.【提示】由于管理成本固定，所以使得机会成本与短缺成本二者之和最小的那一持有量即为最佳持有量。在最佳持有量下机会成本=短缺成本。【例题多选题】企业采用成本模型管理现金，在最佳现金持有量下，下列各项中正确的有（）.A.机会成本等于短缺成本B.机会成本与管理成本之和最小C.机会成本等于管理成本D.机会成本与短缺成本之和最小【答案】A D【解析】【例题多选题】运用成本模型确定企业最佳现金持有量时，现金持有量与持有成本之间的关系表现为）（20 1 3 年）A.现金持有量越小,B.现金持有量越大,C.现金持有量越小,D.现金持有量越

20、大,总成本越大机会成本越大短缺成本越大管理总成本越大【答案】B C【解析】机会成本与现金持有量正相关，现金持有量越大，机会成本越大，所以选项B正确；短缺成本与现金持有量负相关，现金持有量越大，短缺成本越小。所以选项C正确。【例 7-1 某企业有四种现金持有方案，它们各自的持有量、管理成本、短缺成本如表77所示。假设现金的机会成本率为12%。要求确定现金最佳持有量。表 7-1 现金持有方案 单位：元方案项目甲乙丙J现金平均持有量2 5 0005 00007 5 000100000机会成本3 0006 0009 00012 000管理成本2 00002 00002 00002 0000短缺成本12

21、 0006 7 5 02 5 00()这四种方案的总成本计算结果如表7-2 所表 7-2 现金持有成本 单位：元方案项目内J机会成本3 0006 0009 00012 000管理成本2 00002 00002 00002 0000短缺成本12 0006 7 5()2 5 000总成本|3 5 000|3 2 7 5 0|3 15 00|3 2 000将以上各方案的总成本加以比较可知，丙方案的总成本最低，故 7 5 000元是该企业的最佳现金持有量。（二）存货模型将存货经济订货批量模型用于确定目标现金持有量。1.假设前提：（补充）（1）现金的支出过程比较稳定，波动较小，而且每当现金余额降至零时，

22、均通过变现部分证券得以补足;（不允许短缺）（2）企业预算期内现金需要总量可以预测；（3）证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉。2 .决策原则找出现金管理相关总成本最小的那T 见金持有蚩机会成本：指企业因保留一定现金余额而丧失的龈资收益。交易成本：I有价证券转换回见金所付出的代价。【例题多选题】在确定目标现金余额的存货模型中，需要考虑的相关现金成本有（）。（2 018 年卷I I）A.机会成本B.短缺成本C.管理成本D.交易成本【答案】A D【解析】存货模型的现金成本包括机会成本和交易成本。年平均现金占用额现金持有量C：初 始 现 凿 有 量（即：每次证券变现数量）时间找出现金管理相

23、关总成本最小的那T 见金持有量机会成本：指企业朋有一定现金余额而丧失的靛资收益。机会成本评均现金持有量X 有价证券利息率=(C/2)XKI 交易成本：有价证券卒缴回现金所付出的代价。交易成本=交易;烟X 每次交易成本=(T/C)XF【手写板】年交易次数X 每次交易成本找出现金管理相关总成本最小的那T 见金持有量几会成本交易成本2C一XKXF2c【结论】最佳现金持有量C*是机会成本线与交易成本线交叉点所对应的现金持有量。【提示】使机会成本与交易成本相等所对应的现金持有量是最佳现金持有量。3.计算公式 _ /2XTXF最 佳 现 金 持 有 量=J 一1【手写板】T 年需要量F 每次交易成本K有价

24、证券利息率最小相关总成本;V 2 X T X F X K【扩展】最佳交易次数=T/C*最佳交易间隔期=预算期天数/N，【例 7-2 某企业每月现金需求总量为5 2 00000元，每次现金转换的成本为1000元，持有现金的（月）机会成本率约为10%,则该企业的最佳现金持有量。【解析】则该企业的最佳现金持有量可以计算如下：I C2 X 5200000X1000）C*=J 诉=3 2 2 4 9 0（元）该企业最佳现金持有量为3 2 2 4 9 0元，持有超过3 2 2 4 9 0元则会降低现金的投资收益率，低于3 2 2 4 9 0元则会加大企业正常现金支付的风险。【例题单选题】某公司当年的资本成

