证券投资学.pdf

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1、目 录:一 研 究 K DJ的 意 义.3二 KDJ指 标 的 概 念 和 计 算.31 kdj指 标 的 定 义.32 kdj指 标 的 核 心 内 容.33 k 值，d 值 和 j 值 的 计 算.4三 KDJ指 标 买 卖 系 统.51 位 置 信 号.52 方 向 信 号.73 背 离 信 号.74.KDJ指 标 的 钝 化 问 题.115 小 结：.13四 具 体 操 作 分 析.15五 参 考 资 料.16一 研 究 KDJ的 意 义 KDJ指 标 是 投 资 者 经 常 使 用 的 一 种 技 术 指 标，由 于 KDJ线 本 质 上 是 一 个 随 机 波 动 的 观 念，因

2、此 对 投 资 者 来 说 易 于 掌 握 中 短 期 行 情 走 势，指 标 反 应 敏 感，往 往 能 给 出 非 常 明 显 的 进 货 信 号 和 出 货 信 号。KDJ指 标 主 要 是 指 周 线 和 月 线 级 别 的 KDJ指 标，原 因 有 两 点：1）由 于 K D J 指 标 对 股 指 反 应 敏 感，短 期 的 市 场 价 格 波 动 很 容 易 影 响 到 该 指 标 的 变 动，特 别 是 在 个 股 层 面 上，K D J 指 标 就 更 容 易 受 到 股 价 短 期 波 动 的 影 响。另 外，不 排 除 主 力 利 用 股 价 做 骗 线，改 变 短 期

3、KDJ指 标 走 势，以 欺 骗 投 资 者 进 行 错 误 的 交 易。而 周 线 或 月 线 的 KDJ指 标，受 到 上 述 因 素 的 影 响 就 小 很 多 T o2）周 线 和 月 线 级 别 的 KDJ指 标 更 有 利 于 我 们 判 断 中 长 期 市 场 所 处 的 位 置，对 我 们 把 握 大 的 趋 势 很 有 帮 助。二 KDJ指 标 的 概 念 和 计 算 1 k d j指 标 的 定 义 k d j全 名 叫 随 机 指 标，是 由 美 国 的 乔 治 莱 恩 博 士 所 创，是 欧 美 期 货 市 场 常 用 的 一 套 技 术 分 析 工 具，由 k,d,j

4、 三 条 曲 线 组 成，随 机 指 标 的 设 计 思 路 与 计算 公 式 都 起 源 于 威 廉 理 论，但 比 威 廉 指 标 更 具 有 使 用 价 值，威 廉 指 标 一 般 只 限 于 用 来 判 断 股 票 的 超 买 超 卖 现 象，而 随 机 指 标 k d j则 融 合 了 移 动 平 均 线 的 理 论，对 买 卖 信 号 的 判 断 更 加 准 确。2 k d j指 标 的 核 心 内 容 K d j指 标 的 核 心 原 理 是 平 衡 的 观 点，即 股 价 的 任 何 动 荡 都 将 向 平 衡 位 置 回 归。这 一 指 标 把 一 定 周 期 的 最 高 股

5、 价 和 最 低 股 价 的 中 心 点 作 为 平 衡 位 置，高 于 此 位 置 过 远 将 向 下 回 归，低 于 此 位 置 过 远 将 向 上 回 归，在 分 析 中，设 置 快 指 标 K和 慢 指 标 D,K 反 应 敏 感，但 容 易 出 错，D 指 标 反 应 慢，但 稳 定 可 靠，另 外 为 了 反 映 K和 D的 差 值，即 两 者 的 位 置 关 系 设 置 了 J 指 标。3 k 值，d 值 和 j 值 的 计 算 1）首 先 要 计 算 周 期（n 日、n 周 等）的 RSV值，即 未 成 熟 随 机 指 标 值，然 后 再 计 算 K值、D值、J 值 等。以 日

