模块9企业综合财务分析实训-财务报表分析实训课件.ppt

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1、模块模块9 企业综合财务分析实训企业综合财务分析实训 9.1案例演练案例演练案例案例1 浪莎股份公司综合财务分析浪莎股份公司综合财务分析【案例资料】【案例资料】浪莎股份公司前身系四川省长江造纸厂,于1988年12进行股份制改组，于1998年4月16日在上交所上市交易。其营业范围：针织内衣、针织面料制造销售,货物进出口、技术进出口,投资管理咨询等业务。公司2013年部分资产负债表和利润表如表9-1、9-2所示：具体资料见教材【任务要点】【任务要点】【任务要点】【任务要点】运用杜邦分析方法对浪莎公司2013年的财务状况和经济效益进行综合分析【任务分析】【任务分析】任务1 浪莎股份公司综合财务分析方

2、法的选取综合财务分析方法有杜邦分析法、比率分析法、雷达图分析法，浪莎公司选取杜邦分析法进行公司的综合财务分析。1.杜邦分析法知识要点回顾 1）杜邦分析法的含义杜邦分析法（DuPont Analysis）又称杜邦分析体系，是利用各主要财务比率指标之间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为主体指标，以总资产报酬率和权益成数为核心，分别反映企业盈利能力、偿债能力、营运能力及发展能力，并按其内在联系有机结合起来，从而形成一个将资产负债表、利润表的数据综合在一起的指标分析体系。由于这种分析方法最早由美国杜邦公司的财务管理人员在实践中摸索和建立起来，故名为杜

3、邦分析法。是美国杜邦公司的对净资产收益率进行要素分析的方法 2）杜邦体系图营业收入净利率营业收入净利率总资产报酬率总资产报酬率 总资产周转率总资产周转率净资产收益率净资产收益率净利润净利润营业收入营业收入营业收入营业收入资产总额资产总额营业营业收入收入经营经营成本成本投资及公允投资及公允价值变动收益价值变动收益营业外营业外收支净额收支净额所得税所得税费用费用非流动非流动资产资产流动流动资产资产营业营业成本成本营业税金营业税金及附加及附加三项期三项期间费用间费用资产减资产减值损失值损失其其 他他 流流动资产动资产现金及现金及等价物等价物应收应收帐款帐款存存货货-+(3)权益乘数 净资产收益率净资

4、产收益率=营业收入净利率营业收入净利率总资产周转率总资产周转率权益乘数权益乘数2.计算浪莎公司2013年杜邦体系数据1）计算浪莎公司2013年平均资产负债表项目2）绘制浪莎公司2013年杜邦体系分析图首先，总资产报酬率为1.44%，该指标反应资产获利能力的大小。浪莎公司资产获利能力很弱。其原因主要是营业收入净利率和总资产周转率都较低引起的。营业收入净利率为2%，经营成本率为98%，说明公司业务的经营成本太高，获利能力太低，主要是营业成本太高所致。那么应该结合公司披露的营业成本构成项目，分析是变动成本高还是固定成本高，致使营业成本居高不下。然后有针对性的对成本进行控制，甚至需要调整业务品种结构，

5、实现降低成本增大收益的效果。总资产周转率为72%，周转速度比较慢。主要是由于公司占用的资产较大，而取得的营业收入较低，其中占用的流动资产是非流动的42 024/18 534=2.27倍.流动资产中平均现金及等价物15 489万元、平均应收款项10 301万元、平均存货16 235万元，三者数据大体相当，但可以看出公司持有的现金及等价物过多，偿债能力较强。但影响资产的收益性,应收账款的周转率为4.25，存货的周转率为2.7，周转速度较慢，导致了总资产周转速度较慢.其次，公司的权益乘数为1.33，该指标反映企业筹资、投资、资产运营等财务活动及管理效率。目前，公司的权益乘数较小，资产负债率（25%）

6、较小，财务杠杆作用较小，但公司的财务风险小。综上所述,浪莎公司2013年的财务状况良好,但经营业绩堪忧.公司在未来会计期间应该进行整改。一方面应扩大销售,节约成本,提高营业收入净利率;另一方面应该优化资源配置,提高应收账款的周转率和存货的周转率，进而提高总资产周转率,适度开展负债经营,提高权益乘数,适度放大杠杆效应，加强风险管理意识。【任务分析】【任务分析】任务任务1 天津中新药业股份有限公司综合财务天津中新药业股份有限公司综合财务分析方法的选取分析方法的选取企业的综合财务分析可以通过多期财务比率指标的比较进行评价。即通过偿债能力指标、盈利能力指标、营运能力指标、发展能力指标的比较进行分析。2