25、本率为10%,现金平均持有量为3 0万元，现金管理费用为2万元，现金与有价证券之间的转换成本为L 5万元，则该公司当年持有现金的机会成本是（）万元。（2 018 年卷I ）A.5B.3.5C.6.5D.3【答案】D【解析】持有现金的机会成本=3 0X 10%=3 （万元）。【例题 2 015 计算题】乙公司使用存货模型确定最佳现金持有量。根据有关资料分析，2 015 年该公司全年现金需求量为8 100万元，每次现金转换的成本为0.2万元，持有现金的机会成本率为10%要求：（1）计算最佳现金持有量；（2）计算最佳现金持有量下的现金转换次数；（3）计算最佳现金持有量下的现金交易成本；（4）计算最佳

26、现金持有量下持有现金的机会成本；（5）计算最佳现金持有量下的相关总成本。【解析】J2X8100X0.21 0%=18 0（万元）（2）现金转换次数=8 100/18 0=4 5 （次）（3）现金交易成本=4 5 X 0.2=9 （万元）（4）最佳现金持有量下持有现金的机会成本=18 0/2 X I 0%=9 （万元）（5）最佳现金持有量下的相关总成本=9+9=18 （万元）或：按照公式计算，最佳现金持有量下的相关总成本=2 x 8100 x 0.2 x（万元）。【例题单选题】某公司根据存货模型确定的最佳现金持有量为100000元，有价证券的年利率为10%o 在最佳现金持有量下，该公司与现金持有

27、量相关的现金使用总成本为（）元。A.5 000B.10000C.15 000D.2 0000【答案】B【解析】本题的主要考核点是最佳现金持有量存货模型的确定。在存货模型下，达到最佳现金持有量时，机C 100000会成本等于交易成本，即与现金持有量相关的现金使用总成本应为机会成本的2 倍，机会成本=V x K=t-1 0%=5 0 0 0 （元），所以，与现金持有量相关的现金使用总成本=2 X 5 0 0 0=1 0 0 0 0 （元）。（三）随机模型（米勒-奥尔模型）1.控制原理企业根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的上限和下限，将现金量控制在上下限之内

28、。最高控制线回归线最低控制线0随机模型时间2.三条线的确定（1）下 限（L）确定应考虑的因素:短缺现金的风险程度；公司借款能力；公司日常周转所需资金；银行要求的补偿性余额。（2）回归线R的计算公式：B卜bxB2R=AI 4 i +L（3）最高控制线H的计算公式为：H=3 R-2 L【例 7-3 设某企业现金部经理决定L值应为1 0 0 0 0 元，估计公司现金流量标准差为1 0 0 0 元，持有现金的年机会成本为1 4.0 4%,换算为i 值是0.0 0 0 3 9,b=1 5 0 元。补充要求：根据随机模型计算目标现金余额，并且分析如何控制企业的现金持有额。r 3X150X10002,i【答

29、案】R=L 4 xa o o o 3 9 +1 0 0 0 0=1 6 6 0 7 （元）H=3 X 1 6 6 0 7-2 X 1 0 0 0 0=2 9 8 2 1 （元）目标现金余额为1 6 6 0 7 元，若该企业现金余额达到2 9 8 2 1 元时，应买进证券=2 9 8 2 1 7 6 6 0 7=1 3 2 1 4 元；当现金余额达到1 0 0 0 0 元时，应出售证券=1 6 6 0 7-1 0 0 0 0=6 6 0 7 元。29821、AH现金持有量13214（购买证券）16607R6607上转让证券）10000个L.0f 时间3.特点适用于所有企业最佳现金持有量的测算。建