6、 KDJ数 值 的 计 算 为 例，其 计 算 公 式 为：n 日 RSV=（Cn Ln）?（Hn Ln）x100（公 式 中，Cn为 第 n 日 收 盘 价；L n为 n 日 内 的 最 低 价；H为 n 日 内 的 最 高 价。RSV值 始 终 在 1 10 0间 波 动）2）计 算 K值,D值 和 J 值：当 日 K值=2/3*前 一 日 K值+1/3*当 日 RSV当 日 D值=2/3*前 一 日 D值+1/3*当 日 K值（若 无 前 一 日 K 值 与 D值，则 可 分 别 用 5 0来 代 替）以 9 日 为 周 期 的 KD线 为 例；首 先 须 计 算 出 最 近 9 日 的

7、 RSV值，即 未 成 熟 随 机 值，计 算 公 式 为：9 日 RSV=(C-L 9)+(H 9-L 9)x100（公 式 中，C 为 第 9 日 的 收 盘 价；L9为 9 日 内 的 最 低 价；H9为 9 日 内 的 最 高 价）K 值=2/3*前 一 日 K 值+1/3*当 日 RSVD 值=2/3*前 一 日 K 值+1/3*当 日 的 K 植（若 无 前 一 日 K 值 与 D 值，则 可 以 分 别 用 50代 替）3）计 算 J 值 J 值=3*K-2*D 或 者 J 值=3*D-2*KK 值 和 D 值 均 在 0700之 间，属 摆 动 指 标。把 K 值、D 值 和

8、J 值 标 在 以 时 间 为 横 轴，以 KDJ为 纵 轴 的 直 角 坐 标 下，分 别 用 曲 线 平 滑 连 接 每 天 的 K 值，D 值 和 J 值，即 得 到 KDJ的 三 条 曲 线。三 KDJ指 标 买 卖 系 统 1 位 置 信 号 1）当 股 价 持 续 上 涨 时，股 价 会 保 持 在 周 期 内 的 较 高 位 置，这 时 K 值，D 值 也 会 不 断 上 升，维 持 在 50以 上，表 明 市 场 处 于 强 势。当 强 势 持 续，K 值、D 值 进 入 过 高 位 置 时 即 是 高 价 警 戒 信 号，一 般 标 准 是 K 值 在 80以 上 为 超 买

9、，D 值 在 70以 上 为 超 买，此 时 投 资 者 应 该 慎 重，股 价 可 能 即 将 回 落。2）当 股 价 持 续 下 跌 时，k 值 D 值 不 断 下 降，维 持 在 50以 下，表 明 市 场 处 于 弱 势。当 弱 势 持 续，K 值 和 D 值 进 入 较 低 的 位 置 时 即 是 低 价 警 戒 信 号，一 般 标 准 是 K 值 在 20以 下，D 值 在 30以 下 时 是 超 卖 信 号，即 股 价 很 可 能 将 上 涨。3）K 值 和 D 值 在 50附 近 时，市 场 处 于 徘 徊 区，买 卖 信 号 不 明。4)J 线 是 方 向 敏 感 线，当 J

10、 值 大 于 1 0 0,特 别 是 连 续 五 天 以 上，股 价 至 少 会 形 成 短 期 头 部，反 之 J 值 小 于 0 时，特 别 是 连 续 数 天 以 上，股 价 至 少 会 形 成 短 期 底 部。2 方 向 信 号 K值 和 D值 的 方 向 具 有 趋 势 特 点，如 果 K线 和 D线 在 高 位 开 始 减 慢 上 升 速 度，走 平 或 者 调 头 向 下 是 卖 出 信 号；如 果 K线 和 D线 在 低 位 开 始 减 慢 下 降 速 度，走 平 或 者 掉 头 向 上 是 买 进 信 号。3 背 离 信 号 1）当 K值 由 较 小 逐 渐 大 于 D值，在