7、.中新药业公司盈利能力分析 盈利能力指标比较表如表9-9所示1）与收入相关的盈利指标分析2）与成本费用相关的盈利指标分析3）与资本资产相关的盈利指标分析4.中新药业公司发展能力分析发展能力比较表如表9-11所示：1)与销售增长情况相关的发展能力指标分析2）与净资产增长相关的发展能力指标分析 3）与资产增长相关的发展能力指标分析案例案例3 宇通客车股份有限公司财务分析报告的撰宇通客车股份有限公司财务分析报告的撰写写【案例资料】【案例资料】宇通客车股份有限公司是一家集客车产品研发、制造与销售为一体的大型现代化制造企业，主营客车的生产与销售。20112013年公司财务报表如表9-12、9-13、9-

8、14所示。具体内容见教材【任务要点】【任务要点】请收集宇通客车股份有限公司的相应信息，撰写公司2013年财务分析报告【任务分析】【任务分析】任务任务1宇通客车股份有限公司财务分析报告框架宇通客车股份有限公司财务分析报告框架宇通客车股份有限公司财务分析报告撰写框架如下：一、财务分析的背景1.公司概要2.本行业基本情况3.公司近3年来业务概要及财务状况二、公司近3年财务指标对比分析1.资产负债表分析通过资产负债表结构分析、资产负债表的具体项目趋势分析（突出重点），评价企业资产营运的状况。2.利润表分析通过该利润表结构分析、利润表趋势分析，评价企业的盈利能力和发展能力。3.现金流量表分析通过现金流量

9、表结构分析、现金流量表变动趋势分析，评价企业现金流的质量。三、财务指标分析1.偿债能力分析2.盈利能力分析3.营运能力分析4.发展能力分析四、综合评价对公司目前存在的主要问题进行归纳和提炼。评价公司财务政策、重大交易、重大事项等对公司财务的影响，以及对公司成长性的影响。对公司拟投资的项目是否具有投资价值做出评价；分析公司财务的总体风险状况。在企业财务分析的基础上，得出企业财务状况的基本结论及提出对策和建议。任务任务2 撰写宇通客车股份有限公司财务分析撰写宇通客车股份有限公司财务分析报告报告一、财务分析的背景1.公司设立及上市情况 2.公司经营范围 3.公司业绩情况 4.2011-2013年公司

10、财务报表（见表9-12、9-13、9-14）（2）资本结构分析 从2011年到2013年流动负债占总权益的比重在逐年下降，分别为53.14%、44.85%、43.28%，非流动负债占总权益的比重也在逐年下降且占比不足5%，分别为4.40%、3.89%、2.66%，相反，所有者权益占总权益的比重在逐年上升，分别为42.46%、51.26%、54.06%，说明公司资产的来源逐渐更多地依赖所有者权益，公司一直执行保守的财务政策。2）资产负债表水平变动趋势分析（1）货币资金（2）应收账款和应收票据（3）预付款项和其它应收款。（4）存货（5）长期股权投资（6）固定资产和在建工程（7）短期借款和长期借款。

11、（8）应付票据与应付账款。（9）预收账款。（10）其他应付款。（11）一年内到期的非流动负债。（12）实收资本。（13）资本公积。（14）未分配利润。3.现金流量表分析1）现金流量表结构分析2）现金净流量结构分析3）现金流量表趋势分析 三、财务指标分析1.偿债能力分析 1)流动比率。2)速动比率。3)现金比率。4)资产负债率。5)产权比率。3.营运能力分析1)应收账款周转率。应收账款周转率是赊销收入净额与应收账款平均占用额的比值。一般该指标应大于6次。企业应收账款周转速度越高，应收账款平均收款期越短，资金回笼的速度也就越快。宇通客车近3年该指标均在6次以上，但是处在连续下降趋势，说明公司应该着

12、力加强应收账款的催收管理工作。2)存货周转率。存货周转率是主营业务收入与平均存货余额的比值，反映企业管理存货的效率。一般该指标应大于5次。存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强。宇通公司的存货周转率近3年稳步提升，指标值均大于5次。一方面说明企业加强了存货管理，另一方面也反映出产品市场需求在不断增大。3)资产周转率。4.发展能力分析 1)主营业务增长率 2)利润增长率四、综合评价综上所述，我们通过对宇通公司近3年的资产负债表、利润表和现金流量表的分析可以做出这样的一些判断：该公司作为我国客车企业的龙头，正处于一个平稳发展阶段，销售收入稳步增长，企业获取利润和现金流的能力在逐步提高。公司

13、执行保守的财务政策，资产结构较为合理。下一步，公司应加强资产利用效率的管理，特别是应收帐款的周转效率和固定资产的周转效率应该加强。公司应加强成本控制，宇通客车在销售收入增长的同时，成本增长率也同比例上升，公司应从降低采购成本、降低生产成本、减少能耗的消耗、提升员工的操作技能等方面进行生产成本控制。公司应加强市场营销能力，积极拓展海外市场，提升产品销售量，增强产品盈利能力。据相关专家预测，由于国产大中型客车相对于发达国家产品仍具有较高的性价比，预计未来5年国产大中型客车出口增长率在10%15%之间。公司应继续保持多元化经营策略，以客车为主业，在注重传统客车和新能源客车市场开拓的同时，着力开拓校车、房车、机场摆渡车等细分市场，推出有竞争力的产品和业务管理方法。