30、立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下,计算出来的现金持有量比较保守。【例 题 单选题】某上市公司利用随机模型确定最佳现金持有量，已知现金余额下限为2 0 0 万元，目标现金余额为3 6 0 万元，则现金余额上限为（）万元。（2 0 1 7 年）A.4 8 0B.5 6 0C.9 6 0D.6 8 0【答案】D【解析】H=3 R-2 L=3 X 3 6 0-2 X 2 0 0=6 8 0 （万元），所以选项D正确。【例题单选题】某企业根据现金持有量随机模型进行现金管理，已知现金最低持有量为1 5 万元，现金余额回归线为8 0 万元，如果公司现有现金2 2 0 万元，此时应当投资于有价

31、证券的金额是（）万元。（2 0 1 6年）A.6 5B.2 0 5C.1 4 0D.9 5【答案】C【解析】H=3 R-2 L=3 X 8 0-2 X 1 5=2 1 0 （万元），而当现金持有量达到2 2 0 万元时，应投资于有价证券，投资额=2 2 0-8 0=1 4 0 （万元）。【例 题 单选题】某公司持有有价证券的平均年利率为5%,公司的现金最低持有量为1 5 0 0 元，现金余额的回归线为8 0 0 0 元。如果公司现有现金2 0 0 0 0 元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。A.0B.6 5 0 0C.1 2 0 0 0D.1 8 5 0 0【答案

32、】A【例 题 单选题】某企业根据现金持有量随机模型进行现金管理，已知现金最低持有量为1 5 万元，现金余额回归线为8 0 万元，如果公司现有现金2 0 0 万元，此时应当投资于有价证券的金额是（）万元。A.0B.7 5C.1 4 0D.8 0【答案】A【解析】I I=3 R-2 L=3 X 8 0-2 X 1 5=2 1 0 （万元），而当现金持有量达到2 0 0 万元时，没有达到上限，不需要控制。【例题单选题】下列关于现金回归线的表述中，正确的是（）。A.现金回归线的确定与企业可接受的最低现金持有量无关B.有价证券利息率增加，会导致现金回归线上升C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金

33、回归线上升D.当现金的持有量高于或低于现金回归线时，应立即购入或出售有价证券【答案】C【解析】下限L与回归线成正相关，R与有价证券的日利息率i 成负相关，R与有价证券的每次转换成本b成正相关，所以选项A、B为错误表述，选项C正确；当现金的持有量达到上下限时，应立即购入或出售有价证券，所以选项D错误。三、现金管理模式（-）收支两条线的管理模式1.目的第一，对企业范围内的现金进行集中管理，减少现金持有成本，加速资金周转，提高资金使用效率；第二，以实施收支两条线为切入点，通过高效的价值化管理来提高企业效益。【例题判断题】企业实行收支两条线管理模式可以对企业范围内的现金进行各个单位或部门的分散管理，提

34、高资金使用效率。（）【答案】X【解析】企业实行收支两条线管理模式的目的在于对企业范围内的现金进行集中管理，减少现金持有成本,加速资金周转，提高资金使用效率；第二，以实施收支两条线为切入点，通过高效的价值化管理来提高企业效益。2.模式的构建从规范资金的流向、流量和流程三个方面入手。资金的流向方面(1)要求各部门或分支机构在内部银行或当地银行设立两个账户(收入户和支出户)；(2)所有收入的现金都必须进入收入户(外地分支机构的收入户资金还必须及时、足额地回笼到总部)，收入户资金由企业资金管理部门(内部银行或财务结算中心)统一管理；(3)所有的货币性支出都必须从支出户里支付，支出户里的资金只能根据一定