11、 图 形 上 显 示 K线 从 下 方 上 穿 D线，显 示 目 前 趋 势 是 向 上 的，所 以 在 图 形 上 K线 向 上 突 破 D线 时，即 为 买 进 的 讯 号。实 战 时 当 K,D线 在 2 0以 下 交 叉 向 上，此 时 的 短 期 买 入 的 信 号 较 为 准 确。2）当 K值 由 较 大 逐 渐 小 于 D值，在 图 形 上 显 示 K线 从 上 方 下 穿 D线，显 示 目 前 趋 势 是 向 下 的，所 以 在 图 形 上 K线 向 下 突 破 D线 时，即 为 卖 出 的 讯 号。实 战 时 当 K,D线 在 80左 右 交 叉 向 下，此 时 的 短 期

12、卖 出 的 信 号 较 为 准 确;3）通 过 KDJ与 股 价 背 离 的 走 势，判 断 股 价 顶 底 也 是 颇 为 实 用 的 方 法:A）股 价 创 新 高，而 KD值 没 有 创 新 高，为 顶 背 离，应 卖 出；2 0 0 9/0 3/1B）股 价 创 新 低，而 KD值 没 有 创 新 低，为 底 背 离，应 买 入;0 股 价 没 有 创 新 高，而 KD值 创 新 高，为 顶 背 离，应 卖 出;D）股 价 没 有 创 新 低，而 KD值 创 新 低，为 底 背 离，应 买 入。（注 意：KDJ顶 底 背 离 判 定 的 方 法 中 只 能 和 前 一 波 高 低 点

13、时 的 KD值 相 比，不 能 跳 过 去 相 比 较）4.）交 叉 信 号 快 速 线 K在 低 位 自 下 而 上 突 破 慢 速 D线 时，形 成 黄 金 交 叉，是 买 进 信 号，但 具 体 是 否 买 进 还 要 看 以 下 条 件：交 叉 点 的 位 置 应 该 比 较 低，是 在 超 买 区 的 位 置，越 低 越 好；K线 和 D线 交 叉 的 次 数，有 时 在 低 位 时，K线 和 D线 要 来 回 交 叉 好 几 次，交 叉 的 次 数 以 两 次 为 最 少，越 多 越 好；K线 是 在 D线 已 经 抬 头 向 上 的 时 候 相 交 比 D线 还 在 下 降 的

14、时 候 相 交 要 可 靠 的 多,即 右 侧 相 交 要 好 于 左 侧 相 交。当 快 速 线 K在 高 位 自 下 而 上 突 破 慢 速 D线 时，形 成 死 亡 交 叉，是 卖 出 信 号。对 于 背 离 信 号 和 交 叉 信 号 应 注 意：买 入 信 号 发 生 位 置 越 低 越 有 效，卖 出 信 号 发 生 位 置 越 高 越 有 效。4.KDJ指 标 的 钝 化 问 题 1)由 于 KDJ指 标 反 应 过 于 敏 感，使 投 资 者 不 是 进 货 太 早 被 套 牢，就 是 出 货 太 早 被 轧 空，也 就 是 所 谓 KDJ指 标 的 低 位 钝 化 和 高 位

15、 钝 化 问 题。很 多 KDJ指 标 的 使 用 者 常 常 抱 怨 KDJ指 标 的 骗 线 问 题，使 用 起 来 经 常 会 有 上 当 受 骗 的 感 觉，认 为 KDJ指 标 是 庄 家 拿 来 故 意 骗 人 的，实 际 上 是 因 为 他 们 没 能 处 理 好 钝 化 问 题。KDJ指 标 是 一 种 非 常 好 的 指 标，但 是 它 有 一 个 使 用 范 围，通 常 股 价 或 股 指 在 一 个 有 一 定 幅 度 的 箱 形 之 中 运 动，KDJ指 标 将 发 出 非 常 准 确 的 进 货 信 号 和 出 货 信 号。在 此 情 况 下，按 照 低 位 黄 金

16、交 叉 进 货，高 位 死 亡 交 叉 出 货,准 确 度 非 常 高，投 资 者 按 此 方 法 操 作，可 以 胜 多 输 少。但 在 一 个 极 强 的 市 场 或 者 一 个 极 弱 的 市 场，也 就 是 有 时 出 现 的 单 边 上 升 行 情 和 单 边 下 跌 行 情，KDJ 必 然 发 生 高 位 钝 化 和 低 位 钝 化 的 情 况，这 时 候 还 按 照 黄 金 交 叉 进 货，死 亡 交 叉 出 货，将 会 发 生 行 情 刚 起 动，KDJ指 标 已 在 高 位 发 出 卖 出 信 号，如 果 按 信 号 操 作，将 丢 掉 一 个 主 升 段 行 情；行 情 刚

17、 下 跌，KDJ在 低 位 发 出 黄 金 交 叉，如 果 进 货 将 被 套 牢，而 且 价 位 损 失 将 非 常 大，因 为 KDJ指 标 可 以 在 低 位 钝 化 了 再 钝 化，股 价 下 跌 不 止，使 按 此 操 作 的 投 资 者 损 失 惨 重。2)解 决 KDJ指 标 钝 化 问 题 的 方 法(1)放 大 法 因 为 KDJ指 标 非 常 敏 感，因 此 经 常 给 出 一 些 杂 信，这 些 信 号 容 易 误 导 投 资 者，认 为 产 生 进 货 信 号 或 出 货 信 号，因 此 操 作 而 失 误。如 果 我 们 放 大 一 级 来 确 认 这 个 信 号 的

18、 可 靠 性，将 会 有 较 好 的 效 果。如 在 日 K 线 图 上 产生 KDJ指 标 的 低 位 黄 金 交 叉，我 们 可 以 把 它 放 大 到 周 线 图 上 去 看，如 果 在 周 线 图 上 也 是 在 低 位 产 生 黄 金 交 叉，我 们 将 认 为 这 个 信 号 可 靠 性 强，可 以 大 胆 去 操 作。如 果 周 线 图 上 显 示 的 是 在 下 跌 途 中，那 么 日 线 图 上 的 黄 金 交 叉 可 靠 性 不 强，有 可 能 是 庄 家 的 骗 线 手 法，这 时 候 我 们 可 以 采 用 观 望 的 方 法。(2)形 态 法 由 于 KDJ指 标 的

19、 敏 感，它 给 出 的 指 标 经 常 超 前，因 此 我 们 可 以 通 过 K D J指 标 的 形 态 来 帮 助 找 出 正 确 的 买 点 和 卖 点，KDJ指 标 在 低 位 形 成 W底，三 重 底 和 头 肩 底 形 态 时 再 进 货；在 较 强 的 市 场 里，KDJ指 标 在 高 位 形 成 M头 和 头 肩 顶 时，出 货 的 信 号 可 靠 性 将 加 强。(3)数 浪 法 KDJ指 标 和 数 浪 相 结 合，是 一 种 非 常 有 效 的 方 法。在 K 线 图 上，我 们 可 以 经 常 清 晰 地 分 辨 上 升 形 态 的 一 浪，三 浪，五 浪。在 K

20、线 图 上，股 价 盘 底 结 束，开 始 上 升，往 往 在 上 升 第 一 子 浪 时，KDJ指 标 即 发 出 死 亡 交 叉 的 出 货 信 号，这 时 候，我 们 可 以 少 考 虑 这 个 卖 出 信 号，因 为 它 很 可 能 是 一 个 错 误 信 号 或 是 一 个 骗 线 信 号。当 股 指 运 行 到 第 三 子 浪 时，我 们 将 加 大 对 卖 出 信 号 的 重 视 程 度，当 股 指 运 动 到 明 显 的 第 五 子 浪 时，这 时 如 KDJ指 标 给 出 卖 出 信 号，我 们 将 坚 决 出 货。这 时 候 KDJ指 标 给 出 的 信 号 通 常 将 是

21、 非 常 准 确 的 信 号，当 股 指 刚 刚 结 束 上 升 开 始 下 跌 时，在 下 跌 的 第 一 子 浪，少 考 虑 KDJ指 标 的 买 进 信 号，当 股 指 下 跌 了 第 三 子 浪 或 第 五 子 浪 时，才 考 虑 KDJ指 标 的 买 入 信 号，尤 其 是 下 跌 五 子 浪 后 的 KDJ指 标 给 出 的 买 进 信 号 较 准 确。(4)趋 势 线 法 在 股 指 或 股 价 进 入 一 个 极 强 的 市 场 或 极 弱 的 市 场，股 指 会 形 成 单 边 上 升 走 势 和 单 边 下 跌 走 势；在 单 边 下 跌 走 势 中，KDJ指 标 会 多