35、的程序由收入户划拨而来，严禁现金坐支。资金的流量方面(1)加快资金的结算速度，尽量压缩资金在结算环节的沉淀量；(2)在调度环节上通过动态的现金流量预算和资金收支计划实现对资金的精确调度；(3)在支出环节上，根 据“以收定支”和 最低限额资金占用”的原则从收入户按照支出预算安排将资金定期划拨到支出户，支出户平均资金占用额应压缩到最低限度。资金的流程方面资金流程是指与资金流动有关的程序和规定。它是收支两条线内部控制体系的重要组成部分，主要包括：(1)关于账户管理、货币资金安全性等规定；(2)收入资金管理与控制；(3)支出资金管理与控制；(4)资金内部结算与信贷管理与控制；(5)收支两条线的组织保障

36、等。【例题单选题】企 业“收支两条线”要求各部门或分支机构在内部银行或当地银行设立收入户和支出户两个账户，下列表述不正确的是()。A.所有收入的现金都必须进入收入户B.外地分支机构的收入户资金必须及时、足额地回笼到总部C.收入户资金由企业资金管理部门(内部银行或财务结算中心)统一管理D.所有的货币性支出都必须从支出户里支付，支出户里的资金不能从收入户划拨而来，严禁现金坐支【答案】D【解析】支出户里的资金只能根据一定的程序由收入户划拨而来，严禁现金坐支。【例题判断题】采用收支两条线的管理模式，企业在支出环节上，根 据“以收定支”和“最低限额资金占用”的原则从收入户按照支出预算安排将资金定期划拨到

37、支出户，支出户平均资金占用额应压缩到最低限度。()【答案】V(二)集团企业资金集中管理模式1 .资金集中管理模式的概念与内容概念资金集中管理，也称司库制度，是指集团企业借助商业银行网上银行功能及其他信息技术手段，将分散在集团各所属企业的资金集中到总部，由总部统一调度、统一管理和统运用内容包括资金集中、内部结算、融资管理、外汇管理、支付管理等。其中，资金集中是基础2.现行的资金集中管理的模式（1）统收统支模式（2）拨付备用金模式 3）结算中心模式（4）内部银行模式-其他资产：销售收入X X 周转率=XX平均数 L 应付账款：购货成本360XX周 转 期=-XX周转率【例题单选题】关于现金周转期的

38、计算，下列公式正确的是（）。（2 0 1 8年卷I I）A.现金周转期=存货周转期+应收账款周转期+应付账款周转期B.现金周转期=应收账款周转期+应付账款周转期-存货周转期C.现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期D.现金周转期=存货周转期+应付账款周转期-应收账款周转期【答案】C【解析】现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期。【例题单选题】某公司存货周转期为1 6 0 天，应收账款周转期为90 天，应付账款周转期为1 0 0 天，则该公司现金周转期为（）天。（2 0 1 4 年）A.3 0B.6 0C.1 5 0D.2 6 0【答案】C【解析】现金周转期=存货

39、周转期+应收账款周转期-应付账款周转期=1 6 0+90-1 0 0=1 5 0 （天），选项C正确。4.减少现金周转期的措施（1）加快制造与销售产成品 谶少存货周转期（2）加速应收账款的回收 成少应收账款周转期（3）减缓支付应付账款 延长应付账款冏转期【例题多选题】下列管理措施中，可以缩短现金周转期的有（）。（2 0 1 6 年）A.提前偿还短期融资券B.利用商业信用延期付款C.加大应收账款催收力度D.加快制造和销售产品【答案】BC D【解析】现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期，故选项B、C、D正确。【例题 2 0 1 7 年综合题（节选）】戊公司是一家啤酒生产企业，相关

40、资料如下：资料一：由于戊公司产品生产和销售存在季节性，应收账款余额在各季度的波动幅度很大，其全年应收账款平均余额的计算公式确定为：应收账款平均余额=年初余额/8+第一季度末余额/4+第二季度末余额/4+第三季度末余额/4+年末余额/8,公司2 0 1 6 年各季度应收账款余额如表1 所示：表 1 2 0 1 6 年各季度应收账款余额表 单位：万元时间年初第一季度末第二季度末第三季度末年末金额1 3 802 4 804 2 0 06 0 0 01 2 6 0资料二：略资料三：2 0 1 6 年度公司销售收入为2 1 0 0 0 万元，销售成本为84 0 0 万元，存货周转期为7 0 天，应付账款