22、次 发 出 买 入 信 号 或 低 位 钝 化，投 资 者 按 买 入 信 号 操 作 了，将 被 过 早 套 牢，有 的 在 极 低 的 价 位 进 货 的，结 果 股 价 继 续 下 跌，低 了 还 可 以 低。如 果 要 有 效 解 决 这 个 问 题，可 以 在 K 线 图 上 加 一 条 下 降 趋 势 线，在 股 指 和 股 价 没 有 打 破 下 跌 趋 势 线 前，KDJ发 出 的 任 何 一 次 买 入 信 号，都 将 不 考 虑，只 有 当 股 指 和 股 价 打 破 下 降 趋 势 线 后，再 开 始 考 虑 KDJ指 标 的 买 入 信 号；在 单 边 上 升 的 走

23、势 中，市 场 走 势 极 强，股 指 会 经 常 再 高 位 发 出 卖 出 信 号，按 此 信 号 操 作 者 将 丢 失 一 大 段 行 情，我 们 也 可 以 在 日 K 线 上 加 一 条 上 升 趋 势 线，在 股 价 或 股 指 未 打 破 上 升 趋 势 线 前，不 考 虑 KDJ指 标 给 出 的 卖 出 信 号，当 股 指 和 股 价 一 旦 打 破 上 升 趋 势 线，KDJ给 出 的 卖 出 信 号，将 坚 决 执 行，不 打 折 扣。5 小 结：(1)在 一 般 上 涨 趋 势 下，J 线 位 于 最 上 方，K 线 位 于 中 间，D 线 位 于 最 下 方；在 一

24、 般 下 跌 趋 势 下，D 线 位 于 最 上 方，K 线 位 于 中 间，J 线 位 于 最 下 方。(2)股 票 上 涨 时，形 成 三 线 相 交 趋 势 时，一 般 来 说 上 涨 趋 势 将 转 为 下 跌 趋 势；相 反，股 票 下 跌 时，形 成 的 三 线 相 交 趋 势，意 味 着 股 票 极 有 可 能 转 为 上 涨 趋 势。(3)一 般 而 言，K、D、J 线 三 线 合 一 的 交 叉 点(黄 金 交 叉 点 和 死 亡 交 叉 点)成 交 替 出 现 的 规 律 性。(4)相 对 而 言，K、D 线 的 斜 率 绝 对 值 越 大 时，上 涨 或 下 跌 的 幅

25、度 也 相 对 明 显，买 卖 的 信 号 就 会 越 明 确。（5）KDJ指 标 一 旦 出 现 高 位 钝 化，投 资 者 就 需 要 准 备 卖 出。一 旦 出 现 高 位 死 叉,就 应 坚 决 清 仓 出 货；KDJ指 标 一 旦 出 现 低 位 钝 化，投 资 者 就 需 要 准 备 买 入。一 旦 出 现 低 位 金 叉，就 应 坚 决 建 仓.四 具 体 操 作 分 析 股 票 代 码 股 票 名 称 买 入 时 间 卖 出 时 间 拥 有 资 金 买 入 价 格 持 股 数 量 卖 出 价 格 盈 亏 率 600000 浦 发 银 行 090618 090707 1000 2

26、1.17 47 25.15 18.80%600001 邯 郸 钢 铁 090504 090515 1000 4.23 236 4.81 13.71%600004 白 云 机 场 090821 090918 1000 9.12 110 9.06-0.66%600005 武 钢 股 份 090527 090611 1000 7.07 141 8.19 15.84%600006 东 风 汽 车 090821 090831 1000 4.47 224 4.45-0.45%600007 中 国 国 贸 090527 090612 1000 9.19 109 10.01 8.92%600008 首 创 股

27、 份 090527 090609 1000 6.44 155 6.49 0.78%600009 上 海 机 场 090903 090918 1000 13.68 73 14.61 6.80%600011 华 能 国 际 090903 090917 1000 7.31 137 7.76 6.1 6%600016 民 生 银 行 090820 090917 1000 7.06 142 6.94-1.70%600017 日 照 港 090821 090831 1000 6.51 154 6.01-7.68%600020 中 原 高 速 091009 091026 1000 3.68 272 3.9

28、5.98%600021 上 海 电 力 090618 090702 1000 4.63 216 5.13 10.80%600022 济 南 钢 铁 090506 090514 1000 4.18 239 4.1 1-1.67%600026 中 海 发 展 090701 090716 1000 13.05 77 15.31 17.32%600028 中 国 石 化 090617 090626 1000 9.94 101 10.53 5.94%600030 中 信 证 券 090821 090917 1000 28.58 35 27.95-2.20%600031 三 一 重 工 090904 09

29、0918 1000 30.29 33 33.31 9.97%600037 歌 华 有 线 090824 090831 1000 10.79 93 11 1.95%600039 四 川 路 桥 090820 090909 1000 6.91 145 8.13 17.66%600048 保 利 地 产 090901 090917 1000 21.19 47 25.62 20.91%600050 中 国 联 通 090821 090902 1000 6.3 159 6.21-1.43%600054 黄 山 旅 游 090821 090828 1000 14.48 69 15.37 6.1 5%600

30、055 万 东 医 疗 090820 090831 1000 7.76 129 8.19 5.54%600056 中 国 医 药 090821 090828 1000 14.93 67 15.72 5.29%600058 五 矿 发 展 090902 090917 1000 16.42 61 20.2 23.02%600059 古 越 龙 山 090821 090901 1000 8.15 123 8.09-0.74%600060 海 信 电 器 090820 090831 1000 11.21 89 11.63 3.75%600061 中 纺 投 资 090824 090831 1000 7

31、.16 140 8.04 12.29%600064 南 京 高 科 090819 090915 1000 19.92 50 22.22 11.55%600068 葛 洲 坝 090821 090917 1000 11.14 90 12.26 10.05%600070 浙 江 富 润 090821 090831 1000 7.35 136 7.31-0.54%600071 凤 凰 光 学 090821 090909 1000 5.7 175 6.41 12.46%000002 万 科 A 090901 090917 1000 9.43 106 11.88 25.98%000005 世 纪 星 源

32、 090821 090918 1000 3.82 262 4.83 26.44%000008 ST宝 利 来 090821 090917 1000 7.69 130 8.75 13.78%000012 南 玻 A 090821 090916 1000 14.81 68 15.82 6.82%000019 深 深 宝 A 090804 090918 1000 8.86 113 8.04-9.26%000024 招 商 地 产 090810 090916 1000 30.38 33 27.38-9.87%000033 心 都 酒 店 090820 090904 1000 4.35 230 5.94

33、 36.55%在 我 们 验 证 此 操 作 系 统 时，所 选 的 4 0只 股 票 中，有 11只 股 票 盈 亏 率 是 负 值,可 以 近 似 的 认 为 我 们 所 制 作 的 操 作 系 统 成 功 率 是 72.5%,在 使 用 KDJ指 标 时 还 要 参 考 股 市 的 大 趋 势 来 判 断 是 否 买 卖，在 当 前 的 股 市 里，由 于 市 场 的 复 杂 性，上 述 KDJ指 标 有 时 出 现 失 灵 现 象。五 参 考 资 料 证 券 投 资 学 高 等 教 育 出 版 社 出 版，任 淮 秀 主 编。证 券 投 资 理 论 与 实 务 安 徽 大 学 出 版 社 2 0 0 9,李 锦 生、潘 善 启 编 著。股 票 投 资 技 术 分 析 经 济 管 理 出 版 社 2 0 0 4,刘 德 红 主 编。股 票 投 资 原 理 与 实 务 清 华 大 学 出 版 社 2 0 0 9.0 6,梁 红 霞 主 编。炒 股 软 件 大 智 慧。