41、周转期为6 6 天，假设一年按3 6 0 天计算。要求：（1）根据资料一和资料三，计算2 0 1 6 年度下列指标：应收账款平均余额；应收账款周转期；经营周期：现金周转期。（2）-（4）略。【答案】（1）应收账款平均金额=1 3 80/8+2 4 80/4+4 2 0 0/4+6 0 0 0/4+1 2 6 0/8=3 5 0 0 （万元）应收账款周转期=应收账款平均金额/日销售收入=3 5 0 0/（2 1 0 0 0/3 6 0）=6 0（天）经营周期=6 0+7 0=1 3 0（天）现金周转期=1 3 0-6 6=6 4 （天）。（二）收款管理1.收款系统一个高效率的收款系统能够使收款成

42、本和收款浮动期达到最小。因素内容收款的成本浮动期成本；管理收款系统相关费用（银行手续费）；第三方处理费用或清算相关费用收款浮动期收款浮动期是指从支付开始到企业收到资金的时间间隔。收款浮动期主要是纸基支付工具导致的，有下列三种类型：邮寄浮动期：从付款人寄出支票到收款人或收款人的处理系统收到支票的时间间隔；处理浮动期：是指支票的接受方处理支票和将支票存入银行以收回现金所花的时间；结算浮动期：是指通过银行系统进行支票结算所需的时间2.收款方式的改善电子支付方式对比纸基（或称纸质）支付方式是一种改进。电子支付方式的优点（1）结算时间和资金可用性可以预计（2）向任何一个账户或任何金融机构的支付具有灵活性

43、，不受人工干扰（3）客户的汇款信息可与支付同时传送，更容易更新应收账款（4）客户的汇款从纸基方式转向电子方式，减少或消除了收款浮动期，降低了收款成本，收款过程更容易控制，并且提高了预测精度（三）付款管理控制现金支出的目标是在不损害企业信誉条件下，尽可能推迟现金的支出。延缓现金支出的策略说明使用现金浮游量现金浮游量是指由于企业提高收款效率和延长付款时间所产生的企业账户上的现金余额和银行账户上的企业存款余额之间的差额推迟应付款的支付推迟应付款的支付是指企业在不影响自己信誉的前提下，充分运用供货方所提供的信用优惠，尽可能地推迟应付款的支付期汇票代替支票与支票不同的是，承兑汇票并不是见票即付。它推迟了

44、企业调入资金支付汇票的实际所需时间改进员工工资支付模式企业可以为支付工资专门设立一个工资账户，通过银行向职工支付工资透支企业开出支票的金额大于活期存款余额争取现金流出与现金流入同步应尽量使现金流出与流入同步，这样，就可以降低交易性现金余额，同时可以减少有价证券转换为现金的次数，提高现金的利用效率，节约转换成本使用零余额账户企业与银行合作，保持一个主账户和一系列子账户。企业只在主账户保持一定的安全储备，而在一系列子账户不需要保持安全储备【例题单选题】下列各项中，不属于现金支出管理措施的是（）。（2 0 1 0 年）A.推迟支付应付款B.提高信用标准C.以汇票代替支票D.争取现金收支同步【答案】B

45、【解析】此题考核的是现金的收支管理。现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间。现金支出管理的措施：（1）使用现金浮游量；（2）推迟应付款的支付；（3）汇票代替支票；（4）改进员工工资支付模式；（5）透支；（6）争取现金流出与现金流入同步；（7）使用零余额账户。因此，选项A、C、D都属于现金支出管理措施。提高信用标准不属于现金支出管理措施。【例题单选题】企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（）。A.企业账户所记存款余额B.银行账户所记企业存款余额C.企业账户与银行账户所记存款余额之差D.企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差【答案】C【解析】现金浮游量是指企业账户上的现金余额和银

46、行账户上的企业存款余额之间的差额。第三节应收账款管理一、应收账款的功能与成本（-）应收账款的功能1 .增加销售的功能2 .减少存货的功能存货资金占用成本、仓储与管理费用等会相应减少，从而提高企业收益。【例题多选题】赊销在企业生产经营中所发挥的作用有（）。（2 0 0 5 年）A.增加现金B .减少存货C.促进销售D.减少借款【答案】B C【解析】本题考查的是应收账款的功能：增加销售；减少存货。（二）应收账款的成本1 .机会成本（1）含义：因投放于应收账款而放弃其他投资所带来的收益。（2）计算应收账款占用资金的应计利息（即机会成本）=应收账款占用资金x 资本成本【提示】平均收现期即应收账款周转期

47、2 .管理成本3 .坏账成本：坏账成本=赊销额X预计坏账损失率【例题单选题】下列各项中，可用来表示应收账款机会成本的是（）。（2 0 1 8 年卷I I）A.坏账损失B .给予客户的现金折扣C.应收账款占用资金的应计利息D.应收账款日常管理费用【答案】C【解析】因投放于应收账款而放弃其他投资所带来的收益，即为应收账款的机会成本，也称为应收账款占用资金的应计利息。【例题单选题】某企业预计下年度销售净额为1 8 0 0 万元，应收账款周转天数为9 0 天（一年按3 6 0 天计算），变动成本率为6 0%,资本成本为1 0%,则应收账款的机会成本是（）。（2 0 1 3 年）A.2 7B.45C.1

48、 0 8D.1 8 0【答案】A【解析】应收账款机会成本=1 8 0 0/3 6 0 X 9 0 X 6 0%X 1 0%=2 7 （万元）。【例题计算题】某企业预测2 0 1 9 年度销售收入净额为3 6 0 0 万元，应收账款平均收账天数为6 0 天，变动成本率为5 0 临 企业的资金成本率为1 0 乐 一 年 按 3 6 0 天计算。要求：（1）计算2 0 1 9 年度应收账款的平均余额；（2）计算2 0 1 9 年度应收账款占用资金；（3）计算2 0 1 9 年度应收账款的机会成本额；（4）若 2 0 1 9 年应收账款平均余额需要控制在40 0 万元，在其他因素不变的条件下，应收账款

49、平均收账天数应调整为多少天？【答案】（1）应收账款的平均余额=3 6 0 0/3 6 0 X 6 0=6 0 0 （万元）（2）应收账款占用资金=6 0 0 X 5 0%=3 0 0 （万元）（3）应收账款的机会成本=3 0 0 义1 0%=3 0 （万元）（4）应收账款的平均余额=日赊销额X平均收账天数40 0=3 6 0 0/3 6 0 X平均收账天数所以平均收账天数=40 （天）。（=）应收账款的管理目标只有当应收账款所增加的盈利超过所增加的成本时，才应当实施应收账款赊销。二、应收账款信用政策（信用标准，信用期限一信用政策V 信用条件 V 折扣期限 1 -卜折扣韶牛现 金 折 扣P（一）

50、应收账款信用政策的主要内容内容含义信用标准信用标准是指信用申请者获得企业提供信用所必须达到的最低信用水平，通常以预期的坏账损失率作为判别标准信用条件信用条件是销货企业要求赊购客户支付货款的条件，由信用期限、折扣期限和现金折扣三个要素组成收账政策收账政策是指信用条件被违反时，企业采取的收账策略【例题多选题】为了确保公司能一致性地运用信用和保证公平性，公司必须保持恰当的信用政策，信用政策必须明确地规定（）。A.信用标准B.信用条件C.收账政策D.商业折扣【答案】A B C【解析】信用政策包括信用标准、信用条件和收账政策三个方面。（二）信用标准确定1.信用的定性分析信用的定性分析是指对申请人“质”的